Buen día, damas y caballeros, y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre fiscal 2026 de Levi Strauss & Co. para el periodo finalizado el 1 de marzo de 2026. [Instrucciones del operador] Esta conferencia de resultados está siendo grabada y no puede ser reproducida en su totalidad ni en parte sin el permiso por escrito de la compañía. Esta conferencia se transmite a través de Internet y una repetición del webcast estará disponible durante 1 trimestre en el sitio web de la compañía, levistrauss.com. Ahora me gustaría ceder la palabra a Aida Orphan, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores de Levi Strauss & Co.

Gracias por acompañarnos hoy en la llamada para analizar los resultados de nuestro primer trimestre del ejercicio fiscal 2026. Me acompañan en la llamada de hoy Michelle Gass, nuestra Presidenta y CEO; y Harmit Singh, nuestro Chief Financial and Growth Officer. Nos gustaría recordarles que realizaremos declaraciones prospectivas basadas en las expectativas actuales, y dichas declaraciones están sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente. Estos riesgos e incertidumbres se detallan en nuestros informes presentados ante la SEC. No asumimos ninguna obligación de actualizar alguna de estas declaraciones prospectivas. Además, durante esta llamada, analizaremos ciertas medidas financieras no-GAAP, las cuales no pretenden ser un sustituto de nuestros resultados GAAP. Las definiciones de estas medidas y las conciliaciones con sus medidas GAAP más comparables se incluyen en nuestro comunicado de resultados disponible en la sección de IR de nuestro sitio web, investors.levistrauss.com. Por favor, tengan en cuenta que Michelle y Harmit harán referencia a los ingresos netos orgánicos o a las cifras en moneda constante, a menos que se indique lo contrario, y la información proporcionada se basa en operaciones continuas. Finalmente, esta llamada se transmite en nuestro sitio web de IR, y una repetición de la misma estará disponible en el sitio web en breve. La llamada de hoy está programada para 1 hora, por lo que les pedimos limitarse a 1 pregunta a la vez para permitir que los demás puedan ser atendidos. Y ahora me gustaría ceder la palabra a Michelle.

Gracias, y bienvenidos a todos a la llamada de hoy. Me complace compartir que el 2026 ha tenido un inicio sólido. En el Q1, superamos las expectativas tanto en la línea superior como en la inferior, impulsados por todas las regiones y canales, lo que subraya el impulso continuo de nuestras estrategias. Como hemos destacado en los últimos años, las decisiones estratégicas que hemos tomado para estrechar nuestro enfoque y maximizar el potencial de la marca Levi's nos están permitiendo perseguir las oportunidades de crecimiento con mayor rendimiento. Nos estamos convirtiendo en una empresa de estilo de vida denim con un enfoque prioritario en DTC, y esto está generando un crecimiento más constante y rápido, un mercado direccionable mucho mayor y una mayor rentabilidad. Hoy, operamos desde una base más sólida. Estamos ejecutando con intención y tenemos más formas de ganar que nunca.

Antes de pasar a nuestros resultados del Q1, quiero mencionar brevemente una actualización de liderazgo. Hoy temprano, anunciamos que tras una transición planificada, Harmit se retirará después de 13 años en LS&Co. Harmit ha sido un socio y líder excepcional, desempeñando un papel central en el fortalecimiento de nuestra base financiera a medida que hemos acelerado el crecimiento, ampliado los márgenes y evolucionado hacia un negocio de venta directa al consumidor más diversificado. Los sistemas disciplinados y la organización financiera de alto nivel que construyó nos han posicionado bien para el éxito a largo plazo. Hemos iniciado una búsqueda integral para nuestro próximo CFO con el apoyo de una firma líder en búsqueda de ejecutivos, y Harmit seguirá desempeñando su función hasta que se nombre a un sucesor. Permanecerá durante una transición planificada como asesor para garantizar la continuidad. Dada la solidez de nuestro equipo de liderazgo y el impulso del negocio, confiamos en una transición fluida y seguimos enfocados firmemente en ejecutar nuestra estrategia y generar un crecimiento rentable y sostenible.

Pasemos ahora a los detalles del trimestre. Como recordatorio, todas las cifras que Harmit y yo mencionaremos son sobre una base orgánica. Generamos otro trimestre de crecimiento orgánico de ingresos netos en un solo dígito alto, con un aumento del 9% y del 14% sobre una base reportada. Logramos un crecimiento de la línea superior de dos dígitos tanto en Europa como en Asia, y un crecimiento del 7% en las Américas. Impulsamos un crecimiento del 10% en el canal DTC con ventas comparables al alza del 7%, lo que refleja una fuerte demanda subyacente. Nuestro canal de venta al por mayor superó las expectativas, logrando un crecimiento del 8%, impulsado por la solidez en todos los segmentos. El crecimiento en el segmento femenino continuó acelerándose, con un aumento del 13%, además de un crecimiento del 7% en el masculino. Nuestra evolución hacia una marca de estilo de vida de pies a cabeza está impulsando un crecimiento acelerado en las prendas superiores, con un aumento del 13%. Y si bien logramos un crecimiento significativo en la línea superior, también superamos nuestras expectativas de margen EBIT ajustado y generamos un crecimiento de beneficios de dos dígitos en el trimestre. Este sólido desempeño inicial nos da la confianza para mantener nuestro guidance para el año completo.

A continuación, les presentaré los aspectos más destacados del trimestre en el contexto de nuestras estrategias. Comencemos con nuestra primera estrategia: el liderazgo de marca. La marca Levi's creció un 9% durante el trimestre, ya que seguimos manteniendo la marca firmemente en el centro de la cultura. Pocas marcas pueden interactuar de manera auténtica en tantas facetas de la cultura, el deporte, la moda y la música como lo hace Levi's de forma constante, y esto quedó plenamente a la vista durante el Super Bowl. En el camino hacia el juego, convertimos el Área de la Bahía en el 'Home Turf' de Levi's con una activación de 360 grados, que incluyó lanzamientos exclusivos de productos y música en vivo, así como talleres prácticos y participaciones de celebridades y atletas en las tiendas. También lanzamos una serie de colaboraciones emocionantes, incluyendo una nueva cápsula de ropa de Nike y los Nike Air Jordan 3s en denim.

Extendimos esa energía durante el propio juego con el lanzamiento de nuestra nueva campaña global, Behind Every Original, diseñada para desarrollarse en capítulos a lo largo del año. Tras su estreno durante uno de los momentos más vistos del Super Bowl, los resultados iniciales han sido muy alentadores, con un fuerte reconocimiento, listas de valor de marca y más de 1.4 billion de impresiones en medios generadas solo en febrero. Con la participación de embajadores globales de la marca como Doechii, Questlove, ROSE de BLACKPINK y la superestrella del baloncesto SGA, la campaña ha sido reconocida entre los mejores anuncios del Super Bowl por medios como Forbes, Ad Age y Fast Company. Aprovechando el fuerte impulso de nuestra campaña, anunciamos una asociación global plurianual con Rose, que incluye nuevas piezas co-creadas que saldrán al mercado a finales de este año. Y un ejemplo claro de cómo Levi's se presenta orgánicamente en el centro de la cultura es Harry Styles luciendo un par de 501s vintage en la portada de su nuevo álbum, y sus bailarines de reserva también vistieron 501s en el escenario en los BRIT Awards en febrero.

Pasando ahora a los productos, donde seguimos viendo un sólido crecimiento en el segmento de hombres y mujeres, así como en prendas superiores e inferiores, impulsado por la innovación y la ejecución. Primero, comencemos con nuestro negocio de prendas inferiores, que subió un 7%. Estamos infundiendo novedad en todo el surtido con tejidos, cortes y acabados innovadores tanto en nuestros estilos icónicos como en los de moda. Dentro de las prendas inferiores principales, seguimos introduciendo interpretaciones modernas de nuestros icónicos 501, como nuestros muy populares 501 '90s y 501 Curve para ella. Y para él, el 501 Loose y el 501 Thermodapt, nuestra nueva innovación de tejido adaptativo al clima. Otro gran ejemplo de la fuerza orgánica de nuestro núcleo es el aumento del 25% en nuestros icónicos 517s, que fueron famosamente usados por Carolyn Bessette y aparecieron de forma destacada en la popular serie Love Story. Nuestros nuevos cortes de moda, tanto en estilos loose como baggy, continúan ofreciendo un rendimiento superior. Estamos siguiendo el exitoso lanzamiento del año pasado del Cinch Baggy para mujeres con un surtido ampliado de Cinch Wide Leg, Barrel, Shorts y más. Y para los hombres, introdujimos un nuevo Baggy Barrel Fit, que continúa impulsando la relevancia en la moda para ellos.

Nuestra incursión en categorías más allá de las prendas inferiores de denim ha ampliado nuestro mercado total direccionable y ha contribuido a aproximadamente 1/4 del crecimiento de nuestros ingresos totales, con mucha más oportunidad por delante. Las prendas superiores siguen siendo un importante motor de crecimiento a medida que desarrollamos una oferta de estilo de vida más completa. En el segmento de hombres, vimos un éxito continuo en polos, camisas de botones y nuestras nuevas chaquetas de cuarto de cremallera. Y en las prendas superiores para mujeres, las prendas de tejido, blusas y suéteres destacaron, junto con nuestra selección ampliada de camisetas. Los vestidos también siguieron funcionando bien como una extensión natural de nuestra estrategia de estilo de vida. Hemos perfeccionado nuestra estrategia de producto orientándola hacia un surtido con una dirección más global. En nuestro negocio DTC, hemos aumentado la commonality de productos a casi el 50% en la actualidad. Este cambio ha impulsado una mayor productividad mediante la reducción de SKUs y nos ha permitido enfocarnos en menos historias de productos, pero más grandes, que muestran nuestras colecciones de pies a cabeza. Como resultado, nos estamos presentando globalmente con más impacto y consistencia, con una narrativa clara y una alineación más sólida en todos los mercados.

Un gran ejemplo de esto fue el lanzamiento global en el Q1 de nuestra colección Grunge Prep de pies a cabeza. Esta nueva estética combina prendas superiores preppy, como suéteres de cuello redondo con trenzado y camisetas de rugby, con prendas inferiores de textura grunge y desgastada, un contraste similar al de nuestros 578 Loose y pantalones cargo Baggy Loose. Blue Tab, que es la expresión más premium de la marca Levi's, registró un crecimiento robusto en el Q1, reforzando nuestra confianza en este negocio. Ampliamos el surtido, añadiendo más productos para mujeres y piezas de estilo de vida, manteniendo al mismo tiempo una base sólida en denim premium. Con solo el 1% de cuota de mercado en el mercado total de denim premium de $10 billion, esto representa una oportunidad considerable a largo plazo para la marca Levi's. De cara a la primavera y el verano, nuestro surtido de productos global seguirá cumpliendo con nuestras grandes ideas bajo una óptica unificada. Construiremos sobre el impulso que vemos hoy expandiendo los productos ligeros y las mezclas de lino en prendas superiores, vestidos y prendas inferiores, mientras también apostamos por los shorts, jorts y otras piezas de estilo de vida para climas cálidos.

Pasando ahora a nuestra estrategia para convertirnos en un minorista líder en el modelo DTC-first. Nuestro negocio global directo al consumidor registró un crecimiento de doble dígito, con un aumento del 10% en el Q1. Las ventas comparables subieron un 7% este trimestre, sumándose al crecimiento de un solo dígito alto del año pasado. Esto marcó nuestro 16º trimestre consecutivo de ventas comparables positivas a medida que seguimos elevando el listón en nuestra ejecución minorista. Hemos fortalecido el merchandising de estilo de vida y el equipamiento en las tiendas, mejorado las posiciones de stock mediante una mejor planificación del surtido e invertido en la formación de nuestros equipos con un nuevo modelo de venta global. Durante el trimestre, el comercio electrónico registró un crecimiento del 17%, reflejando el impulso continuo a medida que elevamos la experiencia online. Lo digital juega un papel importante en cómo los consumidores descubren la marca y construyen una conexión más profunda con Levi's. Es importante destacar que los nuevos consumidores que interactúan con nosotros a través del comercio electrónico siguen siendo predominantemente más jóvenes. En el Q1, el 70% de los nuevos pedidos de comercio electrónico en EE. UU. provinieron de la Generación Z y los millennials. Esto refleja nuestra capacidad para conectar con los consumidores más jóvenes a medida que entran en la categoría, impulsados por la novedad de los productos, la narrativa centrada en el estilo de vida y una experiencia digital más dinámica.

Nuestro programa de lealtad también sigue siendo un potente motor de compromiso del consumidor, alcanzando los 46 millones de miembros a nivel mundial, un aumento del 17% interanual con más de 2 millones de nuevos miembros incorporados en el primer trimestre. Los miembros del programa de lealtad gastan aproximadamente un 40% más, con valores de transacción y frecuencia de compra más altos que los no miembros. El canal mayorista global sigue siendo una parte importante de nuestro negocio para llegar a los consumidores en todo el mundo. Los resultados de este trimestre fueron mejores de lo esperado, con un aumento del 8%, impulsados por la solidez en todos los segmentos. El crecimiento en el canal mayorista refleja el impulso detrás de nuestro surtido de estilo de vida, la fuerza de nuestras alianzas y nuestro compromiso de llegar a los fans de Levi's dondequiera que decidan comprar.

Pasando ahora a nuestra tercera estrategia, potenciar la cartera. Nuestros mercados internacionales siguen demostrando un fuerte impulso, con un aumento del 12%. Europa creció un 10% en el Q1 con crecimiento en la mayoría de los mercados principales. Tras haber visitado recientemente tiendas en toda Europa, pude ver de primera mano con qué fuerza los consumidores están respondiendo a nuestro surtido de denim de estilo de vida elevado. Uno de los mercados que visité fue Italia, que desempeña un papel único como halo premium para Levi's en toda Europa, moldeando la percepción de la marca mucho más allá de sus fronteras. Como centro global de moda y cultura, hemos elevado nuestra presencia en el mercado y los ingresos en Italia casi se han duplicado desde 2021. Es importante destacar que hemos seguido fortaleciendo nuestra cuota número 1 en pantalones de denim tanto para hombres como para mujeres en este mercado. En el Q1, nuestra marca de valor Signature creció un 16%, reflejando un rendimiento impresionante en la categoría femenina. Durante el último año, hemos revitalizado Signature mediante un reinicio de producto y de marca, introduciendo novedades atractivas y expandiéndonos hacia categorías de estilo de vida. Esto se está traduciendo en ganancias de cuota para la marca dentro de cuentas mayoristas clave, una señal clara de que la revitalización está resonando con los consumidores.

Beyond Yoga subió un 23% con el canal DTC continuando con un sólido impulso. La marca expande nuestro mercado direccionable hacia la ropa deportiva premium, complementando nuestra cartera de denim de estilo de vida. Nuestra campaña de marketing Seek Beyond, lanzada recientemente, y la oferta de productos más amplia están ganando tracción entre los consumidores e impulsando el crecimiento. Si bien seguimos invirtiendo en el negocio, nuestra pérdida operativa se redujo en el trimestre, impulsada por un fuerte crecimiento en los ingresos brutos y la expansión del margen bruto, reforzando nuestra senda hacia la rentabilidad. Para cerrar, el trimestre refuerza el progreso significativo que estamos logrando frente a nuestras estrategias. Estamos viendo el impacto de convertirnos en una empresa de estilo de vida más centrada en la marca y en el consumidor, con un enfoque DTC-first y con una solidez generalizada en todo nuestro negocio. El trabajo que hemos realizado para agudizar nuestro enfoque, elevar la marca Levi's y operar con mayor disciplina se está traduciendo en un crecimiento de mayor calidad y más rentable, al tiempo que construimos una base más sólida para el negocio. Si bien seguimos siendo cautelosos con el entorno externo, confiamos en la dirección que tomamos a medida que avanzamos en el año y más allá. Con esto, le cedo la palabra a Harmit para que analice las cifras financieras y nuestras perspectivas. ¿Harmit?

Gracias, Michelle. Quería tomarme un momento para hablar sobre el anuncio que hicimos hoy temprano. Después de 13 años en la empresa, me jubilaré tras una transición planificada. Esta empresa y nuestra gente han significado el mundo para mí, y ha sido un verdadero privilegio trabajar junto a Michelle, nuestra Junta Directiva, todos nuestros accionistas y el extraordinario equipo de liderazgo mientras transformábamos esta empresa en un negocio global directo al consumidor más diversificado. Estoy increíblemente orgulloso de lo que hemos construido juntos, desde acelerar nuestro crecimiento hasta transformar la empresa en un minorista DTC-first, al tiempo que expandimos los márgenes y los retornos. Lo que me da mayor confianza al mirar hacia adelante es la solidez de mi equipo y el profundo talento que hemos incorporado. Estoy muy agradecido por el apoyo recibido por mí y por la empresa. Seguiré plenamente comprometido como CFO y Chief Growth Officer hasta que se nombre a un sucesor y permaneceré para la transición planificada. LS&Co. es más fuerte que nunca y tengo toda la confianza en el impulso continuo de la empresa y su capacidad para generar un crecimiento rentable a largo plazo. Pasemos al primer trimestre.

Obtuvimos otro trimestre sólido, marcado por un crecimiento robusto y diversificado, así como por una rentabilidad superior a la esperada. Nuestros resultados del primer trimestre reflejan la fuerza del negocio. Si bien el desempeño de nuestros ingresos por encima de lo previsto este trimestre fue impulsado principalmente por una ejecución en el canal mayorista mejor de lo esperado, el canal DTC se mantuvo saludable. En términos más generales, cada faceta de nuestro negocio ha contribuido al crecimiento durante los últimos 6 trimestres: mayorista y DTC, EE. UU. e internacional, femenino y masculino, prendas superiores e inferiores, unidades y AUR. Nuestro enfoque en mejorar el flujo que convierte un mayor porcentaje de los ingresos en beneficios nos permitió superar nuestras expectativas de margen EBIT ajustado y generar mayores beneficios. Según lo previsto, intensificamos la inversión en A&P a principios de año para apoyar el lanzamiento de nuestra campaña global '26. Normalizando este factor temporal, el margen EBIT ajustado del 12.5% mejoraría 160 puntos básicos hasta el 14.1%. Aunque seguimos manteniendo un enfoque prudente en la planificación para el resto del año, nuestros sólidos resultados del primer trimestre y las tendencias positivas en el trimestre en curso nos posicionan para elevar nuestras perspectivas de ingresos, márgenes (tanto el margen bruto como el margen EBIT ajustado) y el EPS ajustado diluido. Pasando a los detalles del trimestre.

Los ingresos netos aumentaron un 9%, con una solidez generalizada en todos los segmentos y canales. Nuestro negocio internacional contribuyó con aproximadamente el 75% de nuestro crecimiento. El segmento femenino representó cerca del 55% del crecimiento total. El canal DTC representó poco más de la mitad del crecimiento. Por categoría, las prendas superiores impulsaron aproximadamente 1/3 de nuestro crecimiento en este trimestre, y dicho crecimiento fue impulsado por igual por mayores volúmenes y un mayor AUR. Dado el aumento de nuestra capacidad en el centro de distribución en Europa el año pasado, los envíos se desplazaron del trimestre 1 al trimestre 2. Como resultado, el crecimiento de los ingresos del trimestre 1 '26 se benefició en aproximadamente $30 million o unos 2 puntos porcentuales. Esto tendrá un impacto compensatorio en el trimestre 2. Excluyendo este cambio temporal, el trimestre 1 aún registró un crecimiento de un solo dígito alto. Abordaré el impacto en el trimestre 2 en nuestras perspectivas.

El margen bruto para el trimestre 1 fue del 61.9%, ligeramente mejor que las expectativas externas, contrayéndose 20 puntos básicos interanual, principalmente debido a los aranceles. La caída en el margen bruto fue compensada parcialmente por acciones de precios y una menor actividad promocional. Seguimos monitoreando de cerca la respuesta del consumidor a las acciones de precios y, hasta la fecha, no hemos visto un impacto en la demanda. Desde la perspectiva de los costes de insumos, hemos fijado las tarifas de flete marítimo y asegurado el algodón a niveles favorables para 2026.

Los SG&A ajustados crecieron un 16%, impulsados por una mayor inversión en A&P, un volumen de ventas superior al esperado y el tipo de cambio. Excluyendo el impacto de 160 puntos básicos de A&P, logramos 90 puntos básicos de apalancamiento en el resto del negocio. Seguimos esperando que el marketing como porcentaje de las ventas se mantenga aproximadamente estable interanual en torno al 7%. Mejorar el flujo sigue siendo una prioridad clave y estamos tomando medidas deliberadas para lograrlo. En toda la organización, estamos aprovechando nuestros centros de talento global y acelerando la productividad mediante la expansión de las iniciativas de IA, lo que nos permite dar soporte a nuestro negocio en crecimiento manteniendo la plantilla total estable interanual. En nuestra reciente cumbre de liderazgo, alineamos a nuestros 250 líderes principales en torno a una disciplina más estricta en SG&A y un enfoque más agudo en convertir el crecimiento de los ingresos en una rentabilidad constante. Y, lo que es importante, los incentivos de nuestro equipo de liderazgo están directamente alineados con la generación tanto de crecimiento de ingresos como de rentabilidad. Con respecto al estado de la transformación de la red de distribución en EE. UU., la ejecución continúa progresando y, notablemente, los gastos de distribución frente al año anterior mejoraron como porcentaje de los ingresos. Estamos trabajando para completar la transición a mediados de año y los costes que prevemos incurrir ya están factorizados en nuestra guía actualizada. A largo plazo, esta transición posiciona nuestra red para soportar el crecimiento omnicanal e impulsar la eficiencia.

El margen EBIT ajustado fue del 12.5% en el trimestre. Excluyendo la inversión en A&P, el margen EBIT ajustado habría sido del 14.1%, sustancialmente superior al año pasado y reflejando un flujo de aproximadamente el 40% derivado de los mayores ingresos. El EPS ajustado diluido fue de $0.42, por encima de nuestra expectativa y con un aumento del 11%. Cerramos el trimestre con el valor del inventario reportado subiendo un 4%. Nos sentimos cómodos con la cantidad y calidad de nuestro inventario al entrar en la temporada de primavera.

Pasando a la rentabilidad para el accionista. Este trimestre dimos otro paso importante con el cierre exitoso de la transacción de Dockers, lo que simplifica aún más nuestra cartera y agudiza nuestro enfoque en las marcas Levi's y Beyond Yoga. Nuestro flujo de caja libre ajustado en el primer trimestre de '26 también fue sustancialmente superior al del año pasado, situándose en $152 million. Esto, junto con el producto neto de la venta de Dockers, nos permitió devolver efectivo a los accionistas mediante recompras de acciones. En total, durante el trimestre, la rentabilidad para el accionista aumentó un 163% hasta alcanzar los $214 million. En el segundo trimestre, declaramos un dividendo de $0.14 por acción, lo que supone un incremento del 8% interanual.

Ahora revisemos los hitos clave por segmento. Los ingresos netos en las Américas subieron un 7%, impulsados por un crecimiento del 4% en EE. UU. y un 14% en LatAm. Esto fue favorecido por la solidez en los canales DTC y mayoristas. El canal mayorista en EE. UU. aumentó este trimestre, incluso con nuestras acciones para racionalizar a ciertos clientes. La aceleración en LatAm fue impulsada por un crecimiento de doble dígito en todos los mercados, incluido México.

El margen operativo se contrajo 260 puntos básicos debido al cronograma de A&P y al impacto de los aranceles.

Europa creció un 10% con una demanda sólida y fortaleza en todos los mercados y canales, a medida que los consumidores siguen mostrando preferencia por nuestras ofertas de pies a cabeza. El margen operativo se expandió 50 puntos básicos, impulsado por la expansión del margen bruto. Dada la transición de distribución que estamos comparando con el primer y segundo trimestre de '25, es preferible analizar a Europa sobre una base de H1. Prevemos que Europa crezca a un dígito medio en el primer semestre del año, en línea con nuestra guidance para el segmento. Y, lo que es importante, los pedidos anticipados para la temporada de otoño e invierno subieron a un dígito alto.

Asia creció un 12%, impulsada por el crecimiento en ambos canales, liderada por DTC, que subió un 16%. Mercados clave como India, Japón, Corea y Turquía obtuvieron resultados sólidos en todos los canales y categorías. China también fue positiva, reflejando los primeros avances y brotes de crecimiento bajo el nuevo liderazgo, a medida que las acciones para reestructurar el negocio comienzan a surtir efecto.

La expansión del margen bruto y el apalancamiento de SG&A impulsaron una expansión de 150 puntos básicos en el margen operativo. Oriente Medio, que forma parte de nuestro segmento de Asia, representa aproximadamente 0.5 puntos de los ingresos totales de la compañía y opera principalmente bajo un modelo de distribuidor.

Pasando ahora a la guidance. El ejercicio 2026 ha tenido un inicio sólido. Como resultado, estamos elevando nuestras perspectivas de ingresos, margen y beneficios, manteniendo al mismo tiempo una visión prudente del entorno macro. Como recordatorio, nuestra guidance asume aranceles incrementales en EE. UU. sobre las importaciones de China a una tasa del 30%, y del resto del mundo al 20%, y por lo tanto, no contempla el fallo de la Corte Suprema anunciado recientemente ni el esfuerzo de la administración por reimponer los aranceles. Si bien esto no se ha incorporado en nuestra guidance, si los aranceles del 10% que se aplican actualmente se mantienen durante el resto de este ejercicio fiscal, creemos que podría haber un beneficio incremental en nuestras perspectivas actuales de aproximadamente $35 million para el COGS y $0.07 para el EPS. Para el año completo, estamos elevando nuestras expectativas tanto para el crecimiento de los ingresos netos reportados como para los orgánicos en 0.5 puntos. Reportamos un crecimiento de entre el 5.5% y el 6.5% para los ingresos reportados y de entre el 4.5% y el 5.5% para los ingresos orgánicos durante el año completo. El aumento en nuestra expectativa de la facturación se debe a un desempeño superior al esperado en el canal mayorista de EE. UU., y ahora prevemos que el mayorista global aumente unos dígitos bajos. Se espera que el margen bruto se mantenga estable o suba ligeramente frente a nuestra expectativa previa de estabilidad frente al año anterior. El margen EBIT ajustado se espera ahora que sea de aproximadamente 12%, frente a nuestra expectativa anterior de entre el 11.8% y el 12%. Y ahora prevemos un EPS diluido ajustado de aproximadamente $1.42 a $1.48, frente a los $1.40 a $1.46.

Para el segundo trimestre, prevemos que los ingresos reportados aumenten entre un 4% y un 5% para el trimestre y los orgánicos entre un 3% y un 4%. Como mencioné anteriormente, el crecimiento en el segundo trimestre habría sido aproximadamente 2 puntos mayor debido al cronograma de la transición de distribución del año pasado, lo que refuerza que no hay cambios en las tendencias de demanda subyacentes entre el primer y el segundo trimestre. Se espera que el margen bruto disminuya ligeramente debido a un tipo de cambio desfavorable. Prevemos compensar totalmente el impacto de los aranceles a través de nuestros diversos esfuerzos de mitigación. El margen EBIT ajustado se espera que se sitúe en el rango del 8% al 9%. Esto se traduce en un EPS diluido ajustado de aproximadamente $0.22 a $0.24.

Permítanme darles más detalles sobre la evolución del margen en nuestras perspectivas para el año completo. Dados nuestros resultados del primer trimestre y la guidance del segundo, prevemos que los márgenes EBIT del primer semestre se sitúen en el rango del 10% al 11%, y esperamos una expansión acelerada del margen en el segundo semestre, impulsada principalmente por 4 factores. Primero, la normalización de A&P, que efectivamente traslada 1 punto de A&P del segundo semestre al primero, tras el lanzamiento de nuestra campaña, que se registró principalmente como gasto en el primer semestre. Dos, dada la estacionalidad de nuestro negocio, que está más orientado hacia el segundo semestre, el volumen incremental impulsa un mayor apalancamiento de los costes fijos. Tres, empezaremos a percibir los beneficios totales de nuestras acciones de precios, que aún no se habían implementado en el segundo semestre del año pasado. Cuarto, menores gastos de distribución a medida que reducimos el centro de distribución paralelo. Esto nos posiciona para que los márgenes EBIT del segundo semestre se sitúen en el rango del 13% al 14%, en consonancia con nuestra guidance para el año completo de aproximadamente el 12%.

En resumen, logramos nuestro sexto trimestre consecutivo de crecimiento de un solo dígito medio a alto, impulsado tanto por nuestros canales mayoristas como por el DTC. El DTC representa ahora aproximadamente la mitad de nuestro negocio y sigue siendo un motor de crecimiento significativo. Reportamos 16 trimestres consecutivos de crecimiento en ventas comparables. Y como vieron en el comunicado de prensa de este trimestre, reportamos un crecimiento comparable del 7%. Seguiremos reportando las ventas comparables como parte de nuestras revelaciones regulares. Elevamos la guidance, reflejando nuestro impulso y ejecución frente a nuestras estrategias, manteniendo al mismo tiempo un enfoque disciplinado y equilibrado para el año completo. Michelle, el equipo ejecutivo y yo estamos comprometidos a canalizar un mayor porcentaje de los ingresos hacia la rentabilidad, consolidando una ruta clara hacia un margen EBIT del 15% con el tiempo. Y con eso, abriré ahora la línea para la sesión de preguntas y respuestas.