Saludos y bienvenidos a la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2025 de Haverty. [Instrucciones del operador]. Les recordamos que esta conferencia se está grabando. Es un placer para mí presentar a Tiffany Hinkle, Vicepresidenta Adjunta de Información Financiera y Relaciones con Inversores. Gracias, puede comenzar.

Gracias, operador. Buenos días y gracias por acompañarnos en nuestra conferencia de resultados del cuarto trimestre. Me acompañan hoy nuestro Presidente y CEO, Steve Burdette; y el Vicepresidente Ejecutivo y CFO, Richard Hare.

Antes de comenzar, me gustaría recordar a todos que la conferencia de hoy puede contener declaraciones prospectivas, las cuales están sujetas a riesgos e incertidumbres. Los resultados reales pueden diferir materialmente de los realizados o implícitos en dichas declaraciones, las cuales se refieren únicamente a la fecha en que se realizan y para las cuales no asumimos obligación alguna de actualizar o revisar públicamente. Los factores que podrían causar que los resultados reales difieran incluyen las condiciones económicas y competitivas, así como otras incertidumbres detalladas en los informes de la compañía presentados ante la SEC.

Esta tarde estará disponible una repetición de esta llamada en nuestro sitio web de Relaciones con Inversores. Para los comentarios sobre nuestro negocio, cedo la palabra a Steve.

Buenos días y gracias por unirse a nuestra conferencia del cuarto trimestre de 2025 y del cierre del ejercicio 2025. Nos complace informar de un aumento tanto en las ventas comparables escritas como en las entregadas para el Q4, lo que marca nuestro segundo trimestre consecutivo de comparables positivos. Nuestras ventas netas para el Q4 fueron de $201.9 million, lo que supone un incremento del 9.5% con comparables al alza del 8.2%. Las ventas totales escritas aumentaron un 3.5% con comparables al alza del 3.2%.

Los márgenes brutos del trimestre se situaron en el 60.4% frente al 61.9% del año pasado. No obstante, incurrimos en cargos LIFO por $3.9 million durante el trimestre. El beneficio antes de impuestos del trimestre fue de $10.8 million, lo que supone un margen operativo del 5.3%, frente a los $9.6 million o margen operativo del 5.2%, resultando en $0.51 por acción frente a $0.49 por acción.

Para el año natural 2025, nuestras ventas netas alcanzaron los $759 million, lo que supone un incremento del 5% con una comparativa (comps) del 2.1%. Los márgenes brutos del año se mantuvieron estables respecto al año pasado, situándose en el 60.7%, incluyendo $4.6 million en cargos LIFO. Los beneficios antes de impuestos fueron de $26.8 million o un margen operativo del 3.5%, frente a los $26.2 million o margen operativo del 3.6%, resultando en $1.19 por acción, lo que se mantiene estable respecto al año anterior. Richard proporcionará detalles adicionales sobre nuestros gastos de SG&A y el impacto de LIFO en su intervención.

Durante el trimestre, observamos una caída en nuestras ventas registradas a medida que avanzaba el periodo. Sin embargo, fue positivo ver que nuestras ventas tras el Día de Acción de Gracias subieron un 6.2%, con un sólido ticket medio en diseño de aproximadamente $8,500 y nuestro ticket medio global por encima de los $4,400. En el Q4, nuestro ticket medio aumentó un 10.9% hasta los $3,759, mientras que el ticket medio de diseño creció un 11.9% hasta los $8,072. Nuestro negocio de diseño representó el 33.3% de nuestras ventas, impulsado por nuestro negocio de pedidos especiales de tapicería, que subió un 14.8%.

La afluencia de clientes (traffic) durante el trimestre siguió la tendencia de nuestras ventas registradas, finalizando con una disminución de un solo dígito bajo en el conjunto del trimestre. Es importante recordar, a efectos comparativos, que acabábamos de experimentar nuestro primer incremento positivo de tráfico en noviembre y diciembre de 2024 tras las elecciones presidenciales en varios años. Las tasas de conversión se mantuvieron ligeramente a la baja durante el trimestre.

Para el año natural, nuestro negocio de ventas registradas subió un 2.8% con una comparativa (comps) del 0.7%. Nuestro ticket medio se situó en $3,530, un 4.7% más, y nuestro ticket medio de diseñadores fue de $7,781, un 9.7% más. La afluencia de clientes subió en el rango de un solo dígito medio, con las tasas de conversión mostrando una mejora continua.

Nuestros equipos de merchandising y cadena de suministro continúan colaborando con nuestros excelentes proveedores para asegurar que el flujo de productos sea constante y así evitar cualquier interrupción para nuestros clientes. Nuestro equipo de merchandising sigue cuestionando nuestro surtido para asegurar que estemos probando nuevos estilos, nuevos colores, nuevos puntos de precio y nuevas categorías, lo que genera entusiasmo entre nuestros equipos y clientes al ayudarnos a diferenciarnos de la competencia.

Desde la perspectiva de categorías, durante el trimestre, dormitorio y tapicería crecieron a un ritmo de un dígito medio, seguidos por ocasional con un crecimiento de un dígito bajo; mientras que comedor, colchones y decoración se mantuvieron estables. Nuestros inventarios se encuentran en una excelente posición, ya que seguimos enfocados en tener los productos más vendidos en stock para la gratificación inmediata de nuestros clientes. Al cierre del año, nuestros inventarios aumentaron $12.7 million frente al año pasado, situándose en $96.2 million. Esperamos que esta cifra disminuya en los próximos 6 meses, dado que tuvimos que anticiparnos a algunos de los aranceles más recientes en el Q4 con nuestras compras de inventario y la llegada de nuevos productos.

Recibimos buenas noticias a finales de diciembre cuando la administración retrasó el arancel adicional del 5% sobre los muebles de madera tapizados de la Sección 232, manteniéndolo en el 25%. Sin embargo, el pasado viernes finalmente tuvimos noticias de la Corte Suprema, que dictaminó que los aranceles de la IEEPA eran ilegales. Según lo que escuchamos durante el fin de semana por parte de la administración, y lo que verificamos esta mañana con efecto a las 12:01 a.m. de hoy, se ha emitido un arancel mundial del 10% a través de la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974. Según se entiende, este arancel reemplazará a los aranceles de la IEEPA y a los aranceles del fentanilo; estos aranceles de la Sección 122 no son acumulables con los aranceles de la Sección 232 ni aplicables bajo el actual acuerdo USMCA; no obstante, sí son acumulables con los aranceles de la Sección 301. Haverty's será cuidadosa y deliberada en su enfoque ante los continuos ajustes arancelarios para que el impacto en nuestros clientes, miembros del equipo y accionistas sea mínimo.

Nuestros planes de marketing, creativos y de medios siguen resonando con nuestros clientes a través de la televisión tradicional, televisión conectada y canales de marketing digital. Observamos que el tráfico web y la interacción clave en el sitio aumentaron a doble dígito interanual, contribuyendo a nuestro éxito en tiendas, y nuestras ventas de comercio electrónico aumentaron un 12.3% durante el trimestre. Realizamos nuestra segunda campaña de correo directo a finales de octubre como preparación para el periodo de compras posterior a Thanksgiving. Fue un folleto de 16 páginas enviado a aproximadamente 750,000 nuevos clientes que destacaba nuestro surtido de productos y capacidades de diseño. Refinamos nuestros modelos de segmentación basándonos en los resultados de la primera campaña y añadimos precios, lo que creemos que ayudó a mejorar la tasa de conversión. Nuestra inversión en marketing disminuyó ligeramente durante el trimestre como porcentaje de las ventas netas, ya que pudimos apalancar el aumento en las ventas. Seguimos enfatizando los 60 meses sin intereses por razones competitivas en nuestras promociones, lo que generó un aumento en nuestros costes de crédito durante el trimestre. Sin embargo, estos costes de crédito se mantuvieron ligeramente a la baja en el año.

Cerramos el año con 129 tiendas, pero ya tenemos planes para 5 nuevas tiendas en 2026. Se han anunciado cuatro de las tiendas en St. Louis, Nashville y 2 en Houston. Nos entusiasma anunciar hoy que entraremos en Pennsylvania, que será nuestro estado número 18. Abriremos en el Q4 en North Pittsburgh, frente al centro comercial de Ross township. Actualmente estamos en negociaciones de arrendamiento para varias otras ubicaciones que esperamos poder anunciar para la conferencia del próximo trimestre. La apertura de 5 nuevas tiendas en 2026, junto con 4 remodelaciones planificadas y una renovación de las áreas de colchones y diseño en nuestras tiendas —de las cuales se completará aproximadamente el 35%—, elevará nuestro presupuesto de CapEx a alrededor de $33.5 million, lo cual Richard explicará con más detalle.

Tras una evaluación exhaustiva, hemos decidido cerrar nuestro establecimiento de Alexandria, Louisiana, en marzo. Esta decisión de cierre ha sido impulsada por cambios demográficos significativos en el mercado, el estancamiento del crecimiento de la vivienda y la necesidad de una remodelación integral. Queremos agradecer a todos los miembros de nuestro equipo que han atendido a los clientes de Alexandria y a los mercados circundantes durante más de 40 años.

Nuestros dedicados equipos de distribución, entrega a domicilio y atención al cliente continúan con su excelente labor atendiendo a nuestros clientes en nuestros 17 estados, que pronto serán 18. Todo el crecimiento de nuestras nuevas tiendas será atendido por nuestra red de distribución actual, por lo que no se requerirán nuevas inversiones. La capacidad de los equipos para ajustar el negocio a las demandas actuales es excepcional, lo que nos permite ofrecer a nuestros clientes una experiencia memorable en cada encuentro.

El sector sigue enfrentando desafíos constantes. Pero incluso con toda la incertidumbre, nuestro optimismo sigue siendo elevado tras nuestra recuperación en 2025; sentimos que alcanzamos un punto de inflexión en el Q3 y que el impulso continúa en el Q4. Nuestro objetivo para 2026 es mantener el enfoque en la prueba de nuevas ideas y procesos, junto con la continuidad de nuestro crecimiento orgánico de tiendas. Gracias a todos los miembros del equipo de Haverty por su dedicación a nuestros clientes y al éxito de nuestra compañía. Nuestra gente nos define, y estoy orgulloso de formar parte de este gran equipo. Quiero reiterar que nuestro balance general libre de deuda, nuestros productos de la marca Haverty, nuestra consistencia operativa, nuestra integridad, nuestro enfoque en el consumidor, nuestros servicios de diseño, nuestro compromiso con la calidad y nuestra experiencia sin contratiempos brindan a nuestros clientes la comodidad y la confianza de saber que amueblar sus hogares con Haverty's es una excelente inversión a largo plazo. Ahora cedo la palabra a Richard.

Gracias, Steve, y buenos días. En el cuarto trimestre de 2025, las ventas netas fueron de $201.9 million, un aumento del 9.5% respecto al mismo trimestre del año anterior. Las ventas en tiendas comparables aumentaron un 8.2% respecto al periodo del año anterior.

Nuestro margen de beneficio bruto disminuyó 150 puntos básicos, pasando del 61.9% al 60.4%. Excluyendo el impacto del gasto LIFO de $3.9 million en el cuarto trimestre de '25 y la recuperación LIFO de $925,000 en el trimestre del año anterior, nuestro margen de beneficio bruto ajustado aumentó 100 puntos básicos, pasando del 61.4% al 62.4%.

Los gastos de ventas, generales y administrativos aumentaron $6.6 million o un 6.3% hasta alcanzar los $112.5 million. Como porcentaje de las ventas, estos costes representaron aproximadamente el 55.7%, frente al 57.4% del mismo trimestre del año anterior. Durante el trimestre experimentamos un incremento en los costes de ventas, ocupación y administración.

Otros ingresos y gastos en el cuarto trimestre de 2025 fueron de $29,000, y los ingresos por intereses fueron de aproximadamente $1.2 million durante el cuarto trimestre de 2025. El beneficio antes de impuestos aumentó $1.2 million hasta los $10.8 million. Nuestro gasto fiscal fue de $2.3 million para el cuarto trimestre de 2025, lo que resultó en un tipo impositivo efectivo anual del 26.5% para el ejercicio. El beneficio neto para el cuarto trimestre de 2025 fue de $8.5 million o $0.51 por acción diluida de nuestras acciones ordinarias, en comparación con el beneficio neto de $8.2 million o $0.49 por acción en el trimestre comparable del año pasado.

Pasando ahora a nuestro balance general. Al cierre del cuarto trimestre, nuestras existencias ascendieron a $96.2 million, lo que supone un incremento de $12.7 million respecto al 31 de diciembre de 2024, y un aumento de $3.7 million frente al tercer trimestre de 2025.

Al cierre del cuarto trimestre, nuestros depósitos de clientes fueron de $35.5 million, lo que supone una disminución de $5.2 million respecto al saldo del 31 de diciembre de 2024, y una caída de $8.4 million frente al saldo del tercer trimestre de 2025. Finalizamos el trimestre con $125.3 million en efectivo y equivalentes de efectivo, y no tenemos deuda financiada en nuestro balance al cierre del cuarto trimestre de 2025.

Analizando parte de nuestro uso del flujo de caja. El CapEx fue de $4.4 million para el cuarto trimestre de 2025 y de $19.7 million para el año natural. También pagamos $5.3 million en dividendos ordinarios durante el trimestre y $20.8 million para el año natural.

Durante el trimestre, recompramos $2.8 million de acciones ordinarias a un precio medio de $22.63. En el año natural, recompramos un total de $4.8 million de acciones ordinarias, lo que representa 216,482 acciones. El 20 de febrero de 2026, nuestro Consejo de Administración aprobó una autorización adicional de $15 million para nuestro programa de recompra de acciones. Actualmente disponemos de aproximadamente $18.3 million de autorización vigente en nuestro programa de recompra.

Nuestro comunicado de resultados incluye varias declaraciones prospectivas adicionales, incluidas nuestras expectativas futuras sobre ciertos indicadores financieros. Destacaré algunas, pero por favor consulten nuestra nota de prensa para obtener comentarios adicionales.

El 20 de febrero de 2026, el Tribunal Supremo invalidó ciertos aranceles impuestos por la administración bajo la International Emergency Economic Protection Act durante 2025. La administración anunció su intención de imponer nuevos aranceles bajo diferentes regulaciones. Nuestro guidance para 2026 incluye el impacto de los nuevos aranceles anunciados por la administración. Seguimos monitorizando la evolución de los aranceles y evaluando su impacto potencial en nuestro negocio.

Esperamos que nuestros márgenes brutos para 2026 se sitúen entre el 60.5% y el 61%. Prevemos que los márgenes de beneficio bruto se vean afectados por nuestras estimaciones actuales de gastos de flete de productos y gastos LIFO.

Se espera que nuestros gastos de SG&A de tipo fijo y discrecional para 2026 se sitúen en el rango de $307 million a $309 million. Los incrementos respecto a 2025 se deben principalmente al crecimiento de las tiendas y a una inflación moderada. Se espera que los costes de tipo variable dentro de SG&A para 2026 se mantengan en el rango del 18.6% al 18.8%.

Nuestro CapEx previsto para 2026 es de $33.5 million. La apertura de nuevas tiendas o la sustitución de las existentes, junto con las remodelaciones y expansiones, representan $27.2 million. Se espera que las inversiones en nuestra red de distribución sean de $3.2 million, y las inversiones en nuestra tecnología de la información se estiman en aproximadamente $3.1 million.

Se prevé que nuestro tipo impositivo efectivo para 2026 sea del 26%. Esta proyección excluye el impacto del devengo de las acciones de incentivos y cualquier posible nueva legislación fiscal. Con esto concluyo mi comentario sobre los resultados financieros del cuarto trimestre.

Operador, nos gustaría abrir la sesión de preguntas en este momento.

[Instrucciones del operador]. La primera pregunta es de Anthony Lebiedzinski, de Sidoti & Company.

Sin duda, un buen desempeño en este cuarto trimestre. ¿Podría empezar dándonos más detalles sobre las tendencias de las ventas en tiendas comparables a lo largo del trimestre? Si pudiera explicarnos el periodo de octubre a diciembre y darnos más contexto al respecto.

Claro. En cuanto a la tendencia del negocio, en términos de negocio suscrito, crecimos a un dígito alto en octubre. En noviembre, crecimos a un dígito medio. En noviembre y diciembre, caímos a un dígito bajo.

En cuanto a las entregas, crecimos un 10% en octubre, un dígito medio en noviembre y casi un 15% en diciembre.

Eso es de gran ayuda. Muy bien. Y luego... supongo que lo otro es que, al observar el guidance para los gastos variables de SG&A para '26, esto implica esencialmente un porcentaje plano respecto a '25. Ustedes han mencionado cierto impulso en las ventas que tuvieron. Sé que hubo una desaceleración en el último mes del trimestre, pero, aun así, es el segundo trimestre consecutivo de ventas en tiendas comparables positivas.

Entonces, ¿podría explicarnos los distintos factores positivos y negativos que están afectando el componente variable de sus perspectivas de SG&A para '26?

Claro. Anthony, creo que cerramos en un 18.9% en el cuarto trimestre. Nos sentíamos cómodos con nuestro guidance para 2025, situándolo entre el 18.6% y el 18.8%. Mirando este año, sentimos que debíamos mantenerlo en línea; aunque anticipamos tener algo de apalancamiento, prevemos básicamente una mayor presión en los costes de venta en 2026 debido a mayores comisiones por ventas, y necesitamos seguir siendo competitivos, por lo que podría haber algunos costes adicionales de crédito de terceros que se trasladen al próximo año. Por ello, queríamos mantenerlo básicamente plano en términos porcentuales.

Y luego habrán notado que hemos incrementado los márgenes de beneficio bruto. Este año hemos tenido una presión significativa, como señalamos en el comunicado de prensa, relacionada con el LIFO. A medida que los precios se estabilicen en 2026, no anticipamos ese nivel de presión. Por ello, nos sentimos con confianza al elevar nuestra guidance de margen de beneficio bruto.

Y luego, en términos generales, con la parte no variable. Mencioné en mis comentarios que se debió principalmente al crecimiento de tiendas y a la inflación. Así que creo que si tomamos el... terminamos en $298 million y la mitad de la estimación es $308 million, hay una diferencia de unos $10 million. Aproximadamente el 40% de ese incremento será por costes de ocupación a medida que expandimos el negocio, y el resto es alrededor de una modesta inflación del 2% en salarios e incentivos. Y realmente no anticipamos un aumento significativo en los costes de publicidad. Creo que la mayor parte de la presión en los costes no variables reside en los costes de ocupación y, en general, en la inflación de salarios, seguros, etcétera.

Eso es de gran ayuda. Muy bien. Y entonces, ante el cambiante entorno de los aranceles, ¿cómo plantean cualquier posible nueva acción de precios? ¿Hay algo ya en marcha o van a esperar por ahora? ¿Podrían hablar sobre ese punto?

Sí, Anthony, habla Steve. Vamos a ser muy deliberados en ese proceso. Obviamente, nuestros inventarios actuales ya tienen los aranceles integrados. Por lo tanto, tenemos que agotar esos inventarios antes de que sintamos cualquier impacto de los nuevos aranceles y para ver si son... qué tan sostenibles son, ¿verdad?

Me refiero a que ya estamos en un 10%, pero obviamente, durante el fin de semana hablamos de que la administración podría subirlo al 15%. ¿Va a suceder eso? ¿Cuándo ocurrirá?

Así que, en este momento, no vamos a tomar ninguna medida ni habrá ninguna reacción al respecto. Vamos a esperar y ver cómo evoluciona en los próximos meses a medida que gestionamos este inventario.

Entendido. Mi última pregunta aquí. Al actualizar nuestros modelos trimestrales, ¿hay algo que debamos tener en cuenta en términos de estacionalidad, temporalidad de los gastos o cualquier cuestión relacionada con los recientes fenómenos meteorológicos que deban señalar? Me gustaría conocer su opinión al respecto.

Lo diré yo y Richard puede intervenir. Diría que no, Anthony. En cuanto a los fenómenos meteorológicos, siempre tenemos nieve y mal tiempo en enero y febrero, por lo que no es algo inusual. Así que no veo nada que deba destacarse.

Su próxima pregunta es de Cristina Fernandez, de Telsey Advisory Group.

Quería retomar la pregunta sobre los aranceles. Si el arancel pasa del 10% al 15%, ¿cambia eso el guidance de margen bruto que proporcionaron? Además, ¿podrían darnos más detalles sobre la temporalidad del inventario que tienen actualmente, el tipo de arancel que estaba vigente en el cuarto trimestre y cuánto tiempo tardarán en agotar ese inventario? ¿Estamos hablando principalmente del primer semestre o de un periodo algo más largo?

Sí. En cuanto al guidance, no preveo cambios. Ya lo tenemos integrado, ya sea un 10% o un 15%, Cristina, de cara al futuro.

Y en cuanto a la gestión del inventario, creo que nos llevará hasta la primera mitad del año. Pero seremos estratégicos al respecto y, si hay aspectos que debamos abordar para ser competitivos en ciertos niveles de precios, actuaremos en consecuencia. Pero, de nuevo, tomaremos esas medidas y seguiremos siendo capaces de mantener el guidance que hemos dado sobre los márgenes de cara al futuro.

Pero sentimos que, en este punto, con el inventario actual en el que nos encontramos, probablemente lo agotaremos durante la primera mitad del año y, posteriormente, incorporaremos, obviamente, el inventario nuevo con los nuevos costes.

Y, de nuevo, este nuevo arancel es solo por 150 días, por lo que expira el 24 de julio, y sabemos que la administración está buscando agresivamente otras alternativas bajo la Sección 232, la Sección 301 y cómo pueden lograr mayores incrementos en los aranceles. Así que el tiempo lo dirá.

Y luego quería preguntar sobre las tendencias del trimestre que mencionó, específicamente sobre la tendencia de pedidos escritos que se desaceleró un poco. ¿Considera que es más una función de las comparaciones interanuales? ¿O nota algún cambio, supongo, en el comportamiento subyacente del consumidor al observar sus regiones, el tráfico o lo que los consumidores buscaban cuando entraban en las tiendas?

No creo que haya nada específico, pero les diré que no creo que el cierre del gobierno nos haya ayudado. Estar cerrados durante casi 45 días, aproximadamente, no sentó un buen precedente de cara al futuro y generó cierta incertidumbre.

Pero hemos hablado del tráfico. Cuando comparamos con '24, Cristina, tuvimos un crecimiento de doble dígito en tráfico en noviembre y diciembre de '24. Por tanto, no nos preocupa el tráfico, no estábamos excesivamente preocupados.

Nos entusiasmaba el ticket promedio que seguimos logrando incrementar, y pudimos impulsarlo a través del diseño. De hecho, estamos viendo un aumento en el diseño y en el número de artículos por ticket. Eso es alentador de cara al futuro. Así que no hay nada que sea un punto de atención o alarmante para nosotros en la tendencia general. Y, obviamente, estamos contentos con las cifras globales.

Y mi última pregunta es sobre el programa de renovación de colchones y ropa de cama. Creo que lo probaron en algunas tiendas. ¿Podría hablarnos de las lecciones aprendidas y de las tiendas donde realizaron las pruebas?

Y supongo que, ¿qué es lo que más está cambiando? ¿Es la presentación, el merchandising? Quizás algún detalle adicional sobre lo que verán los consumidores a medida que se implemente dicho programa.

Sí, nos llevará hasta el próximo año completar la transformación de todas las tiendas. Como dije, este año estamos trabajando en aproximadamente el 35% de las tiendas donde implementamos los centros de diseño y colchones.

Hemos visto una mejora en la tracción de nuestra sección de ropa de cama. Creo que se debe más a un factor informativo: al consumidor le resulta más fácil entender qué está viendo en cada conjunto de colchones, y para nuestros asesores de ventas también es más sencillo disponer de la información necesaria para atender al cliente. En definitiva, es una mejor presentación.

Creo que el hecho de destacar las marcas hace que estén más presentes para el consumidor cuando entra en la tienda, haciéndole saber que nos dedicamos a este sector, algo que antes no se percibía con tanta claridad en nuestra presentación. Por tanto, creo que destacar las marcas ciertamente ha ayudado a atraer la atención del consumidor hacia esa zona.

Y creo que algunos informes recientes sobre el negocio de los colchones ya indicaban que este cayó en el cuarto trimestre en un dígito medio, si no más, mientras que nosotros nos mantuvimos estables. Por ello, estamos satisfechos con la tracción que estamos obteniendo, especialmente en las tiendas que ya han renovado sus departamentos de ropa de cama.

Mi última pregunta era sobre la parte de marketing y publicidad. Han realizado algunas inversiones y cambios de cara a 2025. Entiendo que han mencionado que el gasto en el cuarto trimestre disminuyó, así que, de cara a 2026, ¿prevén que el marketing y la publicidad se mantengan estables como porcentaje de las ventas? ¿O cómo deberíamos considerar esa partida de gastos e inversiones?

Sí. En '25, aumentamos nuestra inversión en publicidad. Creo que ha subido unos $4 million para el año. Esto se debió a que la recortamos demasiado en '24, pero sentimos que ya estamos en el nivel adecuado. Y para 2026, anticipamos que nuestro gasto en marketing se mantendrá estable respecto a 2025.

Cedo la palabra a Tiffany Hinkle para las palabras de cierre.

Gracias por su participación en la conferencia de hoy. Esperamos volver a hablar con ustedes en el futuro, cuando publiquemos nuestros resultados del primer trimestre. Que tengan un excelente día todos.

Con esto concluye la teleconferencia de hoy. Pueden desconectarse en este momento. Gracias por su participación.