[Instrucciones del operador] La primera pregunta es de Steve Moss, de Raymond James.

Sí, el pipeline comercial está en excelente forma. Creo que, de hecho, está en su punto más alto. Es significativamente superior al de esta misma fecha el año pasado. Por supuesto, existe una cantidad considerable de incertidumbre en cuanto al calendario y la conversión del pipeline. Pero ahora mismo, la actividad es muy buena. Ha sido muy buena. Ha ido creciendo.

Tenemos un volumen de amortizaciones ligeramente inferior al que tuvimos en lo que va del año pasado. Y sé que todos saben que eso nos afectó significativamente el año pasado. Así que, en este momento, estamos en una posición bastante buena.

Sí. Para nosotros, cabe recordar que la parte automotriz es, en realidad, una función de los precios y de la demanda general del mercado, ya que no intervenimos realmente en lo que respecta al crédito. Ese ámbito para nosotros es bastante constante. Así que, mientras encajen en los criterios de crédito, la cuestión es en qué punto estamos con los precios.

Este año empezamos con una postura probablemente algo más agresiva al respecto, esperando que los tipos de interés tendieran a la baja con el tiempo. Por tanto, creo que hemos ganado un poco más de cuota de mercado que el año pasado. Aprendimos la lección el año pasado; en aquel entonces, tuvimos una caída significativa en ese negocio durante el primer trimestre. Y este año no queríamos empezar con una posición tan desfavorable.

Dicho esto, de nuevo, para nosotros la actividad es sólida y la demanda es aceptable. Los precios son ahora un poco mejores que a principios de año. Así que veremos dónde terminamos finalmente. Pero nuestro guidance y nuestro objetivo para ese negocio sigue siendo de un dígito medio.

Sí, está en ese rango.

Sí. Nuestra guidance se mantiene intacta en ese sentido. Es decir, si lo miramos de forma interanual, estamos operando justo por encima del 6%, y eso incluye el impacto de las adquisiciones del año pasado.

Creo que a medida que avancemos hacia la última parte de este año, y cuando podamos comparar manzanas con manzanas, por así decirlo, en términos de los gastos que tuvimos en la expansión de nuevas sucursales el año pasado y las adquisiciones, esa tasa... mi suposición, mi esperanza y mi expectativa es que seguirá bajando desde ese 6%. Así que, de nuevo, se mantendrá dentro del rango. Vamos a intentar reducirlo tanto como podamos. Nuestro objetivo no es gastar dinero. Nuestro objetivo es ganar dinero. Y eso seguirá siendo un foco de atención para nosotros.

La siguiente pregunta es de David Konrad, de KBW.

Sí. El NIM superó nuestras perspectivas del Q4, ya que se expandió 6 puntos básicos en el Q1. Para nosotros, esto es resultado de un sólido crecimiento de los préstamos y de los continuos esfuerzos de reposición de precios. También hemos tenido una curva de tipos más pronunciada de lo que hemos tenido en trimestres recientes. Por tanto, estamos satisfechos con estos resultados.

De cara al futuro, para el Q2 esperamos una expansión de 3 a 5 puntos básicos. Vamos a seguir capitalizando los esfuerzos en préstamos y depósitos, y a materializar plenamente los recortes de finales de 2025. Cabe señalar que el NIM del Q2 se verá parcialmente favorecido por un dividendo de la FRB, para que lo tengan en cuenta.

En cuanto a la cartera global, si vemos una oportunidad, amortizaremos préstamos, pero por ahora prevemos un estado estable. Y, de nuevo, quiero reiterar el guidance de 3 a 5 para el Q2; estamos satisfechos con la situación de nuestro libro en este momento.

La siguiente pregunta es de Manuel Navas, de Piper Sandler.

Claro. Para nosotros, el entorno sigue siendo más favorable en el lado de los activos. Por tanto, al analizar la trayectoria del margen, esta vendrá impulsada predominantemente por el lado de los activos. Habrá trimestres como este, en los que estamos absorbiendo parte del impacto en el lado de los activos mientras intentamos reajustar los precios de los depósitos.

Para nosotros, francamente, que los rendimientos de los préstamos se mantuvieran estables en el trimestre, habiendo absorbido esencialmente 2.5 puntos de recorte, fue bastante positivo. De cara al futuro, de nuevo, prevemos que, dado el nivel de la nueva producción, que ronda el 6, y el nivel de la cartera existente, que ronda el 5.68, eso debería ofrecer más de 30 puntos básicos para trabajar a medida que continuamos reajustando los precios de la cartera.

En cuanto a los depósitos, hemos comentado que mantenemos una gestión de depósitos bastante activa en todos los ámbitos. Por ello, pudimos extraer todo lo posible de esos cambios en los depósitos durante el trimestre. Claramente, si no hay recortes, la oportunidad de hacer eso es más limitada. ¿Podría haber otros un par de puntos básicos? Creo que es posible.

Tengan también en cuenta que, en el segundo trimestre, dispondremos de un poco más de liquidez, al menos durante los primeros 45 días aproximadamente, relacionada con municipios, y estos suelen ser depósitos de mayor coste. Por tanto, existen fluctuaciones mecánicas naturales en los costes de los depósitos a lo largo de los trimestres, dependiendo de los flujos municipales.

Claro. Nuestra empresa tiene la fortuna de generar una cantidad considerable de capital, y depende enteramente de nosotros decidir cómo asignarlo, y tenemos la suerte de contar con 4 negocios entre los que podemos distribuirlo. Nuestra prioridad siempre será el crecimiento orgánico en esos negocios. En el caso del banco, es fácil hacer una estimación aproximada porque está vinculado al crecimiento del balance general. Para los otros negocios es un poco más difícil, ya que las inversiones se realizan principalmente en la base de gastos. Por lo tanto, no provienen necesariamente de forma directa e inmediata de la cuenta de capital. Así que esa sigue siendo nuestra prioridad número uno.

Como mencioné en mis comentarios, seguimos manteniendo conversaciones activas y muy específicas en todos nuestros negocios en cuanto al crecimiento inorgánico. Como saben, históricamente para nosotros esto ha sido, yo diría, de pequeñas y medianas dimensiones, una especie de 'string of pearls' en algunas de las estrategias de negocios no bancarios. Ocasionalmente, en la parte bancaria, como saben, tendemos a preferir operaciones que podamos hacer crecer y expandir significativamente para generar retornos para los accionistas. Por lo tanto, también suelen ser de menor tamaño.

Preferimos utilizar efectivo, como todos saben. A veces es posible que tengamos que utilizar acciones. Y en ocasiones queremos recomprar esas acciones si terminamos utilizando acciones para una adquisición. Dicho esto, la recompra de este trimestre fue realmente oportunista en el sentido de que, primero, necesitábamos corregir parte de nuestra dilución de capital para ofrecer un resultado neutral a nuestros accionistas. Y, en segundo lugar, hubo claramente cierta volatilidad en los precios durante el trimestre. Así que aprovechamos un poco esa situación, conociendo hacia dónde se proyectan los beneficios de la compañía frente a lo que podría ser el precio de mercado en un momento determinado.

Así que vamos a seguir siendo oportunistas. Creo que si observan nuestra relación precio-beneficio proyectada, asumiendo que todos ustedes tengan razón, es bastante atractiva en comparación con las medidas históricas. Es bastante atractiva en comparación con el índice general. Por tanto, creemos que nuestra acción es razonablemente atractiva si se producen momentos de mayor volatilidad.

La siguiente pregunta es de Matthew Breese, de Stephens Inc., vía telefónica.

Claro. Gracias, Matt. Hemos estado en este proceso de renovar la capacidad orgánica de la compañía desde hace varios años. Comenzó antes de que yo llegara a la empresa y empezó en Albany. Fue una iniciativa muy exitosa y ahora tenemos un negocio muy dinámico y de gran tamaño en Albany. Después, básicamente recreamos lo mismo en el centro de Nueva York y también en el oeste de Nueva York.

Y en nuestra situación actual, lo que es realmente alentador desde mi perspectiva, al observar de dónde proviene o de dónde proviene el crecimiento en un trimestre concreto, es que este trimestre y el anterior, el crecimiento fue de base amplia. Se dio en todas y cada una de las regiones. En el pasado hemos tenido trimestres en los que la capacidad del equipo y la diversificación hacían que, por un lado, pudiéramos tener un gran trimestre en Pensilvania, y por otro, un trimestre excelente en el oeste de Nueva York o en Syracuse. Y eso es lo que ha sido... y en Nueva Inglaterra también, ha sido realmente bueno de forma constante. Así que ha habido una buena distribución del esfuerzo. Ha habido un buen nivel de actividad en todos los mercados, expectativas y presencia y, de nuevo, incentivos y el enfoque de los equipos.

Creo que estamos bastante bien posicionados en cuanto a la adquisición de talento en esos mercados. Hay algunas otras áreas específicas que podríamos considerar. Ya lo dije antes, pero a veces ocurre algún tipo de disrupción que nos permite intentarlo de nuevo y sumar a algunos de los mejores profesionales de esos mercados. Nos ocurrió algo así en Nueva Inglaterra recientemente, por lo que ampliamos ese equipo. Seguiremos aprovechando esas oportunidades de forma proactiva. Pero sí, quiero decir, es una forma larga de decir que es generalizado y constante. Nos sentimos muy bien con nuestras oportunidades, nuestra gente, nuestro talento, nuestra reputación y nuestra marca. Esas son cosas difíciles de replicar. No es el precio, ni la estructura, no es nada de eso. Son las cosas difíciles en las que nos hemos centrado. Así que nos sentimos muy bien al respecto.

En relación con Central New York y parte de la actividad en la zona, creo que, como saben, ya tenemos formalmente en marcha el proyecto principal aquí en Central New York con Micron. Lo que hay que tener en cuenta es que este es un evento de largo recorrido para nosotros y para todos los demás aquí en Central New York; se desarrollará a lo largo de más de una década. Dicho esto, ya empiezan a verse algunos efectos tangibles. Muy pronto habrá 4,000 trabajadores en las instalaciones. Ahora bien, son trabajadores temporales. ¿Van a abrir cuentas bancarias con nosotros? Probablemente no. Es probable que ya tengan cuentas bancarias de los múltiples lugares donde trabajan por todo el país. Pero, ¿van a consumir una gran cantidad de productos y servicios en nuestros mercados, lo que ayudará a nuestros clientes? Absolutamente. Ese será el impacto inicial, y después tendremos a personas con una residencia más permanente en torno a estas instalaciones. Y no se trata solo de Micron, sino de todos los proveedores que la rodean. Es parte del proceso de relocalización (onshoring) que hemos mencionado desde Canadá y otros mercados. Eso seguirá siendo así. Por tanto, estamos en una buena posición.

Si... tal vez les sea útil para tener una idea aproximada de lo que esto podría representar nuevamente a lo largo de varios años. Si observan la magnitud de la inversión en chips y en la fabricación de tecnología avanzada que se llevará a cabo en Central New York y la comparan con esas inversiones en el resto del país, y si analizan el tamaño de la inversión frente al PIB de cada una de esas zonas, es solo aquí en Central New York donde ese impacto representa literalmente el 250% del PIB de Central New York. Por tanto, es muy grande. Va a tomar mucho tiempo, pero el impacto será muy significativo.

Sí. No, no hubo nada distinto en cuanto a adquisiciones en la parte de ingresos por comisiones durante el trimestre.

En lo que respecta a ClearPoint, tanto nosotros como ClearPoint estamos preparados para el cierre. Tenemos todo listo en cuanto a nuestra propia preparación. Realmente no hay mucho que considerar en términos de conversiones, tecnología o impacto en el personal. Por tanto, se trata de una ejecución muy sencilla y de bajo riesgo.

Sin embargo, todavía estamos a la espera de la aprobación regulatoria. Eso podría ocurrir cualquier día o más adelante; no sabemos exactamente cómo funcionan estos procesos. En cuanto la recibamos, estaremos preparados para cerrar poco después.

Sí. Gracias, Matt. Quiero dejar que la gente continúe con su jornada porque, como sabes, podemos pasar mucho tiempo hablando de la IA. Diré que llevamos en este camino literalmente 2 años, y quiero reconocer el mérito de una de nuestras directoras que se jubila, Sally Steele, quien nos impulsó a ser mucho más proactivos de lo que probablemente habríamos sido en 2024. Así que llevamos bastante tiempo en esto.

Como hemos comentado, nuestro objetivo ha sido seguir escalando la compañía sin necesidad de aumentar la base de gastos y la plantilla, y realmente delegar las actividades que aportan menos valor a nuestros clientes para que nuestro personal se centre en actividades de alto valor añadido.

Dicho todo esto, comparto la visión de Alex Karp en Palantir: el impacto de la IA debe ser transformador, lo que significa hacer cinco veces más con la mitad del coste. Y hasta que no vea eso realmente y pueda miraros a todos a la cara para deciros que esto es lo que está ocurriendo, y que esta es la razón por la que el margen va a evolucionar hacia donde debe, seremos un poco más discretos al respecto. Simplemente seguiremos trabajando en segundo plano.

[Instrucciones del operador] La siguiente pregunta es de Manuel Navas, de Piper Sandler.

Creo que, Manuel, hay un par de cosas que considerar respecto a los gastos. Primero, hay menos días en el primer trimestre. Por lo tanto, esto conllevará de forma natural unos pocos días de nómina adicionales, lo que supone un incremento significativo en los gastos.

También esperamos que sigan existiendo oportunidades, ya sea en la adquisición de talento o quizás en algunas adquisiciones de crecimiento de menor envergadura que, en última instancia, intentaremos absorber con un coste mínimo, pero que en el proceso podrían generar algunos costes. Así que, de nuevo, al no saber qué nos depara el futuro, es un poco difícil saberlo con certeza.

Además, el componente médico también es un factor variable. Tuvimos un trimestre bastante bueno en cuanto a gastos médicos, y eso podría revertirse con rapidez. Hay muchos factores que influyen en esa base de gastos y un par de millones de dólares pueden suponer una variación fácil en un trimestre y, de hecho, mover las cifras de la tasa de crecimiento de forma bastante significativa.

Y Manuel, para complementar eso. Perdona, iba a comentar que nos mantenemos constantes con el guidance que proporcionamos. Así que, de nuevo, un crecimiento del 4% al 7%, de un solo dígito medio, y el importe en dólares se sitúa entre $535 million y $550 million, con una media de unos $135 million por trimestre; como habéis visto, en el primer trimestre la base de gastos principales se situó por debajo de $133 million. Por tanto, estamos en vías de mantenernos dentro de esos márgenes.

Y en línea con lo que dice Dimitar, estamos revisando diligentemente y asegurándonos de que lo que gastamos y en lo que invertimos se centre, en primer lugar, en el crecimiento desde la perspectiva de la adquisición de talento y de negocios y, obviamente, también en tecnología y ocupación. Solo para dar un poco más de detalle.

En cuanto a la recompra de acciones, Manuel, creo que estaba en los 60 bajos. Y respecto a los dividendos, probablemente tendremos que tratarlo contigo por separado.

[Instrucciones del operador] Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Devuelvo la palabra a Dimitar para sus comentarios finales.

Gracias a todos por acompañarnos en este primer trimestre; esperamos volver a hablar con ustedes en julio. Que tengan un excelente día.

Gracias. La conferencia ha concluido. Gracias por asistir a la presentación de hoy. Ya pueden desconectarse.