Buenos días, señoras y señores, y bienvenidos a la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2025 de Emera. [Instrucciones del operador] Esta llamada se está grabando el lunes 23 de febrero de 2026. Ahora cedo la palabra a Dave Bezanson. Adelante, por favor.

Gracias, Jenny, y gracias a todos por acompañarnos esta mañana en la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2025 de Emera y en la transmisión en directo. El comunicado de resultados del cuarto trimestre de Emera se distribuyó esta mañana a través de Newswire; los estados financieros, el análisis de la dirección y la presentación que se mencionarán en esta llamada están disponibles en nuestro sitio web emera.com.

Me acompañan en la llamada de esta mañana Scott Balfour, Presidente y CEO de Emera; Jared Green, CFO de Emera; y otros miembros del equipo directivo de Emera.

Antes de comenzar, quisiera informarles que la discusión de esta mañana incluirá información prospectiva, la cual está sujeta a la declaración de advertencia contenida en la diapositiva de apoyo. La discusión y la presentación de hoy también incluirán referencias a medidas financieras no GAAP. Deben consultar el apéndice para ver las conciliaciones de las medidas históricas no GAAP con la medida financiera GAAP más cercana. A menos que se especifique lo contrario, toda la información financiera mencionada está expresada en dólares canadienses.

Y ahora cedo la palabra a Scott.

Gracias, Dave, y buenos días a todos. Antes de empezar, quiero presentar a Jared Green. Hoy es la primera conferencia de resultados de Jared como CFO desde que se incorporó a la compañía en diciembre. Estamos entusiasmados con el valor que su experiencia y liderazgo aportarán de ahora en adelante. Jared, bienvenido a Emera y a tu primera conferencia de resultados.

Emera entra en 2026 con un sólido impulso, basándose en el rendimiento récord de 2025. Nuestros resultados de 2025 son prueba tanto de la solidez de nuestra estrategia como de la calidad de nuestra cartera. Nuestro equipo desplegó de forma segura un récord de $3.6 billion en inversión de capital, lo que resultó en un crecimiento de la base de activos regulados de aproximadamente el 8% respecto a 2024. Además, obtuvimos un crecimiento significativo del beneficio ajustado, alcanzando por primera vez en la historia de Emera más de $1 billion en beneficio neto ajustado anual. Este rendimiento es el resultado de una gestión operativa disciplinada y centrada en el cliente, así como de la ejecución de nuestro plan de capital con inversiones centradas en satisfacer de forma segura las necesidades energéticas de nuestros clientes. Al entrar en 2026, confiamos en nuestra capacidad para seguir generando valor sostenible tanto para los clientes como para los accionistas.

Esta mañana, hemos reportado un beneficio por acción ajustado anual de $3.49, lo que representa un incremento de $0.55 o un 19% respecto a 2024. Este rendimiento supera significativamente el límite superior de nuestro objetivo de crecimiento de EPS ajustado anual, situado entre el 5% y el 7%. También logramos un aumento del 19% en el flujo de caja operativo, lo que subraya aún más la solidez de nuestros resultados financieros. Bajo casi cualquier métrica, 2025 fue nuestro año más fuerte en la historia de la compañía. Este rendimiento excepcional nos posiciona para continuar realizando las inversiones críticas necesarias para reforzar nuestros sistemas y garantizar el suministro de energía seguro y fiable del que dependen nuestros clientes cada día.

Mirando hacia atrás, en 2025, nuestro continuo éxito financiero y operativo pone de relieve la eficacia de nuestra estrategia, la calidad de nuestra cartera de servicios públicos regulados de primer nivel y el compromiso inquebrantable de nuestros equipos altamente cualificados. Estoy profundamente orgulloso de nuestra gente y de lo que seguimos logrando juntos. Gran parte de nuestro éxito en 2025 puede atribuirse al sólido desempeño de Tampa Electric. El primer trimestre récord de Emera Energy también contribuyó a nuestro rendimiento debido al clima frío en el noreste, lo que impulsó precios más altos y volatilidad en el mercado, y donde las condiciones del mercado volvieron a ser favorables en el cuarto trimestre. En ambos casos, el equipo hizo un trabajo excelente respondiendo a estas condiciones de mercado favorables.

Hemos logrado avances significativos en la gestión disciplinada de los costes operativos y de gestión. Al mantener un enfoque estricto en la eficiencia, estamos ayudando a compensar la presión al alza en las facturas de los clientes, al tiempo que seguimos invirtiendo donde es necesario. La tecnología es un facilitador clave de este trabajo. En Nova Scotia Power, se están desplegando tecnologías más modernas, incluidas herramientas de IA, en diversas funciones operativas y de atención al cliente, desde el centro de contacto hasta la generación. Esto facilitará las operaciones de los clientes con nosotros, al tiempo que mejorará la fiabilidad mediante la detección temprana de problemas en los equipos, menos interrupciones no planificadas y un sistema más seguro y eficiente.

En Peoples Gas, estamos aplicando de forma similar tecnología basada en IA para mejorar la eficiencia en el despacho de cuadrillas, reforzar las prácticas de prevención de daños y localización, y reducir el riesgo de interrupciones. También estamos optimizando la capacidad de los gasoductos de aguas arriba mediante ventas fuera del sistema, cuyos beneficios se trasladan directamente a los clientes a través de un ajuste de gas comprado más bajo. En Tampa Electric, se están desplegando drones y tecnología de IA para apoyar las inspecciones en plantas solares. Este enfoque reduce el esfuerzo manual y el tiempo de inspección, mejora la seguridad y ayuda a optimizar el rendimiento de los activos. El resultado es un proceso de inspección más eficiente y rentable.

En 2025, nuestras empresas operativas desplegaron de forma segura $3.6 billion de capital, lo que representa la mayor inversión anual en la historia de Emera. Estas inversiones esenciales impulsan nuestras iniciativas de fiabilidad y resiliencia, y respaldan el suministro seguro y fiable de energía que nuestros clientes esperan. Cabe destacar que seguimos gestionando estas inversiones con cautela, alineando los tiempos y la ejecución de los proyectos para equilibrar las necesidades del sistema con el impacto en la asequibilidad, ayudando así a mitigar la presión sobre las tarifas para los clientes y posicionando nuestros sistemas para generar valor a largo plazo.

En Tampa Electric, el equipo instaló 150 megavatios adicionales de generación solar en 2025, elevando su total de capacidad solar instalada en servicio a 1,505 megavatios. Estas inversiones en energía solar continúan reduciendo la exposición a la volatilidad de los costes de combustible y aportan ahorros reales para los clientes. El equipo de Tampa Electric también logró avances significativos en la resiliencia de la red, mediante el soterramiento de 77 millas de circuitos de distribución aérea en 2025 como parte de su Storm Hardening Program. Con más del 54% del sistema ya soterrado, la red está mejor protegida frente a fenómenos meteorológicos severos y contribuye a mejorar la fiabilidad. El 2025 también marcó un hito importante para Tampa Electric con la inauguración de su nuevo centro de control energético de última generación. Esta instalación reúne a los equipos en un entorno moderno y centralizado que refuerza la coordinación diaria y el rendimiento operativo y que, lo que es más importante, es mucho más resiliente ante los impactos de fenómenos meteorológicos severos, garantizando que se puedan mantener los controles operativos y del sistema críticos. Como parte de sus iniciativas de modernización de la red y mejora de la fiabilidad, Tampa Electric también está cerca de completar el despliegue de una red privada LTE, un medio progresista y líder en el sector para reforzar las comunicaciones en todo el sistema, permitiendo la conectividad en tiempo real con dispositivos de sistema cada vez más modernos para dar un mejor soporte a las operaciones críticas de la red y de campo.

En Peoples Gas, el programa de capital de 2025 se vio respaldado por un crecimiento constante en los sectores residencial y comercial, lo que requirió una inversión continua en fiabilidad y expansión de la red de distribución en todo el estado. Florida sigue liderando la nación en tasas de crecimiento de clientes residenciales y comerciales, y las contrataciones para futuros negocios residenciales fueron sólidas en 2025, ya que los constructores y promotores mantienen su optimismo sobre las perspectivas de crecimiento a largo plazo en el estado. También me gustaría destacar que Peoples Gas fue clasificada como la número 1 del país en el estudio de satisfacción del cliente residencial 2025 de J.D. Power, una distinción que refleja el enfoque inquebrantable del equipo en los clientes y la excelencia en el servicio. Estamos sumamente orgullosos de este logro y de las personas que lo hicieron posible.

En Nova Scotia Power, el equipo puso en servicio instalaciones de almacenamiento por batería de 250 megavatios y 4 horas de duración, aportando valor inmediato a los clientes al dar soporte al sistema durante los picos de demanda, incluyendo dos olas de frío ya registradas este invierno. Una tercera instalación de baterías está en camino de entrar en funcionamiento este verano. La compañía también ejecutó más de $200 million en el primer año de su Reliability Plan de 5 años por $1.3 billion, en consonancia con el perfil de capital respaldado por todos los representantes de los clientes como parte de la solicitud de tarifa general de Nova Scotia Power.

En 2026, planeamos ejecutar un récord de $4 billion de capital en nuestras empresas de servicios públicos reguladas, como parte de nuestro plan de capital de 5 años por $20 billion, lo que respaldará el crecimiento de la base de tarifas del 7% al 8% detallado en nuestra conferencia del Q3. Este plan se centra en inversiones esenciales que refuerzan la resiliencia y la fiabilidad, al tiempo que satisfacen las necesidades cambiantes de los clientes. Más de la mitad de nuestro programa de 5 años se destina a la expansión de infraestructuras de transmisión, distribución y gas, lo que permite el crecimiento de la base de clientes y mejora la resiliencia del sistema mediante el refuerzo ante tormentas, la gestión de la vegetación y la modernización de la red. Cabe destacar que nuestro plan de capital no refleja ningún crecimiento impulsado por centros de datos. Aunque hoy no tenemos la firma de ningún contrato con centros de datos que anunciar, seguimos participando activamente en las conversaciones y somos optimistas respecto a futuras oportunidades.

Desde una perspectiva regulatoria, 2025 ofreció un progreso constante y constructivo. Logramos un resultado favorable en el proceso de revisión de tarifas de Peoples Gas. Y en el cuarto trimestre, la Comisión de Florida aprobó un ajuste de la base de tarifas de USD 88 million para Tampa Electric para 2026, en consonancia con la decisión del proceso de tarifas de 2024 de la compañía. Estos resultados aportan una claridad regulatoria importante y refuerzan nuestra confianza para desplegar el capital necesario para respaldar el crecimiento de Florida, fortalecer la fiabilidad del sistema y seguir ofreciendo un valor estable a largo plazo para clientes y accionistas. Respaldada por este sólido entorno de crecimiento y marco regulatorio, y mediante un enfoque disciplinado en la rentabilidad y la excelencia operativa, Tampa Electric continúa manteniendo tarifas para los clientes que se sitúan por debajo de la media nacional.

En Nueva Escocia, la solicitud de tarifas generales sigue progresando. La audiencia concluyó a mediados de enero y estamos a la espera de una decisión final por parte de la Nova Scotia Energy Board. Esta GRA respalda inversiones críticas en infraestructura y fiabilidad necesarias para dar servicio a hogares, empresas y comunidades en toda la provincia, considerando y equilibrando cuidadosamente las presiones de asequibilidad para los clientes.

La solución de consenso propuesta por Nova Scotia Power, que limita los incrementos de tarifas a un promedio del 2% anual para todas las clases de clientes durante el periodo 2026-2027, es el resultado de una amplia colaboración con todos los representantes de los clientes y un enfoque compartido para permitir la inversión esencial minimizando el impacto en los clientes. Todas las partes coincidieron en que esta solicitud logra el equilibrio adecuado.

La presentación de consenso también refleja una propuesta para titulizar aproximadamente $700 million de los activos térmicos en desuso de Nova Scotia Power, lo que proporcionará ahorros significativos para los clientes. En conjunto, la GRA y la titulización demuestran el enfoque disciplinado y reflexivo de Nova Scotia Power para gestionar la asequibilidad para los clientes.

Siguiendo el proceso regulador independiente en Nueva Escocia, la Junta de Energía procederá ahora a revisar el expediente completo y a fijar las tarifas para los clientes. Consideramos que el conjunto de pruebas es muy sólido y esperamos que la decisión se dicte en el próximo mes o dos.

Si se aprueba tal como se presentó, el acuerdo ofrece a Nova Scotia Power una vía clara para volver a su banda de ROE aprobada en 2026 y 2027.

Y finalmente, en New Mexico Gas, el proceso de venta sigue su curso. La audiencia concluyó a mediados de noviembre y actualmente estamos a la espera de la recomendación del examinador de la audiencia. Seguimos esperando una decisión positiva y el cierre de la transacción de venta en la primera mitad de 2026.

También me complace señalar que estamos ampliando nuestro objetivo de crecimiento medio de EPS ajustado del 5% al 7% hasta 2030, manteniendo al mismo tiempo las perspectivas ancladas a nuestros resultados de 2024. Extender nuestra tasa de crecimiento hasta 2030 demuestra nuestro compromiso de impulsar el valor para el accionista a largo plazo y nuestra confianza en el crecimiento que seguimos observando en nuestra compañía. Dado que 2025 representó un cambio de nivel para los beneficios de Emera, con un incremento del 19% respecto a 2024, creemos que mantener 2024 como año base sigue siendo la medida más adecuada para el crecimiento a largo plazo de nuestra compañía. Dado que Tampa Electric representa ahora aproximadamente el 59% de nuestros beneficios operativos totales, las nuevas tarifas en ese negocio impulsan incrementos significativos en nuestros beneficios consolidados, tal como experimentamos en 2025, pero algo que no esperaríamos replicar cada año. Al pasar de una perspectiva de 3 años a un objetivo de crecimiento a 5 años, estamos proporcionando una mayor visibilidad a largo plazo sobre nuestra trayectoria de beneficios ajustados, la cual está más estrechamente alineada con nuestro crecimiento proyectado de la base de activos (rate base) del 7% al 8% hasta 2030. Este horizonte más amplio refleja mejor la naturaleza plurianual de nuestra planificación de capital y de los ciclos regulatorios, y alinea nuestra información con las prácticas evolutivas del sector de servicios públicos en Norteamérica, donde los periodos de previsión a 5 años son cada vez más estándar.

Antes de ceder la palabra a Jared, quiero dedicar un momento para reconocer a Peter Gregg, quien pronto concluirá su mandato como Presidente y CEO de Nova Scotia Power para asumir el nuevo cargo de EVP de Estrategia y Política en Emera. En nombre de todo el equipo, quiero agradecer a Peter por su liderazgo, integridad y compromiso con el servicio a los clientes de la provincia. Y damos una cálida bienvenida a Vivek Sood, quien se unirá a nosotros la próxima semana como el nuevo Presidente y CEO de Nova Scotia Power. Dicho esto, cedo la palabra a Jared para que analice nuestros resultados financieros.

Gracias, Scott, y gracias a todos por acompañarnos esta mañana. Me alegra estar aquí con ustedes en mi primera conferencia de resultados de Emera. Pasando ahora a nuestros aspectos financieros más destacados. Esta mañana, hemos reportado un beneficio ajustado para el año completo 2025 de $1.45 billion y un beneficio por acción ajustado de $3.49, frente a los $849 million y $2.94 por acción en 2024. Esto refleja un incremento del 19% o de $0.55 en el beneficio por acción ajustado respecto a 2024. Además, reportamos un beneficio ajustado en el cuarto trimestre de $167 million y un beneficio por acción ajustado de $0.55, en comparación con los $246 million y $0.84 del cuarto trimestre de 2024.

Permítanme dedicar unos minutos a explicar los principales factores que impulsaron nuestros resultados anuales. Comenzando con Tampa Electric, observamos un sólido desempeño en 2025, impulsado por las nuevas tarifas y el crecimiento continuo de la base de clientes. Dicho esto, parte de este beneficio se vio compensado por un mayor gasto de O&M, el incremento en la depreciación, los gastos por intereses y el impuesto sobre la renta derivados del crecimiento del negocio. Emera Energy también tuvo un año muy sólido. Los resultados se vieron respaldados por condiciones de mercado favorables, y el equipo realizó un trabajo excelente capitalizando esas oportunidades.

En nuestras empresas de servicios públicos de gas, los beneficios de New Mexico Gas aumentaron, reflejando el primer año completo con las nuevas tarifas en el negocio. Los beneficios de Peoples Gas se mantuvieron estables interanualmente. Por tanto, en todo el segmento, los resultados se vieron parcialmente compensados por un mayor O&M y un aumento de la depreciación en ambas empresas de servicios públicos en crecimiento.

En nuestras empresas de servicios públicos eléctricas canadienses, los beneficios fueron inferiores en comparación con el año pasado. Esto se debió principalmente a que un mayor O&M y la depreciación redujeron los beneficios en Nova Scotia Power, así como a la venta de nuestra participación en Labrador Island Link a principios de 2024. Estos impactos se vieron parcialmente compensados por un mayor volumen de ventas residenciales y comerciales, junto con un clima ligeramente favorable en Nova Scotia.

Los costes corporativos se mantuvieron en gran medida en línea con 2024. Observamos un mayor gasto por intereses como resultado del aumento de la deuda corporativa pendiente, aunque esto se vio parcialmente compensado por la bajada de los tipos de interés. Durante el año, un mayor número de acciones redujo el beneficio ajustado en $0.13. Y, por último, el tipo de cambio tuvo un impacto significativo en el año. Un dólar canadiense más débil en 2025 benefició los beneficios de nuestras empresas de servicios públicos en EE. UU. De cara a 2026, basándonos en nuestra posición actual ajustada por coberturas, prevemos que cada cambio de $0.01 en el tipo de cambio entre el dólar canadiense y el estadounidense tendrá un impacto aproximado de $0.02 en nuestro beneficio por acción ajustado.

Pasando ahora a los factores que impulsaron nuestros resultados del cuarto trimestre. Muchos de los elementos fueron consistentes con lo que comentamos para el año completo, pero hay algunos puntos que merece la pena destacar específicamente para este trimestre. Empezando por nuestras empresas de servicios públicos eléctricas en Canadá: las contribuciones fueron inferiores interanualmente. Esto se debió principalmente a mayores costes de O&M, así como a una recuperación fiscal que se reconoció en Nova Scotia Power en el cuarto trimestre del año pasado. Ese elemento fiscal tuvo un impacto significativo en el beneficio ajustado de las empresas de servicios públicos.

A nivel corporativo, los costes fueron superiores a los del cuarto trimestre del año pasado. Esto se debe principalmente a que el Q4 2024 se vio beneficiado por el reconocimiento de un activo por impuesto diferido que no se repitió en la misma medida en 2025. Los resultados corporativos también reflejaron mayores gastos operativos y un gasto por intereses ligeramente superior interanualmente.

En cuanto a nuestras empresas de gas y otras de servicios eléctricos, Peoples Gas obtuvo un trimestre sólido con un aumento del 11% en los beneficios, respaldado por mayores ventas fuera del sistema. Este rendimiento se vio más que compensado por los resultados más débiles de New Mexico Gas, debido a mayores costes de mano de obra y beneficios, así como a menores beneficios en BLPC. En Tampa Electric, los beneficios trimestrales se mantuvieron esencialmente estables. El aumento de O&M, el incremento de la amortización y un clima menos favorable se compensaron en gran medida por el beneficio de las nuevas tarifas en comparación con el cuarto trimestre del año pasado. Y, por último, el tipo de cambio tuvo un impacto modesto en el trimestre. Un dólar canadiense ligeramente más fuerte en comparación con el Q4 2024 resultó en una reducción moderada de los beneficios ajustados.

Nuestro sólido crecimiento de los beneficios impulsó un aumento interanual del 19% o $386 million en el flujo de caja operativo tras normalizar los aplazamientos por combustible y tormentas. Este impulso se tradujo en sólidas métricas crediticias clave, incluyendo una mejora de 130 puntos básicos en la ratio de Moody's CFO preworking capital/deuda. Esta mejora refleja un progreso significativo y sustancial hacia las métricas objetivo. Y, pro forma la anunciada venta de New Mexico Gas, habríamos superado el umbral del 12% de Moody's. Además, nuestros sólidos resultados financieros contribuyeron a mejorar el payout ratio al 83% en 2025. Esto nos sitúa en camino para alcanzar nuestro objetivo del 80% para 2027.

Antes de ceder la palabra a Scott para sus comentarios finales, quiero mencionar brevemente 2026. Con aproximadamente USD 2 billion de las fechas de llamada y vencimientos relacionados con la adquisición de TECO acercándose a mediados de año, esperamos regresar a los mercados de bonos e híbridos en los próximos meses. Las condiciones del mercado de deuda siguen siendo constructivas al entrar en 2026, lo que respalda nuestro plan para refinanciar los vencimientos de bonos de junio. A medida que continuamos con el proceso de refinanciación de los híbridos, que iniciamos en el Q4 2025, nos gustaría destacar la capacidad adicional en nuestra estructura de capital para híbridos, más allá de los USD 1.2 billion emitidos en 2016. Y ahora le devuelvo la palabra a Scott para sus comentarios finales.

Gracias, Jared. Al analizar el ejercicio 2025, me siento orgulloso de la sólida ejecución y la disciplina que nuestros equipos han demostrado en toda la organización. Ese desempeño ha generado un impulso significativo al entrar en 2026, respaldado por una estrategia clara, una sólida trayectoria en el balance general y una cartera de activos regulados de alta calidad.

De cara al futuro, nuestro enfoque sigue siendo la ejecución de nuestro plan de capital de $20 billion, la finalización de la transacción de New Mexico Gas y la continuación del trabajo constructivo con las partes interesadas, especialmente en Nova Scotia, para suministrar de forma fiable la energía que nuestros clientes esperan.

Este año también marca el décimo aniversario de nuestra adquisición de TECO, y es digno de mención que ya hemos invertido más capital en nuestras empresas de servicios públicos en Florida que la totalidad del precio de compra original, un hito que subraya cómo esa transacción transformó a Emera y creó valor a largo plazo tanto para los clientes como para los accionistas.

Con una base sólida y una gran visibilidad sobre nuestras perspectivas de crecimiento, estamos bien posicionados para seguir generando valor sostenible para los clientes y accionistas en 2026 y en los años venideros. Con esto, estaré encantado de responder a sus preguntas.