Gracias por su espera y bienvenidos a la conferencia de resultados y webcast del primer trimestre de 2026 de Brookfield Renewable. [Instrucciones del operador] Como recordatorio, el programa de hoy está siendo grabado. Y ahora me gustaría presentar al anfitrión de la sesión de hoy, Connor Teskey. Adelante, señor.

Gracias, operador. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en nuestra conferencia telefónica del primer trimestre de 2026. Antes de comenzar, nos gustaría recordarles que pueden encontrar una copia de nuestro comunicado de prensa y del suplemento para inversores en nuestro sitio web. También queremos recordarles que en esta llamada podemos realizar declaraciones prospectivas. Estas declaraciones están sujetas a riesgos conocidos y desconocidos, y nuestros resultados futuros pueden diferir materialmente. Para obtener más información, les recomendamos revisar nuestras presentaciones regulatorias disponibles en SEDAR+, EDGAR y en nuestro sitio web.

En la llamada de hoy, revisaremos nuestro desempeño del primer trimestre de 2026 y analizaremos lo que estamos observando actualmente en el mercado energético general y qué significa esto para nuestro negocio. A continuación, cederemos la palabra a Jehangir Vevaina, nuestro Chief Investment Officer, para que analice nuestro enfoque de crecimiento mediante M&A y nuestro acuerdo recientemente anunciado para adquirir Boralex. Posteriormente, Patrick concluirá la llamada con un análisis de nuestros resultados operativos, posición financiera y actividades de financiación, junto con la posible simplificación de nuestra estructura a una única entidad corporativa cotizada. Tras nuestras intervenciones, estaremos encantados de responder a sus preguntas.

Hemos tenido un inicio de año muy sólido, obteniendo resultados financieros récord, avanzando en iniciativas estratégicas clave y fortaleciendo aún más nuestro balance general. Generamos un FFO de $375 million, un 19% más interanual y un 15% por unidad, lo que equivale a $0.55 por unidad. Desplegamos nuestros $2.2 billion comprometidos en crecimiento, o $550 million netos para BEP, destacando la privatización de Boralex, una plataforma renovable líder a nivel mundial con una base operativa significativa y una cartera de proyectos de desarrollo amplia y con riesgos mitigados.

Desde la perspectiva de desarrollo, pusimos en marcha 1.8 gigawatts de nueva capacidad durante el trimestre y contratamos 1.7 gigawatts de proyectos de desarrollo de nuestra cartera de proyectos avanzados. Además, seguimos escalando nuestro programa de reciclaje de capital mediante la venta de activos que generarán casi $3 billion en ingresos, o más de $800 million netos para BEP, con rendimientos alineados con nuestros objetivos. Esto incluye el lanzamiento de Northview Energy, que representa una forma nueva y recurrente de monetizar nuestros activos con riesgos mitigados en Norteamérica ante algunos de los inversores privados más grandes y sofisticados del mundo. Hicimos todo esto mientras continuábamos fortaleciendo nuestro balance general, ejecutando oportunamente casi $4 billion en financiación y cerrando el trimestre con más de $4.7 billion de liquidez disponible.

Haciendo un paréntesis para analizar el mercado energético global actual, durante el pasado trimestre observamos la disrupción causada por el estallido del conflicto en Oriente Medio. Ante todo, la seguridad y el bienestar de nuestros empleados y clientes en la región siguen siendo nuestra máxima prioridad. Nos complace informar que nuestros equipos están a salvo y que nuestras limitadas inversiones en la región no se han visto afectadas directamente y siguen rindiendo. Si bien algunos mercados están experimentando precios de la energía más altos como consecuencia del conflicto, nuestra actividad se basa en gran medida en contratos, por lo que no esperamos un impacto material en nuestros flujos de caja a corto plazo.

Lo que el conflicto ha provocado es un renovado interés en la importancia de la seguridad energética. Un suministro eléctrico fiable es la base esencial para el crecimiento económico y, sin un suministro seguro, constante y asequible, las corporaciones y los gobiernos no pueden comprometerse con confianza en inversiones de capital a gran escala que sustenten un desarrollo económico más amplio. Esto está llevando a gobiernos y empresas a priorizar cada vez más la seguridad energética y el suministro nacional, reforzando las inversiones en renovables —que representan la forma de generación de menor coste para satisfacer la demanda actual y no dependen de combustibles importados— y en la energía nuclear, que puede satisfacer la creciente necesidad de generación de carga base a gran escala, ofreciendo al mismo tiempo un alto grado de seguridad energética gracias a la capacidad de almacenar cantidades significativas de combustible in situ.

En este contexto de aceleración de la demanda energética y un mayor enfoque en la seguridad energética, estamos incorporando más capacidad de generación renovable nueva que nunca. Solo en los últimos 12 meses, pusimos en marcha más de 9 gigawatts de nueva capacidad, lo que casi duplica la capacidad que entregamos hace apenas 2 años, y seguimos en vías de aumentar nuestra tasa de puesta en marcha anual a aproximadamente 10 gigawatts por año en 2027. Otro excelente ejemplo de cómo la aceleración de la demanda energética está ayudando a impulsar el crecimiento de nuestro negocio es nuestra reciente alianza anunciada con el gobierno de EE. UU. para acelerar la construcción de nuevos reactores nucleares de gran escala de Westinghouse en los Estados Unidos. Durante el trimestre, logramos avances significativos en el desarrollo de nuevos reactores a escala de servicios públicos en EE. UU., centrándonos en el progreso de líneas de trabajo clave, incluyendo el pedido de equipos con largos plazos de entrega para la tecnología patentada AP1000 de Westinghouse.

En resumen, el entorno actual está definido por la convergencia de una demanda energética acelerada —impulsada por la electrificación, la reindustrialización y la digitalización— y un mayor enfoque en la seguridad energética. Juntas, estas dinámicas están impulsando la necesidad de un enfoque de suministro energético integral y están creando uno de los escenarios más sólidos que hemos visto para el sector y, a su vez, para nuestro negocio. Aquellos con activos operativos y capacidad de desarrollo a escala serán los que más se beneficien. Y creemos que somos líderes en ambos frentes. Cabe destacar que capturar esta oportunidad también requiere un acceso significativo al capital, lo que siempre ha sido un diferenciador clave para nuestro negocio. En este sentido, creemos que hoy somos más fuertes que en cualquier otro momento de nuestra historia. Como resultado, seguimos bien posicionados para ofrecer un crecimiento de beneficios extraordinario a corto plazo y, lo que es más importante, estamos mejor posicionados que nunca para generar un valor significativo para nuestros inversores a largo plazo. Con esto, cedo la palabra a Jay para que analice nuestro enfoque de crecimiento y nuestro reciente acuerdo para la adquisición de Boralex.

Gracias, Connor, y buenos días a todos. En el entorno actual, caracterizado por la aceleración de la demanda de energía y un mayor enfoque en la seguridad energética, estamos viendo algunas de las oportunidades de inversión más atractivas para nuestra franquicia hasta la fecha, tanto mediante la ejecución continua de nuestra cartera de proyectos en fase avanzada de 80 gigawatts como a través de M&A. Y aunque el conjunto de oportunidades es mejor que nunca, nuestro probado modelo de M&A y nuestro enfoque disciplinado de inversión no han cambiado.

Nuestra ventaja competitiva desde la perspectiva de M&A radica en nuestra capacidad para invertir a escala global tanto en mercados públicos como privados, adquirir o invertir en activos y negocios que abarcan todo el ciclo de vida de desarrollo, y contar con un profundo conocimiento comercial y operativo para generar valor de una forma que otros no pueden. Esto amplía nuestro abanico de oportunidades y nos permite ser altamente selectivos sobre cuándo y dónde desplegar capital.

Nuestro primer paso para identificar oportunidades potenciales consiste en centrarnos en plataformas y negocios a escala en mercados atractivos con una demanda de energía sólida y creciente. Buscamos negocios liderados por equipos directivos experimentados, con grandes carteras de activos y experiencia en tecnologías maduras y contrastadas. Una vez identificada una oportunidad de inversión potencial, evaluamos la calidad y la durabilidad de los flujos de caja del negocio, asegurando ingresos altamente contratados con contrapartes de alta calidad crediticia que puedan respaldar nuestros rendimientos de la inversión. Por último, valoramos cómo podemos aumentar el valor de la plataforma aprovechando nuestro acceso a capital a escala y nuestras capacidades diferenciadas a lo largo de la cadena de valor. Contamos con iniciativas claramente definidas en nuestro plan de negocio para impulsar un crecimiento sostenible y rendimientos sólidos a largo plazo.

Algunas de las iniciativas clave que solemos ejecutar para ayudar a impulsar nuestros rendimientos incluyen el aprovechamiento de nuestras relaciones comerciales con los mayores compradores de energía, lo que incluye la integración de plataformas recién adquiridas en nuestros marcos existentes, como nuestros acuerdos con Microsoft y Google. También somos capaces de aprovechar nuestras relaciones con proveedores globales para mejorar las compras y generar economías de escala, así como para optimizar la estructura de capital y proporcionar financiación para el crecimiento, respaldados por nuestras sólidas relaciones con instituciones financieras, una liquidez significativa y fuentes de financiación robustas. En conjunto, estas iniciativas y capacidades nos permiten acelerar el crecimiento en todo nuestro negocio y respaldar la obtención de rendimientos superiores a los que otros pueden ofrecer a largo plazo.

Nuestra reciente anunciada privatización de Boralex junto con La Caisse es un excelente ejemplo de nuestro enfoque disciplinado, repetible y constante para la creación de valor mediante M&A. Es similar a nuestras recientes y exitosas adquisiciones de Neoen en Francia y Australia, OnPath en el Reino Unido y las adquisiciones en los EE. UU. de Geronimo, Deriva, Scout y Urban Grid, donde pudimos adquirir negocios excelentes que cumplen con nuestros criterios de inversión y ejecutar nuestras iniciativas de mejora de valor. Ahora estamos sumando una plataforma líder con sede en Canadá donde podemos aplicar nuestra estrategia probada. La sólida base de Boralex en sus mercados principales, incluido Canadá, complementa nuestro negocio actual y nos brinda la oportunidad de operar más en este mercado tan atractivo y en crecimiento.

Bajo los términos de la transacción, La Caisse aumentará su participación del 15% al 30%, mientras que BEP, junto con socios institucionales, adquirirá el 70% restante del negocio a un valor de empresa implícito de $6.5 billion. La transacción está sujeta a la aprobación de los accionistas y a los procesos regulatorios habituales, y se espera que se cierre a finales de este año.

Se espera que nuestra adquisición de Boralex contribuya positivamente a nuestros resultados financieros tras el cierre, y vemos una oportunidad significativa para aumentar el valor con el tiempo mediante la aceleración del crecimiento y la ejecución de nuestro plan de negocio para generar rendimientos extraordinarios. Prevemos aportar valor tras la adquisición aprovechando nuestro acceso al capital y nuestras relaciones comerciales y con proveedores para acelerar el desarrollo en toda la plataforma. También vemos una oportunidad para reforzar la posición de liderazgo de Boralex en sus mercados principales mediante la expansión de sus capacidades en diversas tecnologías y la oferta de soluciones energéticas diferenciadas, incluyendo la incorporación de almacenamiento por baterías.

Esperamos poder impulsar la eficiencia en Boralex mediante el intercambio de mejores prácticas entre los negocios globales de Brookfield y crear valor estableciendo un programa de reciclaje de activos dentro de la plataforma, aprovechando la experiencia de Brookfield para escalar el reciclaje de activos junto con el desarrollo, apoyando un modelo de crecimiento basado en la reinversión de capital en oportunidades de mayor rentabilidad para el negocio. Boralex cuenta con un equipo directivo sólido y experimentado, y estamos deseando apoyarlos con los recursos adicionales y la flexibilidad que conlleva formar parte de Brookfield Renewable mientras trabajamos juntos para hacer crecer y aumentar el valor del negocio.

De cara al futuro, seguiremos empleando un enfoque disciplinado en el despliegue de capital en un mercado donde estamos viendo oportunidades más atractivas que nunca para operadores como nosotros. Contamos con la capacidad y el capital para desbloquear valor mediante M&A y ejecutar el desarrollo de nuestra amplia cartera de proyectos. Con esto, cedo la palabra a Patrick para que analice con más detalle nuestros resultados operativos, nuestra posición financiera y las actividades de financiación, así como la posible simplificación de nuestra estructura hacia una única entidad corporativa cotizada.

Gracias, Jay, y buenos días a todos los presentes en la llamada. Este trimestre obtuvimos resultados financieros récord, generando un FFO de $375 million o $0.55 por unidad, un 19% o un 15% por unidad más interanual. En los últimos 12 meses, obtuvimos $1.394 billion de FFO o $2.08 por unidad, un 13% o un 12% por unidad más en comparación con el mismo periodo del año anterior. Nuestros resultados reflejan la solidez de nuestra plataforma global diversificada y la continua ejecución de nuestra estrategia.

Nuestro segmento hidroeléctrico generó $210 million de FFO, un aumento de casi el 30% interanual, respaldado por una fuerte generación en nuestras flotas de Canadá y Colombia y una plusvalía realizada por la venta de nuestra participación del 25% en una cartera hidroeléctrica no estratégica en los EE. UU., lo que compensó la debilidad hidrológica en nuestras operaciones en los EE. UU. Nuestros segmentos de eólica y solar generaron un FFO combinado de $245 million, un aumento de más del 60% interanual, beneficiándose de las contribuciones del desarrollo, adquisiciones y un reciclaje de capital con efecto acreditativo en varias de nuestras plataformas.

Por último, nuestros negocios de almacenamiento de energía distribuida y Sustainable Solutions contribuyeron con $58 million de FFO, lo que refleja una sólida actividad de desarrollo y el crecimiento continuo en Westinghouse, impulsado por el nuevo diseño de reactores y trabajos de ingeniería, así como el crecimiento orgánico dentro de su negocio principal de combustible y servicios de mantenimiento.

Pasando a nuestro balance general, continuamos fortaleciendo nuestra posición financiera. Completamos casi $4 billion en financiación en toda la plataforma solo en los tres primeros meses del año, extendiendo vencimientos y optimizando nuestra estructura de capital, al tiempo que cerramos el trimestre con más de $4.7 billion de liquidez disponible. El trimestre destacó por la emisión de CAD 500 million en notas a 30 años, con el diferencial más ajustado que hayamos alcanzado jamás. Con esta emisión, tenemos ahora un vencimiento medio en nuestra deuda a nivel corporativo de aproximadamente 14 años, lo que representa el vencimiento corporativo medio más largo de nuestra historia. En pocas palabras, durante un periodo de crecimiento y creación de valor significativos, nuestro negocio cuenta con la estructura de capital más duradera y estable de su historia.

Además de las recientes y exitosas financiaciones, también estamos avanzando en iniciativas de recontratación en una cartera de activos hidroeléctricos en Ontario durante el trimestre, las cuales, una vez firmadas, respaldarán financiaciones significativas que planeamos ejecutar a lo largo del año, proporcionando capital adicional para desplegar en crecimiento.

También hemos tenido un inicio de año muy sólido desde la perspectiva de la recirculación de capital. Hemos cerrado o acordado la venta de activos que se espera generen aproximadamente $2.8 billion, o $820 million netos para BEP. Recientemente, acordamos vender nuestra participación restante del 50% en una cartera de activos hidroeléctricos no estratégicos en EE. UU., cristalizando un valor significativo que creamos bajo nuestra propiedad. También completamos la IPO de CleanMax en India, vendiendo aproximadamente la mitad de nuestra participación. Con la IPO, hemos recuperado todo nuestro capital invertido original, manteniendo al mismo tiempo la exposición a la trayectoria de crecimiento a largo plazo de la plataforma y generando una IRR del 25% hasta la fecha. También cerramos una venta previamente anunciada de una cartera de activos solares operativos en EE. UU. de nuestra plataforma Deriva.

Nuestra recirculación de activos en el trimestre también destacó por la creación de un nuevo vehículo privado de renovables centrado en activos renovables operativos en Norteamérica, Northview Energy, que es una asociación entre BCI, Norges Bank Investment Management y un Brookfield Fund. La creación de Northview Energy responde a la fuerte demanda que estamos viendo de nuestros socios institucionales de activos de alta calidad, similares a infraestructuras y con riesgo mitigado, que cuentan con flujos de caja duraderos y contratados a largo plazo. Capitalizamos el vehículo mediante la venta de 22 activos operativos de energía eólica terrestre y solar a escala de servicios públicos, generando unos ingresos totales de $1.3 billion o $315 million netos para BEP. Más allá de los activos semilla iniciales vendidos a la plataforma, el acuerdo con BCI y Norges también estableció un marco para vender nuevos activos desarrollados de nuestra cartera al vehículo, con un marco para adquirir activos que generen hasta $1.5 billion adicionales de ingresos brutos incrementales con el tiempo. Aunque Northview es el primer vehículo de su tipo que hemos lanzado, seguimos avanzando en iniciativas similares de escala significativa en toda nuestra plataforma global.

Durante el trimestre, también lanzamos nuestro programa de emisión de acciones at-the-market para BEPC, el cual combinamos con la compra de unidades de BEP LP bajo nuestra oferta de emisor de curso ordinario. En el primer trimestre, emitimos 2.8 million de acciones de BEPC y utilizamos los fondos de la emisión para recomprar el mismo número de unidades de BEP, lo que resultó en aproximadamente $27 million de ganancias de caja realizadas.

Por último, a medida que nuestro negocio en el mercado general continúa evolucionando, seguimos enfocados en asegurar que nuestra estructura esté alineada con el mejor interés de nuestros accionistas. Actualmente estamos explorando si una estructura corporativa única y combinada serviría mejor a nuestros inversores en el futuro, con el objetivo de determinar si, de forma libre de impuestos, podemos crear un único valor corporativo para mejorar la liquidez, aumentar la inclusión en índices y crear valor para nuestros inversores. Esperamos tener más detalles para comunicar más adelante este año a medida que comencemos nuestro trabajo, y esperamos informarles sobre nuestros avances.

Para concluir, mantenemos nuestro enfoque en ofrecer rendimientos totales a largo plazo de entre el 12% y el 15% para nuestros inversores, respaldados por nuestra sólida plataforma operativa, una asignación de capital disciplinada y nuestro creciente programa de reciclaje de capital. En nombre del Consejo y la dirección, agradecemos a todos nuestros tenedores de unidades y accionistas por su apoyo continuo. Estamos entusiasmados con el futuro de Brookfield Renewable y esperamos compartir más actualizaciones sobre nuestro progreso a lo largo del año. Con esto concluyen nuestras declaraciones formales para la conferencia de hoy. Gracias por acompañarnos esta mañana. Y con esto, le cedo la palabra a nuestro operador para las preguntas.