Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de Brown & Brown, Inc. La llamada de hoy está siendo grabada. Tengan en cuenta que cierta información analizada durante esta conferencia, incluida la información contenida en la presentación de diapositivas publicada en relación con esta llamada y las respuestas dadas a sus preguntas, puede estar relacionada con resultados y eventos futuros o tener un carácter prospectivo. Dichas declaraciones reflejan nuestras opiniones actuales con respecto a nuestros eventos futuros, incluidos los relacionados con los resultados financieros previstos de la compañía para el primer trimestre, y tienen la intención de quedar dentro de las disposiciones de puerto seguro (safe harbor) de las leyes de valores.

Los resultados o eventos reales en el futuro están sujetos a una serie de riesgos e incertidumbres y pueden diferir materialmente de los actualmente previstos, deseados o referenciados en cualquier declaración prospectiva realizada debido a diversos factores. Tales factores incluyen la determinación de la compañía, al finalizar sus resultados financieros del primer trimestre, de que sus resultados financieros difieren de las cifras preliminares no auditadas establecidas en la nota de prensa emitida ayer. Otros factores que la compañía puede no haber identificado o cuantificado actualmente, así como aquellos riesgos e incertidumbres identificados periódicamente en los informes de la compañía presentados ante la Securities and Exchange Commission.

En la presentación de diapositivas publicada en relación con esta llamada y en los informes de la compañía ante la Securities and Exchange Commission se incluye un análisis adicional de estos y otros factores que afectan al negocio y las perspectivas de la compañía, así como información adicional sobre las declaraciones prospectivas. No asumimos ninguna intención u obligación de actualizar o revisar ninguna declaración prospectiva, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros o de otro tipo.

Además, en esta conferencia de resultados se utilizan ciertas medidas financieras no GAAP. Se puede encontrar una conciliación de las medidas financieras no GAAP con las medidas financieras GAAP más comparables en la nota de prensa de resultados de la compañía o en la presentación para inversores de esta llamada en el sitio web de la compañía en bbrown.com, haciendo clic en Investor Relations y luego en Calendar of Events. Dicho esto, cedo la palabra a Powell Brown, Presidente y CEO. Puede comenzar.

Gracias, Towanda. Buenos días a todos y bienvenidos a nuestra conferencia de resultados del primer trimestre. En general, obtuvimos buenos resultados financieros en el Q1, lo que refleja la dedicación continua de nuestros casi 23,000 colaboradores que proporcionan soluciones de primer nivel a nuestra diversificada base de clientes. Estos resultados son una continuación del rendimiento líder en la industria, tanto en ingresos como en beneficios, que obtuvimos en 2025. Ofreceré algunos comentarios generales sobre nuestro desempeño, junto con actualizaciones sobre nuestros clientes, los mercados de seguros y el panorama de M&A. Después, Andy analizará nuestro desempeño financiero con más detalle.

Este trimestre, también hemos querido dedicar algo de tiempo a ofrecer una actualización sobre nuestra trayectoria en tecnología y datos, centrándonos en cómo estamos aprovechando estas capacidades en combinación con la inteligencia artificial para aportar aún más valor a nuestros clientes, colaboradores y socios aseguradores. Por último, concluiré con algunas reflexiones finales y prospectivas antes de abrir la sesión de preguntas y respuestas. Estoy en la diapositiva #4.

En el primer trimestre, obtuvimos ingresos de $1.9 billion, lo que supone un crecimiento total del 35.4%. A partir de este trimestre, también presentaremos nuestro crecimiento orgánico con comisiones contingentes como otra medida comparable a otros brókeres que cotizan en bolsa. Andy explicará con más detalle cómo esta métrica tiene una buena correlación con nuestros márgenes y la generación de flujo de caja. En el primer trimestre, el crecimiento de los ingresos orgánicos se mantuvo plano respecto al año anterior, y con las contingentes aumentó un 2.2%. Ambas métricas de crecimiento se vieron afectadas por los ingresos por el procesamiento de siniestros de inundaciones del año anterior y la presión continua en las tarifas de propiedad por catástrofes (CAT). Los ingresos por siniestros de inundaciones representaron un impacto negativo en nuestras métricas de crecimiento orgánico de casi 100 puntos básicos.

Tuvimos otro trimestre excelente de crecimiento rentable. Nuestro margen EBITDAC ajustado aumentó 40 puntos básicos hasta el 38.5% y nuestro beneficio por acción ajustado creció casi un 8% hasta $1.39. En el primer trimestre, generamos un buen flujo de caja operativo de más de $260 million. En general, estamos satisfechos con los sólidos resultados de ingresos y beneficios del trimestre. Estoy en la diapositiva 5.

Desde un punto de vista económico, las condiciones durante el trimestre fueron estables. Los niveles de contratación e inversión de los clientes fueron, en general, consistentes con periodos anteriores, lo que sigue impulsando la demanda de soluciones creativas de seguros y gestión de riesgos. Los clientes mantienen su enfoque en equilibrar las decisiones de costes y cobertura, priorizando el valor y la gestión de riesgos. Al cierre del trimestre, las cuestiones geopolíticas y, específicamente, el coste del petróleo y el gas, influyeron en algunos de nuestros clientes. Como resultado, han empezado a adoptar una perspectiva ligeramente más cautelosa, equilibrando las implicaciones de absorber los aumentos de costes frente a repercutirlos a sus clientes.

Desde la perspectiva de los seguros comerciales, los cambios en las primas se mantuvieron relativamente consistentes con los trimestres anteriores, excepto en el ramo de propiedad CAT, que descendió más que en el cuarto trimestre del año pasado. La tarificación de los beneficios para empleados fue bastante similar a la de trimestres anteriores, con un aumento de los costes médicos de entre el 8% y el 10% y de los costes farmacéuticos de más del 10%. Seguimos asesorando a nuestros clientes en múltiples estrategias que pueden emplearse para gestionar a los reclamantes de alto coste y el gasto farmacéutico. Aprovechamos nuestras amplias soluciones de consultoría para ofrecer estrategias de alto impacto en salud poblacional, captives, stop loss y carve-outs para determinados servicios.

Pasando al entorno de primas, los mercados de P&C admitidos continúan situándose en un rango de estabilidad a un aumento del 5% interanual, aunque se moderaron ligeramente en comparación con el trimestre anterior. Las primas de Workers' comp se mantuvieron estables o bajaron un 3%, mientras que vimos que algunos estados aumentaron las primas de forma moderada. Para el ramo de propiedad no CAT, en general, las primas oscilaron entre una caída del 5% y un aumento del 5%, dependiendo de la siniestralidad y la ubicación. Para las líneas de casualty, las primas aumentaron entre un 2% y un 5% para las capas primarias, mientras que las capas de exceso aumentaron de forma más material. Para la responsabilidad profesional, las primas se mantuvieron similares a los últimos dos trimestres y variaron entre una caída del 5% y un aumento del 5%.

Pasando al mercado E&S, dividamos la conversación entre propiedad y casualty. En propiedad, tanto las primas de viento como las de terremoto descendieron; la caída de las primas fue ligeramente superior a la experimentada en el Q4 del año pasado. La mayoría de nuestras colocaciones durante el trimestre bajaron entre un 15% y un 35%. Al cierre del trimestre, vimos colocaciones por encima y por debajo de este rango. En general, los clientes están captando la mayor parte de los ahorros. Sin embargo, algunos están utilizando esos ahorros para reducir deducibles, aumentar límites o contratar otras líneas de cobertura. Estas tácticas son comunes cuando las primas se están moderando o descendiendo.

En el frente de casualty, no ha cambiado mucho respecto a trimestres anteriores. La capacidad para obtener límites más altos es extremadamente difícil. La tarificación siguió aumentando. Las capas primarias son cada vez más caras y las aseguradoras están reduciendo los límites que ofrecen. No esperamos que esta tendencia cambie de forma material en los próximos trimestres. Estoy en la Diapositiva 6.

Pasemos al rendimiento de nuestros dos segmentos durante el trimestre. Retail obtuvo un crecimiento orgánico, incluyendo contingentes, del 1.3%, y un crecimiento orgánico, excluyendo contingentes, del 1%. Esto se debió a la combinación de la tarificación, el cambio en nuestro modelo de ingresos de uno de nuestros negocios de consultoría farmacéutica y un menor volumen de nuevo negocio neto en el trimestre. El modelo de ingresos de este negocio en cuanto a consultoría está cambiando y se espera que impacte negativamente en el crecimiento orgánico entre 50 y 100 puntos básicos durante los próximos dos trimestres. Posteriormente, esperamos que este negocio comience a crecer hacia finales de año.

En relación con nuestros esfuerzos de integración para unir ambas compañías y posicionarnos para aprovechar nuestras capacidades combinadas, hemos sido muy deliberados en cuanto al refuerzo de nuestro modelo operativo. Legacy Risk Strategies tenía un modelo de ventas más regional, mientras que el legacy de Brown & Brown middle market tenía un modelo de ventas más local. Steve Hearn y su equipo directivo han tomado lo mejor de ambos para crear un nuevo modelo de ventas respaldado por la especialización en sectores y líneas de cobertura. Creemos que estas mejoras impulsarán un mayor volumen de nuevo negocio neto a medida que los líderes establezcan su ritmo operativo. Aunque aún es pronto, ya estamos viendo un aumento de la actividad que nos genera optimismo de cara a la segunda mitad del año y de cara a 2027. Basándonos en el entorno de primas, los cambios en uno de nuestros negocios de consultoría farmacéutica y las mejoras del modelo operativo, proyectamos una modesta mejora del crecimiento orgánico cada trimestre este año en comparación con el primer trimestre.

Ahora hablemos de Specialty Distribution. Durante el trimestre, los ingresos orgánicos, incluyendo contingentes, aumentaron un 3.9% y disminuyeron un 2% al excluir los contingentes. Estas métricas de ingresos orgánicos se vieron afectadas negativamente por casi 300 puntos básicos, debido a los $12 million de ingresos por procesamiento de siniestros de inundación que reconocimos en el primer trimestre del año pasado. Creemos que los resultados del primer trimestre fueron sólidos, considerando que las primas de propiedad CAT bajaron entre un 15% y un 35%, e incluso más a finales del trimestre. Tenemos un negocio altamente diversificado y especializado, y cuando observamos los volúmenes subyacentes de pólizas en vigor, excluyendo cualquier impacto de primas, la mayoría de nuestros negocios tuvieron un buen crecimiento. Desde el punto de vista de los contingentes, fue otro gran trimestre.

De cara al futuro, anticipamos un crecimiento orgánico relativamente plano, excluyendo contingentes, en el segundo trimestre debido al fuerte peso de las colocaciones de propiedad de CAT. En la segunda mitad del año, esperamos una mejora en el crecimiento a medida que coloquemos menos propiedad de CAT y las 180 empresas de Accession ayuden a impulsar nuestro crecimiento orgánico. Cabe recordar que 180 tiene una cantidad de propiedad comparativamente menor y un mayor peso en responsabilidad civil (casualty) en comparación con el negocio heredado de Brown & Brown Specialty Distribution. Ahora cedo la palabra a Andy para entrar en más detalles sobre nuestros resultados financieros.

Gracias, Powell. Buenos días a todos. Antes de entrar en los detalles financieros, queremos hablar de algunos puntos. El primero es informar el crecimiento orgánico con contingentes como otra medida de nuestro desempeño y como punto de referencia frente a otros brokers públicos. Como hemos comentado anteriormente, nuestra capacidad para generar comisiones contingentes es una parte fundamental de nuestro modelo de negocio y puede fluctuar trimestralmente. Las comisiones contingentes representan un porcentaje mayor de los ingresos totales en el segmento de Specialty Distribution en comparación con Retail, debido a que controlamos sustancialmente la disciplina de suscripción. Si bien el crecimiento orgánico se ha visto presionado en ciertas áreas de nuestro negocio, principalmente debido a la tarificación de propiedad de CAT, hemos obtenido un aumento sustancial en los contingentes gracias a la rentabilidad de la suscripción. Por lo general, cuando las tasas de E&S disminuyen, nuestros contingentes aumentan. Esta correlación inversa aporta mayor estabilidad a nuestros ingresos, márgenes y flujo de caja.

Pasamos ahora a nuestros resultados consolidados. Como recordatorio, cuando nos referimos a EBITDAC, al margen EBITDAC, a la utilidad antes de impuestos sobre la renta o al beneficio neto diluido por acción, nos referimos a esas medidas sobre una base ajustada. Las conciliaciones de nuestras medidas financieras GAAP a no GAAP pueden encontrarse tanto en el apéndice de esta presentación como en el comunicado de prensa que emitimos ayer.

Ahora entremos en más detalle sobre nuestro desempeño financiero del trimestre en la página 7. De forma consolidada, obtuvimos unos ingresos totales de $1.9 billion, lo que supone un crecimiento del 35.4% en comparación con el primer trimestre de 2025. Las comisiones contingentes crecieron una impresionante cifra de $54 million, de los cuales $22 million procedieron de Accession. El incremento orgánico subyacente fue impulsado por una actividad mínima de siniestros por tormentas y una mayor rentabilidad de la suscripción, principalmente dentro de nuestro segmento de Specialty Distribution. La utilidad antes de impuestos sobre la renta aumentó un 28.7% y el EBITDAC creció un 36.6%. Nuestro margen EBITDAC fue del 38.5%, un incremento de 40 puntos básicos respecto al primer trimestre del año anterior. Este fue un sólido resultado considerando el impacto de Accession, de lo que hablaremos en unos minutos, y los ingresos por procesamiento de siniestros por inundaciones del año anterior. La expansión del margen subyacente fue impulsada por comisiones contingentes significativamente más altas, junto con nuestra continua disciplina en la gestión de gastos.

En cuanto a Accession, reconocimos unos ingresos totales de aproximadamente $445 million para el trimestre. Debido a los altos márgenes de Brown & Brown heredados en el primer trimestre asociados a nuestros negocios de beneficios para empleados y a la estacionalidad trimestral prevista de ingresos y beneficios para Accession, nuestros márgenes EBITDAC ajustados se vieron afectados negativamente en aproximadamente 200 puntos básicos durante el trimestre. Para el año completo, seguimos esperando que los márgenes EBITDAC ajustados globales para el negocio de Accession ronden el 35%.

Nuestra tasa impositiva efectiva para el trimestre fue del 22.8%, un ligero aumento respecto al 21.8% del año anterior. El incremento en la tasa fue impulsado por un aumento en ciertos impuestos estatales. El beneficio neto diluido por acción aumentó un 7.8% hasta alcanzar los $1.39. Nuestras acciones medias ponderadas aumentaron aproximadamente en 52 million hasta los 337 million, debido principalmente a la emisión de acciones en relación con la adquisición de Accession. Durante los últimos 6 meses, redujimos nuestro número de acciones en aproximadamente $5 million [sic] o un 1.4% mediante $350 million en recompras de acciones. Por último, nuestros dividendos pagados por acción aumentaron un 10% en comparación con el primer trimestre de 2025.

Pasamos a la diapositiva #8. El segmento Retail incrementó sus ingresos totales en un 33.4%. Este crecimiento fue impulsado principalmente por la actividad de adquisiciones durante el último año y un crecimiento orgánico, incluyendo contingentes, del 1.3%. Dado que estamos en litigio con el broker emergente, estamos excluyendo el impacto en el crecimiento de los ingresos orgánicos asociado a las personas que dejaron y se unieron a dicha startup. El impacto para el primer trimestre fue de aproximadamente $10 million. A finales de marzo, la startup ha captado clientes que representan aproximadamente $31 million de ingresos anuales, en comparación con los $23 million que anunciamos el trimestre pasado. Nuestro margen EBITDAC disminuyó 130 puntos básicos hasta el 36%, como resultado de la ponderación trimestral de ingresos y beneficios de Brown & Brown heredado en comparación con Risk Strategies. Este impacto de más de 300 puntos básicos compensó la buena expansión del margen subyacente impulsada por una gestión disciplinada de los gastos. Adicionalmente, hubo un beneficio neto para nuestros márgenes de aproximadamente 40 a 60 puntos básicos debido a las personas que se marcharon a la startup. A medida que contratemos nuevos colaboradores en los próximos trimestres, una parte de este beneficio en el margen se moderará.

Pasamos a la diapositiva #9. Specialty Distribution incrementó sus ingresos totales en un 40%, impulsado por la adquisición de Accession y un aumento sustancial en las comisiones contingentes. El aumento de las comisiones contingentes, que alcanzaron los $52 million, fue impulsado por $22 million de actividad de adquisiciones y $30 million por un desempeño de suscripción favorable. Reconocimos aproximadamente $5 million en contingentes asociados a ajustes en las provisiones del año anterior basados en la finalización de los cálculos, y aproximadamente $10 million en contingentes este trimestre que se registraron durante el tercer y cuarto trimestre de 2025. Nuestro margen EBITDAC aumentó 30 puntos básicos hasta el 40.8% debido a las mayores comisiones contingentes y a nuestra gestión disciplinada de los gastos. Esto se vio parcialmente compensado por el beneficio asociado a los menores ingresos por procesamiento de siniestros por inundaciones del año anterior.

Pasando al flujo de caja y al balance general. Tuvimos otro trimestre sólido y generamos más de $260 million de flujo de caja operativo, lo que supone un incremento de aproximadamente $50 million o un 23% interanual. Nuestro ratio de flujo de caja operativo sobre ingresos totales fue de aproximadamente 14% durante el trimestre, ligeramente inferior al 15% del año anterior. El descenso refleja los costes de integración de Accession y pagos de earnout final superiores a lo previsto relacionados con adquisiciones que superaron nuestras estimaciones originales. Estos elementos compensaron la sólida conversión de caja subyacente. Seguimos anticipando una buena generación de caja para el resto del año y equilibraremos nuestro despliegue de capital entre la recompra de acciones, M&A, dividendos y desapalancamiento. Con esto, cedo la palabra de nuevo a Powell para que haga algunos comentarios sobre tecnología, datos e inteligencia artificial.

Gracias, Andy, y excelente informe. Quería aclarar que, en cuanto a la recompra de acciones, redujimos el número de acciones en unos 5 millones de acciones en términos de compra y realizamos $350 million en recompras de acciones.

Así que cambiemos de tema y hablemos de tecnología y datos, ya que estos temas están definiendo nuestra visión sobre el futuro del corretaje de seguros y cómo estamos posicionados para capturar las oportunidades en el horizonte. Estoy en la Diapositiva 11. Nuestro proceso de tecnología y datos comenzó hace más de 10 años, específicamente cuando iniciamos la racionalización de plataformas y la estandarización de datos en todo nuestro negocio. Estas inversiones fueron fundamentales, ya que la IA solo es eficaz cuando se construye sobre plataformas de datos limpias, estandarizadas y escalables. Como la mayoría de las empresas, nuestro proceso de datos es continuo, ya que siempre estamos integrando adquisiciones, buscando capturar mejor los datos y mejorar nuestra analítica. En los últimos años, hemos ido desplazando nuestro enfoque tecnológico hacia la innovación y la inteligencia artificial. Nuestra estrategia tecnológica está alineada con nuestro objetivo de ser el proveedor global líder de soluciones de seguros para nuestros clientes.

En la Diapositiva 12. A lo largo de nuestra evolución tecnológica, el enfoque se ha mantenido constante: impulsar el crecimiento de los ingresos, mejorar la experiencia del cliente y aumentar la eficacia y productividad de nuestros colaboradores. Nuestros esfuerzos se centran en desarrollar soluciones avanzadas para aumentar la velocidad de ventas, mejorar las interacciones con los clientes y reducir el trabajo manual, de baja complejidad o repetitivo. Estos esfuerzos permitirán a nuestros colaboradores dedicar más tiempo a asesorar a los clientes, realizar suscripciones y ayudar a empresas e individuos a gestionar mejor el riesgo. Nuestra progresión es intencionada y, por tanto, no saltamos directamente a la IA. Primero estamos invirtiendo en los fundamentos, lo que nos permite innovar y desplegar la IA de forma razonable, a escala y de formas que apoyen directamente el crecimiento en toda la compañía. Consideramos la IA como un facilitador y un acelerador de nuestra estrategia actual. A medida que desplegamos capacidades de IA, estas son lideradas por la unidad de negocio y se centran en casos de uso específicos que cuentan con métricas de éxito cuantificables y que pueden escalarse. Nuestra propuesta de valor sigue basándose en relaciones de asesoramiento de confianza que ofrecen un servicio excepcional, sólidas relaciones con las aseguradoras y una suscripción disciplinada. Nos encontramos en las primeras etapas de un proceso plurianual que ya ha aportado valor mediante la mejora de capacidades. Creemos que la adopción de la IA respaldará el crecimiento incremental de los ingresos y el apalancamiento operativo a largo plazo.

Estoy en la Diapositiva 13. Ahora hablemos de cómo estamos construyendo una organización impulsada por la IA con capacidades empresariales que permiten el desarrollo local para resolver necesidades de negocio reales. Nuestra organización está diseñada para incubar soluciones de IA rápidamente y luego desplegar las capacidades a escala. Estamos invirtiendo en profesionales de datos e IA de primer nivel, tecnologías de grado empresarial y un sólido ecosistema de socios tecnológicos. Nuestro enfoque consiste en combinar herramientas de IA listas para usar con productos de IA propios de Brown & Brown que integran nuestros flujos de trabajo de datos y nuestro profundo conocimiento del sector asegurador. Estamos adoptando una cultura 'AI-first' basada en la incubación de aprendizaje rápido (fail-fast), plataformas nativas en la nube, APIs modernas y una base de datos escalable. Nuestro marco de trabajo se fundamenta en principios de diseño seguro y se refuerza con una gobernanza sólida y prácticas de IA responsable. Esta estructura nos permite demostrar el valor de forma temprana, someter las ideas a un escrutinio riguroso y escalar rápidamente en toda la compañía.

Estoy en la Diapositiva 14. Aquí presento solo algunas de nuestras soluciones impulsadas por IA que ya están operativas y aportando valor. Estamos escalando agentes de IA que automatizarán más del 25% del proceso de presentación de propuestas de extremo a extremo para muchos de nuestros programas y negocios mayoristas, logrando reducciones de costes materiales y eliminando los límites de capacidad de procesamiento. Esta capacidad de suscripción incremental se está redirigiendo a actividades de crecimiento de ingresos de alto valor. Estos agentes permiten procesar más volumen en el mismo día, mejorando así la experiencia del cliente, acelerando el crecimiento mediante mayores tasas de éxito y generando resultados de suscripción más sólidos para nuestras aseguradoras. En Retail, nuestros agentes de revisión de pólizas automatizan la comparación de propuestas y la revisión de pólizas, que tradicionalmente eran manuales, mejorando la visión del riesgo y reduciendo la exposición a errores y omisiones (E&O). También hemos creado capacidades que extraen características clave de pólizas complejas para crear resúmenes claros para el cliente, simplificar las conversaciones con ellos y mejorar la retención. Por último, hemos desarrollado una plataforma propia que se conecta electrónicamente con los portales de facturación de las aseguradoras, extrae y valida automáticamente los datos de facturación, señala las excepciones para su revisión y luego archiva la póliza del cliente en nuestro sistema de gestión de agencias. Esta plataforma ya está ahorrando más de 50,000 horas anuales y se sigue desplegando en toda la compañía.

Estoy en la Diapositiva 15. Esta diapositiva contextualiza cómo pensamos en nuestros clientes que pagan menos de $25,000 en primas. En Retail, las cuentas comerciales y de beneficios para empleados por debajo de este umbral, así como las líneas personales monolínea, representan entre el 1% y el 2% de los ingresos totales de Retail. Tengan en cuenta que algunas de estas pólizas se colocan a través de un intermediario, lo que las hace más complejas y menos propensas a ser desplazadas. Creemos que el principal riesgo es que los clientes piensen que ya no necesitan un corredor y opten por ir directamente a la aseguradora. Esto puede ocurrir hoy en día con o sin IA. Nuestros diferenciadores siguen siendo la amplitud de las relaciones con las aseguradoras, una mentalidad orientada a soluciones, la tecnología, la experiencia en el sector, el servicio y la defensa de los siniestros. Nuestra oportunidad es aprovechar estos diferenciadores para aumentar la cuota de mercado en los próximos trimestres.

En Specialty Distribution, hemos construido una plataforma de suscripción y distribución de seguros especializados altamente diversificada y escalable, con la tecnología impulsando la parte central de nuestra propuesta de valor. Consideramos que los segmentos de negocio con la mayor exposición teórica a la IA son los agregadores admitidos y los negocios de cuentas pequeñas altamente estandarizadas. Estas no son áreas en las que hayamos invertido un capital significativo o que generen ingresos materiales. El modelo de negocio de Specialty Distribution se basa en la especialización de nicho, con una parte significativa de nuestros ingresos y beneficios generada por negocios con ventajas competitivas estructurales (moats). Estas incluyen la regulación, la intensidad de capital o tecnología, la complejidad de la suscripción, los datos históricos, las redes de distribución omnicanal, la gestión de siniestros y la capacidad de mantener relaciones de confianza de larga duración con las aseguradoras. Las oportunidades creadas por la IA y la mayor automatización del sector incluirían un mayor flujo de propuestas y nuevos canales de ingresos, ayudándonos así a capturar una mayor cuota de mercado. En resumen, creemos que la tecnología es un facilitador que impulsará el crecimiento incremental de los ingresos y la mejora del margen en el futuro.

Ahora tengo algunos comentarios finales y después abriremos la sesión de Q&A. Como ha ocurrido en trimestres recientes, existen fuentes constantes de volatilidad en el entorno general. Actualmente, la agitación geopolítica está haciendo que algunos líderes empresariales adopten una postura más cautelosa. El impacto del aumento de los precios del petróleo y los efectos inflacionarios colaterales podrían influir en el crecimiento de ciertos sectores. Lo que hemos aprendido de nuestros clientes tras el COVID es que son resilientes, creativos y adaptables. Por lo tanto, confiamos en que nuestros clientes superarán los desafíos actuales y aprovecharán las oportunidades de crecimiento.

Desde el punto de vista de los precios, esperamos que las primas de los seguros admitidos sigan moderándose ligeramente. Las primas de E&S seguirán estando bifurcadas, con un aumento en responsabilidad civil (casualty) y una disminución en propiedad CAT a niveles similares a los del primer trimestre. Sin embargo, no nos sorprendería que en el segundo trimestre ciertos aseguradores o MGAs se vuelvan más agresivos en relación con las colocaciones de propiedad CAT. Desde nuestra perspectiva, mantendremos la disciplina y no comprometeremos la calidad de nuestra suscripción.

En cuanto a la integración de Accession, nos estamos centrando en unir equipos, mejorar la colaboración y aprovechar nuestras capacidades para ganar y retener más clientes. Las actividades de integración avanzan según lo previsto para alcanzar nuestras sinergias de EBITDA de $30 million a $40 million este año. El equipo está haciendo un gran trabajo y estoy sumamente satisfecho con nuestro progreso.

Hablamos antes sobre el impacto positivo de la IA en nuestro negocio. Confiamos en que mejorará la experiencia del cliente, el proceso de suscripción y colocación, la productividad de nuestros compañeros e impulsará un crecimiento incremental en los ingresos y los márgenes durante los próximos trimestres.

Nuestro balance general y nuestro flujo de caja son sólidos y, por tanto, nuestro enfoque seguirá siendo el desapalancamiento, la inversión en nuestros empleados, la mejora de nuestras capacidades tecnológicas, la recompra de acciones y la adquisición de firmas más pequeñas o especializadas que encajen culturalmente y tengan sentido financiero. Seguiremos invirtiendo nuestro capital con el objetivo de impulsar el valor para el accionista a largo plazo. Nos sentimos muy bien con el negocio, con nuestros niveles de actividad, con los esfuerzos de integración y con la forma en que el equipo está aprovechando nuestras capacidades en beneficio de nuestros clientes. Con nuestro enfoque absoluto en la ejecución y en el cliente, estamos posicionados para obtener resultados sólidos tanto en la parte superior como en la inferior de la cuenta de resultados durante los próximos trimestres. Con esto, le devolvemos la palabra a Towanda para abrir la sesión de Q&A.