[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta es de Frank Mitsch, de Fermium Research LLC.

Sí. Mire, Frank, básicamente, si analizamos nuestras materias primas y las dividimos en dos categorías, la primera son los hidrocarburos, que es donde estamos viendo la mayor parte de nuestros incrementos de precios. Los rangos generales varían entre el 20% y el 60%, con el TPE situándose más bien en el rango del 20% al 30%, y el polietileno y polipropileno en el rango del 20% al 60%, dependiendo de la región. Eso es en el lado de los hidrocarburos. La segunda categoría son básicamente nuestros materiales especializados y minerales, como los aditivos de alto rendimiento y productos como el TiO2, por ejemplo. En ese caso, el incremento se sitúa más bien en un rango de un dígito alto. Básicamente, ahí es donde estamos viendo los incrementos de precios interanuales.

En cuanto a la energía, estamos cubiertos para 2026, más o menos. De todos modos, es un componente pequeño, representa menos del 2% de las ventas de la compañía, por lo que no tendrá mucho impacto en 2026. Incluso en 2027, al ser una cifra pequeña, no importará demasiado. Podemos gestionarlo mediante nuestros incrementos de precios si es necesario. La otra parte es el transporte, donde estamos viendo incrementos cercanos al 20%. Eso es lo que estamos observando desde una perspectiva de inflación. Y, como dije, nuestros equipos han actuado de forma bastante agresiva ya en el Q1. Aplicar incrementos de precios no es nuestra forma preferida de hacer las cosas; primero intentamos ver si podemos trabajar con nuestros clientes, asegurar materias primas de otros lugares o calificar nuevos materiales. Pero si eso no funciona, tenemos que proceder con los incrementos de precios. Los equipos han actuado con rapidez y, como mencioné en mi comentario, esperamos que cada trimestre represente un beneficio neto por precio debido a cómo nos hemos movido. Intentamos mantenernos por delante de la inflación.

Así que, en general, creo que para el total a nivel compañía, si pensamos en las materias primas, esperamos que el precio se sitúe en el rango de un dígito medio, promediado en toda nuestra cesta de materias primas. Eso le da una idea de lo que estamos contemplando.

Nuestra siguiente pregunta es de Michael Sison, de Wells Fargo.

Sí, Mike, los volúmenes bajaron aproximadamente un 2% en el Q1, y creo que esperamos un rango similar para el Q2 también. La mayor parte del crecimiento orgánico en el Q2 vendrá impulsado por el precio. Así que, en términos generales para el trimestre, veremos básicamente un crecimiento orgánico positivo en moneda local para el primer semestre, y obviamente para el segundo trimestre, como mencionamos en nuestro comentario. En la segunda mitad del año, por supuesto, también esperamos un crecimiento de volumen mucho mayor. Y eso se debe en gran medida al efecto de comparabilidad, ya que el segundo semestre del año pasado bajó un 2% frente al primer semestre, que subió un 1% aproximadamente. Por tanto, tenemos algunos vientos a favor por comparabilidad en la segunda mitad, pero también estamos viendo que algunos mercados están experimentando una demanda muy positiva, como destaqué, específicamente en embalaje y partes del sector de consumo que también están repuntando en ciertas zonas del mundo. Así que hay cierta incertidumbre en la segunda mitad. Pero, en general, sentimos que algunos de nuestros mercados están recuperando tracción. Nuestros equipos están ganando cuota y, además, parte de nuestra innovación en nuevos productos está empezando a dar frutos, lo que también nos ayudará en la segunda mitad del año.

Sí. Quizás pueda dar una respuesta rápida y luego Jamie puede añadir algo basado en la trayectoria histórica. Creo que el punto clave es que lo que intentamos es diferenciarnos de los fabricantes de resinas genéricas y de los actores del sector químico. Y ahí es donde nos diferenciamos en cuanto a la fijación de precios y a mantenernos a la vanguardia. Los clientes están dispuestos a pagar por el servicio que prestamos, la rapidez con la que trabajamos con ellos para calificar nuevos materiales y resolver sus problemas, así como nuestro modelo de negocio de atenderlos en todo el mundo, pero con un modelo de servicio y trato muy local. Creo que todo eso juega a nuestro favor. Por tanto, vemos que nuestros precios se basan más en el valor, ya que creamos valor para el cliente y no se rigen únicamente por los precios de las materias primas. Creo que esa es mi respuesta, pero quizás Jamie pueda complementar.

Nuestra siguiente pregunta es de Ghansham Panjabi, de Baird.

Sí, Ghansham. Desde una perspectiva anual, cuando empezamos el año, por supuesto, teníamos el precio/mix casi neutral o quizás ligeramente positivo y, después, un crecimiento impulsado principalmente por el volumen. Y creo que esa situación se ha invertido ahora debido a lo que ha ocurrido recientemente. Por tanto, esperamos un volumen ligeramente positivo para el año completo y un incremento de un dígito bajo impulsado por el precio y el mix. Creo que esa es nuestra hipótesis central en el guidance de ventas. En resumen, seguimos esperando un volumen positivo para el año, pero quizás inferior al 1%, y un precio/mix de un dígito bajo para que las ventas orgánicas totales se sitúen en el rango de un dígito bajo a un dígito medio.

Sí. Como intenté destacar en la dinámica de los mercados finales, en el caso de packaging, parte de la cuestión es que estamos viendo cómo regresa algo de demanda. Especialmente en Europa, sabemos que estamos recuperando demanda, que es nuestro mercado más importante. Además, EE. UU. ha sido bastante resiliente en el 4Q y ahora de nuevo en el 1Q. Así que, en packaging, para nosotros en Asia subió un 8% y en EE. UU. aproximadamente un 1% este trimestre. Por tanto, Europa está dando un giro. Podríamos ver cómo se recupera. Y, en general, creo que el sector de packaging tiene muy buena pinta.

Pero aparte de la parte de la demanda, también estamos viendo que nuestros equipos se están esforzando realmente por ganar cuota de mercado. Y ya hemos destacado parte de ello. Especialmente en Asia, estamos ganando cuota con fabricantes locales de bebidas. Hay una gran tendencia en torno al té sin azúcar y otras bebidas que está ocurriendo en China con respecto a los hábitos de alimentación saludable. Y nuestros equipos están empezando a captar mucha cuota en ese mercado, tanto desde la perspectiva del color como en los liners de tapas y otros elementos del modelo SCM. Así que estamos ganando cuota en ese tipo de productos.

Y luego, la innovación de nuevos productos. Hablamos de los auxiliares de procesamiento de polímeros sin PFAS utilizados en aplicaciones de salud y belleza. Y eso es algo que también está generando un crecimiento totalmente nuevo. Así que, aparte de la demanda del mercado, estamos ganando cuota. Existe la perspectiva de ganancia de cuota, existe la perspectiva de los nuevos productos y, además de eso, se está aplicando la estrategia de precios. Por tanto, la mayoría de los vectores de crecimiento en packaging están entrando en juego al mismo tiempo.

Y, obviamente, no hemos realizado muchas operaciones de M&A. Por tanto, no es un vector de crecimiento para nosotros en este momento. Pero entiendo mi punto: estamos impulsando el empaquetado en todos esos frentes distintos.

Nuestra siguiente pregunta es de Laurence Alexander, de Jefferies.

En general, hemos demostrado que podemos —si retrocedemos a la época de 2021, 2022— que fuimos capaces de mantenernos por delante de la curva de la inflación aplicando subidas de precios mucho más rápido y manteniendo luego el precio más alto cuando la inflación de las materias primas (RM) disminuye. Y creo que nuestros equipos han demostrado en ambos aspectos que pueden gestionar esa parte bastante bien. Obviamente, hay cuestiones caso por caso y con clientes y regiones que son muy específicas. Por ejemplo, si observamos lo que ocurrió en marzo cuando comenzó la guerra, especialmente en Europa, la disrupción de precios fue muy alta y las cosas cambiaban a diario. En esos casos, tuvimos que repercutir ciertos recargos a nuestros clientes y luego realizar el ajuste con algunos de ellos a medida que las cosas se aclaraban y se estabilizaban. Así que, la mayoría de las veces, se trata de incrementos de precios. Pero en situaciones en las que todo se movía tan rápido, no queríamos quedarnos por detrás de la curva de la inflación. Por ello, acordamos con nuestros clientes repercutir los recargos y revisarlo más adelante en caso de que los precios no se mantuvieran. Y esto es, de nuevo, un caso muy específico de cuando la volatilidad es muy alta. No tenemos tiempo suficiente para recopilar datos sobre el impacto en los precios y hay que actuar. En general, diría que nuestros equipos hacen un trabajo bastante bueno para mantenerse [ininteligible] más tiempo.

Sí, no tengo el historial sobre ese punto. Pero, obviamente, parte de lo que el equipo ha estado haciendo es mejorar la rentabilidad y optimizar la cartera como parte de nuestra estrategia. Por tanto, no tememos aplicar precios más agresivos en los casos en que la cartera esté muy estandarizada y no tenga sentido para nosotros prestar el servicio. Es parte de nuestras decisiones de cartera y podemos prescindir de esos volúmenes sin ningún problema; es una decisión sin riesgos para nosotros. Pero, como dije antes, debido al valor que creamos para nuestros clientes, no es un problema y los clientes están encantados de trabajar con nosotros. Esto no es algo puntual. Nuestros clientes saben que este es otro de esos casos en los que los tiempos son difíciles. Y si te mantienes junto a ellos, trabajas con ellos y resuelves sus problemas, confían en ti. Y entonces, incluso si tienen que pagarte un precio un poco más alto, lo harán porque saben que la próxima vez que haya una crisis, seguiremos ahí para ayudarles. Esta es una confianza que hemos construido con nuestros clientes a lo largo de los años, y eso es una parte importante. No es solo una ecuación matemática.

Nuestra siguiente pregunta es de David Begleiter, de Deutsche Bank.

Es una pregunta muy interesante. Probablemente casi todos los economistas estén trabajando en ello. Así que voy a ser muy especulativo, pero creo que los precios probablemente se estén trasladando al consumidor. Ayer, Whirlpool anunció sus resultados y se vio que el consumidor está sufriendo ahora mismo y se está alejando de artículos de alto valor, como los electrodomésticos. Por tanto, la inflación está afectando realmente a los artículos de mayor precio. También oímos mucho sobre los precios de la gasolina, una historia similar. Así que, en algún momento, si esto no se resuelve, por supuesto, se trasladará. En mi opinión, ya se está trasladando. Por eso creo que en la segunda mitad del año... si nos pregunta desde nuestra perspectiva de negocio, las dos mayores incógnitas que tengo en mente son el negocio de consumo y el negocio industrial. Ambos dependen de los precios del petróleo, pero también de la inflación general que está ocurriendo. Y esa es realmente la variabilidad en nuestro rango. Si alcanzamos el extremo inferior, el punto medio o el extremo superior de nuestro rango, dependerá de esos dos negocios, el de consumo y el industrial. Y esa es la razón... Su pregunta es excelente, Emily. Solo el tiempo dirá cuánto sufre el consumidor con el paso del tiempo debido a esta inflación...

Nuestra siguiente pregunta es de Mike Harrison, de Seaport Research Partners.

Sí. Así es, Mike, tienes razón. Es un área de enfoque nueva para nosotros. Como hemos dicho, los equipos ya estaban operando y explorando esa área hace un par de años o antes. Pero no era un enfoque concentrado con respecto a las tendencias seculares y a perseguir ese objetivo. Y es un área que, obviamente, se ha estado moviendo muy rápido, y lo digital en general es algo que sigue formando parte cada vez más de nuestra vida. Por ello, nos hemos centrado realmente en esa área. Hemos asignado un equipo específico para ello. Además, queremos aprovechar todo este ecosistema digital a lo largo de la cadena de valor, desde la fabricación de semiconductores hasta el encapsulado de chips, la fabricación de servidores y la entrada en el centro de datos, incluyendo también la electrificación, que forma parte de nuestro programa de compuestos avanzados para la electrificación. Así que, de hecho, lo hemos analizado detenidamente y estamos operando en toda la cadena de valor a través de nuestros diferentes vectores de crecimiento, los cuales convergen para abordar este conjunto de forma integral.

En cuanto a la ventaja competitiva, diría que en el mundo de la electrónica, la velocidad y la resolución de los problemas del cliente son vuestras mayores ventajas, por encima de la tecnología necesariamente. Yo dirigía el negocio de electrónica en 3M, y también incorporamos a Dave Schneider, quien en su puesto anterior también dirigía el negocio de electrónica por la misma razón: queríamos profundizar en esta área y desarrollar este negocio con mayor rapidez. Por tanto, no estamos casados con ningún material en particular. No fabricamos materiales en ese espacio, pero podemos elegir entre cualquier material disponible y diseñar una solución adecuada para nuestros clientes con gran rapidez, y esa es nuestra ventaja competitiva.

Si me preguntáis, estamos registrando cada vez más patentes, como he destacado anteriormente. Por tanto, a medida que desarrollemos más experiencia y profundidad en esa área, también nos diferenciaremos más. Pero parte de ello consiste simplemente en investigar, profundizar en el área, empezar a interceptar las hojas de ruta de los productos de nuestros clientes y comprender qué se requiere para ganar allí; es en esta fase inicial donde hemos dedicado nuestro tiempo. Y podéis ver que el crecimiento del negocio ha sido bastante bueno. Creo que he respondido prácticamente a todas vuestras preguntas, ¿alguna otra área?

Podríais considerar el encapsulado de obleas, el transporte de obleas, las cintas portadoras para el encapsulado de chips, los conectores de alta velocidad para la interconexión en placa y el backplane en servidores, así como, si miramos hacia el futuro, los materiales de blindaje electromagnético, los componentes de potencia y los retardantes de llama; todas esas partes de la cartera pueden integrarse allí, además del negocio de cables y conductores, que es nuestro núcleo tradicional y que, como hemos destacado, tiene una oportunidad de crecimiento aquí porque se espera que la capacidad de los centros de datos se triplique en los próximos 5 años aproximadamente. Así que creo que hay muchas oportunidades para nuestros equipos.

Creo que lo que queríamos destacar hoy es que, primero, hemos empezado a analizar estos mercados a gran escala. Y no estamos pensando las cosas desde una perspectiva de producto, sino que estamos observando hacia dónde se dirigen los mercados y cómo podemos convertirnos en una parte más importante del mismo como Avient integral, y también crear oportunidades de $30 million, $40 million o $50 million en este espacio. Y, por cierto, este no es el único caso. Si observan lo que hemos estado haciendo en defensa, hemos sumado $60 million en los últimos 2 años. En el sector sanitario, hemos sumado $40 million en los últimos 2 años. Así que esto no es algo nuevo. Simplemente lo hemos estado comentando, pero está empezando a materializarse y ahora me siento más cómodo presentándoselo de forma resumida.

Sí. Puedo añadir algo. Creo que todo este ámbito digital nos abre muchas capacidades para eliminar más costes y más estructuras de la compañía. Obviamente, es algo que hemos estado haciendo en los últimos 2 años y seguiremos haciéndolo, como mencionó Jamie. Así que creo que el año pasado impulsamos $40 million de productividad. Este año hubo un arrastre de eso. Y, además, impulsaremos lo suficiente para compensar la inflación salarial, que ronda los $30 million. También tenemos un plan B en caso de que tengamos que actuar y la situación del mercado empeore; en ese caso, pasaríamos al plan B e impulsaríamos aún más la productividad.

Nuestra siguiente pregunta es de Vincent Andrews, de Morgan Stanley.

Sí. Quiero decir, puedo intentar responderlo. No voy a desglosarlo por volumen en este caso, pero puedo decirles que se debe tanto al volumen como al precio, como mencioné en una pregunta anterior. Estamos viendo demanda en el mercado, lo que está generando el volumen. El sector de embalajes ha sido un mercado robusto para nosotros. Incluso el año pasado creció un 1%, y creo que si observan el primer trimestre, creció con una comparativa muy sólida del 7% frente al primer trimestre de 2025. Así que creo que ha sido un mercado muy resiliente y robusto para nosotros. Y donde estamos viendo —estamos viendo en Europa, sin duda, que la demanda regresa. En EE. UU., hemos ganado cuota, especialmente en la parte de negocio de tapas y cierres. Y en Europa, la temporada de bebidas está regresando. También estamos ganando cuota allí. Además, mencioné antes Asia con respecto a cómo nuestros equipos están ganando cuota gracias a la tendencia de alimentación saludable que hay allí, y estamos ganando cuota en ese sector. También hay un programa de reciclaje postconsumo (PCR) en Asia que está cobrando un gran impulso, especialmente en el espacio de salud y belleza. Y esa es otra parte en la que hemos estado ganando una cantidad significativa de cuota.

Así que, aparte de la demanda del mercado, que estamos viendo repuntar debido a la estacionalidad, pero también por otros motivos, y de mercados robustos como el de EE. UU., también hay —por cierto, tenemos un pequeño viento a favor con la Copa Mundial de la FIFA, donde se están realizando promociones, y también hay promociones en Asia y en Latinoamérica, donde estamos viendo actividad promocional en el sector de embalajes en el que participamos. Así que creo que todas esas cosas están generando volumen para nosotros, pero también mencioné las ganancias de cuota de mercado, así como los ajustes de precios que hemos aplicado debido a la inflación que estamos viendo. Espero que esto les ayude a tener una visión clara. El sector de embalajes es bastante robusto para nosotros. Intentamos destacar eso en nuestros comentarios preparados. Eso es lo que nos da confianza para alcanzar un crecimiento de un dígito medio a un dígito alto. Además, las comparativas en el segundo trimestre son favorables; el año pasado el sector de embalajes se mantuvo plano para nosotros en el segundo trimestre. Por tanto, creo que las comparativas son más benignas que en el primer trimestre. Eso también ayudará.

Turner, habla Joe. Sí, creo que eso irá aumentando a medida que aumenten los costes de los insumos subyacentes. Empezamos a subir los precios en abril, coincidiendo con el aumento de los costes de las materias primas, y veremos cómo evoluciona el año, pero verán cómo aumenta en los próximos meses y, dependiendo de cómo se desarrolle la segunda mitad del año con los costes subyacentes, nuestro precio/mix seguirá esa tendencia. Así es, probablemente, como debería plantearlo.

Y nuestra última pregunta es de Kristen Owen, de Oppenheimer & Company.

Mira, Kristen, en el Q1, concretamente en marzo, probablemente vimos menos de $5 billion de adelanto debido a que los clientes intentaban asegurar sus cadenas de suministro. Mencionamos que los pedidos de defensa se pospusieron, y fue aproximadamente la misma cantidad para nosotros. Así que, desde una perspectiva de entrada y salida, prácticamente se compensó. En general, creo que en el Q2 veremos probablemente un mayor impacto de las subidas de precios y de las compras anticipadas. Creo que esto será más pronunciado en el Q2. Estamos monitorizando muy de cerca los patrones de pedidos de nuestros clientes para asegurarnos, intentando responder a lo que acabas de preguntar, de cuánto es demanda real frente a compras realizadas solo para abastecerse y mantener los materiales. Por tanto, creo que en este momento es difícil precisar cuánto impacto tendrá en el Q3. Pero habrá una cantidad, al menos, y es por eso que, si observas nuestro guidance, no estamos elevando nuestro rango, aunque estamos ligeramente mejor en el primer semestre por ese motivo. No sabemos cuánto es eso, así que lo hemos incluido en nuestro modelo y hemos modelado el Q2, Q3 y Q4 con un poco más de cautela; hemos aplicado un recorte basándonos en la posibilidad de que estemos adelantando algo hacia el Q2.

Sí. En el sector de consumo, la demanda del mercado es incierta. Creo que el Q2 será mucho mejor debido a la base de comparación. El consumo cayó un 8% el año pasado. Así que, en consumo, probablemente cualquier ganancia que veamos se deba a la base de comparación, así como a algunas ganancias de cuota de mercado. En packaging, ya entré en muchos detalles, así que no los repetiré. En defensa, otro gran mercado para nosotros, hay mucha innovación en marcha y estamos diferenciados. Nuestra fibra de tercera generación, tal como la entendemos actualmente, es la mejor de su clase en el mercado. Por tanto, creemos que todo es innovación y ganancias de cuota gracias a ella. En healthcare, hemos estado ganando mucho en los últimos 2 años. Como mencioné, hemos generado $40 million de crecimiento neto nuevo en healthcare. Mucha innovación de clientes, trabajando estrechamente con cuentas clave, pero también ganando cuota de mercado gracias a nuestra innovación. Y por último, diría que la construcción es otra área en la que hemos ganado mucha cuota, especialmente en el propio Q1 en los Estados Unidos; hemos hablado de ello, especialmente en nuestro negocio de cables y conductores. Hemos demostrado la capacidad de ganar cuota en ese mercado gracias a nuestra propuesta de valor de precio adecuado, así como a cierta innovación que está saliendo de nuestra cartera de proyectos.

Gracias. Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas; ya pueden desconectarse. Que tengan todos un excelente día.