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Balchem Corporation (BCPC US)
Materiales Básicos · Estados Unidos
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Earnings Call Transcript
Q1 2026 — Balchem Corporation
2026-04-30
Materiales Básicos
Presentación
Operador
Gracias por su espera y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Balchem. [Instrucciones del operador] Ahora cedo la palabra a Martin Bengtsson, Chief Financial Officer. Puede comenzar.
Carl BengtssonDirectivo
Gracias. Buenos días a todos. Gracias por unirse a nuestra conferencia telefónica esta mañana para analizar los resultados de Balchem Corporation correspondientes al trimestre finalizado el 31 de marzo de 2026. Mi nombre es Martin Bengtsson, Chief Financial Officer; y me acompaña en esta llamada Ted Harris, nuestro Chairman, President y CEO.
Siguiendo el consejo de nuestros asesores legales, auditores y la SEC, en este momento me gustaría leer nuestras declaraciones prospectivas. Las declaraciones realizadas en la llamada de hoy que no sean hechos históricos se consideran declaraciones prospectivas. No podemos garantizar que las expectativas reflejadas en dichas declaraciones prospectivas resulten correctas, y diversos factores podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de nuestras expectativas, incluidos los riesgos y factores identificados en los informes más recientes Form 10-K, 10-Q y 8-K de Balchem. La compañía no asume obligación alguna de actualizar estas declaraciones prospectivas.
La llamada y los comentarios de hoy también incluyen medidas financieras no GAAP. Para más detalles, consulten las conciliaciones en nuestro comunicado de resultados. Ahora cedo la palabra a Ted Harris, nuestro Chairman, President y CEO.
Theodore HarrisPresidente del Consejo Presidente y Consejero Delegado
Gracias, Martin. Buenos días y bienvenidos a nuestra conferencia telefónica. Estamos sumamente satisfechos con los resultados financieros del primer trimestre de 2026 y con el desempeño general de nuestra compañía, al iniciar el nuevo año con el impulso positivo derivado del sólido rendimiento durante todo 2025. Nuestro crecimiento sostenido sigue siendo impulsado por la continua penetración de mercado de nuestra exclusiva cartera de nutrientes especializados y sistemas de liberación, así como por las tendencias favorables de productos más saludables (better-for-you) en los mercados de alimentación y nutrición, las cuales están bien alineadas con nuestros sistemas de formulación de ingredientes alimentarios y nuestras capacidades.
Obtuvimos ventas consolidadas, EBITDA ajustado, beneficio neto ajustado y EPS ajustado récord en el primer trimestre, así como flujos de caja sólidos. También logramos un crecimiento interanual en ventas y beneficios en nuestros tres segmentos de reporte. El primer trimestre de 2026 supuso el 27.º trimestre consecutivo de crecimiento interanual en el EBITDA ajustado de Balchem. Estamos muy orgullosos de este logro, especialmente considerando el entorno de mercado en el que hemos operado durante los últimos 27 trimestres.
Antes de entrar en más detalles sobre el trimestre, me gustaría hacer algunos comentarios sobre el entorno de mercado general, incluyendo la evolución de la situación geopolítica y macroeconómica, así como algunos de los progresos realizados en diversas iniciativas estratégicas importantes. Seguimos observando una demanda saludable en la gran mayoría de nuestros mercados finales.
Nuestro segmento de Human Nutrition & Health continúa funcionando muy bien, impulsado por la sólida demanda tanto de nuestra exclusiva cartera de minerales, nutrientes y vitaminas como de nuestros ingredientes y soluciones alimentarias, los cuales se están beneficiando de las tendencias hacia alimentos densos en nutrientes, altos en proteínas, altos en fibra y bajos en azúcar o más saludables, donde nuestra cartera de nutrientes y nuestra experiencia en formulación aportan un valor considerable a nuestros clientes.
En el segmento de Animal Nutrition & Health, obtuvimos otro trimestre de crecimiento interanual gracias a la mejora de la demanda tanto en nuestros negocios de monogástricos como de rumiantes, como resultado de una mayor penetración de mercado de nuestra cartera de nutrientes encapsulados de liberación de precisión protegidos en el rumen y de la mejora continua de las condiciones del mercado en el mercado europeo de monogástricos; además, nos sentimos alentados por el desempeño general de nuestra cartera de productos de Animal Nutrition & Health.
Dentro de nuestro segmento de Specialty Products, tanto nuestros negocios de Performance Gases como de Plant Nutrition están funcionando bien, impulsados principalmente por una mayor demanda en Performance Gases como resultado de condiciones de mercado más favorables y una gestión de márgenes exitosa, así como por el crecimiento de la expansión geográfica en Plant Nutrition.
Como hemos demostrado a lo largo de los años, hemos sido capaces de obtener un sólido rendimiento histórico a pesar de la significativa volatilidad del mercado, y creemos que seguimos estando bien posicionados para gestionar eficazmente el actual entorno geopolítico y macroeconómico. Nos encontramos una vez más entrando en un periodo de inflación significativa, basada en gran medida en productos petroquímicos y que afecta principalmente a nuestro segmento de Animal Nutrition & Health, así como ante posibles interrupciones en la cadena de suministro debido al conflicto en curso en Oriente Medio. Una vez más, aprovecharemos nuestra robusta cadena de suministro global, nuestra experiencia en compras y nuestras sólidas posiciones de mercado para aumentar los precios cuando sea necesario y así ayudar a gestionar este entorno de mercado tan dinámico. Aunque es probable que experimentemos una ligera compresión de los márgenes debido al desfase temporal que se produce entre la inflación de los costes de los insumos y los ajustes de precios, especialmente en nuestro segmento de Animal Nutrition & Health, esperamos mantener un crecimiento trimestral interanual constante sobre una base consolidada durante los próximos trimestres. Continuaremos supervisando de cerca la evolución y realizaremos los ajustes pertinentes, tal como hemos hecho con eficacia en el pasado.
Además, me gustaría compartir algunos avances significativos que hemos logrado en varias iniciativas estratégicas importantes que respaldarán aún más nuestro crecimiento futuro. Se ha publicado en la revista científica Nutrients un nuevo estudio de investigación revisado por pares que utiliza imágenes por resonancia magnética funcional, un procedimiento de neuroimagen seguro y no invasivo que mide la actividad cerebral mediante la detección de cambios en el flujo sanguíneo y la oxigenación. Este importante estudio examinó los efectos del nutriente VitaCholine de Balchem en la activación cerebral relacionada con la memoria de trabajo y la conectividad funcional en mujeres posmenopáusicas. Los resultados mostraron que la ingesta de VitaCholine mejoró significativamente la conectividad funcional dentro de la red de la memoria de trabajo, mejorando la eficiencia cerebral a las 3 horas de su consumo. Este estudio ayuda a resaltar los beneficios de VitaCholine en diferentes etapas de la vida, dado que investigaciones previas han demostrado que VitaCholine favorece el desarrollo cerebral fetal durante el embarazo y la lactancia, con efectos duraderos más allá del nacimiento. También sugiere que VitaCholine puede ayudar a mejorar la salud cognitiva en adultos mayores. Estamos entusiasmados con estos resultados y seguiremos invirtiendo tanto en investigación como en marketing en torno a VitaCholine para aumentar el conocimiento y fomentar la penetración de mercado de este importante nutriente esencial.
Asimismo, el 22 de abril, Día de la Tierra, publicamos nuestro Informe de Sostenibilidad 2025, en el que destacamos nuestras iniciativas y logros en materia de sostenibilidad. Guiados por nuestros valores fundamentales y nuestra visión de hacer del mundo un lugar más saludable, nuestro informe de sostenibilidad demuestra nuestro compromiso de aportar soluciones innovadoras para las necesidades globales de salud y nutrición, y de operar con excelencia como gestores responsables de nuestros empleados, clientes, accionistas y comunidades. Estamos muy orgullosos del progreso realizado en nuestros objetivos de sostenibilidad para 2030, que consisten en reducir tanto las emisiones de gases de efecto invernadero como el uso de agua en un 25%. En comparación con nuestra base de referencia de 2020, en 2025 logramos reducir las emisiones de gases de efecto invernadero de Alcance 1 y 2 en aproximadamente un 31%, superando nuestro objetivo para 2030. Además, redujimos la extracción de agua en aproximadamente un 16%, lo que muestra un progreso sustancial hacia nuestro objetivo de reducción del consumo de agua.
Ahora, en cuanto a los resultados financieros del primer trimestre. Esta mañana, hemos informado de unos ingresos consolidados trimestrales récord de $271 million, lo que supone un 8.1% más que el mismo trimestre del año anterior. Obtuvimos un beneficio operativo trimestral récord bajo GAAP de $56 million, un aumento del 9% respecto al año anterior. El beneficio neto consolidado cerró el trimestre en $40 million, un incremento del 8.7%. Este beneficio neto trimestral se tradujo en un beneficio neto por acción diluido de $1.25 sobre una base GAAP, un 10.6% más. Sobre una base ajustada, obtuvimos un EBITDA ajustado trimestral récord de $74 million, un aumento del 12.1%. Nuestro beneficio neto ajustado trimestral fue de $43 million, un aumento del 7.4%, lo que se tradujo en $1.33 por acción diluida, un 9% más. En general, ha sido un trimestre excelente para Balchem, marcado por sólidos resultados financieros y avances significativos en nuestras prioridades estratégicas. Y con esto, cedo la palabra a Martin para que detalle los resultados financieros del primer trimestre y los resultados de cada uno de nuestros segmentos de negocio.
Carl BengtssonDirectivo
Gracias, Ted. El primer trimestre ha sido un sólido comienzo para 2026. Nuestras ventas netas récord del primer trimestre de $271 million fueron un 8.1% superiores a las del año anterior, impulsadas por la fortaleza de los tres segmentos: Human Nutrition & Health, Animal Nutrition & Health y Specialty Products. El impacto del tipo de cambio de divisas, impulsado principalmente por la fortaleza del euro, tuvo un impacto favorable en nuestro crecimiento de ventas de aproximadamente un 2% en el primer trimestre.
Nuestro margen bruto en dólares fue de $101 million, un 14.6% más, y nuestro porcentaje de margen bruto se amplió hasta el 37.3% de las ventas, un aumento de 210 puntos básicos. El desempeño del margen bruto fue impulsado principalmente por el crecimiento de las ventas y las eficiencias de fabricación, compensado parcialmente por la inflación de las materias primas.
Los gastos operativos consolidados para el primer trimestre fueron de $45 million, frente a los $37 million del año anterior. El incremento se debió principalmente a mayores costes relacionados con la compensación y a un aumento en los servicios profesionales.
El resultado operativo GAAP para el primer trimestre alcanzó la cifra récord de $56 million, un incremento del 9%. Sobre una base ajustada, tal como se detalla en nuestro comunicado de resultados de esta mañana, el resultado operativo no-GAAP alcanzó la cifra récord de $61 million, un 9.5% más. El EBITDA ajustado fue un récord de $74 million, un aumento del 12.1%, con un margen de EBITDA ajustado del 27.4%.
El gasto por intereses netos para el primer trimestre fue de $2 million, una disminución de $1 million, impulsada principalmente por un menor nivel de préstamos pendientes y tipos de interés más bajos. Nuestra deuda neta fue de $96 million, con un ratio de apalancamiento sobre deuda neta de 0.3. Los tipos impositivos efectivos para los primeros trimestres de 2026 y 2025 fueron del 23.3% y 22.7%, respectivamente. El aumento del tipo impositivo efectivo respecto al año anterior se debió principalmente a un incremento en ciertos impuestos estatales.
El beneficio neto consolidado cerró el trimestre en $40 million, un 8.7% más. Este beneficio neto trimestral se tradujo en un beneficio neto por acción diluido de $1.25, un incremento del 10.6%. Sobre una base ajustada, nuestro beneficio neto ajustado del primer trimestre fue de $43 million, un aumento del 7.4%, lo que se tradujo en $1.33 por acción diluida.
El flujo de caja operativo fue de $40 million con un flujo de caja libre de $34 million, y cerramos el trimestre con $73 million de efectivo en el balance general.
Al analizar el primer trimestre desde la perspectiva de los segmentos, nuestro segmento de Human Nutrition & Health registró ventas de $172 million, un 8.3% más, impulsado por el crecimiento tanto en nuestro negocio de Nutrients como en nuestros negocios de Food Ingredients and Solutions. El resultado operativo de $40 million aumentó un 5.4%, gracias al incremento en las ventas y a un mix favorable, compensado parcialmente por ciertos mayores costes de materias primas de fabricación y mayores gastos operativos. El resultado operativo ajustado de este segmento en el primer trimestre fue de $43 million, un 6% más. Nos alienta el impulso continuo en Human Nutrition & Health, donde nuestros ingredientes y soluciones diferenciados se alinearon con el cambio de los consumidores hacia una nutrición más saludable. Creemos que esto nos posiciona favorablemente para aprovechar aún más nuestra experiencia en formulación y nuestra cartera de ingredientes de marca diferenciados para impulsar un crecimiento sostenido.
Nuestro segmento de Animal Nutrition & Health registró ventas de $62 million, un 8.6% más. El incremento fue impulsado por mayores ventas tanto en el negocio de monogástricos como en el de rumiantes. Animal Nutrition & Health obtuvo un resultado operativo de $6 million, un 8.7% más, gracias al aumento de las ventas, compensado parcialmente por ciertos mayores costes de materias primas de fabricación y mayores gastos operativos. El resultado operativo ajustado de este segmento en el primer trimestre fue de $6 million, un 8.2% más. Hemos logrado otro trimestre de mejora en el rendimiento de nuestro segmento Animal Nutrition & Health. Seguimos impulsando la adopción de nuestros nutrientes encapsulados con protección ruminal en el mercado lácteo. Nuestro negocio de monogástricos en EE. UU. se mantuvo estable, y nuestro negocio de monogástricos en Europa continuó mejorando tras la aplicación de los derechos antidumping de la UE.
De cara al futuro, estamos prestando mucha atención al conflicto en Oriente Medio y a los impactos potenciales que pueda tener en los mercados de nutrición animal. Estamos observando incrementos en los costes de las materias primas, junto con un aumento en los costes de flete, que serán compensados o repercutidos en nuestros clientes. Estamos satisfechos con el impulso que hemos generado en nuestro segmento Animal Nutrition & Health. Y aunque es probable que experimentemos una ligera compresión de los márgenes debido al desfase temporal que se produce entre la inflación de los costes de los insumos y los ajustes de precios, mantenemos la confianza en nuestra capacidad para seguir impulsando el crecimiento en este segmento a largo plazo.
Nuestro segmento de Specialty Products registró ventas trimestrales de $35 million, un 4.4% más, impulsadas por un crecimiento sólido en Performance Gases. Specialty Products obtuvo un resultado operativo trimestral récord de $12 million, un 24.5% más, debido principalmente al aumento de las ventas y a un mix favorable. El resultado operativo ajustado de este segmento en el primer trimestre fue un récord de $13 million, un 21.2% más. Estamos muy satisfechos con el rendimiento de Specialty Products, tras alcanzar otro trimestre de crecimiento sólido, y creemos que Specialty Products está bien posicionado para seguir ofreciendo un crecimiento rentable y constante de cara al futuro.
En resumen, el primer trimestre ha sido otro trimestre sólido para Balchem y estamos muy satisfechos con los resultados. Aunque el entorno geopolítico y macroeconómico global sigue siendo dinámico e incluye áreas de incertidumbre, creemos que estamos bien posicionados para continuar ejecutando nuestra estrategia y lograr un crecimiento sostenido durante el resto de 2026. Ahora cedo la palabra a Ted para sus comentarios finales.
Theodore HarrisPresidente del Consejo Presidente y Consejero Delegado
Gracias, Martin. Estamos muy satisfechos con los resultados financieros reportados hoy. Hemos ejecutado bien dentro de un contexto macroeconómico y geopolítico dinámico y en constante evolución, logrando otro trimestre sólido de crecimiento constante al tiempo que avanzamos en nuestras iniciativas estratégicas.
De cara al futuro, mantenemos nuestro optimismo respecto a 2026 y confiamos en nuestra capacidad para lograr un crecimiento continuo tanto en ingresos como en beneficios, al tiempo que seguimos impulsando nuestras plataformas de crecimiento a largo plazo. Ahora le devuelvo la palabra a Martin, quien abrirá la sesión de preguntas.
Carl BengtssonDirectivo
Gracias, Ted. Con esto concluye la parte formal de la conferencia. En este punto, abriremos la conferencia para la sesión de preguntas.
Preguntas y Respuestas
Operador
Su primera pregunta proviene de la línea de Bob Labick, de CJS Securities.
Bob LabickAnalistaCJS Securities
Enhorabuena por otro trimestre récord.
Carl BengtssonDirectivo
Gracias, Bob.
Theodore HarrisPresidente del Consejo Presidente y Consejero Delegado
Gracias, Bob.
Bob LabickAnalistaCJS Securities
Claro. Sí. Una de las claves de su crecimiento y éxito han sido los ingredientes de marca. Y Ted, ya ha hablado un poco sobre VitaCholine. Sé que todavía está en una fase inicial de su estrategia de marca. Pero, ¿qué porcentaje de las ventas actuales corresponde a marcas, dentro de lo que sea aplicable? ¿Y cómo podría ser ese porcentaje en 5 o 10 años?
Theodore HarrisPresidente del Consejo Presidente y Consejero Delegado
Sí. De nuevo, Bob, gracias por sus comentarios. Nuestros ingredientes de marca —y hablemos específicamente de Human Nutrition & Health— representan, yo diría, entre el 40% y el 50% de nuestro negocio de Human Nutrition & Health en la actualidad. Y esto no quiere decir que en el otro 50% o 60% no tengamos marcas, sino que son marcas más orientadas al B2B.
Las marcas de referencia, como llamamos a VitaCholine, de la que ha hablado, K2VITAL y K2VITAL DELTA, OptiMSM o Albion Minerals, por ejemplo, son marcas que, aunque vendemos para complementar a fabricantes de bebidas nutricionales, son reconocidas por el consumidor. Y en esas es en las que realmente estamos invirtiendo.
Digamos que representan entre el 40% y el 50% de H&H en la actualidad. Y esa parte del negocio está creciendo, obviamente, más rápido que el resto. Por tanto, con el tiempo, representarán claramente una parte cada vez mayor de nuestra cartera.
Bob LabickAnalistaCJS Securities
De acuerdo. Perfecto. En conferencias anteriores hemos hablado de la alianza con Jets y de los nuevos clientes que han llegado, especialmente en VitaCholine y, creo, en bebidas energéticas en particular. ¿Existen otras áreas de expansión previstas para esto? ¿Hay oportunidades para bebidas deportivas generales frente a las bebidas energéticas? ¿O cómo planean encaminar la compañía hacia ese camino, si es posible?
Theodore HarrisPresidente del Consejo Presidente y Consejero Delegado
Sí. Históricamente, los suplementos han sido nuestro principal mercado objetivo. Pero, como ha mencionado, recientemente hemos tenido un éxito bastante significativo en relación con las bebidas deportivas, las bebidas energéticas y similares. Y, como puede imaginar, es una aplicación excelente para nuestros productos, en parte porque no existe la limitación de capacidad o volumen que puede haber en un suplemento o un multivitamínico. Por ello, hemos comprobado que es una aplicación excelente para nuestros productos y las tendencias están impulsando un crecimiento significativo en esas áreas.
Así que creo que esto seguirá creciendo. Respecto a la distinción entre bebida energética y bebida nutricional, creo que muchos de estos productos han empezado a encajar más en la categoría de bebida energética y todo lo que eso conlleva. Ahora, esas bebidas se están expandiendo de forma mucho más amplia hacia un enfoque de bebida nutricional o de sustitución de comidas; un producto mucho más saludable —o para usar los términos adecuados, un producto 'better-for-you'— que las bebidas energéticas tradicionales. Realmente creemos que ese mercado de bebidas nutricionales representa una oportunidad significativa para nosotros y crecerá rápidamente con el tiempo. Por tanto, creo que ahí es donde reside la mayor parte de nuestra oportunidad a corto y medio plazo.
Y en relación con la inversión de presupuesto de marketing en las marcas, esto se expande mucho más allá de asociarse con un equipo de la NFL. Ya estamos colaborando con un equipo de fútbol femenino profesional en Europa y con el equipo femenino del Bayern Munich. Estamos invirtiendo en otras áreas de influencers, medios digitales y demás. Por tanto, seguimos ampliando ese esfuerzo en otras áreas. De hecho, creo que comentamos en conferencias de hace muchos trimestres que la inversión en los Jets fue, hasta cierto punto, un piloto. Sin duda, lo vemos como un piloto exitoso que ahora queremos ampliar mediante otras campañas de notoriedad de marketing de consumo, algunas de las cuales acabo de mencionar.
Bob LabickAnalistaCJS Securities
De acuerdo. Perfecto. Y una última pregunta por mi parte, luego vuelvo al turno de palabra. Pero observando la cuenta de resultados, el margen bruto del 37.2% sorprendió al alza. Fue realmente sólido, de hecho. Así que, tal vez podría darnos un poco más de detalle sobre qué impulsó ese resultado.
Y sé que con la llegada de presiones en los costes de materias primas, ¿cómo deberíamos considerar la evolución de los márgenes brutos de cara al futuro?
Carl BengtssonDirectivo
Sí. Bob, el sólido desempeño del margen bruto, como bien señalas, y como ya sabéis, hemos comentado en el pasado que contamos con un viento a favor en nuestra cartera debido a que nuestros negocios de mayor margen son los que crecen más rápido. Los minerales y nutrientes en H&H son un ejemplo de ello. Y de forma similar, en la división de Animal Nutrition, el segmento de rumiantes tiene un margen más alto y crece, por lo general, más rápido que el de monogástricos. Así que, desde una perspectiva de cartera, tenemos ese viento a favor que respalda la expansión de los márgenes.
Además de eso, recientemente hemos sido bastante eficaces gestionando el equilibrio entre precio e inflación para obtener beneficios de esa manera también, junto con unas operaciones de fabricación eficaces que respaldan la cuenta de resultados. Así que todo ha funcionado bastante bien desde la perspectiva del margen bruto, y eso es lo que se está reflejando.
La referencia que hicimos sobre la inflación es cierta y real. Vemos que la inflación se aproxima y observamos que se está acelerando ligeramente debido a lo que está ocurriendo en Oriente Medio. Y como saben, por experiencia previa durante la pandemia de COVID, históricamente hemos sido bastante eficaces gestionando esta situación, tanto a través de nuestra cadena de suministro y compras, como mediante la repercusión de los precios a nuestros clientes cuando ha sido necesario.
Sin embargo, esto tiende a tener un ligero impacto dilusivo, ¿verdad? Si sus costes suben $1 y trasladan ese $1 al precio, matemáticamente su margen porcentual disminuye. Por tanto, creo que veremos algo de esto, en una medida moderada, a medida que avancemos en este entorno inflacionario. Así pues, aunque sigamos aumentando el margen en términos absolutos, es posible que veamos una ligera compresión del margen porcentual como consecuencia del entorno.
Operador
Su siguiente pregunta proviene de la línea de Ram Selvaraju, de H.C. Wainwright.
Raghuram SelvarajuAnalistaH.C. Wainwright
En primer lugar, me preguntaba si podría comentar la evolución de su enfoque respecto al posicionamiento de VitaCholine y, en particular, cómo están pensando optimizar el valor de esta franquicia, especialmente dados los datos más recientes que han citado, publicados en la revista científica Nutrients, y cómo podría evolucionar esto en el futuro. Si pensamos en el trabajo realizado históricamente, que ya ha demostrado que la colina es un nutriente prenatal esencial, ahora cuentan con datos que muestran su aplicabilidad para mejorar potencialmente la salud cognitiva en adultos mayores. ¿Podría darnos una idea de cómo plantean la evolución de esa marca y cuál es la mejor forma de posicionarla, especialmente desde la perspectiva de estrategias promocionales y de marketing que quizás no hayan empleado anteriormente?
En segundo lugar, creo que sería útil que nos diera una idea de cómo esto podría afectar a la división industrial de Balchem, especialmente a la luz de los recientes acontecimientos geopolíticos, sobre todo si consideramos un posible aumento de la producción de petróleo y derivados en los Estados Unidos, que podría incluir una mayor actividad de fracking.
Y por último, Martin, me preguntaba si podrías comentar algo sobre el tipo impositivo efectivo. Estuvo un poco por encima de lo que habíamos proyectado originalmente. Así que me preguntaba si deberíamos utilizar eso como una especie de supuesto de tipo impositivo aplicable de ahora en adelante, o si anticipas que el tipo impositivo efectivo se module un poco durante el resto de este año.
Theodore HarrisPresidente del Consejo Presidente y Consejero Delegado
Gracias, Ram, por tus preguntas. Quizá yo responda las dos primeras y tú, Martin, puedas responder la última. Y empezaré, Ram, con tu segunda pregunta sobre el sector industrial. Como todos saben, ya no informamos el segmento industrial por separado. Pero ese negocio continúa, y ha continuado durante varios años en un nivel muy bajo, diría yo. Sin embargo, ese negocio está claramente al alza. Sigue sin ser un contribuyente mensurable para nuestros resultados y negocio global. Pero independientemente de ello, los resultados suben, las ventas suben y la demanda sube, lo cual es de esperar dada la situación actual con el aumento de la actividad en esa parte de la economía. Por tanto, estamos viendo nuevos negocios gracias a ello. De nuevo, no es de naturaleza material. Y creemos firmemente que nunca volverá a ser lo que fue, pero es agradable ver una mayor demanda en esa área debido al incremento de la actividad.
En relación con el posicionamiento actual de VitaCholine, estamos muy entusiasmados con los resultados de este último estudio, específicamente para atender a mujeres posmenopáusicas en esa comunidad y ese mercado objetivo. Pero también sugiere que los adultos mayores pueden beneficiarse de la ingesta de VitaCholine de forma más amplia. Y ese es un mercado enorme en comparación con el mercado prenatal que mencionaste. Históricamente, la colina era un producto que se vendía en fórmulas infantiles y realmente ni siquiera aparecía tanto en las vitaminas prenatales. Creo que podemos mirar atrás y decir que tuvimos mucho, mucho éxito en la parte científica, contando con los estudios para respaldar el mercado prenatal. Y hoy en día, realmente forma parte de forma generalizada de un régimen de vitaminas prenatales. Es increíblemente raro que le pregunte a una mujer embarazada cuál es su régimen vitamínico y no incluya la colina. Así que creo que hemos tenido mucho éxito en ese aspecto.
Pero la realidad es que ese es un mercado relativamente pequeño. Por tanto, esto podría suponer un avance absoluto desde la perspectiva de VitaCholine y abrir realmente ese mercado de cognición en adultos que, como dije antes, es enorme. Creo que es un estudio inicial. Es un estudio que tiene resultados definitivos para mujeres posmenopáusicas. Sin duda necesitamos más estudios para demostrar la eficacia en un segmento más amplio de la población de ese grupo de edad. Pero este es un buen primer paso, y siempre esperamos que esto fuera solo el comienzo. Así que estamos invirtiendo en más estudios.
Y como también hemos aprendido, necesitamos respaldar esa ciencia y esos estudios con marketing y, obviamente, el marketing dirigido a adultos mayores que experimentan problemas cognitivos o que están preocupados por ellos es una campaña de marketing muy diferente a posicionar VitaCholine como un nutriente que los atletas deberían tomar, que es lo que estábamos haciendo para los New York Jets. Por tanto, tendremos que reposicionar nuestros esfuerzos de marketing o posicionar de nuevo nuestros esfuerzos de marketing para respaldar la ciencia emergente en esta área, generar conciencia en la población de edad avanzada y, en última instancia, impulsar la penetración de mercado de VitaCholine en esa categoría. Y eso es exactamente lo que vamos a hacer. Con esto, le cedo la palabra a Martin para que hable sobre impuestos.
Carl BengtssonDirectivo
Sí. Ram, como comentamos anteriormente, solemos utilizar un tipo impositivo efectivo del 23% como tasa de planificación para vosotros. Y creo que cuando hablamos la última vez, me pareció que probablemente nos estábamos inclinando por obtener resultados mejores que ese.
En el Q1 tuvimos un 23.3%, un poco por encima debido al calendario de diversos elementos y a algunos cambios en las leyes fiscales estatales que nos afectaron negativamente, además de varios elementos discrecionales que impactaron los trimestres de forma distinta.
Creo que, de cara al futuro, el tipo también será más alto en el Q2 en comparación con ese 23%. Y luego creo que será más bajo en la segunda mitad del año a medida que nos acerquemos a ese 23%. Por tanto, creo que el 23% sigue siendo una buena tasa de planificación para utilizar en vuestras proyecciones para todo el año.
Operador
La siguiente pregunta es de Daniel Harriman, de Sidoti.
Daniel HarrimanAnalistaSidoti
Ted, Martin, de nuevo, enhorabuena por la continua ejecución y el excelente desempeño. Tengo dos preguntas esta mañana. Empezaré con una para Ted. El trimestre pasado mencioné o os pregunté sobre el crecimiento internacional. Y me preguntaba si podríais darnos una actualización o si ha habido algo relevante a lo que debamos prestar atención en las tres líneas de negocio.
Y luego, Martin, respecto al segmento de monogástricos en Europa, tenía curiosidad por saber si podrías darnos más detalles sobre en qué punto de la recuperación nos encontramos y si todavía hay margen de crecimiento, tanto en volumen como en precios. Te lo agradecería mucho.
Theodore HarrisPresidente del Consejo Presidente y Consejero Delegado
Sí. En cuanto a la expansión geográfica y el crecimiento internacional, este sigue siendo un área de enfoque estratégico primordial para nuestra compañía y nos sentimos muy satisfechos con el progreso que estamos logrando. Parte de ese avance implica la contratación de personal en diversas regiones internacionales de todo el mundo, y lo estamos haciendo, y estamos contratando a gente muy buena.
Diría que, al observar nuestro OpEx este trimestre, Martin mencionó que es más alto de lo habitual. Parte de ello se debe, al menos, a algunos elementos puntuales, pero otra parte también responde a la inversión en ventas y marketing a nivel global a medida que invertimos en la expansión geográfica. Por tanto, estamos progresando adecuadamente en la contratación de personal y en la creación de la infraestructura necesaria para impulsar la expansión geográfica, y los resultados se están reflejando.
Estamos observando tasas de crecimiento más altas en la mayoría de las ubicaciones internacionales en comparación con los EE. UU. Seguimos impulsando un crecimiento muy sólido en los EE. UU., pero las tasas de crecimiento internacional han sido mejores para nosotros debido a la baja base desde la que partimos. Así que estamos centrados en ello. Es un objetivo estratégico primordial para nosotros y estamos logrando avances muy positivos en relación con esa iniciativa estratégica.
Carl BengtssonDirectivo
Sí. Sobre Animal Nutrition, Europa, y la recuperación del negocio de monogástricos allí, estamos viendo claramente una recuperación tras las medidas antidumping. En el Q1, observamos una mejora de doble dígito en el volumen. Así que definitivamente existe esa tendencia, combinada con una mejora en los precios. Por tanto, hay claramente una tendencia alcista en ese negocio que creo que tiene potencial para seguir fortaleciéndose aún más.
Y el tipo de impactos que estamos vigilando en este momento derivan realmente del conflicto en Oriente Medio, ¿de acuerdo?, y de si esto tendrá o no un impacto en los mercados finales europeos, dados los mayores costes de los insumos a los que se enfrentarán de ahora en adelante. Pero en cuanto a las medidas antidumping de la UE, claramente estamos percibiendo beneficios de ello en este momento.
Operador
Su siguiente pregunta es de Artem Chubarov, de Rothschild Redburn.
Artem ChubarovAnalistaRothschild Redburn
Ted y Martin, felicidades por un buen trimestre. Sí, me gustaría hacer probablemente 2 preguntas. La primera sobre H&H. Sería de gran ayuda cualquier detalle sobre cómo se comportaron los negocios de Nutrients o Food Ingredients durante el trimestre, simplemente para entender la magnitud del crecimiento y si esperan que estos persistan.
Y la segunda pregunta es sobre Specialty Products. Obviamente, han reportado una mejora de la rentabilidad bastante excepcional. Por tanto, sería útil entender a qué se debió, ¿quizás a precio o a volumen? ¿Y cómo se desarrolló por región, ya fuera en Europa o en EE. UU.?
Theodore HarrisPresidente del Consejo Presidente y Consejero Delegado
Claro. Quizá yo intente responder a esto y Martin puede intervenir si es necesario. Estamos muy satisfechos con el desempeño general de H&H, tal como lo hemos estado durante muchos trimestres. Y diría que la historia en el Q1 fue muy similar a lo que ha ocurrido en trimestres anteriores. Así que no hay muchos cambios.
La cartera de minerales y nutrientes está creciendo con mucha fuerza, yo diría que a doble dígito, impulsada, creo, especialmente por el crecimiento de nuestro negocio de minerales, que está teniendo un desempeño realmente excepcional, en términos generales, aunque todos los nutrientes están creciendo de forma positiva. Ese negocio está funcionando bien y está impulsado, en cierta medida, por las tendencias 'better-for-you', pero también por la adopción de la suplementación y la inclusión de nutrientes en bebidas, como comentamos anteriormente. Es un poco más de lo mismo, lo cual considero positivo.
El negocio de Food Ingredient and Solutions creció, yo diría, en un rango de un dígito bajo a medio. Por tanto, sigue creciendo a lo que yo calificaría como tasas adecuadas para ese negocio. Y ese crecimiento está siendo impulsado realmente por las tendencias 'better-for-you', ya sean los 'meat sticks' de los que hemos hablado antes, donde se incluyen algunos de nuestros ingredientes, o las barras de alto contenido proteico, las bebidas con alto contenido de fibra, los cereales orgánicos y de alto contenido de fibra; ese tipo de productos nos están funcionando realmente muy bien. Y están impulsando la gran mayoría del crecimiento dentro de H&H. Y, de nuevo, diría que esta tendencia se ha mantenido durante bastantes trimestres. Así que, en general, estamos muy satisfechos con el desempeño de H&H y seguimos creyendo que esa tendencia continuará durante algún tiempo. Creemos que es bastante sostenible.
En relación con Specialty Products, la historia es un poco diferente. El crecimiento favorable viene impulsado principalmente por la parte de Performance Gases de Specialty Products. Una vez más, estamos muy satisfechos con el desempeño global de Specialty Products. Pero en este trimestre, fue impulsado primordialmente por los gases de rendimiento, donde estamos viendo una demanda sólida, tanto en EE. UU. como en Europa. Parece extraño, tras varios años, seguir hablando de la pandemia, pero esos fueron mercados que se vieron bastante afectados por ella, y eso tuvo un resultado —un impacto de larga duración, diría yo— en esos mercados. Diríamos que hoy esos mercados han vuelto a su situación anterior, están muy saludables, y nuestro negocio va muy bien, tanto en EE. UU. como en Europa, gracias a esa demanda sólida.
El crecimiento en Plant Nutrition, como comentamos, se ha visto impulsado principalmente por la expansión geográfica a lo largo del tiempo. No obtuvimos crecimiento en el Q1, pero somos optimistas respecto al desempeño de Plant Nutrition a lo largo del año. Tuvimos una mejora significativa del margen en ese negocio en el Q1 y logramos un crecimiento saludable por expansión geográfica. Y, en términos generales, el entorno de siembra es favorable en este momento. Por tanto, de nuevo, nos sentimos confiados en nuestra capacidad para generar crecimiento en ese negocio este año. Así que estamos muy satisfechos con el desempeño de Specialty Products también y creemos que este rendimiento que hemos estado entregando en ese segmento durante los últimos trimestres y en el Q1 es sostenible. Espero que esto responda a sus preguntas.
Artem ChubarovAnalistaRothschild Redburn
Así es.
Operador
Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Le cedo la palabra a Ted Harris para sus palabras de cierre.
Theodore HarrisPresidente del Consejo Presidente y Consejero Delegado
Sí. Muchas gracias. Una vez más, gracias a todos por acompañarnos en la llamada de hoy. Estamos muy satisfechos con el inicio de 2026 y agradecemos sinceramente su apoyo y su tiempo hoy.
Esperamos presentar nuestros resultados del Q2 2026 a finales de julio. Mientras tanto, participaremos en la Wells Fargo Industrials and Materials Conference en Chicago el 10 de junio y en la CJS Summer Investor Conference en White Plains, Nueva York, el 9 de julio. Esperamos contar con su presencia allí. Gracias de nuevo.
Operador
Con esto finaliza la conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación. Pueden desconectarse ahora.
Datos elaborados por La Dama del Dividendo a partir de múltiples fuentes financieras.