Buen día y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Brink's Company. [Instrucciones del operador] Por favor, tengan en cuenta que este evento está siendo grabado. Me gustaría ceder la conferencia a Jesse Jenkins, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, buenos días. Me acompañan hoy el CEO, Mark Eubanks, y el CFO, Kurt McMaken. Esta mañana, Brink's presentó los resultados del primer trimestre bajo las normas GAAP, no-GAAP y en moneda constante. La mayor parte de nuestros comentarios de hoy se centrarán en los resultados no-GAAP.

Estas medidas financieras no-GAAP tienen como objetivo proporcionar a los inversores una comparación complementaria de nuestros resultados operativos y tendencias para los periodos presentados. Creemos que estas medidas permiten a los inversores comparar mejor el desempeño a lo largo del tiempo y evaluar nuestra gestión utilizando las mismas métricas que la dirección. La conciliación de los resultados no-GAAP con sus resultados GAAP más comparables se encuentra en las presentaciones ante la SEC, las cuales pueden consultarse en nuestro sitio web.

También ofreceremos comentarios sobre el estado de nuestra adquisición pendiente de NCR Atleos. Como recordatorio, esta transacción está sujeta al cumplimiento de las condiciones de cierre habituales, incluyendo las aprobaciones regulatorias y la aprobación por parte de los accionistas de Brink's y NCR Atleos. Detalles adicionales, incluidos los factores de riesgo relacionados con la transacción, pueden encontrarse en las presentaciones pertinentes ante la SEC.

Procedo a ceder la llamada al CEO de Brink's, Mark Eubanks.

Gracias, Jesse, y buenos días a todos. Comenzando con la Diapositiva 3. Estamos satisfechos con otro trimestre sólido de crecimiento y ejecución operativa a medida que continuamos transformando Brink's en una empresa más predecible y rentable. Quiero agradecer a todos los miembros de nuestro equipo, especialmente a aquellos en la región de Oriente Medio, por su enfoque en este dinámico contexto económico global. No podría estar más orgulloso de nuestros equipos por mantenerse concentrados y cumplir con nuestros compromisos del Q1. Nuestros resultados se situaron en el extremo superior de nuestros rangos de guidance para el primer trimestre, y hemos tenido un sólido inicio de año.

El crecimiento de los ingresos del primer trimestre del 10% incluyó un 4.5% de crecimiento orgánico, impulsado principalmente por un 15% de crecimiento orgánico en ATM Managed Services y Digital Retail Solutions, o AMS/DRS. El crecimiento durante el trimestre destacó por la incorporación de Pandora en DRS y el buen impulso en AMS, especialmente en el segmento Rest of World. A nivel de segmento, Rest of World registró un 7% de crecimiento orgánico gracias a la sólida actividad de metales preciosos en la línea de negocio de servicios globales.

En general, el crecimiento orgánico, una mezcla de ingresos favorable y una buena productividad subyacente impulsaron una expansión del margen de 10 puntos básicos, con más de 100 puntos básicos de expansión tanto en North America como en Rest of World, y 240 puntos básicos de expansión en Europa. En total, el EBITDA del Q1 fue de $238 million con un margen del 17.3%; el EBITDA de los últimos 12 meses fue de $1 billion por primera vez en nuestra historia este trimestre, lo que refleja un aumento de más de $200 million desde finales de 2022 a medida que continuamos generando un crecimiento rentable en todo nuestro negocio.

También seguimos mejorando la generación de caja con un aumento de $66 million interanual en el primer trimestre. En una base de los últimos 12 meses, el free cash flow superó los $0.5 billion por primera vez en la historia de nuestra empresa, con una conversión del EBITDA del 50%. Operativamente, observamos una mejora tanto en los días de ventas pendientes como en los días de pagos pendientes. Sumado al crecimiento del EBITDA que mencioné anteriormente, el free cash flow total se ha más que duplicado desde finales de 2022, situándose ahora el free cash flow por encima de $12 por acción.

Al revisar el trimestre, cumplimos con nuestros compromisos con resultados en la parte alta de nuestro rango de guidance. Como mencioné, estoy orgulloso de nuestra ejecución constante durante condiciones de mercado volátiles y del enfoque de nuestro equipo tras el anuncio de nuestra adquisición transformacional de NCR Atleos. Respaldado por este sólido primer trimestre, mantengo la confianza en nuestra capacidad para continuar con nuestra trayectoria y cumplir con nuestro marco completo para 2026.

Pasando a la Diapositiva 4. Pueden ver los componentes de nuestra estrategia de creación de valor, que se mantienen sin cambios para 2026 y están bien alineados con la lógica estratégica de la adquisición de NCR Atleos. Prevemos que el crecimiento orgánico en 2026 se mantenga constante en los dígitos medios de un solo dígito, impulsado principalmente por el crecimiento de nuevos clientes y clientes convertidos en ingresos recurrentes de AMS y DRS, que se espera alcancen 1/3 de los ingresos totales de la compañía para fin de año.

Se espera que la adquisición de NCR Atleos acelere nuestra capacidad para captar estos clientes de AMS y DRS al ofrecer una propuesta de AMS más integrada verticalmente y reducir nuestra base de costes mediante una mayor densidad de red en el lado minorista de nuestro negocio. Sobre una base independiente para 2026, prevemos que los márgenes EBITDA se expandan entre 30 y 50 puntos básicos a medida que trasladamos los ingresos a estos servicios de mayor margen e impulsamos la productividad de costes en todas nuestras operaciones.

Se espera que este cambio en la mezcla continúe tras la finalización de la adquisición y que las eficiencias de costes se aceleren gracias a las $200 million de sinergias de costes que identificamos previamente, a medida que eliminamos los costes duplicados de SG&A y de la empresa pública, optimizamos nuestra red de prestación de servicios y, finalmente, impulsamos los ahorros en las compras globales. Ambas empresas han logrado una mejora significativa en la generación de caja durante los últimos años, y prevemos que esto se potenciará a medida que combinemos nuestros 2 negocios.

Además de las mejoras en el capital circulante, ya hemos completado un acuerdo de financiación garantizada que nos permitirá absorber la deuda bancaria de $1.6 billion de NCR Atleos a una tasa que es más de 1 punto porcentual mejor que su nivel actual. Si bien nuestro enfoque a corto plazo es reducir el apalancamiento, prevemos generar un flujo de caja libre combinado de $1 billion de las 2 empresas, lo que proporcionará flexibilidad para maximizar la creación de valor mediante inversiones estratégicas y retornos para los accionistas.

Volviendo al trimestre en la Diapositiva 5, presentaré algunos comentarios sobre el rendimiento por línea de negocio. Comenzando con la Gestión de Efectivo y Valores, o CVM. El crecimiento orgánico fue del 1% en el trimestre, con una buena disciplina de precios compensando un par de puntos porcentuales de las conversiones de AMS/DRS. Nuestro negocio de Servicios Globales también fue sólido de nuevo este trimestre, a pesar de comparar con un robusto primer trimestre de 2025. El movimiento de metales preciosos sigue siendo volátil y las tendencias pueden cambiar rápidamente, pero hemos incluido las tendencias favorables actuales en nuestras perspectivas para el segundo trimestre.

Los ingresos de AMS/DRS crecieron orgánicamente aproximadamente $50 million en el trimestre, con una tasa del 15%. Este fue el 13º trimestre consecutivo con un crecimiento orgánico de al menos el 15% en AMS/DRS, mientras continuamos ganando impulso en estos negocios tan importantes. Es importante señalar que en el cuarto trimestre del año pasado, experimentamos un fuerte crecimiento relacionado con ventas únicas de equipos, principalmente en Norteamérica, lo que afecta las comparaciones secuenciales. Teniendo en cuenta esta dinámica, el crecimiento del trimestre estuvo en línea con nuestras expectativas y nos sitúa en una buena posición para cumplir con nuestro guidance para el año completo.

En DRS, seguimos viendo un impulso positivo con grandes clientes empresariales en Norteamérica, incluyendo la incorporación de Pandora durante el final del cuarto trimestre y el inicio del primero. En AMS, estamos comparando con algunas grandes adjudicaciones del año anterior como Sainsbury's, mientras nos preparamos para otros despliegues de gran envergadura, incluidos algunos en el segmento Rest of World. Seguimos observando tendencias positivas en AMS con clientes bancarios, incluso en el Sudeste Asiático, donde recientemente ganamos la cuenta del mayor banco nacional de Indonesia con unos 5,000 ATMs.

Mirando hacia el resto del año, prevemos que AMS y DRS se aceleren secuencialmente, respaldados por nuestras sólidas carteras de proyectos y los pedidos pendientes de DRS, incluyendo Paradies, que nos llevará directamente a la siguiente diapositiva.

En la Diapositiva 6, me gustaría destacar un ejemplo del tipo de adjudicaciones que estamos logrando con DRS. Paradies es un minorista y restaurador líder en el sector viajes, que opera más de 700 tiendas en aeropuertos de Norteamérica. Actualmente ofrecen marcas importantes como Chick-fil-A, Tumi, Starbucks y Jimmy John's, por nombrar solo algunas. Paradies acudió a nosotros para ayudarlos a resolver dilemas comunes que observan en grandes organizaciones minoristas globales y de servicio rápido. A menudo he mencionado que DRS es un verdadero escenario de beneficio mutuo tanto para Brink's como para los minoristas, y ese es claramente el caso aquí con Paradies.

Diseñamos una solución a medida que incorpora tanto recicladores de oficina frontal como cajas fuertes inteligentes que se integran directamente con el software POS de Paradies. Se espera que nuestras soluciones les ayuden con varios puntos críticos en toda su presencia global. Entre otras cosas, somos capaces de reducir el tiempo de manejo de efectivo para los gerentes y empleados, liberando productividad y eficiencia dentro de sus tiendas. Nuestra solución digitaliza el efectivo rápidamente y rastrea las transacciones hasta el nivel del cajero, reduciendo las mermas operativas en todo el negocio.

También somos capaces de simplificar la prestación de servicios para los clientes, ya que estamos trasladando nuestro principal entregable de calidad de servicios desde la llegada dentro de una ventana de cita específica hacia la provisión de depósitos electrónicos nocturnos para un acceso más rápido al capital de trabajo. Este cambio crea opciones flexibles de enrutamiento y programación para Brink's, permitiéndonos llegar cuando sea necesario o cuando pueda añadirse fácilmente a un viaje programado existente en la zona. Completamos una fase de prueba exitosa con Paradies y estamos planificando el despliegue completo en toda su infraestructura durante el resto del año.

Si bien la solución que diseñamos para Paradies es única para sus necesidades específicas, los problemas que estamos resolviendo para los clientes son universales. Nuestras ofertas de DRS tienen una propuesta de valor clara y demostrada para minoristas de todos los tamaños. A medida que cerramos más de estos acuerdos, sigo convencido de que aún estamos en las etapas iniciales de nuestros esfuerzos para expandir nuestro negocio de DRS en todo el panorama minorista en todas las geografías que atendemos.

En la Diapositiva 7, pueden ver nuestro progreso metódico hacia márgenes EBITDA del 20% en Norteamérica. En el Q1, los márgenes EBITDA en este segmento se expandieron 170 puntos básicos interanual, impulsando los márgenes de los últimos 12 meses al 19.5%. La mezcla de ingresos ha sido un gran contribuyente a esta progresión. Fue otro gran trimestre de crecimiento de AMS/DRS en Norteamérica a medida que continuamos convirtiendo clientes e instalando nuevas unidades DRS, incluyendo la adjudicación de Pandora que mencionamos el trimestre pasado.

El crecimiento de los ingresos de Global Services también fue sólido este trimestre a pesar de un comparable elevado del año anterior. Nuestro cambio hacia ingresos recurrentes por servicios flexibles de mayor margen está liberando productividad operativa en todo el negocio. A lo largo de los años, hemos mejorado y estandarizado nuestra red de prestación de servicios para permitir un crecimiento rentable. Esta mejora es clara en las cifras, ya que continuamos logrando mejoras en los ingresos por vehículo y en la mano de obra como porcentaje de los ingresos. Esto está preparando el terreno para mantener el impulso tras el cierre de nuestra adquisición de NCR Atleos, a medida que añadimos volumen adicional a nuestra red más eficiente. Confío en que una mayor escala nos posicionará para impulsar una expansión de márgenes mucho más allá de nuestros objetivos preliminares del 20%.

Pasando a la Diapositiva 8. Me gustaría proporcionar una breve actualización sobre la transacción de NCR Atleos. Si bien hemos estado en contacto público con los accionistas durante las últimas 8 a 10 semanas, hemos estado trabajando diligentemente tras bambalinas para hacer avanzar esta adquisición transformacional. A finales de marzo, completamos con éxito un refinanciamiento de la parte garantizada del préstamo puente, aumentando nuestra capacidad al tiempo que desbloqueamos tasas atractivas y mejoramos ciertas condiciones en nuestro acuerdo de crédito.

Justo la semana pasada, presentamos nuestra declaración de registro y estamos avanzando hacia una votación de los accionistas en los próximos meses. También estamos progresando bien en el frente regulatorio con las presentaciones enviadas en muchas jurisdicciones y las revisiones avanzando según lo previsto. Los resultados del primer trimestre de NCR Atleos se presentarán después del cierre del mercado hoy, y entendemos que están en línea con nuestro modelado de caso de negocio y en la senda de nuestras proyecciones para el año completo.

Aunque NCR Atleos seguirá operando de forma independiente hasta el cierre, esperamos que nuestro equipo de gestión de integración trabaje estrechamente con NCR Atleos para planificar y preparar la ejecución de las posibles sinergias de costes. Es importante destacar que hemos creado un equipo de gestión de integración dedicado dentro de Brink's que está aislado de las operaciones diarias de nuestro negocio y que será responsable de impulsar la ejecución del programa de sinergias de costes tras el cierre. Si bien todavía estamos en las fases iniciales en muchos aspectos, estamos progresando bien y seguimos esperando que el cierre se produzca para finales del primer trimestre de 2027.

Cuanto más interactúo con nuestros equipos internos, con nuestros clientes y con los equipos directivos de NCR Atleos, más alentado me siento por el potencial de esta combinación. Respaldado por el fuerte impulso en AMS y DRS y ATM as-a-Service, sigue siendo claro que esta es la dirección estratégica correcta en el momento adecuado para acelerar nuestro crecimiento y fortalecer nuestro negocio para el futuro.

Antes de pasarle la palabra a Kurt para que analice las cifras financieras, quiero agradecer a nuestro equipo por adoptar la fuerza de nuestra estrategia. Hemos elevado nuestro rendimiento cumpliendo constantemente con nuestros compromisos externos y mejorando nuestros niveles de servicio a los clientes, incluso redefiniendo el concepto de lo que significa la calidad del servicio. Nuestro equipo está centrado en continuar nuestros esfuerzos para impulsar el negocio mediante las ofertas de AMS/DRS para clientes que generan beneficios mutuos claros tanto para los clientes como para Brink's. Me alientran los sólidos resultados que hemos obtenido, el fuerte impulso que nos respalda y soy aún más optimista sobre el potencial futuro a medida que nos combinamos con NCR Atleos y nos posicionamos para acelerar el crecimiento, la rentabilidad y la creación de valor. Y con eso, le cedo la palabra a Kurt para que analice las cifras financieras, y volveré para la sesión de preguntas y respuestas. ¿Kurt?

Gracias, Mark. Comenzaré en la Diapositiva 10 con un vistazo al Q1. Los ingresos aumentaron un 10% con un crecimiento del 5% en moneda constante y un viento a favor del 6% por divisas extranjeras. El EBITDA ajustado subió un 10% hasta $238 million con un beneficio operativo que aumentó un 12%. Tanto el beneficio operativo como el EBITDA se aceleraron 10 puntos básicos interanual gracias a una mezcla de ingresos favorable, disciplina en los precios y productividad tanto en mano de obra como en la flota. El beneficio por acción fue de $1.80, un aumento del 11%.

Durante el trimestre, completamos aproximadamente $30 million en recompras de acciones antes del anuncio de la adquisición de NCR Atleos, reduciendo las acciones en circulación en un 5%.

Como mencionó Mark anteriormente, el free cash flow de los últimos 12 meses fue de $502 million al cierre del trimestre, lo que representa una conversión del 50%. Me gustaría destacar que hemos mejorado nuestras revelaciones de flujo de caja para resaltar los flujos relacionados con la adquisición de NCR Atleos, que fueron de $2 million en el trimestre y se espera que oscilen entre $50 million y $60 million para el año completo. Consideramos importante aislar estos flujos de caja para los inversores, de modo que puedan obtener una mejor visión de la verdadera generación de caja subyacente del negocio. Estos flujos de caja están incluidos en nuestras perspectivas para alcanzar aproximadamente 2.3x para finales de 2026.

Al igual que en el ejercicio anterior, actualmente estamos por delante de nuestra guidance de conversión de caja para el año completo tras el Q1. Prevemos que el cronograma de ciertos pagos de impuestos en efectivo e inversiones de caja durante el resto del año nos devolverá a nuestro nivel objetivo de 40% a 45% para finales de año.

En la Diapositiva 11, el crecimiento orgánico total fue de $56 million, y más del 85% del crecimiento provino de AMS y DRS basados en suscripciones con mayores márgenes. El crecimiento de $8 million en CVM estuvo en línea con las expectativas y representa un crecimiento en volumen en Global Services y una sólida ejecución de precios, compensada parcialmente por la conversión de clientes a AMS y DRS. El FX contribuyó con $71 million de crecimiento en el trimestre con tipos de cambio interanuales favorables, principalmente en el euro y el peso mexicano.

Pasando al lado derecho de la diapositiva, el crecimiento de $128 million generó $23 million de EBITDA, expandiendo los márgenes en 10 puntos básicos. Como verán en nuestra guidance para el Q2, prevemos que la expansión se acelere en el segundo trimestre a medida que continuamos creciendo en AMS y DRS.

Pasemos a la Diapositiva 12. Empezando por la izquierda. El resultado operativo aumentó $18 million hasta alcanzar los $168 million, con un margen del 12.2% gracias a una sólida productividad, la estrategia de precios y la mezcla de ingresos por línea de negocio. El gasto por intereses fue de $64 million en el trimestre, un aumento de unos $6 million interanual y en línea con el cuarto trimestre de forma secuencial. Para el año completo, se espera que el gasto por intereses sea de poco más de $250 million, utilizando las expectativas actuales de tipos de interés. El gasto por impuestos fue de $29 million en el trimestre, lo que representa un tipo impositivo efectivo del 27.6%, en línea con la tasa del año anterior. Los ingresos por intereses y otros disminuyeron $6 million interanual, principalmente debido a menores ingresos por intereses relacionados con la repatriación de efectivo desde Argentina el año anterior. Los ingresos de las operaciones continuadas fueron de $75 million. La depreciación y amortización fue de $64 million, reflejando principalmente el aumento de la depreciación por el crecimiento en los equipos AMS y DRS. En total, el EBITDA ajustado del primer trimestre fue de $238 million, un aumento de $23 million interanual con una expansión de los márgenes de 10 puntos básicos.

Pasemos a la Diapositiva 13 para analizar nuestro marco de asignación de capital. Nuestro marco de asignación de capital se ha mantenido constante durante la gestión de Mark y la mía, incluso a través de nuestra inversión transformadora en NCR Atleos. Nuestro apalancamiento al cierre del primer trimestre fue de 2.7x deuda neta sobre EBITDA ajustado. Durante 2026, esperamos que la reducción del apalancamiento de la deuda neta sea el foco principal de nuestra asignación de capital mientras preparamos nuestro balance general para la adquisición de NCR Atleos. A lo largo del año, esperamos reducir nuestro apalancamiento independiente a aproximadamente 2.3x. Si bien prevemos un apalancamiento de aproximadamente 3.4x, asumiendo el cierre del Q1 2027, actualmente esperamos estar por debajo de 3x para finales de 2027. Seguimos creyendo que entre 2 y 3x es el apalancamiento adecuado para equilibrar la eficiencia del capital y el atractivo para los inversores de capital actuales y potenciales.

Nuestro marco de asignación de capital ha generado un valor significativo para los accionistas durante los últimos años. Se espera que el potencial de aceleración del crecimiento hacia los ingresos recurrentes de alto margen en AMS y DRS continúe impulsando la expansión de los márgenes y la generación compuesta de caja durante los próximos años. Con una visión clara hacia un flujo de caja libre combinado de $1 billion, esperamos tener la flexibilidad para realizar inversiones estratégicas y devolver capital a los accionistas en el futuro.

Pasemos a la guidance en la Diapositiva 14. Nuestro marco para 2026 se mantiene sin cambios. Esperamos alcanzar un crecimiento orgánico total de un dígito medio, respaldado por un crecimiento orgánico de entre 15% y 19% para AMS/DRS. Utilizando los tipos de cambio de ayer, actualmente esperamos un viento a favor por el FX para el año completo de entre 2% y 3%. Se espera que los márgenes EBITDA se expandan entre 30 y 50 puntos básicos, con una conversión de EBITDA a flujo de caja libre de entre 40% y 45%.

En el segundo trimestre, esperamos ingresos de entre $1.37 billion y $1.43 billion, lo que refleja un crecimiento orgánico de un dígito medio. Utilizando los tipos de cambio spot de ayer, se espera que el FX sea un viento a favor interanual de poco menos del 3% en el punto medio. Se espera que el EBITDA ajustado esté entre $245 million y $265 million, reflejando un crecimiento del 10% y una expansión del margen de aproximadamente 40 puntos básicos en el punto medio. El EPS se espera que esté entre $1.85 y $2.25. Y con eso, estamos encantados de responder a sus preguntas. Operador, por favor abra la línea.