Buenos días y gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Ingredion Inc. [Instrucciones del operador] Se les informa que la conferencia de hoy está siendo grabada. Tras la presentación del ponente, habrá una sesión de preguntas y respuestas. [Instrucciones del operador] Ahora cedo la palabra al ponente de hoy, Noah Weiss, Vicepresidente de Relaciones con Inversores.

Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Ingredion. Soy Noah Weiss, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Me acompañan en la llamada de hoy Jim Zallie, nuestro Presidente y CEO; y Jason Payant, nuestro Vicepresidente y CFO interino. El comunicado de prensa que hemos emitido hoy, así como la presentación que utilizaremos como referencia para nuestros resultados del primer trimestre, pueden consultarse en nuestro sitio web, ingredion.com, en la sección de Investors.

Como recordatorio, nuestros comentarios en la presentación pueden contener declaraciones prospectivas. Estas declaraciones están sujetas a diversos riesgos e incertidumbres e incluyen expectativas y supuestos relativos a las operaciones futuras y al desempeño financiero de la compañía. Los resultados reales podrían diferir materialmente de los estimados en las declaraciones prospectivas, e Ingredion no asume obligación alguna de actualizarlas en el futuro si las circunstancias cambian. La información adicional relativa a los factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los discutidos durante la conferencia de hoy o en el comunicado de prensa de esta mañana puede encontrarse en el informe anual más reciente presentado por la compañía en el Form 10-K y en los informes posteriores en los Form 10-Q y 8-K.

Durante esta llamada, también nos referimos a ciertas medidas financieras no GAAP, incluyendo el beneficio por acción ajustado, el resultado operativo ajustado y el tipo impositivo efectivo ajustado, los cuales se concilian con las medidas U.S. GAAP en la Nota 2, información no GAAP incluida en el comunicado de prensa y en el apéndice de la presentación de hoy. Dicho esto, cedo la palabra a Jim.

Gracias, Noah, y buenos días a todos. Aunque esperábamos un trimestre difícil tras el sólido primer trimestre del año pasado, los resultados en Food and Industrial Ingredients U.S./Canada fueron inferiores a lo previsto debido a retos operativos en nuestra planta de Argo. Al mismo tiempo, el desempeño en nuestros segmentos de Texture and Healthful Solutions y Food and Industrial Ingredients LatAm se ajustó a nuestras expectativas, a pesar de un entorno macroeconómico cada vez más incierto.

En términos generales, las ventas netas cayeron un 1% y el resultado operativo ajustado disminuyó un 22% respecto al año anterior, debido a Argo y a un menor volumen en la industria de Food and Industrial Ingredients, en EE. UU./Canadá y en LatAm. Tal como se esperaba, nuestro segmento Texture and Healthful Solutions obtuvo resultados sólidos con un crecimiento de volumen generalizado, que refleja una mayor adopción de nuestra creciente cartera de soluciones y la continua demanda de los clientes por ofertas de clean label.

Pasando a la siguiente diapositiva. Nos complace que nuestro segmento Texture and Healthful Solutions haya registrado su octavo trimestre consecutivo de crecimiento de volumen, con un aumento del 2%, liderado por Clean Label y Texture Solutions en EMEA y Asia Pac.

En Food and Industrial Ingredients LatAm, los volúmenes globales disminuyeron ligeramente durante el trimestre debido a una demanda de consumo más débil de lo previsto en comparación con un primer trimestre sólido el año pasado. Observamos una modesta recuperación en Brasil, respaldada por una mejora en la demanda de los clientes y los beneficios tempranos de la optimización de nuestra red de polioles completada a finales del año pasado. Además, esta mañana anunciamos planes para cesar las operaciones en nuestra planta de fabricación de Cabo, en el noreste de Brasil, para finales del segundo trimestre, mientras impulsamos la productividad de la empresa para lograr eficiencias operativas y, al mismo tiempo, refinamos nuestras prioridades en el mix de clientes. Esperamos que las medidas que hemos tomado en Brasil, tanto comerciales como operativas, generen beneficios continuos durante todo el año.

En nuestro segmento Food and Industrial Ingredients U.S./Canada, los volúmenes de ventas netas disminuyeron un 7% en el primer trimestre, impulsados principalmente por problemas operativos en nuestra planta de Argo, así como por una demanda más débil en ciertos mercados alimentarios e industriales. Como se mencionó anteriormente, los resultados de Food and Industrial Ingredients U.S. Canada se vieron afectados negativamente por Argo durante el trimestre.

Dentro de nuestras perspectivas de febrero, esperábamos que entre $10 million y $15 million en costes adicionales afectaran al trimestre a medida que la planta recuperaba sus ritmos normales de molienda. Sin embargo, otros desafíos operativos ralentizaron la recuperación e impactaron negativamente en el inventario vendible. Como resultado, el impacto real del primer trimestre fue mucho mayor de lo previsto, situándose en $40 million, compuesto por un mayor gasto de mantenimiento y los costes asociados con los elevados niveles de reprocesamiento. Además, incurrimos en mayores costes logísticos al abastecernos de productos de otras instalaciones de nuestra red para cumplir con los compromisos con los clientes.

En respuesta a los desafíos en nuestras operaciones de refinería, tomamos medidas significativas durante el trimestre para diagnosticar y remediar las causas de los fallos en los procesos. Reunimos un equipo multidisciplinar de expertos internos y externos en operaciones de unidades de refinería y nos complace informar que la producción downstream volvió a niveles normales al cierre del trimestre. Lamentablemente, en medio de este progreso, el 10 de abril, se produjo un incidente térmico aislado en las operaciones de procesamiento de germen de maíz de Argo. Aunque el proceso de molienda inicial y la refinería no se vieron afectados, la producción de aceite crudo quedó fuera de servicio. Nuestros equipos están trabajando diligentemente para restaurar nuestras capacidades de procesamiento en Alemania, y esperamos volver a la normalidad en esta unidad dentro del segundo trimestre. Nuestras previsiones para el resto del año en ingredientes alimentarios e industriales en EE. UU. y Canadá se basan en el cronograma de recuperación del procesamiento de germen que acabo de describir, así como en el mantenimiento de los niveles actuales de producción y rendimiento mediante las operaciones de refinería en Argo.

Pasando a un motor de crecimiento significativo para Texture and Healthful Solutions durante el trimestre: nuestras ventas de soluciones continúan superando el crecimiento general del segmento. Como recordatorio, nuestra cartera de soluciones representa aproximadamente $1 billion o el 40% de los ingresos de este segmento. El clean label sigue siendo un importante motor de crecimiento dentro de nuestra oferta de soluciones. Cabe destacar que, incluso en un contexto de volúmenes desafiantes, los clientes siguen buscando opciones de clean label. Nuestra cartera líder en el sector de almidones nativos funcionales creció con fuerza durante el trimestre, beneficiándose de la demanda sostenida de los clientes de paneles de ingredientes más sencillos y de un mayor apoyo en la reformulación. Algunos ejemplos incluyen sistemas de texturización personalizados para aplicaciones lácteas y alternativas lácteas, así como soluciones que apoyan la reformulación para plataformas de panadería y bebidas más saludables.

El crecimiento de Solutions proviene de algo más que los ingredientes de clean label. También refleja la amplitud de nuestras capacidades y la forma en que colaboramos con los clientes mediante el codesarrollo, aportando experiencia en formulación e ingredientes diferenciados. Esta combinación nos está ayudando a profundizar el compromiso con el cliente y a mejorar el mix dentro de texture and healthful solutions. Como parte del motor de innovación para solutions, estamos aprovechando cada vez más la inteligencia artificial para potenciar los conocimientos del consumidor y el trabajo de formulación predictiva que constituyen el núcleo de los briefs de soluciones de nuestros clientes. Esto nos está ayudando a acelerar el ciclo de tiempo desde el brief hasta la solución.

Pasando a otro punto positivo del trimestre, nuestra cartera de healthful solutions, compuesta por soluciones de sabor limpio para la reducción de azúcar y la fortificación de proteínas, continúa creciendo con fuerza. Las ventas de nuestros aislados de proteína de guisante, impulsadas por recientes innovaciones de nuevos productos, crecieron más del 50% en el trimestre. Y nuestras soluciones a base de stevia de sabor limpio también demostraron un sólido crecimiento del 6% en el trimestre. El crecimiento en estas categorías es generalizado, tanto en marcas propias como en marcas blancas, lo que refleja el aumento de la demanda de los consumidores por productos fortificados con proteínas y con menor contenido de azúcar.

De cara al resto del año, estamos supervisando y gestionando activamente tanto los efectos directos como los secundarios del aumento de los precios de la energía. El mayor impacto que prevemos está relacionado con el incremento de los costes logísticos, que estamos trabajando activamente para compensar mediante aumentos de precios durante el año. Es importante mencionar que, en este momento, no prevemos grandes desafíos relacionados con el suministro de ninguno de nuestros insumos de fabricación importantes. El trabajo realizado en los últimos años para localizar cada vez más nuestra cadena de suministro debería posicionarnos bien para mitigar las interrupciones. También estamos supervisando el impacto que el aumento de los costes energéticos está teniendo en la inflación de los envases y en los precios de la gasolina, así como el efecto que ambos podrían tener en la demanda de los consumidores en la segunda mitad del año. En este momento, es demasiado pronto para estimar el grado en que estas presiones inflacionarias podrían afectar a los volúmenes.

También estamos monitorizando de cerca las fluctuaciones en el valor del dólar estadounidense. El peso mexicano ha mantenido su fortaleza de forma inesperada, lo que está suponiendo un viento en contra de tipo de cambio transaccional significativo para el segmento de F&II, LatAm. La dinámica provocada por los nuevos vientos en contra inflacionarios nos resulta familiar, ya que hemos gestionado con éxito periodos similares anteriormente. Contamos con la experiencia operativa para reaccionar con agilidad y estamos aprovechando nuestros centros de excelencia en fijación de precios para implementar aumentos de precios específicos donde sea necesario y posible. Dicho esto, cedo la palabra a Jason para la revisión financiera.

Gracias, Jim, y buenos días a todos. Pasando a nuestra cuenta de resultados. Las ventas netas del primer trimestre fueron de $1.8 billion, un 1% menos frente al año anterior. El beneficio bruto disminuyó un 14%, con un margen bruto que bajó al 22.4%, impulsado principalmente por los desafíos operativos en Argo, menores volúmenes y un mix desfavorable en Food and Industrial Ingredients, U.S., Canada y Food and Industrial Ingredients LatAm, así como por los impactos de tipo de cambio transaccional en México. El resultado operativo reportado y ajustado fue de $203 million y $212 million, respectivamente.

Pasando al desglose de las ventas netas del primer trimestre. La disminución del 1% fue impulsada por $32 million en menores volúmenes y $22 million en un mix de precios inferior, compensado parcialmente por $33 million de impactos favorables por conversión de divisas. Pasamos a la siguiente diapositiva. Destacamos los factores que impulsaron las ventas netas por segmento en el primer trimestre. Las ventas netas de Texture and Healthful Solutions subieron un 2%, impulsadas por un crecimiento del volumen de ventas del 2% y una favorabilidad de tipo de cambio del 2%, compensado parcialmente por un menor precio/mix.

Las ventas netas de Food & Industrial Ingredients LatAm subieron un 1%, impulsadas por un tipo de cambio favorable, compensado parcialmente por menores volúmenes y un mix de precios más débil. Las ventas netas de Food and Industrial Ingredients U.S. Canada cayeron un 9%, debido a los desafíos operativos en Argo y a una menor demanda de los consumidores. Ahora pasemos al resumen de resultados por segmento. Las ventas netas de Texture & Healthful Solutions subieron un 2% en el primer trimestre, y el resultado operativo aumentó un 1%.

El aumento del resultado operativo fue impulsado por costes de insumos favorables, el tipo de cambio y mejores volúmenes, compensados parcialmente por la gestión estratégica de precios y mix. En Food & Industrial ingredients LatAm, las ventas netas subieron un 1% en el trimestre. Sin embargo, el resultado operativo disminuyó un 9% hasta los $115 million, con márgenes operativos de aproximadamente el 20%. Estas disminuciones se debieron principalmente a los impactos de tipo de cambio transaccional en México y a volúmenes más débiles en México y la región de la India.

El desempeño positivo en Brasil y la joint venture en Argentina ayudaron a compensar algunos de estos vientos en contra, permitiendo que el segmento total obtuviera resultados en línea con las expectativas. Pasando a Food & Industrial Ingredients en EE. UU. y Canadá: las ventas netas del primer trimestre cayeron un 9%. El resultado operativo fue de $34 million, impulsado por desafíos operativos en nuestra planta Argo y un menor volumen y mix. Las ventas netas en todos los demás segmentos aumentaron aproximadamente un 3%, impulsadas por el crecimiento continuo en la fortificación de proteínas, particularmente en aplicaciones de proteínas especiales e isolates de mayor valor.

El resultado operativo mejoró en más de $3 million interanual, reflejando una mejora en el mix y el apalancamiento operativo. Pasando a nuestro bridge de beneficios del primer trimestre: la mitad superior de esta diapositiva concilia el beneficio por acción reportado con el ajustado, y la mitad inferior detalla los factores del cambio interanual. El beneficio por acción diluido ajustado disminuyó $0.63 interanual, incluyendo $0.71 de impactos en el margen y $0.14 de impactos en volumen, que fueron principalmente el resultado de los desafíos operativos que mencionamos anteriormente.

Estos vientos en contra se compensaron parcialmente con beneficios por tipo de cambio de $0.07 y beneficios por otros ingresos de $0.08 por acción, así como $0.07 de partidas no operativas, incluyendo $0.06 de beneficios por recompra de acciones. Pasando al flujo de caja y la asignación de capital: seguimos demostrando disciplina financiera durante el trimestre. El flujo de caja de las actividades de explotación en lo que va de año fue de $33 million, lo que refleja una inversión planificada de aproximadamente $205 million en capital circulante. Esto fue impulsado principalmente por cuentas a cobrar y a pagar.

Invertimos $110 million en CapEx, netos de desinversiones, para respaldar la fiabilidad, la capacidad y las prioridades estratégicas en todo el negocio. Durante el trimestre, continuamos devolviendo efectivo a los accionistas mediante $52 million en dividendos y la recompra de $14 million en acciones. Esto subraya nuestro compromiso de equilibrar la asignación de capital y la creación de valor para el accionista a largo plazo. Ahora, permítanme pasar a nuestras perspectivas actualizadas para 2026.

Como señaló Jim en sus observaciones iniciales, hemos revisado nuestras perspectivas para reflejar el impacto actualizado de Argo, los impactos transaccionales de tipo de cambio debido a la fortaleza continua del peso mexicano frente al dólar estadounidense, el impacto de los precios de la energía más altos en los costes de los insumos y la logística, y los menores volúmenes en LatAm. Para el año completo 2026, ahora anticipamos que las ventas netas se mantengan estables o aumenten en un dígito bajo, y que el resultado operativo ajustado se mantenga estable o disminuya en un dígito bajo.

Nuestra estimación de costes financieros para 2026 se sitúa en el rango de $35 million a $45 million, con un tipo impositivo efectivo tanto reportado como ajustado de entre el 26% y el 27.5%. Ahora se espera que nuestro beneficio por acción ajustado para todo el año se sitúe en el rango de $10.45 a $11.15. Estas perspectivas asumen mejoras operativas secuenciales en Argo y una resiliencia continua en el segmento Texture and Healthful Solutions. Nuestro rango de beneficio por acción ajustado se basa en un número de acciones diluidas de entre 63.5 million y 64.5 million acciones.

Prevemos que nuestro flujo de caja de operaciones para 2026 se sitúe ahora en el rango de $725 million a $825 million, lo que refleja nuestra actualización de las expectativas de beneficio neto, así como las inversiones en capital circulante en línea con el crecimiento de las ventas netas y los niveles de inventario normalizados en Food and Industrial Ingredients U.S., Canada. Se anticipa que los gastos de capital para todo el año se sitúen ahora entre $400 million y $440 million. Tengan en cuenta que nuestro guidance refleja los niveles arancelarios actuales vigentes a finales de abril de 2026.

Además, este guidance excluye cualquier coste de integración y reestructuración relacionado con adquisiciones, así como cualquier posible coste por deterioro. Pasando a nuestras perspectivas actualizadas para todo el año por segmento: nuestras perspectivas de ventas netas para Texture and Hospital Solutions se mantienen iguales, pero ahora se espera que el resultado operativo aumente en un dígito bajo, lo que sigue reflejando el crecimiento del volumen pero se ve parcialmente compensado por la mayor inflación de los costes de los insumos. Para Food and Industrial Ingredients LatAm, las ventas netas se estiman ahora estables o con una caída de un dígito bajo, y se espera que el resultado operativo caiga en un dígito bajo.

-- lo que refleja los vientos en contra por transacciones en moneda extranjera en México y volúmenes más débiles en LatAm. Como recordatorio, nuestro negocio en México está denominado en dólares estadounidenses, pero la mayor parte de nuestros gastos de SG&A y costes operativos son en pesos. A medida que el peso se fortalece frente al dólar, nuestros costes transaccionales aumentan en términos de dólares, lo que impacta negativamente en el resultado operativo y puede compensar con creces los beneficios por traslación frente a un dólar estadounidense más débil en otras partes de nuestro negocio en LatAm.

Para Food and Industrial Ingredients, U.S./Canada, ahora esperamos que las ventas netas caigan en un dígito bajo y se proyecta que el resultado operativo caiga en un doble dígito bajo, lo que refleja el impacto de los desafíos operativos de Argo en el Q1 en nuestras perspectivas para todo el año. Se sigue anticipando que el resto del resultado operativo mejore entre $5 million y $10 million respecto a todo el año 2025. Por último, para el segundo trimestre de 2026, esperamos que las ventas netas se mantengan estables o aumenten en un dígito bajo, y que el resultado operativo ajustado caiga en un dígito alto, al comparar con un segundo trimestre muy sólido en 2025. Con esto concluyo mis comentarios y le cedo la palabra a Jim.

Gracias, Jason. Para concluir, incluso en un trimestre difícil, seguimos viendo impulso en las partes de mayor valor de nuestra cartera, especialmente en Texture y Healthful Solutions, donde la demanda de los clientes sigue siendo sólida, respaldada por el clean label, la alimentación saludable, la reformulación y el crecimiento basado en soluciones.

Como se ha indicado, nuestras proyecciones para Food and Industrial Ingredients en EE. UU./Canadá se basan en la recuperación operativa secuencial de Argo a lo largo del segundo trimestre y reflejan el mantenimiento de los niveles actuales de producción y rendimiento durante el resto del año.

Estamos monitorizando y gestionando activamente los impactos de los movimientos de la energía y de las divisas, y estamos aplicando aumentos de precios selectivos cuando es necesario y posible.

Nuestras iniciativas de productividad empresarial, específicamente las de optimización de la red, están aportando beneficios operativos y comerciales que respaldarán el margen.

Con un balance general sólido y una generación de caja constante, seguimos estando bien posicionados para invertir en crecimiento, respaldar nuestras prioridades estratégicas y desplegar capital con disciplina a medida que continuamos creando valor para el accionista a largo plazo.

Ahora abrimos la sesión de preguntas. ¿Operador?