Buenos días y gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Kadant. [Instrucciones del operador] Les informamos de que la conferencia de hoy está siendo grabada. Ahora cedo la palabra al primer ponente de hoy, Michael McKenney, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero. Adelante, por favor.

Gracias, Therese. Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Kadant. Me acompaña hoy en la llamada Jeff Powell, nuestro Presidente y Consejero Delegado.

Antes de comenzar, permítanme leer nuestra declaración de exención de responsabilidad (safe harbor). Diversas declaraciones que podamos realizar hoy sobre los planes y expectativas futuras de Kadant, así como sus resultados y perspectivas financieras y operativas, son declaraciones prospectivas a efectos de las disposiciones de exención de responsabilidad bajo la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Estas declaraciones prospectivas están sujetas a riesgos e incertidumbres, conocidos y desconocidos, que pueden hacer que nuestros resultados reales difieran materialmente de dichas declaraciones prospectivas como consecuencia de diversos factores importantes, incluidos los detallados al inicio de nuestra presentación de diapositivas y los analizados bajo el epígrafe Factores de Riesgo en nuestro informe anual en el Formulario 10-K para el ejercicio fiscal finalizado el 3 de enero de 2026, y en las presentaciones posteriores ante la Securities and Exchange Commission.

Además, cualquier declaración prospectiva que realicemos durante esta transmisión representa únicamente nuestras opiniones y estimaciones a fecha de hoy. Si bien podemos optar por actualizar las declaraciones prospectivas en algún momento en el futuro, declinamos específicamente cualquier obligación de hacerlo, incluso si nuestras opiniones o estimaciones cambian.

Durante esta transmisión, haremos referencia a algunas medidas financieras no GAAP. Estas medidas no GAAP no se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados. En nuestro comunicado de prensa de resultados del primer trimestre y en las diapositivas presentadas en la transmisión y analizadas en la conferencia de resultados, disponibles en la sección de Inversores de nuestro sitio web kadant.com, se incluye una conciliación de las medidas financieras no GAAP con las medidas GAAP más directamente comparables.

Por último, quisiera señalar que cuando nos referimos al beneficio por acción GAAP o EPS y al EPS ajustado en esta conferencia, nos referimos a cada una de estas medidas calculadas sobre una base diluida.

Dicho esto, cedo la palabra a Jeff Powell, quien les ofrecerá una actualización sobre el negocio de Kadant y sus perspectivas futuras. Tras las intervenciones de Jeff, presentaré un resumen de nuestros resultados financieros del trimestre y, a continuación, tendremos nuestra sesión de preguntas y respuestas. ¿Jeff?

Gracias, Mike. Hola a todos. Gracias por acompañarnos esta mañana para revisar nuestros resultados del primer trimestre y analizar nuestras perspectivas de negocio para 2026. El primer trimestre ha sido un comienzo de año sólido, destacado por una demanda robusta y un crecimiento sólido de los beneficios. Obtuvimos una rentabilidad fuerte al tiempo que seguimos viendo una demanda saludable en nuestro negocio de posventa y una mejora en el negocio de capital. A pesar del alto nivel de incertidumbre alimentado por los desafíos del comercio global y el conflicto en curso en Oriente Medio, nuestro primer trimestre superó las expectativas en la mayoría de las métricas financieras.

El récord de pedidos y el récord de ingresos por repuestos de posventa, junto con una ejecución sólida en nuestras operaciones, impulsaron un rendimiento saludable del margen bruto en todos nuestros negocios. Esto, combinado con unos costes operativos inferiores a los previstos, permitió superar nuestras expectativas de beneficios en el primer trimestre. Seguimos perfeccionando nuestro sistema de rendimiento 80/20, que también contribuyó a nuestros resultados a pesar de los vientos en contra económicos y la dura competencia en nuestros mercados principales.

Pasando ahora a nuestro desempeño financiero del primer trimestre en la Diapositiva 6. Me gustaría destacar algunas métricas que considero fundamentales para nuestra historia de crecimiento. El crecimiento orgánico de doble dígito, combinado con nuestras adquisiciones recientes, permitió un crecimiento excepcional de los pedidos del 25% en el primer trimestre en comparación con el mismo periodo del año pasado. La actividad de nuevos pedidos fue más fuerte en Norteamérica y Asia, y todas las regiones experimentaron un crecimiento saludable de la demanda en comparación con el año pasado.

Los ingresos aumentaron un 18%, con los ingresos por repuestos de posventa alcanzando un récord de $209 million, lo que representa el 74% de nuestros ingresos totales. El primer trimestre del año suele ser un periodo fuerte en términos de pedidos y facturación de repuestos, ya que nuestros clientes se preparan para las paradas anuales de mantenimiento. Esta sólida demanda está respaldada por nuestra amplia base instalada.

El EBITDA ajustado aumentó un 19% hasta los $57 million, lo que representa el 20.2% de los ingresos. Por último, nuestro EPS ajustado de $2.84 se vio beneficiado por un margen bruto superior al esperado, gastos operativos inferiores a lo previsto y una excelente disciplina de ejecución. En general, el trimestre reflejó un panorama equilibrado de creciente impulso comercial en los pedidos, una rentabilidad y un flujo de caja sólidos, y un mix de ingresos que favoreció notablemente a los repuestos de posventa.

A continuación, me gustaría analizar el desempeño de cada uno de nuestros 3 segmentos operativos, comenzando por nuestro segmento de Flow Control. El segmento de Flow Control experimentó una fuerte demanda en el primer trimestre, liderada por nuestros negocios en Norteamérica. Los pedidos aumentaron un 12% hasta un récord de $112 million, impulsados por una robusta actividad de pedidos de capital y una demanda récord de repuestos de posventa. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 7% hasta los $99 million, con los ingresos por repuestos de posventa representando el 77% de los ingresos totales del primer trimestre. Se espera que este desempeño de ingresos se mantenga estable a medida que avance el año y se beneficie del aumento de los envíos de capital en la segunda mitad del ejercicio. El EBITDA ajustado aumentó un 5% en comparación con el mismo periodo del año pasado, y nuestro margen de EBITDA ajustado fue del 27.8%. Aunque el margen de EBITDA descendió ligeramente en comparación con el año pasado, esperamos ganar algo de apalancamiento operativo a medida que avance el año.

Seguidamente, analizaré nuestro segmento de Industrial Processing en la diapositiva 8. La fuerte demanda de repuestos de posventa y la mejora en la actividad de pedidos de proyectos de capital, combinadas con las contribuciones de nuestras adquisiciones recientes, llevaron a unos pedidos récord de $145 million en el primer trimestre. Cabe destacar que los pedidos orgánicos aumentaron un 23%, lo que refleja la mejora de la demanda subyacente de nuestros productos y tecnologías al inicio del año. Los ingresos aumentaron un 37% hasta un récord de $123 million debido a las contribuciones de nuestras adquisiciones recientes, que incluyeron Clyde Industries y Babbini. La integración de estas empresas en nuestro segmento de Industrial Processing progresa adecuadamente, y estamos satisfechos con los resultados obtenidos por ambas compañías durante el breve tiempo que han formado parte de Kadant. El margen de EBITDA ajustado se mantuvo saludable en el 24% de los ingresos. En general, nuestro desempeño en este segmento durante el primer trimestre fue sólido, y se prevé que la segunda mitad del año sea más fuerte que la primera.

En nuestro segmento de Material Handling, logramos un crecimiento interanual constante tanto en ingresos como en pedidos, en línea con nuestras expectativas. Los ingresos aumentaron un 5% hasta los $60 million, mientras que la actividad de nuevos pedidos subió ligeramente hasta los $65 million. Aunque la actividad comercial se mantiene estable, estamos observando un entorno definido por la volatilidad en los tiempos de adquisición de equipos de capital. Un mix de productos desfavorable ejerció una presión a la baja sobre el margen bruto, lo que contribuyó en parte a un margen de EBITDA inferior. Al entrar en el segundo trimestre, nuestra cartera de pedidos es sólida y nos alientan los fundamentos de nuestros mercados finales, que incluyen la minería de áridos, la gestión de residuos y el reciclaje.

Hemos iniciado 2026 con un buen comienzo de año en términos de pedidos récord y un sólido desempeño de los ingresos, lo que refuerza nuestra confianza en los próximos periodos. Estamos observando una mejora en el mercado de bienes de equipo, aunque el cronograma de estos proyectos es más incierto de lo habitual debido a los conflictos geopolíticos actuales. Seguiremos centrándonos en fortalecer nuestras operaciones mediante nuestro sistema de rendimiento empresarial 80/20 y otras iniciativas internas, incluyendo el aumento de las inversiones en automatización para aportar un mayor valor a nuestros clientes.

Por último, la semana pasada cerramos la adquisición previamente anunciada de voestalpine BOHLER Profil, ahora denominada Kadant Profil, fabricante de productos laminados personalizados, perfiles laminados y cuchillas industriales. A corto plazo, debido a que una parte de las ventas de Kadant Profil son intercompañía, esta adquisición tendrá un efecto dilutivo en nuestro EPS ajustado hasta que los productos que actualmente mantienen en inventario otras unidades de Kadant se vendan a un cliente externo. Mike profundizará en este punto en sus comentarios. De cara al futuro, esperamos que la nueva incorporación a Kadant contribuya positivamente al crecimiento de nuestros beneficios, y estamos deseando integrar este negocio en la familia Kadant. Con esto, cedo la palabra a Mike.

Gracias, Jeff. Comenzaré con algunas métricas financieras clave de nuestro primer trimestre. Los ingresos aumentaron un 18% hasta alcanzar los $281.5 million en el primer trimestre de '26, impulsados por unos ingresos récord en repuestos y consumibles, que representaron el 74% de los ingresos totales.

El margen bruto fue del 45% en el primer trimestre de '26, lo que supone una caída de 110 puntos básicos en comparación con el 46.1% del primer trimestre de '25. Aproximadamente la mitad de este descenso se debe al efecto negativo de la amortización de beneficios y existencias adquiridas, que redujo el margen bruto en el primer trimestre de '26 en 50 puntos básicos. El resto de la disminución se debió al menor perfil de margen bruto asociado al mix de productos del trimestre.

Los gastos de SG&A como porcentaje de los ingresos disminuyeron al 29.3% en el primer trimestre de '26, frente al 29.8% del mismo periodo del año anterior. Los gastos de SG&A aumentaron $11.3 million, o un 16%, hasta los $82.5 million en el primer trimestre de '26, en comparación con los $71.2 million del primer trimestre de '25. Esto incluyó un incremento de $7.9 million derivado de nuestras adquisiciones y un efecto desfavorable de $2.8 million por conversión de divisas.

Nuestra tasa impositiva efectiva en el primer trimestre fue del 28.2% en comparación con el 24.3% del mismo periodo del año anterior. El aumento comparativo de la tasa impositiva se debió a beneficios fiscales discretos relacionados con la liberación de reservas fiscales y el devengo de adjudicaciones de acciones en el primer trimestre de '25, lo que redujo la tasa impositiva efectiva en 320 puntos básicos.

Nuestro EPS GAAP aumentó un 6% hasta los $2.16 en el primer trimestre, y nuestro EPS ajustado aumentó un 14% hasta los $2.84, lo que superó el límite superior de nuestro guidance en $0.43. Como recordatorio, anunciamos en nuestra conferencia de resultados que nuestro EPS ajustado excluye el gasto por amortización de intangibles no monetario. No obstante, el superávit de $0.43 respecto al guidance se debió a márgenes brutos más altos y a gastos operativos inferiores a lo previsto.

El EBITDA ajustado aumentó un 19% hasta los $56.8 million en comparación con los $47.9 million del primer trimestre de '25, debido principalmente a las sólidas contribuciones de nuestras adquisiciones de 2025. Como porcentaje de los ingresos, el EBITDA ajustado fue del 20.2% frente al 20% en el primer trimestre de '25.

El flujo de caja operativo fue de $21.9 million y el flujo de caja libre fue de $18.7 million en el primer trimestre de '26. Ambos disminuyeron ligeramente en comparación con el primer trimestre de '25. Nuestro primer trimestre suele ser el trimestre de menor flujo de caja, tal como ocurrió en '25. Otros usos de caja no operativos en el primer trimestre de '26 incluyeron $9.8 million en reembolsos de deuda, $3.3 million en CapEx, $4 million en dividendos sobre nuestras acciones ordinarias y $4.9 million en pagos de retenciones fiscales relacionados con el devengo de adjudicaciones de acciones.

Permítanme pasar ahora a nuestros resultados de EPS del trimestre. Nuestro EPS ajustado aumentó $0.34, pasando de $2.50 en el primer trimestre de '25 a $2.84 en el primer trimestre de '26. Esto incluyó incrementos de $0.58 derivados de nuestras adquisiciones y de $0.25 debido a mayores ingresos. Estos incrementos se vieron compensados por disminuciones de $0.24 debido a mayores gastos operativos, $0.12 debido a una mayor tasa impositiva, $0.07 debido a un menor porcentaje de margen bruto, $0.05 debido a mayores gastos por intereses y $0.01 debido a mayores gastos por intereses no controladores.

Permítanme aportar más detalles sobre estas fluctuaciones. El incremento de $0.58 derivado de nuestras adquisiciones representa los resultados operativos de nuestras adquisiciones de 2025, excluyendo los costes de financiación asociados y los costes relacionados con la adquisición, así como el gasto recurrente por amortización de intangibles de $0.13. La mayor parte del impacto de $0.24 por el aumento de los gastos operativos se debe a un efecto desfavorable por conversión de divisas. En conjunto, incluidas en todas las categorías que acabo de mencionar, hubo un efecto favorable por conversión de divisas de $0.08 en el primer trimestre de '26 en comparación con el primer trimestre del año pasado.

Observando nuestras métricas de liquidez en la Diapositiva 15. Nuestro periodo de conversión de efectivo aumentó a 147 días al cierre del primer trimestre de '26, frente a los 130 días al cierre de 2025, debido principalmente a un mayor número de días de inventario mientras nuestras operaciones trabajan para cumplir con los pedidos y el backlog. El capital de trabajo como porcentaje de los ingresos aumentó al 20% en el primer trimestre de '26, frente al 16.8% en el primer trimestre de '25, debido a la falta de un año completo de ingresos de nuestras adquisiciones de 2025. Si se excluye el impacto de nuestras adquisiciones de 2025 de este cálculo, sería del 17.4%, lo que se sitúa ligeramente por encima del primer trimestre de '25.

Nuestra deuda neta, es decir, la deuda menos la caja, disminuyó $8 millones de forma secuencial hasta los $244 millones al cierre del primer trimestre de '26. Nuestro ratio de apalancamiento, calculado de acuerdo con nuestro contrato de crédito, disminuyó a 1.27 al cierre del primer trimestre de '26, frente al 1.33 al cierre de '25. A finales de abril, tomamos prestados EUR 155 millones para financiar nuestra adquisición. Como resultado, anticipamos que nuestro ratio de apalancamiento aumentará a poco menos de 2 el próximo trimestre. Tras deducir la financiación de nuestra adquisición, disponemos de aproximadamente $210 millones de capacidad de endeudamiento bajo nuestra línea de crédito revolving y otros $200 millones adicionales de capacidad de endeudamiento no comprometida.

Tal como anticipamos, tuvimos un aumento en los pedidos de capital en el primer trimestre. Nuestro ratio book-to-bill aumentó a 1.14, alcanzando un máximo de 3 años debido a un récord en piezas de posventa y un fuerte repunte en los pedidos de capital. Nuestro backlog final aumentó un 13% de forma secuencial hasta los $326 millones.

Dicho esto, nos mantenemos cautos con nuestras perspectivas para la actividad de proyectos de capital en '26. Si bien algunos proyectos de capital pendientes han avanzado ante una cierta mitigación de la incertidumbre previa relacionada con los aranceles, el calendario de otros proyectos de capital podría verse afectado por las tensiones macroeconómicas y geopolíticas actuales. Este entorno ha dificultado extremadamente que nuestras operaciones prevean el calendario de los pedidos de capital, lo que requiere un juicio significativo sobre el momento de los pedidos y los costes futuros de los materiales.

Como mencionó Jeff en sus observaciones, completamos nuestra adquisición de voestalpine BOHLER Profil, que ahora llamamos Kadant Profil, el 30 de abril. Ya hemos incorporado los resultados operativos de este negocio en nuestra actualización de la guidance para 2026. Quiero detallar cómo se reflejarán los resultados financieros de esta adquisición en los estados financieros de Kadant. Esta compañía ha sido proveedor durante mucho tiempo de varias unidades de negocio de Kadant y, como resultado, una parte significativa de sus ingresos, que fue del 45% en el último ejercicio fiscal, serán ingresos intercompañía y, por tanto, no se incluirán en los ingresos reportados de Kadant. El beneficio asociado generado por esta actividad intercompañía se reflejará en los resultados de Kadant, pero el momento en que ocurra dependerá de cuándo se venda el producto subyacente a un cliente externo.

Además, nuestras unidades de negocio de Kadant tienen actualmente inventario disponible que deberá consumirse. Por ahora, hemos adoptado un enfoque conservador y no hemos incluido ningún beneficio por las ventas intercompañía, ya que estimamos que podría llevar el resto del año agotar el inventario actual. Por lo tanto, el único cambio en nuestra guidance es la inclusión de los ingresos externos de Kadant Profil y sus resultados operativos, así como los costes de financiación asociados. Estimamos que Kadant Profil, incluidos los costes de financiación asociados, tendrá un efecto dilutivo en nuestros resultados de EPS ajustado de $0.20 en 2026. Por supuesto, si el inventario actual rota más rápido de lo previsto, podría haber cierto potencial de mejora para 2026.

Estamos elevando nuestra guidance de ingresos para '26 a un rango de $1.178 billion a $1.203 billion, revisado desde nuestra guidance anterior de $1.116 billion a $1.185 billion. Ahora esperamos un EPS ajustado de $12.33 a $12.68 en '26, lo que excluye $2.20 de gastos por amortización de intangibles y $0.33 de costes relacionados con la adquisición. Esto se revisa respecto a nuestra guidance anterior de $12.53 a $12.88, que excluía $2.13 de gastos por amortización de intangibles y $0.13 de costes relacionados con la adquisición.

Analizando nuestro desempeño trimestral de ingresos y EPS en '26, esperamos que el primer trimestre sea el más débil del año. Reitero que el único cambio en la guidance está relacionado con la incorporación de los resultados previstos para Kadant Profil y los costes de financiación asociados. Nuestra guidance de ingresos para el segundo trimestre de '26 es de $296 million a $306 million y nuestra guidance de EPS ajustado para el segundo trimestre es de $2.88 a $2.98, lo que excluye $0.55 de gastos por amortización de intangibles y $0.07 de costes relacionados con la adquisición.

Nuestra guidance revisada para '26 incluye los siguientes supuestos: márgenes brutos del 44.5% al 45%; SG&A como porcentaje de los ingresos del 27.6% al 28.1%; gastos financieros netos de $20 million a $21 million; un tipo impositivo del 27.5% al 28%; gastos de depreciación de $27 million a $27.5 million y gastos por amortización de intangibles, que ahora sumamos de nuevo a nuestro cálculo de EPS ajustado, por un importe de $34.5 million. Con esto concluyo mi revisión de las cifras financieras y ahora cedo la palabra de nuevo al operador para nuestra sesión de preguntas y respuestas. ¿Therese?