Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del cuarto trimestre y del año fiscal 2026 de Dollarama. En la llamada de hoy nos acompañan Neil Rossy, Presidente y CEO; y Patrick Bui, CFO. Comenzarán con unas breves palabras seguidas de una sesión de preguntas y respuestas con analistas financieros. Antes de empezar, tengan en cuenta que las declaraciones de hoy pueden contener declaraciones prospectivas sobre los planes, expectativas, intenciones, resultados o cualquier otro evento o desarrollo futuro de Dollarama. Las declaraciones prospectivas se basan en la información actualmente disponible para la dirección y en estimaciones y supuestos razonables realizados por la misma. Numerosos factores podrían causar que los resultados reales, eventos o desarrollos futuros difieran materialmente de los expresados o implícitos. Se les advierte que no depositen una confianza indebida en estas declaraciones prospectivas. Las declaraciones prospectivas representan las expectativas de la dirección a fecha de 24 de marzo de 2026. Salvo que la ley exija lo contrario, Dollarama no tiene la intención ni asume obligación alguna de actualizar o revisar ninguna declaración prospectiva, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros o de otro tipo.

Les invitamos a consultar la advertencia sobre declaraciones prospectivas y el análisis de la dirección (MD&A) de Dollarama con fecha de 24 de marzo de 2026. Todas las declaraciones prospectivas de la llamada de hoy están expresamente calificadas por esta advertencia. Además, Dollarama puede hacer referencia a ciertas medidas no GAAP y otras medidas financieras durante la llamada. Por favor, consulten la sección de medidas no GAAP y otras medidas financieras del MD&A de Dollarama con fecha de 24 de marzo de 2026 para obtener definiciones, reconciliaciones con las medidas GAAP correspondientes y otra información. Los documentos de divulgación relacionados con esta llamada están disponibles en la sección de Investor Relations de dollarama.com y en SEDAR+. Cedo la palabra a Neil Rossy.

Gracias, operador, y buenos días a todos. Para el año fiscal 2026, nos complace haber cumplido o superado nuestro guidance financiero en todas las métricas, al tiempo que avanzamos en nuestras ambiciones de crecimiento. Generamos un crecimiento de las ventas en tiendas comparables del 4.2% en Canadá durante el año y obtuvimos un sólido crecimiento de los beneficios, con un aumento del EPS de casi un 14% interanual. El año fiscal 2026 también marcó un hito significativo en nuestra expansión internacional con la entrada de Dollarcity en México y nuestra adquisición de una cadena nacional de descuento en Australia. En Canadá, nuestra propuesta de valor competitiva continuó resonando en un entorno económico que lastra el sentimiento del consumidor y el gasto discrecional. A medida que los canadienses se enfrentan a presiones en sus presupuestos familiares, recurren a Dollarama en busca de valor durante todo el año y conveniencia diaria.

A lo largo del año, nuestro surtido completo contribuyó a consolidar a Dollarama como un destino de productos asequibles en todas nuestras categorías de productos. Experimentamos una demanda sólida de mercancía general y artículos de temporada, lo que demuestra la fortaleza de nuestro equipo de compras y de nuestra plataforma de abastecimiento directo. También vimos una demanda sostenida y continua de productos de consumo, lo que demuestra nuestra capacidad para ofrecer un gran valor en productos esenciales de uso diario muy demandados. Lamentablemente, el clima afectó nuestro desempeño en el cuarto trimestre, que había comenzado con buen pie. Las condiciones meteorológicas desfavorables en todo Canadá impactaron directamente tanto en la afluencia de clientes a las tiendas como en los periodos de mayores ventas hasta finales de enero. No obstante, generamos un crecimiento del 1.5% en las ventas en tiendas comparables durante el trimestre, con un crecimiento del ticket promedio impulsado por un desempeño estacional positivo.

En Canadá, abrimos con éxito un número excepcional de 75 nuevas tiendas netas en el año fiscal 2026. Esto elevó nuestra red en todo el país a 1,691 tiendas a finales de enero. Para el año fiscal 2027, volveremos a nuestro ritmo histórico de aperturas anuales de nuevas tiendas netas en el rango de 60 a 70. El pasado febrero, alcanzamos otro hito inmobiliario con la apertura de la tienda número 1,700 en Canadá. Estamos progresando de forma constante hacia nuestro objetivo a largo plazo de 2,200 tiendas para 2034. Alcanzar este umbral de tiendas requiere que aumentemos nuestra capacidad de distribución y almacenamiento de forma coordinada.

El desarrollo de nuestro centro logístico en el oeste de Canadá avanza correctamente, habiendo logrado progresos significativos en la construcción de la estructura. Con todo avanzando según lo previsto y dentro del presupuesto, estamos en vías de tener nuestro centro de Calgary operativo para finales de 2027. Contar con un modelo logístico de 2 nodos respaldará nuestro crecimiento a largo plazo en Canadá y aportará mayor resiliencia a nuestra logística mediante la redundancia.

Al aplicar nuestro modelo de negocio contrastado, Dollarcity continúa generando un sólido impulso en los ingresos, expansión de márgenes y crecimiento de su presencia en nuestros mercados principales de Latinoamérica. Esto se está traduciendo en un impresionante crecimiento interanual de la red y de los beneficios. En consonancia con el año anterior, Dollarcity abrió 100 tiendas netas nuevas en 2025, elevando el recuento total de tiendas por encima del umbral de las 700 a finales de año. Esto incluye 11 tiendas en México desde su entrada el pasado verano, donde ahora estamos construyendo una nueva plataforma de crecimiento. Dollarcity está en camino de alcanzar su objetivo de 1,050 tiendas para 2034. Como recordatorio, esto excluye a México, para el cual aún no hemos establecido un objetivo a largo plazo.

En el ejercicio fiscal 2027, Dollarcity continuará creciendo en sus primeros 4 países de operación en LatAm, con un enfoque en el crecimiento en Colombia y Perú. Al mismo tiempo, escalaremos cuidadosamente nuestra presencia y operaciones en México. Aunque todavía es pronto, seguimos estando satisfechos con la ejecución del equipo y la recepción inicial de los clientes.

Durante los últimos meses, hemos estado consolidando nuestros planes de prioridades para el ejercicio fiscal 2027 en nuestra transformación plurianual de la plataforma minorista en Australia. Tenemos varias iniciativas en marcha bajo 3 pilares principales: merchandising, experiencia en tienda y crecimiento de la red, y excelencia operativa. El despliegue de aspectos de nuestro modelo está impactando en casi todas las facetas del negocio. A corto plazo y durante el ejercicio fiscal 2027, este trabajo será tanto gradual como disruptivo, pero es un requisito previo para preparar nuestras operaciones en Australia para el éxito futuro. Cambiar la estrategia de merchandising es el pilar más importante de la transformación y el más complejo de implementar. Esperamos que nuestros primeros SKUs importados de Dollarama empiecen a llegar a los estantes durante el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, con importaciones compuestas principalmente por mercancía general y artículos de temporada.

El objetivo es tener aproximadamente la mitad de los SKUs importados de Dollarama abastecidos para finales del ejercicio fiscal 2027. En el ámbito nacional, que se centra principalmente en productos de consumo, también estamos analizando los productos SKU por SKU para ofrecer un mayor valor a nuestros clientes. Bajo el pilar de experiencia en tienda y crecimiento de la red, nuestro objetivo es renovar el diseño y cambiar el mobiliario en 60 a 80 tiendas este año, tras haberlo hecho en 4 el año pasado. También aspiramos a abrir entre 15 y 25 tiendas netas nuevas, todas con el mobiliario de dollar MLA, habiendo abierto 7 en el ejercicio fiscal 2026. En cuanto a la excelencia operativa, estamos reforzando la infraestructura de TI y optimizando diversos procesos.

Cabe destacar que estamos trabajando en la migración del sistema ERP de Australia al nuestro para integrar todos nuestros procesos de negocio en la misma plataforma. En cuanto a la logística, estamos finalizando nuestro plan para optimizar las operaciones y respaldar el crecimiento a largo plazo. También estamos incorporando miembros al equipo para reforzar la capacidad del equipo local. Una vez que una tienda se sienta como un establecimiento Dollarama y refleje nuestra propuesta de valor, tanto a través de la oferta como de la experiencia en el punto de venta, la convertiremos a la marca Dollarama. Al cierre del año fiscal, estaremos en una mejor posición para evaluar nuestro progreso en este frente y la recepción inicial de los clientes. El objetivo es construir nuestro valor de marca en el mercado, introduciendo nuestra sólida y diferenciada posición de valor y conveniencia, tal como hemos hecho con el tiempo en todos nuestros otros mercados.

Como pueden ver, el próximo año se perfila como un periodo intenso y emocionante para Dollarama. Hoy contamos con equipos sólidos en 3 continentes trabajando para ejecutar sus respectivos planes de crecimiento, donde cada mercado aporta su propio conjunto único de características, prioridades y oportunidades. Si bien el camino puede diferir de un mercado a otro, la visión a largo plazo que guía nuestros esfuerzos sigue siendo la misma: ofrecer un valor imbatible a los consumidores en cada mercado donde operamos y crear valor a largo plazo para nuestros accionistas.

Al entrar en el año fiscal 2027, el entorno macroeconómico y geopolítico está evolucionando rápidamente y sigue siendo incierto. Considerando el entorno económico actual en Canadá, esperamos que los consumidores sigan siendo cautelosos y deliberados en su gasto. En este contexto, la importancia del valor no hace más que aumentar. Y creemos que el valor, la conveniencia y la asequibilidad que ofrecemos seguirán resonando con los consumidores. Observando el entorno geopolítico más amplio, el conflicto en Oriente Medio está empezando a tener efectos colaterales en los costes de transporte y producción. Nuestro modelo de negocio es resiliente y nos proporciona una serie de palancas para ayudar a mitigar estos impactos a corto plazo. La variable clave será la duración del conflicto, que determinará qué tan persistentes serán estas presiones de costes.

Como siempre, mantenemos una gran disciplina como seguidores de precios. Solo trasladaremos los aumentos de precios cuando sea absolutamente necesario y manteniendo la fidelidad a nuestra propuesta de valor durante todo el año. En toda la empresa, nuestro enfoque es la ejecución disciplinada de nuestros planes, manteniendo nuestra sólida propuesta de valor y aprovechando la fortaleza de nuestro modelo de negocio para cumplir con nuestros clientes y accionistas. Con esto, le cedo la palabra a Patrick.

Gracias, Neil, y buenos días a todos. Comencemos con una breve descripción de nuestros resultados consolidados antes de pasar al rendimiento por segmentos. Las ventas del Q4, que incluyeron 1 semana menos en comparación con el año pasado, aumentaron un 11.7% hasta alcanzar los $2.1 billion. Para el año fiscal 2026, las ventas aumentaron un 13.1% hasta los $7.3 billion, impactadas positivamente por las contribuciones de Australia, así como por un mayor número de tiendas y el crecimiento de las ventas en tiendas equivalentes (SSS) en Canadá. El EPS diluido aumentó un 2.1% en el Q4 hasta los $1.43. Esto incluyó un impacto positivo de $0.03 proveniente de Australia. Para el año fiscal completo, el EPS subió un 13.7% interanual hasta los $4.73.

Nuestro segmento canadiense cumplió o superó todos los objetivos de su guidance financiera. El SSS se situó en 1.5% en el Q4, por encima del SSS del 4.9% en el Q4 del año pasado. El incremento fue impulsado principalmente por la demanda de productos estacionales, compensado por dos factores importantes. El primero es un ajuste de calendario causado por un año fiscal de 52 semanas tras un año fiscal de 53 semanas. En el trimestre, esto resultó en una semana de ventas previa a las festividades menos fuerte de lo habitual y una semana de ventas históricamente baja adicional a finales de enero. También incluyó 4 días de compras previos a Halloween menos en comparación con el Q4 del año pasado, los cuales registramos en el Q3. Excluyendo el ajuste de calendario, el SSS habría sido del 3.5%.

El segundo factor fue el clima. Como mencionó Neil, un alto volumen de eventos meteorológicos, incluyendo temperaturas frías y precipitaciones, afectó la afluencia a las tiendas y resultó en una pérdida de ventas. Esto se refleja en la disminución del 1.6% en el número de transacciones. A pesar de esto, el crecimiento del ticket medio (Basket) fue saludable, creciendo un 3.1%, y cumplimos con nuestra guidance anual de SSS para el año, situándose en 4.2%. Si bien el clima resultó en un SSS más débil de lo previsto, a medida que las condiciones meteorológicas mejoraron, también lo hicieron los patrones de tráfico. La afluencia a las tiendas continuó recuperándose favorablemente al entrar en el año fiscal 2027.

De cara al año fiscal 2027, anticipamos generar un crecimiento del SSS en Canadá de entre 3% y 4%. En consonancia con nuestras perspectivas del año pasado, seguimos esperando una demanda sostenida por el valor competitivo que ofrecemos, el cual sigue siendo particularmente relevante en el entorno actual. Al mismo tiempo, también somos conscientes del entorno macroeconómico y de la incertidumbre que este genera. El margen bruto del segmento canadiense se situó en 46.6% de las ventas en el Q4, frente al 46.8% del año pasado. La variación se debe principalmente a la semana 53 en el año fiscal 2025, con la semana 14 en el año fiscal 2025, proporcionando beneficios adicionales de escala.

El margen bruto anual fue del 45.6% de las ventas, superando ligeramente el límite superior de nuestra guidance. Para el año fiscal 2027, nuestro rango de guidance para el margen bruto en Canadá está en línea con el año pasado, situándose entre el 45% y el 45.5% de las ventas, basado en nuestra capacidad para gestionar activamente los márgenes de producto. Observando el inicio del año fiscal 2027 y dado el contexto macro actual, estamos monitorizando de cerca las presiones en la cadena de suministro global que podrían impactar negativamente el margen bruto durante el año. Los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) del segmento canadiense en el Q4 fueron del 14.5% de las ventas, frente al 14.7% del año pasado. La mejora refleja el impacto positivo de la escala. Los SG&A anuales se situaron dentro de la guidance en un 14.4%.

Para el año fiscal 2027, esperamos que la escala ayude a compensar el impacto del aumento de los costes operativos y de mano de obra en las tiendas. Como resultado, nuestro rango de guidance anual para los SG&A en Canadá es ligeramente mejor que el del año anterior, situándose entre el 14.1% y el 14.6% de las ventas. Finalmente, el CapEx para el año fiscal 2027 en Canadá es de entre $420 million y $470 million. El incremento interanual refleja principalmente el gasto de capital para nuestro proyecto de centro logístico, una parte del cual se trasladó desde el año pasado. Pasando a Dollarcity, nuestra participación en sus beneficios netos en el Q4 aumentó un 22% hasta alcanzar los $70.5 million. En el año, nuestra participación alcanzó los $191.5 million, un incremento de más del 47%.

Esto fue impulsado por el crecimiento de las ventas en tiendas comparables (SSS) y de la red de tiendas, compensado por el despliegue de las operaciones en México. Sobre una base del 100%, el negocio en México registró una pérdida neta de USD 5.4 million y de USD 11.7 million para el Q4 y el año completo, respectivamente. Dado que el negocio aún se encuentra en fase de despliegue, esperamos una pérdida en el ejercicio fiscal 2027, en línea con el rango de entre USD 10 million y USD 20 million para el 100% del negocio proporcionado el año pasado. El 5 de febrero, Dollarcity declaró un dividendo de USD 125 million, de los cuales nuestra participación ascendió a USD 75.1 million. El hecho de que el dividendo se haya duplicado en comparación con el anterior declarado refleja la sólida generación de flujo de caja libre de Dollarcity, con su trayectoria de crecimiento rentable continuando el modelo de Dollarama.

A principios del ejercicio fiscal 2027, realizamos una aportación de capital de USD 38 million para los planes de expansión en México. Esto sigue a las aportaciones de USD 18 million realizadas el año pasado. Al igual que con las aportaciones de capital anteriores, asignamos una parte de nuestra participación del último dividendo de Dollarcity. Pasando ahora a Australia. Durante el periodo aproximado de 6 meses desde nuestra adquisición a finales de julio, el negocio tuvo un impacto neutro en el beneficio neto consolidado para el ejercicio fiscal 2026. Para ponerlo en perspectiva, observando el año completo y sobre una base pro forma, Australia generó aproximadamente $916 million en ventas y una pérdida neta de $10.6 million, todo en moneda australiana.

Pasando al ejercicio fiscal 2027. Se espera que sea un año de inversión a medida que aceleramos el proceso de integración. Neil habló sobre nuestras prioridades en nuestros pilares estratégicos. Como resultado, se espera que el segmento australiano genere una pérdida neta en el ejercicio fiscal 2027. Estos impactos se presentan en nuestros documentos financieros y en nuestra presentación para inversores, que está disponible en la página del Event, pero me gustaría destacar los principales. El primero y más significativo es el impacto negativo previsto derivado del cambio de mercancía y la transición hacia artículos de menor precio. Como podrán comprender, también es el más difícil de cuantificar en esta etapa de la transformación, ya que dependerá de varios factores. Estos incluyen el cronograma de la transición de productos, la velocidad a la que las ventas de los actuales SKU de mayor precio serán compensadas por las ventas de los SKU de menor precio de Dollarama y el impacto en la afluencia de clientes a las tiendas. Dicho esto, anticipamos un impacto negativo en las ventas durante el año.

El segundo está relacionado con los gastos de capital para la renovación de tiendas y la apertura de nuevas tiendas netas. Estos se estiman entre AUD 400,000 y AUD 600,000 por tienda renovada, y entre AUD 800,000 y AUD 1 million por nueva tienda neta. También existe un impacto directo en las ventas durante las renovaciones debido a los cierres de tiendas relacionados. El tercero está relacionado con el P&L. Esperamos incurrir en entre $35 million y $45 million en costes incrementales relacionados con la integración, la transformación de IT, el aumento de la plantilla y los costes laborales. Estos cambios transformacionales son esenciales para encaminar el negocio hacia un crecimiento rentable. Queda mucho trabajo por hacer, pero estamos entusiasmados y motivados por el potencial de revalorización una vez que superemos algunos de estos cambios importantes en el negocio.

Nuestra visión es construir un minorista de valor líder con un perfil de margen sólido y favorable en comparación con sus homólogos globales. El trabajo que estamos llevando a cabo en el ejercicio fiscal 2027 representará un primer paso crítico en nuestra trayectoria plurianual para ofrecer un atractivo retorno de la inversión. Volviendo a Dollarama, en términos de retorno de capital a los accionistas, recompramos más de 4.4 million de acciones para su cancelación durante el ejercicio fiscal 2026 por una contraprestación total en efectivo de $834.2 million. También hemos anunciado hoy que el Consejo ha aprobado un aumento del 13.4% en el dividendo trimestral en efectivo, situándolo en $0.12 por acción. De cara al futuro, nuestras prioridades son claras. Continuaremos asignando capital de manera equilibrada mientras perseguimos nuestro crecimiento rentable en Canadá y LatAm y mientras nos embarcamos en la transformación de nuestra plataforma en Australia.

En consonancia con nuestra práctica habitual, también tenemos la intención de destinar la mayor parte del exceso de caja a la recompra de acciones y al pago de un dividendo sujeto a aprobación trimestral. Aunque el entorno económico general sigue siendo incierto, los fundamentos subyacentes de nuestro negocio son sólidos y nuestra propuesta de valor es más relevante que nunca. Al entrar en el próximo año fiscal, nos centramos en una ejecución disciplinada para impulsar nuestras iniciativas de crecimiento en múltiples geografías y apoyar la creación de valor a largo plazo para nuestros accionistas. Con esto, cedo la palabra de nuevo al operador para la sesión de preguntas y respuestas.