Saludos y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Fastenal Company. En este momento, todos los participantes se encuentran en modo de solo escucha. Tras la presentación formal, se llevará a cabo una sesión de preguntas y respuestas. Tengan en cuenta que esta conferencia se está grabando. Cedo ahora la palabra a nuestro anfitrión, Dre Schreiber. ¿Dre? Puede comenzar.

Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Fastenal Company. Esta llamada será dirigida por Dan Florness, nuestro Chief Executive Officer, Jeffery Watts, nuestro President y Chief Sales Officer, y Max Poneglyph, nuestro Chief Financial Officer. La llamada tendrá una duración máxima de una hora y comenzará con una visión general de nuestros resultados trimestrales y operaciones, dejando el resto del tiempo para preguntas y respuestas.

La conferencia de hoy es una presentación propiedad de Fastenal Company y está siendo grabada por Fastenal Company. No se permite la grabación, reproducción, transmisión o distribución de la llamada de hoy sin el consentimiento de Fastenal Company.

Esta llamada se está transmitiendo simultáneamente por audio en Internet a través de la página de Investor Relations de Fastenal Company, investors.fastenal.com. Una repetición de la webcast estará disponible en el sitio web hasta el 06/01/2026 a la medianoche, hora central.

Como recordatorio, la conferencia de hoy puede incluir declaraciones relativas a los planes y perspectivas futuras de la compañía. Estas declaraciones se basan en nuestras expectativas actuales y no asumimos la obligación de actualizarlas. Es importante señalar que los resultados reales de la compañía pueden diferir materialmente de los anticipados. Los factores que podrían causar que los resultados reales difieran de los previstos se encuentran en el último informe de resultados de la compañía y en sus presentaciones periódicas ante la Securities and Exchange Commission, y les recomendamos que revisen dichos factores detenidamente.

Ahora cedo la palabra al Sr. Jeffery Watts.

Buenos días a todos. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Fastenal Company. Soy Jeffery Watts, Presidente y Director Comercial, y antes de profundizar en los resultados, quiero dedicar un momento para agradecer a todo nuestro equipo Fastenal Blue en todo el mundo por su excepcional trabajo impulsando el sólido desempeño del que van a escuchar hoy. También quiero destacar un éxito real que acaba de ocurrir. Se trató de nuestra reciente expo para clientes, donde recibimos a más de 3 mil clientes de todo el mundo, y la asistencia y el compromiso fueron sencillamente extraordinarios. Presentamos nuestras soluciones más recientes, la tecnología FMI y nuestras herramientas digitales, pero lo que realmente hizo que fuera un éxito fue la calidad de las conversaciones y las alianzas estratégicas que se estaban formando y fortaleciendo. Eventos como estos demuestran realmente por qué seguimos ganando cuota de mercado. Ayudamos a los clientes a mejorar su eficiencia y productividad, al tiempo que nos convertimos en un socio de confianza. En general, fue un gran evento y uno de los mejores que hemos tenido hasta la fecha.

Pasando al trimestre, diapositiva tres. El primer trimestre fue un periodo muy sólido y un gran comienzo de año. Obtuvimos un crecimiento de las ventas diarias del 12.4%, nuestro tercer trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. Ahora, lo importante es de dónde proviene esto. La economía industrial sigue siendo algo desafiante, con el PMI de la manufactura en EE. UU. situándose en una media de alrededor del 52.6%, lo que supone una mejora, pero sigue siendo moderado en general. Realmente no vimos mucho viento a favor. Ganamos cuota mediante una ejecución enfocada. En gran medida, captamos nuevos negocios con cuentas clave, ampliamos nuestra presencia en las instalaciones de los clientes y reforzamos nuestros servicios y soluciones de valor añadido. Este desempeño fue impulsado realmente por nuestros tres motores estratégicos. El primero es el aumento de la eficacia comercial, y estamos ganando con cuentas clave y nuevos contratos. Sumamos un número saludable de nuevos contratos de cuentas nacionales en el trimestre, lo que nos mantiene en camino hacia el objetivo de aproximadamente 250 nuevas firmas este año. Nuestro número total de contratos creció casi un 8% interanual hasta superar los 3.6 mil contratos, y alrededor del 75% de nuestras ventas del primer trimestre provinieron de estos clientes, con los que estamos profundamente integrados hoy en día.

Cuando observamos nuestras instalaciones de clientes que gastan más de $50 thousand al mes, estas aumentaron un 16.3% interanual hasta superar las 2.9 mil instalaciones. Con un crecimiento de ingresos del 21%, estas instalaciones representan ahora algo más de la mitad de nuestras ventas totales. Nuestro enfoque para mejorar nuestros servicios está alineado con nuestro compromiso estratégico de abordar las necesidades específicas de nuestros clientes más grandes, en lugar de centrarnos en un enfoque de talla única. Al centrarnos más en nuestras instalaciones de entre $10 thousands y más de $50 thousands, esto nos permite tener una mayor integración directa dentro de sus instalaciones y una visión más profunda para ofrecer mejores soluciones que se adapten a sus necesidades. Este enfoque selectivo nos permite realmente implementar y ofrecer soluciones más personalizadas a todos nuestros clientes, independientemente de su tamaño. Piénsenlo como un efecto de goteo. Es posible que los clientes más pequeños no necesiten todas nuestras soluciones, pero podrán aprovechar las partes que necesiten y cuando las necesiten. El impacto de este enfoque se puede ver claramente en nuestras ventas mensuales medias por nuestras instalaciones de más de $50 thousand. No solo estamos añadiendo nuevas instalaciones, sino que les vendemos más, ya que aumentamos las ventas mensuales medias en $5.7 thousand por instalación al mes.

Por último, la expansión de nuestros mercados. Nuestros equipos de ventas internacionales están cada vez más alineados y su crecimiento sigue acelerándose. En marzo, el negocio internacional, principalmente Europa y Asia, creció casi un 24%, y aunque hoy representan una parte más pequeña del total, el desempeño es exactamente lo que queremos ver a medida que continuamos invirtiendo en nuestra expansión global. Tras hablar la semana pasada con tantos clientes de diferentes partes del mundo, una cosa está muy clara. Nuestras soluciones, nuestra presencia local y nuestras cadenas de suministro tienen una demanda muy alta, y es precisamente por eso que nuestro crecimiento internacional es tan importante para nuestro futuro. Vinculando todo esto financieramente, nuestras ventas diarias aumentaron un 12.4% hasta los $34.9 million diarios durante el trimestre, y nuestro margen operativo mejoró hasta el 20.3%, un aumento de 20 puntos básicos respecto al año pasado. La mejora fue principalmente el resultado de un sólido apalancamiento de los gastos de SG&A, lo que creo que refleja nuestro enfoque disciplinado en la gestión de costes, incluso mientras seguimos invirtiendo en nuestros motores de crecimiento estratégico.

Pasamos ahora a la diapositiva cuatro. En el primer trimestre, nuestras iniciativas digitales continuaron ganando impulso, con un aumento del 13.6% en las ventas diarias de nuestra huella digital, superando el crecimiento global de la compañía. Como resultado, los canales digitales representaron el 61.5% de las ventas del trimestre, y seguimos encaminados para alcanzar nuestros objetivos de mix digital hacia finales de año. También aceleramos el despliegue de nuestra tecnología FMI, o Fastenal Managed Inventory. Durante el trimestre, firmamos cerca de 7 mil nuevos acuerdos de dispositivos FMI, unos 110 al día, lo que supone un incremento del 8% respecto al año pasado. Esto ayudó a expandir nuestra base de dispositivos activos en casi un 6% e impulsó casi el 45% de nuestras ventas del Q1 a través de FMI, lo que supone un aumento de 150 puntos básicos respecto al año pasado. En resumen, más clientes están utilizando nuestros dispositivos y soluciones in situ para gestionar su inventario, lo que convierte a Fastenal Company en un socio de la cadena de suministro más fiel y eficiente.

Mientras tanto, nuestro e-business registró un buen crecimiento en las ventas diarias, con un aumento de casi el 7% respecto al año pasado. Las transacciones electrónicas representan cerca del 30% de nuestras ventas totales, y prevemos que la adopción digital siga aumentando a medida que más clientes integran sus sistemas de compras con Fastenal Company. Nuestras inversiones en tecnología están ofreciendo resultados mensurables. Al expandir nuestra huella digital a través de FMI y el comercio electrónico, estamos captando nuevos negocios e impulsando un crecimiento rentable. Creo que nuestras prioridades aquí son muy claras: seguimos invirtiendo en herramientas, tecnología y analítica para impulsar la excelencia operativa y profundizar nuestras relaciones con los clientes. La solidez de nuestro primer trimestre refleja nuestro enfoque estratégico. Estamos ganando con grandes clientes estratégicos, nos estamos integrando más profundamente a través de la tecnología y el servicio, y lo estamos haciendo con una disciplina financiera que impulsa tanto el crecimiento de los ingresos como el apalancamiento del beneficio neto. Con esto, cedo la palabra a Max, quien detallará los resultados financieros. ¿Max?

Gracias, Jeff, y buenos días a todos. En general, el trimestre mostró un progreso continuo respecto a nuestra estrategia. Observamos una mejora en la demanda, una ejecución sólida en todo el negocio y una fuerte generación de caja, incluso cuando el entorno macroeconómico general sigue siendo desigual y, en algunas áreas, incierto. Comenzaré con la diapositiva de tendencias de negocio y factores de mercado, la diapositiva cinco. Durante el primer trimestre, el entorno industrial mostró signos de estabilización. El PMI de EE. UU. promedió alrededor de 52 o por encima de este durante el trimestre. La producción industrial fue ligeramente positiva interanual en enero y febrero. Esto concuerda con la mejora gradual que empezamos a observar el año pasado.

Como mencionó Jeff, nuestras tendencias de crecimiento de ventas diarias en términos trimestrales mejoraron al 12.4% en el trimestre, frente a poco más del 11% en el cuarto trimestre del año pasado, y seguimos superando al mercado. Este crecimiento fue impulsado por una combinación de la captación de nuevos clientes, un mayor aumento de la cuota de cartera con los clientes existentes y los precios. Es importante destacar que el mercado no estaba concentrado en ningún tipo de cliente o mercado final específico. El sentimiento de los clientes se mantuvo generalmente favorable durante todo el trimestre.

Si bien la incertidumbre sobre el comercio y los aranceles sigue formando parte del contexto, la mayoría de los clientes ven esta incertidumbre principalmente como una cuestión de costes y planificación, más que como un problema de demanda. Como resultado, los niveles de actividad se mantuvieron saludables y seguimos viendo una sólida interacción en toda nuestra base de clientes. Desde la perspectiva de los mercados finales, el crecimiento fue generalizado. La actividad manufacturera sigue siendo sólida, especialmente en la fabricación pesada, que continúa beneficiándose de nuestra expansión en sujetadores y del impulso en cuentas clave.

La fabricación pesada representó el 44% de las ventas totales, y el crecimiento medio de las ventas diarias en ese segmento se situó cerca del 15%, en línea con lo observado en el cuarto trimestre del año pasado. La construcción registró un crecimiento del 17%, lo que supone un sólido giro respecto a trimestres anteriores. Este incremento fue generalizado, beneficiando tanto a grandes contratistas nacionales como a empresas regionales, con un aumento de la actividad en áreas metropolitanas clave, especialmente en mercados con desarrollo de infraestructuras y comercial.

También observamos repuntes en otros mercados finales no manufactureros, incluidos transporte, almacenamiento, centros de datos y otros servicios industriales, a medida que la demanda mejoraba en diversos tipos de clientes. En materiales, tanto las categorías directas como las indirectas crecieron entre un 10% y un 15%. Los materiales directos superaron ligeramente a los indirectos, respaldados por una mayor penetración de elementos de fijación, una mejor disponibilidad de productos y acciones de precios. Categorías como hidráulica, neumática, soldadura y abrasivos, y manipulación de materiales también superaron la media de la compañía, lo que refleja la mejora de los niveles de actividad subyacentes.

En general, aunque el entorno macroeconómico sigue siendo impredecible, nuestra diversificada base de clientes, el enfoque en cuentas clave y las iniciativas estratégicas en curso nos permitieron capturar oportunidades de crecimiento y seguir fortaleciendo nuestra posición en el mercado. Pasando ahora a la diapositiva seis, rendimiento de los márgenes y sus impulsores. Nos situamos aproximadamente 40 puntos básicos por debajo de nuestro propio objetivo de margen bruto para el primer trimestre, ya que las acciones de precios no siguieron el ritmo de los aumentos de costes a lo largo del trimestre.

Como recordatorio, mencionamos en nuestra anterior conferencia de resultados que aproximadamente 50 puntos básicos de presión en el margen durante el cuarto trimestre se debieron a cuestiones de temporalidad y debían reintegrarse en nuestra tasa de actividad (run rate), y así ha sucedido tal como esperábamos. Es posible que recuerden que estos conceptos estaban relacionados con la temporalidad del capital circulante vinculado al inventario y los reembolsos de proveedores. Lo que nos afectó este trimestre, en el primer trimestre, fue el precio frente al coste. Los costes relacionados con los aranceles impactaron en la cuenta de resultados más rápido que nuestros precios, dejándonos, como he dicho, aproximadamente 40 puntos básicos por debajo de nuestro propio objetivo, y 50 puntos básicos interanuales.

En cuanto a precios, obtuvimos un incremento de aproximadamente el 3.5% interanual, frente al 3.3% del cuarto trimestre. No fue suficiente para compensar la inflación. Aunque nuestra ejecución de precios progresó durante el trimestre, no actuamos con la rapidez suficiente, debido principalmente a los aranceles y otros elementos. Como pueden imaginar, la incertidumbre arancelaria añadió desafíos adicionales. En muchos casos, las conversaciones con los clientes y las acciones de precios se prolongaron más de lo habitual mientras los clientes ajustaban sus propias hipótesis de planificación.

En otros casos, estas conversaciones se retrasaron mientras clientes y proveedores esperan nuevas directrices sobre los cambios en los aranceles y posibles reembolsos. Cabe destacar que seguimos centrados en mantener la disciplina de precios a largo plazo. Nos enfocamos en continuar gestionando hacia la neutralidad entre precio y coste. También experimentamos vientos en contra menores debido a los costes de combustible y transporte, así como a los reembolsos a clientes durante el trimestre. El mix de clientes siguió siendo un lastre estructural para el margen bruto, ya que el crecimiento se concentró en clientes de mayor tamaño que, por lo general, conllevan márgenes más bajos.

Sin embargo, en cuanto al crecimiento, estas cuentas tienen un impacto positivo en el margen operativo gracias al fuerte apalancamiento de los costes fijos, mayores volúmenes y una mejor eficiencia operativa. Seguimos estando cómodos con este equilibrio dado el valor a largo plazo de estas relaciones, y continuamos viendo los impactos netos positivos en nuestro P&L. Los beneficios de la expansión de sujetadores siguen proporcionando una compensación parcial a la presión sobre el margen bruto. Como era de esperar, estos beneficios cumplirán su ciclo de anualidad a principios del segundo trimestre, mientras seguimos buscando oportunidades adicionales de abastecimiento, precios y productividad en toda la empresa.

Como recordatorio, nuestro proyecto de expansión de sujetadores cumplió varios objetivos: nos ayudó a captar negocio de mayor margen e impulsó iniciativas de ahorro de costes. En la línea del margen operativo, el rendimiento mejoró interanual. Los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) disminuyeron al 24.3% de las ventas, frente al 25% en el mismo trimestre del año pasado, lo que refleja la continua disciplina de costes y el apalancamiento. Es importante destacar que compensamos con creces la recarga de la compensación variable, así como nuestras inversiones continuas en tecnología, analítica y soporte de ventas.

Además de nuestro sólido crecimiento de ventas y la gestión de costes, aumentamos nuestro retorno sobre el capital invertido en 180 puntos básicos sobre una base de los últimos doce meses, lo que demuestra nuestro enfoque continuo en la asignación de capital y la maximización de la productividad de los activos. En total, el rendimiento de nuestro P&L muestra que podemos invertir para el crecimiento manteniendo un enfoque riguroso en los beneficios, incluso mientras nuestro mix evoluciona y buscamos cuentas más grandes y complejas. Pasando a la diapositiva de flujo de caja y asignación de capital: el flujo de caja operativo fue de aproximadamente $378 million, lo que representa el 111% del beneficio neto.

La generación de caja sigue siendo sólida, incluso tras haber incrementado el capital circulante para respaldar el crecimiento. Las cuentas a cobrar reflejan nuestra base de clientes en expansión y el crecimiento con los clientes actuales. Nuestros niveles de inventario muestran una creciente eficiencia a medida que seguimos encontrando oportunidades para optimizar el stock manteniendo una alta disponibilidad para satisfacer las necesidades de nuestros clientes. Las cuentas a pagar aumentaron más que el inventario, principalmente como resultado de algunos factores temporales asociados tanto a pagos de inventario como de otros conceptos.

La inversión neta de capital en el primer trimestre fue de aproximadamente $58 million, con inversiones centradas en reforzar nuestra capacidad de automatización de hubs, las capacidades de hardware de Fastenal Managed Inventory y el avance de nuestra infraestructura de IT. Para el año completo 2026, seguimos esperando un CapEx neto de aproximadamente $320 million a medida que invertimos en capacidad de hubs, dispositivos FMI, automatización y tecnología. Estas inversiones están diseñadas para impulsar la eficiencia, la estabilidad y el valor para el cliente.

Para contextualizar, nuestro gasto de capital medio en relación con las ventas durante los últimos cinco años fue de aproximadamente el 2.5%, frente a algo más del 4% en el periodo de diez años anterior, lo que significa que atravesamos periodos con diferentes ritmos de inversión. Como mencionamos el trimestre pasado, 2026 es un año en el que invertiremos en la parte alta de nuestro rango histórico. Si comparamos nuestra estimación para 2026 con la estimación de consenso de ingresos para el año completo 2026, nuestro rango de gasto de capital se aproxima al 3.5% de las ventas netas, lo que refleja nuestro enfoque continuo en invertir para hacer crecer nuestro negocio.

Devolvimos $296 million a los accionistas durante el trimestre mediante dividendos y una pequeña cantidad de recompra de acciones, que compensó la dilución, sumando un total del 87% del beneficio neto, lo que refleja nuestra confianza en la generación de caja y nuestro compromiso de devolver valor a los accionistas. Nuestro enfoque de asignación de capital permanece inalterado. Priorizamos la inversión en el negocio donde vemos rendimientos sólidos, al tiempo que devolvemos el exceso de caja a los accionistas y mantenemos un balance general con una capitalización conservadora.

Para concluir, resumiré mis diapositivas antes de ceder la palabra a Dan. El primer trimestre reflejó una ejecución constante en todo el negocio. Obtuvimos un fuerte crecimiento de las ventas, una gestión de costes disciplinada y una sólida generación de caja. El margen operativo se expandió interanual a pesar de los mayores bonos y las inversiones continuas, demostrando un fuerte apalancamiento de los SG&A dentro de nuestro P&L. Esto refleja nuestra capacidad para gestionar los costes de forma eficaz mientras apoyamos el crecimiento, y seguimos mejorando nuestras métricas de rentabilidad que, creemos, reflejan la fortaleza y la durabilidad de nuestro modelo de negocio.

Con esto concluyo mi sección. Gracias, y cedo la palabra a Dan.

Gracias, Max, y buenos días a todos, y bienvenidos a nuestra conferencia de resultados. Estoy en la página ocho del folleto. Desde el punto de vista de las perspectivas de mercado, como comentamos en enero, hemos visto algunas mejoras en lo que el mercado está dispuesto a ofrecernos frente a la creación de obstáculos, aunque esto apenas está empezando a materializarse. Tras treinta años en Fastenal Company, el azul siempre ha sido mi color favorito. Se ha vuelto aún más así en los últimos treinta años y, a pesar de que soy de Wisconsin, el rojo no está precisamente entre mis colores favoritos. Si observan el índice de gestores de compras, tenemos una cuadrícula interna que hemos compartido anteriormente en nuestra reunión anual. Analizamos cualquier mes en el que el ISM esté por debajo de 50 y marcamos ese mes en rojo. Si observan la última década aproximadamente, no se ve mucho rojo hasta los últimos tres años, y eso fue bastante constante. De hecho, fue constante todos los meses. Ahora llevamos tres meses por encima de 50. Eso, por lo general, nos da confianza sobre lo que veremos a tres y cuatro meses vista. Desde ese punto de vista, nuestras perspectivas son positivas.

Otra cosa que, personalmente, me llama la atención al analizar este trimestre es que, durante los últimos seis años aproximadamente, realmente cambiamos el enfoque de Fastenal Company y nos centramos en convertirnos en un socio de la cadena de suministro para apoyar a las empresas. Desde que iniciamos la iniciativa de vending hace unos dieciocho años y ralentizamos nuestras aperturas, hemos estado realmente en ese modo. Simplemente no siempre lo decíamos en voz alta. Una de las cuestiones que tuvo dificultades mientras cambiábamos nuestro formato y nuestra estrategia de comercialización fue nuestro negocio de construcción no residencial, que sufrió bastante. Si pienso en su evolución tras el COVID, crecía en dígitos sencillos medios. En el periodo de 2023 a 2024, de hecho, fue negativo en dígitos sencillos medios. Durante 2025, creció alrededor de un 4%. Cerramos el año creciendo casi un 10%, y en el primer trimestre ese negocio está creciendo un 17%. Ahora bien, solo representa el 8% de nuestros ingresos. No quiero exagerarlo, pero me indica que un gran socio de la cadena de suministro es relevante para todos los sectores existentes, que nosotros somos ese socio y que podemos ganar tracción en cualquier mercado final. Todo lo que tenemos que hacer es entender ese mercado final y, francamente, nuestro mercado final tiene que entender por qué Fastenal Company puede ser especial para su negocio. Es realmente emocionante verlo.

El segundo punto de las perspectivas de mercado habla sobre el enfoque continuo en la neutralidad de precios y la gestión del impacto de los aranceles. Una de las cuestiones que mencionamos en enero es una ola de costes que vimos venir a finales del año pasado y principios de este año. En cierto modo se relaciona con los aranceles, pero no estoy seguro de que sea así. Se trataba de nuestros proveedores de marca. Los proveedores de marca tienen un poder de mercado único en el sentido de que, si un cliente quiere la Marca X, ese proveedor puede presionar bastante y decir: 'aquí está el coste, y lo trasladaremos al cliente final para permitirle realmente tomar la decisión: ¿quiere la Marca X a este precio o prefiere la Marca Y a quizás un precio distinto?'. Los proveedores de marca han sido muy agresivos en los últimos seis o siete meses aumentando los costes. Estoy seguro de que parte de ello está relacionado con los aranceles; están intentando recuperar terreno. Otra parte puede estar relacionada con la inflación real. Hay algunos productos básicos ahora mismo —si intenta abastecerse de guantes de nitrilo, buena suerte, porque el coste de estos se ha disparado en los últimos sesenta días como resultado de lo que está ocurriendo en Oriente Medio.

Lo que estamos haciendo de forma muy agresiva en el mercado es dotar a nuestros clientes y a nuestros equipos de información para que puedan evaluar compensaciones. Les proporcionamos ejemplos de dónde una marca ha subido el coste de su producto un 6%, 7% u 8%. Puede que sea un aumento bien definido o puede que sea un aumento de costes genérico aplicado a todo. Nuestro trabajo, y una de las conversaciones que tuvimos con nuestro equipo esta mañana temprano, es que realmente los desafié desde el punto de vista de lo que he visto en este grupo en la década que llevo en este cargo. Cuando este grupo necesita estar a la altura y mantener comunicaciones —a veces discusiones— que sean desafiantes, eso es en lo que somos buenos, porque eso es ser francamente honesto con sus socios comerciales. Estamos teniendo algunas de esas conversaciones ahora mismo, y esas conversaciones fueron realmente difíciles en el primer trimestre; en parte por la incertidumbre sobre lo que dictaminaría la Corte Suprema en relación con los aranceles, y en parte por la fatiga de los últimos doce meses de medidas de precios que se han venido produciendo a medida que las cadenas de suministro se han encarecido. El verdadero reto para el grupo es que necesitamos tener esas discusiones difíciles cada día. A veces se trata del precio, otras veces de cambiar de producto, otras veces de pasar de la Marca X a la Marca Y, y de superar esto junto a nuestro cliente.

Pasando al segundo punto, la disciplina financiera. Esta organización nunca deja de impresionarme por su capacidad de ejecución. Estoy realmente impresionado con la sólida generación de caja en el primer trimestre; Max ya lo mencionó. Nuestra asignación de capital siempre estará centrada en el crecimiento del negocio, la infraestructura para respaldar ese crecimiento, la tecnología para apoyar la eficiencia de nuestros equipos y la información disponible para nuestros clientes y, en última instancia, en ofrecer sólidos retornos para el accionista. En ese sentido, nuestro ROIC se situó en un 31% sobre una base de los últimos doce meses, lo que supone una buena mejora respecto a donde estaba hace un año y una mejora considerable respecto a lo que ha sido durante la última década. En cuanto a las prioridades organizativas, seguiremos invirtiendo en apoyar el futuro de nuestro negocio y de nuestro cliente, con la mirada puesta en inversiones tecnológicas que mejoren nuestra capacidad de ser más eficientes. Esto se reflejó en nuestros gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) este trimestre, a pesar de que este es nuestro último trimestre de recarga de bonificaciones, ya que recompensamos significativamente en función del crecimiento de los beneficios, y eso aumentó drásticamente en el segundo trimestre del año pasado. Ahora hemos completado el ciclo anual de ese incremento al entrar en el segundo trimestre de este año. También se trata de ser más eficientes; eso nos sitúa en posición de hacer cosas especiales por nuestros clientes sin agotar a nuestros equipos y pudiendo recompensar a esos equipos de forma adecuada.

Progreso estratégico: como mencionó Jeff, nuestra estrategia de cuentas clave está funcionando muy bien. La adjudicación de nuevos contratos es sólida. Seguimos expandiendo nuestra tecnología FM cada vez más profundamente en las cadenas de suministro de nuestros clientes, y estamos teniendo éxito en una amplia gama de industrias. Un detalle que no debe pasar desapercibido para quienes analicen la tabla de la página tres de nuestro informe de resultados, donde examinamos los emplazamientos de clientes y la segmentación de ventas: tenemos un crecimiento muy sólido en nuestros grupos de clientes. Curiosamente, aunque la fabricación representa el 75% de nuestros ingresos, desde un punto de vista porcentual estamos viendo un crecimiento más fuerte en el sector no industrial en términos de número puro de clientes que facturan más de $50 thousands. Si bien la compañía pudo haber crecido un 16%, nuestros clientes no industriales crecieron un 25%. Estamos descubriendo el éxito en una amplia variedad de industrias y geografías. Con esto, abriremos ahora la sesión de preguntas.

Gracias. Nuestra primera pregunta proviene de la línea de David Manthey, de Baird. Por favor, proceda con sus preguntas.

Gracias. Buenos días a todos. Primera pregunta: cuando dicen que las acciones de precios continuarán a un ritmo más lento, tengo dos dudas al respecto. Primero, ¿implica eso ganancias secuenciales de este tipo, de unos 20 puntos básicos o menos de un trimestre a otro a partir de ahora, o deberíamos esperar que se aceleren? Y segundo, si tomamos 2025 como base, creo que mencionaron que finalmente sería del 5% al 8%. ¿Se mantiene esa previsión? ¿Y cuándo esperan alcanzar la neutralidad precio/coste?

Dave, habla Max. Responderé a la primera parte. Debido a que seguimos impulsando acciones de precios, esto no se detiene. En el primer trimestre estábamos por debajo de donde queríamos estar. Esas acciones continuarán. Aunque no estamos dando guidance para el segundo trimestre, haríamos todo lo que esté en nuestra mano para no ver el mismo movimiento secuencial del primer al segundo trimestre. Puedes usar eso como punto de partida, pero está en nuestra capacidad cambiar esa trayectoria. Eso vendría respaldado por lo que mencionamos en nuestras declaraciones preparadas, que, como dijo Dan, contamos con un equipo que sabe cómo superar ciertos desafíos. Respecto a su segunda pregunta, no tenemos motivos para creer que la estimación de precios acumulados del 5% al 8% cambie. En cuanto al plazo, creemos que hacia mediados de año empezaremos a ver cierta estabilización. Tenemos trabajo por delante para recuperar parte de la tracción que perdimos durante el primer trimestre; de nuevo, es una cuestión de tiempos. Lo que no podemos decirle es exactamente cuándo recuperaremos eso, pero estamos trabajando para lograrlo.

Dave, puede que notes un poco de reticencia de nuestra parte al responder. Probablemente nos excedimos un poco en las respuestas de enero y subestimamos lo que sería intentar avanzar en el primer trimestre, y ha sido una lucha constante. El 5% al 8% es una cifra acumulada. Eso absorberá parte de ese margen. Lo que reportamos de forma interanual no es una cifra trimestral. A medida que entramos en el segundo trimestre y comparamos con el año anterior, puede que no veamos ese 5% interanual en un mes determinado, pero es una cifra acumulada. El verdadero reto que tenemos con nuestro equipo es que necesitamos mantener conversaciones con nuestros clientes. Tenemos clientes cuyo negocio se reactivó en diferentes momentos, por lo que puede tratarse de nuevo negocio que se ha activado y los hechos han cambiado. Se trata siempre de orientar al cliente sobre lo que está sucediendo con su cadena de suministro y cómo podemos abordarlo. A veces es una sustitución, otras veces son cambios de precios, pero se trata de ser sinceros con el cliente.

Entendido. De acuerdo. En relación con la mejora que están experimentando, en el pasado Fastenal Company ha intentado aumentar la plantilla en anticipación a una mejora del entorno macroeconómico o de forma concurrente con ella. ¿Deberíamos esperar un aumento similar si el entorno continúa fortaleciéndose para ustedes en esta ocasión, o hay algo distinto esta vez?

Creo que hemos desarrollado unas eficiencias muy buenas. Nos hemos centrado realmente en identificar la especificidad de cada función dentro de nuestra red, y creo que nuestros equipos cuentan con una buena capacidad instalada. Una de las cosas que hemos hecho en los últimos años tras la COVID —una parte de nuestra plantilla que quedó realmente mermada fue la de los empleados a tiempo parcial. Cuando las escuelas pasan a la modalidad remota, es difícil encontrar esa ayuda y la cifra cayó drásticamente. Hemos vuelto a cubrir esa parte. Nuestros líderes de distrito local están manteniendo conversaciones para entender quién de su equipo está preparado para dar el siguiente paso y aprovechar las nuevas oportunidades de negocio que se están activando. Todo el mundo está atento para identificar qué negocios se están reactivando, porque ahí es donde reside la mayor necesidad de personal. No siempre se trata de un cliente cuyo negocio ha crecido un 5% o un 10% porque hayamos incorporado nuevos productos. Somos muy eficientes activando ese tipo de negocio a nivel local.

Solo añadiría que la tecnología y las soluciones que estamos incorporando, así como nuestra combinación de clientes, están haciendo que los clientes sean más eficientes y que nosotros también lo seamos. Si miramos hacia atrás, si comparábamos nuestro crecimiento en ingresos con el aumento de la plantilla, no creo que esa misma correlación se mantenga hoy como entonces, especialmente con toda la tecnología que disponemos y las eficiencias que estamos implementando. Creo que esa es parte de la razón por la que nuestro apalancamiento de SG&A es tan bueno.

Como continuación a eso, Dave, sabemos dónde necesitamos sumar. Nos sentimos bastante cómodos porque hay muchos factores positivos y negativos; es decir, tenemos muchas razones para obtener ganancias de eficiencia y sabemos dónde debemos intervenir para impulsar un mayor crecimiento. Lo que están viendo en el P&L del Q1 respecto al apalancamiento debería ser lo esperado. Deberíamos ser capaces de mantener esa trayectoria general.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Ryan Merkel, de William Blair. Puede proceder con su pregunta.

Hola a todos. Gracias por la pregunta. Quiero empezar con el tema de los precios y la lentitud para repercutirlos en los clientes. ¿Qué están haciendo para solucionar este problema? Porque es la segunda vez en el último año que nos enfrentamos a esto. Gracias.

En primer lugar, me complace decir que es solo la segunda vez. Nuestro objetivo nunca ha sido ser expertos en el ajuste de precios. Nuestro objetivo es informar de manera excelente a nuestros clientes sobre lo que está ocurriendo en su cadena de suministro. Con el caos de los últimos doce meses o más, quizá eso sea una victoria. Lo más importante es perfeccionar algunos de los procesos que estamos llevando a cabo y cuantificarlos. Kevin Fitzgerald, que lidera nuestro equipo de analítica, ha estado revisando con nuestros líderes regionales algunos resultados muy específicos que se esperan de las medidas de precios que estamos tomando. Se trata de aplicar una estrategia de 'divide y vencerás': aquí es donde tenéis cierta flexibilidad y aquí es donde no. Cuando os acorralen un poco, hay que plantarse.

Gracias. Es difícil. Es un entorno único para la fijación de precios. ¿Observáis que los proveedores siguen presionando con los precios? ¿Prevéis una mayor inflación debido al petróleo?

Sí. ¿Estamos viendo ese aumento de precios o lo prevemos? Como mencioné en mi comentario sobre los guantes de nitrilo —no es nuestra línea de productos principal, pero sí es significativa—. Ese precio se está disparando porque es de base petroquímica. Depende realmente del contenido de energía o petróleo del producto; eso lo mueve directamente. Se están viendo porcentajes que hacen que algunos de los aranceles de los que hablamos en años recientes parezcan pequeños. Repito, es una categoría menor, pero sirve de ejemplo.

Como imaginaréis, es muy volátil. En un año típico, situándonos en el Q1, al menos internamente sabríamos que ya hemos absorbido el 99% de las subidas de los proveedores, si es que estas llegan. Simplemente estamos en tiempos inusuales.

Creo que nuestro mayor desafío en un momento como este —pensando más en nuestros equipos de cadena de suministro que en nuestras conversaciones con los clientes— es saber en qué puntos rebatir y con qué agresividad hacerlo. Entendemos los componentes de costes de los productos que suministramos a nuestros clientes y podemos compartir ese conocimiento. Cuando una materia prima sube de precio debido a los aranceles o a los precios de la energía, podemos evaluar rápidamente si es algo real o no. Eso determina cuánto se puede rebatir. Una vez que se identifican los elementos que son legítimos, es clave reconocer que esa parte de la cadena de suministro se ha encarecido y comunicárselo al cliente. No estamos ofreciendo nada único en este sentido; ellos también lo están viendo en muchas materias primas que suministran fuera del universo de Fastenal Company.

De acuerdo. Muy útil. Se lo transmitiré. Buena suerte.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Stephen Volkmann, de Jefferies. Por favor, proceda con su pregunta.

Genial. Buenos días a todos. Gracias. No voy a preguntar sobre aranceles y precios. Pasemos al lado del crecimiento. Por sus comentarios sobre los mercados finales, parece que el crecimiento se está diversificando. ¿Esperan que el crecimiento siga acelerándose? Tenemos una comparativa algo más difícil en el segundo trimestre. ¿Cómo deberíamos plantear la perspectiva de crecimiento de cara al futuro?

Es difícil saberlo en este momento con todo lo que está ocurriendo. Seguimos siendo cautelosamente optimistas respecto a la continuidad del crecimiento. Lo estamos viendo de forma generalizada. No hemos visto ningún retroceso. Si observan nuestras cifras de abril, el mercado ha seguido expandiéndose: nuestros mercados. Es difícil decir cómo será el resto del año, pero ahora mismo somos cautelosamente optimistas.

Añadiré un dato que incluimos en nuestro informe mensual de ventas: el porcentaje de nuestros establecimientos que están creciendo. Siempre hay un cliente o un grupo de clientes que están a la baja en algún lugar. Uno de nuestros líderes regionales hablaba de dos de sus clientes más grandes que habían caído un 20%. Siempre hay razones específicas. Pero cuando observo el porcentaje de nuestros establecimientos en crecimiento, este se ha mantenido en el rango del 60% medio, lo cual es un buen nivel. Se ha mantenido de forma constante en el 60% medio desde el otoño pasado, mientras que hace un año o más, probablemente estaba en el 60% bajo o en el 50% alto. Cuanto más se acerque al 70%, la situación será mucho más sencilla, ya que se observa un apoyo de base amplia desde un punto de vista geográfico, lo que normalmente también se traduce en un punto de vista del mercado final.

Permítanme añadir un punto rápido más. Si desglosan nuestras tasas de ejecución de DSR, verán que nos acercamos a algunos vientos en contra desde la perspectiva de precios al comparar con el año anterior. Confiamos plenamente en nuestras oportunidades de ganar cuota de mercado porque creemos que tenemos un negocio excelente en ese segmento. Internamente, esperamos que las ganancias de cuota continúen como hasta ahora o aumenten, pero al mismo tiempo, al realizar proyecciones, todo el mundo también está pensando en los precios. Empezamos con la política de precios en el Q2 del año pasado, por lo que empezaremos a encontrar un efecto de comparativa en la parte superior de la cuenta en ese sentido. Esto no afecta al beneficio operativo porque nuestros mecanismos de precios estaban diseñados para compensar los aumentos de costes. Tengan eso en cuenta.

Lo único que siempre he aconsejado a lo largo de los años es centrarse en los patrones secuenciales del negocio. Jeff ha mencionado el hecho de que estamos teniendo patrones de adquisición de clientes realmente sólidos. A pesar de añadir clientes a un ritmo rápido —lo que históricamente habría reducido un poco nuestros ingresos por cliente porque los clientes nuevos no son tan maduros como los existentes—, eso no es lo que está ocurriendo. Estamos añadiendo clientes a un ritmo muy rápido y, al mismo tiempo, también estamos aumentando nuestra cuota de cartera. Nuestra cifra final se está expandiendo, y Jeff lo mencionó anteriormente. Eso me hace ser más optimista respecto al futuro. La economía dará o quitará lo que tenga que dar. Lo que nosotros tomamos de los demás —desde la perspectiva de las ganancias de cuota de mercado— son victorias puras.

Genial. Es una información muy valiosa. Se lo agradezco. Y Dan, mencionaste la palabra 'slog' (lucha constante) cuando tienes estas conversaciones con los clientes. ¿Hay competidores ahí fuera que no estén subiendo los precios como deberían, o hay alguien haciendo algo competitivo que esté frenando esto?

Todos nadamos en las mismas aguas, y esas aguas tienen una corriente y se han vuelto más caras. Es una analogía mala, pero todos nos vemos afectados por la misma economía. ¿Existen ejemplos en los que un competidor pueda volverse muy agresivo ante la situación de un cliente? Eso siempre ocurre, y hay casos así. En términos generales, nuestro sector es un sector racional. La única vez que se ven cosas extrañas... estuve viajando recientemente por Indiana, y hay un competidor de larga trayectoria que no estaba haciendo nada irracional; su negocio está pasando por dificultades reales. Se ven señales de ello: cuando las organizaciones se ven demasiado presionadas, algunos competidores tienen que reducir sus operaciones. Vi parte de eso. Ese es un dato. No creo que esté ocurriendo nada irracional, pero eso no significa que no tengamos circunstancias en las que alguien intente desplazar a otro en una situación con un cliente. Esa es la excepción, no la regla.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de Nigel Coe, de Wolfe Research. Por favor, proceda con su pregunta.

Gracias. Buenos días. Quería centrar la atención en los aranceles. ¿Cómo valoramos todos los cambios en la AIPA, la Sección 122, y los cambios en los aranceles de la Sección 232? ¿Cómo afecta esto realmente a Fastenal Company?

Nigel, si pensamos primero en la AIPA, que es lo que está generando más ruido, ya hemos dicho en el pasado que representa una parte mucho menor de nuestro panorama arancelario total. De todos modos, la Sección 122 los sustituye en gran medida, por lo que no prevemos una actividad significativa en nuestro P&L que debamos mencionar al respecto. Incluso el ruido sobre los reembolsos —una vez más, es una cantidad muy pequeña de nuestro negocio y de nuestros aranceles totales. Desde nuestro punto de vista, no es algo intrascendente simplemente porque genera mucho ruido y crea, como hemos dicho, la dificultad de la fijación de precios, y parte de esa dificultad viene impulsada por la incertidumbre en los aranceles. Espero que esto le proporcione el contexto necesario.

El punto que acaba de mencionar Max sobre el impacto es el impacto principal. Cuando se publicó la sentencia del Tribunal Supremo, si uno es un observador casual o no está muy al tanto, puede verlo y decir: "Pensaba que los aranceles habían sido declarados ilegales". Se convierte en un proceso de educación y, posteriormente, en una discusión de negociación, en lugar de ser simplemente una discusión de negociación. El impacto principal ralentiza las cosas.

Solo porque también ha preguntado sobre la 232: no hubo cambios. Cualquier debate sobre su modificación no nos afecta. La Sección 232 no nos afecta.

Eso es de ayuda; es decir, sin cambios en el 232, que es realmente lo que preguntaba. En cuanto a precio/coste, obviamente la inflación del coste unitario de las existencias que se refleja en la cuenta de resultados también es un factor. ¿Estamos ya en un punto en el que el viento en contra derivado de la conversión de existencias ha quedado atrás?

Nos estamos acercando. A eso me refería cuando hablaba de la oleada de costes. Todavía nos queda un poco, pero hacia mediados de año habremos absorbido esencialmente todo ello.

De acuerdo. Muchas gracias, señores.

Gracias. La siguiente pregunta es de Tommy Moll, de Stephens. Por favor, proceda con su pregunta.

Buenos días y gracias por atender mis preguntas. La firma de contratos ha ido bastante bien. Las negociaciones de precios están por debajo de lo previsto. ¿Están estos dos factores vinculados? Al captar nuevos negocios por contrato, ¿las negociaciones de precios no avanzan tan rápido como podrían?

No, no lo creo. Creo que se debe más a los clientes con contratos vigentes. Cuando intentamos subir los precios, muchos de los contratos que tenemos actualmente tienen términos establecidos, por lo que no podemos modificar la tarificación durante 30 o 60 días. Cuando el Tribunal Supremo emitió su fallo, muchas de esas conversaciones quedaron prácticamente en suspenso; nuestros clientes opusieron una resistencia muy fuerte. No creo que el problema sea el negocio nuevo, ya que lo estamos integrando en el precio al captar el negocio. Se trata más bien de los contratos actuales que tenemos en vigor.

Entendido. Es de gran ayuda. Gracias, Jeff. Una pregunta de seguimiento sobre la asignación de capital. En cuanto a las recompras, el importe en dólares fue modesto este trimestre, pero ha pasado algún tiempo desde que desplegaron capital en ese ámbito. ¿Podría darnos alguna actualización sobre la filosofía o qué motivó la decisión de destinar esos fondos?

Sí. En primer lugar, fue una cantidad pequeña. Como equipo directivo, simplemente sentimos que queríamos empezar a compensar la dilución, y eso es lo que están viendo. Ese será nuestro enfoque durante un tiempo. Podemos cambiar de opinión de la noche a la mañana, pero lo que ven es una simple compensación matemática de la dilución. Seguiremos siendo oportunistas, como siempre decimos; cuando llegue el momento, haremos otra cosa.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Chris Snyder, de Morgan Stanley. Puede proceder con su pregunta.

Gracias. En la división de sujetadores, la compañía rota el inventario muy lentamente, lo que ha proporcionado visibilidad sobre el COGS futuro. Parecía que siempre eran capaces de utilizar esa visibilidad o desfase para equilibrar adecuadamente la relación precio/coste durante los ciclos inflacionistas anteriores, ya fuera en 2022, 2023 o incluso el año pasado. Ahora parece más difícil para la compañía igualar esa relación precio/coste. ¿Existe alguna razón? ¿Se debe a que esta vez requiere más labor de concienciación debido a la volatilidad de los aranceles? ¿Es por eso que resulta más difícil ejecutar y materializar el precio, dado que lleva casi un año por debajo de las expectativas? Gracias.

En primer lugar, recientemente hemos modificado parte de nuestra información de reporting. Ahora hablamos más de nuestra división de materiales directos y de nuestra división de materiales indirectos. También hemos pedido a nuestro equipo de análisis que siga esta línea y lo aplique a nuestra forma de analizar el margen bruto, desglosando quizás el negocio de sujetadores de una forma distinta, y algunas líneas de productos de otra manera. Lo que puedo decirles es que las dificultades que atravesamos actualmente no están en los sujetadores; nuestro margen en esa área funciona perfectamente. Donde se encuentran algunas de las dificultades es en áreas que tienen una mayor presencia de marca, porque los sujetadores no tienen realmente una presencia de marca. Existe algo de ella, pero ahí no es donde está el volumen de ingresos. Nuestro margen de seguridad se ve afectado por parte de esa presencia de marca. Nuestro margen de herramientas de corte se ve afectado por parte de esa presencia de marca.

Lo que han sabido de nosotros históricamente sigue siendo cierto: en nuestro negocio de sujetadores, tenemos una gran capacidad de previsión porque tenemos el tiempo de nuestro lado y podemos mantener ese tipo de conversaciones con el cliente. Podemos hablar de un sujetador para un OEM donde tenemos cuatro meses de inventario y explicar qué va a pasar con el precio al final de esos cuatro meses. Podemos tener una discusión diferente porque nuestros clientes saben que nos centramos en la gestión de precio/coste; no buscamos beneficios por inventario a corto plazo. Donde estamos sufriendo una presión es en algunos de esos productos de marca, donde nuestro plazo para comprender el cambio de coste y la rapidez con la que se produce en nuestro inventario FIFO es muy distinto al que tenemos en nuestro inventario de sujetadores. Ahí es donde estamos sufriendo la presión.

Gracias. Es muy útil. Si pudiera hacer una pregunta sobre el Q2: parece que la relación precio/coste empezará a mejorar quizá en la segunda mitad del año. ¿Empeora el Q2 antes de mejorar? Imagino que algunos de los vientos en contra que afectaron al lado del combustible serán mayores en el Q2. ¿Habrá algo más de presión antes de entrar en la fase de recuperación, o creen que el Q1 fue el punto más bajo de la relación precio/coste?

Yo responderé a esta. Como saben, estamos en un proceso de transición de liderazgo y Max es relativamente nuevo en su cargo. Basándome en treinta años de experiencia: el Q2 es complicado. El Q1 fue complicado. Nuestro mensaje a nuestros equipos es: esto es lo que está pasando, esto es lo que tenemos que hacer. Creo que este equipo reaccionará, pero el Q2 será difícil. Personalmente me siento optimista de cara al Q3 y Q4 porque sé cuánto tiempo se tarda en realizar ciertas acciones. Hay discusiones de precios que mantenemos desde diciembre. Hay cambios de precios que hemos implementado; algunos entraron en vigor el 1 de marzo, otros el 1 de abril, el 1 de mayo y el 1 de junio. Como mencionó Jeff, a veces se trata de obligaciones contractuales y otras veces es simplemente cuestión de negociar y finalmente acordar un precio. Puede que, desde la perspectiva del cliente, tengan cierta capacidad de maniobra en cuanto a precios y lo que pueden hacer por su parte. En enero, la única sensación negativa que tuve fue respecto al Q1. Una vez que tuvimos cierta certeza sobre el fallo de la Corte Suprema, nos permitió comprender una parte de la situación. Seguimos sin entender otros aspectos y qué otros desafíos supondrán los aranceles en el futuro. El Q2 es complicado, y creo que el equipo de The Fastenal Company podrá sacarlo adelante. No es una respuesta matemática, es una respuesta honesta.

Gracias. Nuestras próximas preguntas vienen de la línea de Patrick Baumann, de JPMorgan. Por favor, procedan con sus preguntas.

Gracias por hacerme un hueco. Sobre las expectativas de margen incremental para este año: el trimestre pasado, en respuesta a una pregunta, Dan sugirió que sería posible alcanzar un margen incremental de finales de los 20 este año. ¿Ha cambiado lo suficiente la situación como para alterar su perspectiva al respecto? Todavía están superando los vientos en contra de la compensación por incentivos en el segundo trimestre, lo que debería ser un buen viento a favor para el negocio desde la perspectiva del apalancamiento de SG&A. ¿Han tenido las dinámicas de temporalidad de precios un impacto suficiente como para cambiar su visión sobre las expectativas de margen incremental para este año?

No, Patrick. No creemos que sea el caso. Existen suficientes eficiencias —estructurales, diríamos— en el ámbito de SG&A. Además, como dijo Dan, estamos tomando medidas para mitigar el viento en contra en el margen bruto que se produciría en el espacio incremental que habíamos previsto en el pasado. Respuesta corta: confirmamos nuestra declaración anterior.

Gracias. Una pregunta de seguimiento sobre los aranceles. Respecto a la Sección 232, parece que Fastenal Company ya estaba cobrando por el valor aduanero completo. ¿Observaron algún incumplimiento en el sector que pudiera afectar la dinámica del mercado de elementos de fijación en el futuro, en relación con la forma en que la competencia abordó el cobro de los aranceles sobre las importaciones?

No. La respuesta es no. No ha llegado nada a nuestro conocimiento.

Veo que nos quedan cuatro minutos para la hora. Si tienen alguna pregunta adicional, sé que Max estará disponible durante el resto del día. Gracias de nuevo por unirse a nuestra llamada hoy, y gracias por su apoyo al Blue Team. Que tengan un buen día todos.

Gracias, señoras y señores. Con esto concluye la teleconferencia de hoy. Agradecemos su participación. Pueden desconectarse en este momento. Que tengan un buen día.