Buenos días. Mi nombre es Julianne y seré su operadora de la conferencia hoy. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Mastercard Inc. [Instrucciones del operador] Sr. Devin Corr, Director de Relaciones con Inversores, puede comenzar su conferencia.

Gracias, Julianne. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en nuestra conferencia de resultados del primer trimestre de 2026. Me acompañan hoy Michael Miebach, nuestro Chief Executive Officer; y Sachin Mehra, nuestro Chief Financial Officer. Tras las intervenciones de Michael y Sachin, la operadora anunciará su oportunidad para entrar en la cola de la sesión de preguntas y respuestas. Solo entonces se abrirá la cola para las preguntas.

Pueden acceder a nuestro comunicado de resultados, a los datos complementarios de rendimiento y a la presentación que acompaña a esta llamada en la sección de Investor Relations de nuestro sitio web, mastercard.com. Además, el comunicado fue presentado ante la SEC esta misma mañana.

Nuestras declaraciones de hoy con respecto a nuestros resultados financieros se basarán en una base no-GAAP libre de efectos de tipo de cambio, a menos que se indique lo contrario. Tanto el comunicado como la presentación incluyen conciliaciones de las medidas no-GAAP con los importes reportados bajo GAAP.

Por último, tal como se detalla en nuestro comunicado de resultados, me gustaría recordar a todos que la llamada de hoy incluirá declaraciones prospectivas relativas al rendimiento futuro de Mastercard. El rendimiento real podría diferir materialmente de estas declaraciones prospectivas. La información sobre los hechos que podrían afectar al rendimiento futuro se resume al final de nuestro comunicado de resultados y en nuestras recientes presentaciones ante la SEC. Una repetición de esta llamada estará disponible en nuestro sitio web durante 30 días. Dicho esto, cedo la palabra a nuestro Chief Executive Officer, Michael Miebach.

Gracias, Devin. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Hemos completado un trimestre del nuevo año. Han pasado muchas cosas, pero nos aguarda una gran oportunidad. Ya han visto el informe de esta mañana, así que entremos en los aspectos más destacados. Aprovechando el impulso de 2025, el 2026 ha tenido un comienzo excelente. El crecimiento de los ingresos netos fue del 12% y el beneficio neto aumentó un 15% en el primer trimestre sobre una base interanual no-GAAP constante en divisas.

Observando el panorama macroeconómico, los fundamentos económicos siguen siendo generalmente favorables, con un sólido gasto subyacente de consumidores y empresas. Sin embargo, el contexto sigue siendo incierto, impulsado por las tensiones geopolíticas, lo que ha ejercido cierta presión sobre los viajes transfronterizos. En general, los mercados laborales siguen estando equilibrados y los salarios siguen superando a la inflación en la mayoría de los principales mercados. Como hemos hecho de forma constante, estamos monitorizando la situación en Oriente Medio y la economía global, y realizaremos los ajustes que sean necesarios.

Los resultados del primer trimestre se vieron respaldados por el sólido gasto que he mencionado y, por supuesto, por la excelente ejecución de nuestro equipo. Pero, por encima de todo, este trimestre sigue reflejando la fortaleza y la resiliencia de nuestra red. Hemos construido y diversificado nuestra red a lo largo de décadas, navegando e innovando en cada ciclo. Es una base que abarca 4 pilares: primero, un alcance global sin parangón; contamos con cientos de millones de puntos de aceptación y puntos de acceso digital en 150 divisas. Solo en los últimos 5 años, hemos incrementado los puntos de aceptación aproximadamente un 70%. Mastercard impulsa los pagos cuando y donde nos necesite. Esa escala integra a los participantes en una red única donde, cuanto más actividad fluye a través de ella, más datos hay disponibles y más valiosa se vuelve para todos, lo que impulsa la capacidad de capturar y ampliar la oportunidad secular;

segundo, nuestras reglas de franquicia. Nuestra franquicia ayuda a que nuestra red opere con consistencia. Las reglas aportan confianza y protección a todos los participantes, garantizando que las transacciones sean seguras, que los comercios reciban sus pagos, que las disputas puedan resolverse y que las personas tengan 0 responsabilidad ante transacciones no autorizadas. Esa confianza permite una aceptación global a escala; tercero, tecnología de primer nivel. Invertimos para que los pagos sean más rápidos y sencillos. Las actualizaciones de la red principal de tarjetas ya están ofreciendo un flujo de transacciones más rápido y una liquidación casi en tiempo real. Estas capacidades ya están operativas en Sudáfrica, impulsando ya nuevas victorias y un aumento en la migración de transacciones. Y esperamos extenderlas a otros mercados con el tiempo. Y recuerden, nuestra infraestructura de pagos va mucho más allá de las tarjetas, incluyendo una cuenta de contrapartida, y ahora estamos integrando aún más los activos digitales.

Cuarto, nuestros servicios y soluciones de valor añadido diferenciados; impulsados por los datos de nuestras redes e IA, hemos diseñado servicios únicos que hacen que la red sea segura, impulsan más pagos y ayudan a nuestros clientes a tomar decisiones más inteligentes. Y muchos de estos servicios están vinculados a la red y se comercializan a través de ella. Ese es nuestro círculo virtuoso, que fortalece la franquicia y mejora los resultados para los clientes. Es esa base sólida la que nos posiciona de manera única para impulsar y proteger la economía digital del mañana, incluso ante la aparición de innovaciones y los cambios en el entorno macroeconómico. Son nuestros servicios diferenciados, impulsados por nuestros datos, y nuestra forma de abordar las alianzas, lo que subraya por qué los clientes siguen eligiendo Mastercard.

Dediquemos un momento a las innovaciones clave recientes: el e-commerce agéntico y las stablecoins. En cuanto a lo agéntico, el ecosistema sigue evolucionando. Nuestras soluciones de pago están listas y estamos participando activamente en la definición de lo que vendrá con actores clave, incluidos Google, Microsoft, OpenAI y otros socios de todo el ecosistema. Estamos profundizando nuestra alianza con OpenAI, reforzando su uso de Mastercard Agent Pay, trabajando para habilitar pagos de agente a agente y colaborando para integrar nuestros servicios en sus soluciones, al tiempo que utilizamos sus herramientas como cliente corporativo. También me complace compartir que casi todas las Mastercard de todo el mundo ya están habilitadas para Mastercard Agent Pay. Y seguimos desarrollando nuestros servicios relacionados con agentes.

En el primer trimestre, lanzamos verifiable intent, un registro a prueba de manipulaciones de lo que un usuario autorizó cuando un agente de IA actúa en su nombre. De hecho, la FIDO Alliance lo está utilizando ahora como base para establecer estándares de seguridad en este ámbito. Y a principios de este mes, anunciamos una alianza con Craftsman, una plataforma líder en infraestructura blockchain. Craftsman integrará Mastercard Agent Pay y verifiable intent para permitir transacciones seguras con Mastercard mediante agentes de IA en su ecosistema. Esto se lanzará inicialmente en la plataforma Open Claw con planes de expansión. Hay muchas piezas en movimiento. Pero a medida que el comercio impulsado por agentes gana tracción, nuestra red está presente con credenciales tokenizadas que impulsan los pagos, aportando la seguridad, la confianza y el alcance que todo el mundo busca. Está muy claro que existe aún más oportunidad incremental en transacciones y en servicios con el paso del tiempo.

Pasamos a las stablecoins, otro canal para complementar y ampliar nuestra red. Aprovechamos nuestros canales de tarjeta existentes para facilitar que las personas gasten sus tenencias de activos digitales con tarjetas. En el primer trimestre, vimos que el crecimiento del gasto continuó a un ritmo saludable en nuestras marcas compartidas de cripto, a medida que los titulares de tarjetas acceden a nuestra aceptación, protección, etc. Este trimestre, OKX, un exchange de cripto líder a nivel mundial, está expandiendo su programa de tarjetas cripto Mastercard en Europa. Y recuerden, también habilitamos la compra de activos digitales utilizando Mastercard, permitimos la liquidación en stablecoins e integramos las stablecoins en Mastercard Move, pero también vemos una necesidad más amplia de conectar los canales de stablecoins con los canales de pagos tradicionales. A medida que aumenta la escala y la complejidad de los activos digitales, crece la necesidad de una infraestructura interoperable, fiable y de confianza.

Es por eso que nos entusiasma nuestra adquisición prevista de BVNK. No prevemos un cambio en la forma en que los consumidores pagan. Las tarjetas siguen ofreciendo una experiencia fluida. Pero dada la velocidad, la disponibilidad 24/7 y la programabilidad, vemos un potencial claro para la tecnología de stablecoins, especialmente cuando se combina con nuestra red y casos de uso como los pagos (payouts), ya sean de persona a persona o pagos transfronterizos B2B. BVNK posee tecnología líder que nos sirve como un habilitador importante para enviar, recibir, convertir y mantener stablecoins. También abordan directamente el desafío de la interoperabilidad en los activos digitales. Reúnen a proveedores de liquidez, emisores de stablecoins, creadores de mercado y más. BVNK también posee licencias importantes y difíciles de obtener, y ofrece herramientas críticas de cumplimiento y regulación.

Así, cuando se combina la fortaleza de nuestra red con la innovación continua, incluyendo lo más reciente en comercio agéntico y activos digitales, se observa un liderazgo sostenido en pagos. Y eso alimenta el ciclo virtuoso en nuestros 3 pilares estratégicos: Consumer Payments, comercial flows y value-add services and solutions. Analicémoslos uno por uno. Pasando al primer pilar, Consumer Payments. Comenzaré con dos importantes victorias en cartera que refuerzan el valor duradero de Mastercard en todo el mundo. Una fue CIB en Egipto. Nuestra alianza se expandirá significativamente con nuevos mercados y servicios. Esto incluye la conversión de una cartera de alto poder adquisitivo y la emisión prevista de más de 5 millones de nuevas Mastercard durante la vigencia del acuerdo. La segunda es la renovación y expansión de nuestra alianza con Westpac, uno de los bancos más grandes de Australia, poniendo Mastercard en manos de más clientes de Westpac que nunca.

También seguimos observando un sólido impulso en el segmento de clientes de alto poder adquisitivo, a medida que los emisores buscan diferenciarse y profundizar sus relaciones con clientes de alto gasto. Desde el lanzamiento de World Legend el año pasado, las tarjetas U.S. World Legend han demostrado un gasto total más elevado y un gasto transfronterizo más de 3 veces superior en términos de media mensual en comparación con la cartera U.S. World Elite. Se trata de dos propuestas de valor crecientes que se ajustan a los segmentos para los que fueron diseñadas. Aún es pronto para la comercialización de las tarjetas World Legend, pero los resultados son muy alentadores. Nuestra propuesta de valor para clientes de alto poder adquisitivo, incluida la nueva colección Mastercard con conectividad global, está teniendo una gran acogida en todo el mundo.

En Norteamérica, Rogers Bank ha lanzado nuestra nueva World Legend, mientras que Safra National Bank lo hará en los próximos meses. Además, Mastercard será ahora la red preferente en el nuevo programa de marca compartida de United Airlines Canada. En Latinoamérica, Bancolombia y -- en Brasil también están lanzando nuevas carteras World Legend, y nos entusiasma colaborar con Aeromexico para integrar toda su marca en Mastercard. En Asia, HSBC Hong Kong está lanzando una serie de productos para clientes de alto poder adquisitivo, incluido World Legend. Y en Indonesia, Bank Mandiri lanzará una nueva tarjeta de banca privada en el segmento de ultra alto poder adquisitivo. Estos éxitos en tarjetas refuerzan la importancia de ofrecer opciones de pago.

Seguimos escalando Mastercard One, una credencial única de Mastercard vinculada a múltiples fuentes de financiación, como crédito, débito y cuotas. Vamos a lanzarla con SoFI, bajo el nombre SoFI Smart Card. Y mediante la alianza con Fiserv y Blossom, la credencial Mastercard One será más accesible para los bancos comunitarios y las cooperativas de crédito. Pasando ahora al segundo pilar, el comercial y los nuevos flujos de pago. Seguimos aportando valor apoyándonos en nuestras fortalezas. Solo en los EE. UU., las pequeñas empresas impulsan casi la mitad del PIB. Nos enorgullece anunciar que la tarjeta de marca compartida para pequeñas empresas de Amazon en EE. UU., emitida por U.S. Bank, pasará a Mastercard. Esto es muy emocionante. Estos socios valoran la oferta diferenciada de Mastercard para las PYME, que incluye ahorros sencillos, herramientas analíticas y nuestro enfoque de colaboración integral.

Existe un enorme potencial en el sector comercial, y estamos redoblando nuestra apuesta en los segmentos donde ya lideramos. La gestión de flotas y la distribución siguen siendo fortalezas consolidadas de Mastercard, especialmente en los EE. UU., donde somos el socio preferente para la mayoría de los principales actores del sector. Este trimestre, hemos sumado a múltiples socios nuevos en este segmento en los EE. UU., incluyendo Free, que permite el pago de facturas mediante tarjeta para distribuidores mayoristas de alimentos. Además, estamos extendiendo nuestras capacidades fuera de los EE. UU., donde nuestra experiencia en este ámbito ha ayudado a Secure Ride, un operador europeo de sistemas de pago en el vehículo y gestión de flotas digitales, a convertir su programa de circuito cerrado de Free a un sistema de circuito abierto de Mastercard.

En cuanto a los flujos de viajes B2B, los emisores siguen eligiendo Mastercard para realizar pagos de viajes B2B sin interrupciones mediante tarjetas virtuales para sus clientes de agencias de viajes online. Aunque los eventos externos podrían provocar un crecimiento más lento a corto plazo, mantenemos nuestra convicción a largo plazo en este sector y seguimos apostando por él dada la magnitud de la oportunidad. Este trimestre, hemos firmado acuerdos clave en los EE. UU., Travelsoft y Juniper en Europa, y Bulla en Brasil, consolidando aún más los viajes comerciales como un área de fortaleza. Al mismo tiempo, la capacidad de Mastercard sigue escalando, dotando a las instituciones financieras de la capacidad de ofrecer movimientos de dinero casi en tiempo real, con transparencia y con acceso a nuestros más de 17 mil millones de puntos de conexión.

Este trimestre, hemos ampliado nuestras conexiones con Bank of Shanghai para apoyar el comercio de las pymes, las matrículas internacionales y las remesas hacia y desde China. Ahora penetraremos aún más en los flujos de desembolso de seguros en EE. UU. mediante un nuevo acuerdo con One Inc., y la reciente implementación de un movimiento de AP Mastercard impulsará ahora las Mastercard Global Commerce Suites para pequeñas empresas. Esta solución ayuda a los bancos a respaldar las necesidades de movimiento transfronterizo de dinero de las pequeñas empresas al integrar pagos con la gestión de cobros y gastos en una sola solución. Pasando a los servicios y soluciones de valor añadido, la demanda sigue siendo alta y continuamos impulsando un fuerte crecimiento.

Los VAS se basan en nuestros datos, curados en productos diferenciados y junto a nuestra red de pagos. La combinación de datos propietarios globales de transacciones en tiempo real con petabytes de datos con permiso de nuestros servicios y soluciones. Esa escala y calidad de nuestros datos impulsan conocimientos más inteligentes, herramientas más sólidas y mejores resultados para los clientes, especialmente en un mundo impulsado por la IA. En marzo, anunciamos un nuevo modelo fundacional de IA generativa, aprovechando las capacidades de NVIDIA. Entrenado con nuestros vastos conjuntos de datos, esto ayudará a anticipar comportamientos más allá del alcance de los modelos tradicionales, detectando actividad inusual, prediciendo dónde podría gastar un tarjetahabiente y señalando cambios en el comportamiento del consumidor. Estos conocimientos pueden integrarse posteriormente en nuestros productos o impulsar nuevos casos de uso. Este trabajo en fase inicial es muy emocionante.

No se trata solo del futuro. Nuestros servicios ya están ayudando a los clientes a resolver necesidades reales hoy, incluyendo muchas soluciones que son exclusivas nuestras. Han visto cómo Mastercard ha modernizado la resolución de disputas a lo largo de los años. Esa innovación sigue aportando valor y confianza a nuestros clientes. La resolución de disputas incluye nuestras herramientas de red exclusivas impulsadas por Ethoca, que ayudan a conectar a emisores y comercios tras las transacciones. Colectivamente, los productos de Ethoca crecieron alrededor del 25% interanual el trimestre pasado. Checkout.com integrará las alertas de Ethoca en su experiencia digital global, permitiendo a los comercios inscribirse directamente en resoluciones de disputas de pre-chargeback. Este es también un gran ejemplo de distribución de uno a muchos. Los clientes obtienen claridad de consumo, mientras que para el comercio mejora el detalle y la visibilidad de los recibos, frenando el fraude amistoso, que según investigaciones de terceros, cuesta a los emisores y comercios en EE. UU. más de $100 billion anualmente. En otros ámbitos, Westpac y Capitec aprovecharán ahora algunos de estos servicios agnósticos de red, así como capacidades de gestión de suscripciones de MENA.

La ciberseguridad es de misión crítica y lo que está en juego sigue aumentando. Como saben, adquirimos Recorded Future en 2024, un líder en este sector. El año pasado, lanzamos Mastercard Threat Intelligence, uniendo las capacidades de Mastercard y Recorded Future. En poco tiempo, más de 500 clientes ya están utilizando el producto; los socios han dado de baja dominios maliciosos responsables de tarjetas de pago, lo que afectó a más de 10,000 sitios de e-commerce. Eso es valor tangible. En Open Finance, impulsamos casos de uso que van desde la apertura de cuentas y préstamos más inteligentes hasta pagos simples de cuenta a cuenta y una mejor visibilidad del flujo de caja para las pequeñas empresas. Seguimos viendo tracción en todos ellos.

En el sector sanitario, Optum Financial desplegó inicialmente nuestros servicios de verificación de apertura de cuentas para cuentas HSA, y ahora se están expandiendo a tipos de cuenta adicionales. La división HSA Bank de Webster Bank eligió Mastercard Open Finance para dar soporte tanto a la verificación de identidad como a la vinculación de cuentas, logrando que la incorporación de miembros sea cada vez más fluida. Y esto me lleva a los servicios de consultoría y marketing, ofertas que hemos estado haciendo crecer durante muchos años, basadas en nuestra experiencia en pagos e impulsadas por nuestros datos exclusivos para resolver los problemas de los clientes. Estamos permitiendo acciones altamente dirigidas y basadas en conocimientos que generan un ROI medible. Esto es evidente: casi 3/4 de nuestros clientes de 2024 volvieron a utilizar estos servicios el año pasado y aumentaron su uso en más de un 20% interanual. De hecho, muchos clientes integran estos servicios dentro de sus acuerdos comerciales. Los servicios vinculados directamente apoyan el crecimiento, impulsan el volumen de pagos, aumentan la adquisición de clientes, etc. Por separado, este trimestre, Intesa Sanpaolo amplió su asociación de servicios con nosotros para impulsar la penetración y el uso de tarjetas, combinando analítica avanzada y optimización de cartera con marketing constante tanto en Intesa como en su banco digital Easy Bank.

Es mucho para condensar en un solo trimestre, pero todos estos ejemplos refuerzan cómo seguimos ejecutando y cumpliendo una estrategia probada. Somos una red global sólida, que aprovecha profundamente los datos propios extendidos mediante la innovación, la escala a través de alianzas y la diversificación mediante nuestros productos y servicios. Gracias por su continua confianza y colaboración. Con esto, le cedo la palabra a Sachin.

Excelente. Gracias, Michael. Pasando a la página 3, que muestra nuestro desempeño financiero para el primer trimestre sobre una base constante de divisas, excluyendo, cuando proceda, partidas extraordinarias y el impacto de ganancias y pérdidas en nuestras inversiones de capital. Los ingresos netos aumentaron un 12%, lo que refleja el crecimiento continuo en nuestra red de pagos y en nuestros servicios y soluciones de valor añadido. Los gastos operativos aumentaron un 9% y el resultado operativo subió un 13%. El beneficio neto y el EPS aumentaron un 15% y un 18%, respectivamente, impulsados principalmente por el sólido crecimiento del resultado operativo en el trimestre. El EPS fue de $4.60, que incluye una contribución de $0.10 procedente de la recompra de acciones.

Durante el trimestre, recompramos $4 billion en acciones y otros $1.7 billion adicionales hasta el 27 de abril de 2026. Este trimestre, aceleramos el ritmo de nuestras recompras de acciones dados los niveles de valoración actuales y nuestra fuerte convicción en nuestro potencial de crecimiento a largo plazo.

Pasando ahora a la página 4, hablaré sobre las tasas de crecimiento de nuestros principales impulsores de volumen para el primer trimestre sobre una base de moneda local. El volumen bruto de dólares a nivel mundial, nuestro GDV, aumentó un 7% interanual. En EE. UU., el GDV aumentó un 4%, con un crecimiento del crédito del 8% y del débito del 1%. Excluyendo los impactos de la migración de la cartera de débito de Capital One, nuestro crecimiento del GDV de débito en EE. UU. habría sido del 7%. La migración de la cartera de débito está ya prácticamente completada. Fuera de EE. UU., el volumen aumentó un 9%, con un crecimiento del crédito del 9% y del débito del 8%. En general, el volumen transfronterizo aumentó un 13% a nivel mundial durante el trimestre, lo que refleja el crecimiento continuo tanto en los gastos transfronterizos relacionados con viajes como en los que no lo son. Como era de esperar, a partir de marzo, empezamos a ver cierto impacto en los viajes transfronterizos debido al conflicto en Oriente Medio.

Pasando ahora a la página 5. Las transacciones con Switch crecieron un 9% interanual en el Q1. Excluyendo los impactos de la migración de la cartera de débito de Capital One, nuestro crecimiento de transacciones con Switch habría sido del 10%. Seguimos impulsando la penetración de los pagos contactless, que en el Q1 se situó en el 78% de todas las transacciones de compra presenciales con Switch. Esto supone un aumento de 7 ppt respecto al mismo periodo del año pasado. Además, el crecimiento de las tarjetas fue del 5%. A nivel mundial, hay 3.7 billion tarjetas con las marcas Mastercard y Maestro emitidas.

Pasamos a la diapositiva 6 para analizar nuestras tasas de crecimiento de ingresos netos del primer trimestre, analizadas sobre una base constante de divisas. Los ingresos netos de Payment Network aumentaron un 8%, impulsados principalmente por el crecimiento del volumen y de las transacciones nacionales y transfronterizas. También incluye el crecimiento en reembolsos e incentivos. Los ingresos netos de Value-Added Services & Solutions aumentaron un 18%, impulsados principalmente por el crecimiento de nuestros factores subyacentes, la fuerte demanda en soluciones de seguridad, digital y autenticación, información de negocios y mercados, adquisición y captación de consumidores, y la fijación de precios.

Ahora pasemos a la página 7 para analizar las métricas clave relacionadas con la red de pagos. Una vez más, todas las tasas de crecimiento se describen sobre una base constante de divisas, a menos que se indique lo contrario. Analizando rápidamente cada métrica clave. Las comisiones nacionales (domestic assessments) subieron un 6%, mientras que el GDV mundial creció un 7%. La diferencia se debe principalmente al mix, compensado parcialmente por la fijación de precios. Las comisiones transfronterizas aumentaron un 18%, mientras que los volúmenes transfronterizos aumentaron un 13%. La diferencia de 5 ppt se debe principalmente a la fijación de precios en los mercados internacionales. Las comisiones por procesamiento de transacciones subieron un 15%, mientras que las transacciones de Switch crecieron un 9%. La diferencia de 6 ppt se debe principalmente a un mix y una fijación de precios favorables, ligeramente compensados por menores ingresos debido a la volatilidad de divisas. Otras comisiones de red fueron de $277 million este trimestre.

Continuamos con la página 8. Se puede observar que, sobre una base constante de divisas no-GAAP y excluyendo partidas extraordinarias, los gastos operativos totales ajustados aumentaron un 9%. El crecimiento de los gastos operativos fue impulsado principalmente por el aumento del gasto para respaldar diversas iniciativas estratégicas, incluyendo la inversión en nuestra infraestructura, la expansión geográfica y la mejora y entrega de nuestros productos y servicios, así como el aumento de los gastos relacionados con la actividad de cambio de divisas durante el trimestre.

Pasamos ahora a la página 9. Permítanme comentar sobre las tendencias de las métricas operativas para el Q1 y las primeras 4 semanas de abril. Al observar el Q1 y abril, las tasas de crecimiento de nuestras métricas operativas se vieron afectadas por la temporalidad de los festivos, concretamente el Ramadán y la Pascua. Marzo habría visto los beneficios de la temporalidad, mientras que febrero y abril sufrieron un impacto negativo. Analizando las métricas operativas del Q1 de forma secuencial. Las métricas de Switch estuvieron generalmente en línea con el Q4 y el gasto subyacente se mantiene estable. Cabe destacar que el volumen de Switch en EE. UU. se mantuvo plano secuencialmente, ya que la fortaleza del gasto de consumidores y empresas compensó el impacto de la migración de la cartera de débito de Capital One durante el trimestre. Excluyendo a Capital One, sobre una base comparable (like-for-like), el crecimiento del volumen de Switch en EE. UU. fue más de 1 ppt superior en el Q1 en comparación con el Q4.

Ahora pasamos a las transacciones de Switch. Excluyendo la migración de la cartera de débito de Capital One, el crecimiento estuvo generalmente en línea con el Q4. Pasamos a nuestras métricas transfronterizas. Nuestro volumen transfronterizo global sigue siendo saludable, con un crecimiento del 13% en el primer trimestre. El volumen transfronterizo de tarjeta no presente (card not present) excluyendo viajes creció un 18% y se mantuvo sólido. Y el descenso secuencial en los viajes transfronterizos se debió principalmente al conflicto en Oriente Medio y a cambios en la cartera. Ahora, observando específicamente los viajes transfronterizos durante las primeras 4 semanas de abril, el descenso secuencial respecto al Q1 se debe a una aceleración del impacto del conflicto, los cambios en la cartera y el impacto negativo de la temporalidad que acabo de mencionar. Ninguno de estos factores se relaciona con un cambio fundamental y el gasto subyacente de consumidores y empresas sigue siendo saludable.

Pasando a la página 10. Quería compartir nuestras perspectivas para lo que queda del año. Obtuvimos otro trimestre sólido, impulsado por la fortaleza de nuestra red de pagos y nuestras capacidades en servicios de valor añadido. A pesar de los elevados riesgos geopolíticos, la macroeconomía se ha mantenido mayoritariamente favorable con un consumo subyacente saludable, y los fundamentos de nuestro negocio siguen siendo sólidos. Dicho esto, operamos en un periodo de mayor incertidumbre, magnificada por el conflicto actual en Oriente Medio. Desde el estallido del conflicto a finales de febrero, hemos observado restricciones en los viajes y una reducción en el suministro energético mundial. Y, como señalé anteriormente, estamos viendo impactos de ello en nuestras métricas de viajes transfronterizos. Pero hagamos un paso atrás. Somos una compañía global y estamos fuertemente diversificados en geografías, productos, segmentos de consumidores, servicios, entre otros. Esta diversificación reduce el riesgo de concentración, permitiéndonos al mismo tiempo generar un crecimiento constante y sólido tanto en ingresos como en beneficios. Por tanto, aunque el conflicto en Oriente Medio es un viento en contra, nuestra diversificación global nos posiciona bien para mantener el crecimiento, tanto a corto como a largo plazo. Confiamos en nuestra estrategia, aportando valor a nuestros clientes y socios en todo el mundo e innovando para impulsar la próxima ola de pagos digitales.

Al analizar el Q2 y el año completo, nuestro escenario base asume que el consumo subyacente se mantiene saludable, fuera del impacto del conflicto en Oriente Medio. Asumimos que el conflicto termine en el Q2 y que los vientos en contra relacionados sean mayores en el Q2 para luego recuperarse progresivamente a medida que avancemos en la segunda mitad del año. En cuanto a nuestras expectativas para el segundo trimestre de 2026, se espera que el crecimiento interanual de los ingresos netos se sitúe en el extremo inferior del rango de un dígito bajo a doble dígito, sobre una base constante de divisas y excluyendo la actividad inorgánica. Esto incluye nuestras estimaciones actuales sobre los impactos del conflicto en Oriente Medio, sin los cuales habríamos esperado que el crecimiento del Q2 estuviera, en términos constantes de divisas, generalmente en línea con el primer trimestre. Prevemos un impacto mínimo derivado de una desinversión que esperamos cerrar dentro del trimestre, y un viento a favor de aproximadamente 1 a 2 ppt por efectos de tipo de cambio.

Desde el punto de vista de los gastos operativos, esperamos que el crecimiento del Q2 se sitúe en el extremo inferior del rango de un dígito bajo a doble dígito frente al año anterior, de nuevo, sobre una base constante de divisas y excluyendo la actividad inorgánica. Anticipamos un beneficio de 0 a 1 ppt por la desinversión, mientras que se prevé que el tipo de cambio sea un viento en contra de aproximadamente 0 a 1 ppt para el trimestre. En cuanto a otros ingresos y gastos, en el Q2, esperamos un gasto de aproximadamente $150 million. Esto excluye ganancias y pérdidas en nuestras inversiones de capital, que quedan fuera de nuestras métricas no-GAAP. Este mayor gasto secuencial se debe principalmente a lo siguiente: primero, el Q1 fue mejor de lo esperado, ayudado por algunos elementos puntuales que no esperamos que se repitan en el segundo trimestre. Segundo, prevemos saldos de caja más bajos y mayores niveles de deuda en el segundo trimestre. Los saldos de caja tienden a ser estacionalmente más bajos en el segundo trimestre. Y, como señalé antes, hemos acelerado el ritmo de nuestras recompras de acciones. Y, por último, un impacto desfavorable puntual derivado de la desinversión que mencioné anteriormente.

En relación con nuestras expectativas para el año completo 2026, el crecimiento de los ingresos netos se mantiene en el extremo superior de un rango de un dígito bajo a doble dígito sobre una base constante de divisas, excluyendo la actividad inorgánica. Anticipamos un impacto mínimo de la desinversión prevista y un viento a favor de aproximadamente 1.5 ppt por efectos de tipo de cambio. Desde la perspectiva de los gastos operativos, esperamos que el crecimiento se sitúe en el rango de un dígito bajo a doble dígito frente al año anterior sobre una base constante de divisas, excluyendo la actividad inorgánica. Prevemos un viento a favor de 0.5 a 1 ppt por la desinversión y un viento en contra de 0.5 a 1 ppt por tipo de cambio sobre una base anual. Y, finalmente, esperamos un tipo impositivo no-GAAP en el rango del 20% al 21% tanto para el Q2 como para el año completo. Como recordatorio, el tipo impositivo del Q1 fue inferior debido principalmente a beneficios fiscales discretos, incluidos los relacionados con pagos basados en acciones. Con esto, le devuelvo la palabra a Devin.

Gracias. Julianne, ya puedes abrir la sesión de preguntas.