Quizás para mi primera pregunta, ¿podríamos profundizar en el desempeño, el sólido desempeño en el trimestre, tanto desde la perspectiva de ingresos como de margen bruto? Cliff, parece que eres cautelosamente optimista sobre el año a pesar de mantener la práctica habitual de guidance para el año completo aquí. Entonces, ¿podrías mencionar qué está reforzando esa visión? Por ejemplo, ¿cómo evolucionó el impulso de la demanda a lo largo del trimestre y hasta el 2Q a la fecha? Y luego, pensando en las tendencias de costos de componentes y disponibilidad de las que hablamos el trimestre pasado, ¿cómo evolucionaron durante el trimestre? ¿Y hay algún cambio de perspectiva en relación con su capacidad para navegar esas dinámicas frente a hace 90 días? Y luego tengo una pregunta de seguimiento.

Sí. Joe, creo que, como mencioné, estamos muy satisfechos con los resultados iniciales. El Q1 tiende a ser nuestro trimestre más bajo. Así que lo tomamos como un punto de datos, pero definitivamente necesitamos ver cómo se desarrolla más el año antes de poder empezar a ajustar cuáles serán nuestras expectativas de resultados para 2026. En cuanto a las tendencias de demanda, son consistentes y siguen siendo muy sólidas, como vimos el año anterior. Las tasas de registro continúan siendo fuertes. No hemos visto ningún impacto por algunos de los desarrollos recientes en Oriente Medio y parte del conflicto allí en lo que respecta a las tasas de registro. De hecho, algunas de ellas son las más fuertes que hemos experimentado en el corto plazo. Así que no hay de qué preocuparse en el corto plazo. En cuanto a los costos de componentes, diría que ahora mismo no los estamos experimentando en nuestros resultados actuales. Pero tengan en cuenta que los costos de componentes se reflejan en nuestro inventario en el balance general. Por lo tanto, a medida que los costos cambien, veremos que algunos de ellos suben a medida que avance el año. Tenemos un stock de seguridad significativo de algunos componentes que están bajo presión de precios. Por lo tanto, esperaría que 2026 todavía vaya a ser algo moderado y empezaremos a ver algún efecto en 2027.

Entendido. Excelente detalle, Cliff. Y quizás para mi segunda pregunta, y esta es tal vez una pregunta de panorama general. Durante los últimos 6 meses aproximadamente, hemos visto a un par de empresas privadas de wearables completar rondas de financiación exitosas y revelar tendencias de ingresos saludables.

Y creo que ambas están siguiendo un enfoque algo diferente, tanto en términos de factores de forma como quizás un impulso más agresivo hacia modelos de suscripción o hardware-as-a-service en relación con empresas establecidas como ustedes, así que, dado eso, quizás me gustaría conocer sus opiniones sobre cómo están evaluando las implicaciones competitivas dado el diferente enfoque que están tomando estos competidores.

¿Y quizás, como alternativa, considera que se trata más de una dinámica de expansión del mercado que podría abrirles la puerta para evolucionar la forma en que abordan su propio modelo de monetización con el tiempo?

Sí. Diría que, si hay algo que hemos aprendido a lo largo de los años, es que los clientes quieren opciones en cuanto a los dispositivos, especialmente aquellos que usan puestos. Eso es lo que estamos viendo, creo, en el mercado actual: una expansión de opciones para las personas. Y por nuestra parte, de nuevo, no descartamos nada. Estamos abiertos a todo tipo de dispositivos y factores de forma en la forma en que desplegamos nuestra tecnología de sensores portátiles. Por lo tanto, diría que, nuevamente, vemos esto como una oportunidad ampliada para todos. Y destacaría que nuestros resultados también reflejan el aumento general en el mercado y la concienciación y el uso de dispositivos portátiles tanto para la actividad física como para el seguimiento del bienestar. En cuanto a los modelos basados en suscripciones, recordaría a todos que hemos estado ampliando nuestro papel en los servicios basados en suscripciones para nuestros productos. En los servicios que ofrecemos para aquellos con Garmin Connect Plus, así como otros servicios que tenemos en segmentos en toda la empresa. Por lo tanto, es también un área de enfoque reforzado para nosotros.

Habla Alyssa Shreves, para Tim Long. Solo unas pocas preguntas rápidas. Parecía que dijo que hubo una fuerte demanda de dispositivos portátiles avanzados en el trimestre. ¿Qué está viendo en el nivel inferior de la cartera? ¿Hay algo de... está viendo una dispersión en las tendencias de los clientes entre los dos? Y luego tengo una pregunta de seguimiento.

Sí. Cuando hablamos de dispositivos portátiles avanzados, nos referimos realmente a aquellos dispositivos portátiles que tienen GPS y la capacidad de descargar aplicaciones y ese tipo de cosas. Y realmente en todas nuestras bandas de precios de dispositivos portátiles, prácticamente todos esos productos califican en esa categoría. Son realmente las bandas portátiles muy básicas, como nuestra línea vivosmart, las que no se consideran dispositivos portátiles avanzados, pero esas son una pequeña parte de nuestra cartera. Por lo tanto, dentro de los dispositivos portátiles avanzados, tenemos muchos niveles de precios diferentes, desde el nivel de entrada hasta el premium, y definitivamente estamos viendo una fuerte demanda tanto en el extremo inferior como en el superior de esos rangos.

Eso es útil. Y luego, una pregunta rápida sobre las regiones geográficas. Conozco los comentarios de la llamada sobre el FX con EMEA y APAC. Pero en el negocio de las Américas, ¿hay algo que destacar en las regiones geográficas, algo que estén observando en las tendencias de los clientes?

No, no creo que haya nada particular que destacar en este momento. Hay muchas dinámicas en las geografías ahora mismo, en el espectro geopolítico. Por lo tanto, el tiempo dirá, pero las indicaciones iniciales son que algunos de los baches iniciales que ocurren siempre que hay un cambio importante como ese se han suavizado y la gente está empezando a volver a patrones normales. Así que ahora mismo, diría que nos alienta lo que vemos. Pero, de nuevo, es un entorno muy dinámico.

Quería preguntar sobre la introducción de nuevos productos porque parece que hubo quizás un trimestre de nuevos productos más fuerte de lo normal. Me pregunto si eso es cierto. Y si es así, ¿podrían hablar sobre el impacto en el crecimiento y los márgenes derivado estrictamente de los lanzamientos de nuevos productos?

Creo que normalmente lanzamos alrededor de 100 nuevos productos al año, y esperaríamos que 2026 esté en línea con eso, si no ligeramente más fuerte a medida que veamos algunas cosas nuevas. En cuanto a los perfiles de margen, los nuevos productos son los que salen con un diseño fresco. Por lo tanto, tienen todos los componentes más recientes y las optimizaciones de diseño que realizamos. Y también, si tienen nuevas funciones, capacidades y segmentación en el mercado, normalmente podemos lanzarlos a precios adecuados para su panorama competitivo particular. Así que pueden ser un potenciador de margen. Pero en general, dependemos de los nuevos productos para impulsar realmente el crecimiento de los ingresos dentro de la compañía.

Correcto. Y solo para aclarar ese punto, ¿vemos quizás una proporción ligeramente mayor de los ingresos reportados generados por productos nuevos en comparación con lo que habríamos visto en años anteriores?

No, yo diría que es históricamente coherente con lo que hemos visto. Nuevamente, somos muy constantes con las introducciones de productos, lo que significa que, por lo general, nuestra mezcla de ingresos proveniente de productos nuevos tiende a ser bastante similar de un año a otro.

De acuerdo. Bien. Y como seguimiento, me pregunto, habló sobre el negocio de OEM de automoción y la transición entre los programas de BMW y Mercedes. ¿Podría ayudarnos a analizar cómo están proyectando la cadencia de ingresos en 2026 hacia el aumento de producción de ese programa de Mercedes a principios de 2027?

Como mencionamos en los comentarios, prevemos que 2026 sea un año de ligera baja en comparación con el año anterior debido a la reducción del programa de BMW, que está iniciando su ciclo de agotamiento hacia la fase de retiro. Y luego, 2027 debería ser un año de aumento para el programa de Mercedes.

Se mantuvieron estables en este trimestre. ¿Prevé que se mantengan estables en el 2Q y que luego esa brecha de ingresos se vuelva más visible? ¿O vemos que eso comience ya en el 2Q?

Sí. Diría que probablemente no podamos compartir la dinámica específica del segundo trimestre todavía. Pero, nuevamente, para el año completo, definitivamente prevemos que las proyecciones a largo plazo que estamos recibiendo darían como resultado un año ligeramente a la baja para los fabricantes de automóviles (OEM) en 2026.

Quería empezar, ¿podríamos hablar un poco sobre aviación? ¿Podría comentar lo que está viendo con respecto a la demanda de nuevas entregas frente a las oportunidades de modernización (retrofit)? ¿Y alguna opinión sobre el volumen de pedidos con la depreciación adicional (bonus depreciation) y qué efecto está teniendo en el backlog? Y luego tengo una pregunta de seguimiento.

Creo que las nuevas entregas son definitivamente un contribuyente sólido al crecimiento, más que el sector de posventa, aunque ambos han contribuido al crecimiento. Los fabricantes de aeronaves siguen contando con un alto backlog. Por lo tanto, sus volúmenes y cadencias tienden a... tienden a moverse lentamente a medida que trabajan en el backlog, pero su objetivo no es liquidar el backlog. Su objetivo es seguir alimentándolo y crecer de manera incremental también. Así que, en general, lo vemos como una cadencia muy saludable en la parte de los OEM y no hemos tenido, hasta este momento, ninguna indicación de que la gente esté dudando en la compra de nuevas aeronaves.

De acuerdo. El otro... Cliff, hablaste un poco sobre tus impresiones sobre el entorno de las materias primas y cómo se ve este año e incluso el próximo. Supongo que en una perspectiva más amplia, ¿cómo están pensando en el balance general y la estrategia de capital de trabajo con ese contexto? ¿Ha cambiado? ¿Alguna idea sobre los compromisos de capital de trabajo, una adquisición más estratégica? ¿Algo por esa línea en lo que estén pensando y que puedan compartir?

Sí. En lo que respecta a nuestro balance general y el inventario, vemos el inventario realmente como una herramienta de negocio para nosotros. Dependiendo de la situación, lo utilizaremos para aumentar nuestro stock de seguridad de componentes clave como tales. Y también, obviamente, la demanda de nuestro producto, tenemos que tener eso en cuenta. Pero una parte fundamental de nuestras operaciones generales es asegurar que utilicemos ese inventario de manera adecuada para garantizar que tengamos productos cuando el cliente los necesite, así como para gestionar toda nuestra cadena de suministro, incluyendo las materias primas que hay en el mercado.

Cliff, ¿podríamos obtener una visión de alto nivel sobre el estado del consumidor, específicamente el consumidor al que ustedes le venden? ¿Hay algo que esté cambiando? Sé que mencionó que el conflicto en Oriente Medio no ha tenido impacto, pero hay muchas corrientes cruzadas en la economía hoy en día. Así que me encantaría conocer su visión actualizada sobre el estado del consumidor. Y quizás, si pudiera vincularlo con eso, dada su respuesta, ¿existe algún segmento o mercado específico en el que se sienta incrementalmente mejor sobre el año en comparación con hace más de 90 días, frente a algún lugar donde se sienta quizás incrementalmente más cauteloso? Si pudiera vincular esos puntos y luego una breve pregunta de seguimiento, por favor.

Yo diría que, Erik, lo que vemos del consumidor es prácticamente lo mismo que hemos visto durante los últimos varios trimestres. Hay mucha conversación pública sobre cómo los consumidores están estresados. Y ciertamente, probablemente todos tengamos que creer que es cierto. Al mismo tiempo, muchos de los bancos y monitores del uso de crédito personal y el gasto parecen ser muy positivos. La gente parece estar dejando atrás cualquier preocupación que estén expresando. Para la base de clientes a la que servimos, tendemos a atender a aquellos que dan una alta prioridad a su salud y bienestar personal, así como a productos para estilos de vida activos y movilidad. Por lo tanto, creemos que estamos sirviendo a una base de clientes en un mercado que es probablemente un poco más resiliente de lo que reportan los promedios generales. En cuanto a los segmentos donde nos sentimos mejor o peor, diría que somos optimistas con todos ellos. Diría que si hay alguna área de preocupación en lo que respecta a los precios del petróleo y el conflicto es que puede tender a generar un poco más de vacilación en algunos de esos mercados, como el marino y el de aviación, a medida que la gente piensa en los precios del combustible y las inversiones allí. Lo único que consideraría positivo incluso en ese contexto es que el mercado de valores y los mercados financieros han sido muy sólidos, y eso tiende a compensar cualquier vacilación. Así que, en general, es un panorama mixto, pero diría que el entorno y el escenario son realmente muy buenos considerando todo lo que está sucediendo.

De acuerdo. Eso es muy útil. Y solo como un rápido seguimiento. Cliff, usted aludió a apalancar su balance general en este entorno de materias primas. ¿Es el mensaje que están enviando que veremos un aumento en los costes en el segundo semestre y, por lo tanto, habrá cierta presión sobre el margen, si todo lo demás permanece igual? O, dada la idea de que los costes subirán o dado que alude al aumento de costes, ¿cómo protegerán los márgenes con mayores costes de insumos? Solo quiero asegurarme de entender el mensaje a medida que entramos en el segundo semestre y en 2027.

Sí. Como mencionamos, contamos con un gran stock de seguridad en algunos componentes que hemos acumulado. Por lo tanto, consideramos que el impacto en nuestras finanzas debido al aumento de los costes de insumos en este momento está bien controlado para 2026, y los hemos incluido en nuestras perspectivas de guidance. No estamos pensando en 2027 ni emitiendo guidance para ese año, pero definitivamente los usuarios deben esperar que los mayores costes de insumos que están pasando por nuestro inventario comiencen a reflejarse más en 2027. Eso es lo que estamos viendo. Creo que para nuestro negocio, definitivamente, la lista de materiales es... si observan nuestra estructura de márgenes, tenemos formas de compensar algunos aumentos aquí y allá con eficiencias en otras áreas. Por lo tanto, trabajaremos arduamente para proteger esos márgenes. No es nuestro objetivo retroceder. Pero, de nuevo, nos enfrentamos a algunos vientos en contra debido al entorno de los componentes.

Felicidades por otro gran trimestre y un gran inicio de año. Y para la cantidad de relojes nuevos que están fabricando que incorporan la funcionalidad inReach y LTE, ¿qué porcentaje de compradores se suscribe a un plan de suscripción?

Sí. No desglosamos esa cifra, pero el objetivo obvio de esos dispositivos con hardware de conectividad es utilizar los servicios. Y uno de nuestros principales diferenciadores como empresa es, especialmente, el servicio inReach en torno a los servicios de mensajería y SOS. Por lo tanto, sentimos que tenemos un diferenciador sólido que ofrece una razón real para elegir Garmin en esas líneas de productos. Así que esperaría ver más productos de este tipo llegando al mercado en el futuro.

Y eso incluyendo su familia de aplicaciones, ¿podría darnos una visión general de cómo ve el crecimiento de su base de usuarios a medida que utilizan Messenger y Explore, y cómo estos se integran en cada vez más productos?

Vemos que los usuarios interactúan con nuestras aplicaciones en todo el espectro. Como bien señala, disponemos de diversas propiedades de aplicaciones en las que la gente confía; Garmin Connect es, por supuesto, una especie de base, pero también tenemos la aplicación de Golf. Tenemos Messenger. Contamos con todo tipo de aplicaciones en nuestro negocio que interactúan con nuestros dispositivos. Por lo tanto, observamos un sólido compromiso por parte de nuestros clientes y buenos comentarios de su parte.

Y luego, especialmente con Messenger, cuando alguien adquiere un reloj Garmin, tiende a conectarse con amigos que quizás no lo utilizaban, ¿pero ve que el crecimiento general del uso de Messenger podría ser un gran motor para una mayor adopción del producto?

Vemos que Messenger atrae no solo al usuario del dispositivo Garmin que gestiona el equipo, sino también a sus amigos, lo que les permite comunicarse y, por supuesto, nos brinda la oportunidad de exponer a más personas a la marca Garmin.

Y mi segunda pregunta es, ¿qué tan robusta es la funcionalidad que proporcionan a bordo de Mercedes en comparación con lo que están ofreciendo a BMW?

Bueno, creo que probablemente esté pensando en el contenido o en el ASP, pero yo diría definitivamente que es una unidad más compleja y con ASPs más altos que los que vimos con BMW, debido a su nivel de integración y también a sus fuertes volúmenes. Por lo tanto, esperamos ver, nuevamente, que Mercedes sea un importante contribuyente a la escala a partir de 2027.

[ANA Aviation], ¿podría darnos una idea del tamaño de los mercados de defensa y gobierno, y si estos contribuyeron a las ganancias del trimestre?

Bueno, solemos vender nuestros productos bajo la modalidad de productos comerciales estándar para oportunidades dentro del sector gubernamental y militar. Realizamos algunas personalizaciones ligeras, pero en general, vendemos las mismas plataformas que comercializamos en el sector comercial. Es una parte menor de nuestro negocio global, pero la consideramos una oportunidad clave.

Me gustaría conocer su opinión sobre algunos de los cambios más recientes en la política arancelaria y si esto ha modificado su visión sobre el impacto arancelario general este año en comparación con el trimestre pasado. En relación con esto, ¿cómo evalúan la magnitud potencial de los reembolsos que podrían recuperar con el tiempo?

Sí. En cuanto a los aranceles, sí, en primer lugar, respecto al margen bruto, interanual, hubo un impacto desfavorable por los aranceles en este Q1 frente al año pasado, ya que los aranceles no estaban en vigor durante ese periodo. Al proyectar el resto del año, sí prevemos que habrá cierto impacto arancelario durante el resto del ejercicio, básicamente siguiendo las tendencias actuales que estamos observando. Obviamente, esto está evolucionando, pero esa es nuestra opinión actual. En lo que respecta a los reembolsos, no hemos registrado ninguna cuenta por cobrar ni beneficio por dichos reembolsos en este momento. Seguiremos evaluándolo y lo registraremos en el momento oportuno, y proporcionaremos más detalles cuando registremos dicha cuenta por cobrar y beneficio.

Excelente. Y quizás solo una sobre Marine, otro trimestre sólido allí. ¿Qué están observando en cuanto a las tendencias subyacentes en el mercado final de Marine? Y quizás cualquier detalle sobre lo que ustedes -- lo que creen que está ayudando a impulsar lo que asumo son ganancias de cuota de mercado allí? Sería genial.

Creo que para Marine, en nuestro caso, vimos una solidez particular en las entregas a constructores. Por lo tanto, definitivamente contribuyeron al crecimiento que tuvimos en el trimestre, aunque el sector minorista y el de posventa también fueron factores contribuyentes.

Creo que, en general, estamos empezando a escuchar que algunos de esos clientes manifiesten cierta preocupación dada la situación geopolítica actual. Pero creo que, muchas veces, esa preocupación tarda un tiempo en filtrarse por el mercado. Por lo tanto, estamos adoptando un enfoque de esperar y ver al respecto.

Pero en general, diría que el mercado global ha sido muy sólido y hemos tenido una reacción muy, muy positiva a nuestros nuevos productos, particularmente el Spy pole y el 360 sonar.

Solo un par de precisiones. Supongo que, en cuanto a los gastos operativos, los gastos en dólares han subido, pero están aprovechando muy bien esos incrementos. ¿Cómo deberíamos considerar el ritmo de inversión en gastos operativos incrementales en '26 y '27 y también su capacidad para seguir aprovechando esas inversiones en la línea operativa?

Sí. En cuanto a los gastos operativos sobre una base consolidada, para el año completo, como porcentaje de las ventas, prevemos que los gastos operativos se mantengan relativamente constantes interanual. Así que hay algunas cosas que impactan nuestros gastos operativos. Obviamente, el principal motor allí son los gastos relacionados con el personal, realmente la plantilla, la compensación como tal, principalmente en el lado de I+D para impulsar nuestra innovación. Pero también hubo un par de cosas en el trimestre, una de las cuales fue la moneda extranjera que impactó nuestra facturación; aumentó esa, pero también aumentó algunos de nuestros gastos allí. Además, tuvimos la adquisición de MYLAPS que cumple un año este año también desde ese punto de vista y están anualizados. Así que esos son algunos factores en ello. Pero prevemos un ritmo relativamente constante en nuestros gastos operativos.

Supongo que la guidance es de estabilidad interanual.

Sí, crecimiento constante.

Correcto. Y en segundo lugar, solo sobre la distribución, ¿están observando algún cambio significativo este trimestre en la ruta de comercialización? ¿Algún crecimiento en la red de distribución que debamos destacar y cómo podría haber influido en los márgenes reportados?

Diría que no hay nada específico que destacar. Contamos con una distribución muy amplia en todo tipo de minoristas y distribuidores. Por lo tanto, creo que la diversidad de nuestros canales de comercialización es probablemente más rica para Garmin que para cualquier otra empresa en el mercado, debido a la amplia base de mercados a los que servimos, así como a las diversas categorías de productos que manejamos en cada mercado.