Saludos y bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026 de Emerson. [Instrucciones del operador] Les recordamos que esta conferencia está siendo grabada. Es un placer para mí presentar a Doug Ashby, Director de Relaciones con Inversores. Adelante.

Buenas tardes y gracias por unirse a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026 de Emerson. Hoy me acompañan el Presidente y CEO de Emerson, Lal Karsanbhai; el Director Financiero, Mike Baughman; y el Director de Operaciones, Ram Krishnan. Como siempre, animo a todos a seguir la presentación de diapositivas, que está disponible en nuestro sitio web.

Por favor, pasen a la diapositiva 2. Esta presentación puede incluir declaraciones prospectivas, las cuales conllevan un grado de riesgo empresarial e incertidumbre. Les ruego que se tomen un tiempo para leer la declaración de 'safe harbor' y la nota sobre las medidas no-GAAP. Ahora cedo la palabra al Presidente y CEO de Emerson, Lal Karsanbhai, para sus palabras de apertura.

Gracias, Doug. Buenas tardes. Me gustaría empezar agradeciendo a nuestros colegas de todo el mundo. En este momento, es importante destacar a nuestros equipos en Oriente Medio, que han perseverado en un entorno desafiante y, en ocasiones, peligroso. Todos nuestros empleados y sus familias se encuentran a salvo y seguimos atendiendo las necesidades de nuestros clientes en toda la región. Lo que define a nuestra compañía es una cultura de alto rendimiento basada en un profundo respeto mutuo y un compromiso inquebrantable con nuestros clientes. Liderado por Liam Hurley, nuestro equipo en Oriente Medio ha hecho esto realidad. Gracias.

Por favor, pasen a la diapositiva 3. Estamos comprometidos con la renovación continua de nuestra Junta Directiva. Hoy hemos anunciado al nuevo miembro elegido para nuestra Junta Directiva. Jennifer Newstead es la Vicepresidenta Senior y Directora Jurídica de Apple. Antes de incorporarse a Apple en enero de 2026, Jennifer se desempeñó como Directora Jurídica en Meta. Anteriormente ocupó múltiples cargos directivos en el Departamento de Estado de los EE. UU., la Oficina de Gestión y Presupuesto de la Casa Blanca y el Departamento de Justicia. Jennifer también trabajó durante 12 años en el sector privado, asesorando a empresas de tecnología, medios y servicios financieros en asuntos de litigios y regulatorios. Su experiencia única en gobierno corporativo, negocios globales y tecnología e innovación será una incorporación tremenda para la Junta de Emerson. Jennifer se incorporará oficialmente a nuestra Junta el 3 de agosto de 2026. Esto ampliará la Junta de Emerson a 11 miembros y estamos entusiasmados de que Jennifer se una a nosotros.

Por favor, pasen a la diapositiva 4. La demanda de los mercados finales sigue siendo sólida. Los pedidos subyacentes crecieron un 5% en el segundo trimestre, liderados por Software & Systems, que experimentó una robusta inversión en nuestros verticales de crecimiento y un impulso sostenido en Norteamérica e India. Analizaré más detalles sobre la demanda en la siguiente diapositiva.

Los resultados del segundo trimestre de Emerson reflejan nuestra capacidad para cumplir objetivos en un entorno dinámico. El crecimiento de las ventas subyacentes del 0.5% estuvo por debajo de lo esperado debido a un impacto de 1 punto derivado del conflicto en Oriente Medio. Test & Measurement continuó superando las expectativas, con un aumento del 12% interanual, y nuestro negocio Ovation creció a mediados de los dos dígitos, impulsado por la demanda secular de energía. El margen de EBITDA ajustado por segmento del 27.6% superó las expectativas y obtuvimos un beneficio por acción ajustado de $1.54, cerca del límite superior de nuestra guidance. Como era de esperar, el valor anual de los contratos de nuestro software creció un 9% interanual y cerró el trimestre en $1.64 billion.

Estamos actualizando nuestra guidance para todo el año para reflejar el impacto del conflicto en Oriente Medio y ahora esperamos un crecimiento de ventas del 4.5%, con un crecimiento subyacente del 3%. Se sigue esperando que el margen de EBITDA ajustado por segmento sea de aproximadamente el 28% y estamos elevando el límite inferior y el punto medio de nuestra guidance de EPS ajustado, esperando ahora entre $6.45 y $6.55 por acción. Mantenemos la confianza en nuestros planes para la segunda mitad de 2026 basándonos en el impulso de pedidos que estamos viendo y la visibilidad que tenemos de nuestra cartera de pedidos pendientes, que ha crecido un 9% interanual.

Durante la primera mitad del año, Emerson completó $542 million en recompra de acciones y mantenemos nuestro compromiso de devolver aproximadamente $2.2 billion de capital a los accionistas este año fiscal.

Por último, quiero destacar la solidez de nuestra diferenciada cartera de software industrial para abordar las inquietudes del mercado de software en general respecto a la IA. Estamos observando un crecimiento saludable en el ACV y esperamos cerrar el año con un incremento superior al 10%. Nuestro software se basa en décadas de profundo conocimiento especializado y da servicio a aplicaciones de misión crítica en industrias altamente reguladas. Estas aplicaciones requieren computación en tiempo real y trazabilidad de datos, donde tener razón el 99.9% de las veces no es suficiente. Además, estamos bien posicionados para beneficiarnos de la integración de la IA en nuestras soluciones. Esto representa una gran oportunidad para Emerson a medida que avanzamos en el camino hacia las operaciones autónomas.

Emerson implementó recientemente una solución de optimización impulsada por IA para Aramco, una de las empresas líderes mundiales en energía integrada y productos químicos. Los Aspen Hybrid Models de Emerson se integraron en la red de planificación de refinerías existente de Aramco para crear uno de los modelos de optimización multisitio más grandes del mundo y proporcionar a Aramco una herramienta robusta y escalable para la planificación global de sus refinerías.

La próxima semana, tanto AspenTech como NI celebrarán conferencias de usuarios, donde Emerson presentará nuestras últimas innovaciones, las cuales ayudarán a los clientes a alcanzar mayores niveles de optimización y productividad en sus operaciones. AspenTech llevará a cabo su evento OPTIMIZE con más de 1,100 clientes de 49 países, incluyendo ponencias magistrales de ExxonMobil, TotalEnergies y Exelon. NI Connect contará con conferencias de clientes destacados, incluidos NVIDIA y Alstom, con más de 1,600 asistentes de 38 países.

Por favor, diríjanse a la Diapositiva 5. Los pedidos subyacentes crecieron un 5% en el segundo trimestre, en línea con nuestras expectativas y respaldando nuestro plan de ventas para la segunda mitad del año. Norteamérica e India continúan impulsando el desempeño de los pedidos. La demanda en Europa se mantiene estable pero débil, mientras que China ha comenzado el año más lento de lo esperado. Los pedidos de Software & Systems crecieron un 18% interanual, con Test & Measurement y Control Systems & Software subiendo ambos un 18%. Observamos una inversión robusta y sostenida en energía, con los pedidos de nuestro negocio Ovation subiendo un 41% y el ACV en la suite de gestión de redes digitales de AspenTech subiendo un 31%. Esperamos que nuestros verticales de crecimiento sean impulsores plurianuales, respaldados por vientos a favor estructurales, y estamos viendo un despliegue significativo de capital en proyectos. Emerson ganó aproximadamente $450 million de nuestro funnel de proyectos en el trimestre, con un 85% proveniente de nuestros verticales de crecimiento, liderados por energía, ciencias de la vida y GNL. El funnel creció hasta los $11.2 billion, impulsado por nuevas oportunidades en energía.

Ahora quiero destacar algunas adjudicaciones de proyectos clave recientes. En primer lugar, Oncor, la mayor empresa de distribución eléctrica de Texas, seleccionó a Emerson para permitir el suministro de energía fiable a más de 13 millones de residentes. Oncor utilizará el DGM de AspenTech para modernizar y escalar su red de distribución, preparándose para el aumento de la demanda impulsado por el crecimiento de la población en Texas. Oncor obtendrá eficiencias operativas y capacidades mejoradas de gestión de red mediante el aprovechamiento de una plataforma OT diseñada específicamente para sistemas tanto de transmisión como de distribución. A continuación, NextDecade eligió a Emerson para la expansión de los trenes 4 y 5 de la instalación de Rio Grande LNG, que añadirá 12 millones de toneladas anuales de capacidad. Emerson suministrará instrumentos, válvulas y sistemas analíticos, y fue seleccionada gracias a nuestro sólido desempeño operativo en aplicaciones de LNG y nuestra presencia y soporte local.

En tercer lugar, un importante fabricante farmacéutico con sede en Indiana eligió a Emerson para respaldar su programa de producción en 3 plantas de GLP-1 orales. Acelerar la producción rápidamente para satisfacer una demanda sustancial es crítico para este proyecto, y Emerson proporcionará nuestros sistemas y software de control DeltaV líderes en el mercado, así como nuestra capacidad para ejecutar proyectos complejos. Por último, Emerson suministrará software de NI y hardware modular a una empresa aeroespacial líder con sede en el sur de Texas para la producción de su satélite de comunicaciones de próxima generación. Emerson fue elegida por su capacidad para ofrecer una mayor velocidad de prueba y precisión de medición en un espacio reducido.

Pasen, por favor, a la Diapositiva 6. Tenemos un negocio de $1.2 billion en Oriente Medio, lo que representa el 7% de las ventas. Emerson cuenta con una base instalada de $8.5 billion en la región y más de 1,400 empleados en fabricación, servicio de campo y administración de ventas. El conflicto supuso una interrupción significativa en el trimestre, causando un impacto de 1 punto en las ventas subyacentes. Ante todo, la seguridad de nuestros empleados y clientes es nuestra máxima prioridad, por lo que tomamos medidas como el cierre de la fabricación durante un periodo para proteger a nuestra gente. En marzo, nuestros ingenieros de servicio de campo también operaron a menos del 50% de los niveles previos al conflicto.

Emerson mantiene una sólida estrategia de fabricación regionalizada en Oriente Medio, pero los componentes para instrumentos y válvulas se importan a la región. Además, el cierre del Estrecho de Ormuz causó interrupciones significativas en la logística marítima, aérea y terrestre, lo que restringió nuestra capacidad para importar los componentes necesarios para instrumentos y válvulas. Nuestros clientes experimentaron un grado variable de impacto, identificándose 47 centros de clientes que sufrieron daños de alguna forma. Observamos una ralentización de la actividad de MRO y de proyectos en el trimestre, ya que algunas instalaciones restringieron el personal, pero vimos una mejora en la actividad en abril. Nos alientan los esfuerzos de nuestros empleados y clientes para impulsar la continuidad del negocio.

La situación sigue siendo desafiante y esperamos que impacte las ventas subyacentes de todo el año 2026 en 1 punto. Los centros de clientes estaban operando en gran medida para mediados de abril, aunque a un 75% de su capacidad debido a la imposibilidad de sacar producto a través del Estrecho de Ormuz. Las instalaciones de fabricación de Emerson están operativas y nuestros ingenieros de servicio de campo operan ahora al 80% de los niveles previos al conflicto. La dedicación y los niveles de servicio de nuestros empleados están fortaleciendo las relaciones con los clientes, y estamos trabajando proactivamente con ellos para asegurar que podamos satisfacer sus necesidades a medida que comienzan a trabajar en la reparación de la infraestructura dañada. Ya hemos observado actividades de rehabilitación y esperamos tener oportunidades adicionales a medida que los clientes continúen evaluando sus instalaciones.

En términos generales, estimamos una oportunidad de reconstrucción y reinicio de aproximadamente $100 million, que se materializará a lo largo de varios trimestres. Aunque el Estrecho de Ormuz permanece efectivamente cerrado, nuestros equipos están implementando rutas alternativas y esperamos que la logística continúe mejorando. Si bien estamos observando un aumento en los gastos de flete en la región, el impacto en los costes para Emerson es manejable. Cabe destacar que la ejecución de proyectos in situ está progresando adecuadamente en varios emplazamientos clave y las perspectivas para los proyectos siguen siendo sólidas. Quiero reiterar lo orgulloso que estoy de nuestros empleados por su resiliencia; seguimos apoyando a nuestros clientes durante esta situación difícil. Dicho esto, cedo la palabra a Mike Baughman para que analice nuestros resultados financieros y nuestra guidance con más detalle.

Gracias, Lal. Por favor, diríjanse a la Diapositiva 7 para un análisis más profundo de nuestros resultados financieros del Q2. Como recordatorio, nuestros resultados financieros de la primera mitad se ven afectados negativamente por una dinámica de renovación de contratos de software que impactó el crecimiento de las ventas del Q2 en aproximadamente 2 puntos porcentuales, la expansión del margen EBITDA ajustado por segmento en 90 puntos básicos y el crecimiento del beneficio por acción en $0.09. Nuestros resultados del Q2 también se vieron afectados negativamente por el conflicto en Oriente Medio en aproximadamente 1 punto. Excluyendo estos vientos en contra, el crecimiento de las ventas subyacentes del Q2 fue de aproximadamente 3%.

Seguimos viendo un fuerte crecimiento en Test & Measurement, con un aumento del 12% en el trimestre, y en Control Systems & Software, que subió un 4%, excluyendo la dinámica de renovación de software. Proporcionaré más detalles sobre el desempeño geográfico y por grupo en las próximas 2 diapositivas. El precio contribuyó con 3.5 puntos al crecimiento, tal como se esperaba, y el MRO representó el 65% de las ventas. El backlog cerró el trimestre en $8.2 billion, un 9% interanual, y nuestro book-to-bill fue de 1.07.

El margen EBITDA ajustado por segmento del 27.6% superó las expectativas y se benefició de un mix de segmentos y geográfico favorable. El precio/coste y las reducciones de costes compensaron con creces la inflación. Excluyendo el impacto de 90 puntos básicos de la dinámica de renovación de contratos de software, el margen EBITDA ajustado por segmento subió 50 puntos básicos.

El beneficio por acción ajustado fue de $1.54, un incremento interanual del 4%, mientras que el flujo de caja del segundo trimestre se situó en $694 million con un margen del 15%. Estamos en camino de alcanzar un crecimiento del flujo de caja anual de aproximadamente el 10% con un margen superior al 18%. El segundo trimestre fue un periodo difícil debido al conflicto en Oriente Medio y estoy orgulloso del desempeño operativo que obtuvimos.

Por favor, diríjanse a la Diapositiva 8 para ver los detalles de las ventas subyacentes del segundo trimestre por región. Las Américas subieron un 5%, con EE. UU. creciendo un 9%. El ritmo de negocio en Norteamérica sigue siendo sólido, con una actividad significativa en nuestros verticales de crecimiento y un gasto resiliente en MRO. Como era de esperar, Europa se mostró débil, con una caída del 4%. Oriente Medio y África bajaron un 5%, debido al conflicto en la región, ya que los clientes se vieron obligados a reducir sus operaciones. Como mencionó Lal en sus comentarios, hemos modelado el conflicto en Oriente Medio como un viento en contra de 1 punto para el crecimiento consolidado de... [Problemas técnicos]

Un momento, por favor. Parece que tenemos algunos problemas técnicos. Gracias. Pueden reanudar.

Bien. Disculpen por eso. Tuvimos algunos problemas técnicos. Vamos a retomar en la Diapositiva 9 [ Diapositiva 8 ], donde hablaremos de las ventas subyacentes por región. Las Américas subieron un 5% con EE. UU. creciendo un 9%. El ritmo de negocio en Norteamérica se mantuvo sólido, con una actividad significativa en nuestros verticales de crecimiento y un gasto resiliente en MRO. Como era de esperar, Europa se mostró débil, con una caída del 4%. Oriente Medio y África bajaron un 5%, debido al conflicto en la región, ya que los clientes se vieron obligados a reducir sus operaciones. Como mencionó Lal en sus comentarios, hemos modelado el conflicto en Oriente Medio como un viento en contra de 1 punto para el crecimiento de las ventas consolidadas de Emerson en 2026.

Durante la primera mitad de nuestro año fiscal, hemos visto un crecimiento superior al esperado en EE. UU. Prevemos que la fortaleza en EE. UU. continúe y ahora esperamos que EE. UU. crezca en un dígito alto durante el año. Este crecimiento incremental se ve compensado por un desempeño en China más lento de lo esperado, que ahora prevemos que caiga en un dígito medio durante el año. A nivel global, estamos viendo una actividad significativa sostenida en nuestros verticales de crecimiento, que subieron un 22% en el trimestre. El sector de energía subió un 23% y observamos una inversión saludable en modernización de plantas, extensiones de vida útil y generación behind-the-meter para centros de datos. También vimos un desempeño robusto en los otros verticales de crecimiento, incluyendo — particularmente en aeroespacial y defensa, y ciencias de la vida.

Por favor, diríjanse a la Diapositiva 9 para ver los detalles del desempeño de ventas y márgenes de nuestros tres grupos de negocio. Software & Systems enfrentó un viento en contra en ventas del 4.5% debido a la dinámica de renovación de contratos de software y reportó un crecimiento de ventas subyacentes del 1%. El crecimiento fue liderado por la fortaleza generalizada en Test & Measurement, que subió un 12%. Vimos un crecimiento significativo en Software & Systems en energía, ciencias de la vida, semiconductores y aeroespacial y defensa. El margen de Software & Systems del 29.2% disminuyó 250 puntos básicos interanuales, impulsado por la dinámica de renovación de contratos de software, que supuso un lastre de 300 puntos básicos.

Las ventas subyacentes de Intelligent Devices bajaron un 1%. El conflicto en Oriente Medio impactó este crecimiento en 2 puntos, compensando la fortaleza en energía y GNL. El margen de Intelligent Devices del 27.9% aumentó 80 puntos básicos interanuales gracias a la sólida relación precio/coste y a las reducciones de costes. Safety & Productivity subió un 2% en términos subyacentes, impulsado por productos eléctricos y una actividad de proyectos estable en Norteamérica, mientras que los mercados europeos se mantuvieron débiles. El margen de Safety & Productivity del 21.7% bajó 10 puntos básicos interanuales, debido a un menor volumen, compensado por los beneficios derivados de la reducción de precios y costes.

Por favor, diríjanse a la Diapositiva 10, donde realizaré el puente del EPS ajustado del segundo trimestre respecto al año anterior. Excluyendo el impacto de $0.09 de las renovaciones de software, las operaciones aportaron $0.08 de EPS incremental en el segundo trimestre. De esto, Software & Systems contribuyó con $0.05, Intelligent Devices sumó $0.02 y Safety & Productivity contribuyó con $0.01. Los elementos no operativos sumaron $0.07, principalmente por beneficios de tipo de cambio. En conjunto, el EPS ajustado creció un 4% interanual hasta alcanzar los $1.54.

Por favor, diríjanse a la diapositiva 11 para ver nuestras perspectivas de ventas subyacentes para 2026 por grupo de negocio. Estamos ajustando nuestras perspectivas de ventas para todo el año para reflejar el conflicto en Oriente Medio y ahora esperamos un crecimiento de las ventas subyacentes de aproximadamente un 3% para el ejercicio completo. Prevemos que Software & Systems crezca aproximadamente un 8% en el tercer trimestre y estamos elevando nuestras expectativas para todo el año a un aumento del 5%, basándonos en la solidez de nuestros verticales de crecimiento en este negocio y la fortaleza en EE. UU. Se prevé que Test & Measurement crezca a mediados de los dos dígitos en el tercer trimestre y a principios de los dos dígitos en todo el año, por encima de nuestras previsiones anteriores de un crecimiento de un dígito alto en 2026. Se espera que el segmento Control Systems & Software crezca a mediados de un dígito en el tercer trimestre y a principios de un dígito en todo el año. Seguimos observando una sólida adopción de nuestro software y mantenemos la expectativa de un crecimiento del ACV superior al 10% en 2026.

Se proyecta que Intelligent Devices crezca un 4% en el tercer trimestre y estamos rebajando nuestras expectativas para todo el año a aproximadamente un 2%, debido al conflicto en Oriente Medio. El crecimiento en la segunda mitad del año para Intelligent Devices está respaldado por la fase de la cartera de pedidos y el calendario de los envíos de productos, con la fortaleza en EE. UU. y los verticales de crecimiento compensando la situación en China, que es más lenta de lo esperado. Se espera que Safety & Productivity crezca un 1% en el tercer trimestre y un 2% en todo el año. El mercado de Norteamérica continúa recuperándose y estamos viendo una fortaleza sostenida en las empresas de servicios eléctricos. Sin embargo, los mercados automotriz y europeo siguen débiles. En general, Emerson espera crecer aproximadamente un 5% en el tercer trimestre y un 3% en todo el año. Excluyendo el impacto de las renovaciones de contratos de software, se espera que la tasa de crecimiento de Emerson sea del 4% para todo el año.

Por favor, diríjanse a la diapositiva 12 para conocer los detalles de nuestras perspectivas para el tercer trimestre y para todo el año 2026. Antes de entrar en detalles, me gustaría destacar algunos supuestos importantes incluidos en nuestras perspectivas. Nuestras perspectivas consideran una reanudación gradual de la actividad en Oriente Medio y asumen que el impacto del conflicto permanece en la región. Además, esperamos un impacto neto neutral por la eliminación de los aranceles de la IEEPA, ya que este beneficio se ve compensado por los aumentos en los aranceles de las Secciones 122 y 232, así como por los costes de transporte. Por último, nuestras perspectivas de beneficios y flujo de caja excluyen cualquier beneficio derivado de posibles reembolsos arancelarios.

Para todo el año, esperamos que el efecto de tipo de cambio (FX) sea un viento a favor para las ventas de aproximadamente un 1.5% y que las ventas GAAP aumenten aproximadamente un 4.5%. Seguimos esperando un margen EBITDA ajustado por segmento de aproximadamente el 28% y un flujo de caja libre de entre $3.5 billion y $3.6 billion. Estamos elevando el límite inferior y el punto medio de nuestra guía de EPS ajustado para 2026 y ahora esperamos entre $6.45 y $6.55. Seguimos previendo devolver aproximadamente $2.2 billion a los accionistas mediante $1.2 billion en dividendos y $1 billion en recompra de acciones, de los cuales completamos $542 million en la primera mitad del año.

Pasando al tercer trimestre. Se espera un crecimiento de las ventas de aproximadamente un 5.5%, con un crecimiento de las ventas subyacentes de aproximadamente un 5%. Prevemos un margen EBITDA ajustado por segmento de aproximadamente el 28% y un EPS ajustado de entre $1.65 y $1.70. Con esto, cedo la palabra al operador para la sesión de preguntas y respuestas.