Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de IDEX. Esta mañana hemos publicado nuestros resultados financieros del primer trimestre, y pueden encontrar tanto nuestro comunicado de prensa como la presentación de la conferencia de resultados en la sección de Inversores de nuestro sitio web, idexcorp.com.

Me acompañan hoy en la llamada Eric Ashleman, Presidente y CEO de IDEX; y Sean Gillen, nuestro CFO. La llamada de hoy comenzará con Eric presentando los aspectos más destacados de nuestros resultados del primer trimestre y una actualización sobre nuestras perspectivas y estrategias de negocio. A continuación, Sean analizará detalles financieros adicionales y nuestras perspectivas actualizadas para 2026. Tras nuestras declaraciones preparadas, abriremos la línea para preguntas.

Pero antes de comenzar, por favor consulten la diapositiva 2 de nuestra presentación, donde indicamos que los comentarios de hoy incluirán declaraciones prospectivas basadas en las expectativas actuales. Los resultados reales podrían diferir materialmente de estas declaraciones debido a una serie de riesgos e incertidumbres, los cuales se detallan en nuestro comunicado de prensa y en nuestros informes ante la SEC. Dado que IDEX proporciona información financiera no GAAP, hemos incluido conciliaciones entre las medidas GAAP y no GAAP en nuestro comunicado de prensa y en el apéndice de nuestros materiales de presentación, disponibles en nuestro sitio web. Dicho esto, le cedo la palabra a Eric.

Gracias, Jim. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Por favor, pasen a la diapositiva 3. IDEX obtuvo resultados sólidos en el primer trimestre y seguimos viendo cómo nuestras estrategias de crecimiento ganan tracción a medida que expandimos e integramos capacidades en mercados estratégicos ventajosos impulsados por 8020. Me gustaría agradecer a nuestros equipos de todo el mundo por su ejecución disciplinada, agilidad y enfoque, mientras ayudan a impulsar la creación de valor a largo plazo.

En el primer trimestre, IDEX obtuvo un crecimiento de ventas orgánicas del 5% y un margen EBITDA ajustado del 26%, lo que refleja una expansión del margen de 50 puntos básicos interanual. Estos resultados superaron nuestras expectativas y reflejan un sólido desempeño en cada uno de nuestros segmentos. Además, la entrada de pedidos fue mejor de lo previsto, con un crecimiento orgánico interanual del 10%.

La fortaleza fue más pronunciada en nuestro segmento de Health & Science Technologies, o HST, donde los impulsores seculares continúan fomentando el crecimiento en aplicaciones de alto valor en los mercados de centros de datos, semiconductores, espacio y defensa. El sólido aumento de la cartera de pedidos en HST mejora nuestra visibilidad para mantener un crecimiento sólido durante el resto del año y hasta 2027.

Por último, los pedidos en nuestro segmento de Fluid & Metering Technologies, o FMT, crecieron un 9% orgánico interanual. Esto fue impulsado por la fuerte actividad de pedidos en nuestra plataforma de agua y en nuestros negocios de bombas. En nuestras unidades de negocio industriales generales, hemos tenido un buen comienzo de año, y es alentador ver signos de mejora en estos mercados finales.

Teniendo en cuenta nuestro desempeño en el primer trimestre y el aumento de la cartera de pedidos, vamos a elevar nuestras perspectivas financieras para todo el año 2026. Sean entrará en más detalles más adelante en la llamada. Antes de cederle la palabra a Sean, me gustaría mostrar un ejemplo práctico de la capacidad de IDEX para generar valor a largo plazo a medida que 8020 impulsa el crecimiento, los márgenes y los beneficios. Por favor, diríjanse a la Diapositiva 4.

En el nivel más alto, esto comienza con una cartera de muy alta calidad de tecnologías aplicadas líderes en el mercado, utilizadas en entornos donde el rendimiento es crítico y el fallo no es una opción. El sector de espacio y defensa es un ejemplo primordial de mercados finales duraderos de rápido crecimiento, donde estamos desplegando cada vez más recursos en el segmento HST para ampliar nuestro conjunto de oportunidades. En términos sencillos, proporcionamos componentes críticos que mueven, gestionan, filtran, enfocan y protegen datos, energía y fluidos en sistemas de espacio y defensa.

Estos mercados se benefician de la creciente demanda de conectividad espacial y de tecnologías de defensa disruptivas con programas de larga duración y una creciente complejidad de sistemas, lo que genera una trayectoria de crecimiento plurianual. Cabe destacar que nuestra participación abarca múltiples puntos de contacto en toda la cartera, desde la óptica que permite la transmisión segura de datos hasta las soluciones de filtración de Mott que apoyan la propulsión y la gestión térmica, junto con otros componentes de ingeniería para sistemas de misión crítica. Estas soluciones se coingenian de forma temprana con los clientes, lo que nos permite actuar con rapidez, adaptarnos a la evolución de los requisitos y reforzar nuestro papel como socio de confianza.

Por favor, pasen a la diapositiva 5. Durante más de una década, el principio 8020 nos ha ayudado a mejorar el enfoque, los márgenes y la ejecución. Dentro de nuestras plataformas de crecimiento, lo estamos utilizando cada vez más como una herramienta de expansión, segmentando los mercados de forma más deliberada, clarificando dónde ganamos y reasignando activamente capital y talento hacia las oportunidades de mayor valor. Lo que diferencia el escenario actual es la calidad y la escala del crecimiento que emana de nuestra plataforma, de los clientes de 80s y de los mercados. A medida que la demanda se concentra en aplicaciones más complejas y de mayor valor, nuestro giro hacia áreas de crecimiento duradero está reforzando unas perspectivas generales más sólidas para IDEX.

Este impulso también crea un efecto volante; el fortalecimiento de nuestras plataformas ventajosas nos permite simplificar, racionalizar y perfeccionar aún más la cartera, impulsando un mayor crecimiento, márgenes más sólidos y mejorando el valor para el accionista a lo largo del tiempo. Puede parecer contraintuitivo para algunos, pero crecemos más rápido centrándonos y apostando más fuerte por un menor número de clientes con el tiempo, a medida que ayudamos a los clientes ganadores a aumentar rápidamente su cuota en sectores ventajosos. Nuestra orientación hacia componentes nos otorga total flexibilidad para desplazarnos hacia otros ámbitos de aplicación para aplicar de nuevo el 8020, recorriendo los picos y valles del crecimiento dinámico a medida que capitalizamos el valor.

Complementamos este trabajo con un despliegue de capital equilibrado y disciplinado, manteniendo un balance general sólido para tener flexibilidad, invirtiendo de forma orgánica, buscando activamente adquisiciones estratégicas (tuck-in acquisitions) y devolviendo capital a los accionistas. Recompramos $76 million de acciones de IDEX en el primer trimestre y esperamos mantener ese ritmo durante todo 2026. Con esto, le cedo la palabra a Sean para que detalle el trimestre, incluyendo el desempeño de los segmentos y nuestras perspectivas actualizadas.

Gracias, Eric. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Por favor, pasen a la diapositiva 6. Como mencionó Eric, en el primer trimestre de 2026, IDEX obtuvo un desempeño financiero mejor de lo esperado. El crecimiento de los ingresos orgánicos del 5% fue superior a lo previsto, con una fortaleza notable en HST. El margen de EBITDA ajustado se expandió 50 puntos básicos interanuales gracias a las mejoras de productividad, el apalancamiento positivo de volumen y el efecto precio-coste positivo, compensados parcialmente por el mix de productos. Y el EPS ajustado resultó significativamente superior a nuestro rango de guidance en el primer trimestre.

En términos generales, nuestros pedidos crecieron aproximadamente un 10% de forma orgánica en el trimestre, nuevamente liderados por el crecimiento orgánico de pedidos de HST del 17% interanual. Los pedidos de FMT crecieron un 9% orgánicamente en el primer trimestre y los pedidos de FSDP disminuyeron un 4% orgánicamente. Como recordatorio, normalmente entramos en cualquier trimestre con aproximadamente un 50% de pedidos reservados. Sin embargo, la fuerte actividad de pedidos en HST está impulsando una acumulación de pedidos pendientes (backlog) que ofrece mayor confianza en nuestra capacidad para ofrecer un mejor desempeño financiero del que planteamos al inicio de 2026. En FMT y FSDP, la naturaleza de cumplimiento rápido de esos negocios limita nuestra visibilidad hasta aproximadamente la mitad de cualquier trimestre.

En cuanto a algunas de las tendencias de demanda de negocio más significativas del trimestre, vimos una continuación de la fuerte actividad de pedidos en áreas influenciadas por la IA, que para nosotros se encuentran principalmente en la generación de energía para centros de datos, la fabricación de semiconductores y la conmutación óptica. También seguimos viendo fortaleza en agua municipal, minería, farmacéutica y espacio y defensa. Las ventas orgánicas en el primer trimestre crecieron un 5%, con HST creciendo al 11% y FMT al 2%, mientras que FSDP bajó ligeramente. Sobre una base consolidada, el crecimiento de las ventas orgánicas se equilibró entre la contribución de volumen y precio.

El margen bruto ajustado de IDEX disminuyó 40 puntos básicos interanual hasta el 44.9%, lo que refleja que las ganancias de productividad y el apalancamiento por volumen se vieron más que compensados por el mix de productos. El margen de EBITDA ajustado se expandió 50 puntos básicos frente al año pasado, reflejando que las ganancias de productividad, el apalancamiento por volumen y la disciplina de costes compensaron con creces el mix negativo.

El primer trimestre es nuestro periodo estacional de menor flujo de caja. El flujo de caja libre de $86 million disminuyó $5 million frente al año pasado, impulsado principalmente por una mayor inversión en capital de trabajo debido al mayor crecimiento. Seguimos esperando una conversión de flujo de caja libre de al menos el 100% anual. Terminamos el trimestre con una sólida liquidez de aproximadamente $1.1 billion. Y, por último, destinamos $76 million a la recompra de acciones de IDEX en el trimestre, y mantenemos nuestro compromiso con ese ritmo trimestral para 2026.

Ahora, algunos detalles rápidos sobre nuestros resultados por segmento. Estoy en la diapositiva 7. En HST, los pedidos orgánicos aumentaron un 17% y los ingresos crecieron un 11% orgánicamente. Los volúmenes aumentaron en mercados ventajosos, incluyendo OE de semiconductores y consumibles, aplicaciones de centros de datos y espacio y defensa. Y, cabe destacar, estas exposiciones están, como mencionó Eric, en las áreas hacia las que hemos pivotado la cartera en los últimos años y donde residen nuestras estrategias de crecimiento integrado y la creación de plataformas. El sector farmacéutico también fue un área de fortaleza en el trimestre. El margen de EBITDA ajustado de HST se expandió 100 puntos básicos interanual, ya que el apalancamiento positivo por volumen, el efecto precio/coste positivo y los beneficios de productividad compensaron con creces el mix desfavorable y las adquisiciones.

Pasando a la diapositiva 8. En FMT, los pedidos orgánicos aumentaron un 9% y las ventas orgánicas crecieron un 2%. El crecimiento de los pedidos se vio respaldado por nuestra plataforma de agua inteligente y nuestra exposición al sector minero, compensado parcialmente por la debilidad global en los mercados finales de productos químicos. Al observar nuestras tasas de pedidos industriales, que son un indicador adelantado, estas mostraron crecimiento en el trimestre, ya que los pedidos y los ingresos en estos negocios fueron ligeramente mejores de lo que esperábamos. Nuestra plataforma de agua continuó funcionando bien, contribuyendo tanto al crecimiento de los pedidos como de las ventas en el trimestre. El margen EBITDA ajustado de FMT disminuyó ligeramente 10 puntos básicos interanual, ya que los beneficios de productividad se vieron más que compensados por el efecto de mix y el desapalancamiento por volumen.

Por favor, pasen a la diapositiva 9. Los pedidos orgánicos de FSDP cayeron un 4% interanual y las ventas orgánicas disminuyeron un 1%. Nuestra franquicia de Fire & Safety creció en un dígito alto durante el trimestre, ya que seguimos viendo una fuerte demanda de nuestras herramientas de extinción y rescate en Norteamérica y una demanda estable en Europa. Este crecimiento fue compensado por una caída prevista en la división de dispensing. Este descenso en dispensing se debió a comparativas difíciles y a los volúmenes de proyectos en Norteamérica y Asia. Esperamos ver estabilidad en nuestro negocio de dispensing de forma secuencial. El margen EBITDA ajustado de FSDP aumentó 30 puntos básicos interanual, ya que las sólidas mejoras de productividad compensaron con creces los efectos de mix y el desapalancamiento por volumen en el primer trimestre.

Pasen a la diapositiva 10, donde abordaré el despliegue de capital. Como mencioné anteriormente, generamos $86 million de flujo de caja libre en el primer trimestre, que es nuestro periodo de generación de caja estacionalmente más bajo en un año natural determinado. Nuestra posición de apalancamiento bruto al cierre del primer trimestre se sitúa en aproximadamente 2x. Tal como se detalló el trimestre pasado, seguimos manteniendo un enfoque equilibrado en el despliegue de capital. A corto plazo, nos centraremos en inversiones orgánicas para impulsar el crecimiento, adquisiciones complementarias (bolt-on M&A) y la retribución al accionista. Durante el trimestre, pagamos $53 million en dividendos y recompramos $76 million en acciones. Planeamos mantener el nivel de recompra de acciones por trimestre durante el resto de 2026.

Ahora me gustaría analizar nuestra actualización de guidance para 2026. Por favor, pasen a la diapositiva 11. Para todo el año 2026, ahora esperamos un crecimiento orgánico en el rango del 3% al 4%, un incremento respecto a nuestra guidance original de crecimiento orgánico del 1% al 2% al inicio del año. Nuestra guidance de crecimiento orgánico global de IDEX equilibra un crecimiento aproximado de un dígito alto para HST con perspectivas planas para FMT y FSDP. Estas perspectivas reflejan la sólida cartera de pedidos de HST y la relativa estabilidad en nuestros segmentos FMT y FSDP. Se espera que el margen EBITDA ajustado esté en el rango del 26.5% al 27% en 2026, sin cambios respecto a nuestra guidance anterior. Seguimos esperando beneficios de productividad en todos los negocios de IDEX y una sólida expansión de márgenes y apalancamiento en HST este año. Sin embargo, los decrementos por volumen en FMT y FSDP y los efectos de mix mantienen sin cambios nuestras expectativas de expansión de márgenes a corto plazo. Estamos aumentando nuestra guidance de EPS ajustado para 2026 de $0.20, pasando de $8.35 a $8.55, lo que representa un crecimiento interanual de un dígito medio a alto. Para el segundo trimestre de 2026, esperamos un crecimiento orgánico del 3% al 4%, un margen EBITDA ajustado en el rango del 26.5% al 27% y un EPS ajustado de $2.07 a $2.12.

Asimismo, quería ofrecer una actualización sobre los aranceles. Seguimos supervisando de cerca los cambios y adaptando nuestros negocios en consecuencia. Aunque los aranceles de la IEEPA han sido derogados, la administración ha implementado nuevos aranceles en respuesta a ello. Para nuestros negocios, estos nuevos aranceles son en gran medida consistentes con los derogados, de modo que actualmente no anticipamos un impacto neto significativo en nuestros resultados financieros. En cuanto a los reembolsos previstos de la IEEPA, hemos tomado las medidas necesarias para solicitarlos y les mantendremos informados, si procede, a medida que se desarrollen en los próximos meses. Con esto, le devuelvo la palabra a Eric.

Gracias, Sean. Estoy en la diapositiva 12. Al analizar la situación de forma retrospectiva, nos sentimos muy satisfechos con el inicio del año y con el impulso que se está generando en todo IDEX. Nuestro desempeño refleja una ejecución sólida, una mayor tracción en nuestros mercados ventajosos y un progreso continuo en la ejecución de nuestras estrategias de crecimiento. Las señales de demanda que observamos en nuestro creciente backlog refuerzan nuestra confianza en la dirección de la cartera. Se espera que muchas de las tendencias de demanda en nuestros mercados ventajosos se mantengan robustas mucho más allá de 2026.

En el núcleo de este progreso se encuentra el 8020. Este sigue agudizando nuestro enfoque, guiando dónde invertimos capital y talento, y ayudándonos a escalar el crecimiento en las plataformas y aplicaciones más importantes. Del mismo modo, esto es posible gracias a nuestros equipos y nuestra cultura, una que enfatiza la confianza, la colaboración y la responsabilidad en toda la organización.

Reconocemos que aún queda trabajo por delante mientras continuamos ejecutando nuestra estrategia y mejorando aún más la calidad del crecimiento en toda la cartera, pero nos alienta lo que estamos viendo, confiamos en el camino a seguir y nos entusiasma la oportunidad de creación de valor que tenemos por delante. Con esto, agradecemos su continuo interés en IDEX. Y le devuelvo la palabra al operador para sus preguntas.

[Instrucciones del operador] Y nuestra primera pregunta proviene de la línea de Joe Giordano, de TD Cowen.

Sí. Para dar un poco más de contexto sobre eso, creo que HST debería continuar a un ritmo bastante similar, como mencionamos, con un crecimiento de un dígito alto a dos dígitos en HST, y eso se debe principalmente a la cartera de pedidos, tal como han señalado, donde hemos visto ese impulso.

Y creo que en FMT, en particular, es donde vimos un buen desempeño en el trimestre. El cierre del trimestre fue más sólido que el inicio, observándose una mejora secuencial.

Pero en cuanto a las perspectivas para el año, seguimos viendo o pronosticando un panorama de crecimiento algo plano. Probablemente se deba un poco al entorno macroeconómico; tras el primer trimestre del año, hay cierta incertidumbre en el mundo macro y, por lo que estamos viendo en cuanto a visibilidad, nos mantenemos en torno a lo plano. Así que ese es un poco de contexto sobre la primera mitad del año al avanzar hacia la segunda mitad.

Sí. Buena pregunta. Y creo que hay dos factores en ello. Uno es el de los negocios adquiridos recientemente, que están funcionando bastante bien y están impulsando gran parte del crecimiento; dado que la mayor parte del crecimiento en ese negocio proviene de las empresas adquiridas, los márgenes siguen siendo sólidos, pero aún no alcanzan el promedio del segmento. Y lo que haremos para llegar allí, como hemos comentado en los últimos trimestres, es mantener el enfoque en el 80/20 para elevar los márgenes en los negocios adquiridos. Así, a medida que mejoren sus márgenes y el crecimiento siga proviniendo de ellos, obtendremos un beneficio mixto.

Y el otro componente es, como ha mencionado, el de life sciences, que se ha mantenido prácticamente plano o con un ligero descenso este trimestre; es un negocio muy rentable para nosotros, por lo que hay un pequeño efecto de mezcla, pero esperamos que el crecimiento vuelva a retomarse conforme avancemos.

Su siguiente pregunta es de Matt Summerville, de D.A. Davidson.

Creo que, a ver, el negocio de life sciences está exactamente donde pensábamos que estaría. Las franquicias principales de fluidos y filtros ópticos, que generan la mayor parte de los beneficios en esa división, siguen creciendo a un dígito bajo. Y, sinceramente, los factores determinantes en ambos lados siguen siendo los mismos.

Por un lado, el sector farmacéutico está muy, muy fuerte. Por otro, los puntos de presión provienen principalmente del mercado chino para nuestros clientes finales y, además, de las presiones de financiación, como la financiación del NIH y la académica, que venimos observando desde hace tiempo.

Creo que para nosotros en el primer trimestre, recuerden, hace aproximadamente un año, esto apenas empezaba a manifestarse. Ahora estamos plenamente inmersos en ello. Y creo que la mayoría de la gente espera que esta presión se mantenga.

Por ello, en una llamada anterior mencionamos que, al comenzar el año, pensábamos que algunos de nuestros clientes que dependen de nosotros serían algo cautelosos con algunas de las posiciones de inventario de productos de IDEX. Vimos que eso se cumplió tal como esperábamos.

Pero la dinámica aquí sigue siendo exactamente la misma de la que hemos venido hablando en los últimos trimestres: un crecimiento de un solo dígito bajo, algunos aspectos positivos, algunos negativos y... pero hay una enorme innovación y muchas cosas sucediendo aquí que creo que, a largo plazo, nos darán mucha confianza sobre el rumbo que tomará este mercado.

Sí. Quiero decir que varía un poco según los segmentos. En la parte de HST, con el impulso que estamos viendo, el perfil es menos no lineal; ha sido generalmente bastante sólido durante un tiempo y así es como se ha desarrollado durante el trimestre.

En cuanto a los segmentos FMT y FSDP, que son ciertamente más fragmentados y están ampliamente indexados a los mercados industriales, el resultado fue interesante. Hubo bastante debilidad a principios de año, en enero; se recuperó un poco en febrero y marzo fue mucho más sólido. Y después nos hemos mantenido más o menos en ese nivel en abril.

Un aspecto interesante es que hemos hablado mucho de los negocios que utilizamos como indicadores de la salud a corto plazo. Y aunque en general fueron positivos, no evolucionaron de forma uniforme. Por tanto, no todos los miembros están experimentando exactamente lo mismo; el pequeño mix, e incluso el negocio de proyectos que vimos ahí, que no es muy abundante, también nos dice algo.

En casi todos ellos, se puede rastrear el éxito hasta algunas de las mismas megatendencias que mencionamos en HST: el trabajo en centros de datos, la red energética y cuestiones similares. Así que creo que está mejorando. Es mejor de lo que habíamos modelado originalmente para el trimestre, pero yo lo situaría todavía en una posición mixta. Y creo que, en gran medida, se debe a la incertidumbre que genera la situación geopolítica.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Nathan Jones, de Stifel.

Bueno, en algunos casos donde eso se manifestó, diría que esos negocios están un poco más indexados a los mercados químicos y a algunos de los que mencionamos, o al sector energético principal. Así que su exposición allí probablemente explique parte de ello.

También son probablemente los negocios más fragmentados. Muchos de los pedidos allí son de uno o dos aquí, y tienen plazos de entrega muy rápidos. Por tanto, ante la incertidumbre, son el tipo de negocios en los que realmente no hay que comprometerse demasiado, porque seremos capaces de rotar rápidamente todo el producto.

Así que diría que esas serían las dos características. De nuevo, no fueron muchos negocios, pero hay cierta mezcla; existe una naturaleza mixta en cómo se han agotado durante los últimos 4 meses.

Sí. Así pues, durante los últimos dos trimestres, y también en este trimestre, el flow-through en HST fue de aproximadamente el 33%, situándose en ese rango de entre el 30% bajo y medio al que usted se refería. En cuanto a las perspectivas para el año, prevemos una ligera mejora hasta alcanzar ese nivel de mediados del 30%. Todo ello está en línea con lo que esperábamos para lo que va de año.

Y en cuanto a lo que debe ocurrir para que repunte, creo que son un par de puntos, como ya mencioné. Se trata de los negocios adquiridos, cuyos márgenes EBITDA por segmento se sitúan en torno al 26% o 27%. A medida que tomemos algunas medidas de tipo 80/20 —con lo que me refiero es a que empezaremos a podar algunas partes de la cartera dentro de esos negocios que lastran el margen— y sigamos impulsando las áreas de mayor valor añadido y mayor margen de dichos negocios adquiridos. Pienso que Muon, Micro-LAM y Mott son algunos de los que tienen margen de mejora en el margen global. Así que ese es el primer punto: los negocios adquiridos. Y como usted ha mencionado, gran parte del crecimiento que se observa proviene de esos negocios. Por tanto, a medida que sigan aportando más capacidad de generación de beneficios, mejorar su margen ayudará a incrementar el flow-through hacia ese 40%.

El segundo punto es life sciences, que es un negocio muy rentable para nosotros. A medida que crezca, presenta un fuerte apalancamiento y un sólido EBITDA flow-through. No lo he visto en el primer o segundo trimestre, pero por todas las razones que mencionó Eric, cabría esperar que esto mejore a medida que avancemos en este año fiscal.

En cuanto a alcanzar el 40%, como he mencionado para el año, el guidance contempla unos flow-through de mediados del 30%; creo que a medida que entremos en el próximo año, esas medidas de tipo 80/20 surtan efecto y veamos cierta mejora en algunos mercados finales, nos acercaremos a ese 40%.

Su siguiente pregunta es de Deane Dray, de RBC, vía telefónica.

Sí. Sigue siendo una parte muy sólida de nuestra historia. Y la vertiente orientada al sector municipal, que es nuestra pieza principal de software de inspección y análisis, ha funcionado muy bien. De hecho, tuvimos unas ventas de equipos muy interesantes este trimestre para respaldarlo. Así que la parte de hardware fue positiva.

Nuevamente, recuerdo a los presentes que es un negocio excelente, muy centrado en aguas pluviales y flujos de aguas pluviales; es decir, las condiciones de desbordamiento y su remediación son una parte fundamental de su actividad. Esto sigue siendo sumamente relevante, dada la naturaleza de las infraestructuras y los fenómenos meteorológicos catastróficos. Por tanto, está muy bien posicionada.

El factor que le está dando un impulso adicional este año es que contamos con un componente de esa plataforma centrado en agua de alta pureza, principalmente para aplicaciones de semiconductores. Eso ha sido un viento en contra para ese grupo durante el último año aproximadamente, pero la situación se ha revertido. Ahora es positivo y también está creciendo. Así que ambos motores están funcionando. Eso explica el crecimiento de un solo dígito alto que registramos y que seguimos manteniendo para sostener la tendencia.

Sí. Bueno, ciertamente, estamos operando en dos ámbitos en los que tenemos presencia, y realizamos un trabajo muy, muy bueno en ambos casos, con tecnologías muy críticas aplicadas para ejecutar tareas que son altamente valoradas. Por tanto, creo que tanto en las operaciones pequeñas como en las grandes dentro de los sectores que ha mencionado, se está apreciando el trabajo de esa naturaleza y calidad. Así que creo que es un testimonio, un testimonio continuo de nuestra situación actual, de nuestro posicionamiento y de la forma en que percibimos esos negocios.

A medida que las cosas avanzan y las empresas cambian de manos, siempre lo analizamos para ver si tiene un impacto competitivo en el mercado; estamos muy, muy cerca de esos entornos y clientes, y responderíamos en consecuencia de la manera que fuera necesaria. Pero creo que la conclusión fundamental es que lo tomo como un testimonio de la calidad del trabajo que realizamos.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Bryan Blair, de Oppenheimer.

Sí. Bueno, como han visto, hemos impulsado de nuevo una buena cifra de pedidos, con un incremento para HST este trimestre. Y lo interesante aquí es que estamos obteniendo más visibilidad de la que solemos tener para el IDEX clásico; se puede ver cómo crece en HST, y realmente está creciendo en estos segmentos de aplicaciones y adjudicación de pedidos de mayor crecimiento. Y la naturaleza de esto es que se mueven rápido. En muchos casos, se trata de soluciones novedosas que apenas estamos lanzando al mercado. Además, tenemos clientes que están intentando escalar su producción de forma bastante agresiva.

Por lo tanto, tanto ellos como otros proveedores nos están dando una buena visibilidad de lo que nos espera, para asegurarnos de que hemos capitalizado adecuadamente, de que tenemos la mano de obra preparada y los materiales disponibles. Así que obtenemos más de lo que normalmente tendríamos, digamos, en FMT y otros lugares, e incluso en gran parte del resto de HST. Eso explica parte de la situación.

Dicho esto, todo lo que estamos reconociendo aquí es, por supuesto, dentro de un periodo de 12 meses, y es... en realidad es bastante lineal a medida que avanza. Además, en las conversaciones que mantenemos con los clientes mientras realizamos las reservas y trabajamos con ellos, ese mismo espíritu se traslada a las conversaciones sobre los años posteriores.

En cuanto a la tecnología, lo que sigue es algo de lo que hablamos: qué tipo de requisitos de volumen podrían ser necesarios para, una vez más, adelantarnos a cualquier capital que nosotros u otros pudiéramos necesitar aportar. Por eso podemos apuntar a un crecimiento continuo más allá de un horizonte de 12 meses, gracias a esas conversaciones con visión de futuro que, de nuevo, difieren un poco de lo que solemos experimentar en IDEX, pero que es algo que habíamos planeado como parte de nuestra historia de crecimiento, y se está cumpliendo de esa manera, de ahí las referencias a la confianza tanto para este año como para los ejercicios futuros.

Perdón por eso. Le cedo la palabra a Mike Halloran, de Baird.

Sí, ya hemos hablado de esto un poco antes, pero creo que merece la pena reiterarlo. Sin duda, observamos una cadencia de mejora a lo largo de los cuatro meses del año: algo débil en enero, un poco mejor en febrero, bastante sólida en marzo y, después, se mantuvo más o menos en ese nivel en abril. [ininteligible] de hecho, creo que es un testimonio de la resiliencia de estos mercados ante unos titulares geopolíticos bastante preocupantes o inciertos.

No obstante, como saben, hice referencia a que contamos con estos negocios de diagnóstico que podrían darnos una idea de la solidez del punto de inflexión. Y eso suele ocurrir cuando todos se mueven exactamente de la misma manera. Ese es el punto al que me refería al decir que tenemos algunos que no se mueven en la misma dirección. Están bien, están estables, pero aún no han repuntado.

Así que creo que —y esto coincide con las conversaciones que estamos manteniendo— todavía se ven muchísimas referencias a lo que podría suceder en términos de energía, precios de la energía, disponibilidad de materiales... todos los sospechosos habituales cuando algo así ocurre en el mundo que nos rodea. Por tanto, creo que estamos mejor. Creo que es un indicador de con qué fuerza quiere arrancar este sector industrial. Pero también diría que somos bastante cautos debido a algunas de las cuestiones que hay en el horizonte.

Por lo que lo tenemos modelado, probablemente lo hemos modelado de forma apropiadamente conservadora, con una tendencia plana que no se aleja demasiado de nuestra suposición original. Pero creo que es la decisión correcta basándonos en lo que estamos viendo y escuchando.

Es absolutamente cierto.

Sí. El pipeline de M&A sigue activo y mantiene su enfoque en operaciones de tipo bolt-on. Tenemos capacidad suficiente para asumirlas manteniendo al mismo tiempo los niveles actuales de recompra de acciones.

Realizamos $76 million en el trimestre. Mencioné que esperaríamos que ese ritmo continúe en cada uno de los trimestres de este año. Y con esos niveles, seguimos teniendo capacidad más que suficiente para ejecutar M&A de tipo bolt-on a medida que se materialicen.

Así que diría que no hay cambios en cuanto a la asignación de capital, específicamente en lo que respecta a la recompra, y seguimos centrados en M&A con un pipeline activo y enfocado en el ámbito de las operaciones bolt-on.

Y añadiría también la integración de esas adquisiciones estratégicas. Es decir, sigue mejorando. Por tanto, cuanto más tracción obtenemos con nuestras iniciativas —la gran mayoría de las cuales implican la integración de unidades—, la gente lo percibe. Lo reconocen y cada vez más quieren formar parte de ello.

Nuestra siguiente pregunta es de Bryan Blair, de Oppenheimer, para continuar con sus preguntas de seguimiento.

Sí. Buena pregunta. Creo que ahí es donde... observar uno o dos trimestres en FMT puede ser algo engañoso, porque gran parte de esa actividad de pedidos se consume dentro del mismo trimestre. Si se analiza un periodo más largo, digamos de 4 trimestres, y se normalizan algunos de esos movimientos, eso ayudará.

Sin embargo, en la actividad de pedidos que observamos en el trimestre, que fue sólida con un 9% orgánico, el segmento de agua lideró realmente ese desempeño, y esperamos que dicha evolución continúe, tal como la hemos proyectado en un crecimiento de un dígito alto. También vimos algunos puntos destacados notables en nuestros mercados finales de minería durante el trimestre, así como en el mercado general de bombas.

Parte de eso se debió a que parte de la demanda que esperábamos en el Q2 se adelantó al Q1. Por lo tanto, es probable que esto haya provocado que el crecimiento de los pedidos fuera del 9%, por encima del crecimiento de las ventas y por encima de lo que esperamos para el resto del año.

Pero creo que, como ha mencionado, hay un toque de conservadurismo al considerar las perspectivas de crecimiento plano en FMT. Eric lo ha mencionado y yo también lo hice anteriormente en la llamada. Pero también hay un factor debido a que apenas llevamos un trimestre y el panorama mundial es algo incierto. Aunque la tendencia parece dirigirse en la dirección correcta, no estamos extrapolando eso para el resto del año.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Andrew Buscaglia, de BNP Paribas.

Sí. Tenemos un segmento involucrado en el sector energético. Gran parte de ello es transferencia de custodia downstream. Actuamos como una especie de caja registradora para gran parte de la industria. Por tanto, no existe una correlación directa; no es un negocio de cabecera de pozo. Pero diría que los precios y la actividad energética más altos tienden a tener un impacto derivado positivo con el tiempo.

Vimos parte de eso en el primer trimestre. Notarán que no incluimos la energía como un factor de presión significativo, como sí hicimos en algunos de los trimestres anteriores. Ciertamente hemos visto más actividad allí, más capital en movimiento, las exportaciones de EE. UU., todo eso. A medida que esto ocurre, generalmente repercute en los mercados de los que formamos parte. Así que estamos en una posición ligeramente mejor.

Lo seguiremos de cerca a medida que, obviamente, esta tendencia se agote. Hay mucha volatilidad en ese sector. Pero la exposición energética en IDEX, al menos ahora, se ha desplazado más hacia terreno positivo.

Sí. Bueno, creo que las dos extensiones del modelo de negocio, que llevamos implementando mucho tiempo aquí, se centran realmente en las áreas donde estamos creciendo y adquiriendo empresas. Estamos integrando algunas de las unidades en estas plataformas de crecimiento de una manera algo distinta al modelo clásico de IDEX. Y al hacerlo, se añade otra dimensión. Es como convertir una estrategia de dos ejes en una de tres ejes. Por tanto, hay que ser conscientes de cómo se definen los 80/20 y cómo se asignan los recursos, a veces cruzando distintas unidades de negocio.

Así que este año estamos trabajando mucho para codificar ese modelo y formarnos en esas áreas porque, como mencioné en mis comentarios iniciales, lo que resulta emocionante es que la escala de la oportunidad también crece. Y ya se empieza a ver parte de eso en los resultados. En la presentación incluí un gráfico que mostraba algo de esto: la diferencia entre una base de clientes que disminuye a medida que nos centramos en los productos ganadores, y cómo las ventas y los márgenes aumentan como consecuencia de ello.

Ese manual de instrucciones, esa extensión, funciona. Así que es una parte muy, muy emocionante y muy orientada al crecimiento. Y luego, por supuesto, obtenemos un apoyo de márgenes de casi uno a uno a medida que la compañía crece. Es una excelente pregunta, y es, en cierto modo, el nuevo capítulo que se está escribiendo ahora mismo.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Dan DiCicco, de BMO Capital Markets.

Bueno, quiero decir, toda esta industria, particularmente en el sector espacial, se está desarrollando de forma muy, muy rápida. Casi siempre hay algo nuevo allí. Pero, de hecho, estamos aprovechando nuestra posición de incumbente temprano. Estudiamos este mercado hace mucho tiempo, en cierto modo, ayudamos. Francamente, yo diría que hemos ayudado a su desarrollo.

Y al hacerlo, hemos ganado presencia en las mesas de decisión con las personas clave para ayudar a resolver problemas en el camino. Así que tenemos una posición de incumbente que fue desplegada de forma muy estratégica, y ese punto de acceso nos permitió ver hacia dónde debían dirigirse las cosas a partir de ahí. Y luego, nuestra línea de innovación lo está haciendo realidad. Así que yo diría que contamos con una combinación de todos esos factores.

Y, al igual que con el sector espacial, hay una razón por la que lo hemos destacado aquí; creo que es tremendo en términos de crecimiento y potencial de crecimiento, tanto por la profundidad de las aplicaciones como por el número de actores que están empezando a participar. Así que, absolutamente, no podríamos estar más entusiasmados al respecto.

Sí. Bueno, mencionamos nuestras aplicaciones en centros de datos en el ámbito neumático; hemos hablado durante mucho tiempo de que parte del trabajo que realizamos allí es, esencialmente, generación de energía detrás del contador para alimentar centros de datos con energía de reserva, y desempeñamos una labor muy, muy crítica en la gestión térmica dentro de esas aplicaciones. Así que, sí, es un área de la que nos hemos beneficiado. Hemos ayudado a respaldarla y nos entusiasma su futuro.

La siguiente pregunta es de Vlad Bystricky, de Citigroup.

Sí. Buena pregunta. En el trimestre, para la línea de EBITDA, la relación precio/coste fue un neto positivo, aunque no con la misma magnitud que vimos en un par de trimestres el año pasado debido a las medidas de precios por aranceles, pero fue positiva para el trimestre. Espero que esto continúe, manteniéndose neutro o incluso con un ligero componente positivo.

No estamos contemplando ninguna segunda ronda de ajustes de precios en el guidance que tenemos hoy, basándonos en lo que está ocurriendo en el mundo. Si la situación persiste y necesitamos tomar esas medidas, serán, por supuesto, acciones que seguiremos ejecutando.

Creo que el ejemplo de los aranceles es bueno porque demuestra que las unidades de negocio dentro de IDEX tienen la capacidad de ajustar los precios de acuerdo con lo que observan en los costes. Por tanto, si empezamos a ver presiones de precios sostenidas o si prevemos que esto ocurra en la parte de costes, revisaremos nuestras hipótesis de precios y las acciones con nuestros clientes. Así pues, para el trimestre fue positivo y, respecto al guidance, espero que esto continúe y pueda revisarse dependiendo de lo que ocurra en los negocios.

Sí. Pues bien, nos vamos a centrar donde podamos hacerlo, y eso es en la innovación principal con los clientes con los que mantenemos relaciones desde hace tiempo. Y el equipo está impulsando grandes avances en ese sentido. Estamos viendo que esto se traduce positivamente, principalmente en el sector farmacéutico. Hay diversos factores en juego en esa área.

Incluso ante algunas de las dudas sobre la geografía y cómo se desarrollará todo, dado que el panorama mundial está cambiando en distintas direcciones. Diría que, de hecho, también estamos ayudando a los clientes a analizar estas cuestiones, ya que contamos con una gran escala global. Por tanto, si los clientes quieren posicionar o reposicionar activos o dirigirse a diferentes mercados en todo el mundo, podemos respaldarlos, y también estamos analizando esas situaciones con ellos.

Así que, por nuestra parte, nos vamos a centrar en lo que mejor sabemos hacer, que es apostar con más fuerza por el alcance global que tenemos y la escala que poseemos dentro del negocio. Recordemos que se trata de unidades integradas desde hace mucho tiempo, donde el personal está acostumbrado a trabajar conjuntamente para impulsar soluciones a esa escala y, posteriormente, aplicar la innovación en los mercados que presenten el punto de inflexión más positivo.

Su próxima pregunta es de Rob Wertheimer, de Melius Research.

Claro. Mire, creo que estos sectores tienen mucho potencial, no solo este año, sino en años posteriores. Es una de las razones por las que hemos proyectado de forma tan positiva que los años posteriores a 2026 serán muy buenos para nosotros, porque estamos participando en las discusiones. Estamos trabajando en la tecnología. Estamos abordando problemas que necesitan solución. Sabemos cuándo saldrían al mercado y cómo evolucionarían. Y, obviamente, el ciclo de inversión aquí tiene múltiples etapas y estamos posicionados en él.

Respecto a su segunda pregunta, en realidad está relacionada con la primera. No daría una cifra específica aquí, pero gran parte de lo que estamos comentando se puede atribuir a unidades adquiridas recientemente, inversiones muy específicas y a las decisiones que tomamos para vincularnos a unidades de esta calidad. Así que una parte considerable proviene de ahí. Lo que particularmente me gusta es que estamos conectando estos diferentes mundos desde múltiples puntos. Así que considérelos como puntos de entrada a espacios de aplicación realmente excelentes, cada uno de los cuales tiene sus propios capítulos posteriores por escribir a través de nuestros esfuerzos de innovación.

Hablamos de centros de datos. Hablamos de la generación de energía 'behind-the-meter' en ese ámbito. También estamos involucrados en cuestiones muy interesantes relacionadas con la conmutación óptica y cómo se desarrollará. Tenemos válvulas posicionadas en torno a la refrigeración líquida y otros aspectos de la gestión térmica, además de una amplia exposición al sector de semiconductores, lo cual ha sido muy positivo para nosotros. Estamos presentes en todo, desde consumibles hasta metrología y litografía. Tenemos estos buenos puntos de entrada, cada uno de los cuales, de nuevo, permite una discusión extendida sobre lo que necesitamos hoy, lo que necesitaremos mañana y lo que estamos planteando de cara al futuro.

Agua en el espacio FMT, con algunas de esas mismas características. Estamos proporcionando datos y conjuntos de datos a personas que ahora están empezando a plantearse cómo podrían combinarse con sus propias aplicaciones de IA. Así que, realmente, nos gusta mucho cómo las inversiones que hemos realizado están vinculadas a sectores ventajosos y cuentan con un buen potencial de crecimiento a largo plazo.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Robert Jamieson, de Vertical Research Partners.

Buena pregunta. Y como ha mencionado, hemos dado nuestras perspectivas y no hay cambios en el guidance al respecto sobre un aumento del CapEx para este año. Realmente sirve para respaldar todo el crecimiento que se está observando. Por tanto, tiene un mayor peso hacia HST; es la naturaleza del negocio.

No hay uno o dos elementos de gran envergadura en términos de CapEx que necesitemos para impulsar el crecimiento. Se trata más bien de una variedad de negocios. Pero estamos permitiendo que se gaste más CapEx de crecimiento este año para ayudar a respaldar el crecimiento y la demanda que estamos viendo. Y eso se traduce en equipamiento y otras cuestiones similares para apoyar dicho crecimiento. Así que no es un incremento enorme, pero sí significativo. Sigue siendo relativamente bajo en relación con el tamaño global del negocio, pero se ha presupuestado cierto crecimiento en el CapEx para el año.

De hecho, este es un ámbito en el que el principio de Pareto nos ayuda mucho también, en línea con nuestra orientación por componentes, porque si tomamos la decisión de, por ejemplo, abandonar una pequeña parte del negocio, muy a menudo se trata del mismo capital o la misma tecnología que aplicaríamos en aplicaciones de mayor crecimiento. Así que, en realidad, nos proporciona una especie de fuente de financiación interna o una compensación para que los incrementos de CapEx se mantengan en un nivel adecuado. Así que esa es otra palanca que tenemos y que deriva del trabajo de optimización.

Bueno, mire, cuando se analiza el conjunto, lo positivo de los cambios que hemos realizado es... de hecho, empiezo por las constantes. Básicamente, siempre nos hemos dedicado al movimiento de fluidos, gases o luz. Eso es fundamentalmente lo que hacemos, incluso en estos espacios ventajosos. Contamos con grandes tecnologías y un gran acceso en este ámbito.

Estoy especialmente entusiasmado desde la perspectiva de los mercados finales. Hemos destacado el sector aeroespacial y de defensa por una razón. Creo que esto apenas está despegando, y nosotros ya estábamos allí desde el principio. Por tanto, nuestro posicionamiento es realmente muy bueno. Nuestras tecnologías ópticas, y específicamente la tecnología de sensores, encajan muy bien con ese mundo.

Y aquí es donde el trabajo de adquisiciones resulta muy útil, porque en realidad estamos trasladando tecnologías y combinándolas entre varios de nuestros negocios para crear soluciones bastante novedosas que, en realidad, solo podrían surgir de nosotros. Eso también forma parte de nuestra tesis de inversión.

Creo que la forma en que posicionamos MSS, la plataforma de Material Science Solutions, es donde se ubica la óptica. Es decir, toda esa tesis nos ofrece un excelente punto de partida para entrar en prácticamente todos los mercados ventajosos de los que hemos hablado aquí. Por ello, seguimos expandiéndola mediante adquisiciones complementarias (bolt-on). Esa es también una de las razones por las que estamos entusiasmados. Hay otras cosas que nos gustaría incorporar a medida que aumente nuestra presencia. Así que habrá más novedades al respecto, pero creo que hemos tenido un gran comienzo y que se está desarrollando tal como esperábamos y preveíamos.

Su próxima pregunta es de Brett Linzey, de Mizuho.

Empezaría diciendo que ninguno de los negocios en los que operamos es tan intensivo en capital. Por tanto, lo que se observa es un aumento en el CapEx, pero está totalmente alineado con el crecimiento y orientado también al segmento HST, así como a otras plataformas donde estamos registrando dicho crecimiento.

Así que no creo que haya un cambio material en la intensidad de CapEx del negocio. Simplemente estamos destinando algo de capital para respaldar el crecimiento que estamos experimentando. Por tanto, no habrá un movimiento material en cuanto a lo que deben esperar en términos de CapEx para nuestros negocios de ahora en adelante.

Sí. Eso sigue formando parte del filtro establecido. Cuando pensamos en ello, ya sea en espacio, en el conjunto tecnológico o en adquisiciones, lo que buscamos es la máxima innovación con requisitos de capitalización relativamente bajos. No es solo por la cuestión económica, sino porque nos otorga la agilidad y la opcionalidad para implementar la tecnología con rapidez. Así que todo esto es, para nosotros, simplemente un aumento aquí porque, francamente, las tasas de crecimiento están subiendo.

Sí. Me refiero a que, en el frente europeo de Fire & Safety, recuerdo que a finales del verano pasado tuvimos esa caída de forma inesperada. Observamos un posicionamiento muy específico hacia gastos alternativos. Eso, en realidad, volvió a la normalidad a finales de año y básicamente se ha mantenido así. Por lo tanto, no está creciendo de forma generalizada, pero ha vuelto a su rango normal, y creo que aquello fue en realidad un cambio temporal.

Y luego hemos visto, de nuevo, que los mercados fuera de nuestro núcleo se han mantenido estables durante un tiempo. Y, como ha dicho, la mayor parte de la fuerza del crecimiento proviene de la parte norteamericana.

Nuestra última pregunta es de Joe Giordano, de TD Cowen.

Sí. No, no. Gracias. Bueno, mira, una parte fundamental de la tesis aquí era respaldar un crecimiento más sólido para la compañía. Es decir, por eso tomamos este camino. Y creo que una de las conclusiones que se extraen de esto, dado todo lo que has mencionado, es que, en realidad, lo considero una fortaleza.

Me refiero a que estos son mercados de misión crítica donde el repunte del crecimiento tarda un poco más de lo que quizás nos gustaría al principio. Pero eso, de hecho, se convierte en nuestra ventaja competitiva una vez que lo superamos. Esa capacidad de defensa ante clientes que son sumamente reacios al riesgo, que necesitan asegurarse de que todo funcione correctamente y de que seamos un socio de confianza; todo eso siempre ha sido cierto en IDEX. Probablemente sea aún más cierto en este tipo de mercados críticos. Por ello, hubo ciertos retrasos iniciales en cuanto a la adopción y el uso. Y, recuerden, al mismo tiempo el mundo estaba bastante loco.

Pero lo que estamos viendo ahora es la otra cara de la moneda. Y creo que esas mismas características juegan masivamente a nuestro favor, porque esa es la sólida ventaja competitiva que ahora nos rodea. Estamos presentes; estamos participando en la discusión. Estamos en la mesa para preguntar: «Oye, ¿qué es lo siguiente? ¿Qué más podemos hacer? ¿Qué más podemos hacer?». Y ahora tenemos más componentes con los que trabajar. No somos un único negocio allí dentro; de hecho, somos varias unidades. Tenemos más personas en la sala, tenemos más profundidad y hemos consolidado nuestro estatus de socio de confianza. Así que creo que esa es la clave y considero que es un saldo neto positivo en el momento actual.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Devuelvo la palabra a Eric Ashleman para sus comentarios finales. ¿Eric?

Sí. Bueno, gracias a todos por su interés y apoyo a IDEX. Para resumir, estamos muy satisfechos con el sólido comienzo de año.

HST, en particular, sigue construyendo un fuerte impulso secuencial dentro de sus mercados objetivo de crecimiento ventajoso. Como hemos mencionado durante la llamada, lo que quizás nos resulta más alentador es el hecho de que muchas de sus victorias tienen colas plurianuales muy largas, lo que apunta a un crecimiento muy positivo a largo plazo.

Con FMT y FSDP, observamos algunos signos positivos alentadores de una inflexión temprana, pero lo más probable es que aún necesitemos superar la incertidumbre de los factores geopolíticos para avanzar materialmente hacia el siguiente nivel de soporte. Nuestras unidades de negocio allí están realmente bien posicionadas para capitalizar esa fortaleza a medida que se desarrolle de aquí en adelante.

Así que, en conclusión, nuestra estrategia de crecimiento está respaldada por nuestras plataformas de crecimiento, ampliadas mediante adquisiciones estratégicas e integración operativa, las cuales están impulsando a IDEX hacia un futuro realmente brillante y exitoso, y esperamos mantenerlos informados a medida que avancemos. Muchas gracias.

Con esto concluye la conferencia de hoy. Ya pueden desconectarse.