Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica y transmisión web de resultados de Brookfield Infrastructure Partners de 2026. [Instrucciones del operador] Se les informa que la conferencia de hoy está siendo grabada. Ahora cedo la palabra a nuestro ponente, el Sr. David Krant, Chief Financial Officer. Adelante, por favor.

Gracias, Sherry, y buenos días a todos. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Brookfield Infrastructure Partners. Como se ha indicado, mi nombre es David Krant y soy el Chief Financial Officer de Brookfield Infrastructure. Me acompañan hoy nuestro Chief Executive Officer, Sam Pollock, y nuestro Chief Operating Officer, Ben Vaughan. También nos acompaña hoy Dave Joynt, socio director de nuestro equipo de inversiones.

Comenzaré la llamada de hoy con un análisis de nuestros resultados financieros y operativos del primer trimestre de 2026, seguido de una actualización sobre nuestras iniciativas de reciclaje de capital. Después, cederé la palabra a Sam, quien presentará una actualización sobre nuestras recientes iniciativas estratégicas antes de concluir con las perspectivas del negocio. En este momento, quisiera recordarles que en nuestras intervenciones de hoy podemos realizar declaraciones prospectivas. Estas declaraciones están sujetas a factores de riesgo conocidos y desconocidos, y los resultados futuros pueden diferir materialmente. Para obtener más información sobre los factores de riesgo conocidos, les recomiendo revisar nuestro último informe anual en el Form 20-F, disponible en nuestro sitio web.

Dicho esto, Brookfield Infrastructure ha tenido un sólido comienzo de año, obteniendo resultados récord mientras continúa avanzando en diversas iniciativas estratégicas en toda la compañía. Generamos fondos de las operaciones, o FFO, de $709 million o $0.90 por unidad en el primer trimestre. Esto supone un incremento del 10% interanual. Este desempeño fue impulsado por los sólidos resultados del negocio base, destacando que el FFO de nuestros segmentos de Data y Midstream aumentó un 46% y un 12%, respectivamente, en comparación con el año anterior. Los resultados de nuestros segmentos de Utilities y Transport reflejaron un desempeño subyacente resiliente, con el periodo actual afectado por los mayores niveles de actividad de reciclaje de capital alcanzados durante 2025.

Ahora analizaré nuestros resultados por segmento con más detalle. Nuestro segmento de Utilities generó un FFO de $201 million, un 5% más interanual. El incremento fue impulsado principalmente por la indexación de la inflación y el beneficio de más de $500 million de capital comisionado en la base de tarifas, junto con la contribución de nuestro negocio de gas industrial en Corea del Sur, adquirido recientemente.

Pasamos a nuestro segmento de Transport. El FFO fue de $283 million, ligeramente por debajo del mismo periodo del año pasado. La disminución se atribuyó principalmente a las contribuciones negativas derivadas de nuestras exitosas ventas de activos. Como recordatorio, esto incluyó nuestras operaciones de exportación y terminal de contenedores en Australia, la venta parcial de una operación portuaria en el Reino Unido y la participación mayoritaria en una cartera de contenedores totalmente contratados en nuestro negocio global de logística intermodal. Esto se vio parcialmente compensado por la adquisición de nuestra plataforma de leasing de vagones ferroviarios en Norteamérica, que se cerró el 1 de enero. Tras ajustar todos estos factores, el FFO fue superior al del año anterior, lo que refleja mayores volúmenes y tarifas en general en nuestras operaciones ferroviarias y de carretera.

Nuestro segmento de Midstream generó un FFO de $190 million, un 12% más en comparación con el mismo periodo del año pasado. El incremento refleja los atractivos precios de las materias primas, una fuerte utilización de los activos y unos sólidos niveles de actividad de los clientes en toda nuestra cartera.

Por último, el FFO de nuestro segmento de datos fue de $149 million, lo que representa un incremento estructural del 46% en comparación con el año anterior. El aumento fue impulsado por la contribución de nuestra red de fibra a granel en EE. UU., que adquirimos en el tercer trimestre del año pasado, así como por el crecimiento orgánico en nuestros negocios de almacenamiento de datos, que incluyó la puesta en marcha de más de 200 megavatios de centros de datos operativos que han contribuido a los resultados durante el último año.

Además de los sólidos resultados financieros y operativos que hemos obtenido, también hemos logrado avances significativos hacia nuestro objetivo de reciclaje de capital para 2026, con una obtención de fondos de $1 billion hasta la fecha. Esto incluye el cierre del tramo inicial de nuestra asociación sobre una cartera de centros de datos estabilizados y en construcción en Norteamérica, y el cierre de la venta de la mayor de las 4 concesiones dentro de nuestro negocio de transmisión de electricidad en Brasil. También completamos una venta secundaria de una participación del 12% en nuestro negocio de almacenamiento de gas en Norteamérica. Y finalmente, en abril, firmamos un acuerdo para vender nuestro negocio de almacenamiento de líquidos a granel, el mayor proveedor independiente de almacenamiento en Escandinavia.

Estas ventas de activos mejoraron nuestra sólida posición de liquidez corporativa, que era de $2.5 billion al cierre del primer trimestre. Nuestro balance general sigue estando bien capitalizado y nuestro enfoque proactivo en la gestión de los vencimientos de la deuda nos ha permitido mantener una postura oportunista en los mercados de capitales. Durante el trimestre, refinanciamos aproximadamente $1.5 billion de deuda sin recurso sobre una base neta de oferta, sin costes de endeudamiento incrementales para el negocio.

Antes de ceder la palabra a Sam, me gustaría señalar brevemente que recientemente hemos comenzado a explorar si una estructura corporativa única y combinada sería el mejor camino a seguir para el negocio. El objetivo es determinar si, de forma libre de impuestos, podemos crear un único valor corporativo que mejore la liquidez, aumente la inclusión en índices y cree valor para los inversores. Nos encontramos en las primeras etapas de esta evaluación y proporcionaremos una actualización cuando sea oportuno. Con esto concluyen mis observaciones de esta mañana. Ahora cedo la palabra a Sam.

Muy bien. Gracias, David, y buenos días a todos. En mis intervenciones de hoy, voy a analizar nuestras iniciativas estratégicas antes de concluir con las perspectivas para el próximo año. Hemos tenido un inicio de año activo, con una actividad de desarrollo de negocio que ha dado lugar a nuevas alianzas estratégicas de capital y a un progreso continuo bajo los marcos establecidos. Estas alianzas se obtienen de forma bilateral con contrapartes de alta calidad y nos otorgan acceso exclusivo a oportunidades de inversión que requieren capital de larga duración a gran escala. Cada vez más, estos marcos se están convirtiendo en una vía de crecimiento más significativa, lo que refuerza nuestra posición como socio preferente y amplía nuestro conjunto de oportunidades para desplegar capital a gran escala con rendimientos atractivos ajustados al riesgo.

Durante el trimestre, establecimos un nuevo marco con un fabricante de equipos originales (OEM) líder mundial de grado de inversión, y lanzamos una plataforma de leasing exclusiva para equipos industriales. A través de esta plataforma, ofreceremos soluciones de leasing a largo plazo que se espera generen flujos de caja predecibles sin riesgo de valor residual, de tipos de interés o de refinanciación. Tendremos la discreción exclusiva para suscribir contratos de leasing bajo este marco, y se espera que la participación de BIP en la inversión de capital sea superior a $375 million.

Nuestra alianza estratégica de $5 billion para instalar hasta 1 gigavatio de generación de energía detrás del contador (behind-the-meter) también avanzó este trimestre. Aseguramos un proyecto de CapEx adicional de $430 million, lo que eleva el capital total comprometido bajo este marco a aproximadamente $1.6 billion. El compromiso total de capital de BIP asociado con este marco hasta la fecha es de aproximadamente $60 million. Dado el éxito de la solución behind-the-meter y la fuerte demanda de los clientes basada en la rapidez de comercialización, es posible que tengamos la capacidad de ampliar la plataforma en los próximos meses.

También seguimos en vías de cerrar Clarus, la principal empresa de servicios de infraestructura de gas de Nueva Zelanda, en el segundo trimestre. Por un precio de compra de acciones de aproximadamente $70 million para nuestra participación.

Pasamos ahora a nuestras perspectivas. Estamos avanzando en 2026 desde una posición de fortaleza y mantenemos una visión muy constructiva sobre el entorno de las infraestructuras. Si bien los recientes acontecimientos geopolíticos han contribuido a una mayor volatilidad en los mercados, la naturaleza esencial de nuestros negocios y el perfil regulado o contractual de nuestros flujos de caja siguen aportando resiliencia y crecimiento. En términos más amplios, la demanda de capacidad adicional de energía, conectividad y logística continúa expandiéndose. Esto está siendo impulsado por la digitalización, la aceleración de la demanda de energía, el rápido despliegue de la infraestructura de IA y la reconfiguración continua de las cadenas de suministro globales. Estos vientos a favor están ampliando nuestro conjunto de oportunidades y proporcionando vías atractivas para desplegar capital con rentabilidades ajustadas al riesgo muy competitivas.

Sumado a un sólido desempeño operativo y a una cartera visible de proyectos de crecimiento orgánico, estos factores nos posicionan bien para lograr un crecimiento de FFO superior al 10% por unidad en 2026. Como mencionó David, nuestro programa de reciclaje de capital y nuestro balance general siguen proporcionando la flexibilidad necesaria para autofinanciar plenamente el crecimiento futuro. Con múltiples procesos de venta en curso en toda nuestra actividad y el acceso continuo a los mercados de capitales durante las ventanas de oportunidad, estamos bien posicionados para financiar nuestra cartera de inversiones manteniendo la disciplina financiera. En conjunto, esto respalda nuestra confianza en las perspectivas para 2026 y nuestra capacidad para seguir generando valor compuesto para nuestros unitholders a largo plazo. Con esto concluyen nuestras intervenciones; le cedo la palabra a Sherry para -- para abrir la sesión de preguntas y respuestas.

[Instrucciones del operador] Y nuestra primera pregunta vendrá de la línea de Devin Dodge, de BMO Capital Markets.

Quería empezar con el negocio de leasing de equipos lanzado recientemente. Solo intento determinar si esto forma parte de la estrategia de inversión en centros de datos, qué plazo de tiempo esperarían para desplegar esos $1.5 billion de capital y cuáles consideran que son los principales riesgos asociados a esa inversión.

Devin, habla Sam. Yo responderé a esa. Creo que la oportunidad probablemente será más amplia que solo los centros de datos, pero inicialmente, una buena parte de la inversión será en equipos para centros de datos.

Nos da mucha tranquilidad la transacción en sí misma, ya que podemos aportar capital esencialmente a contrapartes de alta calidad con perfiles de grado de inversión y flujos de caja totalmente autoamortizables. Por tanto, desde esa perspectiva, es muy atractivo.

Creemos que podemos escalar esto en cuanto a plazos y despliegue de capital. Nuestra esperanza es desplegar, sobre una base bruta, entre $1 billion y $2 billion de capital propio. La participación de BIP sería del 25% de esa cifra. Y esperamos... es difícil predecir el flujo, pero nuestra intención sería lograrlo en un periodo de 24 meses.

De acuerdo, gracias. Segunda pregunta, iba a preguntar sobre la JV con Intel. No vi ninguna mención al respecto en su comunicado, pero creo que las divulgaciones de Intel sugerían que los pagos a la JV podrían haber comenzado en el Q1. Supongo que, primero, ¿fue ese el caso?

¿Y con qué rapidez puede aumentar el retorno de la inversión en los próximos trimestres a medida que ambas fabs entren en funcionamiento?

Devin, habla Dave. Yo me encargo de esta. Mire, creo que en el pasado, por lo general, no proporcionamos muchas actualizaciones específicas sobre el proyecto. Creo que, como usted dice, estas suelen venir por parte de Intel.

Creo que, en general, el proyecto ha avanzado bien. Está entrando en funcionamiento conforme a nuestros objetivos de cronograma. Realizaron sus primeros pagos menores por obleas durante el trimestre.

Preveo que las aportaciones de capital finales se realicen durante los próximos 6 meses. Y a medida que se efectúen, espero que los beneficios comiencen a incrementarse.

Por tanto, espero empezar a ver ese impacto en nuestro segmento de transmisión y distribución de nuestro negocio de datos en el Q3, y que alcance su ritmo de actividad completo en 2027.

Y esto vendrá de la mano de Maurice Choy, de RBC Capital Markets.

Quería empezar con este concepto de una estructura corporativa única y combinada. Debo asumir que cuando se crearon las acciones de BIPC en 2020, se contempló algo así. Y si fue así, ¿cuáles fueron algunos de los obstáculos en aquel entonces y cómo podrían haber dejado de ser un obstáculo importante, o incluso haber dejado de existir, en esta ocasión?

Maurice, soy David de nuevo. Pero creo que, tal como hablamos esta mañana, estamos en las fases iniciales de considerar esto siguiendo la dirección del Consejo. Por tanto, probablemente sea difícil determinar cuáles son los obstáculos hoy en día. Esa es la cuestión que nos gustaría resolver en el próximo periodo.

Como sabe, las dos empresas nos han servido bien durante los últimos 6 años, pero siempre buscamos formas de mejorar nuestro acceso al capital. Y creemos que, tras varios factores, y obviamente tras la finalización del proceso de nuestra empresa hermana BBU, ahora podemos tener una idea de cómo cotizaría en el mercado una estructura corporativa simplificada. Los primeros indicios han sido positivos, lo que indica que este es el momento adecuado para reevaluar. Así que creo que eso es todo lo que podemos decir por el momento al respecto, y lo dejo ahí.

Me parece justo. Quizá si pudiera profundizar un poco más en su cartera de energía. Obviamente, hemos visto una serie de cambios de apoyo por parte de los gobiernos federal y provincial en Alberta y en el resto de Canadá. Y también ha habido el conflicto en Oriente Medio.

¿Cuáles son sus impresiones sobre las perspectivas de su negocio en la provincia, especialmente en lo que respecta a pipeline y NorthRiver?

Sí. Aquí Ben. Yo responderé a esa pregunta. Y mire, todos esos acontecimientos son muy positivos para nuestro negocio de Midstream en Canadá. Estamos viendo una demanda realmente sólida de todos nuestros clientes para tener un mayor acceso a nuestras instalaciones y a nuestros oleoductos.

En los últimos meses hemos completado proyectos de crecimiento por un valor aproximado de $400 million que ya están empezando a escalar en términos de perfil de ingresos y a generar resultados.

Y, probablemente lo más importante, tenemos ante nosotros una cartera de proyectos muy tangible y significativa, de dimensiones moderadas, relativamente sencillos de ejecutar, con un múltiplo de construcción muy bajo y altamente acreditativos. Por tanto, espero que el backlog —nuestra cartera de proyectos— crezca.

El backlog en Midstream es realmente atractivo en este momento, y esperamos llevar varios de esos proyectos a la fase de FID en los próximos trimestres. Y, para ponerlo en perspectiva, la magnitud de los proyectos que estamos contemplando a nivel de opco sería de aproximadamente $8 billion desde la perspectiva de la cartera. Así que es un volumen de proyectos bastante significativo el que tenemos entre manos.

Un momento para nuestra siguiente pregunta. Vendrá de parte de Robert Catellier, de CIBC Capital Markets.

Me gustaría dar seguimiento a la posible conversión corporativa que el Consejo está explorando, entendiendo que es muy pronto todavía. Me preguntaba si podrían darnos algún cronograma sobre qué sería razonable esperar en cuanto a cuándo podría tomarse una decisión.

Rob, como dije, lamentablemente probablemente no podamos compartir mucho sobre el cronograma por ahora. Como mencioné, acabamos de poner en marcha el proceso.

De acuerdo. No, es comprensible. Solo quería profundizar en la IPO de Csquare, ya que tengo entendido que presentaron una declaración de registro confidencial. Tengo curiosidad por saber por qué eligieron la vía de la IPO en lugar de una venta privada, y quizás estén siguiendo una estrategia de dual tracking, pero tal vez podrían comentar al respecto y cuánto esperan vender mediante la IPO.

Robert, yo responderé a esa pregunta. Mire, creo que en las conversaciones con nuestros asesores, los mercados de capitales para las IPO están bastante abiertos en este momento. Y, obviamente, hay mucha expectación por la próxima IPO de SpaceX.

Lo que los inversores públicos buscan son negocios que generen un alto flujo de caja, mantengan sólidas perspectivas de crecimiento y cuenten con grandes vientos a favor relacionados con el sector de la IA. Y nuestro negocio, Csquare, básicamente cumple con todos esos requisitos. Creemos que tiene el potencial de ser una de las IPO líderes del año. Estamos muy entusiasmados con este proyecto. Así que, manténganse atentos.

Un momento para nuestra siguiente pregunta, que vendrá de la línea de Cherilyn Radbourne, de TD Cowen.

Quería hacer un par de preguntas sobre el segmento de datos. Agradezco que los centros de datos e Intel sean los principales motores de crecimiento en este momento. Tengo curiosidad por saber cómo ven el equilibrio de su cartera de datos en torres, fibra y demás. ¿Y qué valor aporta eso en términos de diversificación, pero también qué oportunidades ven en cuanto a crecimiento inorgánico?

Cherilyn, quizás empiece yo. Pero creo que nos ha dado un buen pie para hablar, concretamente, de lo que está ocurriendo en el sector de la infraestructura de IA, y aquí tenemos a Lief Williams, quien creo que puede profundizar en algunos de los temas actuales.

Pero quizás hablando solo de algunos de nuestros otros negocios, estamos viendo un sólido crecimiento continuo en todo el sector. Una de las situaciones, y nuestro colega Scott Peak lo mencionó hace unos meses en nuestro Investor Day, es este efecto dominó. El enorme crecimiento en los centros de datos y la IA está teniendo impactos en los servicios básicos, la energía, el Midstream y nuestros otros negocios de datos, incluida la fibra y nuestras torres.

Y lo que estamos observando es que todos nuestros clientes buscan aumentar la densidad en sus redes. Por tanto, en la parte de torres, tenemos una serie de oportunidades de build-to-suit que seguimos ejecutando en todos nuestros negocios en Europa y Asia.

En nuestros negocios de fibra, todavía hay una enorme cantidad de zonas, especialmente en los EE. UU., pero también en otras partes del mundo, que no cuentan con fibra y que siguen operando con cobre. Por tanto, sigue habiendo mucho espacio por cubrir para que sigamos desplegando esas redes y permitamos que la gente utilice todos estos nuevos dispositivos y programas de forma más eficaz. Así que vemos esto como un despliegue continuo de 5 a 10 años. Por ello, todos nuestros negocios están bien posicionados.

Pero quizás pasando a lo que yo llamaría cuestiones aún más interesantes que están ocurriendo en el espacio de la infraestructura de IA. Peak, ¿podrías darnos una pequeña actualización al respecto?

Sí. Gracias, Sam. Y buenos días, Cherilyn. Los grandes usuarios de fábricas de IA y sectores de datos están sumamente activos en el mercado. Efectivamente, no queda inventario de centros de datos para 2026. E incluso para 2027 la disponibilidad es bastante escasa.

Lo que también resulta interesante es que el perfil de la demanda se ha ampliado: ya no se trata solo de capacidad de centros de datos, sino que también se busca capacidad de cómputo. Es decir, tanto el arrendamiento de GPU como servicio como oportunidades de energía behind-the-meter. Por tanto, vemos una gran oportunidad para grupos como Brookfield, que cuentan con un acceso tremendo al capital y una base de activos para participar en todas esas diferentes clases de activos.

Genial. Y quizás una breve pregunta de seguimiento sobre la parte de los centros de datos. Imagino que la selección y adquisición de emplazamientos es especialmente competitiva y confidencial. Así que no voy a pedirte que reveles nada confidencial, pero ¿hasta qué punto ayuda contar con un negocio inmobiliario hermano en ese sentido?

Diría que ciertamente ayuda. Y, sin duda, la escala de Brookfield es de gran ayuda en ese aspecto. Para que se den una idea, diría que existe una especie de búsqueda de terrenos con suministro eléctrico por dos vías. Hay opciones front-of-the-meter y opciones behind-the-meter.

Las opciones de 'front of the meter' presentan dificultades debido al volumen de solicitudes de carga que se dirigen a las empresas de servicios públicos, lo que satura masivamente la red. Por ello, las utilities están exigiendo cada vez más niveles elevados de crédito o depósitos financieros, lo que supone un gran desincentivo para muchas de las partes interesadas que buscan esas soluciones de energía 'front of the meter'.

Las soluciones 'behind the meter' también presentan retos en cuanto al suministro de energía de carga base. Son rápidas, de bajas emisiones y altamente modulares; por tanto, es un ámbito en el que, de nuevo, creemos que nuestra alianza con Bloom será sumamente eficaz.

Diría, de forma más general, que estamos empezando a observar cierta resistencia en algunas ubicaciones debido a la escala de estas fábricas de IA y al riesgo de que esto encarezca las tarifas para los consumidores locales. En este sentido, creo que Brookfield lleva muchos años desarrollando proyectos a gran escala en diversas clases de activos, por lo que nos consideramos muy bien posicionados para ayudar a identificar emplazamientos con suministro eléctrico fiable y contribuir a que se materialicen.

Un momento para nuestra siguiente pregunta. Vendrá de la línea de Robert Hope, de Scotiabank.

Me gustaría profundizar un poco más en la estrategia de fábricas de IA y centros digitales. ¿Cómo avanzan esas conversaciones con las contrapartes? ¿Deberíamos estar en condiciones de ver anuncios de proyectos notables o de gran envergadura en 2026?

Robert, es Peak de nuevo. Yo me encargo de esta también. Sí, mira, creo que se puede apreciar, como mencioné, una demanda tremenda por parte de las grandes empresas tecnológicas. El perfil de la demanda también se ha ampliado un poco. Antes solía haber un puñado de grandes hyperscalers; ahora tenemos una oleada de empresas de modelos fundacionales y operadores de inferencia que también buscan asegurar capacidad.

Así que diría que hay muchísimo ruido en el mercado en cuanto al número de sitios disponibles y cuándo se incrementará la potencia. Pero lo que vemos cada vez más es que estos usuarios buscan socios creíbles que hayan realizado pedidos de equipos con largos plazos de entrega y que tengan fechas reales de disponibilidad de potencia. Y creemos que eso beneficiará a grupos como Brookfield, que son institucionales y cuentan con sitios tangibles que tienen un despliegue real.

Por tanto, diría que el perfil de la demanda es muy sólido. Creo que verán, y hemos visto, una fuerte actividad de arrendamiento en la cartera de Brookfield durante los últimos dos trimestres. Y creo que seguirán viendo una fuerte demanda hasta 2026 y, ciertamente, hasta 2027.

Muy bien. Gracias. Y quizás pasando a la tasa de crecimiento orgánico del 10% o a la tasa de crecimiento de FFO de más del 10% para 2026. ¿Podría comentar cómo se encuentran respecto a ese objetivo?

El crecimiento orgánico del 8% parece sólido, y el entorno de precios de las materias primas parece estar ayudando. Aunque parece que las ventas de activos están ocurriendo un poco más rápido que la actividad de M&A por otro lado. Así que, ¿podría hablar de los vientos en contra y a favor que está observando en ese sentido?

Sí, Rob, habla Dave. Mira, creo que has hecho un gran trabajo resumiendo mi respuesta, pero creo que... empezaré diciendo que el primer trimestre ha sido un comienzo excelente. Cumplimos con nuestro objetivo del 10%. Y con eso ya superado, creo que nos sentimos bien con la evolución del año.

Siempre es difícil predecir el momento de las nuevas inversiones y las ventas de activos. Pero, en relación con lo que comentas, hemos tenido un buen éxito inicial en la rotación de capital. En cuanto al coste de capital total, creo que es muy atractivo. El rendimiento que veremos de esos $1 billion será probablemente de un dígito medio. Por tanto, desde una perspectiva de acreción, no espero que suponga un lastre significativo para el negocio de cara al futuro.

En definitiva, creo que hemos empezado bien el año. Seguimos sintiéndonos confiados con nuestro objetivo del 10% para el año y seguiremos proporcionando actualizaciones a medida que avance el ejercicio.

[Instrucciones del operador] nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Frederic Bastien, de Raymond James.

Buenos días. Históricamente, han aprovechado los periodos de incertidumbre en esta ubicación para realizar grandes adquisiciones. ¿Cómo valoran su capacidad para desplegar capital en una transacción de gran envergadura este año?

Fred, yo hablo... me encargo de esa. Sí, creo que tienes razón. Históricamente hemos tenido éxito aprovechando las dislocaciones del mercado. Y cuando otros se han detenido, nosotros hemos sabido aprovechar el momento.

En este momento, diría que el mercado sigue siendo relativamente tranquilo y constructivo, dada toda la volatilidad. Todavía hay una cantidad considerable de compradores ahí fuera. Por tanto, no describiría este como un entorno de mercado oportunista. No obstante, creo que siempre estamos buscando grandes oportunidades de valor.

Lo que estamos viendo hoy es que el conjunto de oportunidades en torno a nuestra estrategia de infraestructura de IA es extremadamente sólido. Por ello, soy muy optimista respecto a nuestra capacidad para realizar algunas transacciones interesantes en ese ámbito.

También estamos observando un repunte de la actividad en toda Europa. Y creo que existen allí algunas oportunidades de valor de mayor envergadura de las que podemos sacar partido.

Además, seguimos monitorizando los mercados de capitales. A menudo, algunas de nuestras mejores adquisiciones se producen cuando el mercado público retrocede y podemos aprovechar una oportunidad de privatización (take private). En eso estamos trabajando; no puedo daros un cronograma de cuándo realizaremos nuestra próxima gran operación, pero siempre estamos atentos. Contamos con alianzas extraordinarias que nos permiten ejecutar estas iniciativas y somos optimistas en cuanto a que se nos presentarán operaciones muy interesantes.

Eso es de ayuda. Solo quería añadir también una pregunta relacionada con Midstream, cambiando de tema hacia la monetización. ¿Cómo están planteando lo de NorthRiver y una posible monetización allí?

Perdone, me refería a la monetización de NorthRiver.

Sí.

Bueno, mire, podría cederle la palabra a Ben en un momento si quiere añadir algo. Pero lo que yo diría es que el negocio ha tenido un éxito comercial tremendo en los últimos dos años. Creo que hemos ampliado el plazo de nuestro contrato a casi 12 años. Y creemos que está muy bien posicionado.

Nuestro debate interno es si seguimos expandiendo el negocio para aprovechar parte del crecimiento adicional que hay disponible, o si lo sacamos al mercado, dado que probablemente sea un entorno bastante favorable para las empresas de Midstream. Así que estamos sopesando esas consideraciones. Está funcionando muy bien y, simplemente, no tenemos una respuesta definitiva en este momento.

No veo más preguntas en la cola en este momento. Ahora cedo la palabra al Sr. Sam Pollock para sus comentarios finales.

Excelente. Gracias a todos, y gracias, Sherry, por organizar esta llamada. Les agradecemos que nos acompañen hoy para conocer nuestros resultados. Esperamos con interés la llegada del clima más cálido y la temporada de playoffs de hockey. Espero que todos los aficionados de los Habs estén apoyando a mi equipo. Quedamos a su disposición para ofrecerles una actualización en el próximo trimestre.

Gracias. Con esto concluye el programa de hoy. Gracias a todos por su participación. Ya pueden desconectarse.