Damas y caballeros, gracias por su espera. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de California Water Service Group. [Instrucciones del operador] Ahora cedo la conferencia a James Lynch, Senior Vice President. Puede comenzar.

Gracias, Dani. Bienvenidos todos a nuestra llamada de resultados del primer trimestre de 2026 de California Water Service Group. Me acompañan hoy Marty Kropelnicki, nuestro Chairman y CEO, y Greg Milleman, nuestro Vice President of Rates and Regulatory Affairs.

La información para acceder a la repetición de la llamada se encuentra en nuestro comunicado de resultados trimestrales, emitido hoy mismo. La repetición de la llamada estará disponible hasta el 29 de junio de 2026. Como recordatorio, antes de comenzar, la compañía dispone de una presentación para acompañar la conferencia de resultados de hoy. La presentación se adjuntó a un 8-K y también está disponible en el sitio web de la compañía en www.calwatergroup.com.

Antes de analizar nuestros resultados del primer trimestre de 2026, me gustaría abordar las declaraciones prospectivas. Durante nuestra llamada, es posible que realicemos ciertas declaraciones prospectivas. Debido a que estas declaraciones se refieren a eventos futuros, están sujetas a diversos riesgos e incertidumbres, y los resultados reales podrían diferir materialmente de las expectativas actuales de la compañía.

Como resultado, recomendamos encarecidamente a todos los accionistas actuales y partes interesadas que lean detenidamente las declaraciones de la compañía sobre riesgos e incertidumbres que se encuentran en nuestro Form 10-K, Form 10-Q, comunicados de prensa y otros informes presentados ante la Securities and Exchange Commission. Y ahora cedo la palabra a Marty.

Gracias, Jim. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos esta mañana para revisar nuestro primer trimestre de 2026. Realmente hay 6 áreas principales de las que queremos hablar hoy. La primera es, obviamente, el trimestre, y diría que los resultados del Q1 estuvieron en línea con nuestras expectativas, dado el hecho de que tuvimos un retraso en el caso de tarifas generales de 2024. Y para recordar a todos, en marzo recibimos una propuesta de decisión, y tras dicha propuesta hay un periodo de comentarios de 30 días. Presentamos nuestros comentarios. Y ayer, recibimos lo que se denomina una propuesta de decisión revisada, sobre la cual le he pedido a Greg que hable con un poco más de detalle más adelante en nuestra discusión de hoy. En términos generales, diré que estamos muy contentos con la propuesta de decisión revisada, y hoy estamos en la agenda para su aprobación por parte de la California Public Utilities Commission.

En cuanto al trimestre, de nuevo, debido al caso de tarifas, hubo partidas que no pudimos registrar debido al retraso. Pero dado que estamos en línea con las expectativas, creo que lo más destacado del trimestre es el hecho de que nuestra inversión en infraestructura para el primer trimestre aumentó un 17%, y seguimos progresando adecuadamente en nuestro tratamiento de PFAS y en la recuperación de costes de los contaminadores que vertieron en los terrenos y las aguas que tratamos.

En cuanto al desarrollo de negocio, hay realmente 2 áreas. Obviamente, seguimos centrados en el acuerdo de adquisición de NEXUS, y hemos presentado nuestras solicitudes de cambio de control en Texas para avanzar en la compra de la participación minoritaria en BVRT, que es la sociedad de Texas en la que hemos estado involucrados durante los últimos 5 años.

Ayer, en nuestra reunión del Consejo de Administración, el Consejo declaró nuestro 325.º dividendo trimestral consecutivo, lo que sigue, por supuesto, al 59.º incremento anual de dividendos que tuvimos en enero.

Además, como mencioné en nuestra conferencia de resultados de fin de año, hemos iniciado oficialmente nuestro centenario de operaciones, lo que significa que hemos estado recorriendo las regiones donde operamos, realizando celebraciones con empleados y clientes, las cuales han tenido un comienzo muy, muy bueno. Hablaré un poco más sobre ello más tarde hoy.

Antes de entrar en algunos de los detalles de estas 6 áreas temáticas, le cedo la palabra a Jim para que presente los resultados financieros del trimestre. Jim, te cedo la palabra, por favor.

Muy bien. Gracias, Marty. Como mencionó Marty, se espera que la propuesta de decisión sobre nuestro caso de tarifas generales de California 2024 se anuncie hoy por la tarde. Dicho esto, nuestros resultados del primer trimestre no incluyen el impacto del requisito de ingresos ni ninguna de las otras disposiciones incluidas en la propuesta de decisión revisada. Cabe recordar que la compañía dispone de una cuenta de memorando de tarifas provisional, lo que nos autoriza a aplicar retroactivamente la decisión desde el 1 de enero una vez que se finalice. Por lo tanto, no estamos perdiendo ningún beneficio potencial del caso de tarifas debido al retraso de la decisión.

En el Q1 de 2026, los ingresos fueron de $214.6 million en comparación con los $204 million del primer trimestre de 2025. El beneficio neto del trimestre fue de $4 million o $0.07 por acción diluida, frente a los $13.3 million o $0.22 por acción diluida del primer trimestre del año anterior.

Pasamos a la Diapositiva 6. Pueden ver el impacto de la actividad durante el trimestre. Los principales impulsores de los beneficios fueron los aumentos de tarifas, que aportaron $0.11 por acción diluida, y los ingresos devengados y no facturados, que aportaron $0.06 por acción diluida. El aumento de los ingresos devengados y no facturados se debió principalmente al clima cálido y seco durante el último mes del trimestre. Los incrementos en los ingresos se vieron parcialmente compensados por una disminución general del consumo durante el trimestre, un aumento de la depreciación y de los gastos por intereses relacionados con nuevas inversiones de capital, y un aumento del tipo impositivo efectivo debido a una reducción en los créditos fiscales, lo que, combinado con otros elementos, redujo el EPS en aproximadamente $0.32 por acción diluida.

Pasamos a la Diapositiva 7. Seguimos realizando inversiones significativas en nuestra infraestructura hídrica para garantizar el suministro de agua segura y fiable. Como mencionó Marty, nuestras inversiones de capital durante el trimestre aumentaron un 17.6% hasta alcanzar los $129.5 million. Nuestras inversiones de capital totales previstas para 2026 son de $627 million, lo que refleja los importes incluidos en la propuesta revisada de la decisión del caso de tarifas de California 2024. También incluye nuestros gastos estimados en los otros estados.

El impacto constructivo que nuestro programa de inversión de capital está teniendo en nuestra base regulada se presenta en la Diapositiva 8. Si se aprueba según lo solicitado, el GRC de California 2024 y el plan de mejora de infraestructuras, junto con las inversiones previstas en PFAS y las inversiones de capital en nuestras empresas de servicios públicos en los otros estados, darían como resultado un crecimiento anual compuesto de la base regulada de más del 11%.

Pasamos a la diapositiva 9. Seguimos manteniendo un sólido perfil de liquidez para ejecutar nuestro plan de capital, y continuamos buscando oportunidades de M&A complementarias a medida que avanzamos en las adquisiciones de Nevada, Oregon y BVRT. Al 31 de marzo de 2026, disponíamos de $58.1 million en efectivo no restringido y $45.6 million en efectivo restringido, junto con aproximadamente $470 million disponibles en nuestras líneas de crédito bancarias. Mantuvimos facilidades de crédito por un total de $600 million, ampliables a $800 million, con vencimientos que se extienden hasta marzo de 2028. También nos quedan más de $340 million de la oferta pública de registro (shelf registration) que presentamos en relación con nuestro programa ATM, tras completar aproximadamente $6.1 million en ventas del programa durante el primer trimestre. Cabe destacar que tanto el grupo como Cal Water mantuvieron sólidas calificaciones crediticias de A+ estable por parte de S&P Global, lo que subraya la fortaleza de nuestro balance general.

Pasamos a la diapositiva 10. Acabamos de declarar nuestro dividendo trimestral consecutivo número 325 de $0.335 por acción. También anunciamos nuestro dividendo anual de 2026 de $1.34 por acción. Este es nuestro 59.º incremento anual consecutivo y es un 8.1% superior al de 2025. Con esto, cedo la palabra a Greg para que analice la propuesta de decisión revisada sobre nuestro caso de tarifas.

Gracias, Jim. Como mencionó Marty anteriormente, ayer recibimos una propuesta de decisión revisada sobre nuestro caso de tarifas generales en California 24, y se espera una decisión final para hoy mismo o poco después. La propuesta de decisión revisada ofrece una visibilidad clara sobre el crecimiento de los ingresos, incluyendo aproximadamente $91 million en 2026, seguidos de $43 million en 2027 y $49 million en 2028.

Es importante destacar que mantiene mecanismos regulatorios clave, como el RAM al estilo Monterrey, y autoriza cuentas de compensación de costes, tales como nuestras cuentas de compensación de costes de pensiones, la cuenta de compensación de costes de atención sanitaria y una nueva cuenta de compensación de pasivos de seguros generales, lo que ayuda a estabilizar los beneficios a pesar de la variabilidad en el consumo de los clientes y ciertos costes operativos. Aunque no se incluyó el desacoplamiento (decoupling), la decisión introduce un nuevo mecanismo de conciliación de ventas y un diseño de tarifas actualizado que respalda mejor la recuperación de estos costes fijos.

En general, consideramos que la propuesta de decisión revisada es constructiva y favorece la inversión continua en infraestructuras y la estabilidad de los beneficios a largo plazo. Ahora, Marty nos guiará a través del resto de la presentación.

Gracias, Greg. Y para reiterar lo que dije antes, estoy muy contento con la propuesta de decisión (PD) que se envía hoy a la comisión para su aprobación. Obviamente, una vez aprobada, emitiremos un comunicado de prensa adecuado y el correspondiente 8-K con más detalles sobre lo que incluye esa decisión final. Pero creo que es justo decir, desde la perspectiva de Greg, que gestiona nuestro departamento de tarifas, y de la de Jim, como nuestro CFO, que estamos muy satisfechos con el resultado y esperamos concluir el caso de tarifas para seguir adelante con nuestros planes para 2026.

Pasamos a la diapositiva 12, con una breve actualización sobre el estado de nuestro proyecto NEXUS. Como recordarán, anunciamos que llegamos a un acuerdo con NEXUS para adquirir sus operaciones en Nevada y Oregon. Hemos seguido progresando muy bien trabajando con NEXUS; son una gran empresa con la que colaborar. Presentamos nuestras solicitudes de cambio de control tanto en el estado de Oregon como en el de Nevada. El estado de Nevada tiene un plazo legal de decisión de 6 meses; Oregon no. Esperamos que ambos intenten mantenerse en curso aproximadamente al mismo tiempo, y podríamos lograr el cierre de estas transacciones ya a finales de año. Mientras tanto, los expertos en la materia siguen trabajando muy, muy bien juntos y estamos integrando sus procesos en nuestros sistemas. También he tenido el placer de visitar todos los emplazamientos en Oregon y Nevada, y me complace decir que quedé muy satisfecho con todos los empleados que conocí. Son profesionales muy cualificados y operadores muy solventes, además de contar con un equipo directivo excepcional. Además, desde nuestra última charla, me he reunido con todos los comisionados del estado de Oregon, así como con los comisionados del estado de Nevada y su equipo. Todas esas reuniones también han ido muy bien.

Cuando concluyamos esta adquisición de los activos de NEXUS, esencialmente, tendremos casi 100,000 conexiones fuera del estado de California en total, lo que representa aproximadamente el 20% de nuestras conexiones totales. Así, volvemos a diversificarnos fuera de California, ampliando nuestra presencia en la Costa Oeste. Además, creo que esto es significativo y algo de lo que no hablamos mucho: para aquellos que llevan mucho tiempo con nosotros, si recuerdan, en 2008 y 2009 empezamos a hablar más sobre el negocio del agua, las aguas residuales y el agua reciclada. En aquel entonces, solo operábamos 2 plantas de tratamiento de aguas residuales. Cuando cerremos este acuerdo con NEXUS, así como la compra final de la participación minoritaria de BBRT, operaremos más de 24 plantas de aguas residuales en la mitad occidental de los EE. UU. Y creo que, de nuevo, esto demuestra nuestra diversificación fuera de California hacia las aguas residuales y también hacia el agua reciclada, que creo que desempeñará un papel muy importante para el sector del agua en la mitad occidental de los Estados Unidos.

Observando la diapositiva 13, en la diapositiva de DBRT, presentamos la solicitud de cambio de control ante la Comisión de Texas, la cual ya está en su poder. Además, hemos añadido otras 210 conexiones a nuestro sistema existente. Por tanto, también estamos a la espera de la Comisión de Texas; una vez recibida, procederemos al cierre de la participación minoritaria que aún queda en DBRT, y entonces pasará a ser una filial de propiedad absoluta de Texas Water Service Company.

Pasando a la diapositiva 14. Hemos comenzado oficialmente a celebrar nuestro centenario. Animo a todos a echar un vistazo a nuestro informe anual. Nuestro equipo de comunicación corporativa, dirigido por Shannon Dean, hizo un trabajo excepcional recorriendo el concepto de 'entonces, ahora y después', que es el tema del informe anual. También me alegra mucho que más de 41,000 personas hayan visitado nuestro sitio web del Centenario, que contiene mucha información sobre la compañía, su rica historia y cómo hemos pasado de ser una idea iniciada por 3 veteranos de la Primera Guerra Mundial a la empresa multimillonaria que somos hoy. Si les interesa el sitio, les animo a consultarlo. Pueden visitarlo en la URL 100years.talwatergroup.com.

Para celebrar nuestro 100 aniversario, hemos programado una serie de eventos en todo el estado de California. Esto incluye tanto a empleados como a autoridades locales. Celebramos el primero en Bakersfield, que fue un gran éxito, y tendremos otro aquí en el sur de California en junio. El objetivo general del programa al celebrar esto a nivel regional es permitirnos aumentar el conocimiento de la trayectoria de la compañía entre nuestras comunidades locales y los cargos públicos a los que servimos. Además de reunir a la gente para celebrar nuestro éxito, también estamos recibiendo muchos reconocimientos y resoluciones de, por ejemplo, el presidente de la Asamblea Estatal de California, la ciudad de Icealia, la ciudad de Chico, la Cámara de Comercio, la Cámara de Comercio de Central Valley Aging y la Cámara de Comercio Hispana de San Joaquín, y habrá más. Así que, en realidad, es gratificante estar ahí fuera hablando de 100 años de servicio y reflexionando sobre dónde empezamos y dónde estamos hoy. Con esto, Dani, por favor, abramos la sesión de preguntas y respuestas para los invitados de la llamada.