Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de American Water. Les recordamos que esta llamada está siendo grabada y también se está transmitiendo vía webcast con una presentación de diapositivas a través del sitio web de Relaciones con Inversores de la compañía. El archivo del webcast de audio estará disponible durante 1 año en el sitio web de Relaciones con Inversores de American Water. Me gustaría presentar ahora a su anfitrión para la llamada de hoy, Aaron Musgrave, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Sr. Musgrave, puede comenzar.

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. Al finalizar nuestras declaraciones preparadas, abriremos un turno de preguntas. Permítanme, en primer lugar, repasar el lenguaje de 'safe harbor'.

Hoy realizaremos declaraciones prospectivas que representan nuestras expectativas con respecto a nuestro desempeño futuro u otros eventos futuros. Estas declaraciones son predicciones basadas en nuestras expectativas, estimaciones y supuestos actuales. Sin embargo, dado que estas declaraciones se refieren a eventos futuros, están sujetas a numerosos riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que pueden causar que los resultados reales sean materialmente diferentes de los resultados indicados o implícitos en dichas declaraciones. En el comunicado de resultados del primer trimestre y en el Form 10-Q, presentados ayer ante la SEC, se proporciona información adicional sobre estos riesgos, incertidumbres y factores, así como un análisis más detallado de nuestras cifras financieras y otra información importante.

Esta llamada incluirá un análisis de información financiera no GAAP. En el apéndice de las diapositivas de esta llamada podrán encontrar una conciliación de nuestro beneficio por acción ajustado histórico con el beneficio por acción GAAP, así como otras revelaciones relacionadas con nuestra información financiera no GAAP. Y, por último, todas las declaraciones realizadas durante esta presentación relacionadas con los beneficios y el beneficio por acción se refieren al beneficio y al beneficio por acción ajustados diluidos.

Dicho esto, cedo la palabra al Presidente y CEO de American Water, John Griffith.

Gracias, Aaron, y buenos días a todos. Como anunciamos ayer, hemos comenzado 2026 con unos resultados financieros que van encaminados a cumplir nuestra guidance de beneficios para todo el año, la cual nos complace reafirmar de nuevo este trimestre, junto con nuestros objetivos a largo plazo. El beneficio ajustado fue de $1.01 por acción en el trimestre y refleja una ejecución exitosa de nuestro plan en lo que va de 2026. Esperamos volver a obtener un crecimiento del EPS del 8% en 2026, manteniendo al mismo tiempo la prestación de un servicio de alta calidad y asequible para nuestros clientes.

Estamos avanzando con paso firme en la ejecución de nuestros planes regulatorios y de capital para 2026, con procesos de revisión de tarifas completados en 2 estados e inversiones en infraestructura que progresan adecuadamente. Nuestros equipos también han seguido defendiendo los intereses de nuestros clientes en diversos ámbitos al inicio del año. Por ejemplo, hemos asegurado aproximadamente $185 million en pagos netos de fabricantes de PFAS que se trasladarán a los clientes o compensarán el coste de la remediación de PFAS. Y en otros 2 estados, hemos ayudado a impulsar la legislación en 2026, lo que debería sentar las bases para ampliar la asistencia en las facturas para clientes de ingresos limitados. Estos esfuerzos se alinean plenamente con nuestra misión de proporcionar un servicio seguro, limpio, fiable y asequible a nuestros clientes. En resumen, respecto a la Diapositiva 5, confío en que ejecutaremos con éxito nuestros planes para 2026 y años posteriores.

Pasamos a la Diapositiva 6. Como anunciamos ayer, nuestro Consejo de Administración aprobó un incremento del 8.2% en el dividendo trimestral de la compañía, situándolo en $0.8950 por acción. Hemos incrementado nuestro dividendo de forma constante durante la última década, superando significativamente a prácticamente todos nuestros pares del sector de servicios públicos. De cara al futuro, seguimos esperando que nuestro dividendo crezca entre un 7% y un 9% anual, en línea con nuestro sólido objetivo de crecimiento del EPS del 7% al 9%. Nuestro Consejo y el equipo directivo valoran enormemente nuestro dividendo y su contribución a nuestro atractivo retorno total para el accionista.

Para concluir, en la Diapositiva 7, me complace compartir que hemos alcanzado otro hito en el camino hacia el cierre de nuestra propuesta de fusión con Essential Utilities. Como recordarán, según la actualización que presenté en febrero, solicitamos todas las aprobaciones regulatorias estatales necesarias antes de finales de 2025. La semana pasada, recibimos nuestra primera aprobación estatal para la fusión en Kentucky. Esperamos recibir la siguiente decisión en Virginia en junio. En otros estados, incluidos Pensilvania y Nueva Jersey, los procesos avanzan según lo previsto, con calendarios procesales que se espera continúen durante el verano y principios de otoño. Asimismo, a finales de este verano, tenemos previsto presentar la solicitud de notificación Hart-Scott-Rodino relacionada con la propuesta de fusión con Essential Utilities. Por último, seguimos esperando que la fusión se cierre para finales del primer trimestre de 2027. Con esto, cedo la palabra a David para que detalle nuestra actualización financiera y regulatoria. ¿David?

Gracias, John, y buenos días a todos. Comenzando con la Diapositiva 9, aportaré más detalles sobre nuestros resultados financieros del trimestre. El beneficio consolidado fue de $1.01 por acción, lo cual, como señaló John, cumple con nuestras expectativas. Los ingresos fueron superiores debido a las subidas de tarifas autorizadas para recuperar las inversiones en nuestros estados, mientras que los costes de O&M, depreciación y financiación aumentaron según lo previsto. Nuestras perspectivas para estas categorías para el año se mantienen sin cambios, como pueden observar en el gráfico de cascada anual incluido en el apéndice. Como es de esperar, la mayor parte de nuestro crecimiento del EPS se producirá en la segunda mitad del año, dado que se espera que los aumentos de ingresos en estados clave entren en vigor en el Q3.

La diapositiva 10 ofrece una visión de nuestro balance general y nuestro perfil de liquidez. Nuestra ratio de deuda sobre capital al 31 de marzo fue del 58%, lo que supone una mejora respecto al cierre del ejercicio tras el reembolso de la nota HOS de $795 million en febrero, tal como esperábamos. El 1 de abril completamos con éxito una emisión de deuda a largo plazo de $700 million al 5.2% que atrajo una fuerte demanda. Nuestro plan de financiación para 2026 también contempla seguir liquidando aproximadamente los $1 billion de ingresos de nuestro equity forward a mediados de este año. En cuanto al crédito, seguimos manteniendo sólidas calificaciones crediticias de grado de inversión en S&P y Moody's. Ambas agencias destacan nuestra tendencia de resultados regulatorios que respaldan el crédito y esperan que se mantengan ratios FFO-to-debt que se sitúen dentro de los umbrales actuales de las calificaciones.

La diapositiva 11 cubre la actividad regulatoria más reciente en nuestros estados. Durante el primer trimestre recibimos las órdenes finales en West Virginia y Maryland, ambas con resultados razonables en términos de ingresos y ROE, equilibrados con nuestro enfoque continuo en la asequibilidad. West Virginia American Water cuenta ahora con una base de tarifas (rate base) de más de $1 billion y nuestro equipo allí sigue recibiendo comentarios positivos de las partes interesadas del estado como proveedor de soluciones, algo de lo que Cheryl hablará con más detalle en unos minutos.

En cuanto a los casos activos, pueden ver que tenemos casos de tarifas generales y progresos en 5 jurisdicciones. Nuestros casos en Virginia, California e Illinois avanzan según lo previsto y están entrando precisamente ahora en fases clave de sus calendarios procesales, como pueden observar en esta diapositiva. En New Jersey, nuestro caso de tarifas progresa, con el siguiente paso importante en el Rate Counsel y la presentación de testimonios de intervinientes prevista para el 22 de junio. Como recordatorio, tras nuestro último caso presentado en 2024, llegamos a un acuerdo de liquidación en agosto de ese año, con tarifas vigentes desde septiembre de 2024. Esperamos que las nuevas tarifas para el caso actual entren en vigor a finales de este otoño.

En Pennsylvania, a principios de este mes se presentaron los escritos de todas las partes conforme al calendario procesal, y se espera una decisión recomendada del juez de derecho administrativo en mayo. Nos alienta el tono del caso durante los últimos meses. Antes de presentar el caso y a través de los testimonios presentados, hemos tenido la oportunidad de destacar nuestras numerosas inversiones en sistemas de agua y aguas residuales en beneficio de nuestros clientes. Y a lo largo de este caso, creemos que se ha reconocido nuestro compromiso con un servicio asequible y nuestra disposición para ayudar a nuestras nuevas comunidades que necesitan soluciones de calidad del agua y de aguas residuales. Aunque no se llegó a un acuerdo antes de la fecha límite procesal del 6 de abril, nos sentimos seguros de nuestras posiciones presentadas y de las inversiones que hemos realizado y planeamos realizar para atender a los clientes de Pennsylvania American Water. Esperamos la orden final de la comisión en julio y que las nuevas tarifas entren en vigor en agosto.

Pasando a la diapositiva 12. Como mencionó John, ayer confirmamos nuestro rango de guidance de EPS ajustado para 2026 de $6.02 a $6.12 por acción. Esto representa nuestra expectativa de un crecimiento del EPS del 8% en 2026 en comparación con 2025, en línea con lo que planteamos el pasado otoño. También seguimos esperando lograr un crecimiento constante del EPS y de los dividendos dentro del rango del 7% al 9% hasta 2030 y más allá. Con esto, cedo la palabra a Cheryl para que hable más sobre nuestro programa de capital, los logros legislativos y nuestra reciente actividad de adquisiciones.

Gracias, David, y buenos días a todos. Pasando a la diapositiva 14, durante el primer trimestre de 2026 invertimos con éxito en numerosos proyectos de capital importantes en toda nuestra zona de influencia. Estos proyectos se centran principalmente en la sustitución de tuberías, instalaciones de tratamiento en superficie, incluyendo la remediación de PFAS, la retirada de líneas de servicio de plomo y la inversión en tecnologías actualizadas como los contadores inteligentes. Estas inversiones son cruciales para cumplir nuestra misión principal de proporcionar de forma constante servicios de agua y aguas residuales seguros, limpios y fiables, y seguimos vigilantes en el uso de nuestra escala y experiencia para controlar los costes y mantener las tarifas asequibles para nuestros clientes, algo de lo que hablaré con más detalle en un momento.

La diapositiva 15 detalla 4 piezas importantes de legislación prioritaria para nosotros que ya se aprobaron en 2026. En Iowa, se espera que un mecanismo de recuperación de infraestructuras entre en vigor el 1 de julio de este año, lo que nos permitirá recuperar ciertas inversiones de forma más ágil fuera de nuestros casos de revisión de tarifas generales. En Indiana, podremos ajustar los costes de energía y productos químicos si estos varían más de un 3% durante un periodo determinado. Esto entrará en vigor el 1 de julio. Estos proyectos de ley ayudarán a reducir nuestro desfase regulatorio general y demostrarán aún más los entornos regulatorio y legislativo constructivos en estos estados.

Además, como mencionó John, tanto Maryland como Virginia aprobaron proyectos de ley relacionados con la asequibilidad que impulsamos para beneficiar a los clientes de bajos ingresos. American Water continúa defendiendo la legislación sobre la asequibilidad para el cliente a nivel estatal y federal.

Y por último, en la diapositiva 16, seguimos estando bien posicionados para el crecimiento mediante adquisiciones en muchos estados, con 105,000 conexiones de clientes actualmente bajo acuerdo derivado de operaciones por un total de $565 million. Para alcanzar nuestro objetivo del 2% de aumento de clientes, sabemos que el crecimiento debe provenir de múltiples estados. Se puede observar claramente que nuestra inversión en originadores dedicados, enfocados en identificar e iniciar adquisiciones en toda nuestra zona de influencia, se está reflejando en los acuerdos alcanzados en muchos estados.

En marzo, completamos la adquisición del sistema de aguas residuales de Nitro en West Virginia por $20 million. Este sistema, como muchos de los que adquirimos, requiere importantes mejoras de capital en un futuro próximo para mantener el cumplimiento medioambiental y, de no haberse realizado la transacción, sus ciudadanos habrían tenido que absorber el impacto total de las tarifas de esas inversiones. American Water planea invertir más de $40 million en los próximos 5 años, y esperamos con interés dar servicio a las 4,600 conexiones de clientes de esa comunidad.

Y, por último, el proceso de aprobación regulatoria para los Nexus Water Group Systems está progresando muy bien. Hemos recibido la aprobación de las comisiones reguladoras en 7 de los 8 estados requeridos. Basándonos en este progreso, ahora prevemos que el cierre se produzca antes del 30 de junio. Con esto, le cedo la palabra a nuestro operador para comenzar la sesión de preguntas y respuestas y atender cualquier duda que puedan tener.