Saludos y bienvenidos a la conferencia de resultados financieros del primer trimestre de 2026 de Lincoln Electric. [Instrucciones del operador] Esta llamada está siendo grabada. Es un placer presentar a su anfitriona, Amanda Butler, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores y Comunicación. Gracias. Puede comenzar.

Gracias, Kathleen, y buenos días a todos. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Lincoln Electric. Hemos publicado nuestros resultados financieros hoy mismo, y pueden encontrar nuestro comunicado y la presentación de diapositivas de esta llamada en lincolnelectric.com, en la sección de Investor Relations. Me acompañan hoy en la llamada Steve Hedlund, Presidente y Consejero Delegado; y Gabe Bruno, nuestro Director Financiero. Tras nuestras declaraciones preparadas, estaremos encantados de responder a sus preguntas. Pero antes de comenzar nuestra discusión, tengan en cuenta que ciertas declaraciones realizadas durante esta llamada pueden ser proyecciones a futuro, y los resultados reales pueden diferir materialmente de nuestras expectativas debido a una serie de factores de riesgo e incertidumbres, los cuales se detallan tanto en nuestro comunicado de prensa como en nuestros registros ante la SEC en los formularios 10-K y 10-Q. Además, analizamos medidas financieras que no se ajustan a los US GAAP. En las tablas financieras de nuestro comunicado de resultados, disponible nuevamente en la sección de Investor Relations de nuestro sitio web lincolnelectric.com, encontrarán la conciliación de las medidas no GAAP con la medida GAAP más comparable. Dicho esto, le cedo la palabra a Steve Hedlund. ¿Steve?

Gracias, Amanda. Buenos días a todos. Pasando a la diapositiva 3. Obtuvimos resultados sólidos, impulsados por un récord de ventas trimestrales y el desempeño del EPS ajustado, al tiempo que gestionamos una mayor complejidad operativa derivada de la geopolítica y la evolución de las negociaciones comerciales. El trabajo en equipo fue el ejemplo de nuestro éxito este trimestre. Nos mantuvimos ágiles para abordar la dinámica a corto plazo, manteniendo el enfoque en el cliente, invirtiendo en el crecimiento a largo plazo y rediseñando la forma en que se realiza el trabajo.

El lanzamiento global de nuestra nueva estrategia RISE fue exitoso, y celebramos una serie de victorias tempranas, que incluyen el lanzamiento en EE. UU. de nuestro programa para clientes de élite como parte de nuestra iniciativa Spotlight a nivel de toda la empresa, la cual eleva el estándar del servicio al cliente en nuestra industria. Esto nos permite ofrecer una entrega puntual superior, soporte sin complicaciones y servicios de valor añadido para ayudar a los clientes a hacer crecer su negocio con nosotros.

Además, pusimos en marcha una nueva línea de fabricación automatizada en una de nuestras instalaciones de Harris que triplica la productividad de la línea y mejora significativamente la calidad. Esta inversión también demuestra la amplitud de las soluciones de fabricación automatizada que diseñamos más allá de los robots de soldadura tradicionales. Por último, lanzamos una nueva función de innovación de procesos liderada por un centro en consumibles de soldadura para acelerar nuestra velocidad de comercialización. Estoy satisfecho con la rapidez del progreso y trabajaremos duro para mantener este ritmo.

Volviendo al desempeño trimestral. Nos alienta la mejora en el impulso de ventas y pedidos en la región de las Américas durante el mes de abril. Esto se alinea bien con los datos del PMI manufacturero, que muestran una expansión durante tres meses consecutivos.

En el trimestre, mantuvimos nuestro margen de resultado operativo ajustado estable respecto al año anterior. Aunque nuestro objetivo era una ligera mejora en el margen, nuestro incremento de precios del 10% no compensó totalmente la inflación durante el trimestre. Para asegurar que alcancemos nuestro objetivo de neutralidad entre precio y coste este año, ya hemos anunciado nuevas medidas de precios en nuestros segmentos de soldadura, las cuales entrarán en vigor a principios de mayo.

Los flujos de caja, aunque estacionalmente más bajos, se vieron afectados adicionalmente por un aumento temporal en los niveles de inventario que implementamos para mantener altos los índices de cumplimiento de pedidos y niveles de servicio mientras llevamos a cabo nuestra iniciativa Spotlight y migramos productos seleccionados a versiones de próxima generación. Continuamos invirtiendo en el crecimiento a largo plazo mediante CapEx e I+D, y devolvemos caja a los accionistas tanto mediante dividendos como mediante la recompra de acciones. El rendimiento del ROIC se mantuvo en niveles del cuartil superior, situándose en el 21.5%.

Pasamos a la Diapositiva 4 para dedicar unos minutos a las tendencias de la demanda. La región de las Américas continuó superando a otras geografías y los consumibles siguieron siendo la categoría de productos más resiliente. Esto fue impulsado por la actividad de las fábricas y las inversiones en infraestructura en energía y centros de datos, lo que ayudó a compensar la ralentización de la producción de automóviles. Estos mismos factores de los mercados finales, junto con un aumento del gasto de capital por parte de clientes de maquinaria fuera de carretera (off-highway), también respaldaron un modesto crecimiento de la automatización en las Américas durante el trimestre.

A nivel global, nuestra cartera de automatización alcanzó los $210 million en ventas frente a los $215 million del año anterior, con una contracción en los mercados internacionales donde tenemos una comparativa difícil respecto al año anterior. Nos ha alentado la continua aceleración tanto en las tasas de pedidos de equipos y automatización como en los niveles de pedidos pendientes (backlog) en las Américas hasta abril. Esto debería respaldar un modesto crecimiento del volumen en el segmento de soldadura de las Américas a partir del segundo trimestre, con una mayor mejora en la segunda mitad del año si las condiciones se mantienen.

A nivel internacional, también observamos una mejora generalizada en las ventas de los clientes europeos, con las ventas orgánicas virando hacia el crecimiento en el norte, este y centro de Europa, así como en Turquía. Además, India y Australia mejoraron. El viento en contra en nuestro negocio internacional se debió en gran medida a las difíciles comparaciones interanuales en proyectos regionales de automatización y energía y, en menor medida, al conflicto en Oriente Medio. Sobre una base consolidada, Oriente Medio representa una parte relativamente pequeña de las ventas, y estimamos un impacto en ventas de aproximadamente $8 million debido al conflicto, ya que varios clientes suspendieron su actividad.

En abril, las tasas de pedidos en EMEA continuaron mejorando, y estamos monitorizando su consistencia, ya que la actividad puede reflejar compras anticipadas ante una mayor inflación y preocupaciones regionales sobre el suministro de materias primas. En Oriente Medio, estamos colaborando con clientes regionales atendiendo solicitudes activas, y nuestro equipo global de expertos en soldadura está preparado para dar soporte a sus necesidades de reparación y expansión cuando se requiera, ya sea mediante la impresión 3D de metal a gran escala para piezas de repuesto y recambios, o mediante soluciones principales de soldadura y automatización.

Pasando al rendimiento de los mercados finales, seguimos viendo que tres de nuestros cinco mercados finales logran un crecimiento de ventas orgánicas de estable a superior durante el trimestre. Lo más notable es la tasa de crecimiento de casi el 30% en la fabricación general, lo que representó una aceleración de la actividad en fábricas y talleres tanto en las Américas como en proyectos de centros de datos y HVAC. Las industrias pesadas crecieron en el trimestre, lideradas por el crecimiento del sector off-highway a nivel mundial. Tanto la construcción como la maquinaria agrícola crecieron a través de una amplia combinación de soluciones, incluida la automatización.

El sector energético se mantuvo estable, pero estuvo bifurcado con una tasa de crecimiento de casi el 20% en las Américas, lo cual fue compensado a nivel internacional. Mantenemos una perspectiva optimista para la energía y esperamos que las Américas sigan superando al mercado internacional, gracias a una sólida cartera de proyectos de GNL pendientes y proyectos de infraestructura energética necesarios para respaldar las inversiones en centros de datos. Con nuestra sólida y amplia presencia en aplicaciones de petróleo, gas y generación de energía, incluyendo turbinas de gas, baterías, nuclear y renovables, nuestro equipo de energía se muestra alentado por las oportunidades que tenemos por delante.

Nuestros dos mercados finales con dificultades, el acero estructural no residencial y el de transporte, están orientados a proyectos y requieren un uso intensivo de capital, lo que puede dar lugar a resultados irregulares trimestre tras trimestre. El sector no residencial se vio afectado principalmente por la debilidad internacional, mientras que el de transporte fue más generalizado y se debió en gran medida a un menor gasto de capital respecto al año anterior y a un ligero descenso en las tasas de producción.

Para concluir antes de ceder la palabra a Gabe, aunque operamos en un entorno más complejo, estamos bien posicionados para adaptarnos y reaccionar eficazmente a la dinámica a corto plazo. Mantenemos la disciplina financiera, contamos con un perfil de balance sólido y seguimos generando flujos de caja fuertes y gestionando el negocio para un crecimiento rentable a largo plazo. Esto es evidente tanto en nuestra estrategia equilibrada de asignación de capital como en nuestra trayectoria de crecimiento compuesto de beneficios y aumento de la retribución al accionista a través del ciclo para ofrecer un valor superior a largo plazo.

Es un momento emocionante en Lincoln Electric con el lanzamiento de nuestra nueva estrategia RISE, y todo el equipo está motivado para cumplir nuestra misión de ser el vínculo esencial para ayudar a los clientes a construir mejor y para ejecutar nuestros objetivos para 2030. Ahora cedo la palabra a Gabe Bruno para detallar los resultados financieros del primer trimestre.

Gracias, Steve. Pasamos a la diapositiva 5. Nuestras ventas del primer trimestre aumentaron aproximadamente un 12% hasta alcanzar los $1.121 billion, debido a un aumento de precios de aproximadamente el 10%, un 2% favorable por conversión de divisas y un beneficio del 1.6% derivado de la adquisición de Alloy Steel. Esto se vio parcialmente compensado por un descenso del 2.6% en los volúmenes.

El beneficio bruto aumentó aproximadamente un 9% hasta los $399 million, reflejando el incremento de las ventas. Nuestro margen bruto disminuyó 80 puntos básicos hasta el 35.6% debido a los menores volúmenes, el desfase en la recuperación de precios/costes y un cargo LIFO de aproximadamente $1 million. El diferencial precio/coste fue desfavorable en 90 puntos básicos durante el trimestre. Seguimos teniendo como objetivo una postura de precio/coste neutra y hemos implementado nuevas medidas de precios en nuestro segmento de soldadura, que entrarán en vigor a principios de mayo.

Nuestros gastos de SG&A aumentaron un 7% o $14 million, situándose en $211 million. El incremento fue impulsado por la conversión de divisas, un mayor gasto discrecional, motivado principalmente por razones comerciales, y por mayores costes de personal. El SG&A como porcentaje de las ventas mejoró 80 puntos básicos hasta el 18.8% gracias a los mayores niveles de ventas. El 1 de abril implementamos nuestro aumento de mérito estacional, lo que eleva los costes de personal en aproximadamente $6 million por trimestre en términos interanuales. Prevemos que nuestro run rate trimestral de SG&A se sitúe en $250 million durante el resto del año.

Para los analistas que revisen nuestro desglose de EBIT por segmentos, nuestros gastos corporativos de aproximadamente $1.4 million reflejan nuestra decisión de asignar inversiones empresariales adicionales centralizadas a nuestros segmentos reportables. De cara al futuro, esperamos que los gastos corporativos se sitúen aproximadamente entre $1 million y $2 million por trimestre durante el resto del año.

El resultado operativo reportado aumentó un 13% gracias al incremento en las ventas. Excluyendo partidas extraordinarias, el resultado operativo ajustado aumentó un 11.5% hasta los $189 million, y mantuvimos nuestro margen de resultado operativo ajustado estable interanual en el 16.9% con un margen incremental del 17%. El sólido desempeño de nuestros márgenes reflejó un apalancamiento favorable en los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A), lo que compensó el impacto de los menores volúmenes y una posición desfavorable entre precio y coste.

El beneficio por acción diluido en el primer trimestre aumentó un 18% hasta los $2.47. Sobre una base ajustada, el beneficio por acción aumentó un 16% hasta los $2.50. Reconocimos un beneficio de $0.04 por conversión de divisas y de $0.05 por la recompra de acciones.

Pasando a nuestros segmentos reportables en la Diapositiva 6. Las ventas de Americas Welding aumentaron aproximadamente un 8% en el trimestre, impulsadas por un incremento de precios de casi el 8% y un 1% favorable por conversión de divisas. La caída de los volúmenes se redujo a 40 puntos básicos, ya que los pedidos se aceleraron a lo largo del trimestre en las tres áreas de productos debido a la mejora en las tendencias de demanda de la mayoría de los mercados finales. Esperamos que los volúmenes cambien de tendencia hacia un crecimiento moderado en el segundo trimestre. Los precios de Americas Welding en el primer trimestre alcanzaron niveles máximos en el segmento, a medida que comenzamos a cumplir el aniversario de las medidas tomadas el año pasado en el segundo trimestre. El equipo ha anunciado recientemente nuevas medidas de precios para mitigar el aumento de los costes de materias primas y logística. Esperamos que Americas Welding obtenga el beneficio de un trimestre completo de estas nuevas medidas a partir del tercer trimestre, con una tasa de ejecución de 150 puntos básicos por trimestre. Continuaremos monitorizando la evolución de las condiciones operativas y responderemos según sea necesario.

El EBIT ajustado del segmento Americas Welding en el primer trimestre aumentó aproximadamente un 3% hasta los $128 million gracias al incremento en las ventas. El margen de EBIT ajustado disminuyó 100 puntos básicos hasta el 17.2%, debido principalmente al desfase temporal en la recuperación de la relación precio/coste y a un mayor gasto corporativo asignado al segmento. Esperamos que el margen de Americas Welding se sitúe en el rango del margen de EBIT de entre el 18.5% y el 19.5% durante el resto del año.

Pasamos a la diapositiva 7. Las ventas del segmento International Welding aumentaron aproximadamente un 4%, debido principalmente a la traducción favorable de divisas y a las sólidas ventas de nuestra adquisición Alloy Steel, que cumplirá su primer año en agosto. Este incremento se vio parcialmente compensado por una caída del 10% en los volúmenes, debido principalmente a la automatización y, en menor medida, a un descenso temporal de la actividad de los clientes a causa del conflicto en Oriente Medio. El EBIT ajustado disminuyó un 1.5% hasta los $23 million. El margen cayó 50 puntos básicos hasta el 9.7%, ya que el beneficio de Alloy Steel se vio compensado por los menores volúmenes y un mayor gasto corporativo asignado al segmento. Ahora esperamos que el desempeño de los márgenes de International Welding mejore de forma secuencial, pero que se mantenga en el rango del 11% hasta que mejoren las condiciones en Oriente Medio.

Pasamos a The Harris Products Group en la diapositiva 8. Las ventas del primer trimestre aumentaron un 42%, impulsadas por un incremento de precios del 41%. El impacto extraordinario de los precios refleja las medidas adoptadas para mitigar los costes de los metales, que alcanzaron máximos históricos, especialmente en la plata y el cobre. El segmento gestionó los costes de forma eficaz y alcanzó su objetivo de neutralidad entre precio y coste durante el trimestre. Aunque los precios de los metales siguen siendo elevados, esperamos que los precios de Harris se moderen respecto a los niveles récord del primer trimestre, basándonos en las tendencias actuales de los precios de los metales y en las comparaciones con el año anterior. La contracción de los volúmenes de Harris se redujo, beneficiándose del crecimiento en el canal minorista, así como de una mejora en la actividad de producción de HVAC, que prevemos que repunte a mediados de año. De cara al segundo trimestre, esperamos que los volúmenes del segmento se contraigan debido a una comparativa difícil con la entrada de un nuevo cliente en el canal minorista el año pasado. Se espera que los volúmenes cambien de tendencia hacia el crecimiento en la segunda mitad del año. El EBIT ajustado aumentó aproximadamente un 68% hasta los $41 million y el margen mejoró 330 puntos básicos hasta el 21.2%. La mejora de la rentabilidad refleja el apalancamiento de los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) derivado de mayores ingresos por ventas y un mix favorable. Esperamos que el segmento Harris opere en un rango de margen del 19% al 20% con los precios actuales de los metales.

Pasamos a la diapositiva 9. Generamos $102 million en flujos de caja de la explotación en el trimestre, cifra inferior debido a un mayor uso de capital circulante. Incrementamos estratégicamente los niveles de inventario a corto plazo para garantizar altos niveles de servicio al cliente mientras realizamos la transición de productos seleccionados a modelos más nuevos y para asegurar que capitalizamos el temprano fortalecimiento de la demanda, especialmente en las Américas. Esperamos reducir los niveles de inventario en la segunda mitad del año. El aumento de las existencias resultó en un incremento de 80 puntos básicos en nuestra ratio media de capital circulante operativo sobre ventas, situándola en el 18.6%.

Pasamos a la diapositiva 10. Continuamos ejecutando nuestra estrategia de asignación de capital mediante una inversión de $39 million en CapEx y devolvimos $101 million a los accionistas mediante una combinación de un mayor payout de dividendos y recompras de acciones. Mantuvimos un sólido ratio de rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC) ajustado del 21.5%.

Pasamos a la diapositiva 11 para analizar nuestras hipótesis operativas para 2026. Hemos incrementado nuestra previsión de crecimiento de ventas netas para incorporar las medidas de precios anunciadas recientemente y compensar el aumento de los costes de los insumos. Ahora esperamos que el crecimiento de las ventas netas se sitúe en el rango de un dígito alto, en comparación con nuestra previsión inicial de un crecimiento de un dígito medio. Ahora se espera que nuestro mix de ventas orgánicas sea de 3/4 de precio a una tasa de un dígito medio y 1/4 de volumen. Dado lo temprano que estamos en el año y el posible equilibrio entre la sólida tasa de pedidos en las Américas y la compensación de las menores ventas por el conflicto en Oriente Medio, no hemos cambiado nuestra previsión original de crecimiento de volumen de un dígito bajo. Estimamos que el impacto en las ventas del conflicto en Oriente Medio será de entre $8 million y $10 million por trimestre mientras persista el conflicto, lo que se repartirá equitativamente entre los segmentos de las Américas e International Welding. También seguimos anticipando un beneficio de 70 puntos básicos por M&A derivado de la adquisición de Alloy Steel, que de nuevo cumplirá su primer año en agosto. Mantenemos nuestras otras previsiones para todo el año sobre la mejora del margen de resultado operativo, un margen incremental de un dígito medio del 20%, gastos por intereses, tipo impositivo, CapEx y conversión de caja. Y ahora cedo la palabra para la sesión de preguntas.