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Utilities · Estados Unidos
Pregunta lo que quieras sobre las earnings calls de Evergy, Inc. (EVRG). Responde con citas exactas.
Earnings Call Transcript
2026-05-07
Utilities
Buenos días y gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Evergy. [Instrucciones del operador] Les informamos que la conferencia de hoy está siendo grabada. Ahora cedo la palabra al primer ponente de hoy, Peter Flynn. Adelante, por favor.
Gracias, Dana, y buenos días a todos. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Evergy. Las diapositivas de la transmisión web y la información financiera complementaria están disponibles en nuestro sitio web de Investor Relations en investors.evergy.com.
La sesión de hoy incluirá información prospectiva. La diapositiva 2 y las declaraciones contenidas en nuestros informes ante la SEC incluyen una lista de algunos de los factores que podrían causar que los resultados futuros difieran materialmente de nuestras expectativas. También incluyen información adicional sobre nuestras medidas financieras no GAAP.
Nos acompañan en la llamada de hoy David Campbell, Presidente y Consejero Delegado, y Bryan Buckler, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero. David presentará los aspectos más destacados del primer trimestre, ofrecerá una actualización sobre el desarrollo económico y analizará nuestra agenda regulatoria y el plan integrado de recursos. Bryan presentará nuestros resultados del primer trimestre, las tendencias de ventas minoristas y nuestras perspectivas financieras. Otros miembros de la dirección nos acompañan y estarán disponibles durante la sesión de preguntas y respuestas. Cedo ahora la palabra a David.
Gracias, Pete, y buenos días a todos. Comenzaré con la diapositiva 5. Esta mañana, nos complace anunciar la firma de un quinto gran contrato de suministro eléctrico para clientes y la enmienda favorable de 2 contratos firmados anteriormente. Como explicaré en un momento, el equipo de grandes clientes de Evergy sigue destacando en la captación de desarrollo económico para Kansas y Missouri.
También estamos reportando resultados sólidos en el primer trimestre, con un beneficio ajustado de $0.69 por acción frente a los $0.55 por acción de hace un año. El incremento fue impulsado principalmente por la recuperación de las inversiones reguladas, el crecimiento de la demanda normalizada por factores meteorológicos y los ingresos procedentes de nuestros clientes de gran carga. Otros factores que afectaron los resultados fueron el efecto del clima suave, el aumento de los gastos de operación y mantenimiento y el incremento de los gastos por amortización. Bryan detallará estos resultados a continuación.
Durante el trimestre, trabajamos estrechamente con dos de nuestros grandes clientes para perfeccionar sus perfiles de carga previstos y modificar sus acuerdos de servicio eléctrico, o ESAs. Como resultado, recibiremos un impulso en los márgenes de 2026, lo que ayudará a compensar el impacto del invierno suave de principios de este año.
El primer trimestre demostró el impulso continuo de nuestra estrategia de grandes clientes. Durante nuestra conferencia de resultados de cierre de año en febrero, señalamos nuestra expectativa de ejecutar al menos un ESA más en 2026 que aún no se había incorporado a nuestro plan financiero. Hoy, me complace anunciar un nuevo ESA con un desarrollador de primer nivel para un nuevo proyecto de centro de datos en nuestro territorio de servicio de Kansas Central, que aportará beneficios de asequibilidad para nuestros clientes. Este nuevo cliente contratará el servicio bajo nuestra tarifa de servicio de potencia para grandes cargas, el marco bajo el cual los nuevos grandes clientes pagan una tarifa premium que cubre su parte proporcional de los costes actuales y nuevos del sistema. Este ESA reforzará nuestro crecimiento del EPS ajustado, el crecimiento de la demanda y las métricas crediticias a lo largo de nuestro plan de 5 años. Bryan también profundizará en este punto.
Con este sólido comienzo, reafirmamos nuestro guidance de EPS ajustado para 2026 en un rango de $4.14 a $4.34 por acción. También reafirmamos nuestro objetivo de crecimiento de EPS ajustado a largo plazo de más del 6% al 8% hasta 2030, partiendo del punto medio de 2026 de $4.24. Prevemos que el crecimiento del EPS ajustado supere el 8% anual desde 2028 hasta 2030.
La diapositiva 6 resume nuestro reciente anuncio sobre centros de datos. Como mencioné, el quinto ESA es para un centro de datos en Kansas Central. Aunque los detalles específicos del cliente son confidenciales, podemos confirmar que el cliente es un desarrollador grande y reconocido con sólidas calificaciones crediticias de grado de inversión y que está trabajando con un offtaker hyperscaler. Anticipamos que habrá más información en los próximos meses.
En conjunto, hemos ejecutado ESAs para 5 proyectos de centros de datos bajo nuestras tarifas LLPS, asegurando las sólidas protecciones que la tarifa exige para nuestros clientes actuales. Estos 5 ESAs incluyen una carga máxima en estado estacionario de aproximadamente 2.5 gigawatts, incluyendo los 450 megawatts de carga máxima en estado estacionario de clientes no LLPS, como la planta de fabricación de baterías para vehículos eléctricos de Panasonic; el total alcanza los 3 gigawatts. Seguimos progresando con otros grandes clientes y esperamos al menos 1 ESA adicional en 2026. Como recordatorio, cualquier ESA adicional representaría un potencial de mejora respecto al plan financiero que compartimos hoy con ustedes. Estos éxitos en desarrollo económico consolidan a Kansas y Missouri como destinos preferentes para clientes de centros de datos e impulsarán las inversiones en crecimiento, ayudando a fomentar la prosperidad de nuestra región.
La diapositiva 7 resume el progreso que hemos realizado en la conversión de nuestra cartera de grandes clientes en acuerdos firmados y ofrece una actualización sobre la actividad en el resto de la lista de espera. Comenzando por la fila superior, los 3 gigawatts incluyen los 5 ESAs anunciados y los grandes clientes que ya han comenzado operaciones. Esta demanda de Nivel 1 permite una oportunidad de crecimiento transformadora, respaldando nuestra estimación revisada de un crecimiento anual de la carga minorista del 7% al 8% hasta 2030. Este total se compone de proyectos que ya están en funcionamiento y que avanzan hacia un estado estacionario de 1.2 gigawatts. Los 1.7 gigawatts restantes representan proyectos adicionales que han ejecutado ESAs que requieren contractualmente pagos mínimos de facturación mensual, independientemente de si la capacidad se utiliza plenamente o no. A nivel regional, esto aportará beneficios significativos: miles de millones en inversión que crearán empleos, respaldarán una economía digital de vanguardia y ampliarán la base impositiva, al tiempo que nos permitirá repartir los costes del sistema en una base más amplia para mantener la asequibilidad para todos los clientes.
En la siguiente categoría, destacamos aproximadamente entre 1 y 1.5 gigawatts de oportunidades de expansión con clientes actuales que han firmado ESAs. Estas expansiones requerirían enmendar los incrementos de carga que ya figuran en los contratos existentes, y estamos trabajando en las soluciones de transmisión y generación para hacerlas posibles. Para ser claros, nuestro plan financiero a 5 años no incorpora ningún beneficio potencial derivado de los posibles proyectos de expansión, que podrían materializarse tanto antes como después de 2030, dependiendo de los plazos de cada proyecto.
Mantenemos conversaciones avanzadas con múltiples clientes nuevos en nuestra categoría de Nivel 2, que representan aproximadamente entre 1.5 y 3 gigawatts. Estos clientes han adquirido terrenos o derechos sobre la tierra, han firmado cartas de acuerdo y estamos revisando activamente soluciones de capacidad de transmisión y generación. La oportunidad con estos clientes se sitúa principalmente más allá de 2030. Tomadas en conjunto, el conjunto de oportunidades con la expansión de Nivel 1 y los clientes de la categoría de Nivel 2 nos da la confianza de que nuestros excepcionales beneficios y el crecimiento de la carga continuarán en la década de 2030. El resto de la cartera, que suma más de 10 gigawatts adicionales, pone de relieve la robusta actividad y el interés sostenido en nuestra región. Atender esta carga requerirá trabajar de la mano con nuestros clientes para identificar soluciones creativas, ya que ellos están listos para avanzar a medida que se libere capacidad, lo que nos permitirá priorizar los proyectos que mejor se adapten a medida que la lista de espera evolucione.
Pasando a la diapositiva 8, ofreceré una breve actualización sobre nuestras prioridades regulatorias tanto en Kansas como en Missouri. En Kansas, esperamos presentar nuestro Plan Integrado de Recursos de 2026 en el segundo trimestre. La actualización de este año reflejará varios acontecimientos clave, incluyendo un mayor crecimiento de la demanda a largo plazo impulsado por nuevos acuerdos de servicio eléctrico, el impacto de los requisitos de reserva de capacidad de Southwest Power Pool, cambios en las políticas de créditos fiscales federales, nuevas estimaciones de costes de construcción que reflejan los resultados de las RFP y los calendarios de retirada de centrales de carbón. Junto con otros factores clave, estos elementos informarán la selección de futuros proyectos de generación y definirán la combinación de recursos recomendada en nuestro plan preferente. Una vez presentado el IRP, anticipamos las presentaciones relacionadas con la predeterminación de la generación durante el resto del año.
Además, la Kansas Corporation Commission aprobó un acuerdo y estipulación unánime para devolver todos los créditos fiscales de producción nuclear diferidos a los clientes durante un periodo de 3 años, lo cual representa un resultado constructivo para nuestros clientes de Kansas. En total, esperamos monetizar más de $100 million de créditos fiscales de producción nuclear al año, que se repercutirán a nuestros clientes con el tiempo, mejorando aún más la asequibilidad.
Pasando a Missouri, presentamos nuestro caso de tarifas para el área metropolitana de Missouri el 6 de febrero. El calendario procesal prevé la presentación de testimonios del personal y de los intervinientes para el 30 de junio, conferencias de acuerdo los días 23 y 24 de septiembre, y audiencias que comenzarán el 5 de octubre, con las nuevas tarifas entrando en vigor alrededor del 1 de enero de 2027. Esperamos trabajar de forma colaborativa con el personal de la Missouri Public Service Commission y con nuestras partes interesadas para lograr un resultado constructivo para nuestros clientes metropolitanos. Más tarde hoy, presentaremos nuestro Plan Integrado de Recursos 2026 en Missouri. Al igual que en Kansas, anticipamos múltiples presentaciones de CCN para el resto del año a medida que avanzamos en la siguiente fase de nuestra estrategia de generación 'all-of-the-above'.
Concluiré mis comentarios con la Diapositiva 9, que destaca los principios fundamentales de nuestra estrategia. Seguiremos priorizando la asequibilidad para el cliente en nuestro plan a largo plazo. Si bien las inversiones de capital son superiores a los niveles históricos, el crecimiento de la demanda también lo es. Atender a nuevos clientes de gran volumen ofrece una doble ventaja. Las tarifas premium ayudan a cubrir no solo el coste de servicio, sino también cualquier nueva inversión necesaria. Además, el mayor volumen de ventas de energía nos permite repartir los costes del sistema entre muchos más kilovatios-hora. Esperamos que los incrementos de las tarifas para los clientes durante los próximos años se mantengan en línea con la inflación o por debajo de esta para la gran mayoría de nuestros clientes residenciales.
Missouri West es nuestra empresa de servicios públicos más pequeña, con las tarifas más bajas de nuestro sistema y algunas de las más bajas del país, en parte porque la empresa necesita inversión en infraestructuras, concretamente en generación de carga base gestionable. Como resultado, a medida que entren en funcionamiento nuevas plantas de generación para atender esa jurisdicción, estos clientes podrían experimentar incrementos de tarifas por encima de la inflación durante los próximos 5 años. Aun así, anticipamos que sus tarifas seguirán siendo competitivas a nivel regional, y estas inversiones reducirán la dependencia de la energía suministrada por el mercado, haciendo que las tarifas sean más estables para nuestros clientes de Missouri West. A largo plazo, a medida que se materialicen todos los beneficios de los clientes de gran demanda, confiamos en que podremos gestionar las tarifas residenciales a un nivel consistente con la inflación, y todos los clientes de Evergy se beneficiarán de estas inversiones en infraestructuras durante las próximas décadas.
La asequibilidad ha sido la prioridad de nuestra estrategia desde la fusión que creó Evergy en 2018. Los precios de Evergy en Kansas y Missouri se han mantenido estables en los últimos años, con nuestras tarifas generales actuales aproximadamente un 5.1% acumulado superiores a las de 2017, lo que supone un incremento de menos del 1% anual, muy por debajo de la inflación durante ese periodo. Al priorizar la asequibilidad, también contribuimos al sólido flujo de desarrollo económico que tenemos por delante y respaldamos el sustancial potencial económico de nuestros estados.
Garantizar la fiabilidad es también un elemento central de nuestra estrategia. Nuestro objetivo es alcanzar un rendimiento de primer nivel en fiabilidad, atención al cliente y generación, medido mediante indicadores clave como SAIDI, SAIFI, la resiliencia de la red y la disponibilidad de la flota de generación. Nuestros equipos obtuvieron resultados sólidos en estas áreas en 2025, y nos complace informar de un sólido comienzo para estos indicadores en 2026.
En cuanto a la sostenibilidad, seguimos avanzando en la evolución de nuestra flota de generación, tal como se detallará en nuestras actualizaciones del IRP de 2026. Nuestro objetivo principal es implementar una estrategia de generación de tipo 'all-of-the-above' que sea rentable. Basándonos en el análisis del proceso del IRP, avanzaremos en este objetivo mediante inversiones selectivas en gas natural, almacenamiento de energía y recursos solares para dar servicio a nuestros clientes. Seguimos centrados en mantener una cartera equilibrada de adiciones de recursos para respaldar el crecimiento y la prosperidad a largo plazo en nuestros estados. Y con esto, cedo la palabra a Bryan.
Gracias, David. Gracias, Pete y Kyle, y buenos días a todos. Comencemos con la diapositiva 11 revisando nuestros resultados del trimestre. En el primer trimestre de 2026, Evergy obtuvo un beneficio ajustado de $162 million o $0.69 por acción, frente a los $128 million o $0.55 por acción del primer trimestre de 2025.
Como se muestra en la diapositiva, de izquierda a derecha, los factores de variación interanual son los siguientes: en primer lugar, el impacto de la carga fue esencialmente plano respecto al mismo trimestre del año anterior. Reflejando nuestros excepcionales fundamentos de negocio, la demanda normalizada por el clima fue sólida en el trimestre, con un crecimiento del 4.7%, mientras que el clima invernal suave resultó en menos grados día de calefacción en comparación con el año anterior y con la normalidad, lo que afectó al EPS en aproximadamente $0.06 respecto al presupuesto. Estos factores se compensaron eficazmente entre sí durante el trimestre.
El sólido comienzo de año en el crecimiento de la carga normalizada por el clima es coherente con las expectativas de crecimiento de la carga de entre el 3% y el 4% para todo el año que compartimos con ustedes en febrero, y refleja las perspectivas positivas de desarrollo económico en nuestras áreas de servicio. De hecho, en el primer trimestre, vimos resultados sólidos por parte de Panasonic y por la puesta en marcha de las operaciones de un gran centro de datos en marzo, lo que se produjo con un par de meses de antelación a lo previsto. En conjunto, estos dos grandes clientes impulsaron un beneficio de $0.02 en el EPS en el trimestre en comparación con el año anterior.
Al analizar las perspectivas para todo el ejercicio 2026, se proyecta que otros ingresos y el margen incremental de grandes cargas derivado de los ESAs modificados que mencionó David compensen totalmente el clima suave del Q1 y nos sitúen en una posición sólida para alcanzar el punto medio de nuestra guidance de EPS para 2026 de $4.24. El siguiente factor que influyó en los resultados del Q1 es la recuperación y el retorno de las inversiones reguladas, impulsado principalmente por las nuevas tarifas minoristas y las inversiones en infraestructura reguladas por la FERC, que en conjunto aportaron $0.15 al EPS. A continuación, la combinación de mayores gastos de O&M y el aumento de la depreciación y el gasto por intereses netos relacionados con nuestras inversiones en infraestructura de capital provocaron una disminución de $0.10 en el EPS. Y, finalmente, otros conceptos aportaron una variación positiva de $0.09 en el trimestre.
Para ayudar a los inversores y analistas con sus modelos, proporcionamos una guidance de EPS ajustado para el segundo trimestre de entre el 17% y el 19%, medida respecto al punto medio de $4.24 de nuestro rango de guidance de EPS ajustado para 2026.
Pasando a la Diapositiva 12, proporcionaré más detalles sobre las tendencias de ventas. Como mencioné anteriormente, la demanda minorista normalizada por el clima creció un 4.7% en el primer trimestre, con un fuerte crecimiento en todas las clases de clientes. La demanda residencial creció un 3.3%, lo que refleja un sólido crecimiento subyacente de clientes, ya que nuestras áreas de servicio en Kansas y Missouri continúan experimentando migración hacia nuestras comunidades. La demanda comercial creció un 3.8%, impulsada principalmente por la fase inicial de puesta en marcha de los centros de datos. La demanda industrial creció un 10.1%, impulsada principalmente por la continua expansión de Panasonic, así como por un mayor consumo de un gran cliente que sufrió una interrupción no planificada en el Q1 del año pasado.
Anticipamos un crecimiento robusto en las clases comercial e industrial durante todo 2026, dada la continua expansión de grandes clientes, incluido el proyecto de centros de datos que entró en funcionamiento en marzo. A nivel macro, la robusta demanda de clientes en nuestras áreas de servicio está respaldada por un mercado laboral sólido, ya que las tasas de desempleo en las áreas metropolitanas de Missouri, Kansas y Kansas City se mantienen por debajo de la media nacional.
Pasando a la Diapositiva 13, destacamos nuestro perfil actualizado de crecimiento de la demanda de grandes cargas. Esta tabla refleja los resultados obtenidos hasta la fecha tras años de esfuerzos dedicados a avanzar en marcos competitivos para la inversión de capital en Kansas y Missouri, lo que está permitiendo nuestra capacidad de invertir para el crecimiento de una manera que promueva la prosperidad económica de nuestros clientes y comunidades, al tiempo que consolida nuestra región como un destino de primer nivel para la fabricación avanzada y los clientes de centros de datos. Como se indica en el gráfico, la puesta en marcha de los clientes de grandes cargas ya está en curso, y seguimos construyendo —y seguiremos construyendo en conjunto hasta 2030 y más allá—, respaldando nuestra CAGR de crecimiento de carga minorista del 7% al 8% hasta 2030. Esto refleja el impacto del quinto ESA que anunciamos hoy, así como las modificaciones de 2 ESAs firmados anteriormente. Y, como recordatorio, tanto el nuevo ESA como los ESAs modificados están sujetos a las protecciones mínimas de facturación descritas anteriormente.
Para poner en perspectiva el gran progreso que el equipo ha logrado en los últimos meses, en esta diapositiva destacamos la importancia del aumento de los megavatios suministrados en el plan de 5 años en comparación con lo que les mostramos durante nuestra conferencia con inversores de febrero. Por ejemplo, aunque no se muestra en la diapositiva, los ingresos por capacidad de gran carga de 2026 están comenzando antes dentro de ese próximo año, lo que generará beneficios en el EPS en 2026. Y al mirar hacia los años futuros, los ingresos por capacidad de gran carga de 2027 estarán ahora vinculados a megavatios en ESAs que son 100 megavatios superiores a lo divulgado anteriormente, con una tendencia al alza en '28 y 2029, y con las proyecciones de 2030 ahora aproximadamente 500 megavatios por encima de nuestra proyección anterior de capacidad suministrada para finales de ese año. De hecho, para finales de 2030, esperamos estar suministrando hasta 2.25 gigavatios de capacidad para este grupo de nuevos clientes.
Esto cuenta una historia de crecimiento muy sólida, anclada en contratos a largo plazo y parámetros claros sobre la facturación mensual, lo que proporciona una visibilidad significativa de nuestro crecimiento de beneficios y de los flujos de caja para los contratos ESA LLPS, que generalmente tienen una duración de 16 a 17 años. Como recordatorio, este plan refleja las contribuciones de los clientes bajo ESAs firmados para 5 grandes proyectos. Además, seguimos progresando con firmeza con varios clientes grandes adicionales y esperamos ejecutar al menos un ESA más en 2026, cuya carga y capacidad suministrada podrían representar un potencial de mejora para este pronóstico de 5 años y, lo que es más importante, para bien entrada la próxima década. Como describió David, seguiremos trabajando de manera mesurada a través de nuestra enorme cartera de clientes potenciales para capitalizar el éxito que hemos alcanzado hasta ahora.
Pasemos brevemente a la diapositiva 14. Esta diapositiva destaca nuestro sólido perfil de crecimiento de carga, que se ha visto reforzado por los anuncios de grandes clientes realizados hoy. Como se indica en el gráfico, los incrementos de la carga de los grandes clientes ya están en marcha y continuarán creciendo de forma agregada hasta 2030 y más allá, respaldando nuestra CAGR de crecimiento de carga minorista de aproximadamente 7% a 8% hasta 2030, frente a nuestro pronóstico anterior del 6%. Esta excepcional trayectoria de crecimiento, anclada en contratos a largo plazo y parámetros claros sobre la facturación mensual, proporciona una visibilidad significativa de nuestro crecimiento de beneficios y de los flujos de caja. Cabe destacar que ahora esperamos un crecimiento de la carga de entre el 6% y el 11% en cada una de nuestras 3 empresas de servicios públicos durante los próximos 5 años, allanando el camino para beneficios de asequibilidad para los clientes en todas nuestras áreas de servicio.
Concluyamos con la diapositiva 15 resumiendo las actualizaciones clave del plan que compartimos con ustedes en febrero. Como se mencionó anteriormente, ahora anticipamos un mayor crecimiento de la carga y mayores ingresos para todo nuestro pronóstico de 2026 a 2030 como resultado del quinto ESA que anunciamos hoy y de las enmiendas a 2 ESAs firmados previamente. Nuestra CAGR prevista de crecimiento de la carga minorista de 2025 a 2030 es ahora de aproximadamente 7% a 8%, frente a nuestro pronóstico anterior del 6%. Los ESAs enmendados aceleran los ingresos antes que en nuestro plan anterior, y el quinto ESA comenzará a contribuir a principios de 2027.
En cuanto a nuestro potencial de mejora en el plan de capital a 5 años, pronto presentaremos nuestros Planes Integrados de Recursos (IRP) en Missouri y Kansas, que detallarán los proyectos de capacidad de generación necesarios para atender nuestro perfil de carga máxima proyectada para los clientes que se han firmado hasta la fecha. Esta visión actual de las necesidades de generación se denomina el 'plan preferido' en dichos IRP. El plan preferido representará un ligero aumento respecto a nuestro plan de inversión de capital de $21.6 billion, elevando nuestra CAGR proyectada de la base de activos regulados a aproximadamente el 12% en comparación con nuestra divulgación anterior del 11.5%. Estos IRP también articularán la naturaleza dinámica de nuestra cartera de clientes y las proyecciones de crecimiento de la carga, lo que podría requerir proyectos de capital adicionales más allá de lo que se mostrará en el plan preferido a medida que nuestro negocio evolucione en los próximos meses y años.
En lo que respecta a nuestras perspectivas de EPS, reafirmamos el punto medio de nuestro guidance de EPS ajustado para 2026 de $4.24. Para el periodo de 2027 a 2030, todas las anualidades se han fortalecido, y esperamos que el crecimiento anual de los beneficios supere el 8% a partir de 2028, con un sesgo alcista derivado de las adiciones de ESA anunciadas hoy. Como David comentó en nuestra conferencia del cuarto trimestre, para los últimos años de nuestro periodo de previsión, seguimos estimando un delta aproximado de 250 puntos básicos entre el crecimiento de la base de activos (rate base) y el crecimiento del EPS, el cual se compara ahora con el CAGR aproximado de la rate base del 12% que describí anteriormente.
Los beneficios de los ESA recientemente firmados y enmendados también fortalecen nuestras métricas crediticias. En comparación con la previsión estimada de un FFO sobre deuda del 14% que comunicamos en nuestra conferencia de febrero, ahora anticipamos un FFO sobre deuda más alto durante todo el periodo de previsión de 5 años. De 2026 a 2028, esperamos situarnos en el rango del 14% al 15%, fortaleciéndonos aún más posteriormente a medida que nuestros grandes clientes aumenten hacia su carga máxima. Este rango objetivo también refleja el impacto del periodo de flowback de 3 años para los créditos fiscales de producción nuclear en Kansas.
Entendemos la importancia de un balance general sólido para nuestros inversores de capital y de deuda, así como para muchos otros grupos de interés. En resumen, nuestras sólidas perspectivas financieras se han visto reforzadas por una mayor ejecución en el frente de los grandes clientes, lo que a su vez impulsará mayores beneficios de asequibilidad para nuestros clientes. Creemos que Evergy tiene una de las oportunidades de crecimiento más convincentes de la industria, con un crecimiento robusto hacia las próximas décadas, lo que resultará en un crecimiento sostenible y beneficios de asequibilidad para nuestros clientes y comunidades a largo plazo. Hablo en nombre de todo el equipo directivo al decir que estamos entusiasmados con el futuro de Evergy y profundamente comprometidos con la ejecución exitosa de nuestro plan de negocio y la obtención de resultados consistentes para nuestros clientes, comunidades, empleados y accionistas. Con esto, abriremos la sesión de preguntas.
[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Nicholas Campanella, de Barclays.
Sé que acabo de... Bryan, gracias por la claridad sobre... parece que estos 500 megavatios equivalen a unos 50 puntos básicos de crecimiento en el CAGR de la rate base. Así que está orientando a la gente más hacia el 12%. Sé que mencionó algo sobre un desfase de 250 puntos básicos. Por lo tanto, parece que podrían estar muy por encima del 9% aquí. ¿Hay algo que quiera señalar que actúe como compensación de esa evolución básica?
Sí, Nick, gracias por la pregunta. Y creo que has interpretado exactamente lo que intentábamos comunicar. Hay un gran impulso. Se trata de ESAs firmados con excelentes contrapartes y facturaciones mínimas que nos proporcionan una visibilidad tremenda. Así que parece que estás captando lo que queremos transmitir, que es la confianza de que no solo podemos superar el 8% en esos años finales, sino que la tendencia se dirige hacia los cálculos que acabas de describir.
De acuerdo. Sí. Siento mi ingenuidad al respecto. Y sé que habéis mencionado la ejecución de un ESA más en 2026. Y tenéis ese grupo de 1 a 1.5 gigawatts para el horizonte de 2030 con una mayor probabilidad. ¿Podrías detallar a cuántos clientes corresponde eso?
Mira, Nick, no desglosamos la parte de los clientes, pero puedes hacerte una idea de la magnitud que suelen tener estos clientes en términos de carga si analizas el impacto de carga de los 5 ESAs que hemos firmado. Hay un rango de tamaños. Algunos son incluso más grandes, pero hay un rango reflejado. Si observas nuestros 5, están generando un pico en el rango de los 2.4 gigawatts.
Y yo describiría el conjunto de oportunidades como bastante sólido en todas las categorías, especialmente en la Tier 1 y Tier 2. Existen algunas ventajas naturales que surgen de las oportunidades de expansión porque ya cuentas con un ESA firmado en el emplazamiento. Estamos trabajando con ciertos parámetros conocidos, pero también mantenemos conversaciones muy interesantes en la categoría Tier 2.
Y, por supuesto, no vamos a perder de vista la Tier 3. El Tier 3 requiere soluciones algo más creativas y es probable que se sitúe principalmente más allá de 2030, pero nos entusiasma cada grupo. Sin embargo, lo más prometedor son siempre, por supuesto, las oportunidades de expansión donde ya existe esa relación y ya se dispone de un ESA.
Bien. Perfecto. Y solo una última confirmación sobre este nuevo tipo de perspectivas. Parece que van a aportar algo de capital adicional y tienen un aumento en la relación FFO/deuda. Respecto al nuevo rol, ¿cómo plantean la comunicación en torno al capital propio para 2030?
Nick, soy Bryan de nuevo. Sí, en cuanto a las actualizaciones de capital, seguimos la línea que hemos descrito anteriormente. Cuando actualizamos nuestro plan de inversión de capital en febrero, lo financiamos con aproximadamente un 37% de capital propio. Por tanto, el capital incremental fue de alrededor del 37%. Por lo general, hemos dado un rango de previsión de entre el 40% y el 50% de cara al futuro. Así que creo que esto sigue siendo aplicable aquí.
Y Nick, como ha mencionado Bryan en sus comentarios, como resultado de los nuevos ESA, las enmiendas a los ESA y el acuerdo alcanzado sobre los beneficios de asequibilidad que podemos proporcionar mediante la devolución de los PTC nucleares durante 3 años, nuestras métricas de FFO/deuda se han fortalecido respecto al plan. Así que nos encontramos en ese rango del 14% al 15% y con una tendencia al alza dentro de ese rango, especialmente a medida que entren en funcionamiento nuevos clientes en la segunda mitad del plan.
Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Julien Dumoulin-Smith, de Jefferies.
Lamentablemente, voy a seguir la misma línea que Nick. Espero que no haya problema. Pero, si es posible, dado que ya cuentan con estos 5 ESA, ¿cómo ven el margen de maniobra para el sexto en adelante?
¿A qué me refiero con esto es: cómo evalúa la capacidad sobrante frente a la conversión de ESAs incrementales en recursos adicionales de generación y suministro de diversos tipos? Solo quiero entender la alineación cuando se vean estos próximos anuncios, ¿cuánta mayor intensidad de capital podría haber con ello?
Y también, ¿cómo prevé la cadencia si ya ha agotado la mayor parte de su capacidad? ¿Cómo establecería las expectativas en este sentido? De nuevo, soy plenamente consciente de cómo lo ha descrito hace un momento.
Sí. Gracias, Julien. Es una pregunta perspicaz porque no todos los ESAs adicionales tendrán exactamente el mismo impacto formulado en el capital porque... incluso si se hace un cálculo preciso, se verá que, dada la cantidad de megavatios que añadimos a nuestra carga máxima, tenemos una mejora sólida en la cantidad de capital que estamos describiendo. Se trata de un crecimiento de la base de activos (rate base) que pasa del 11.5% a aproximadamente el 12%. En algunos casos, al añadir ESAs, puede que el impacto en el capital esté en ese rango, pero quizás sea un poco mayor.
Lo que me gustaría enfatizar es que en nuestra última llamada señalamos nuestra confianza en que firmaríamos un ESA más, y hoy, en esta llamada, hemos anunciado dicho ESA. Por tanto, en esta conferencia, también estamos anunciando nuestra confianza en que firmaremos al menos un ESA adicional este año.
Hemos intentado ser meticulosos con respecto a los equipos con largos plazos de entrega, desde la capacidad de las turbinas hasta los elementos necesarios en el área de T&D, para tenerlos listos y, básicamente, disponer del equipo necesario para poder satisfacer la demanda que prevemos. No vamos a cubrir todo lo que hay en nuestra cartera de proyectos, pero confiamos en la declaración que hemos hecho hoy de que hemos firmado al menos un ESA adicional. Tenemos reservas de turbinas más allá de lo necesario para los ESAs que hemos anunciado. Seguimos trabajando con los clientes para responder a sus necesidades, que suelen centrarse en la capacidad de transmisión y generación. Por ello, hemos planificado nuestra cola de proyectos con determinación para estar posicionados para seguir creciendo.
Como mencioné, si obtenemos ESAs adicionales, como esperamos tener al menos uno, esto tendrá un impacto en el plan de capital. Creará un sesgo alcista generalizado. Estará bajo el marco de ESA, por lo que contará con todas las protecciones y la tasa de prima que conlleva la tarifa LLPS.
Pero tenemos la plena confianza de que esto no ha terminado. El equipo ha realizado un trabajo extraordinario. Estamos satisfechos con lo atractiva que resulta nuestra región para estos grandes clientes. Seguiremos trabajando con ellos para encontrar las ubicaciones adecuadas para esas oportunidades. Por supuesto, el reto reside en la ejecución a medida que integramos a estos grandes clientes. Pero estamos entusiasmados con el impulso actual. Realmente esperamos mantenerlo.
Excelente. Y quizás, Bryan, solo para dar seguimiento a eso. ¿Cómo ves el ATM o las emisiones en bloque? Me refiero a que, a medida que el capital acumulado se acelera aquí, ¿cómo piensas financiarlo o prefinancarlo? Hemos visto a algunas empresas hablar de esto en los últimos días. Así que tengo curiosidad por saber tu visión más reciente.
Sí. Gracias, Julien. Nuestro plan de emisión de acciones por ahora no ha cambiado. Es de $700 million a $900 million anuales desde 2026 hasta 2029. Seguimos sin tener necesidades en 2030, ya que nuestras métricas crediticias se fortalecen cada vez más a lo largo del periodo de previsión. Así que eso suma un total de $3.3 billion.
Para 2026, ya hemos fijado el precio de $125 million. Para el resto de nuestras necesidades en 2026, actualmente no tenemos planes de realizar una emisión en bloque, ya que nuestras necesidades pueden cubrirse fácilmente a través de nuestro programa ATM. Básicamente, planeamos ir realizándola de forma gradual a lo largo de 2026.
Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Shar Pourreza, de Wells Fargo.
En realidad, soy Andrew Kadavy en lugar de Shar. Respecto a las ESAs modificadas, ¿hubo un incremento en la cantidad de carga final que atenderán? ¿O se trata simplemente de un cambio en el perfil de progresión? Y, además, ¿podría darnos alguna pista sobre qué motivó ese incremento?
Claro, Andrew. Si observa en nuestro material, en la diapositiva 13, intentamos ofrecer una visión que le permita entender realmente cómo ha cambiado la carga total. Se encontraba en la sección de Bryan. De hecho, detallamos los megavatios atendidos cada año para el total de nuestros clientes LLPS y no LLPS.
Verá que la demanda máxima de estos clientes, en comparación con el trimestre pasado, ha subido hasta los 3,000 megavatios, cuando el trimestre anterior eran 2,400. Es decir, un aumento acumulado de 600 megavatios. Este es el impacto tanto de las ESAs modificadas como de la nueva ESA. Creo que es justo decir que la nueva ESA es el principal motor de este aumento acumulado. Algunas de las modificaciones implican niveles más altos durante el periodo intermedio. Por tanto, el impacto predominante del mayor pico proviene de la nueva ESA.
La lógica de las ESAs modificadas es que estos clientes tenían un gran apetito por, básicamente... no diré tanto como podríamos suministrar, pero no sería una exageración decir tanto como suministramos. Así que identificamos la capacidad de atenderlos a niveles más altos. Esos clientes están interesados en ello. Bajo el marco de las ESAs existentes, realizamos dichas modificaciones. Fue una solución mutua para ayudar a satisfacer una necesidad del cliente que nos complació poder atender.
Perfecto. ¿Podría darnos algún detalle sobre qué incluye y qué impulsó ese viento a favor de $0.09 en la otra partida de la Diapositiva 11?
Andrew, habla Bryan. Hay varios elementos en esa partida. Los ingresos por nuestros COLI, es decir, el seguro de vida propiedad de la compañía, aportaron unos $0.03 interanuales.
También tuvimos unos ingresos incrementales por comercialización de energía que fueron algo superiores a los del año anterior.
Y, por último, nuestro ETR es inferior al del año anterior. Así que, en conjunto, una parte modesta de estos $0.09 es favorable respecto a nuestro plan original, pero gran parte se debe simplemente a la actividad presupuestada.
Sí, tal como hemos reafirmado, hemos tenido un inicio de invierno con un clima realmente suave, pero estamos satisfechos con el comienzo del año, hemos obtenido resultados sólidos y hemos reafirmado nuestro guidance para el año.
Nuestra siguiente pregunta proviene de Michael Sullivan, de Wolfe.
En cuanto al aspecto regulatorio, ¿podría darnos una idea de la posibilidad de alcanzar un acuerdo en el caso de Missouri este año? Además, parece que está preparando el terreno sobre hacia dónde podrían dirigirse las tarifas en Missouri West. ¿Cuándo tienen previsto presentar la solicitud allí? ¿Y cómo será la trayectoria de las tarifas tras haber estado tan deprimidas en la historia reciente?
Muchos temas ahí, Michael. Son buenas preguntas. En el caso de Metro, en los últimos casos que presentamos en ambos estados, hemos podido alcanzar acuerdos. Por tanto, sin duda trabajaremos para lograr una solución constructiva con el personal, la OPC y otras partes interesadas en Missouri. Ellos no presentarán su testimonio hasta junio, por lo que la conferencia de acuerdos se llevará a cabo más adelante, hacia el otoño. Habrá más novedades al respecto. De hecho, las discusiones para alcanzar acuerdos siguen un calendario en Missouri; lo mencioné en el guion, las fechas reales de la conferencia de acuerdos. Habrá más información. De hecho, el calendario es incluso posterior a nuestra próxima llamada trimestral. Así que veremos cómo evoluciona. Pero, de nuevo, hemos logrado buenos avances en los últimos casos de tarifas en ambos estados al alcanzar acuerdos.
Y cabe señalar que en nuestra jurisdicción de Metro, las tarifas —las tarifas base— bajaron en nuestro último caso de tarifas, que se produjo tras una ausencia de 40 años en Missouri. Por tanto, la trayectoria en Metro ha sido excelente en cuanto a que las tarifas generales han sido mucho más bajas; la trayectoria ha sido muy inferior a los impactos de la inflación. Y ese enfoque en la asequibilidad es algo que seguiremos manteniendo.
En cuanto a Missouri West, el ritmo que hemos tenido allí es normalmente de aproximadamente un año sí y otro no, lo que nos situaría en un cronograma para presentar un caso hacia la última parte de este año o principios del próximo. Y me gustaría reiterar mis comentarios sobre la asequibilidad en Missouri West. En general, para la gran mayoría de nuestros clientes, los clientes residenciales, esperamos estar al nivel de la inflación o por debajo de ella. En Missouri West, prevemos que será un poco superior a la inflación durante los próximos 5 años, pero manejable a largo plazo respecto a ese nivel inflacionario.
Y eso es realmente el resultado de que Missouri West tenga un nivel de inversión en infraestructura inferior al de nuestras otras jurisdicciones. Está más expuesta a las tendencias del mercado eléctrico. Por ejemplo, cuando ha habido picos de precios durante la tormenta invernal Uri, o cuando hubo fluctuaciones en los precios del gas natural en '22 y también en enero de este año, esa jurisdicción es un poco más susceptible. Por tanto, necesita esa inversión en infraestructura. Además, cuenta con las tarifas más bajas de todo nuestro sistema. Así pues, la jurisdicción se ha beneficiado de la menor inversión, pero, a la larga, debemos asegurarnos de que disponga de la capacidad adecuada. Por ello, habrá cierto nivel de inflación durante los próximos 5 años. Pero a largo plazo, esperamos mantenernos en ese rango de inflación. Y sabemos con certeza que Missouri West se beneficiará de estas inversiones, de estas inversiones necesarias, durante las próximas décadas. Así es como describo la situación de esa jurisdicción.
Actualmente es nuestra más pequeña. Tiene un crecimiento de la demanda muy robusto. La buena noticia sobre la tarifa LLPS es que cuenta con una tarifa premium. En Missouri West, esperamos un crecimiento de las ventas de entre el 10% y el 11% anual. Eso aporta muchos más kilovatios-hora para amortizar las inversiones que estamos realizando. Esto ayuda a moderar la trayectoria de aumento de las tarifas. Así que es una situación excelente en Missouri West; si no tuviéramos ese gran crecimiento de la demanda, tendríamos que realizar esta inversión, pero no contaríamos con el mismo tipo de incremento en las ventas de nuestros clientes premium para amortizarla. Lo dejo ahí, Michael.
De acuerdo. Es muy útil, David. Y luego, en cuanto a la firma de estos ESAs con algunas de las contrapartes que quizás no tengan calificación AA, ¿qué importancia tiene la visibilidad de contar, en última instancia, con un offtaker hyperscaler?
Creo que mencionó este más reciente. Deberíamos saber más en los próximos meses. Y luego, vuelvo un poco al caso de Beale del trimestre pasado, ¿en qué punto se encuentra eso? Así que, sí, si pudiera darnos una idea de qué tan importante es la visibilidad de un hyperscaler.
Es una consideración importante, Michael, no hay duda al respecto. La sofisticación de la contraparte, su conocimiento sobre cómo articularlo todo, su capacidad para captar a esos clientes de uso final. La tarifa LLPS tiene un conjunto de requisitos de colateral y de crédito que cada cliente debe cumplir, además de la confianza en quién es su offtaker.
No vamos a anunciar a la contraparte hoy, aunque sí hemos señalado que se trata de un desarrollador de primer nivel. De hecho, cuenta con una sólida calificación corporativa, BBB+. No obstante, todos nuestros clientes deben cumplir con los requisitos de crédito y colateral establecidos. Por tanto, si no existe una matriz con calificación de grado de inversión en el sistema, debemos contar con cartas de crédito que sigan los términos de los LLPS. Así pues, en nuestras discusiones de ESA, la situación de la contraparte —asegurarnos de tener la configuración adecuada en términos de contraparte y crédito— es una parte clave de cada conversación, así es como lo describo.
Ahora bien, por supuesto, tenemos a Google; Google es nuestra contraparte en 2 de los centros de datos. Meta en otro. Se trata de empresas con niveles de capitalización que [no puedo] concebir, de varios billones de dólares. Pero los desarrolladores que tienen acuerdos de compra (offtake) sólidos con los hyperscalers también son excelentes contrapartes, aunque todos deben cumplir con los requisitos de crédito y colateral de los LLPS.
Nuestra siguiente pregunta proviene de Paul Fremont, de Ladenburg.
Un trimestre excelente. Tenía curiosidad por saber, basándome en la diapositiva 13, cuál sería la fecha de finalización en relación con los 3,000 megavatios para la demanda máxima?
Obviamente, no lo hemos detallado, pero lo describiría como algo que se extiende hacia la... no llega exactamente hasta mediados de la década de 2030, pero se extiende bien entrada la década de 2030. Y verán que tenemos entre 800 y 1,000 megavatios adicionales donde continuaremos expandiéndonos. Así que es una tasa de crecimiento robusta que se mantiene bien entrada la década de 2030.
Y, por supuesto, en cuanto a nuestra cartera de proyectos, muchas de esas conversaciones se centran en el horizonte de 2030 y años posteriores. Por ello, sentimos —estoy muy convencido de que la tasa de crecimiento se mantendrá en ese plazo, no solo gracias a los mismos — a los ESA ya firmados, sino también por las conversaciones con clientes que están en curso.
Y supongo que la mayor parte de — todo ese incremento se basa en los nuevos contratos. ¿Ha cambiado significativamente el cierre del ejercicio entre la información presentada en el cuarto trimestre y la del primer trimestre?
Cuando dice cierre del ejercicio, ¿se refiere al cronograma general en el que se alcanza la carga máxima? ¿Ha cambiado eso de forma material para los ESA existentes? No. Y los nuevos ESA están, por lo general, alineados en cuanto al cronograma global de su fase de puesta en marcha.
Estamos ante una — es una oportunidad histórica. Por tanto, los clientes suelen seguir un cronograma que avanza bastante rápido. Sigue siendo — bueno, bien entrados los años 2030, pero ese cronograma no ha cambiado significativamente, Paul.
Y creo que estamos utilizando una premisa de 5 años. ¿Es eso razonable para — para alcanzar la carga máxima?
Así es, Paul. Y estos 5 ESAs comienzan en años que van desde 2026 hasta 2028. Por ejemplo, algunos de los ESAs de 2028 se extienden hasta 2032. Espero que esto ayude.
En general, LLPS cuenta con una disposición de tasa de incremento a 5 años y una disposición de pico a 10 o 12 años. Por tanto, eso está integrado en la estructura de la tarifa.
No tengo más preguntas por el momento. Ahora cedo la palabra a David Campbell para las palabras de cierre.
Genial. Gracias, Dana, y quiero agradecer a todos por unirse a nuestra llamada hoy. Con esto damos por concluida la conferencia. Que tengan un excelente día.
Gracias. Con esto finaliza el programa. Ya pueden desconectarse.
Datos elaborados por La Dama del Dividendo a partir de múltiples fuentes financieras.