Buenos días. Mi nombre es Jason y seré su facilitador en la conferencia de hoy. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Boise Cascade. [Instrucciones del operador] Por favor, tengan en cuenta que este evento está siendo grabado. Ahora me gustaría ceder la palabra en la conferencia a Chris Forrey, Vicepresidente Senior de Finanzas y Relaciones con Inversores. Sr. Forrey, puede comenzar su intervención.

Gracias, Jason, y buenos días a todos. Me gustaría darles la bienvenida a la conferencia de resultados y actualización de negocios del primer trimestre de 2026 de Boise Cascade. Me acompañan en la llamada de hoy Jeff Strom, nuestro CEO; Kelly Hibbs, nuestra CFO; Joe Barney, responsable de nuestras Operaciones de Distribución de Materiales de Construcción; y Troy Little, responsable de nuestras Operaciones de Productos de Madera.

Pasando a la Diapositiva 2. Esta llamada contendrá declaraciones prospectivas. Por favor, revisen las advertencias en nuestro comunicado de prensa, en las diapositivas de la presentación y en nuestras presentaciones ante la SEC con respecto a los riesgos asociados con estas declaraciones prospectivas. Además, tengan en cuenta que el apéndice incluye las conciliaciones de nuestro beneficio neto según GAAP a EBITDA y EBITDA ajustado, y del beneficio o pérdida por segmento al EBITDA por segmento. Ahora cederé la palabra a Jeff.

Gracias, Chris. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en nuestra conferencia de resultados. Estoy en la Diapositiva 3. Al asumir el cargo de CEO, quiero expresar mi profunda confianza en nuestra empresa, en nuestra talentosa gente y en nuestra dirección establecida. Contamos con una base sólida y una estrategia probada que nos ha posicionado bien en el mercado, y estoy comprometido a capitalizar ese impulso. Mi agradecimiento a nuestro excelente equipo, cuya dedicación, experiencia y compromiso con nuestros clientes y socios proveedores son lo que impulsa nuestro éxito continuo. Me entusiasma liderarlos hacia adelante, enfocados en generar valor sostenido para todas nuestras partes interesadas.

Ahora permítanme pasar a nuestros resultados del primer trimestre. Los inicios de viviendas totales en EE. UU. aumentaron un 1% en comparación con el trimestre del año anterior. Sin embargo, los inicios de viviendas unifamiliares cayeron un 5% en el mismo periodo comparativo. Nuestras ventas consolidadas del primer trimestre de $1.5 billion disminuyeron un 2% respecto al primer trimestre de 2025. Nuestro beneficio neto fue de $17.8 million o $0.50 por acción, en comparación con un beneficio neto de $40.3 million o $1.06 por acción en el trimestre del año anterior. Nuestros negocios obtuvieron resultados sólidos durante el trimestre a pesar de la continua incertidumbre en la demanda derivada de eventos geopolíticos, la volatilidad en las tasas hipotecarias y el clima severo.

Los retos en el sentimiento del consumidor y la asequibilidad de la vivienda siguen siendo los vientos en contra más significativos para la actividad de construcción residencial. En este entorno, seguimos aprovechando nuestro modelo integrado, que demuestra consistentemente su valor y resiliencia, particularmente en condiciones de mercado tan difíciles como estas. Como seguimiento al asunto legal revelado previamente que se resolvió la semana pasada, este era un problema heredado que involucraba ciertas compras de contrachapado de madera dura realizadas en una única instalación de distribución en Pompano, Florida, entre 2017 y 2021.

Compramos la madera a un antiguo proveedor con sede en EE. UU. que importó los productos de manera indebida. No estuvimos involucrados en la creación ni en la operación del esquema del proveedor, pero no seguimos algunos de nuestros propios procesos internos que nos habrían impedido realizar estas compras. Hemos asumido la responsabilidad por ello y hemos reforzado nuestros procesos para evitar que esto vuelva a suceder. Kelly presentará ahora nuestros resultados financieros por segmento, las prioridades de asignación de capital y la guidance para el segundo trimestre, tras lo cual proporcionaré información sobre nuestras perspectivas de negocio y realizaré los comentarios de cierre antes de abrir la llamada para preguntas. ¿Kelly?

Gracias, Jeff, y buenos días a todos. Las ventas de BMD para el trimestre fueron de $1.4 billion, un 1% menos que en el primer trimestre de 2025. BMD reportó un EBITDA de segmento de $48.2 million en el primer trimestre, frente a un EBITDA de segmento de $62.8 million en el trimestre del año anterior. Los gastos de venta y distribución aumentaron $8.2 million respecto al primer trimestre de 2025. Además, los dólares de margen bruto disminuyeron $6.5 million en comparación con el trimestre del año anterior, lo que refleja márgenes brutos más bajos en todas las líneas de productos, particularmente en EWP.

En Wood Products, nuestras ventas en el primer trimestre, incluyendo las ventas a nuestro segmento de Distribución, fueron de $398.2 million, un 4% menos en comparación con el primer trimestre de 2025. El EBITDA del segmento Wood Products fue de $32 million frente a un EBITDA de $40.2 million reportado en el trimestre del año anterior. La disminución del EBITDA del segmento se debió principalmente a los menores precios de venta de EWP, así como a mayores costes de conversión por unidad de EWP. Estas disminuciones fueron compensadas parcialmente por menores costes por unidad de OSB, así como por mayores volúmenes y precios de ventas de contrachapado.

Pasando a las Diapositivas 5 y 6. La caída interanual del 1% en las ventas de BMD en el primer trimestre fue impulsada por disminuciones en el precio neto de ventas del 3%, compensadas parcialmente por incrementos en el volumen neto de ventas del 2%. Por línea de producto, las ventas de productos generales aumentaron un 4%, las ventas de materias primas disminuyeron un 5% y las ventas de EWP disminuyeron un 7%. En términos secuenciales, las ventas de BMD subieron un 2% respecto al cuarto trimestre de 2025. El clima tuvo un impacto significativo en la actividad de ventas del primer trimestre en nuestros centros de distribución del sureste y noreste, ya que las ubicaciones afectadas permanecieron cerradas un total de 35 días en enero y febrero.

Los impactos fueron evidentes en el ritmo de ventas diarias de BMD durante el trimestre, con ventas diarias de aproximadamente $21 million tanto en enero como en febrero, antes de repuntar notablemente en marzo hasta los $24 million. Nuestro margen bruto del primer trimestre fue del 14.4%, una baja de 30 puntos básicos interanual. El descenso fue impulsado por las presiones de precios competitivos en EWP, así como por menores márgenes en productos de línea general. El margen EBITDA de BMD fue del 3.5% durante el trimestre, por debajo tanto del 4.5% reportado en el mismo trimestre del año anterior como del 4.1% reportado en el cuarto trimestre. Los menores márgenes brutos, sumados a los efectos en el apalancamiento de nuestros gastos operativos por los cierres de sucursales en el primer trimestre, impactaron negativamente el resultado del margen EBITDA.

Pasando a la Diapositiva 7. En términos interanuales, los volúmenes de I-joists y LVL del primer trimestre bajaron un 5% y un 1%, respectivamente. Los volúmenes secuenciales de I-joists y LVL subieron un 16% y un 8%, respectivamente, impulsados por las mejoras en la demanda estacional y el reabastecimiento de canales antes de la temporada de construcción de primavera. En lo que respecta a los precios, los precios de venta de EWP en el primer trimestre disminuyeron cerca de un 7% interanual, pero se mantuvieron estables en términos secuenciales.

Pasando a la Diapositiva 8. Nuestro volumen de ventas de contrachapado en el primer trimestre fue de 373 million feet, en comparación con los 363 million feet del primer trimestre de 2025. El aumento interanual en los volúmenes de contrachapado se debió principalmente al reinicio de operaciones en nuestra planta de Oakdale en el cuarto trimestre de 2025. En términos secuenciales, nuestros volúmenes de ventas de contrachapado subieron un 5% en el cuarto trimestre de 2025, como se anticipaba, debido a la mejora de la demanda estacional. El precio promedio de venta neta de contrachapado fue de $343 por 1,000 en el primer trimestre, lo que representa un aumento del 1% interanual y del 4% secuencial. Atribuimos la reciente mejora en los precios del contrachapado principalmente a las restricciones de suministro relacionadas con el clima en el Sur, combinadas con la reducción de las importaciones.

Cabe destacar que las importaciones brasileñas disminuyeron más del 60% interanual en el primer trimestre de 2026. Sin embargo, tras la decisión de la Corte Suprema a finales de febrero que validó el uso de IEEPA para imponer aranceles, se anticipan mayores volúmenes de importación, los cuales se espera que influyan en la dinámica del mercado en los próximos meses. Ahora estoy en la Diapositiva 9. Tuvimos CapEx de $40 million en el primer trimestre, con $23 million de gasto en BMD y $17 million de gasto en Wood Products. Nuestro rango de gasto de capital para 2026 se mantiene entre $150 million y $170 million. Aproximadamente 1/3 del gasto de BMD en 2026 corresponde a proyectos de crecimiento en todo nuestro sistema, mientras que el resto de nuestro gasto en ambos segmentos se atribuye a proyectos de mejora empresarial y eficiencia, proyectos de reemplazo y cumplimiento ambiental en curso.

En cuanto a los retornos para los accionistas, pagamos $10 million en dividendos durante el trimestre. Nuestra Junta Directiva también aprobó recientemente un dividendo trimestral de $0.22 por acción sobre nuestras acciones ordinarias que se pagará a mediados de junio. Durante los primeros 4 meses de 2026, hemos recomprado aproximadamente $91 million de nuestras acciones ordinarias, incluyendo aproximadamente $66 million en el primer trimestre. Desde principios de 2024, hemos recomprado aproximadamente el 12% de nuestras acciones en circulación. A día de hoy, aproximadamente $148 million de nuestras acciones ordinarias en circulación están disponibles para recompra bajo nuestro programa de recompra de acciones existente. Como se esperaba, utilizamos efectivo en el primer trimestre, impulsado principalmente por las necesidades estacionales de capital de trabajo, junto con nuestras inversiones de capital planificadas y los retornos a los accionistas. No obstante, la solidez continua de nuestro balance general se mantiene, lo que nos posiciona bien para seguir persiguiendo nuestros objetivos estratégicos.

Me encuentro ahora en la Diapositiva 10, donde hemos detallado un rango de resultados potenciales de EBITDA para el segundo trimestre, junto con los supuestos clave que sustentan estas proyecciones. Al mirar hacia adelante, la demanda del mercado final sigue siendo incierta y ciertos insumos de costes son volátiles. Para BMD, estimamos actualmente el EBITDA del segundo trimestre entre $65 million y $80 million. El ritmo de ventas diarias actual de BMD es aproximadamente un 15% superior al ritmo de ventas del primer trimestre de $22 million por día. Se espera que los márgenes brutos se sitúen entre el 14.25% y el 15%. Es importante destacar que, como sugiere nuestra guidance, si se mantiene nuestro ritmo de ventas actual, prevemos que BMD muestre una mejora secuencial saludable en el margen EBITDA.

Para Wood Products, estimamos el EBITDA del segundo trimestre entre $32 million y $47 million. Nuestros expedientes de pedidos de EWP muestran una solidez estacional y prevemos que los volúmenes de ventas aumenten en dígitos medios de un solo porcentaje de forma secuencial. Se espera que los precios de EWP oscilen entre la estabilidad y una ligera caída de un solo dígito, de forma secuencial. En el caso del contrachapado, prevemos aumentos secuenciales de volumen en dígitos medios de un solo porcentaje. En cuanto a los precios del contrachapado, las realizaciones en lo que va del trimestre estuvieron un 8% por encima de nuestro promedio del primer trimestre, quedando el resto del trimestre supeditado al mercado. Prevemos que nuestros costes de fabricación por unidad serán comparables a los del primer trimestre, ya que se espera que los mayores volúmenes y los resultados iniciales de los planes focalizados de mejora de instalaciones en todo nuestro sistema de fabricación compensen los recientes aumentos de costes relacionados con la energía. Le cedo la palabra a Jeff para que comparta nuestras perspectivas de negocio y las palabras de clausura.

Gracias, Kelly. Estoy en la Diapositiva 11. Dado el entorno actual, la visibilidad sobre la demanda del mercado final para 2026 es limitada. Durante gran parte del primer trimestre, las tasas hipotecarias descendieron hasta el nivel más bajo en más de 3 años. Sin embargo, la reciente agitación geopolítica ha provocado volatilidad tanto en las tasas del Tesoro como en las hipotecarias, introduciendo una mayor incertidumbre para el resto de la temporada de ventas de primavera.

Los constructores de viviendas están respondiendo al cauteloso entorno de demanda con enfoques ponderados en cuanto a los inicios, tamaños de las viviendas, ubicación e inventario. Como resultado, mantener nuestro enfoque y permanecer ágiles sigue siendo fundamental para la estrategia de Boise Cascade de ofrecer un servicio excelente en una amplia selección de materiales de construcción líderes en la industria y en stock en cualquier entorno operativo.

La alineación de nuestros 2 segmentos de negocio es evidente cada día y es una fuerza impulsora de nuestras operaciones de clase mundial. La mayor visibilidad del canal respalda la alineación de nuestras tasas de producción y estrategias de inventario con la demanda del mercado final. La coordinación interdivisional y nuestra sólida posición financiera proporcionan la seguridad y flexibilidad para que nuestros equipos ejecuten nuestra estrategia y generen valor a largo plazo. Estamos comprometidos a buscar continuamente nuevas oportunidades para aprovechar nuestro modelo integrado, impulsando una mayor eficiencia, capacidad de respuesta e innovación en toda nuestra organización.

Al considerar el futuro de la construcción de viviendas, mantenemos la confianza en los factores estructurales de la demanda de vivienda en EE. UU., que incluyen el persistente desabastecimiento de viviendas impulsado por vientos a favor generacionales, niveles de patrimonio de los propietarios cercanos a récords, una década de subconstrucción y un parque de viviendas en EE. UU. envejecido, con una vivienda promedio de más de 40 años de antigüedad. Los sólidos fundamentos tanto para la nueva construcción residencial como para la reparación y remodelación refuerzan las perspectivas favorables de la industria. Las inversiones de Boise Cascade a lo largo del ciclo económico nos dan la confianza de que podemos superar el crecimiento de la industria a medida que estos vientos a favor del mercado se materialicen.

Gracias por acompañarnos hoy y por su continuo apoyo e interés. Aceptamos cualquier pregunta en este momento. Jason, por favor abre la línea telefónica.