Buenas tardes y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de Equinix. [Instrucciones del operador] Asimismo, la conferencia de hoy está siendo grabada. Si alguien tiene alguna objeción, por favor desconéctese en este momento. Ahora cedo la palabra al Sr. Ryan Burke, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Puede comenzar, señor.

Buenas tardes y bienvenidos a nuestra conferencia de resultados del primer trimestre. Antes de comenzar, quiero recordarles que algunas de las declaraciones que realizamos hoy son de carácter prospectivo e implican ciertos riesgos e incertidumbres. Los resultados reales pueden variar significativamente respecto a dichas declaraciones y pueden verse afectados por los riesgos identificados en la nota de prensa de hoy y en nuestros informes presentados ante la SEC, incluidos nuestros formularios 10-K y 10-Q más recientes. Equinix no asume obligación alguna y no tiene la intención de actualizar o comentar las declaraciones prospectivas realizadas en esta llamada.

Además, de acuerdo con la Regulación de Divulgación Justa (Regulation Fair Disclosure), nuestra política es no comentar nuestras perspectivas financieras durante el trimestre, a menos que se haga mediante una divulgación pública explícita.

En la conferencia de hoy, proporcionaremos medidas no GAAP. En la nota de prensa de hoy, disponible en la página de Relaciones con Inversores de Equinix en www.equinix.com, facilitamos una conciliación de dichas medidas con las medidas GAAP más directamente comparables. Hemos puesto a su disposición en la página de IR de nuestro sitio web una presentación para acompañar esta sesión, junto con cierta información financiera complementaria y otros datos.

Nos acompañan hoy Adaire Fox-Martin, CEO y Presidenta; Olivier Leonetti, CFO; y Phillip Konieczny, VP de Finanzas. En este momento, cedo la palabra a Adaire.

Gracias, Ryan. Hola a todos y bienvenidos a nuestra conferencia de resultados del Q1 2026. Los resultados de este trimestre reflejan la fortaleza continua de todo el negocio a medida que capitalizamos un conjunto amplio y creciente de oportunidades. La demanda es generalizada y duradera. La ejecución está impulsando la eficiencia y la IA continúa alimentando las inversiones en infraestructura que aprovechan nuestras fortalezas. Antes de entrar en nuestros resultados, me gustaría comenzar con algo de contexto importante sobre el mercado. A lo largo del último año, mis conversaciones con los clientes han cambiado. Hace un año, trataban sobre la implementación de proyectos piloto de IA. Ahora, nuestras conversaciones se centran en la adopción a escala en toda la empresa. Nuevas fuerzas están impulsando este cambio. La inferencia ha pasado de ser cargas de trabajo experimentales a convertirse en un motor para la toma de decisiones empresariales en tiempo real. La AgenticAI está pasando de las demostraciones a despliegues distribuidos, con agentes que actúan de forma autónoma para lograr resultados de negocio.

La realidad es que la mayoría de las arquitecturas empresariales no están optimizadas para estos flujos de trabajo. Los agentes necesitan rutas privadas de baja latencia hacia los datos, dondequiera que estos se encuentren. Funcionan mejor en el edge, lo más cerca posible de donde se toman las decisiones. Y deben ser capaces de moverse libremente entre modelos y nubes, manteniendo al mismo tiempo los límites jurisdiccionales. El rendimiento, el coste y el cumplimiento normativo se ven afectados cuando los agentes actuales se ejecutan en la red de ayer. En pocas palabras, esta brecha de despliegue es un problema de arquitectura. Las empresas necesitan una infraestructura diseñada específicamente para la forma en que opera la IA: distribuida, interconectada, soberana por diseño y en estrecha proximidad a los datos que más importan. Este es un mercado al que estamos preparados para servir. Equinix no es simplemente la empresa de infraestructura digital más grande del mundo. Somos el ecosistema digital más deliberadamente seleccionado del mundo. Y nuestros resultados del Q1 demuestran el progreso que estamos realizando para capturar la oportunidad de mercado.

En el Q1, nuestros ingresos recurrentes crecieron un 10% sobre una base normalizada y de moneda constante, situándose en el extremo superior de nuestras expectativas. Este es nuestro segundo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito en MRR. Al mismo tiempo, estamos impulsando una mejora continua de los márgenes. El Q1 fue también el trimestre con mayor actividad de ventas totales en nuestra historia, incluyendo las reservas brutas anualizadas y la actividad de preventa. La actividad de ventas totales aumentó más de un 35% interanual. Impulsamos un crecimiento significativo en interconexión y facturación de CapEx, al tiempo que reducimos la tasa de abandono (churn). Esto refleja la fortaleza del ecosistema en nuestras principales métricas operativas, y estamos ampliando nuestra capacidad mientras lanzamos nuevos productos al mercado que extienden nuestra trayectoria de crecimiento. Nuestro progreso es fruto del esfuerzo extraordinario de nuestro equipo, y estoy orgulloso de la forma en que nuestros empleados están dando un paso al frente para afrontar este momento.

Permítanme ahora aportar más detalles sobre nuestros resultados generales y qué está impulsando nuestro desempeño. Como vieron en nuestro comunicado de prensa, nuestros resultados del Q1 no incluyen el arrendamiento de xScale Hampton. Estamos cerca de ejecutar términos mutuamente beneficiosos ampliados con nuestros clientes. Olivier proporcionará detalles adicionales sobre cómo deben modelar Hampton. Ajustando por el timing de Hampton, nuestros resultados de ingresos, AFFO y AFFO por acción del Q1 estuvieron todos por encima de nuestras expectativas. En general, nuestra pipeline de xScale es robusta, dado que nuestra capacidad restante se encuentra en los principales metros. Nuestro impulso refuerza nuestra confianza en la trayectoria para el año. Por ello, hemos elevado nuestro guidance en varias métricas clave.

Estoy especialmente satisfecho con la solidez de la posición que estamos construyendo en todo el ecosistema de inferencia de IA. La expansión de nuestras relaciones con los principales hyperscalers del mundo, Neo Clouds, proveedores de seguridad de IA y proveedores de modelos sirve como un imán para las cargas de trabajo de agentic AI. 8 de los 10 principales proveedores de modelos de IA y 4 de las 5 principales Neo clouds están expandiéndose activamente con Equinix. Han colocado más de 110 nodos de red independientes con nosotros para dar soporte a elementos de sus arquitecturas de misión crítica y sensibles a la latencia. En consonancia con el trimestre anterior, aproximadamente el 60% de nuestros mayores acuerdos en el Q1 estuvieron relacionados con la IA. Además, las conexiones de gran capacidad de fabric se han triplicado desde hace solo un año. Creemos que queda un potencial de crecimiento significativo, dado que aún estamos en los inicios de la ola de agentic AI y la adopción de la inferencia.

Este impulso forma parte de un repunte más amplio en la demanda de los clientes, que abarca una amplia gama de cargas de trabajo de IA, nube y redes. Ahora, permítanme destacar algunas victorias recientes y sus casos de uso asociados. Cupid Pharmaceuticals, una empresa de descubrimiento de fármacos impulsada por IA cuántica, confía en Equinix por la infraestructura de alto rendimiento y baja latencia necesaria para ejecutar millones de simulaciones moleculares intensivas en GPU. Al desplegar un clúster de GPU dedicado en los centros de datos de Equinix con interconexión directa en la nube, Cupid ha reducido los ciclos experimentales en un factor de 20x, al tiempo que ha reducido los costes en un factor de 5. Lo más importante es que nuestras soluciones están acelerando el camino desde el descubrimiento hasta terapias potenciales que pueden salvar vidas.

Gammon construction, una empresa líder en servicios de construcción e ingeniería en Asia, eligió Equinix debido a nuestra plataforma neutral, nuestra presencia en las principales áreas metropolitanas y nuestras soluciones de conectividad para habilitar su plataforma de IA multi-cloud. Están utilizando nuestra cartera de interconexión fabric para potenciar su infraestructura de red, la cual es la base para soluciones disruptivas como la robótica impulsada por IA y drones para evaluaciones de riesgo in situ y una toma de decisiones más inteligente. Durante el trimestre, ampliamos nuestra alianza con Options IT, el proveedor número 1 de infraestructura para firmas globales de servicios financieros. Seleccionaron Equinix por nuestra presencia en las ubicaciones más importantes para sus operaciones y ecosistemas, incluyendo Londres, Nueva York, Singapur y Tokio. Estamos permitiendo que Options IT ofrezca soluciones de nube privada e infraestructura gestionada de IA para hacer crecer su negocio, cumpliendo al mismo tiempo con los requisitos de soberanía de datos de sus clientes.

También fortalecimos nuestra relación con Maersk, líder mundial en logística integrada, a medida que digitaliza su infraestructura crítica de la cadena de suministro. Maersk seleccionó recientemente a Equinix como su principal socio de centros de datos para dar soporte a cargas de trabajo de alto rendimiento e IA, incluyendo sus primeros despliegues de IA con refrigeración líquida en Frankfurt. Nuestra presencia global, operaciones seguras y resilientes y capacidades de interconexión líderes en la industria están respaldando la transformación de red en curso y la estrategia de crecimiento a largo plazo de Maersk. Estoy excepcionalmente agradecido con todos nuestros clientes y socios por confiar en Equinix para ayudar a impulsar sus negocios. Los resultados que estamos logrando para ellos reflejan una ejecución rigurosa de nuestros pilares estratégicos. Comenzando con Star better, entregamos bookings brutos anualizados de $378 million en el Q1.

Crecimos un 9% interanual, con aproximadamente $140 million de actividad de preventa adicionales a eso. Como mencioné anteriormente, ese crecimiento del 35% en la actividad total de ventas en el trimestre resultó en un backlog récord. Los volúmenes de transacciones continúan demostrando una base amplia de requisitos de carga de trabajo, con más de 3,800 transacciones que abarcan a más de 3,100 clientes únicos en el trimestre. Es importante destacar que también vimos un aumento en la adopción de nuestro portal de servicios South por parte de los clientes. Nuestro portal es un área de enfoque clave mientras trabajamos para crear una mejor experiencia de cliente. También impulsa la eficiencia dentro de Equinix en comparación con un proceso de pedidos tradicional basado en costes. Este es un ejemplo de nuestro enfoque más amplio en la digitalización de procesos y flujos de trabajo en toda la compañía. Los clientes realizaron 20,000 pedidos a través de nuestro portal en el Q1, un 12% más interanual, y tenemos la intención de seguir impulsando mejoras en esta solución.

Pasando a Solve Smarter, nuestros clientes nos plantean constantemente dos desafíos clave. El primero es la fragmentación de la infraestructura de IA. Las empresas están dedicando demasiado tiempo y presupuesto a navegar entre docenas de proveedores de modelos de IA desconectados, nubes de GPU, plataformas de datos y servicios de seguridad. El Equinix distributed AI hub, que presentamos en NVIDIA GTC, resuelve esto proporcionando a las empresas una única conexión privada de baja latencia a todo el ecosistema de IA. A diferencia de los marketplaces de IA creados por proveedores con sus propios servicios para vender, nuestro distributed AI hub es completamente neutral, proporcionando acceso a todos los modelos y nubes para que los clientes puedan seleccionar lo que sea mejor para ellos.

El segundo desafío que enfrentan los clientes es la complejidad de la red. La mayoría de las redes empresariales no están diseñadas para gestionar cargas de trabajo de IA distribuidas, lo que está provocando una degradación del rendimiento de la IA, costes inflados y riesgos de cumplimiento. Equinix Fabric Intelligence resolvió estos problemas mediante la monitorización del rendimiento de la red en tiempo real, ajustando automáticamente las configuraciones y señalando anomalías antes de que se conviertan en interrupciones del servicio, todo ello sin intervención humana. A diferencia de otras herramientas de gestión de redes que se sitúan sobre la infraestructura de red, la inteligencia está integrada directamente en nuestra plataforma de interconexión Fabric. Esto supone una ventaja competitiva estructural, dada la existencia de más de 500,000 interconexiones activas en nuestro ecosistema. Nuestra innovación está extendiendo nuestro liderazgo en el mercado e impulsando el crecimiento.

Los ingresos totales por interconexión aumentaron un 9% interanual en el Q1, impulsados por un crecimiento de los ingresos de Fabric del 26% interanual. Las reservas (bookings) de Fabric subieron un 70% interanual a medida que nuestra tasa de adjunción (attach rate) continúa aumentando. Estas tasas de crecimiento se presentan sobre una base normalizada y de moneda constante. En cuanto a la expansión, seguimos ampliando nuestra capacidad para satisfacer la demanda. Tenemos 46 proyectos principales en marcha en 32 mercados, incluyendo 6 proyectos de excelencia. Más del 70% de este CapEx de expansión minorista se destina a nuestras principales áreas metropolitanas, mientras que el resto se centra en mercados de expansión críticos, particularmente en nuestra región de Asia. Dada la solidez de nuestra actividad de preventa, aproximadamente el 25% de nuestra expansión de capacidad minorista para 2026 ya ha sido vendida.

Seguimos aumentando significativamente nuestra cartera (pipeline) de nuevas oportunidades de adquisición de terrenos para energía y expansión de capacidad, que pueden mejorar nuestras perspectivas de crecimiento a largo plazo en áreas metropolitanas clave y ofrecer rendimientos atractivos. Y no solo estamos creciendo, lo estamos haciendo de forma responsable. La semana pasada publicamos nuestro informe anual de sostenibilidad. Este muestra cómo estamos construyendo la infraestructura esencial que el mundo necesita de formas que sean asequibles para nuestras comunidades, sostenibles para nuestro planeta y fiables para nuestros clientes. Estos han sido durante mucho tiempo valores fundamentales de Equinix, y seguirán guiando nuestras futuras decisiones de inversión.

En el Q1, anunciamos una inversión importante en uno de los mercados con mayor enfoque en la sostenibilidad del mundo, al firmar un acuerdo conjunto con Canada Pension Plan Investment Board para Paratus en el Norte. Este acuerdo reforzará nuestra posición en los países nórdicos al darnos acceso a una cartera de desarrollo instalada y activa de aproximadamente 800 megavatios que se espera entren en funcionamiento en los próximos 5 años. La presencia de Nord en mercados clave como Copenhague es complementaria a nuestras operaciones actuales en EMEA y está bien posicionada para atender el crecimiento de las empresas, la nube y la IA. La transacción está sujeta a condiciones de cierre y se espera que sea inmediatamente accretiva al AFFO por acción tras el cierre.

En general, el Q1 demostró un impulso continuo en todo el negocio, y vemos oportunidades significativas para acelerar el crecimiento a medida que ejecutamos nuestra estrategia. Ahora cedo la palabra a nuestro nuevo CFO, Olivier Leonetti, para que entre en más detalles sobre nuestras finanzas. Olivier se unió a nosotros en marzo y ya ha demostrado ser una excelente incorporación a nuestro equipo directivo. Anteriormente, Olivier fue CFO de Eaton y Johnson Controls, dos grandes proveedores de la industria de los centros de datos. Cuenta con una sólida trayectoria en la generación de crecimiento rentable y la creación de valor para el accionista, y esperamos con interés sus contribuciones a nuestro éxito mientras trabajamos para ofrecer un crecimiento saludable de los ingresos, expansión de márgenes y rendimientos superiores. Olivier, te cedo la palabra.

Gracias por sus amables palabras, Adaire. Estoy encantado de estar aquí; tras casi 2 meses, me entusiasma la fortaleza de los mercados a los que servimos y estoy muy impresionado por la cultura corporativa, la visión de Equinix y su posicionamiento único para atender la acelerada demanda de los clientes. Espero contribuir a hacer realidad nuestra visión mediante una asignación prudente del capital y un uso reflexivo de nuestro balance general para impulsar un crecimiento duradero y rentable. Como resumió Adaire, estamos ejecutando bien en todo nuestro negocio. Este fue el trimestre con mayor actividad de ventas totales, alcanzando un récord del 35% interanual, lo que refleja una demanda amplia y una sólida ejecución. La actividad de los clientes aumentó en todos nuestros verticales, productos y canales.

Pasando a los resultados del Q1 en la diapositiva 7, y con todas las cifras analizadas sobre una base normalizada de moneda constante. Los ingresos recurrentes fueron de $2.3 billion, un 10% interanual, a medida que el rendimiento de nuestras reservas de la segunda mitad del año pasado se convierte en ingresos. Los ingresos totales fueron de $2.4 billion, un 8% interanual. El EBITDA ajustado fue de $1.2 billion, un 13% interanual, lo que resultó en un margen de EBITDA ajustado del 51%, un aumento de 190 puntos básicos intertrimestral y de 300 puntos básicos interanual. Esto es resultado de nuestra continua disciplina de costes, los beneficios por costes de potencia y el escalado de nuestro apalancamiento operativo. Como hemos comentado, impulsar una mayor eficiencia será un objetivo de cara al futuro.

El AFFO trimestral superó la marca de los $1 billion por primera vez, aumentando un 11% interanual, y el AFFO por acción fue de $10.79, un 10% interanual. Tengan en cuenta que, tras ajustar por la firma del contrato de arrendamiento [ininteligible], cuyos detalles proporcionaré en un momento, nos situamos por encima del punto medio de nuestros rangos de guidance de ingresos y EBITDA ajustado para el Q1. Como mencionó Adaire, estamos cerca de ejecutar los acuerdos de Hampton xScale. Este tipo de negociaciones son fructíferas y hemos ajustado el cronograma previsto mientras discutimos términos ampliados y mutuamente beneficiosos con nuestros clientes. Estas son las variables relacionadas con la guidance durante los últimos dos trimestres. Nuestra guidance para el Q4 2025 asumía $54 million de ingresos no recurrentes de la operación, basándose en los términos originales que se estaban considerando.

Nuestra guidance para el Q1 2026 incluía los términos ampliados con una contribución prevista de aproximadamente $80 million en ingresos, $65 million de AFFO y $0.65 de AFFO por acción. La nueva estructura económica ya se incluye en nuestra guidance para el Q2. Este cambio de cronograma no afecta a nuestras perspectivas para todo el año porque la estructura económica ya estaba incorporada. Pasando ahora a nuestras métricas no financieras, que también demuestran un sólido impulso. Incrementamos las interconexiones netas físicas y virtuales en 5,800, con especial fortaleza en las adiciones de fabric. Añadimos 4,100 gabinetes netos y nuestra cartera de pedidos de gabinetes vendidos pero aún no instalados se encuentra en un nivel récord. La tasa de abandono (churn) fue del 1.7%, debido principalmente al beneficio de algunos retrasos en el churn y al enfoque y ejecución en nuestro proceso de renovación.

Para todo el año, nos situamos en la parte baja de nuestro rango de guidance del 2% al 2.5%. Y el MRR por gabinete aumentó a $2,524, un 7% interanual, lo que refleja el firme entorno de precios y el continuo aumento de la densidad. En la diapositiva 12, nuestras inversiones de capital siguen ofreciendo rendimientos muy sólidos. En consonancia con años anteriores, este trimestre completamos la renovación anual de nuestro pool estabilizado, que aumentó en 5 centros de datos IBX. Nuestros 192 activos estabilizados incrementaron los ingresos recurrentes un 6% interanual, tienen una utilización colectiva del 82% y generaron un rendimiento de cash-on-cash del 26% sobre el PP&E bruto. Pasando a nuestra estructura de capital en la diapositiva 10. Al cierre del trimestre, disponíamos de aproximadamente $3.1 billion en efectivo e inversiones a corto plazo en el balance general, y nuestro apalancamiento neto fue de 3.8x el EBITDA ajustado anualizado.

Durante el trimestre, emitimos $1.5 billion en notas sénior a un tipo efectivo combinado del 3.1%, lo que refleja una ejecución positiva en el mercado y nuestra capacidad para aprovechar la deuda a menor coste en todo el mundo. Nuestro balance general y nuestro diversificado programa de capital son ventajas competitivas en cualquier entorno macroeconómico, especialmente en el que vemos hoy. En combinación con un flujo de caja retenido significativo, seguimos accediendo a fuentes de capital de menor coste para financiar nuestra sólida oportunidad de crecimiento. Ahora, veamos los gastos de capital en la Diapositiva 11. Los gastos de capital totales del trimestre fueron de aproximadamente $1.3 billion, de los cuales cerca del 90% correspondieron a la expansión de capacidad para crecimiento y creación de valor. Seguimos esperando retornos de inversión unlevered cash-on-cash en el rango medio del 20%. Desde la última conferencia de resultados, hemos inaugurado 6 proyectos, añadiendo capacidad crítica para satisfacer la demanda en 6 áreas metropolitanas.

Antes de entrar en las perspectivas, abordaré brevemente el entorno energético dados los acontecimientos en Oriente Medio. Coberturamos sistemáticamente los costes energéticos para proporcionar previsibilidad a nuestros clientes y a las partes interesadas en general, especialmente en periodos de volatilidad. A nivel global, tenemos una cobertura superior al 90% para 2026. Y, como es habitual, vamos realizando coberturas progresivamente hacia el futuro. Como resultado, esperamos un impacto mínimo para 2026, incluso si los precios de la energía se mantuvieran elevados. Por último, consulten la Diapositiva 17 para una actualización de las perspectivas para 2026, donde todas las tasas de crecimiento se han analizado sobre una base normalizada y de moneda constante. Basándonos en el sólido entorno y en la ejecución del equipo, estamos elevando las perspectivas en las métricas financieras clave.

Para el segundo trimestre, anticipamos que la fortaleza continuará en todo el negocio, incluyendo un crecimiento del MRR del 10% al 11% interanual. En cuanto a los ingresos totales, el factor principal a considerar es que incluyen la expansión económica derivada de la firma de Hampton xScale que mencioné hace un momento. De nuevo, tengan en cuenta que estos datos económicos ya estaban incluidos en nuestras perspectivas para todo el año; simplemente se han trasladado del Q1 al Q2. Para el año completo, estamos elevando las perspectivas de ingresos totales en $21 million basándonos en nuestro desempeño superior en el Q1, mejorando el rango de crecimiento de ingresos totales esperado en 100 puntos básicos, situándolo entre el 10% y el 11%. Estamos elevando las perspectivas de adjusted EBITDA en $24 million, lo que resultará en márgenes de adjusted EBITDA de aproximadamente el 51%, una mejora de 200 puntos básicos respecto al año pasado.

Además, estamos elevando las perspectivas de AFFO en aproximadamente $40 million, mejorando nuestro rango de crecimiento de AFFO esperado en 100 puntos básicos, hasta situarlo entre el 10% y el 12%. Esto se corresponde con una mejora similar de 100 puntos básicos en nuestro rango de crecimiento esperado de AFFO por acción, situándolo entre el 9% y el 11%. Seguimos ejecutando nuestra expansión de capacidad para satisfacer la robusta demanda de los clientes. Excluyendo xScale y las adquisiciones de terrenos, ahora esperamos que los gastos de capital totales se aproximen al límite superior de nuestro rango anterior, situándose en $4.1 billion, lo que incluye entre $280 million y $300 million de gasto recurrente y aproximadamente $3.8 billion de gasto no recurrente. Dada nuestra confianza en la oportunidad de crecimiento que tenemos por delante, el equipo sigue evaluando oportunidades para acelerar nuestra capacidad de generar crecimiento y valor para nuestros accionistas. En general, estamos satisfechos con nuestro progreso y confiamos en nuestro plan. Seguiremos ejecutando con disciplina para cumplir nuestros objetivos y crear valor para el accionista. Cedo la palabra de nuevo a Adaire.

Gracias, Olivier. Nuestros resultados del Q1 demuestran un sólido desempeño y nuestras perspectivas reflejan la fortaleza subyacente de todo el negocio. Vemos una inmensa oportunidad por delante para impulsar los ingresos, mejorar los márgenes y ofrecer un atractivo crecimiento del AFFO por acción.

Pero no damos nada por sentado. Nuestro éxito continuo exige una ejecución enfocada en nuestras prioridades estratégicas y una inversión disciplinada para desbloquear rendimientos estructuralmente más altos. Por encima de todo, requiere que cada miembro de nuestro equipo en Equinix aporte un valor excepcional a nuestros clientes cada día. Esta es la mentalidad que nos guía, y confío plenamente en nuestra dirección.

Estamos bien posicionados en nuestros mercados. Estamos ganando impulso en áreas clave de crecimiento y mantenemos el enfoque en cumplir los objetivos que nos hemos fijado. Dicho esto, abrimos la línea para preguntas.

[Instrucciones del operador] Nuestro primer interlocutor es Ari Klein de BMO Capital Markets. Ari Klein de BMO Capital Markets. Pasaremos al siguiente interlocutor, Michael Rollins de Citi.

Tenía una pregunta sobre algunos de los comentarios que hizo anteriormente en la llamada. Si no me equivoco, mencionó que 8 de los 10 principales —creo que se refería a los hyperscalers— y 4 de los 5 principales —no, nubes— están expandiéndose activamente con Equinix para IA, con 110 nodos de red independientes.

Y tengo curiosidad por saber si podría darnos más detalles: ¿son esos 110 nodos adicionales a los que normalmente tendrían en la nube? ¿Y podría caracterizar los tipos de demanda de interconectividad que ya está viendo para esos nodos de IA y cómo eso le está permitiendo anticipar, en esta fase temprana de este entorno, el tipo de crecimiento que la IA representa para su modelo de negocio?

De acuerdo. Mike, muchas gracias por la pregunta. Permíteme aclarar un par de puntos. Mencioné que 8 de los 10 proveedores de modelos de IA, los LLM, y 4 de los 5 Neo clouds han desplegado entre 110 aproximadamente nodos de red independientes en Equinix. Y esto es adicional a todos los nodos que vemos que están desplegando los hyperscalers para gestionar su proceso de conectividad.

Cuando analizamos el papel de los neos aquí, podemos ver que para muchos de ellos su trayectoria está evolucionando un poco; su propuesta de valor siempre se basó en el precio, en el acceso a GPU y, en gran medida, en facilitar una infraestructura de entrenamiento a gran escala. Se centraban principalmente en el SaaS y el hyperscaler. Como podemos observar, se están transformando en cargas de trabajo de ofertas de IA y buscan captar clientes corporativos y empresas SaaS de tamaño medio. Los vemos como potenciales imanes de inferencia para nuestro ecosistema de cara al futuro.

Y vemos que muchos de ellos están convergiendo, como ya he mencionado, y operando en Equinix. Se trata de un par de cuestiones en cuanto a los casos de uso: se trata de salidas de red que proporcionan conectividad a los CSP y los NSP para los NEO y los L&M. Se trata de nodos de inferencia de IA para áreas metropolitanas densamente pobladas, lo que ofrece un panorama algo distinto. Y se trata del acceso a la red (fabric access) a la base de clientes corporativos de Equinix. Así se resumen las tres tendencias que estamos viendo para las unidades de negocio de nuestro entorno.

Nuestro siguiente interlocutor es Cameron McVeigh, de Morgan Stanley.

Quería preguntar sobre los $140 million en actividad de pre-leasing. Tengo curiosidad por saber cómo está cambiando el apetito de los inquilinos y si están dispuestos a comprometerse con mayor antelación y por plazos más largos, y realmente cómo se traduce eso en las condiciones para Equinix, ya sea a través de precios, plazos o depósitos. Cualquier detalle al respecto sería de gran ayuda.

Por tanto, los precios se mantienen firmes, ya sea que analicemos las preventas o las reservas dentro del trimestre. Y creo que las reservas de preventa aportan seguridad a nuestros clientes, seguridad en cuanto a la infraestructura que están definiendo y la oportunidad de asegurar que están resolviendo su propio futuro de computación y energía. Es algo que creo que solo hemos empezado a hacer en un pasado reciente, pero estamos viendo un gran beneficio de ello en cuanto a las conversaciones con nuestros clientes y nuestra capacidad a largo plazo para atenderlos.

Matt Niknam, de Truist.

Mi pregunta es más bien sobre el panorama general macroeconómico. ¿Han observado alguna dinámica macro, particularmente en torno al aumento de los costes de memoria o de combustible y energía, y las perspectivas de mayores costes de TI más adelante en el año, que esté afectando al comportamiento de los clientes, ya sea mediante la anticipación de la demanda o el retraso de acuerdos si los clientes se enfrentan a la escasez de suministro?

Creo que, en lo que respecta a la preocupación por los costes energéticos, Olivier mencionó nuestro programa de cobertura, lo que significa que estamos en condiciones de seguir apoyando a nuestros clientes en los niveles de precios en los que operamos hoy. Diría que, basándome en el entorno de demanda que observamos, se trata de un entorno de demanda muy duradero y de base amplia. Es muy diverso. Y, ciertamente, no estamos viendo ningún retroceso por parte de los clientes en relación con el aumento de los costes, etcétera, en este momento. Creo que se puede ver reflejado simplemente en la magnitud de la cifra de transacciones y en que dichas transacciones se produjeron en todos nuestros segmentos de clientes y, de hecho, de forma bastante equitativa en todos los sectores, que crecieron aproximadamente al mismo porcentaje en el Q1.

Nuestro siguiente interlocutor es Frank Louthan, de Raymond James.

Ante el aumento de la demanda de inferencia de IA que observan, ¿existe alguna diferencia en el capital incremental que están requiriendo para satisfacer esas nuevas cargas de trabajo en comparación con lo que han visto tradicionalmente? Y, si es así, ¿podrían cuantificarlo?

No, no vemos ninguna diferencia en el capital que será necesario, a pesar de que nuestra estrategia ha sido centrarnos mucho en las áreas metropolitanas. Estamos presentes en 77 metros en todo el mundo y seguiremos ampliando nuestra presencia, pero eso ya está integrado en nuestra gestión de capital porque forma parte de nuestra trayectoria de 27 años; por tanto, no anticipamos diferencias en el capital. Le pediré a Phillip que añada un comentario adicional al respecto.

Sí. Lo único que añadiría a eso, Frank, es que siempre estamos, como dicen, adelantándonos a la tendencia. Pensando en los tipos de requisitos necesarios para los despliegues; cuando se observan algunas de las instalaciones que pondremos en marcha en los próximos años, las densidades hacia las que estamos construyendo son mucho mayores y se adaptan mucho mejor a muchos de los requisitos que recibimos de nuestros clientes. Así que siempre estamos pensando hacia dónde tenemos que ir y cuáles son los requisitos de nuestros clientes, y construimos en función de ello.

¿Está eso aumentando o disminuyendo la rentabilidad que prevén de cara al futuro con ese mayor requisito de densidad?

En cuanto a la densidad... la rentabilidad que estamos proyectando, incluso con esas densidades más altas, sigue situándose en ese rango de mediados del 20% del que hemos estado hablando durante mucho tiempo.

Nuestro siguiente interlocutor es Vikram Malhotra, de Mizuho.

Solo quiero aclarar dos puntos. Primero, la caída secuencial de las reservas (bookings). ¿Qué parte de esto es estacional? ¿Podría darnos quizás algo de la composición de lo que es el sector empresarial tradicional frente a los contratos de gran volumen? Y, en segundo lugar, respecto al negocio de interconexión, dado que el negocio de fabric casi se ha triplicado rápidamente, ¿cómo está influyendo esto en el crecimiento de los ingresos por interconexión en general? Mencionó que se requieren mejoras en la red. Me pregunto cómo repercutirá eso. ¿Significa que en el futuro veremos un mayor repunte en la parte de interconexión?

Sí. Permítame comentar primero sobre la naturaleza secuencial de nuestras reservas brutas anualizadas. En primer lugar, hemos concluido el Q1, y el Q1 es estacionalmente un trimestre que tradicionalmente ha sido más bajo. Pero debo decir que estoy especialmente satisfecho con el rendimiento que hemos obtenido, teniendo en cuenta que veníamos de un Q4 tan importante. Por tanto, creo que el equipo ha trabajado muy duro para lograr lo que ha sido nuestro Q1 más grande de la historia y para impulsar nuestro mayor backlog de la historia. Así que espero con interés convertir eso en ingresos en el futuro.

Y estoy orgulloso de que la ejecución de nuestras reservas en el Q1 no solo se relacione con la parte superior de la cuenta (top line), sino que lo hayamos hecho con márgenes y rentabilidad en crecimiento. En todo el perfil de reservas del Q1, vimos fortaleza, como ya mencioné, en diversos sectores, pero también vimos una fortaleza muy generalizada en nuestro grupo de acuerdos de menos de 1 megavatio.

En cuanto a la segunda pregunta sobre los ingresos por interconexión y su crecimiento. Obviamente, estamos muy satisfechos con el rendimiento que hemos visto aquí; el crecimiento de nuestros ingresos por interconexión fue del 9% sobre una base normalizada y de moneda constante. El crecimiento de los ingresos de fabric fue del 26%, y nuestras reservas de fabric crecieron un 74% interanual.

Y este tipo de crecimiento, la propuesta de valor que estamos ofreciendo a los clientes, es el verdadero motor de nuestra estrategia de inversión en torno a nuestro hub distribuido y nuestra fabric intelligence, que se encuentra en fase de pre-preview con varios clientes y socios que tienen una visión muy positiva sobre los resultados que estamos impulsando con este conjunto de soluciones.

Nuestro siguiente interlocutor es Jonathan Atkin, de RBC.

Sí, quería dar seguimiento a esa última respuesta y tal vez preguntarle de forma más directa. ¿Existe algún escenario en los próximos años en el que el crecimiento de su interconexión supere el crecimiento que están observando y represente un porcentaje significativamente mayor de su composición de ingresos totales?

Supongo que, en cierto modo, Jonathan, probablemente ya lo estamos viendo en nuestros activos estabilizados, donde nuestros activos estabilizados crecen al 6% y la interconexión dentro de ese grupo de activos crece al 9%. Creo que existe la oportunidad de seguir ampliando nuestra presencia y la gama de servicios que ofrecemos a nuestros clientes, ya que ocupamos un nicho de mercado muy específico al proporcionar ese entorno neutral donde converge el ecosistema de la IA. Por tanto, existe potencial de crecimiento, pero esto aún no se ha factorizado en nuestros planes.

Nuestro siguiente interlocutor es Irvin Liu, de Evercore.

Y bienvenido, Olivier. Gracias por los detalles sobre la cobertura energética; dada su exposición en Oriente Medio, quería entender si la reciente volatilidad geopolítica y de divisas en la región ha tenido o podría tener algún impacto en sus operaciones, específicamente en lo que respecta a su capacidad para vender y/o añadir capacidad de IBX.

Sí. Muchas gracias por la pregunta. En primer lugar, creo que lo más importante para nosotros es la seguridad de nuestros empleados, clientes y socios, y esa ha sido nuestra prioridad absoluta mientras gestionábamos los recientes acontecimientos en Oriente Medio. Afortunadamente, todo nuestro personal se encuentra a salvo y nuestras instalaciones están plenamente operativas. Tenemos una presencia limitada en la región. Contamos con un total de 6 centros de datos en Oriente Medio, que representan aproximadamente el 1% de los ingresos totales. Tenemos un proyecto en curso en Dubái en nuestras instalaciones DX3, un proyecto de construcción. Y hemos visto que el estado de la RF de dicho proyecto se ha visto afectado debido al conflicto. Por tanto, el impacto operativo es limitado; hemos podido mantener nuestras instalaciones en funcionamiento. Pero estamos siguiendo la situación con mucha atención. Nuestra visión a largo plazo es que la región seguirá viendo un crecimiento en la inversión en infraestructura digital, a medida que Oriente Medio busca posicionarse como un centro global de IA.

Nuestro próximo interlocutor es Nick Del Deo, de MoffettNathanson.

Primero, quiero felicitar a Olivier por su nombramiento. Y mi pregunta también es para él. Me preguntaba si podría profundizar un poco y compartir con nosotros sus filosofías de alto nivel en cuanto a asignación de capital y operativa. Y si su perspectiva previa como proveedor de la industria de centros de datos le aporta alguna visión inicial sobre áreas en las que cree que Equinix podría mejorar el negocio o en las que se centrará.

Gracias por su pregunta, Nick. Primero, en cuanto a la asignación de capital, vamos a mantener el rumbo que ha funcionado bastante bien para la organización. En primer lugar, para financiar nuestra ambiciosa estrategia de CapEx y nuestro programa de crecimiento, queremos utilizar la deuda como vía de financiación. Podemos hacerlo basándonos en el apalancamiento que tenemos hoy, 3.8x, como mencioné en mis observaciones. Utilizaremos capital propio de forma oportunista, pero la clave será el uso de la deuda. Respecto a las impresiones, supongo que esa es la pregunta que planteaba como proveedor de Equinix; en términos formales, todos nosotros quedamos muy impresionados por lo que hemos visto. Siempre vemos a Equinix como un pionero en este mercado. Y tras 2 meses, parece un comentario de marketing, pero es la verdad: estoy impresionado por la calidad del equipo, la cultura y, sobre todo, por el rigor con el que gestionamos la operación. Y como hemos dicho antes, se ve la estrategia: tenemos centros de datos de alta calidad en mercados de primer nivel. Estamos conectando al mundo y estamos preparados para impulsar la carga de trabajo de los agentes de IA. Así que estoy muy contento. Estamos muy diferenciados y tengo muchas ganas de ayudar al equipo a hacer crecer este negocio aún más.

De acuerdo. ¿Hay alguna área en particular en la que deseen profundizar o es demasiado pronto para decirlo?

No. Queremos impulsar la estrategia que tenemos planteada como un conjunto: 'Solve smarter, serve better'. Habrá muchas iniciativas, entre muchas otras, para facilitar esta estrategia, pero hoy no hay cambios, ¿no es que hubiera necesidad de ellos?

Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Richard Choe, de JPMorgan.

Solo quería dar seguimiento al churn; un 1.7% es muy bajo, pero creo que mencionó que parte de ello se ha retrasado. ¿Deberíamos volver al rango? Es decir, ¿debería estar por encima del rango o en la parte alta durante el resto del año? ¿O podríamos estar viendo algo más cercano al extremo inferior para el cierre del año?

Muchas gracias por la pregunta. Como vieron, con un 1.7%, estuvimos por debajo del límite inferior de nuestro rango. Creo que probablemente hubo dos elementos que causaron esto. Uno fue el timing de parte del churn, incluyendo nuestro negocio de metal que se traslada a este trimestre. El otro es, simplemente, el enfoque continuo que nuestros equipos han mantenido en el proceso de renovación, por lo que estamos muy satisfechos con el desempeño que hemos visto en el Q1.

A pesar de que no queremos cantar victoria demasiado pronto, creo que lo correcto es mantener nuestra tasa de churn en el rango del 2% al 2.5% durante el resto del año. Creemos que nuestro enfoque en los contratos disponibles para renovar, algo que hemos venido haciendo mucho antes en el ciclo, está empezando a tener un impacto.

No obstante, seguiremos de cerca esas tendencias durante los próximos trimestres. Obviamente, nuestro objetivo es reducir el churn de forma constante con el tiempo, pero por ahora nos mantendremos en el rango del 2 al 2.5% para este año.

Nuestro siguiente interlocutor es David Guarino, de Green Street.

Al plantearnos la modelización de estas grandes comisiones extraordinarias relacionadas con los arrendamientos de xScale, me preguntaba si podrían proporcionarnos algún marco de referencia para estimar y pronosticar su magnitud.

Y, relacionado con ello, hemos oído rumores de que el campus Monocle podría haber sido prearrendado, pero ustedes no hicieron ningún comentario al respecto. ¿Podrían darnos una actualización sobre lo que está ocurriendo con ese proyecto?

¿Y qué tan pronto podríamos esperar otra gran comisión de arrendamiento de xScale tras la de Hampton?

Mire, estas transacciones son siempre muy complejas y polifacéticas, especialmente porque disponemos de activos en ubicaciones de muy alta demanda que cuentan con suministro eléctrico en el plazo adecuado y en ubicaciones excelentes. Por tanto, de cara a la segunda mitad del próximo año en lo que respecta a Manuka, no es que hayamos fijado un cronograma a corto plazo, sino que todavía estamos trabajando en ello. Tenemos una cartera de interesados muy sólida. Y, obviamente, queremos asegurarnos de maximizar el resultado para nuestros clientes, para nuestros accionistas y para la compañía. Al mirar hacia la segunda mitad del año y hacia 2026, el guidance asume un NRR total de aproximadamente 5.8% para todo el año, y una parte de ello está asociada al arrendamiento de xScale.

Un comentario adicional, si me permite, David. Si observa el resto del año, con la excepción del acuerdo de xScale que ya hemos mencionado muchas veces, el resto de los acuerdos de xScale son de naturaleza relativamente pequeña, y creemos que el riesgo está equilibrado para lo que queda de año. Gracias.

Gracias. Michael Ng, de Goldman Sachs.

Adaire, ha mencionado que los agentes funcionan mejor cuando están más cerca del edge; ¿ha observado como consecuencia alguna repatriación de la carga de trabajo de los clientes o un desplazamiento de la inversión fuera de la nube pública? Y, cuando las empresas decidan operar más en el edge, ¿podría hablarnos un poco sobre el proceso de decisión del cliente entre centros de datos colocados frente a soluciones on-prem hoy en día?

Claro. Y creo que la realidad del entorno en el que operan nuestros clientes es el entorno que hemos venido describiendo en muchas de estas conferencias, y se trata de un entorno de nube híbrida y multi-cloud, donde los datos se encuentran repartidos entre esa plétora de plataformas. Esto crea la oportunidad para que una plataforma neutral como Equinix dé servicio a clientes que desean ejecutar flujos de trabajo agénticos a través de esos entornos, pero que necesitan acceder a la información que se encuentra en más de una ubicación.

Por tanto, sin duda diría que los clientes tienen un entorno multi-cloud en el que, por supuesto, están analizando tanto los costes asociados a sus entornos como otras consideraciones importantes; particularmente en ubicaciones como Europa, en torno a la soberanía y el cumplimiento de la legislación sobre soberanía, lo que puede implicar que ciertas partes de su conjunto de datos deban trasladarse a un entorno privado o ser repatriadas desde la nube.

Pero no diría que se trate de una conversación generalizada que mantengamos con toda nuestra base de clientes. Creo que, al hablar con los CIO, es una conversación que trata menos sobre on-prem y la nube, y más sobre el recorrido desde la gestión de tokens y el coste de los mismos, hasta llegar a ese tipo de controles de datos soberanos que garantizan que la organización cumpla con cualquier conjunto de reglas de gobernanza de datos que tengan implementadas para su propio negocio.

Y es, sin duda, una conversación importante, ya que podemos ayudar a los clientes a navegar por ese proceso al proporcionar, a través del distributed AI hub, acceso a todos los actores, así como a modelos de sLLM privados, que las empresas utilizan para actividades de tipo IA más pequeñas y menos intensivas. Así que creo que la conversación trata realmente de cómo se transita desde el token y el entrenamiento hasta llegar a esa cuestión del cumplimiento, a menudo impulsada por la soberanía en algunas ubicaciones.

Nuestra siguiente interlocutora es Madison Rezaei, de Bernstein.

Han hablado de la posibilidad de construir múltiples gigavatios incrementales con el programa Build bolder. Con el plan de CapEx para todo el año situándose ahora en torno a $4.1 billion, ¿es este un tipo de gasto anual que deberíamos anticipar para los próximos años? ¿Está más concentrado al principio? ¿Creen que la intensidad aumentará a medida que avancen hacia campus más grandes y, como breve seguimiento a eso, ¿prevén mantener el nivel de rentabilidad sobre el efectivo (cash-on-cash return) durante todo ese proceso de construcción?

De acuerdo. Gracias por las preguntas. Quizás nos repartiremos la respuesta dado que hay partes para cada uno de nosotros. En primer lugar, como creo que mencionamos en nuestros materiales, actualmente tenemos 3 gigavatios en Equinix, ya sea en terrenos bajo control o en fase de desarrollo. Esa es la base amplia de la cartera con la que estamos trabajando. Pero, como mencionó Olivier en sus declaraciones preparadas, nos encontramos en el extremo superior del rango que mencionamos anteriormente para el CapEx en el Analyst Day del año pasado. Seguimos aumentando significativamente nuestra cartera de proyectos para nuevos terrenos con energía y oportunidades de expansión de capacidad para mejorar lo que consideramos perspectivas de crecimiento a largo plazo en metros clave, lo cual, por supuesto, sabemos que ofrece rendimientos muy atractivos. Por tanto, estamos muy satisfechos y entusiasmados con lo que vemos en el negocio. Estamos muy motivados por posicionarnos para el crecimiento. Pero pueden ver que estamos en el extremo superior de nuestro rango en relación con la guía que proporcionamos el año pasado durante el Analyst Day. Pero quizás le ceda la palabra a Olivier para que comente un poco sobre los rendimientos y demás.

Por tanto, la diligencia que realizamos antes de cerrar operaciones y desplegar nuevo CapEx es muy sólida. El 25% es un objetivo, no una aspiración. Lo estamos viendo trimestre tras trimestre. Y nos sentimos muy cómodos alcanzando ese objetivo de rentabilidad, ya que estamos en un mercado donde la demanda supera la oferta. Así que podemos ser muy selectivos con las operaciones que asumimos. Lo estamos siendo, y hoy estamos muy diferenciados. Además, la interconexión es cada vez una parte más importante de la propuesta de valor de la compañía. Por ello, nos sentimos muy seguros respecto a este objetivo de mediados del 25%.

Nuestro siguiente interlocutor es Erik Rasmussen, de Stifel.

Y Olivier, buena suerte, espero trabajar con usted. Quería... habló de Maersk, uno de sus clientes destacados. Sé que tuvieron un despliegue de refrigeración líquida en Frankfurt. Pero, quizás de forma general, ¿podría darnos una idea de cómo es la demanda de los clientes para la actividad de refrigeración líquida hoy en día y cuántos despliegues activos o firmados están utilizando direct-to-chip o incluso refrigeración por inmersión? ¿Y con qué rapidez está pasando de las fases piloto a la producción a escala?

Sí. Gracias. Muchas gracias por la pregunta. Tuvimos un trimestre bastante significativo en el Q1 en lo que respecta a los pedidos de refrigeración líquida en general, de los cuales Maersk fue uno; creo que hubo un crecimiento del 50% en términos de nuestros despliegues de refrigeración líquida. Y hoy, tenemos 36 despliegues en toda nuestra base de clientes utilizando refrigeración líquida para facilitar la carga de trabajo y la densidad de los sistemas que han implementado. Está activo en todas nuestras regiones, y es algo que seguimos evaluando y trabajando estrechamente con nuestros clientes. Así que ese es, supongo, el panorama que vemos en lo que respecta a la refrigeración líquida. He dicho, 36 despliegues, 7 pedidos dentro del Q1 en todas nuestras regiones, un aumento del 50% intertrimestral.

Nuestra última pregunta es de Joseph Osha, de Guggenheim Partners.

Vaya, lo he logrado. Es una especie de seguimiento de la pregunta anterior. Al pensar en estas cargas de trabajo generativas con una densidad de potencia bastante alta en el extremo de la red, ¿se encuentran con situaciones en las que, ya sea por espacio físico, por potencia o simplemente desde un punto de vista térmico, se topan con limitaciones? Solo intento entender hasta qué punto es un desafío.

Creo que probablemente la disponibilidad de potencia sería la mayor limitación en nuestro entorno. Por tanto, a medida que aumenta la densificación, con frecuencia tendríamos que poner en espera parte del espacio en torno a esa implementación en particular para garantizar que en el IBX no solo cumplimos con las obligaciones de la carga de trabajo, que es de alta densidad, sino también con los acuerdos de nivel de servicio y las obligaciones que tenemos con los otros clientes que comparten ese espacio y esa potencia. Y esa es, creo, una de las razones por las que se ve que el rendimiento de nuestro MRR por cab crece de forma tan eficaz, hasta alcanzar entre el 2.5% y el 4% o 7% interanual; en parte debido al aumento de la densificación y, por supuesto, a la asociación de productos de valor añadido como el interconnect con cada instalación como una de las medidas de ello.

Gracias. Le devuelvo la palabra para cualquier comentario de cierre.

Solo quiero agradecerles a todos por acompañarnos en nuestra conferencia de resultados del primer trimestre. Que tengan un excelente resto del día.

Gracias. Con esto concluye la conferencia de hoy. Pueden proceder a desconectarse en este momento.