Bienvenidos a la conferencia de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Avnet. Ahora cedo la palabra a Lisa Mueller, Directora de Relaciones con Inversores de Avnet. Adelante, por favor.

Gracias, operador. Quisiera dar la bienvenida a todos a la conferencia de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Avnet. Esta mañana, Avnet ha publicado sus resultados financieros correspondientes al tercer trimestre del año fiscal 2026; el comunicado está disponible en la sección de Relaciones con Inversores del sitio web de Avnet, junto con la presentación de diapositivas, a la que pueden acceder cuando lo deseen.

Como recordatorio, parte de la información contenida en el comunicado de prensa y en esta conferencia incluye declaraciones prospectivas que implican riesgos, incertidumbres y supuestos difíciles de predecir. Dichas declaraciones prospectivas no garantizan el rendimiento futuro, y los resultados reales de la compañía podrían diferir materialmente de los contenidos en tales declaraciones. Los diversos factores que podrían causar o contribuir a tales diferencias se describen detalladamente en los formularios 10-Q y 10-K más recientes de Avnet y en sus presentaciones posteriores ante la SEC.

Estas declaraciones prospectivas se refieren únicamente a la fecha de esta presentación, y la compañía no asume obligación alguna de actualizar públicamente ninguna declaración prospectiva ni de proporcionar nueva información sobre las circunstancias tras la fecha de esta presentación.

Tengan en cuenta que, a menos que se indique lo contrario, todos los resultados proporcionados serán medidas no GAAP. La conciliación completa de non-GAAP a GAAP puede consultarse en el comunicado de prensa emitido hoy, así como en las diapositivas del apéndice de la presentación de hoy y en el sitio web de Relaciones con Inversores.

La conferencia de hoy será dirigida por Phil Gallagher, CEO de Avnet, y Ken Jacobson, CFO de Avnet. Dicho esto, cedo la palabra a Phil Gallagher. ¿Phil?

Gracias, Lisa, y gracias a todos por acompañarnos en nuestra conferencia de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026. Este ha sido un trimestre excepcional para Avnet, que refleja tanto la sólida ejecución de nuestros equipos en todo el mundo como la mejora de las condiciones del mercado. Durante los últimos trimestres, y en realidad durante los últimos dos años, nuestro equipo ha operado en un entorno de mercado desafiante. A lo largo de este periodo, nos hemos mantenido enfocados en aquello que podemos controlar: apoyar a nuestros clientes, coordinarnos estrechamente con nuestros socios proveedores, gestionar el inventario y la disciplina del capital de trabajo, e invertir en nuestro personal, capacidades digitales y centros de distribución con una visión a largo plazo. Los resultados de este trimestre y nuestro guidance para el trimestre de junio demuestran que ese enfoque nos ha posicionado bien ante el inicio del ciclo alcista.

Obtuvimos resultados financieros que superaron ampliamente nuestras expectativas, incluyendo ventas récord en nuestro negocio de componentes electrónicos. A medida que la demanda de centros de datos e IA se prolifera en todo el mercado, también observamos una demanda generalizada en la mayoría de nuestros principales mercados finales, lo que se tradujo en una mejora significativa del margen operativo y del EPS. Antes de entrar en más detalles sobre el negocio, quería dedicar un momento a mencionar que estamos monitorizando de cerca el entorno geopolítico actual y somos conscientes del posible impacto macroeconómico más amplio. El conflicto en Oriente Medio no tuvo un impacto material en nuestros resultados del Q3, salvo por algunos incrementos en los gastos de flete debido al aumento de los costes del combustible. Ahora, pasemos a nuestro tercer trimestre.

Alcanzamos ventas de $7.1 billion, impulsando un margen operativo del 3.5% en nuestro negocio de componentes electrónicos y un margen operativo del 5.2% en nuestro negocio Farnell. También redujimos los días de inventario, situándolos un 77% por debajo de nuestro objetivo a corto plazo de 80 días. Nuestro crecimiento de ventas de doble dígito interanual fue liderado por otro trimestre de ingresos récord en Asia, junto con un crecimiento estacional mejor de lo habitual en las Américas y Europa. Desde la perspectiva de la demanda, las condiciones del mercado continúan mejorando en la mayoría de los verticales que atendemos, lo que incluye centros de datos, industrial, aeroespacial y defensa, transporte, consumo y redes. El tercer trimestre estuvo liderado por una fuerte demanda en los mercados finales industrial, de redes y de centros de datos. Interanualmente, también observamos una mejora generalizada en la mayoría de los verticales, liderada por el sector de centros de datos.

En los últimos 90 días, el entorno de los plazos de entrega ha cambiado; las tendencias de los plazos de entrega de componentes están aumentando en muchas categorías de productos. Hemos observado extensiones en los plazos de entrega en más del 50% de las categorías de productos que monitorizamos, abarcando semiconductores e interconexión electromecánica pasiva, con la estabilidad reflejándose en el balance. Si bien las extensiones en los plazos de entrega continúan en los componentes que sustentan la construcción de centros de datos e IA, ahora se están extendiendo a un conjunto más amplio de productos que dan soporte a diversas aplicaciones de mercados finales. Los clientes reconocen cada vez más los desafíos de un entorno de suministro más ajustado y recurren a la experiencia probada de Avnet para ayudar a gestionar sus cadenas de suministro de componentes. Nuestra cartera de pedidos está creciendo y nuestros ratios book-to-bill están muy por encima de la paridad en todas las regiones.

En el trimestre de diciembre, observamos indicadores tempranos de incrementos en los precios de ciertos componentes. Durante el trimestre de marzo, hemos visto aumentos de precios en algunos proveedores y tecnologías, predominantemente relacionados con la memoria. Esperamos ver incrementos de precios adicionales durante los próximos meses, la mayoría de los cuales están impulsados por el aumento en el coste de los insumos de los componentes. Ken dará más detalles sobre el impacto de los precios durante el trimestre en sus comentarios. Dicho esto, permítanme pasar a los aspectos más destacados de nuestro negocio.

Nuestro negocio de Electronic Components obtuvo un trimestre de ventas récord, impulsado por el crecimiento en todas las regiones y una sólida ejecución. La actividad de creación de demanda se mantuvo robusta. Los design wins continúan convirtiéndose en ventas y nuestro negocio de interconnect passive and electromechanical o IP&E superó las expectativas, reflejando los beneficios de nuestras capacidades técnicas y nuestro enfoque en la venta de soluciones integrales.

En Asia, las ventas alcanzaron otro máximo histórico de $3.5 billion en un trimestre que suele verse afectado por las vacaciones del Año Nuevo Lunar. Esto marca nuestro séptimo trimestre consecutivo de crecimiento de ventas interanual en la región, que ahora representa casi el 50% de nuestras ventas totales. La demanda aumentó en todas las geografías y verticales a las que servimos, liderada por los mercados de centros de datos, industrial y redes. En marzo, pude pasar algo de tiempo en China con nuestro equipo de liderazgo en Asia, incluyendo visitas a clientes y proveedores locales.

Este viaje reforzó mi convicción en las oportunidades de crecimiento que vemos en la región y que nuestro equipo en Asia está capitalizando. En EMEA, nos complace ver un rebote continuo en la región con crecimiento de ventas tanto secuencial como interanual por segundo trimestre consecutivo. EMEA está experimentando crecimiento en diversas verticales, incluyendo la industrial, redes y los primeros indicios de las oportunidades a largo plazo que vemos en aeroespacial y defensa.

En general, diría que las condiciones del mercado en Europa están mejorando, aunque el entorno de la demanda sigue siendo mixto. Estamos viendo una mejora en nuestros diferenciadores estratégicos, incluyendo indicadores adelantados en nuestro negocio de embedded, a medida que los clientes y proveedores buscan soluciones a nivel de placa y pantalla. Pude pasar algo de tiempo en Alemania a finales de marzo, reuniéndome con varios de nuestros proveedores y clientes de IP&E en nuestra Avnet Apicus Technical Conference. Las perspectivas y el impulso que percibí al salir de Europa fueron más alentadores que hace apenas unos trimestres.

En las Américas, las ventas crecieron tanto de forma secuencial como interanual, marcando nuestro tercer trimestre consecutivo de crecimiento interanual. La mayoría de los mercados finales mostraron un crecimiento secuencial liderado por el sector de redes, mientras que aeroespacial y defensa, redes e industrial fueron los mercados finales con mayor crecimiento interanual. Nuestra región de las Américas organizó recientemente una cumbre de IP&E, reuniendo a líderes de nuestros principales proveedores para reforzar nuestro enfoque y compromiso con la aceleración del crecimiento en el espacio de IP. Nuestro negocio de IP tuvo un trimestre récord, con un crecimiento del 25% interanual.

Contamos con una cartera de productos y soluciones de IPD de clase mundial y nos estamos beneficiando de este efecto multiplicador, ya que cada chip de simulador activo requiere componentes de IP circundantes para funcionar, como conectores, condensadores, resistencias y sensores, entre otras tecnologías. Seguimos cosechando éxitos, impulsando conversaciones con clientes sobre las soluciones integrales que podemos ofrecer tanto con nuestra oferta de productos de semiconductores como de IP&E. Pasando a nuestros otros impulsores de crecimiento rentable de valor añadido, seguimos beneficiándonos de nuestros ingenieros de aplicaciones de campo, complementados por nuestras capacidades y herramientas de diseño digital.

Nuestros ingresos por creación de demanda aumentaron secuencialmente un 16% y, desde la perspectiva de oportunidades de diseño, los indicadores líderes siguen siendo positivos, lo que augura un buen futuro para las adjudicaciones de diseños y los ingresos derivados. Nuestra oferta de servicios de cadena de suministro continúa creciendo y expandiéndose con muchos OEMs que son nombres reconocidos. Estamos viendo oportunidades y adjudicaciones en muchos de los mismos verticales donde estamos experimentando un fuerte crecimiento en el negocio principal. Estos incluyen transporte, centros de datos y redes, entre otros. Creemos que tenemos la oportunidad y la capacidad de ser el proveedor líder de soluciones y servicios de cadena de suministro en la industria de componentes electrónicos.

Ahora pasamos a Farnell. Estamos observando un progreso constante en el desempeño y la recuperación de Farnell. Las ventas crecieron a doble dígito interanual por tercer trimestre consecutivo. Los márgenes brutos y los márgenes operativos se expandieron conforme a lo esperado y el negocio sigue encaminado para recuperar márgenes operativos de doble dígito en los próximos trimestres. Nuestro enfoque [ininteligible] está ganando tracción a medida que aprovechamos la escala de Avnet y sus relaciones con capacidades y ofertas pronunciadas. Esta combinación única diferencia a Avnet y fortalece nuestra propuesta de valor para proveedores y clientes.

La continua inversión de Farnell en su plataforma de comercio electrónico, la experiencia del cliente y su propuesta de inventario nos posiciona bien ante la aceleración de la demanda. A lo largo de este ciclo, mantenemos nuestro compromiso de invertir en el futuro de Advent, centrándonos en las oportunidades a largo plazo que vemos para la demanda de componentes electrónicos. Nuestra solvencia nunca ha sido más crítica. La proliferación de componentes electrónicos continúa a un ritmo rápido, con oportunidades emergentes en tecnologías de drones, robótica y edge AI, como solo algunos ejemplos de las tendencias futuras.

Hemos realizado inversiones sustanciales en nuestras plataformas y capacidades digitales, en la infraestructura de la cadena de suministro y de los centros de distribución, y en recursos de ingeniería. Estas inversiones no buscan únicamente la eficiencia a corto plazo; se trata de preparar a nuestra compañía para el futuro y garantizar que podamos satisfacer las necesidades, cada vez más complejas, de proveedores y clientes a medida que la tecnología y las cadenas de suministro evolucionan.

Al mismo tiempo, hemos mantenido la disciplina en la gestión de gastos, la optimización de inventarios y la asignación de capital. Hemos afirmado de manera constante que equilibraremos la reinversión en el negocio con la retribución de capital a los accionistas, todo ello priorizando y manteniendo un balance general sólido, y hemos cumplido con esos compromisos.

Para concluir, estoy sumamente orgulloso de lo que nuestro equipo ha logrado y me entusiasma la continua recuperación de nuestro negocio. Estos resultados reflejan no solo la mejora del entorno de mercado, sino también la resiliencia, la experiencia y la dedicación de nuestro equipo. Gracias a la amplitud de nuestra red de proveedores [ Loncar ], nuestra base de clientes diversificada y la solidez de los mercados finales a los que sirven, estamos bien posicionados para ofrecer un crecimiento sostenible y mejorar la rentabilidad en el futuro.

Estamos encantados con el impulso del negocio y confiamos en la capacidad de Avnet para ejecutar a un alto nivel. Dicho esto, le cedo la palabra a Ken para que profundice en nuestros resultados del tercer trimestre. ¿Ken?

Gracias, Phil, y buenos días a todos. Agradecemos su interés en Avnet. Nuestras ventas para el tercer trimestre fueron de aproximadamente $7.1 billion, situándose por encima del límite superior de nuestro guidance y con un incremento del 34% interanual. En términos secuenciales, las ventas aumentaron un 13%. Por regiones, en términos interanuales, las ventas crecieron un 39% en Asia, un 31% en Europa y un 27% en las Américas. Durante el tercer trimestre, las ventas de Asia representaron el 49% de las ventas totales, frente al aproximadamente 47% de las ventas en el mismo trimestre del año anterior.

Desde la perspectiva de los grupos operativos, los componentes electrónicos registraron ventas récord durante el trimestre, con un incremento del 35% interanual y un aumento del 13% respecto al trimestre anterior. En moneda constante, las ventas de componentes electrónicos crecieron un 31% interanual. Las ventas de Cornell aumentaron un 24% interanual y un 6% respecto al trimestre anterior. En moneda constante, las ventas de Farnell crecieron un 18% interanual.

Como mencionó Phil, la dinámica de la oferta ha impulsado algunos aumentos de precios, especialmente en la memoria. Y en el tercer trimestre, vimos el impacto de estos incrementos de precios en nuestro crecimiento de ventas. Aproximadamente la mitad del crecimiento de ventas secuencial y aproximadamente 1/4 del crecimiento de ventas interanual fueron atribuibles al mayor precio de la memoria.

Para el tercer trimestre, el margen de beneficio bruto del 10.4% cayó 68 puntos básicos interanual y fue ligeramente inferior respecto al trimestre anterior. El margen de beneficio bruto de Componentes Electrónicos se mantuvo prácticamente estable de forma secuencial y descendió interanual, debido principalmente a una combinación de un mayor porcentaje de ventas provenientes de nuestra región de Asia, así como a ciertas diferencias en el mix de productos y clientes en las regiones occidentales.

Reportamos un mayor beneficio bruto en términos de dólares como resultado de los aumentos de precios mencionados anteriormente. No obstante, la repercusión de estos incrementos de precios en el margen de beneficio bruto es menor. Como recordatorio, cuando los precios de los componentes aumentan, comunicamos los cambios a nuestros clientes y trasladamos los incrementos correspondientes.

Desde la perspectiva de Farnell, los márgenes de beneficio bruto subieron 34 puntos básicos interanual y aumentaron 49 puntos básicos respecto al trimestre anterior, en parte debido a una mejora prevista en el mix de productos de componentes integrados en placa (on-the-board). Pasando a los gastos operativos, los gastos de SG&A fueron de $519 million en el trimestre, un aumento de $83 million interanual y de $27 million respecto al trimestre anterior.

El incremento secuencial de los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) se debe principalmente a una combinación de mayores volúmenes de ventas, incluyendo el gasto relacionado con la compensación por incentivos, así como al efecto del tipo de cambio. El tipo de cambio impactó negativamente los gastos de SG&A en aproximadamente $3 million de forma secuencial y $22 million interanual. Excluyendo el impacto del tipo de cambio, los SG&A aumentaron aproximadamente un 5% secuencial y un 14% interanual.

Como porcentaje del beneficio bruto, los gastos de SG&A fueron inferiores secuencialmente, situándose en el 70% frente al 74% del trimestre anterior. A medida que nuestro negocio crece, esperamos mantener nuestra gestión disciplinada de gastos e impulsar la eficiencia en nuestra actividad, sin dejar de realizar inversiones de cara al futuro. Prevemos que nuestros gastos de SG&A como porcentaje del beneficio bruto se sitúen en el rango medio del 60% durante el próximo año.

En el tercer trimestre, reportamos un resultado operativo ajustado de $221 million y el margen operativo ajustado total de Avnet fue del 3.1%, lo que supone un incremento de casi 40 puntos básicos respecto al trimestre anterior. Esto representa el tercer trimestre consecutivo de expansión del margen de resultado operativo ajustado. El resultado operativo ajustado también creció más del doble que las ventas en comparación con el trimestre anterior.

Por grupo operativo, el resultado operativo de Electronic Components fue de $235 million y el margen operativo de EC fue del 3.5%. El incremento secuencial de casi 40 puntos básicos en el margen operativo de EC fue liderado por la recuperación del negocio en Europa. Este es el segundo trimestre consecutivo de expansión del margen operativo de EC y representa el margen operativo de EC más alto desde el primer trimestre del año fiscal 2025.

Seguimos ganando impulso en EC con la recuperación tanto de Europa como de las Américas; actualmente esperamos que nuestro margen operativo de EC alcance nuestro objetivo a corto plazo del 4% dentro del próximo año fiscal. Para New, el resultado operativo fue de $24 million y su margen operativo fue del 5.2%, lo que supuso un aumento de 55 puntos básicos respecto al trimestre anterior, alcanzando su nivel más alto en 3 años. Este es el sexto trimestre consecutivo de expansión del margen operativo de Farnell.

Al igual que en nuestro negocio de EC, vemos impulso en Farnell y esperamos seguir impulsando la expansión del margen operativo, con el objetivo a corto plazo de recuperar un margen operativo de doble dígito para el segundo semestre del año natural 2017. Pasando a los gastos por debajo del resultado operativo. El gasto por intereses del tercer trimestre fue de $63 million, y nuestra tasa impositiva efectiva ajustada fue del 23%, ambos en línea con las expectativas. -- el beneficio por acción diluido ajustado de $1.48 superó el límite superior de nuestro guidance para el trimestre. El beneficio por acción diluido ajustado creció más de 3 veces las ventas en comparación con el trimestre anterior.

Pasando al balance general y la liquidez. Durante el trimestre, el capital circulante aumentó $145 million de forma secuencial, debido principalmente a un incremento en las cuentas a cobrar impulsado por el crecimiento de las ventas. Los días de capital circulante disminuyeron 11 días intertrimestrales hasta situarse en 76 días. Desde la perspectiva de existencias, el inventario aumentó $168 million o un 3% secuencialmente. El aumento de las existencias fue impulsado principalmente por un incremento en ciertos productos de memoria para respaldar compromisos de servicios de la cadena de suministro y por un aumento general de inventario recibido al cierre del trimestre. El inventario neto de cuentas a pagar disminuyó $115 million en comparación con el trimestre anterior.

Cerramos el trimestre con 77 días de inventario, alcanzando nuestro objetivo a corto plazo de menos de 80 días antes de lo previsto. Nuestro negocio de EC tuvo 70 días de inventario y nuestro negocio Farnell tuvo algo más de 200 días de inventario. Como distribuidor de valor añadido en el centro de la cadena de suministro tecnológica, el inventario es un facilitador crítico para nuestro negocio. Seguimos centrados en realizar las inversiones de inventario necesarias para posicionarnos adecuadamente y capturar las numerosas oportunidades que vemos en los mercados en los que operamos.

Continuamos priorizando la atención a las necesidades de inventario de nuestros clientes y proveedores mediante una cartera global de existencias y a través de diversos programas de cadena de suministro para satisfacer la demanda esperada de los clientes. Nuestra rentabilidad sobre el capital circulante mejoró más de 300 puntos básicos de forma secuencial, tanto por el mayor resultado operativo como por la reducción de los días de capital circulante. Seguir expandiendo nuestra rentabilidad sobre el capital circulante es un objetivo en todos nuestros negocios. Esperamos alcanzar nuestro objetivo a corto plazo de rentabilidad sobre el capital circulante del 16% para el segundo semestre del año fiscal 2027.

En el tercer trimestre, utilizamos $54 million de flujo de caja operativo para respaldar un crecimiento de ventas secuencial de $800 million. Anticipamos un uso del flujo de caja operativo en el cuarto trimestre para continuar respaldando el crecimiento de las ventas, principalmente en forma de cuentas a cobrar. El efectivo utilizado para CapEx fue de $17 million durante el trimestre. En línea con nuestras prioridades declaradas, cerramos el tercer trimestre con un apalancamiento bruto de 3.6x, frente al 3.9x del segundo trimestre, con aproximadamente $1.7 billion de capacidad de endeudamiento comprometida disponible. Creemos que estamos en camino de reducir nuestro apalancamiento a nuestro objetivo previamente declarado de aproximadamente 3x para finales del año natural.

La devolución de exceso de caja a los accionistas sigue siendo una prioridad central de nuestro programa de asignación de capital. En el tercer trimestre, pagamos nuestro dividendo trimestral de $0.35 por acción o $29 million, lo que eleva nuestra retribución al accionista en lo que va de año a $224 million, incluyendo tanto el dividendo como las recompras de acciones. Una vez que nuestro apalancamiento regrese a nuestros niveles objetivo, prevemos utilizar una parte del flujo de caja libre para recomprar acciones. Nos quedan $226 million de nuestra autorización de recompra de acciones vigente.

Pasando a las perspectivas. Para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026, estimamos ventas en el rango de $7.3 billion a $7.6 billion y un beneficio por acción diluido en el rango de $1.70 a $1.80. Nuestra guía para el cuarto trimestre asume que las condiciones actuales del mercado persistan e implica un aumento secuencial de las ventas de aproximadamente el 5% en el punto medio. La guía de ventas implica un crecimiento de las ventas en todas las regiones de componentes electrónicos.

Esta guía también asume un gasto por intereses similar al del tercer trimestre, un tipo impositivo efectivo de entre el 21% y el 25% y 83 million de acciones en circulación sobre una base diluida. Ha sido un trimestre sólido, con una ejecución firme y una recuperación continua en el Oeste. Estamos orgullosos de nuestro equipo por seguir demostrando el valor que aportamos a nuestros clientes y proveedores. Siempre hay margen de mejora, y nuestro objetivo sigue siendo asegurar que permanezcamos bien posicionados para satisfacer las necesidades actuales de nuestros clientes, aprovechando al mismo tiempo las condiciones de mercado favorables que estamos viendo hoy y que esperamos en el futuro.

Con esto, cedo la palabra al operador para abrir la sesión de preguntas. ¿Operador?