Buenos días y gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia de resultados del tercer trimestre de 2026 de Brady Corporation. [Instrucciones del operador] Les informamos que la conferencia de hoy está siendo grabada. Ahora cedo la palabra a Ann Thornton, Directora Financiera. Adelante, por favor.

Gracias. Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Brady Corporation. Las diapositivas para la llamada de esta mañana se encuentran en nuestro sitio web en www.bradycorp.com/investors. Comenzaremos con nuestras declaraciones preparadas en la diapositiva #3.

Tengan en cuenta que, durante esta llamada, podríamos realizar comentarios sobre información prospectiva. Palabras como esperar, será, podría, creer, pronosticar y anticipar son solo algunos ejemplos de términos que identifican declaraciones prospectivas. Es importante señalar que la información prospectiva está sujeta a diversos factores de riesgo e incertidumbres, lo que podría afectar significativamente los resultados esperados. Los factores de riesgo se detallan en nuestro comunicado de prensa de esta mañana y en el Form 10-K del año fiscal 2025 de Brady, presentado ante la SEC en septiembre.

Asimismo, tengan en cuenta que esta teleconferencia está protegida por los derechos de autor de Brady Corporation y no puede ser retransmitida sin el consentimiento de Brady. Grabaremos esta llamada y la emitiremos en Internet. Por lo tanto, su participación en la sesión de preguntas y respuestas constituirá su consentimiento para ser grabado.

Ahora cedo la palabra al Presidente y Consejero Delegado de Brady, Russell Shaller. ¿Russell?

Gracias, Ann, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Me complace anunciar un trimestre fantástico. Hemos reportado un nuevo récord histórico de beneficio por acción ajustado de $1.50, lo que supone un incremento del 23% frente al tercer trimestre del año pasado. Las ventas orgánicas crecieron un 8.2% y el margen de beneficio bruto fue de casi el 52%, mientras que ambas regiones reportaron un crecimiento significativo en el resultado operativo y la rentabilidad.

Estamos creciendo en nuestras líneas de productos clave en ambas regiones, y seguimos viendo una respuesta positiva a los nuevos productos que hemos introducido en los últimos años. Lanzado en febrero, nuestro i4311 es una impresora portátil de 4" diseñada para profesionales de la seguridad en plantas y fabricación, y se está vendiendo muy por encima de las expectativas. Nuestro equipo de desarrollo trabajó con una gran variedad de usuarios para crear este producto y el feedback de los clientes ha sido fantástico. Además, este trimestre estamos viendo un crecimiento continuo en cable y marcado de identificación, particularmente en centros de datos, que es un mercado final clave para esta solución de identificación altamente crítica.

Nuestras prioridades principales son el crecimiento rentable de las ventas y un enfoque constante en la generación de caja, y este trimestre hemos cumplido con ambos objetivos con creces. Además del crecimiento del 23% en el beneficio por acción ajustado durante el trimestre, nuestra generación de caja fue de casi $80 million. El flujo de caja operativo ha subido un 35% en lo que va de este año fiscal.

El mes pasado anunciamos que hemos suscrito un acuerdo para adquirir el negocio de servicios y soluciones de productividad de Honeywell. Esto marca un momento emocionante en la historia de Brady, y estamos deseando combinar nuestras etiquetas duraderas, impresoras y software de alta ingeniería con los datos y dispositivos que impulsan toda la cadena de suministro. Es un momento emocionante en la historia de nuestra compañía. Durante los últimos años, Brady ha evaluado cuidadosamente el panorama competitivo al tiempo que identificaba nuevas oportunidades de crecimiento para ampliar nuestro mercado direccionable. Con esta adquisición, el PSS duplica con creces los mercados a los que Brady puede atender.

Al mismo tiempo, creemos que los estándares emergentes de marcado e identificación, incluidas las iniciativas de GS1 y el pasaporte digital de productos de Europa, junto con las nuevas aplicaciones para la identificación de productos basada en RFID, respaldarán un largo camino de crecimiento futuro. Además, nuestro trabajo temprano con productos aumentados por IA señala el camino hacia nuevos y emocionantes casos de uso para mejorar la seguridad y la eficiencia de nuestros clientes.

Vemos en PSS una oportunidad única para ampliar nuestra cartera hacia soluciones de movilidad y escaneo de vanguardia, en las que confían algunas de las mayores empresas de transporte, almacenamiento y logística del mundo. Al combinar las impresoras de alto rendimiento, el software y los materiales adhesivos especializados de Brady con la suite completa de soluciones de movilidad y escaneo de PSS, podremos ofrecer una solución integral a un conjunto más amplio de clientes. El negocio de PSS cuenta con una cartera de productos increíble, un talentoso equipo de I+D con profunda experiencia técnica y funciones críticas de ventas y soporte que conocen su negocio extremadamente bien. Estamos deseando cerrar la transacción y unir nuestros negocios. Tenemos un futuro brillante por delante y sabemos que esta es una oportunidad para generar una cantidad significativa de valor a largo plazo para nuestros accionistas. Cedo la palabra a Ann para que detalle nuestros resultados financieros y, después, volveré para analizar nuestros resultados regionales y compartir algunas reflexiones adicionales sobre la transacción de PSS. ¿Ann?

Gracias, Russell. Nuestros resultados récord de beneficio por acción ajustado este trimestre fueron el resultado de un sólido crecimiento de las ventas orgánicas, una mejora del margen de beneficio bruto, eficiencias en los gastos de SG&A y un crecimiento del resultado operativo en todos nuestros negocios globales. Las ventas orgánicas crecieron un 8.2%, impulsadas por ambas regiones. Las Américas y Asia crecieron un 10.1%, mientras que Europa y Australia crecieron un 4.5%. También financiamos un aumento significativo en investigación y desarrollo. Redujimos nuestro gasto de SG&A como porcentaje de las ventas e incrementamos nuestra posición de caja neta a $148.6 million. Nuestra posición financiera nos permite seguir invirtiendo en nuestro negocio orgánico y nos sitúa en una posición increíblemente sólida para financiar la transacción de PSS, todo ello manteniendo nuestro compromiso con el dividendo y con las recompras de acciones oportunistas.

La diapositiva #4 detalla nuestras tendencias de ventas trimestrales. Las ventas orgánicas crecieron un 8.2% este trimestre. Las adquisiciones aportaron un 2.1% y la conversión de moneda extranjera incrementó las ventas en un 3.5%, lo que supuso un crecimiento total de las ventas del 13.8% en el trimestre.

Pasando a la diapositiva #5. Esta detalla la tendencia de nuestro margen bruto trimestral. Nuestro margen de beneficio bruto fue del 51.8% este trimestre, frente al 51% del segundo trimestre del año pasado. El año pasado, tomamos medidas para optimizar nuestra estructura de costes y cerramos instalaciones de fabricación en Beijing, China, y en Buffalo, Nueva York. Estas acciones redujeron el margen de beneficio bruto aproximadamente en 30 puntos básicos el año pasado. Por tanto, estamos viendo cómo el margen de beneficio bruto se beneficia de las medidas de reducción de costes adoptadas el año pasado, junto con nuestro crecimiento de ventas liderado por nuestros productos de alta ingeniería, lo que ha dado como resultado una mejora de 50 puntos básicos en nuestro margen de beneficio bruto este trimestre.

La diapositiva #6 detalla la tendencia de nuestros gastos de SG&A. Los SG&A fueron de $128.7 million este trimestre, frente a los $108.7 million del tercer trimestre del año pasado. Como porcentaje de las ventas, los SG&A fueron del 29.6% frente al 28.4% del año pasado. Si se excluyen los gastos de amortización y los gastos relacionados con adquisiciones del año actual, y se excluyen los gastos de amortización y los costes de cierre de instalaciones y otros costes de reorganización incurridos el año pasado, entonces los SG&A representaron el 25.3% de las ventas frente al 26.5% de las ventas del tercer trimestre pasado, lo que supone una reducción de 120 puntos básicos. Seguimos invirtiendo en crecimiento mediante ampliaciones selectivas de nuestra fuerza de ventas, y estamos percibiendo los beneficios del cierre de instalaciones y otras medidas en la estructura de costes que tomamos el año pasado.

Pasando a la diapositiva #7, encontrarán la evolución de nuestras inversiones en investigación y desarrollo. Seguimos incrementando nuestra inversión en el desarrollo de nuevos productos en nuestras líneas de productos clave, y estamos viendo cómo estas inversiones plurianuales están dando sus frutos en nuestro crecimiento de ventas orgánicas. Las ventas de unidades impresas han aumentado casi un 8% este trimestre en comparación con el tercer trimestre del año pasado, que es exactamente lo que buscamos, ya que los ingresos por consumibles vendrán después. El gasto en I+D fue de $23.5 million o el 5.4% de las ventas este trimestre, lo que supone un incremento frente a los $19.2 million o el 5% de las ventas en el tercer trimestre del año pasado. Financiamos un aumento del 23% en I+D durante el trimestre, al tiempo que mejoramos nuestra rentabilidad y registramos un récord de EPS ajustado.

La diapositiva #8 detalla la evolución de nuestro beneficio antes de impuestos. El beneficio antes de impuestos sobre una base GAAP aumentó un 11.6%, pasando de $65.7 million a $73.4 million en el trimestre. Si excluimos la amortización y los gastos relacionados con adquisiciones en el periodo actual, y excluimos la amortización y los gastos por cierre de instalaciones y otros cargos de reorganización en los que incurrimos el año pasado, el beneficio antes de impuestos aumentó un 23.8%, de $74.4 million a $92.1 million.

Pasando a la diapositiva #9. Esta resume la evolución de nuestro beneficio neto y del beneficio por acción. El beneficio neto aumentó un 10.6%, de $52.3 million a $57.8 million. El beneficio neto ajustado aumentó un 22.3%, de $58.8 million a $71.9 million. El EPS diluido GAAP fue de $1.21 en comparación con los $1.09 del año pasado. Y nuestro EPS diluido GAAP ajustado fue de $1.50 frente a los $1.22 del año pasado, lo que supone un crecimiento del 23% y un nuevo récord trimestral. Nuestras inversiones en I+D y en nuestra fuerza de ventas están dando sus frutos, estamos creciendo en todas nuestras principales líneas de productos y mejorando nuestra rentabilidad.

La generación de caja se detalla en la diapositiva #10. El flujo de caja operativo aumentó un 30.7% hasta alcanzar los $78.2 million en el trimestre, frente a los $59.9 million del tercer trimestre del año pasado. Y el flujo de caja libre aumentó un 20.8% hasta los $67.2 million este trimestre, en comparación con los $55.6 million del tercer trimestre del año pasado. En lo que va de año, nuestro flujo de caja operativo ha subido casi un 35% respecto al año pasado, lo que demuestra nuestro enfoque constante en la toma de decisiones basada en caja y la alta calidad de nuestros beneficios.

La diapositiva #11 detalla el impacto que nuestra generación de caja ha tenido en nuestro balance general. Al 30 de abril, teníamos una posición de caja neta de $148.6 million, lo que es más del triple de nuestra posición de caja neta de hace un año. Estamos en una posición excelente para financiar la adquisición del negocio PSS. Planeamos estructurar nuestra financiación con $500 million en deuda bancaria Term Loan A y $800 million en deuda de colocación privada. Nuestra expectativa es que nuestro tipo de interés sea inferior al 6%. Nuestro ratio de apalancamiento neto será de aproximadamente 2.5x en el momento del cierre de la transacción, y esperamos desapalancarnos rápidamente por debajo de 2x en los 2 años siguientes al cierre. Nuestra solidez financiera y nuestra capacidad para generar una cantidad significativa de caja nos permiten atender nuestra deuda y desapalancarnos rápidamente, mientras seguimos invirtiendo en nuestro negocio a través de I+D y nuestra fuerza de ventas. Además, estamos centrados en aumentar nuestros dividendos de forma constante. Al inicio de este ejercicio fiscal, anunciamos nuestro 40º aumento anual consecutivo del dividendo, un hito del que estamos muy orgullosos. Nuestro sólido balance también nos otorga la capacidad de recomprar acciones cuando surge la oportunidad. Y este trimestre, recompramos 63,000 acciones por $5.2 million, con un precio medio de $81.59 por acción. En este ejercicio fiscal, hemos recomprado 184,000 acciones por $14.1 million, con un precio medio de $76.76 por acción.

La diapositiva #12 detalla nuestras perspectivas para el ejercicio fiscal 2026. Estamos elevando nuestro rango de guidance de EPS ajustado para todo el año de $4.95 a $5.15 por acción a un rango de $5.20 a $5.30 por acción. Asimismo, estamos elevando nuestro rango de guidance de EPS GAAP de $4.62 a $4.82 por acción a un rango de $4.66 a $4.76 por acción. Nuestro rango de guidance de EPS ajustado representa un crecimiento de entre el 13% y el 15.2% en comparación con 2025. Esperamos un crecimiento de ventas orgánicas en el rango de un dígito medio para el año completo que finaliza el 31 de julio de 2026. Otros elementos de nuestra guidance incluyen un gasto por depreciación y amortización de aproximadamente $44 million, gastos de capital de aproximadamente $45 million y un tipo impositivo anual de aproximadamente 21%. Nuestro tipo impositivo tiende generalmente a ser ligeramente inferior en el cuarto trimestre en comparación con nuestra expectativa para todo el año, basándonos en nuestro mix de beneficios histórico y en el calendario previsto de otros ajustes discretos. Los riesgos potenciales para nuestra guidance, entre otros, incluyen un posible fortalecimiento del dólar estadounidense, presiones inflacionarias que no hayamos podido compensar con la suficiente antelación o una desaceleración general de la actividad económica. Con esto, le cedo la palabra a Russell para que cubra nuestros resultados regionales y comparta información adicional sobre el anuncio de la transacción de PSS antes de la sesión de preguntas y respuestas. ¿Russell?

Gracias, Ann. La diapositiva 13 muestra los resultados financieros de nuestras regiones de América y Asia. El crecimiento de las ventas orgánicas fue excelente, situándose en un 10.1% en el trimestre, alcanzando un máximo histórico de $290.1 million. Las adquisiciones aportaron un 3.1% y la conversión de divisas aumentó las ventas un 1.2%, para un crecimiento total de las ventas del 14.4%.

Incrementamos las ventas en todas nuestras líneas de productos clave con otro resultado fantástico en Wire ID. Los centros de datos están teniendo un impacto significativo en nuestro crecimiento dentro de esta categoría de productos este año. Wire ID representa el 20% de nuestros ingresos en América y Asia, y las ventas aumentaron un 19% este trimestre. También estamos observando ventas sólidas de nuestras unidades portátiles de sobremesa y de impresoras automatizadas, lo que impulsa el crecimiento de las ventas tanto en Wire ID como en Product ID y Safety and Facility ID. A nivel global, las ventas de impresoras aumentaron un 7.8% en el tercer trimestre.

Desglosando la región más detalladamente, las ventas orgánicas en América crecieron un 9.7% y las ventas orgánicas en Asia crecieron un 11.9%. Nos complació ver la recuperación de América tras un segundo trimestre más lento este año. Terminamos el trimestre con impulso y nos sentimos positivos respecto a un sólido cierre de año.

Nuestro beneficio por segmento reportado en la región de América y Asia aumentó un 20.2% hasta los $68.7 million, y el beneficio por segmento como porcentaje de las ventas aumentó del 22.5% al 23.7% en el tercer trimestre. Si excluimos el impacto de la amortización tanto en el trimestre actual como en el tercer trimestre del año pasado, así como el cierre de instalaciones y otras actividades de reorganización del año pasado, el beneficio por segmento aumentó un 16.4% y el beneficio por segmento como porcentaje de las ventas aumentó del 24.3% al 24.7%. El crecimiento de las ventas en nuestros productos de ingeniería, junto con las actividades de reducción de costes del año pasado, están impulsando nuestra mejora tanto en beneficios como en rentabilidad.

La diapositiva 14 detalla los resultados financieros de nuestra región de Europa y Australia. Hemos vuelto a crecer en Europa y Australia con sólidos resultados de ventas en este trimestre. Especialmente, ante el débil entorno manufacturero en Europa, nuestros resultados de ventas resultan aún más impresionantes. Estoy satisfecho con la capacidad del equipo para sortear las débiles condiciones macroeconómicas, así como el conflicto en Oriente Medio, y aun así lograr un crecimiento de ventas orgánico del 4.5% en el trimestre. El efecto de las divisas aumentó las ventas un 8.1%, lo que supuso un crecimiento total de ventas del 12.6% hasta alcanzar los $145.2 million en el Q3.

Este trimestre hemos crecido en todas nuestras principales líneas de productos en Europa y Australia. Los centros de datos también son un mercado final clave en Europa y Australia. Wire ID representa el 13% de nuestras ventas en Europa y Australia, y esta línea de productos creció un 13% en el trimestre. Estamos monitorizando el conflicto en Oriente Medio y modificando nuestro propio enfoque de aprovisionamiento en áreas específicas donde resulta conveniente. También evaluamos el patrón de compra de nuestros clientes y socios de canal, y no creemos que haya habido cambios significativos en el trimestre que pudieran indicar que las ventas se hayan adelantado debido a la preocupación de los clientes por las restricciones de energía o de la cadena de suministro.

El beneficio por segmento mejoró significativamente de nuevo este trimestre. Nuestro beneficio por segmento reportado en Europa y Australia aumentó un 22.8% en el trimestre hasta los $21.5 million, y el beneficio por segmento como porcentaje de las ventas aumentó del 13.6% al 14.8%. Si se excluye el impacto de la amortización tanto en el trimestre actual como en el Q3 del año pasado, así como el cierre de instalaciones y otras actividades de reorganización del año pasado, el beneficio por segmento aumentó un 15.5% en comparación con el año anterior. El año pasado tomamos varias medidas para reducir nuestra estructura de costes en Europa y Australia, y ahora estamos viendo los beneficios en nuestros resultados de este año. Cerramos el trimestre con impulso en Europa y Australia, y nos sentimos positivos respecto a terminar el año con una nota alta.

Pasando al futuro. Estamos entusiasmados con el potencial de crecimiento derivado de nuestra anunciada adquisición del negocio de Productivity Solutions and Services de Honeywell. Brady es una base sólida en identificación y seguridad, y PSS añade un tercer pilar crítico —la productividad de la fuerza laboral a nivel empresarial— al valor que aportamos hoy a nuestros clientes. Actualmente, Brady y PSS representan un cambio significativo en el panorama competitivo de AIDC, con una cartera más amplia, un conjunto de soluciones más completo para clientes corporativos y la escala necesaria para invertir en una hoja de ruta diferenciada.

Tan importantes como los productos son las personas y las alianzas que PSS ha construido. La red global de revendedores y las cuentas corporativas dedicadas, que han forjado relaciones profundas y duraderas con los clientes, son fundamentales para que esta combinación sea tan atractiva. Nuestra intención es preservar esas relaciones y seguir desarrollándolas. Los clientes y socios de canal pueden esperar continuidad en los equipos con los que trabajan hoy, una inversión sostenida en I+D y en ofertas de software —incluyendo operational intelligence, voice y Swift Decoder, que están cada vez más integrados en los flujos de trabajo de los clientes— y un compromiso continuo con la cadena de suministro resiliente y verticalmente integrada que ha diferenciado a PSS en el mercado durante mucho tiempo. Vemos la combinación de los recursos de Brady y las fortalezas de PSS orientadas al cliente como una oportunidad clara para acelerar la inversión en estas áreas una vez que se cierre la transacción.

También me gustaría aportar algo de contexto adicional sobre el reciente desempeño financiero del negocio PSS, así como nuestras expectativas para el primer año tras el cierre. El negocio PSS operaba como parte de un segmento más amplio dentro de Honeywell. Hace varios años, PSS formaba parte del segmento Safety and Productivity Solutions, abreviado como SPS. En 2024, el negocio PSS se trasladó al nuevo segmento Industrial Automation de Honeywell, donde continuó operando como parte de una unidad de negocio mayor. Para aportar claridad sobre los resultados de ventas recientes específicos de PSS, las ventas de PSS disminuyeron ligeramente, poco menos de un 2%, en el año natural 2025 en comparación con el año natural 2024. Y en el primer trimestre del año natural 2026, las ventas de PSS crecieron casi un 5%.

El mes pasado anunciamos que esperamos que el negocio PSS sea inmediatamente acreditivo. Prevemos que el negocio aportará aproximadamente $0.80 de incremento en el EPS ajustado durante el primer año. El negocio es altamente complementario para Brady y esperamos que aporte un valor significativo a largo plazo a nuestros accionistas. Con esto, cedo la palabra para la sesión de preguntas y respuestas. Operador, ¿podría dar las instrucciones a nuestros oyentes?