Buenos días, señoras y señores, y bienvenidos a la teleconferencia para analistas del primer trimestre de 2026 de Hydro One Limited. [Instrucciones del operador] Les recordamos que la llamada está siendo grabada. Me gustaría presentar ahora al anfitrión de la conferencia de hoy, el Sr. Wassem Khalil, Director de Relaciones con Inversores de Hydro One. Adelante, por favor.

Buenos días y gracias por acompañarnos en nuestra conferencia de resultados trimestrales. Me acompañan hoy en la llamada nuestro actual Presidente y CEO, David Lebeter; nuestro Director Financiero y Regulatorio, Harry Taylor; y también nos acompaña nuestra actual Directora de Operaciones, Megan Telford. En la llamada de hoy, ofreceremos una visión general de nuestros resultados trimestrales y, a continuación, responderemos a tantas preguntas como el tiempo permita durante nuestra sesión de preguntas y respuestas. Les recordamos que la discusión de hoy probablemente abordará estimaciones y otra información prospectiva. Los oyentes deben revisar el lenguaje de advertencia en el comunicado de resultados de hoy y en nuestro MD&A, que presentamos esta mañana, con respecto a los diversos factores, supuestos y riesgos que podrían causar que nuestros resultados reales difieran, ya que todos ellos se aplican a esta llamada. Dicho esto, cedo la palabra a nuestro Presidente y CEO, David Lebeter.

Gracias, Wassem. Esta mañana, presentaré una actualización sobre nuestras actividades y logros recientes durante el trimestre. Después, Harry les detallará los resultados financieros. Como siempre, empezaré con las noticias de seguridad. El mes pasado, nuestros empleados alcanzaron un hito significativo, trabajando 2 años sin un incidente grave de alta energía. Cuando se considera este logro junto con nuestra baja frecuencia de lesiones registrables, situada en el cuartil superior, confío en nuestra capacidad para crear un lugar de trabajo con 0 lesiones que alteren la vida o fatalidades. Como he dicho muchas veces en estas llamadas, un lugar de trabajo seguro es la base esencial de nuestra excelencia operativa. Los mismos factores que crean lugares de trabajo seguros también conducen a operaciones eficientes y de bajo coste.

Tal como se anunció el 26 de febrero de 2026, tomé la decisión de jubilarme como Presidente y CEO de Hydro One, con efecto a partir del 9 de junio de 2026. Fue una decisión meditada, que mejor respondía a las necesidades de mi familia y de Hydro One. Al mismo tiempo, anunciamos que Megan Telford, nuestra actual Directora de Operaciones, asumirá el cargo de Presidenta y CEO tras mi jubilación. Megan es una líder altamente respetada y con trayectoria probada que se incorporó a Hydro One en 2020. Como miembro clave del equipo de liderazgo ejecutivo, ha desempeñado un papel fundamental en la obtención de nuestro sólido desempeño. Durante su tiempo en Hydro One, Megan ha tenido responsabilidad ejecutiva en salud, seguridad y medio ambiente, estrategia, planificación del sistema, crecimiento, operaciones de distribución y transmisión, recursos humanos, relaciones laborales, relaciones con comunidades indígenas, asuntos corporativos y atención al cliente.

Sus valores, su amplitud de experiencia en Hydro One y su extensa pericia en liderazgo la posicionan bien para liderar la organización en su próximo capítulo. Hydro One entra en un periodo de cambios significativos. El crecimiento de la población de Ontario, la electrificación y la expansión económica están remodelando fundamentalmente la demanda de electricidad en toda la provincia. Hydro One está posicionada para apoyar esta transformación mediante inversiones significativas en infraestructura de transmisión y distribución, sólidas alianzas con las Primeras Naciones, sindicatos, municipios y otros, además de un enfoque inquebrantable en la fiabilidad, resiliencia y asequibilidad del sistema. Me marcho con gran confianza en el futuro de esta organización. El equipo de liderazgo es sólido y está enfocado. La estrategia es acertada y la cultura sigue basada en la seguridad, el servicio al cliente y la excelencia en la ejecución.

Como se mencionó anteriormente, la demanda de electricidad fiable, resiliente y asequible en Ontario sigue creciendo. En toda la provincia, el fuerte crecimiento demográfico, la inversión industrial y la aceleración de la electrificación están transformando la forma en que las comunidades viven, trabajan y se desplazan. Satisfacer esta creciente demanda es fundamental para mantener la competitividad y la prosperidad de la provincia a largo plazo. Como líder de confianza en el desarrollo de redes de transporte, Hydro One está bien posicionada para respaldar este crecimiento. Seguimos desempeñando un papel central en la expansión de la red de Ontario, trabajando con el gobierno, socios de las First Nations, partes interesadas de la industria y comunidades locales, para seguir avanzando y construyendo la infraestructura crítica necesaria. Además de satisfacer las demandas actuales, estas inversiones garantizan que la red eléctrica sea apta para su propósito durante décadas, al sustituir infraestructuras obsoletas, reducir la congestión y permitir la integración de energías limpias para respaldar la expansión económica y el crecimiento de las comunidades.

A medida que se planifican y adjudican nuevos proyectos de transporte, nos complace haber sido seleccionados para desarrollar y construir estas líneas críticas. Como se anunció previamente, se nos designó para desarrollar y obtener todas las aprobaciones necesarias para la línea de transporte Greenstone en el norte de Ontario, así como para la línea de transporte de Sudbury a Barrie en el norte de la región central de Ontario. Se espera que ambos proyectos entren en servicio en 2032. Más recientemente, Hydro One fue designada para desarrollar y construir la línea de transporte Red Lake en el noroeste de Ontario, hacia el norte de Dryden. Este proyecto propuesto —un proyecto prioritario— consiste en una nueva línea de transporte de doble circuito de 230 kV que se extiende desde la estación transformadora de Dryden hasta la estación transformadora de Ear Falls, incluyendo las instalaciones de la estación asociadas.

Retomo la palabra. David, ¿estás bien? De acuerdo. Le daremos un minuto a David. Yo continuaré. Estamos hablando de la estación transformadora de Dryden a la estación transformadora de Ear Falls, incluyendo las instalaciones de la estación asociadas y continuando la conexión con la estación de maniobras de Red Lake. Se espera que este proyecto esté en servicio para principios de la década de 2030. La incorporación de la línea de transporte Red Lake aumenta nuestro inventario a 15 líneas de transporte en fase de desarrollo y construcción, y posiciona a Hydro One con un perfil de crecimiento sólido y visible durante nuestro próximo periodo regulatorio.

En cada uno de estos proyectos, nuestro modelo de asociación de capital 50-50 con las First Nations garantiza que las First Nations cercanas participen directamente en el valor a largo plazo creado por la infraestructura de las líneas de transporte.

La tormenta de hielo generacional de finales de marzo de 2025 causó daños generalizados en muchas zonas de Ontario e impactó a más de 600,000 clientes. Las cuadrillas de Hydro One, junto con 30 socios de servicios públicos canadienses y contratistas, trabajaron de forma segura día y noche bajo lluvia helada, nieve y viento para restablecer el suministro eléctrico a los afectados por las tormentas. Como resultado de la tormenta, Hydro One presentó una solicitud de Z-Factor ante la Ontario Energy Board. Tras el cierre del trimestre, recibimos una decisión de la OEB con respecto a nuestra solicitud de Z-Factor, denegando la recuperación de $69 million de ingresos incrementales relacionados con los costes incurridos durante la tormenta de hielo. Aunque estamos decepcionados con el resultado, quiero dejar claro que la decisión no desalienta nuestros esfuerzos con respecto a la presentación de nuestra solicitud conjunta de tarifas.

Hydro One ha completado su proceso de consulta con los clientes, recibiendo un apoyo significativo para nuestra propuesta, y nuestros equipos están finalizando la solicitud. Seguimos según lo previsto para presentarla ante la OEB en el Q3 2026.

Gracias, Harry, por intervenir. Mis disculpas. El frío primaveral parece haberse apoderado de mi cuerpo. Nuestros empleados son el corazón de Hydro One y su dedicación, experiencia y profesionalidad impulsan nuestro éxito cada día. Por ello, nos complace mucho ver el convenio colectivo alcanzado con la Society of United Professionals el 13 de enero de 2026, ratificado por los miembros del sindicato. El acuerdo abarca funciones de ingeniería, supervisión y otras funciones profesionales, y refleja nuestro enfoque compartido de colaboración, estabilidad y éxito a largo plazo. El convenio colectivo entró en vigor el 1 de octubre de 2025 y se extiende hasta el 31 de marzo de 2028, proporcionando certidumbre a nuestra plantilla mientras continuamos ejecutando las prioridades estratégicas y atendiendo las crecientes necesidades de Ontario.

También me complace informar que hemos alcanzado un acuerdo provisional con nuestro sindicato de construcción, el Canadian Union of skilled workers, que representa a los operarios de líneas de construcción y electricistas que trabajan en proyectos críticos en toda la organización. Este acuerdo está sujeto a la ratificación por parte de los miembros de [ CoW ] y, una vez ratificado, sustituirá al acuerdo actual que expiró el 30 de abril de 2026. Me gustaría agradecer a todos los equipos de negociación por negociar de buena fe para alcanzar acuerdos que apoyen a nuestros empleados, a nuestros clientes y la salud a largo plazo de nuestra compañía.

En Hydro One, hemos construido una cultura arraigada en la dedicación, la pasión, la inclusión, el empoderamiento y un fuerte sentido de pertenencia. El trabajo que la gente realiza cada día impulsa un sólido desempeño, y nuestros equipos siguen recibiendo reconocimiento por sus esfuerzos. Recientemente, la compañía fue reconocida por Electricity Human Resource Canada con su Excellent and Workplace Culture Award. Este reconocimiento reconoce el programa Hydro One Step Up, que fomenta conversaciones abiertas sobre inclusión, alianza y seguridad psicológica.

También recibimos el Sustainability Excellence Award de la Electrical Distributors Association. Reconociendo nuestro liderazgo en la creación de asociaciones sostenibles, Hydro One y los 5 socios de las Nation fueron honrados por su enfoque colaborativo y sostenible en la construcción de la línea de transmisión de Chatham a Lakeshore, la primera en completarse bajo nuestro modelo de asociación de equidad con las First Nations.

Por último, hemos sido nombrados nuevamente en el Women Lead Here Annual Benchmark de Globe and Mail, que reconoce la diversidad de género en los equipos ejecutivos de las corporaciones en Canadá. Este reconocimiento refleja nuestros esfuerzos continuos por construir un equipo de liderazgo ejecutivo sólido y diverso, bien posicionado para liderar a Hydro One hacia la próxima fase de su evolución corporativa.

Antes de ceder la palabra a Harry para que revise los resultados financieros, tengo algunas observaciones finales, ya que esta será mi última conferencia como President y CEO de Hydro One. Servir como President y CEO de Hydro One ha sido el privilegio de mi vida. Esta organización desempeña un papel vital en la vida de cada habitante de Ontario y [ininteligible], ha sido tanto una responsabilidad profunda como un honor. Juntos, hemos redefinido nuestra cultura de seguridad, avanzado en la excelencia operativa, reconstruido la confianza con nuestros clientes, socios, partes interesadas y todos los niveles de gobierno, y posicionado a Hydro One para el futuro.

Al reflexionar sobre mi tiempo aquí, lo que más me enorgullece es el profesionalismo y la dedicación que nuestra gente aporta al trabajo cada día. Cada respuesta ante tormentas, cada hito de seguridad, cada cliente restablecido y cada proyecto entregado refleja su cuidado mutuo y por los habitantes de Ontario. Juntos, navegamos con éxito desafíos sin precedentes, incluyendo el COVID, fenómenos meteorológicos extremos, la electrificación y la guerra comercial, centrándonos en las personas, siguiendo nuestra estrategia y manteniendo nuestros valores como prioridad.

Quiero expresar mi sincero agradecimiento a nuestros empleados, a nuestra Junta, a nuestros accionistas, socios, a las comunidades a las que servimos con orgullo y a quienes nos acompañan hoy en la llamada. Ha sido un placer y los echaré de menos a todos. Te cedo la palabra, Harry.

Gracias, David. Buenos días de nuevo a todos y gracias por acompañarnos hoy. En el primer trimestre, obtuvimos un beneficio por acción básico de $0.65 en comparación con los $0.60 del primer trimestre de 2025. El beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios en el trimestre fue un 9.2% superior en comparación con el mismo periodo del año anterior. Los principales factores que impulsaron el resultado de este trimestre incluyen mayores volúmenes tanto en distribución como en transmisión; mayores ingresos netos de la compra de energía debido a las tasas de 2026 aprobadas por la OEB y a una mayor demanda media mensual de transmisión en horas punta; menores costes de OM&A, debido principalmente a menores gastos en programas de trabajo, incluyendo la gestión de la vegetación, y un menor gasto por impuesto sobre la renta debido a mayores diferencias temporales deducibles, compensados parcialmente por un mayor beneficio antes de impuestos. Estos se vieron parcialmente compensados por un mayor gasto por intereses debido a un aumento de la deuda a largo plazo pendiente y mayores costes de depreciación, amortización y retirada de activos, debido principalmente al crecimiento de los activos de capital. Nuestros ingresos del primer trimestre, netos de la compra de energía, aumentaron un 3% interanual. Los ingresos de transmisión aumentaron un 4.4%, debido principalmente a que la demanda media mensual de 1 hora punta fue un 0.8% superior y a los mayores ingresos derivados de las tasas de 2026 aprobadas por la OEB. Los ingresos de distribución netos de la compra de energía aumentaron un 0.9%, debido principalmente a un incremento del 0.9% en el número de clientes. Tanto el segmento de transmisión como el de distribución tuvieron ajustes regulatorios que presentaron asientos compensatorios y, por tanto, son neutros para el beneficio neto.

En cuanto a los costes, los gastos operativos, de mantenimiento y de administración disminuyeron aproximadamente un 0.9% interanual durante el trimestre. En el segmento de transmisión, los costes aumentaron un 3.1%, debido principalmente a mayores costes de soporte corporativo, compensados parcialmente por menores gastos en programas de trabajo atribuibles al mantenimiento de instalaciones e iniciativas de tecnología de la información. En el segmento de distribución, los costes disminuyeron un 5%, debido principalmente a menores gastos en programas de trabajo, incluida la gestión de la vegetación. Los gastos por depreciación, amortización y retirada de activos durante el trimestre aumentaron un 3.4%. El incremento se debió principalmente al crecimiento de los activos de capital, a medida que la compañía continúa poniendo nuevos activos en servicio, compensado parcialmente por menores costes de retirada de activos.

Con respecto a las actividades de financiación, observamos un aumento del 8% en los gastos por intereses interanual. Esto se debió principalmente al incremento de nuestra deuda a largo plazo pendiente tras las emisiones adicionales realizadas en 2025, compensado parcialmente por mayores intereses capitalizados. Nuestro balance general sigue en excelente forma, al igual que nuestra solvencia. Nuestra ratio FFO sobre deuda neta al 31 de marzo de 2026 fue del 13.9% y se mantiene muy por encima de los límites umbral que las agencias de calificación utilizan para activar una revisión de la calificación crediticia. Pasando a los impuestos, nuestro gasto por impuesto sobre la renta en el trimestre fue de $41 million en comparación con los $68 million del mismo trimestre del año pasado. La disminución interanual se debió principalmente a mayores diferencias temporales deducibles que el año anterior, incluyendo deducciones fiscales adicionales por la reintroducción de la amortización acelerada de costes de capital, que se compensan con una reducción correspondiente en los ingresos y, por tanto, son neutras para el beneficio neto. Esto se vio parcialmente compensado por un aumento en los beneficios antes de impuestos. Como resultado, nuestro tipo impositivo efectivo este trimestre fue del 9.4% frente al 15.9% de hace un año.

Pasando a nuestros CapEx. En el primer trimestre, invertimos $715 million, lo que supuso una disminución del 2.7% respecto al mismo periodo de 2025. El descenso fue resultado de un menor volumen de remodelaciones de subestaciones y sustituciones de equipos, así como de un menor gasto en conexiones de clientes dentro del segmento de transmisión. También contribuyó a la disminución un menor gasto en la línea de transmisión de St. Clair y un menor volumen de sustituciones de postes de madera tanto en el segmento de transmisión como en el de distribución. Estos se vieron parcialmente compensados por un aumento en la inversión en equipos para respaldar nuestros proyectos de crecimiento a largo plazo, mayores inversiones en la infraestructura de medición avanzada o sistema AMI 2.0, así como en la iniciativa Ontario Broadband.

Analizando nuestros activos puestos en servicio. En el primer trimestre, pusimos en servicio $484 million para nuestros clientes, lo que representó un aumento del 14.4% respecto al año anterior. En el segmento de transmisión, observamos un aumento del 39% interanual, debido principalmente a inversiones para la sustitución de un cable subterráneo de alta tensión e inversiones para la remodelación y sustitución de subestaciones. Estos se vieron parcialmente compensados por la ausencia de adiciones en servicio relacionadas con un proyecto de conexión de clientes en una subestación de transmisión que tuvo lugar el año pasado. En el segmento de distribución, las adiciones en servicio disminuyeron un 4.3% respecto al año anterior, debido principalmente al solapamiento de inversiones relacionadas con el centro de operaciones de Orillia puestas en servicio el año anterior y a un menor volumen de sustituciones de postes de madera. Estos se vieron parcialmente compensados por mayores inversiones en la iniciativa de banda ancha y en el sistema AMI 2.0.

De cara al futuro, seguimos esperando que el beneficio por acción crezca entre un 6% y un 8% anual durante este periodo regulado, utilizando el EPS normalizado de 2022 de $1.61 como base. Por último, me complace informar que nuestro Consejo de Administración ha declarado un dividendo de $0.3531 por acción pagadero a los accionistas ordinarios registrados al 10 de junio de 2026. Con esto, abriremos las líneas telefónicas y estaremos encantados de responder a sus preguntas.

Gracias, David y Harry. Ahora abriremos la sesión de preguntas. El operador explicará el proceso de solicitud de preguntas. [Instrucciones del operador] En caso de que no podamos responder a sus preguntas hoy, mi equipo y yo estamos siempre disponibles para atender cualquier duda posterior. Adelante, Shannon.