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Carrier Global Corporation (CARR US)
Industrial · Estados Unidos
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Earnings Call Transcript
Q1 2026 — Carrier Global Corporation
2026-04-30
Industrial
Presentación
Operador
Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Carrier. Me gustaría presentarles al anfitrión de la conferencia de hoy, Michael Rednor, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.
Michael RednorVicepresidente de Relación Con Inversores
Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Carrier. Me acompañan hoy en la llamada David Gitlin, Presidente y Director Ejecutivo; y Patrick Goris, Director Financiero.
Salvo que se indique lo contrario, la empresa hablará sobre los resultados de las operaciones en curso, excluyendo los costes de reestructuración y ciertos elementos significativos no recurrentes. Una conciliación de estas y otras medidas financieras no GAAP puede encontrarse en el apéndice del webcast.
También recordamos a los oyentes que la presentación contiene declaraciones prospectivas, las cuales están sujetas a riesgos e incertidumbres. Las presentaciones ante la SEC de Carrier, incluidos nuestros Formularios 10-K y los informes trimestrales en el Formulario 10-Q, proporcionan detalles sobre factores importantes que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente. Con esto, me gustaría ceder la palabra a Dave.
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Gracias, Mike, y buenos días a todos. Permítanme empezar agradeciendo a nuestro equipo global, que continúa ofreciendo soluciones diferenciadas para nuestros clientes y ayudando a preservar el planeta para las generaciones venideras, al tiempo que ofrece resultados financieros que superaron nuestras expectativas. La demanda de nuestras soluciones comerciales de HVAC y de posventa se mantuvo sólida, mientras que nuestros negocios de ciclo más corto han funcionado mejor de lo esperado.
Los pedidos de la compañía en el 1Q subieron un 11%, liderados por el segmento global de CHVAC con un aumento del 35%, incluyendo el de CSA comercial HVAC que subió más del 80%. Los pedidos globales de centros de datos aumentaron más del 500%, lo que refleja la continua demanda de los clientes por nuestras soluciones diferenciadas. Nuestro backlog actual de centros de datos ya cubre totalmente las $1.5 billion de ventas de centros de datos que prevemos para este año. Por supuesto, nuestro objetivo es superar esa cifra.
Las ventas orgánicas se mantuvieron prácticamente sin cambios, ya que tanto CSA Resi como Light Commercial tuvieron un desempeño mejor de lo esperado. El movimiento de CSA Resi fue superior a lo previsto y los niveles de inventario en campo se mantienen saludables. CSA Light Commercial subió casi un 10%, impulsado por la ganancia de cuota en grandes cuentas minoristas y la tracción continua de nuestras unidades de techo híbridas de alto rendimiento introducidas recientemente.
En Europa, de manera alentadora, el aumento en los precios del gas natural respaldó una fuerte demanda de bombas de calor. Con la proporción de electricidad frente a gas natural en Alemania por debajo de 3 por primera vez desde principios de 2023, la sólida demanda de bombas de calor ha continuado durante abril en Alemania y en toda Europa.
Tanto el EPS como el free cash flow fueron mejores de lo esperado, y devolvimos unos $500 million a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones. En resumen, estoy orgulloso de nuestro equipo por navegar los vientos en contra macroeconómicos y entregar resultados mejores de lo previsto.
Nuestro algoritmo de crecimiento se centra en la diferenciación de productos, servicios de posventa y sistemas, y estamos logrando avances sólidos en los 3. Comenzaré con los productos en la Slide 4. Nuestro negocio CSA RLC es un negocio excelente con una alta cuota de mercado y sólidos márgenes, ROIC y free cash flow, y seguimos invirtiendo en diferenciación.
En cuanto al lado de productos, por ejemplo, recientemente presentamos una nueva fan coil de alta eficiencia con un tamaño significativamente menor y un peso reducido, lo cual resulta muy atractivo para nuestra extensa red de distribuidores, ya que es más fácil de instalar y mantener. También estamos ampliando nuestro TAM con nuevas ofertas de sistemas centradas en la hidrotecnia.
El año pasado, presentamos una bomba de calor aire-agua que proporciona calefacción, refrigeración y agua caliente sanitaria. En 2027, ampliaremos la gama de calderas Viessmann con una oferta de nivel de entrada y, posteriormente, nos expandiremos aún más en el atractivo mercado del agua caliente sanitaria en Norteamérica a través de una solución de sistema diferenciada que combina nuestra experiencia en bombas de calor aire-aire con el profundo conocimiento de Viessmann en hidrotecnia.
Carrier Energy continúa progresando bien con las empresas de servicios públicos y los principales hyperscalers, y planeamos introducir nuestras unidades Gen 1 en el mercado este verano. El ecosistema digital residencial es otra oportunidad clave. Prevemos que conectar a propietarios, distribuidores, vendedores y a Carrier en una única plataforma digital de 360 grados proporcionará una mayor satisfacción del cliente, mayores tasas de renovación y captura de piezas, así como una mejora en las previsiones y en el rendimiento del capital de trabajo en toda la cadena de valor.
En el segmento de Comercial Ligero, estamos ejecutando la misma estrategia disciplinada. Nuestro kit de modernización de campo está convirtiendo las unidades de techo existentes en activos conectados, mejorando la información operativa y ampliando las oportunidades de piezas, servicio y posventa. Nuestra plataforma WeatherMaster de ultra alta eficiencia y etapas múltiples, lanzada recientemente, cuenta con la mejor relación eficiencia-peso de su clase.
Si bien destaco CSA RLC como ejemplo de diferenciación de productos, estamos observando progresos similares a nivel global. En otoño, antes de la temporada de calefacción, CSE RLC introducirá una nueva bomba de calor de gama alta con marca Viessmann, diferenciada y complementaria a nuestra oferta premium actual. Nuestro negocio CSAME introdujo una nueva plataforma VRF de descarga lateral con marca Toshiba, que cuenta con la mejor eficiencia de su clase, una estética distintiva, bajo nivel de ruido y alta fiabilidad. Por lo tanto, la diferenciación de productos es un tema constante en toda la cartera.
Pasando a la Diapositiva 5. En cuanto a CHVAC, nuestra cartera de productos, el soporte de la red de campo y la capacidad operativa son radicalmente distintos a como estaban en el momento de la escisión. Ahora no solo contamos con una cartera de productos integral, sino que estamos ganando terreno en el cara a cara, como se observa en nuestros pedidos, en la cuota de mercado y en el backlog.
Hemos invertido en los productos adecuados con nuevas ofertas, tales como chillers de aire enfriados por maglev de 2 y 3 megavatios con enfriamiento libre y una gama de chillers enfriados por agua que permiten la operación fiable de centros de datos en entornos de alta temperatura ambiente. Y para finales de este año, habremos introducido una suite ampliada de ofertas de CDU muy atractivas.
Nuestro negocio de controles de alto margen también ha aumentado significativamente su cuota en EE. UU. y es un diferenciador clave en nuestras ofertas a nivel de sistema. La expansión significativa de la capacidad y la incorporación de un excelente talento técnico han respaldado el crecimiento en este negocio tan importante. El gran trabajo y las inversiones del equipo están impulsando los resultados, como pueden ver en la Diapositiva 6.
Las ventas en nuestro negocio global de CHVAC han subido un 80% desde la escisión. Nuestro backlog ha subido un 130%. Hemos ganado 500 puntos básicos de cuota y nuestros márgenes se han triplicado. No solo el negocio de aplicaciones está impulsando un gran crecimiento hoy, sino que el negocio de posventa relacionado impulsará un gran crecimiento durante los próximos años.
Y la buena noticia es que tenemos la estrategia de posventa para asegurar que capturemos la oportunidad, como se ve en la Diapositiva 7. Al igual que en nuestro negocio comercial de HVAC, hemos transformado la forma en que pensamos sobre el posventa. Nuestra estrategia comienza con cómo diseñamos los productos teniendo el posventa como prioridad.
Continuamos expandiendo nuestra disponibilidad de captura de piezas y nuestras alianzas para impulsar el crecimiento. Hemos incorporado personal de ventas y técnicos altamente capacitados a nivel global y nos enfocamos en ofrecer soluciones a clientes que requieren actualizaciones y modificaciones en las etapas media y final de la vida útil de sus equipos. Es importante destacar que seguimos aprovechando las oportunidades creadas por la IA y la conectividad digital, con un número de dispositivos conectados en campo que aumentó más del 25% durante el trimestre.
Todos los segmentos tienen planes para cumplir con sus objetivos de posventa y nos sentimos optimistas con el inicio de año y nuestra expectativa de lograr, por sexto año consecutivo, un crecimiento de doble dígito.
Por último, sobre sistemas en la Diapositiva 8. Los centros de datos representan una oportunidad clara para unir toda la potencia de One Carrier con el fin de ofrecer a nuestros clientes soluciones únicas. Nuestra oferta QuantumLeap aprovecha nuestras capacidades exclusivas y está ganando gran tracción entre nuestros clientes. Desde el lanzamiento de esta oferta integral y holística hace aproximadamente un año, hemos captado cientos de millones de dólares en pedidos.
Nuestra diferenciación reside en la integración de sistemas que antes eran independientes, incluyendo chillers, CDUs, nuestro sistema de gestión de infraestructura de centros de datos Nlyte, nuestro sistema de gestión de edificios, aprovechando las nuevas capacidades de gemelo digital, manejadores de aire y soporte completo durante el ciclo de vida. A principios de esta semana, anunciamos nuestra inversión ampliada en asociación con ZutaCore, lo que potenciará aún más nuestra diferenciación tecnológica en este espacio.
En transporte, hemos estado construyendo visibilidad en toda la cadena de frío, lo que genera valor para nuestros clientes e impulsa nuestros ingresos por suscripciones y posventa. Nuestras suscripciones Lynx cubren casi 240,000 unidades y esperamos triplicar esta cifra en los próximos años.
Antes de pasarle la palabra a Patrick, un breve comentario sobre nuestras perspectivas para el año completo. En comparación con nuestra guidance de febrero, estamos observando un aumento en los costes de producción como resultado de los nuevos aranceles y de los precios del combustible y las materias primas. Prevemos compensar estos vientos en contra dólar por dólar mediante acciones en la cadena de suministro, reducción de costes y un aumento de precios. En este último punto, prevemos ahora obtener 2 puntos adicionales de precios a nivel global este año.
Estoy satisfecho con el inicio de este año, que ha sido mejor de lo esperado, pero con solo un trimestre por detrás y todavía con mucha incertidumbre macroeconómica, reafirmamos nuestra guidance para el año completo. Con esto, le cedo la palabra a Patrick. ¿Patrick?
Patrick GorisDirector Financiero
Gracias, Dave, y buenos días a todos. Por favor, pasen a la Diapositiva 9. Para el trimestre, las ventas reportadas fueron de $5.3 billion. El beneficio operativo ajustado fue de $594 million y el EPS ajustado fue de $0.57. En comparación con el año pasado, este fue un trimestre desafiante, aunque los resultados de la compañía fueron mejores en todas las métricas en comparación con nuestra guidance del Q1. El desempeño de las ventas totales y del beneficio operativo de la compañía, que fue mejor de lo esperado, se debió principalmente a CSA Resi y Light Commercial. La disminución interanual del beneficio operativo ajustado y del EPS ajustado refleja en gran medida las menores ventas y la menor absorción en nuestro negocio de CSA Residential, así como los vientos en contra continuos en China Resi y Light Commercial. El EPS ajustado disminuyó un 12% ya que los vientos a favor de una tasa impositiva efectiva más baja y un menor número de acciones fueron más que compensados por el menor beneficio operativo que acabo de mencionar. En el apéndice de la Diapositiva 19 encontrarán el puente del EPS ajustado interanual.
El flujo de caja libre en el primer trimestre fue una salida de caja de $15 million, lo que refleja la estacionalidad normal y también fue mejor de lo esperado.
Pasando a los segmentos, empezando con CSA en la Diapositiva 10. Las ventas orgánicas del segmento bajaron un 3%. Las ventas residenciales bajaron un 12%, impulsadas por movimientos en el volumen de unidades de los distribuidores a los concesionarios, que bajaron un 8% en el trimestre, y por inventarios de campo más bajos, que bajaron cerca de un 35% interanual. Como mencionó Dave, Light Commercial subió un 9%. Las ventas comerciales subieron unos dígitos bajos, en línea con las expectativas, y seguimos esperando un crecimiento significativo de las ventas en el segundo semestre, impulsado por los centros de datos. El margen operativo del segmento de aproximadamente 15% fue como se esperaba y refleja en gran medida el impacto de las menores ventas y la correspondiente sub-absorción en nuestro negocio de Resi.
Pasando al segmento CSE en la Diapositiva 11. Las ventas orgánicas planas fueron unos puntos mejores de lo esperado, impulsadas por los sectores Residencial y Light Commercial, que crecieron un dígito bajo, compensadas por un descenso de un dígito medio en Commercial. Observamos un cambio continuo hacia la electrificación y la adopción de bombas de calor en esta región, como lo demuestran las sólidas ventas de bombas de calor, con un alza de un dígito alto, parcialmente compensadas por las continuas caídas en calderas, con un descenso de un dígito medio. Al igual que en el segmento CSA, prevemos un repunte significativo en las entregas comerciales en el segundo semestre, impulsado principalmente por los centros de datos. El desempeño del beneficio operativo y del margen del segmento fue decepcionante en el trimestre, debido a un menor volumen comercial y a mayores promociones temporales, solo compensados parcialmente por el crecimiento del volumen de RLC y una sólida productividad. Los aumentos de precios y recargos de RLC entraron en vigor en abril.
Pasando al segmento CSAME en la Diapositiva 12. Observamos un desempeño muy sólido y continuo en Commercial en este segmento fuera de la región de China, con ventas con un alza de un dígito alto, lideradas por la fortaleza en India y Australia. Esto fue más que compensado por la debilidad persistente en Residential y Light Commercial en China, lo que resultó en un descenso interanual de las ventas orgánicas del 1%. Las ventas totales en China bajaron un dígito bajo, con el negocio de RLC con una caída de alrededor del 25% y Commercial con un descenso de un dígito bajo. Las ventas en Oriente Medio bajaron un dígito medio, impactadas por el conflicto en curso en la región. El descenso del margen operativo del segmento a aproximadamente 10% se debió principalmente a la debilidad en RLC de China, como se esperaba.
Pasando al segmento CST en la Diapositiva 13. CST tuvo un tercer trimestre consecutivo de sólido crecimiento orgánico con otro trimestre muy fuerte en Container, parcialmente compensado por la presión en Global Truck y Trailer. Nuestro negocio de Container subió casi un 40%. El descenso del margen operativo del segmento refleja una mezcla de negocio desfavorable.
Pasando a los pedidos del Q1 en la Diapositiva 14. Los pedidos totales de la compañía en el trimestre subieron un 11%, impulsados principalmente por nuestros negocios comerciales a nivel global, que subieron alrededor de un 35%. El crecimiento de los pedidos comerciales de CSA refleja algunas adjudicaciones de grandes centros de datos en el trimestre. Hemos visto que el impulso positivo en los pedidos de RLC en CSE continuó en abril. CSAME sigue siendo una historia de dos mitades, con un sólido desempeño fuera de la región de China, compensado por RLC en China. Dentro del transporte, la captación de pedidos de Global Truck y Trailer fue débil, mientras que Container siguió superando las expectativas.
Pasando a la Diapositiva 15 y cambiando a nuestras perspectivas de ventas orgánicas para 2026. Como mencionó Dave, tuvimos un inicio de año mejor de lo esperado, pero dada la incertidumbre macroeconómica actual, reafirmamos nuestras perspectivas de ventas para el año completo de aproximadamente $22 billion con un crecimiento orgánico de plano a un dígito bajo. Piensen en nuestra guidance anterior como un poco por debajo de $22 billion y nuestras perspectivas actuales como un poco por encima de $22 billion; ambos se redondean a $22 billion. Esto incluye un viento en contra en los ingresos de aproximadamente $250 million interanual por la salida de Riello, reportado principalmente en el segmento CSE, con la venta que ahora se espera cierre antes del final del segundo trimestre. Los pilares de nuestras perspectivas para el año completo no han cambiado y reflejan en gran medida nuestras expectativas de un crecimiento de doble dígito continuo en los sectores comercial y de posventa a nivel global, compensado por la debilidad en nuestros negocios de ciclo corto.
Pasando a la Diapositiva 16, guidance de beneficios y caja. Al igual que en la diapositiva anterior, reafirmamos nuestras perspectivas para el año completo en cuanto al resultado operativo y el EPS ajustado; no se esperan cambios en los márgenes de CSA y CSE, y ahora prevemos que los márgenes de CSAME disminuyan aproximadamente 50 puntos básicos, lo que refleja el impacto del conflicto en Oriente Medio, compensado por una expansión del margen en CST de aproximadamente 50 puntos básicos. Un breve comentario sobre Oriente Medio: nuestras ventas totales en la región fueron de unos $400 million en 2025, con la gran mayoría reflejada en el segmento CSAME y el resto en CST y CSE. El segmento CSAME también se beneficia de los ingresos por participación relacionados con las JVs no consolidadas que tenemos en Oriente Medio, lo cual se refleja en el guidance de margen actualizado para este segmento. No hay cambios en las perspectivas con respecto al flujo de caja libre y las recompras de acciones.
Pasando a la Diapositiva 17. Prevemos un EPS ajustado de aproximadamente $2.80, un aumento de un solo dígito alto frente a 2025. El bridge se mantiene igual que en nuestro guidance de febrero. Como de costumbre, los elementos adicionales de guidance se encuentran en el apéndice de la Diapositiva 20, y notarán que no hay cambios en nuestro guidance de febrero para estos elementos.
Finalmente, permítanme darles algunos detalles sobre el segundo trimestre. Anticipamos que los ingresos del Q2 estarán justo por debajo de $6 billion. Esto incluye unos $100 million adicionales en ingresos de Riello en comparación con nuestro guidance anterior y unos 2 puntos de precios incrementales para compensar el aumento en los costes de insumos. Prevemos un margen operativo de alrededor del 17%, un tipo impositivo del 24% y unos $0.80 de EPS ajustado. En cuanto a la caja, esperamos la estacionalidad normal, lo que implicaría unos cientos de millones en generación de flujo de caja libre para el trimestre. Con esto, le pediría a Elizabeth que abra la sesión para preguntas.
Preguntas y Respuestas
Operador
[Instrucciones del operador] Su primera pregunta proviene de la línea de Jeffrey Sprague con Vertical Research.
Jeffrey SpragueAnalistaVertical Research Partners
Solo sobre el... quizás desglosar un poco más el guidance, ¿verdad?, con un 2% más de precio, el crecimiento orgánico no cambia. Así que quizás hablar un poco sobre el posible equilibrio entre precio y volumen que esperan allí.
También resulta interesante que no veamos presión en los márgenes debido a la inflación. Normalmente, solemos experimentar una presión aritmética en ese aspecto. Quizás eso esté dentro de los rangos. ¿Podría profundizar en ello? ¿Y qué parte de esa inflación está relacionada con la sección 232 frente a la inflación general?
Patrick GorisDirector Financiero
De acuerdo. Comenzaré con el comentario que hizo sobre la guidance de ingresos y el crecimiento de ventas orgánicas para el año. Nuestra guidance original era de $22 billion en ingresos. Piense en ello, era realmente un poco menos de $22 billion. Añadimos 2 puntos de precio, lo que básicamente sigue redondeándose a $22 billion, pero ahora estamos unos cientos de millones de dólares por encima de los $22 billion y ambos terminan siendo un crecimiento orgánico de un solo dígito bajo, Jeff. Por lo tanto, realmente es una cuestión de redondeo a los $22 billion, y se mantiene dentro de nuestras perspectivas de crecimiento orgánico de un solo dígito bajo para el año completo.
En cuanto al impacto de los precios en las perspectivas de margen, a nivel de la compañía en su conjunto, representa un viento en contra de unos 30 puntos básicos para los márgenes durante el año completo, lo cual se mantiene dentro del rango que hemos proporcionado sobre ese punto.
El tercer elemento de su pregunta estaba relacionado con los costes de insumos. De los 2 puntos de precio que estamos obteniendo o esperamos obtener durante el año para compensar el aumento de los costes de insumos, considere que el 75% está relacionado con los aranceles, lo cual está directamente relacionado con la sección 232. Y considere el resto, el otro 25% relacionado con otros costes de insumos, que incluyen el combustible y algunas materias primas.
Jeffrey SpragueAnalistaVertical Research Partners
Excelente. Dave, y volviendo a la vivienda residencial, es bueno ver este tipo de evidencia inicial de que las cosas se están normalizando y similares. ¿Podría ampliar un poco más sobre lo que está ocurriendo en el mercado, los sinais que está viendo en el canal y cómo prevé que se desarrolle la primera parte de la temporada aquí?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Sí. Yo... supongo, Jeff, que empezaré desde una perspectiva macro de alto nivel, que es que, por el lado desafiante, el bono a 30 años está por encima de 6, y todavía hay cierta presión sobre el consumidor con los altos precios del combustible, pero diré que, por otro lado, claramente hay una demanda reprimida, tanto a nivel de vivienda —hay 4 millones de viviendas de menos en los Estados Unidos— como para reemplazos de HVAC, porque probablemente el año pasado hubo un poco más de reparaciones que de reemplazos. Por lo tanto, creemos que las ventas de viviendas existentes subirán en un rango de mediados de un solo dígito, lo cual sería muy importante. La construcción de viviendas nuevas estará probablemente estancada. Y ayer se informó que las solicitudes de hipotecas para comprar una vivienda subieron un 20%, lo cual fue bueno ver. Así que hay algunos indicadores macro que compensan.
Lo que estamos viendo —lo que vimos— es que el 1Q fue mejor de lo que pensábamos. Pensábamos que el movimiento sería a la baja en el rango del 20%, y fue más bien a la baja en el rango del 10% al 12%. Así que fue... fue un poco mejor de lo que pensábamos. Abril ha comenzado mejor de lo que pensábamos. Pero dicho esto, seguiremos la tendencia de mayo y junio en el 2Q. Por lo tanto, los pedidos subieron en el rango del 5% o 6% en el 1Q.
Y creo que lo que es realmente bueno para nosotros este año es que los niveles de inventario en campo son muy, muy saludables. Terminaron el trimestre, como dijo Patrick, con una baja del 35%. Al mirarlo hoy, siguen bajos alrededor del 35%. Por lo tanto, estamos siendo muy cautelosos en la gestión de los niveles de inventario en campo. Así que las cosas hasta la fecha del año son mejores de lo que pensábamos. Pero, de nuevo, tenemos un largo camino por delante.
Operador
Su próxima pregunta proviene de la línea de Nigel Coe con Wolfe.
Nigel CoeAnalistaWolfe
Patrick, ¿podrías desglosar la guidance del 2Q? Parece que señalas una caída en las ventas principales de un solo dígito bajo en el 2Q y el margen del 17%, ¿podrías desglosar eso entre las Américas y otros segmentos, por favor?
Patrick GorisDirector Financiero
Sí, tienes razón, Nigel, que para el segundo trimestre prevemos ventas orgánicas estancadas o con una ligera caída de un solo dígito, con algunas variaciones por segmento.
Prevemos que las Américas registren una caída de alrededor de la mitad de un solo dígito, con márgenes que, como dije el trimestre pasado, estuvieron en la mitad de los 20%. Seguimos en ese rango, probablemente ahora más cerca del 24% para las Américas.
En Europa, prevemos ventas orgánicas con una ligera subida de un solo dígito, con márgenes más cercanos al 10%.
Y luego prevemos que tanto Asia como Transporte registren una caída de un solo dígito. Los márgenes para la compañía en su conjunto bajan alrededor de -- los márgenes de la compañía en su conjunto están en torno al 17%, como mencioné, y luego Asia más cerca del 12% y transporte en la mitad de los 10%.
Nigel CoeAnalistaWolfe
Excelente. ¿Algún detalle sobre los márgenes, Patrick? Y en particular, profundizando en la caída de la mitad de un solo dígito en las Américas. ¿Cómo se desglosa eso entre el sector residencial?
Patrick GorisDirector Financiero
Sí. Disculpe, olvidé esa parte de su pregunta. La historia es en realidad similar a la del primer trimestre. Si observo nuestras ventas residenciales en el segundo trimestre, prevemos que bajen de forma similar a lo que hemos visto en el Q1, es decir, cerca del rango de mediados de dos dígitos. Esto significa que esperamos ver los mismos vientos en contra por el mix en el segundo trimestre que vimos en el primero, lo que explica el... sigue habiendo un viento en contra en el margen desde el punto de vista del mix en CSA.
Del mismo modo, prevemos que el sector Light Commercial también baje en un rango de aproximadamente mediados de un solo dígito. Por lo tanto, básicamente nuestros dos negocios más rentables representarán un viento en contra para los márgenes de CSA en la compañía durante el segundo trimestre del año, aunque no tanto como en el Q1.
Operador
Su siguiente pregunta proviene de la línea de Julian Mitchell con Barclays.
Julian MitchellAnalistaBarclays
Quizás solo quería retomar el aspecto de precio y costes. Supongo... creo que dijo que se compensan dólar por dólar. Así que, si un aumento del 2% en el precio es quizás de $400 million, y parece que más de $300 million de eso es resultado de los movimientos arancelarios, solo quería verificarlo.
¿Y cómo deberíamos considerar los cientos de millones adicionales de costes que se irán incorporando a lo largo de este año y los esfuerzos de mitigación en '27 en el frente de los aranceles? ¿Y alguna actualización sobre el cronograma de los precios? ¿Coincide y se mueve de forma similar con el aumento de los costes?
Patrick GorisDirector Financiero
Sí. En primer lugar, Julian, tus cálculos son correctos. Se sitúa en ese rango de $400 million a $450 million para el año total, con el impacto siendo, por supuesto, mayor en el 232, como mencioné anteriormente. En cuanto al desfase de los 2 puntos de precio, veremos más de eso en el Q3 y Q4 que en el Q2 porque, como sabes, todo entró en vigor el 6 de abril. Y por lo tanto, el ajuste de precios se produjo un poco después de esa fecha, pero ya está en efecto. Así que en el Q2, el neto de los 2 puntos será un ligero viento en contra, y esperamos que se vuelva neutral en el Q3, Q4 y también para el año. Y como recordarás, utilizamos LIFO, por lo que vemos el impacto de inmediato. Así que hay una pequeña brecha en el Q2, pero no habrá una brecha, o al menos esa es nuestra expectativa, en el Q3 y a partir de entonces.
Julian MitchellAnalistaBarclays
Eso es útil. Y quizás, solo para dar seguimiento, ¿cómo debemos pensar en la progresión del margen de CSA? Porque supongo, como dijiste, las partes más rentables de CSA todavía han bajado de forma considerable en el segundo trimestre en cuanto a ingresos interanuales tanto en R como en LC, pero estás diciendo que la caída del margen es mucho más estrecha interanual en el segundo trimestre frente al primero. Así que, ¿podrías ayudarnos a entender el movimiento en los márgenes de CSA a lo largo del año para alcanzar esa guidance que tienen de que el margen del año completo sea estable, con un ligero repunte?
Patrick GorisDirector Financiero
Sí, como le mencioné antes a Nigel, esperamos márgenes de alrededor del 24% en el Q2. Esperamos que el Q3 sea un poco mejor que eso, así que a mediados de los 20s. Y luego esperamos márgenes de finales de los teens en el Q4, para que los márgenes por segmento de las Américas para el año completo sean de alrededor del 21%.
Y así, secuencialmente, es muy típico que suban para las Américas, por supuesto, del Q1 al Q2, dado el aumento para la temporada de frío y la acumulación de inventario por parte de los distribuidores. Y luego en el Q3, como mencioné, no esperamos que haya una brecha entre el precio y los vientos en contra de los costes de insumos. Vemos un poco de eso en el segundo trimestre.
Y luego, por supuesto, interanualmente, esperamos un crecimiento significativo en CSA en el segundo semestre. Estará en los teens. Y esperamos una expansión de margen muy significativa dado que habrá volúmenes mucho mejores ante la ausencia del fuerte viento en contra de subabsorción que tuvimos en el segundo semestre de 2025.
Operador
Su próxima pregunta proviene de la línea de Scott Davis con Melius Research.
Scott DavisAnalistaMelius Research
¿Creen que estamos cerca de un suelo en China? Ha estado algo flojo durante un tiempo, y sé que probablemente no sea el mercado más visible del mundo, pero creo que sería útil tener un poco más de información sobre lo que están diciendo sus equipos locales.
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
En el sector residencial, Scott, es muy difícil determinar un suelo. Ha estado mal durante un tiempo y no vemos señales reales de un cambio de tendencia. Lo que diría es que el equipo está tomando las medidas adecuadas para posicionarnos y empezar a rendir mejor de lo que hemos estado rindiendo nosotros y el mercado. Pero es difícil determinar un suelo en el sector de la vivienda.
Creo que hay otras partes en el sector de CHVAC que en realidad se ven bastante alentadoras. Los centros de datos ofrecen muchas oportunidades. Estamos manteniendo excelentes conversaciones en China en el sector de HVAC comercial para centros de datos, donde espero obtener algunas buenas adjudicaciones a medida que avancemos. Algunas de las áreas de baterías para vehículos eléctricos continúan funcionando bien a pesar de que existen algunos retos a nivel global; esa parte de China sigue rindiendo bien. Es una población envejecida. Así que las cosas en el sector salud son buenas. La fabricación de semiconductores también es buena allí. Por lo tanto, hay algunos verticales de gran solidez en China.
Así que estuvimos algo estancados en el 1Q en el sector de CHVAC. Creo que con el impulso de algunos de los pedidos que empezaremos a ver, puedo ver que el sector de CHVAC empiece a, supongo que se podría decir, 'tocar fondo', pero en el sector de la vivienda, probablemente haya retos a medida que avance el año.
Scott DavisAnalistaMelius Research
De acuerdo. Eso es útil. Y para cambiar un poco de tema. Imagino que están prácticamente agotados en cuanto a centros de datos para el '26. Por lo tanto, cuando reciban un nuevo pedido, digamos, en el mes de mayo, imagino que sería para entrega en el '27. ¿Es así, o todavía pueden registrar y enviar en este año natural?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
No, todavía podríamos registrar y enviar. La realidad es que estamos muy concentrados en el tramo final. Así como está, hay una aceleración considerable en el segundo semestre de este año para los centros de datos. Es decir, la mayor parte del crecimiento se produce realmente en la segunda mitad. De hecho, hemos tomado pedidos para el segundo semestre de este año en los que pudimos completar el diseño y luego pedir las piezas para entregarlos en la segunda mitad. Así que está un poco concentrado al final, pero todavía tenemos capacidad para aceptar pedidos adicionales.
Nos habíamos comprometido a $1.5 billion en ventas de centros de datos este año. Nuestro backlog, tal como está hoy, cubre al menos esa cifra. Pero seguiríamos aceptando algunos pedidos adicionales para este año.
Estamos empezando a registrar una cantidad considerable para el '27. Hacemos el seguimiento por trimestre. Por lo tanto, el próximo año no estaremos tan concentrados en el tramo final como este año, pero seguimos teniendo capacidad adicional para algunos pedidos extra por encima de lo que tenemos reservado actualmente.
Operador
Su próxima pregunta proviene de la línea de Joe Ritchie con Goldman Sachs.
Joseph RitchieAnalistaGoldman Sachs
Así que sí, ya hemos recibido mucha información útil. Solo quería dar seguimiento a los comentarios sobre los precios. Existe cierta preocupación en el mercado, dado lo ocurrido durante el último año, sobre su capacidad y no solo la suya, sino también la de otros OEMs, para seguir trasladando los precios a través de esto. Dave, ¿podrías hablar sobre tus conversaciones con tus clientes, concesionarios y distribuidores sobre su capacidad para seguir obteniendo precios incluso si el entorno arancelario continúa empeorando?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Sí. Miren, para ser honestos, a nadie le gusta. Hemos tenido discusiones difíciles con los distribuidores y también con los concesionarios. Sin embargo, les diré que nuestro canal extendido lo entiende. Comprenden que cuando tenemos un aumento repentino en los costes de insumos, tomaremos todas las medidas posibles para mitigarlo mediante acciones en la cadena de suministro. De hecho, estamos haciendo todo lo posible para optimizar las actividades en los Estados Unidos.
Pero hemos realizado muchas acciones para diferenciarnos a través del producto, a través de lo digital y a través de algunas nuevas introducciones de TAM, como en torno a la hidrónica. Por lo tanto, nuestro canal sabe que no lo haríamos a menos que fuera necesario. Estamos invirtiendo mucho en R&D para innovar. Estamos invirtiendo mucho en branding y con la oportunidad de Viessmann aquí en las Américas. Así que básicamente nos reunimos todos. Hemos tenido reuniones externas con nuestros distribuidores y concesionarios. Nos damos la mano y decimos: vamos a por ello.
Ahora, si los aranceles cambian, no eliminaremos todo el impacto, porque parte del aumento de precios estaba relacionado con algunos de los recargos por combustible y otras materias primas que mencionó Patrick. Pero les diré que, para el crédito del presidente Trump y esta administración escucha, sé que la industria —muchas industrias— ha estado hablando con la administración sobre esto, los nuevos aranceles 232. Y seguimos optimistas en que algo cambie allí.
Y si cambia, entonces modificaríamos los precios que hemos establecido, tanto en el sector residencial como en el comercial ligero aquí en las Américas. Pero tenemos que tomar medidas asumiendo que no cambien, y simplemente tendremos que ver. Pero confío en que los precios que esperamos mantener se mantendrán. Y confiamos, debido a las inversiones que hemos realizado, en que mantendremos la cuota de mercado.
Joseph RitchieAnalistaGoldman Sachs
Eso es útil. Y luego, una pregunta rápida sobre los centros de datos. Claramente, prevén un repunte bastante significativo a medida que avance el año. ¿Podrían darnos algo de contexto sobre cómo va su oferta de CDU? ¿Forma parte de parte del crecimiento de pedidos que han visto hasta este momento? Y cuéntennos sobre la trayectoria en ese ámbito.
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Sí. Debo decirles que estoy muy orgulloso del equipo de los CDU. Hemos analizado algunas de las adquisiciones que han surgido, pero decidimos que no solo podemos diseñar, desarrollar y producir orgánicamente nuestros propios CDU, ya que es, en efecto, un mini enfriador. Es lo que hacemos. Pero podríamos hacerlo de una manera diferenciada. Así, ya hemos presentado nuestro CDU de 1 megavatio. Tendremos uno de 3 megavatios hacia el tercer trimestre, aproximadamente. El de 5 megavatios saldrá, diría yo, hacia finales de este año o quizás a principios del próximo.
Y se los hemos vendido a algunos hyperscale —a algunos colos. Estamos en excelentes conversaciones con los hyperscalers. La inversión en ZutaCore, ya teníamos una. La aumentamos hace un par de días. Y son un gran socio para nosotros. Es una relación muy, muy estratégica la que tenemos con ZutaCore. Son uno de los pocos que tiene soluciones de 2 fases, que creo es hacia donde se dirige el mercado en general. Así que es estupendo entrar pronto con ellos.
Seguiremos analizando M&A en el espacio de refrigeración líquida. Pero ahora mismo, nuestro equipo de ingeniería está haciendo un trabajo soberbio diseñando nuestros propios productos y la tracción, como mencioné, hemos ganado probablemente, creo, algo así como $300 million o $400 million en estas ventas de QuantumLeap y gran parte es en el área de CDU. Así que ha ido muy bien, y puedo decirles que tenemos muchos proyectos en marcha a nivel global para vender más.
Operador
Su próxima pregunta proviene de la línea de Andy Kaplowitz con Citigroup.
Andrew KaplowitzAnalistaCiti
Dave, ¿podrías darnos un poco más de detalle sobre lo que estás viendo en CSE? Sé que mencionaste la solidez en las bombas de calor. No cambiaste tu guidance de ingresos. No creo que sea para CSE, pero ¿podrías hablar de lo que estás observando?
¿Y luego podrías hablar sobre el margen de CSE y la necesidad de impulsar promociones? Sé que te enfocas en la productividad y en los esfuerzos de reducción de costes en CSE. Entonces, ¿ayuda eso a mitigar la presión sobre el margen que estás viendo en ese negocio?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Sí. Permíteme hablar, supongo, Andy, específicamente sobre el lado de RLC, y luego podemos ampliarlo a todo CSE. Pero lo que estamos viendo en el lado residencial es claramente que las ventas subieron en el rango de un solo dígito bajo. Los pedidos subieron en un dígito medio. Pero la buena noticia es que parece que, con la demanda de bombas de calor, vimos un punto de inflexión aquí en el 1Q.
La proporción que mencioné en mis comentarios preparados: la proporción de electricidad frente a gas natural en Alemania es ahora de aproximadamente 2.5. Y esa es la primera vez que es inferior a 3 desde principios de 2023. Y ese es más o menos el momento en que estábamos viendo la gran demanda de bombas de calor en Alemania y en toda Europa. Las solicitudes de subsidios en Alemania subieron un 30% en el primer trimestre. Estuvieron en cifras muy, muy altas.
Así que vimos que la demanda de bombas de calor en Alemania en el lado de las ventas subió alrededor de un 20% en Alemania. Subió más en el lado del volumen y en los teens bajos en toda Europa, y fue, francamente, en muchos países de Europa, bastante sólida. Las calderas bajaron un poco, pero esperábamos eso. Así que la decepción, como mencionaste... mira, creo que en el lado de las ventas, estamos viendo un momento respecto a las bombas de calor que habíamos esperado desde hace tiempo, y ahora estamos empezando a verlo, no solo en Alemania, sino en toda Europa.
Los márgenes se vieron afectados por algunas de esas promociones extraordinarias que realizamos y que fueron un poco más intensas de lo previsto; les adelanto que el equipo es consciente de ello y ya ha tomado medidas para corregirlo, habiendo implementado tanto aumentos de precios como recargos a partir del 1 de abril.
La buena noticia es que logramos convertir a unos 150 nuevos instaladores y convertimos a más de 500 propietarios que eran nuevos en la marca, y prevemos que estas conversiones sean duraderas. También vamos a introducir —es una unidad de gama alta, pero un poco más accesible que la marca premium actual de Viessmann— un producto que saldrá en otoño. Creo que estará perfectamente posicionado para cubrir algunos de los segmentos clave del mercado, no solo en Alemania, sino también en lugares como Polonia.
Miren, creo que tomamos algunas medidas de precios. Fueron un poco más de lo que planeamos, pero ya quedaron atrás. Ahora hemos incrementado los precios y los recargos de cara al futuro. Los márgenes fueron un poco decepcionantes, pero prevemos que los márgenes para el año completo se recuperen 100 bps interanual porque estamos tomando medidas de costes e impulsando la productividad. Creo que hemos ajustado parte de los precios para compensar lo ocurrido en el primer trimestre.
Andrew KaplowitzAnalistaCiti
Muy útil. Y luego, ¿podría darnos más detalles sobre lo que están viendo en CSA Light Commercial? Creo que dijo que subió un 9% en el Q1. Mencionó que fue mejor de lo esperado. Y sé que dijo que bajó y Patrick dijo que bajó en el Q2, pero ¿podría hablar sobre sus ganancias de cuota allí y la posibilidad de que terminen con una tendencia mejor que esa caída de un solo dígito alto que tienen prevista para el año?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Sí. Les comento que habíamos proyectado una caída para el primer trimestre. Creo que unas semanas antes del cierre del trimestre, indiqué en una de las conferencias que había potencial de mejora. Y así fue: el equipo lo hizo bien. Subimos un 9% en el 1Q.
Les diré que el área donde estamos viendo mayor solidez es en el sector minorista, especialmente en las cuentas nacionales. Hemos logrado algunos éxitos muy importantes, lo que nos está ayudando significativamente en la cuota de mercado. También nos beneficia ligeramente la mezcla de precios. Tuvimos algunos productos nuevos que se introdujeron el año pasado y que están funcionando muy, muy bien en el mercado, especialmente esta unidad híbrida.
Así que... y la otra cosa, hablamos mucho sobre los niveles de inventario en campo en el sector residencial, que son muy saludables, pero también lo son en el sector comercial ligero. Cayeron aproximadamente un 25% interanual al cierre del trimestre. Por lo tanto, entramos en el 2Q bastante bien posicionados.
Creo que estamos en la misma situación que en el sector residencial en el sentido de que estamos siendo muy cautelosos para no exceder nuestras capacidades. Hay mucha incertidumbre macroeconómica. Hay algunos puntos a vigilar en torno a la confianza del consumidor y la inflación, así como algunos precios relacionados con los aranceles. Por lo tanto, prevemos que las ventas en el Q2 bajen en un rango de mediados de un solo dígito. Habrá que ver. Abril fue aceptable. Y el equipo está trabajando bien.
Pero, de nuevo, hay mucha incertidumbre macroeconómica, y es por eso que no hemos modificado a la baja la guidance para el año completo de un solo dígito alto porque aún es pronto y todavía hay cierta incertidumbre. Pero desde la perspectiva de rendimiento, los nuevos productos, los importantes nuevos éxitos con cuentas nacionales y el buen desempeño del equipo son positivos. Así que estamos satisfechos con el inicio del año y habrá que ver cómo se desarrollan los próximos meses y el resto del año. Pero hasta ahora, todo bien.
Operador
Su próxima pregunta proviene de la línea de Deane Dray con RBC Capital Markets.
Deane DrayAnalistaRBC Capital Markets
Dave, esperaba que nos dieras la actualización sobre servicios. ¿Cómo ves el crecimiento en esa área y las perspectivas para el año?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
La respuesta corta es que es excelente. Nosotros... esto es, en cierto modo, lo que hacemos. Ahora, como mencioné en el discurso preparado, la clave para toda la estrategia de posventa es que debe estar en el ADN de cómo se gestiona el negocio. Tenemos que diseñar pensando en el posventa. Tenemos que ajustar todos nuestros contratos con proveedores para el posventa.
Cada discusión con los distribuidores debe incluir no solo nuestro desempeño en cuanto a la tasa de cumplimiento, sino que debe contemplar cómo lograr que el 100% de sus necesidades de piezas provengan de nosotros y qué debemos hacer mutuamente para asegurar que estemos obteniendo el 100% de nuestras propias piezas. Y esto es algo que se ha extendido por todo el mundo.
Tenemos un enfoque total en el talento para el posventa. Hemos reclutado a personas excelentes en todo el mundo en esta área y seguimos impulsando cada vez a más de nuestros mejores talentos hacia este sector.
Así que hemos dicho que será de doble dígito por siempre. Tenemos una estrategia en torno a las modificaciones y mejoras, la conexión de nuestros dispositivos, la venta de piezas y la generación de servicios asociados, y creo que estamos en las etapas iniciales de esto. Por lo tanto, nos sentimos extremadamente confiados. Será nuestro sexto año consecutivo con doble dígito. Internamente, apuntamos a una cifra que creo que está más cerca del 13% o 14%, y esperamos que nuestros equipos impulsen ese objetivo.
Deane DrayAnalistaRBC Capital Markets
Me alegra escucharlo. Y como seguimiento, y reconozco que es una pregunta delicada, ¿podría comentar algo sobre el litigio reciente contra los fabricantes de HVAC residenciales? Y si le sirve de ayuda, realizamos una llamada con un experto que, tras analizar el caso, declaró que es débil. Así que supongo que aún tiene que resolverse, pero me interesaría saber si puede ofrecer algún comentario.
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Sí, Deane, creo que decir que es débil es ser generoso con los demandantes. Considero que el caso carece de fundamento y lo defenderemos enérgicamente, como usted esperaría. Y mire, no va a encontrar una empresa más cumplidora ni una industria más cumplidora que la nuestra. Por lo tanto, no tiene fundamento y vamos a luchar contra ello.
Operador
Su siguiente pregunta proviene de la línea de Andrew Obin con Bank of America.
Andrew ObinAnalistaBank of America
Solo un seguimiento sobre ZutaCore y su comentario sobre la refrigeración de 2 fases. Hay rumores en la industria de que, con la transición hacia la corriente continua, el sector ya tiene demasiado trabajo como para gestionar una transición a 2 fases. Me pareció muy interesante su comentario en cuanto a hacia dónde se dirige el mercado; claramente, su adquisición lo refleja.
¿Algún comentario por su parte al hablar con sus clientes sobre cuál sería el cronograma de las 2 fases para la industria? ¿Cree que sucederá con la próxima generación de racks? ¿O tenemos que esperar?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Es difícil responder a eso, Andrew. Creo que... diría que no es a 10 años ni a 1 año. Así que... creo que ese es el rango para usted. Sí creo que, en última instancia, migraremos en esa dirección. No va a suceder de la noche a la mañana. Así que creo que tenemos mucho trabajo por delante desarrollando toda una gama de CDUs monofásicos. Y mire, hay algunas adquisiciones de menor tamaño en el sector monofásico. Seguiremos buscando o seguiremos realizando inversiones de tipo DC porque nos está yendo bien de cualquier manera. Analizamos algunas de estas operaciones más grandes, pero decidimos que lo mejor para nosotros y para nuestra compañía es seguir desarrollando cosas de forma orgánica con inversiones de tipo DC y quizás considerar adquisiciones más pequeñas con el tiempo que completen nuestra cartera, pero esas están en el rango de los millones, no de los miles de millones. Creo que cuando lleguemos a la fase 2 queda por ver, ¿pero será en los próximos 5 años o así? Probablemente.
Andrew ObinAnalistaBank of America
Excelente. Y solo una pregunta de seguimiento. ¿Qué opina usted... cuáles son sus impresiones sobre el hecho de que la gente se está volviendo más optimista en que los camiones Clase 8 mejoren? Históricamente, es un buen mercado para ustedes. ¿Cómo ve la visibilidad de esa recuperación hacia la segunda mitad de '26 y también '27?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Sí. Quiero decir, hemos visto algunos indicadores en el lado de los Clase 8 que parecen positivos. Así que creo que, mire, si observa los remolques de camiones en las Américas, sentí que estábamos en el camino para una buena recuperación, pero en un nivel más alto, algunos de los precios del combustible probablemente les han afectado un poco.
Creo que la buena noticia es que hay mucha demanda reprimida donde la gente ha estado retrasando grandes decisiones de CapEx durante estos últimos años. Así que llegará un punto en el que muchos de nuestros clientes clave en las Américas van a tener que y querrán empezar a gastar más. Y creo que ese era el plan al inicio del año. Algunas de esas decisiones, debido a los precios del combustible, probablemente se han pospuesto.
Así que cuando miro nuestro negocio general de CST, la forma en que lo pienso es que Container le ha ido muy bien, mucho mejor de lo que esperábamos. Los pedidos han seguido siendo excelentes en el 2Q. Así que esperábamos que Container bajara un poco este año. Creo que Container termina rindiendo mejor.
Cuando se analiza NATT para el año completo, ACT se encuentra en un rango plano, quizás con un ligero incremento de un solo dígito, pero ACT ha enfrentado algunos desafíos. Creo que nuestro negocio de remolques para camiones en Europa está aproximadamente donde pensábamos. Así que, en resumen, Ed y el equipo están haciendo un gran trabajo. Creo que cerraremos el año exactamente donde previmos, con Container probablemente un poco mejor y NATT probablemente un poco peor.
Operador
Su siguiente pregunta proviene de la línea de Chris Snyder con Morgan Stanley.
Christopher SnyderAnalistaMorgan Stanley
Quería preguntar sobre Americas Resi HVAC. Con todas las variables del ciclo cambiando rápidamente y el entorno macro cambiando quizás aún más rápido, ¿podría darnos algo de contexto sobre cómo la empresa logra distinguir la demanda real en el mercado frente a un posible almacenamiento en los canales? Imagino que existen algunas preocupaciones en la cadena de suministro debido a la geopolítica y, obviamente, hay aumentos de precios en el Q2 bastante anticipados. Supongo que, para ser más precisos, si un cliente realiza un pedido a mediados de abril, ¿ese precio queda fijado ahora antes del aumento de precios de finales de abril? ¿O se ajustaría finalmente al alza junto con cualquier cambio?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Sí. Chris, así es como intentaría responder a eso. Creo que, dado el año pasado, hemos hecho un trabajo mucho mejor intentando comprender realmente la demanda subyacente real y la cantidad de inventario que hay en el campo. Obviamente sabemos a nivel de SKU por distribuidor, por ubicación y por SKU qué tienen, e intentamos trabajar muy estrechamente con nuestro canal de distribución para asegurarnos de que no tengan más de lo que creemos que necesitan y de lo que ellos creen que necesitan.
No tenemos visibilidad precisa de SKU en la red de concesionarios, pero suelen ser concesionarios muy pequeños. Tenemos más de 100,000 en los Estados Unidos, y no tiene sentido que mantengan mucho inventario. Por lo tanto, creo que tenemos una idea bastante clara de cómo intentar equilibrar la oferta y la demanda.
Anunciamos un aumento de precios que entró en vigor el 27 de abril. El canal estaba al tanto de ello. El movimiento de abril fue mejor de lo que previmos. Y creo que parte de eso se debió probablemente a que la gente intentaba adelantarse al cambio de precio. Una vez que el precio se establece, a partir del 27 de abril, se mantiene.
Ahora, si ocurre algo con los aranceles, retiraremos gran parte de ese ajuste de precios porque estaba relacionado con los aranceles, y le dijimos a nuestro canal que, si nos conceden una exención en los aranceles, los precios volverán a su estado anterior, a excepción de los precios asociados a conceptos como los recargos por combustible.
Entonces, ¿fue el movimiento de abril un poco mejor de lo que pensábamos? Sí. ¿Mantuvimos nuestra guidance para el trimestre completo? Sí, porque creemos que parte de eso pudo deberse a que intentaron adelantarse al cambio de precio. Y luego tendremos que ver cómo evoluciona la temporada de enfriamiento.
Christopher SnyderAnalistaMorgan Stanley
Agradezco mucho ese detalle. Entiendo que es una situación casi imposible de pronosticar.
Quizás podría dar seguimiento a los márgenes de Americas. El Q1 alcanzó el objetivo de mediados de los teens, pero dado que los volúmenes fueron un poco mejores en los dígitos altos de un solo dígito con un mix positivo en Resi y Light Commercial impulsando el cumplimiento de objetivos, quizás esperaría un poco más de margen de mejora. Así que supongo que la pregunta es, ¿empezaron a sentir ya parte de esta presión de costes en el Q1, ya sea por el combustible en el lado de servicios, o incluso por el metal, dada su exposición a LIFO en ese aspecto?]
Patrick GorisDirector Financiero
Sí, Chris, hay dos elementos ahí. Uno, como mencionó Dave, estamos viendo mucha actividad en los centros de datos y estamos intentando superar los $1.5 billion de este año. Estamos realizando algunas inversiones en CSA para seguir mejorando nuestras capacidades en centros de datos y buscar más oportunidades.
Y dos, también hubo un pequeño viento en contra por el tipo de cambio en el trimestre. Si se ajustan estos dos elementos, habrían tenido un margen que habríamos esperado dadas las mayores ventas. Así que no está relacionado con...
Operador
Su siguiente pregunta proviene de la línea de Patrick Baumann con JPMorgan.
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
No sería una conferencia de resultados sin Steve Tusa. No estamos seguros de cómo superarlo, pero adelante, Patrick.
Patrick BaumannAnalistaJP Morgan
Él volverá en algún momento. En cuanto a los precios, lamento insistir en esto. Pero —así que los 2 puntos de aumento, y usted dijo que el 75% estaba relacionado con la Sección 232, y se está trasladando del segundo trimestre al cuarto trimestre.
Y, por lo tanto, cuando hago el cálculo sobre la implicación para el precio que están trasladando en RLC, asumiendo que está ahí, es como un incremento de un solo dígito alto en los ingresos para esa parte del negocio. ¿Es eso lo que esperan por el traspaso de los aranceles?
Y pregunto esto porque pensé que los incrementos que aplicaron eran, al menos por lo que vi, de un solo dígito alto, pero solo para una parte de la línea de productos Resi que se abastecía desde México. Parece que quizás es más amplio que solo eso.
Patrick GorisDirector Financiero
Creo que su cálculo es acertado en términos generales. Y además de eso, los precios están subiendo en todos los segmentos, dados los mayores precios del petróleo y algunos de los precios de las materias primas, pero su cálculo sobre Resi es correcto para CSA.
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Y lo que añadiría, Patrick, es que no subimos los precios selectivamente solo para ciertos productos en Resi. Lo hicimos porque, de lo contrario, lo que terminas haciendo es subirlo desproporcionadamente para algunos y no para otros. Así que lo subimos para nuestro negocio de RLC, tanto Resi como Light Commercial aquí en los U.S. Tuvimos que subir los precios en gran medida en toda la cartera de productos.
Patrick BaumannAnalistaJP Morgan
¿Y cree que... está viendo que otros reaccionen de manera similar?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
No lo sabemos. La gente va a hacer lo que tiene que hacer. Hemos visto lo que probablemente ustedes también hayan visto que la gente hace en público. Pero sabemos que todos tenemos desafíos en los costes de los insumos y cómo reaccionen los demás en el lado de los precios es decisión de cada uno. Lo que tenemos es una curva de elasticidad muy buena, así que seguimos eso con mucha atención.
Patrick BaumannAnalistaJP Morgan
Entendido. Y felicidades por los pedidos en data centers. Solo quería volver rápidamente a la guidance de $1.5 billion para las ventas de este año. No parece que sea un problema de restricción de capacidad la razón por la que no están aumentando esa cifra. ¿Se trata simplemente de los plazos de entrega de cuándo se están registrando estos pedidos?
¿Y podría hablar sobre la rentabilidad de las ventas de data centers? Solo me pregunto, a medida que las ventas de este negocio sigan aumentando, las implicaciones de la mezcla de productos, ya que destacaron las inversiones en el trimestre. Solo tengo curiosidad en cuanto a la rentabilidad en relación con, quizás, el resto de sus ventas de CHVAC en las Américas o como prefiera describirlo.
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Sí. Mire, creo que lo mantuvimos en $1.5 billion porque tenemos mucha ejecución por delante en la segunda mitad del año. Si observa nuestros pedidos reales que seríamos capaces de -- y lo que creemos que hemos registrado y lo que anticipamos registrar solo en el 2Q, seríamos capaces de superar esa cifra. Simplemente tenemos una gran montaña por escalar en la segunda mitad. Por lo tanto, consideramos prudente mantenerlo en $1.5 billion por ahora, y tendremos que ver cómo se desarrollan estos próximos dos trimestres.
En términos de márgenes, el negocio de data centers es atractivo. Mencioné que nuestros márgenes generales del negocio CHVAC han subido 3x desde que nos separamos y los data centers son, en general, valoradores para el negocio CHVAC.
Operador
Su siguiente pregunta proviene de la línea de Joe O'Dea con Wells Fargo.
Joseph O'DeaAnalistaWells Fargo
Dave, quería retomar el tema. Me parecieron comentarios algo constructivos en términos de la sección 232 y creo que se mencionó con optimismo que algo podría cambiar allí. ¿Podría desglosar un poco más eso y si cree que podría haber exenciones, o cuál sería el cronograma para que algo cambie? Y también, en relación con lo anterior, si no cambia, ¿existe algún camino realista hacia una tasa arancelaria del 10% o, dado el umbral, es simplemente irrealista?
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Sí. Creo que la respuesta corta, Joe, es que no lo sé. Lo que sí sé es que el presidente Trump y su administración han abierto un espacio para que la industria comente sobre temas que impactan al sector, a los consumidores estadounidenses y a los empleos en Estados Unidos. Y sé que agradecemos la disposición de la administración para escuchar.
Lo que suceda con la sección 232, sería mentir si dijera que lo sé. No lo sé. Solo sé que ha habido discusiones constructivas. Con optimismo, me encantaría ver que algo cambie en ese aspecto, pero realmente no sé si, cuándo o si algo cambiará. Tenemos que asumir que no lo harán.
Entendemos que ha habido negociaciones en curso relacionadas con el USMCA. No sabemos cómo se resolverán ni si estas sustituirían la reciente proclamación 232. Pero sí sabemos que las discusiones del USMCA han estado en marcha. Y, según lo que hemos podido observar desde fuera, estas han sido constructivas en lo que respecta a México.
Operador
Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Devuelvo la palabra a David Gitlin para sus comentarios finales.
David GitlinPresidente del Consejo y Consejero Delegado
Bien. Bueno, gracias a nuestro equipo por seguir rindiendo muy bien en un entorno de incertidumbre. Y gracias a nuestros inversores por su continua confianza en nosotros.
Operador
Con esto finaliza la llamada de hoy. Gracias por asistir. Pueden desconectarse.
Datos elaborados por La Dama del Dividendo a partir de múltiples fuentes financieras.