Buenos días y gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia web y llamada de resultados del primer trimestre de 2026 de Hexagon. [Instrucciones del operador] Les informamos que la conferencia de hoy está siendo grabada. Me gustaría ceder la palabra al primer ponente de hoy, Anders Svensson, Presidente y CEO de Hexagon. Adelante, señor.

Gracias, operador. Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Hexagon. En primer lugar, les remitiré a la advertencia legal correspondiente y, a continuación, pasaremos a la siguiente diapositiva. Antes de empezar, les recuerdo que, ante la próxima posible escisión de Octave, ahora presentamos a Octave como operaciones discontinuadas. Hemos proporcionado este primer desglose para que puedan comprender el rendimiento de Hexagon en curso, de Octave y de ambos en conjunto, es decir, el antiguo Grupo Hexagon. Observando las cifras principales del primer trimestre: las operaciones continuas de Hexagon obtuvieron unos ingresos de EUR 964 million, con un crecimiento orgánico del 8%. El EBIT fue de EUR 251 million, lo que nos otorgó un margen operativo del 26%. Octave generó EUR 327 million en ingresos, con un crecimiento orgánico del 1% y un EBIT1 de EUR 83 million, con un margen operativo del 25%. A nivel del antiguo grupo, incluyendo Octave, los ingresos fueron de EUR 1.29 billion, con un crecimiento orgánico del 6% y un margen operativo del 26%.

Durante el trimestre, también completamos la venta de nuestro negocio de Design & Engineering el 23 de febrero, y el negocio fue desconsolidado a partir de esa fecha. Hoy, a menos que mencione lo contrario, hablaré de Hexagon, las operaciones continuas, excluyendo Octave y con D&E desconsolidado desde el 23 de febrero. Mattias abordará el negocio de Octave por separado después de Norbert. Pasando al orden del día de hoy en la siguiente diapositiva: empezaré analizando el rendimiento de Hexagon en el primer trimestre y luego profundizaremos en el rendimiento de nuestras áreas de negocio. Norbert Hanke, nuestro CFO interino, analizará a continuación el rendimiento financiero de Hexagon. Posteriormente, cederá la palabra a Mattias Stenberg, CEO de Octave, quien cubrirá el rendimiento de Octave en el trimestre. Por supuesto, tendremos tiempo para sus preguntas al final de la presentación. Siguiente diapositiva.

Comenzando con el rendimiento del primer trimestre para Hexagon en la diapositiva de aspectos destacados. El primer trimestre de '26 supuso un sólido comienzo de año y también un periodo de mucha actividad para nosotros en Hexagon. Obtuvimos un crecimiento orgánico del 8% con un margen bruto del 63%, un margen operativo del 26% y una conversión de caja del 77%. Junto a este sólido desempeño financiero, seguimos tomando decisiones de cartera decisivas para agudizar el enfoque de Hexagon en las oportunidades principales de posicionamiento y medición de precisión. Completamos la venta del negocio de Design & Engineering a Cadence por aproximadamente EUR 2.7 billion en efectivo y acciones. Y aquí, en abril, en el segundo trimestre, anunciamos el acuerdo para adquirir Waygate Technologies de Baker Hughes por aproximadamente $1.45 billion.

Esto supone la expansión de Manufacturing Intelligence hacia el muy atractivo sector de los ensayos no destructivos. Trataré esto con más detalle en la siguiente diapositiva. Mattias y el equipo de Octave celebraron el Investor Day en Nueva York el 26 de marzo, y se espera que la escisión entre en vigor el 22 de mayo. También seguimos construyendo el nuevo equipo ejecutivo de Hexagon. Se ha anunciado a Renée Rädler como Chief People Officer el 1 de abril, y Enrique Patrickson se unirá a nosotros como Chief Financial Officer el 24 de abril, es decir, mañana. Le doy la bienvenida a Enrique a Hexagon, y a ambos al equipo ejecutivo. Estoy encantado de tenerlos a bordo. Por último, el robot humanoide, AEON, está logrando progresos excelentes en el último trimestre.

AEON completó con éxito un piloto en BMW y se implementará en la producción de la planta de Leipzig. Es un hito significativo que demuestra las capacidades industriales reales de AEON. Paralelamente, nuestro piloto en Schaeffler ha dado lugar a un acuerdo para desplegar hasta 1,000 AEON en los próximos 7 años. Este es un gran paso que también comunicamos aquí en abril. Además, esperamos la comercialización de AEON para finales de 2026. Por tanto, ha sido un trimestre de entregas muy activo. Permítanme ahora darles una visión general de la adquisición de Waygate. En la siguiente diapositiva.

La adquisición de Waygate es el siguiente paso natural para nosotros en Hexagon; como líderes de mercado en ensayos no destructivos, encajan muy bien en nuestra cartera centrada en tecnologías de posicionamiento y medición de precisión. Completan la cadena de medición desde la superficie hasta el interior de los componentes. El hardware de tomografía computarizada, combinado con nuestro software de gráficos volumétricos, crea una propuesta de valor única para los clientes. Además, el negocio también nos da exposición a los mercados de mantenimiento, reparación y operaciones con una demanda recurrente impulsada por la utilización, lo que potencia nuestra exposición a los crecientes mercados aeroespaciales. Waygate cuenta con una cartera de activos con diferentes perfiles de crecimiento y margen.

Esto representa una oportunidad significativa para crear valor. RBI ya está creciendo muy bien con márgenes sólidos y saludables de aproximadamente un 30% de EBIT. La radiografía es un negocio fuerte donde podemos aprovechar nuestra presencia en fabricación y ventas para impulsar realmente las sinergias en todo el negocio y potenciar el valor para el accionista. Las soluciones de imagen y ensayos por ultrasonidos también son activos muy buenos. Sin embargo, aquí evaluaremos la posición de dichos activos. O bien se enfrentan a retos por no ser líderes de mercado, o bien no tienen un encaje estratégico perfecto para nosotros. Por tanto, analizaremos estos activos desde diferentes perspectivas e intentaremos, ya sea mediante adquisiciones, convertirlos en líderes de mercado, o bien tendremos la posibilidad de realizar revisiones estratégicas o procesos de reestructuración de estos activos.

Pasando ahora a analizar con más detalle nuestro desempeño de crecimiento orgánico del trimestre en la siguiente diapositiva. Obtuvimos un sólido crecimiento orgánico del 8% en el primer trimestre, lo que supone una aceleración significativa respecto al año anterior. Esto fue impulsado principalmente por Autonomous Solutions, que creció un 13%, y por Manufacturing Intelligence, que creció un 9%. Ambos negocios se beneficiaron del crecimiento en los sectores de aeroespacial y defensa. Geosystems creció un 2%, mientras completaba el programa de desstocking de canales del que les hablé en el informe del cuarto trimestre. Excluyendo este impacto, el crecimiento subyacente habría sido del 4% para Geosystems, lo que nos da la confianza de que el impulso se está recuperando nuevamente en Geosystems.

Los ingresos recurrentes crecieron un 6%, impulsados por el impulso continuo en las suscripciones de software de construcción y también en los servicios de corrección GNSS. Pueden ver las cifras de los últimos 12 meses en el gráfico de la derecha. Para total transparencia, excluyendo el impacto de nuestro negocio de Design & Engineering, software & services representa el 44% de las ventas del resto de Hexagon, lo que corresponde a ingresos recurrentes de alrededor del 28%. La adopción de nuevos productos también progresa muy bien, especialmente si observan nuestro laser tracker, ATS800, y también nuestra nueva estación total robótica, TS20, lo que, por supuesto, respalda la trayectoria de crecimiento en todos nuestros negocios. Pasamos ahora al desarrollo por región e industria durante el trimestre. En la siguiente diapositiva.

Aquí tienen una visión general de la evolución, y empezaré por la geografía. Las Américas fue la región más fuerte, con un crecimiento orgánico del 15% y un desempeño positivo en todas nuestras áreas de negocio. Norteamérica fue especialmente sólida, mientras que Sudamérica fue más débil. EMEA registró un crecimiento orgánico del 4% con contribuciones generalizadas en toda la cartera. China reportó una caída del 4%. El desempeño en Manufacturing Intelligence fue muy sólido, pero el negocio en China en su conjunto se vio afectado por el desempeño más débil de Geosystems y también por la finalización de las acciones de desstocking realizadas en Geosystems en China. Sin la iniciativa de desstocking de aproximadamente EUR 8 million en el trimestre, de hecho, también hubo un crecimiento de un solo dígito en China en su conjunto.

El resto de Asia registró un crecimiento orgánico del 7%, un desempeño sólido que refleja el buen impulso en varios de nuestros mercados clave en esta región, y especialmente la fortaleza de la India. Por industria, si lo analizamos de esa forma, la construcción sigue siendo nuestro principal vertical, y registramos un fuerte crecimiento en las Américas, con también un buen crecimiento en Europa Occidental. La fabricación general, el segundo vertical más grande, mostró una fortaleza generalizada en todas las regiones. Aeroespacial y defensa continuaron con un sólido desempeño, mientras que Minería fue más dispar, con la incertidumbre afectando la demanda en Sudamérica. También tuvimos un adelanto de entregas del primer trimestre al cuarto trimestre del año pasado, lo que tuvo un impacto negativo en el primer trimestre.

El sector automotriz se mantuvo bajo presión, particularmente en EMEA, pero también vimos signos de debilidad en China. Electronics fue muy fuerte en el trimestre, principalmente en China y el resto de Asia. Ahí es donde se concentra la gran mayoría de nuestra exposición, y hubo un crecimiento muy sólido. Agricultura, aunque solo representa el 2% de nuestras ventas, sigue siendo débil a nivel mundial. Paso ahora a la rentabilidad en la siguiente diapositiva, y empezaré con el margen bruto. Y quiero decir primero que Design & Engineering, que normalmente opera con márgenes sólidos, tuvo un inicio de año complicado. Por lo tanto, aunque fue muy fuerte en el primer trimestre de 2025, que es el periodo de referencia, tuvo un desempeño bastante malo durante las 6 o 7 semanas que formó parte de nuestro negocio antes de ser vendida el 23 de febrero. Hay muchas razones para ello.

Pero si excluimos el impacto de Design & Engineering en ambos periodos, tanto en el primer trimestre de '26 como en el primer trimestre de '25, el margen bruto fue del 62%, y en el periodo de comparación, del 62.6%. Por lo tanto, es una caída de 60 bps interanual. Sin embargo, el margen bruto fue más fuerte en este trimestre que en los dos trimestres anteriores, el cuarto trimestre y el tercer trimestre de 2025. También podrán ver esto en la diapositiva del apéndice adjunta a esta presentación. El aumento de las ventas de nuevos productos continúa apoyando los volúmenes de costes, pero esto se vio compensado por un trimestre completo de impacto arancelario. Y en el periodo de comparación, hubo muy poco impacto arancelario. También tuvimos inflación en los costes de los insumos y también en el transporte, impulsado principalmente por el conflicto en Oriente Medio.

Si observan el tipo de cambio del trimestre, eso también creó un viento en contra significativo. De cara al futuro, mitigaremos estas presiones mediante ajustes de precios y recargos por transporte, etcétera; ya se han tomado medidas al cierre del trimestre. Pero el impacto total de esto, dados nuestros plazos de entrega, debería verse en el tercer trimestre. Pasando ahora al resultado operativo. Durante el primer trimestre, obtuvimos un margen operativo del 26.1% frente al 25.9% en 2025. Es importante destacar que, excluyendo también aquí el impacto total del negocio de Design & Engineering en ambos periodos, el margen operativo creció 80 puntos básicos respecto al año anterior.

Y esto, diría yo, es una mejora significativa, impulsada por el desempeño del crecimiento orgánico y beneficiada por nuestro programa de reestructuración que comunicamos en el informe del segundo trimestre. Con algunas de las contribuciones provenientes también de una plusvalía por la venta de un edificio durante el trimestre de aproximadamente EUR 8 million. Contrarrestando nuestro buen desempeño, como se mencionó, hubo un débil desempeño en Design & Engineering, así como aranceles e inflación de costes. También observamos el fuerte viento en contra de la divisa sobre el EBIT, lo que correspondió a un impacto negativo de 60 puntos básicos. La reducción interanual en la brecha entre capitalización y amortización, de la que hemos hablado anteriormente, tuvo un impacto negativo de 70 puntos básicos. Un factor clave para la mejora del margen fue el programa de reducción de costes.

Nos beneficiamos aquí de unos EUR 10 million durante el trimestre, y el programa sigue según lo previsto para alcanzar un ahorro total dentro de Hexagon de EUR 74 million al cierre del año. También mantuvimos, en general, un buen control de costes a pesar del crecimiento, lo que, por supuesto, también respaldó el desempeño. Pasando ahora al desempeño por área de negocio, empezaré con Manufacturing Intelligence. MI obtuvo unos ingresos de EUR 433 million y un crecimiento orgánico del 9%. También tuvimos una entrada de pedidos muy sólida en el trimestre, lo cual es positivo para los próximos 2 o 3 trimestres. Si empiezo por la geografía, las Américas fue la región más fuerte, pero también vimos crecimiento en EMEA y Asia. Por industria, Aerospace & defense continúa desempeñándose con mucha fuerza y el negocio automotriz se mantuvo bajo presión, particularmente en los mercados europeos, pero como mencioné, también en China.

Los márgenes operativos se situaron en el 23.7%, frente al 24.6% del primer trimestre del año pasado. Esto refleja el impacto de los vientos en contra de las divisas, los aranceles y el débil desempeño de D&E en este año, lo que compensó con creces el apalancamiento operativo positivo derivado de los mayores volúmenes. De nuevo, si eliminamos D&E, dado que hemos desinvertido estas divisiones en ambos periodos, el margen operativo mejoró del 23.1% al 23.6%, es decir, subió 50 bps. De cara al futuro, hemos llegado a un acuerdo para adquirir Waygate Technologies; este es un paso transformador para Manufacturing Intelligence y expande, como mencioné, nuestra presencia en el mercado adyacente de ensayos no destructivos, posicionándonos para ofrecer a los clientes una solución de medición de precisión verdaderamente integral, desde la superficie hasta el interior y a lo largo de todo el ciclo de vida de los productos. Y como mencioné anteriormente, desinvertimos en D&E el 23 de febrero.

Si paso ahora a la diapositiva de Geosystems. Los ingresos fueron de EUR 349 million con un crecimiento orgánico del 2%. Y aunque es estupendo ver un retorno al crecimiento aquí, debo señalar de nuevo que si descartamos el programa de desstocking en China, que ya ha finalizado, el crecimiento subyacente real de Geosystems fue de alrededor del 4%, lo que ofrece una lectura más precisa del entorno de demanda dentro del negocio. Por geografía, América fue la más fuerte. EMEA se mantuvo prácticamente plana. Y vimos un desempeño sólido en Europa Occidental, compensando la debilidad observada en Oriente Medio. En Asia, China reflejó un desstocking que mencioné, pero India funcionó muy bien. Por mercados finales, construction software & services obtuvo un crecimiento de dos dígitos, lo cual es muy positivo, y también estamos viendo la contribución de la estación total TS20.

Los márgenes operativos fueron del 26.9% en comparación con el 27.4% del año anterior. El descenso refleja principalmente los vientos en contra de las divisas, que fueron parcialmente compensados por una sólida disciplina de costes y un mix de productos favorable. Pasando ahora a nuestra estrella del trimestre, Autonomous Solutions, en la siguiente diapositiva. Los ingresos fueron de EUR 176 million y el crecimiento orgánico fue del 13%. Por industria, aerospace and defense sigue siendo un importante motor de crecimiento con una demanda muy sólida. La minería fue más mixta durante el trimestre. Los clientes se mantienen cautelosos con el CapEx, lo que también suavizó la demanda de inversión en equipos, pero nuestro negocio de minería y seguridad se mantuvo resiliente durante el trimestre. La agricultura, como mencioné, está debilitada a nivel global. No nos preocupa el negocio minero a medio plazo; hay mucha actividad. Pero, como dije, hay cierta vacilación debido a los altos precios del petróleo para las inversiones de capital.

Por geografía, tanto América como EMEA obtuvieron un sólido crecimiento de doble dígito, mientras que APAC registró un descenso. Dentro de la cartera de productos, la demanda de soluciones anti-jamming y servicios de corrección GNSS fue especialmente fuerte en el trimestre, beneficiándose de la creciente necesidad de un posicionamiento seguro y fiable en defensa, pero también en aplicaciones de infraestructuras críticas como la aeroespacial. Los márgenes operativos se ampliaron hasta el 34.1%, frente al 31.6% del año anterior; una mejora de 250 puntos básicos es sólida, y esto se ha visto impulsado principalmente por el fuerte apalancamiento operativo debido a los mayores volúmenes y también por un mix de productos favorable. Por supuesto, esto también se vio parcialmente compensado por los vientos en contra de las divisas y los aranceles. Con esto concluyo mi visión general del desempeño del área de negocio, y ahora cedo la palabra a Norbert, quien les detallará los resultados financieros de las operaciones continuas de Hexagon. Adelante, Norbert.

Gracias, Anders. Ahora les presentaré el desempeño del Q1. A menos que se indique lo contrario, las diapositivas y mis comentarios se referirán a las operaciones continuas, por lo que se excluirá Octave. Pasemos a la siguiente diapositiva, por favor. Comencemos con la cuenta de resultados del Q1 2026, analizando primero el puente de ventas. Los ingresos fueron de EUR 964 million con un crecimiento reportado esencialmente plano interanual. Las divisas tuvieron un impacto negativo del 6%, y hubo un efecto estructural negativo del 1% derivado de la venta de D&E, lo que resultó en un crecimiento orgánico del 8%.

El beneficio bruto fue de EUR 606 million con un margen bruto del 62.9% en comparación con el 64.4% del Q1 del año pasado. El descenso de 150 puntos básicos refleja los vientos en contra de las divisas, los impactos arancelarios y la inflación de costes que Anders mencionó anteriormente. Como también señaló, excluyendo el impacto total de D&E, el descenso se reduciría a 60 puntos básicos. El EBIT1 fue de EUR 251 million con un margen operativo del 26.1%, un aumento de 20 puntos básicos interanual o de 80 puntos básicos, excluyendo D&E. Esta mejora se vio respaldada por el programa de reestructuración de costes y el crecimiento orgánico en el trimestre, compensado parcialmente por una reducción en la brecha de I+D de 70 puntos básicos y por las divisas.

El beneficio antes de impuestos creció un 4% hasta los EUR 224 million, respaldado por las mejoras operativas. El beneficio por acción se situó en EUR 0.067, un 3% más. Siguiente diapositiva, por favor. Pasamos ahora al puente. Como se ha comentado, las ventas netas fueron esencialmente planas sobre una base reportada con un crecimiento orgánico del 8%, compensado por los vientos en contra de las divisas y el impacto estructural de D&E. En cuanto al resultado operativo, el EBIT1 aumentó a EUR 251 million desde los EUR 249 million del año pasado.

La mejora fue impulsada por el programa de reestructuración de costes y la ganancia neta de la venta de la instalación, lo que respaldó el desempeño orgánico en el trimestre. Las divisas representaron un viento en contra significativo con una caída del 35%, reflejando principalmente la debilidad del dólar. En el puente de márgenes, nos ampliamos 20 puntos básicos hasta el 26.1%; tanto los efectos orgánicos como los estructurales fueron positivos, mientras que las divisas diluyeron los márgenes en torno a 60 puntos básicos. Siguiente diapositiva, por favor. Pasamos ahora al programa de reestructuración. Nuestro objetivo es alcanzar EUR 74 million de ahorros anualizados, con la previsión de alcanzar la tasa de ejecución completa para finales de 2026. En el Q1, obtuvimos EUR 10 million de ahorros incrementales, lo que eleva la tasa de ejecución anualizada a EUR 51 million.

Por lo tanto, vamos por buen camino y progresamos hacia nuestros objetivos. Como se muestra en el gráfico, esperamos que el aumento continúe durante 2026, alcanzando la tasa de actividad (run rate) completa de EUR 74 million al cierre del año. Este programa sigue siendo un contribuyente significativo y mantenemos la confianza en su ejecución. Siguiente diapositiva, por favor. Pasando al flujo de caja, donde seguimos demostrando una sólida disciplina operativa. El EBITDA ajustado fue de EUR 351 million, un 3% más interanual, lo que refleja el crecimiento orgánico y los beneficios del programa de reestructuración, parcialmente compensados por vientos en contra de divisas. El CapEx ascendió a EUR 76 million, un 38% menos frente al año anterior, impulsado en parte por los ingresos de la venta de un edificio tras nuestra racionalización de la huella operativa. Esto resultó en un flujo de caja post inversión de EUR 250 million, un 16% más interanual.

El capital circulante fue una salida de caja de EUR 56 million, lo que refleja el patrón estacional normal en el primer trimestre a medida que la actividad aumenta a lo largo de los trimestres. Como resultado, el flujo de caja operativo antes de impuestos e intereses fue de EUR 194 million. Esto se traduce en una conversión de caja del 77%, una mejora significativa respecto al 60% del primer trimestre del año pasado. Tras los impuestos de EUR 46 million y los intereses netos de EUR 24 million, el flujo de caja antes de partidas no recurrentes fue de EUR 124 million, un 84% más interanual. Siguiente diapositiva, por favor. Esta diapositiva muestra la relación capital circulante/ventas sobre la nueva base de Hexagon, proporcionando una visión de la tendencia subyacente. Sobre esta base, el desempeño del primer trimestre está en línea con los patrones estacionales normales. El capital circulante neto fue una salida de caja de EUR 56 million en comparación con los EUR 68 million del año anterior.

El ratio de capital circulante sobre ventas de los últimos 12 meses mejoró hasta el 11.9%, con una tendencia a la baja frente al año pasado. Para concluir, obtuvimos un crecimiento orgánico del 8% con un margen estable, a pesar de los significativos vientos en contra de divisas y la presión en el margen bruto debido a los aranceles y la inflación de los costes de los insumos. La conversión de caja mejoró hasta el 77% y el programa de reestructuración sigue dando resultados con EUR 10 million de ahorros en el trimestre y una tasa de actividad anualizada de EUR 51 million. De cara al futuro, se espera que las divisas sigan siendo un viento en contra y seguimos centrados en la ejecución. Ahora cedo la palabra a Mattias. Siguiente diapositiva, por favor.

Muchas gracias, Norbert. Echemos un vistazo a los resultados del primer trimestre de Octave. Lo que se observa en las cifras de este trimestre no es solo una transición hacia los ingresos recurrentes. Refleja verdaderamente el impacto inicial de la conexión de flujos de trabajo a lo largo del ciclo de vida del activo, que es donde reside el valor real de este negocio. Los ingresos recurrentes crecieron un 6% orgánicamente en comparación con el año anterior, con los ingresos por SaaS continuando su crecimiento a sólidas tasas de doble dígito. Los ingresos totales orgánicos reportados crecieron un 2%, mientras que los ingresos reportados cayeron interanualmente, debido al impacto de las divisas y a la desinversión del negocio de servicios federales que realizamos el año pasado.

Si observan los ingresos mensuales por licencias de suscripción impulsadas por proyectos, estos se mantuvieron prácticamente iguales respecto al mismo periodo del año anterior, mientras que los ingresos por licencias perpetuas y servicios profesionales disminuyeron, lo que refleja el cambio deliberado que estamos realizando hacia modelos basados en suscripción. El EBIT del primer trimestre refleja la menor contribución de las licencias perpetuas, junto con menores niveles de capitalización de I+D y una mayor amortización relacionada. Excluyendo estos factores, la rentabilidad subyacente estuvo en línea con el mismo periodo del año anterior, ya que los ahorros de costes disciplinados compensaron los costes incrementales de ser una empresa pública. La conversión de caja fue un saludable 118% en el trimestre. Siguiente diapositiva, por favor.

Si analizamos nuestro entorno de flujo de trabajo en el Q1, las tendencias fueron coherentes con nuestras expectativas. En Design, las ventas de licencias perpetuas disminuyeron, mientras que las licencias de suscripción mensual continuaron su mejora secuencial. Build obtuvo un sólido crecimiento de doble dígito impulsado por la adopción de SaaS en construcción y control de proyectos. Operate también registró un fuerte crecimiento de ingresos en gestión de calidad, APM y EAM. Y en el área de Protect, los ingresos recurrentes siguieron creciendo, compensados por una menor facturación de servicios y licencias perpetuas. Nuestra ventaja, sin embargo, no reside en un único producto, sino en cómo se conectan estos flujos de trabajo. La inteligencia generada en design, build, operate y protect adquiere mayor valor cuando se comparte a lo largo de todo el ciclo de vida. Siguiente diapositiva, por favor.

A la izquierda, pueden ver las licencias de suscripción mensual. Como mencionamos anteriormente, observamos un descenso en el nivel de actividad a principios de 2025. Sin embargo, desde entonces hemos visto una mejora secuencial, y esa tendencia positiva continuó en el Q1; además, esperamos que las comparaciones interanuales sean más favorables a medida que avancemos en 2026. En el gráfico central, pueden observar que, excluyendo esta volatilidad a corto plazo de las licencias vinculadas a proyectos, la tendencia subyacente es, de hecho, sólida. Los ingresos recurrentes siguen creciendo a una tasa de un dígito alto, lo que refleja un impulso subyacente saludable en toda la cartera. Y a la derecha, pueden ver que nuestras licencias perpetuas trimestrales continúan disminuyendo conforme a lo previsto, a medida que nos desplazamos hacia modelos de ingresos recurrentes. Prevemos que este cambio de perpetuo a recurrente seguirá presionando el crecimiento de los ingresos totales durante el resto de este año. Siguiente diapositiva.

Si retomamos parte de la información que compartimos en el primer Investor Day de Octave en marzo —y si aún no lo han visto, pueden acceder a los vídeos y presentaciones en la página de Investors en octave.com—, una de las conclusiones clave que discutimos allí fue que esperamos acelerar el crecimiento de los ingresos recurrentes orgánicos hasta superar el 10% a medio plazo. Se espera que aproximadamente 2/3 de ese crecimiento de ARR provengan de nuestra base de clientes actuales. El fundamento de esto es que la expansión dentro de nuestra base instalada está impulsada por la adopción de múltiples flujos de trabajo, donde observamos un claro salto en el ARR a medida que los clientes van más allá de un único flujo de trabajo. Esperamos que el 1/3 restante del crecimiento provenga de nuevos clientes, a medida que invertimos en áreas de crecimiento y ampliamos el canal de partners para aumentar nuestra cobertura tanto en geografías como en segmentos de clientes. Siguiente diapositiva, por favor.

Pasando a los aspectos destacados de los clientes en el trimestre, obtuvimos una serie de victorias importantes, tanto en nuevos logos como en expansión. Creo que estos éxitos refuerzan varios de los ejes estratégicos que delineamos en nuestro Investor Day de marzo. Si empezamos con los nuevos logos, sumamos a Visa CashApp Racing Bulls para la gestión de activos empresariales, con el fin de gestionar su logística y operaciones en su negocio de F1 mediante un contrato SaaS plurianual. Firmamos acuerdos SaaS plurianuales tanto con BNSF Railroad como con Spokane 911 para nuestra plataforma OnCall Dispatch. También captamos a un desarrollador líder de LLM con sede en EE. UU. para una suscripción de diseño de su infraestructura de instalaciones. Estas victorias demuestran dos cosas que enfatizamos en nuestro Investor Day: la diversidad de nuestro mercado direccionable en industrias de misión crítica y nuestra capacidad para captar nuevos clientes mediante contratos recurrentes basados en SaaS, a medida que aceleramos la transición hacia los ingresos recurrentes.

En cuanto a la expansión, quiero destacar dos acuerdos que, francamente, no habrían sido posibles hace un año desde una perspectiva organizativa, ya que entonces estos negocios pertenecían a divisiones distintas de Hexagon. El primero, un líder global en movimiento y control y cliente existente de design, se expandió hacia operate mediante un acuerdo estratégico de 4 años, incorporando nuestras soluciones EAM y ETQ en todas sus operaciones de fabricación globales. El otro fue Kimberly-Clark, que firmó un acuerdo que consolida más de 700 de sus sistemas en nuestra plataforma mediante una conversión SaaS de 5 años que abarca design y operate. Creo que esto ilustra perfectamente nuestra oportunidad de expansión del ARR por cliente, donde los clientes que adoptan 3 o más flujos de trabajo alcanzan sistemáticamente niveles de ARR de 7 cifras. Y aunque el 86% de nuestra base de clientes todavía utiliza un único flujo de trabajo, esa es la vía de expansión que tiene intrínseco este negocio.

También nos expandimos con un fabricante químico europeo líder, desplazando a un competidor en comunicaciones críticas en todas sus plantas de producción. Este cliente utiliza ahora Octave en los 4 entornos de flujo de trabajo: diseño, construcción, operación y protección, lo que valida tanto nuestra estrategia de plataforma como el valor que los clientes perciben al consolidarse en nuestras soluciones. Por último, realizamos una venta cruzada de nuestras soluciones de construcción a un cliente de diseño de larga trayectoria con un importante operador de minas de cobre, ampliando nuestra relación para incluir el control de proyectos. Por tanto, lo que estos ejemplos demuestran realmente es que, una vez que entramos en un flujo de trabajo, la expansión hacia flujos de trabajo adyacentes no es teórica. Está ocurriendo y aumenta materialmente nuestro ARR. En resumen, la actividad de clientes del Q1 valida nuestra estrategia. Estamos captando nuevos logos en SaaS, expandiéndonos dentro de nuestra base en todos los flujos de trabajo y desplazando a competidores donde nuestro enfoque de ciclo de vida integrado nos otorga una clara ventaja competitiva. Y esto es lo que nos diferencia. No competimos como una solución puntual. Competimos como un socio de ciclo de vida para activos de misión crítica donde el fallo no es una opción. Siguiente diapositiva, por favor.

Si pasamos a nuestras perspectivas para el Investor Day, a corto plazo, 2026 será un año de transición a medida que nos convirtamos en una empresa pública independiente. Nuestro objetivo es un crecimiento de los ingresos totales del 3% al 4%, respaldado por un crecimiento del ARR del 6% al 8%, con márgenes operativos ajustados descendiendo ligeramente al absorber aproximadamente 100 puntos básicos de costes de empresa pública y hasta 100 puntos básicos por el cambio en el modelo de ingresos, netos de ahorros. Esperamos que el crecimiento de los ingresos se concentre en la segunda mitad del año, lo que refleja tanto la recuperación de las suscripciones mensuales como la estacionalidad típica de la contratación de software empresarial en la segunda mitad del año. Para el segundo trimestre, sobre una base U.S. GAAP, esperamos un crecimiento de los ingresos recurrentes orgánicos del 6%, similar al Q1. Y esperamos que el crecimiento de los ingresos totales orgánicos sea plano interanual debido a la disminución de las licencias perpetuas que hemos comentado. Sobre una base reportada, que reflejará, de nuevo, la desinversión del negocio de servicios federales, esperamos que los ingresos totales reportados del segundo trimestre bajen aproximadamente un 4% respecto al año anterior. Siguiente diapositiva, por favor.

Nuestras ambiciones a medio plazo siguen siendo las que planteamos en marzo: un crecimiento del ARR superior al 10% y un crecimiento de los ingresos totales orgánicos del 6% al 8%. Con el tiempo, por supuesto, estas tasas de crecimiento convergerán a medida que los ingresos recurrentes representen una parte cada vez mayor de los ingresos totales. También esperamos que los márgenes de flujo de caja libre se amplíen desde el nivel actual de aproximadamente el 20% hasta el 23% o 24% a medio plazo. Siguiente diapositiva. Me gustaría terminar reiterando por qué creemos que Octave es una inversión atractiva. Operamos en un mercado grande y en crecimiento. Es de $28 billion hoy y alcanzará los $40 billion para 2029. Tenemos una base de clientes instalada, fiel y profundamente integrada, con una retención bruta del 97% y un margen de expansión significativo. Nuestra base de ingresos recurrentes de $1.1 billion continúa creciendo como parte de la combinación de ingresos. La IA amplifica el valor de tres décadas de datos de dominio y contexto que son muy difíciles de replicar para cualquiera. Somos líderes en nuestras categorías de productos, según el reconocimiento de prácticamente todas las principales firmas de analistas del sector. Operamos en entornos de misión crítica donde el fallo no es una opción. Y a medida que los clientes conectan los flujos de trabajo a lo largo del ciclo de vida, el valor se acumula y la expansión se vuelve más predecible. Esa es la base para un crecimiento y una rentabilidad sostenibles a medida que escalamos como empresa independiente. Última diapositiva, por favor.

Como recordatorio, sobre las fechas clave para la separación: la votación de la AGM de Hexagon es mañana, 24 de abril. Y asumiendo la aprobación, la fecha de registro y la fecha efectiva para la distribución es el 22 de mayo, y se espera que los SDRs de Octave comiencen a cotizar en Nasdaq Stockholm el 26 de mayo, y las acciones de Clase B en Nasdaq New York el 28 de mayo. Con esto, muchas gracias. Y le devuelvo la palabra, Anders.

Gracias, Mattias. Permítanme pasar directamente a la diapositiva de resumen del Q1. Hexagon obtuvo un sólido desempeño financiero. Nuestro programa de reestructuración de costes va claramente por buen camino y está dando resultados. En cuanto a la cartera, completamos la venta de nuestro negocio de Design & Engineering a Cadence, y también anunciamos aquí en abril la adquisición de Waygate Technologies. Como hemos escuchado, el spin-off de Octave sigue según lo previsto. Y todas estas acciones están afinando el enfoque futuro de Hexagon en el posicionamiento central de tecnologías de medición, tecnología de posicionamiento y oportunidades de autonomía. Todo nuestro equipo ejecutivo ya está en su lugar, como mencioné, con Enrique y Renée.

Y mirando hacia el futuro, contamos con una base sólida al entrar en el segundo trimestre. Tuvimos una fuerte entrada de pedidos en Manufacturing Intelligence. Además, con el cierre del programa de desstocking de Geosystems, hemos establecido una base limpia para el crecimiento de Geosystems de cara al futuro. Seguimos, por supuesto, atentos a la situación macroeconómica, especialmente a los aranceles, la dinámica de divisas y también a lo que está ocurriendo con la situación en Oriente Medio. No obstante, confiamos plenamente en el impulso de nuestros diferentes negocios de cara al futuro. Y como acabamos de escuchar de Mattias, Octave ha generado otro trimestre de crecimiento de SaaS muy sólido, contribuyendo al crecimiento de los ingresos recurrentes en un dígito medio.

Antes de continuar, quiero aprovechar esta oportunidad para agradecerte, Norbert Hanke, por haber sido un excelente CFO interino, cubriendo el periodo desde la vacante en agosto de 2025 cuando David Mills dejó su cargo. Y ahora, el relevo pasa a Enrique Patrickson. Norbert seguirá como Executive Vice President en Hexagon, liderando nuestras operaciones de ventures y también proyectos estratégicos. Y tengo muchas ganas de seguir trabajando contigo, Norbert, en esa capacidad.

Antes de pasar a la sesión de preguntas y respuestas, me gustaría llamar su atención sobre un próximo evento en la siguiente diapositiva. Celebraremos nuestro Capital Markets Day el 30 de abril. Es la próxima semana, jueves, en Londres. Esto incluirá actualizaciones estratégicas de cada una de nuestras áreas de negocio. Y también, lo que es importante, presentaremos los nuevos objetivos financieros actualizados para Hexagon, que reflejan la nueva composición de la cartera de la que he hablado hoy. Por tanto, los animo a todos a que nos acompañen en Londres o sigan el evento a través de la webcast. Los detalles y el registro están disponibles en nuestro sitio web de Investor Relations.

Dicho esto, nos complace abrir el turno de preguntas. En la sala estamos Mattias Stenberg, Norbert Hanke, Ben Maslen y yo. Adelante, operador.