Damas y caballeros, gracias por su espera y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Aptar. [Instrucciones del operador] La encargada de presentar la conferencia de hoy es la Sra. Mary Skafidas, Vicepresidenta Senior de Relaciones con Inversores y Comunicación. Puede comenzar.

Hola a todos, gracias por acompañarnos hoy. Me acompañan en la llamada de hoy Stephan Tanda, nuestro Presidente y CEO; Vanessa Kanu, Vicepresidenta Ejecutiva y CFO; y Gael Touya, nuestro CEO designado y Presidente de Aptar Pharma.

Nuestro comunicado de prensa y la presentación adjunta se han publicado en nuestro sitio web, en la sección de Relaciones con Inversores. Durante esta llamada, analizaremos ciertas medidas financieras no GAAP. Estas medidas se concilian con la medida financiera GAAP más comparable y las conciliaciones se detallan en el comunicado de prensa. Por favor, consulten el comunicado de prensa difundido ayer para ver las conciliaciones de las medidas no GAAP con la medida GAAP más comparable analizada durante esta conferencia de resultados. Como siempre, publicaremos una grabación de esta llamada en nuestro sitio web. Ahora cedo la palabra a Stephan.

Gracias, Mary, y buenos días a todos. Les agradecemos que nos acompañen en la llamada de hoy. Como se anunció anteriormente, me jubilaré a finales de este año y daremos la bienvenida a Gael Touya como próximo CEO de Aptar el 1 de septiembre. Seguiré liderando la conferencia de resultados del Q2 el 31 de julio, así que, por favor, reserven sus comentarios mordaces para esa llamada. Gael y yo estamos colaborando estrechamente durante este periodo de transición. Gael se une a nosotros hoy y le gustaría decir unas palabras para dar comienzo a la llamada. ¿Gael?

Gracias, Stephan, y buenos días a todos. Es un placer participar en la llamada de hoy y estoy muy agradecido por la cálida bienvenida que he recibido como CEO designado. Tengo muchas ganas de conectar más estrechamente con nuestros inversores y partes interesadas durante los próximos meses, y estoy encantado de estar hoy aquí con ustedes.

Gracias, Gael. Gracias a todos. Nuevamente, por favor, reserven sus comentarios mordaces para el segundo trimestre; las preguntas más difíciles pueden dejarlas para el tercer trimestre, cuando Gael asuma oficialmente el cargo de CEO. Ahora, comenzaré mis intervenciones destacando nuestros resultados del primer trimestre. Más adelante en la conferencia, nuestra CFO, Vanessa Kanu, proporcionará detalles adicionales sobre los principales factores que impulsaron el trimestre.

En términos generales, el trimestre se desarrolló en gran medida según lo previsto. El crecimiento reportado se vio beneficiado por movimientos cambiarios favorables. Sin embargo, el rendimiento subyacente reflejó un entorno operativo mixto, impulsado principalmente por la reducción de existencias (destocking) prevista en la medicina de urgencias tras el crecimiento excepcional en el primer trimestre de 2024 y el primer trimestre de 2025. En todo el resto de la cartera, las tendencias de la demanda siguen siendo saludables y varias de nuestras plataformas de crecimiento clave han seguido funcionando bien.

Nuestro segmento Pharma continuó experimentando una creciente demanda en áreas clave, incluyendo biológicos GLP-1, administración nasal sistémica de fármacos, descongestionantes nasales y dispensación oftálmica, lo que refuerza nuestra confianza en el perfil de crecimiento a largo plazo del negocio. La dispensación de consumo también contribuyó positivamente con mejoras en volumen y mix tanto en belleza como en cierres. En belleza, la demanda se vio respaldada por la fortaleza en fragancias de prestigio y aplicaciones selectas de cuidado personal. Los cierres se beneficiaron de altos volúmenes de productos, lo que se vio compensado por la repercusión de los menores precios de la resina. En ambos segmentos, nuestros equipos mantienen el enfoque en una ejecución disciplinada, la optimización de la cartera y la resiliencia operativa general.

Antes de ceder la palabra a Vanessa, permítanme dirigirme a nuestra cartera de productos farmacéuticos (pipeline), donde nuestro negocio principal ha seguido dando resultados. La administración nasal sistémica de fármacos se está acelerando y los inyectables representan ahora una mayor parte de nuestro conjunto de oportunidades. El descenso en los sistemas de dispensación de medicina de urgencias impactó negativamente las ventas principales en un 3% en el primer trimestre. Durante los últimos meses, múltiples programas han avanzado a través de hitos clínicos y regulatorios clave, muchos de ellos aprovechando las tecnologías de administración nasal y de fármacos líderes en el mercado de Aptar. En cuanto a la administración intranasal, nuestras plataformas están respaldando una serie de programas en Fase II, incluyendo ENA, terapia respiratoria agnóstica a virus. Estos programas confían en la precisión, fiabilidad y escalabilidad de nuestros sistemas de administración, respaldados por las capacidades integradas de formulación y regulación de Aptar, lo que refuerza nuestro papel como socio de desarrollo de confianza.

También quería compartir algunas actualizaciones sobre aprobaciones relacionadas con Neve, el tratamiento de urgencia para reacciones alérgicas de tipo 1, incluida la anafilaxia. Recientemente, la U.S. Food and Drug Administration aprobó una actualización de la información de prescripción de Neve, eliminando los criterios de edad. Además, Health Canada otorgó la aprobación para [ininteligible] junto con la Emirates Drug Establishment en los Emiratos Árabes Unidos. En el mercado de prescripción, Cipla anunció recientemente que recibió la aprobación de la U.S. FDA para el primer equivalente terapéutico genérico con calificación AB de Ventolin utilizando nuestra válvula de inhalador de dosis medida. Este medicamento se utiliza para tratar o prevenir broncoespasmos en personas que padecen enfermedad obstructiva de las vías respiratorias reversible y es otro ejemplo de cómo nuestras tecnologías se utilizan en el fármaco original y luego desempeñan un papel clave en el proceso de aprobación de la versión genérica.

También quiero destacar algunos productos adicionales lanzados durante el trimestre. Nuestros componentes [ininteligible] para inyectables se utilizan en un medicamento derivado de la sangre en los EE. UU. Nuestra tecnología de dosificación oftálmica se está utilizando en un producto para el cuidado ocular en América Latina. Y en Europa, nuestra tecnología [ininteligible] de amplia difusión se utiliza en una solución salina nasal para lactantes. Finalmente, nuestra reciente alianza con Enable Injections integra las soluciones digitales de Aptar, listas para el ciclo de vida conectado de la salud digital, con el sistema de administración corporal Enfuse, lo que favorece el compromiso del paciente, la adherencia al tratamiento y la obtención de datos desde el desarrollo clínico hasta la comercialización.

En la división de Beauty, una de nuestras más nuevas bombas de fragancias de prestigio se utiliza en Dior Addict de Christian Dior. Asimismo, a medida que las marcas transicionan hacia fórmulas con base de agua y sin alcohol, necesitan bombas diseñadas específicamente para dosificar líquidos de mayor viscosidad o de tipo bifásico, ofreciendo al mismo tiempo la bruma fina que los consumidores esperan de un perfume. También existe una tendencia creciente de fragancias infundidas en productos para el cuidado de la piel que hidratan, suavizan o incluso protegen, junto con fragancias microencapsuladas donde las moléculas se suspenden en la fórmula para ofrecer una liberación controlada de la fragancia. Varias de nuestras bombas están diseñadas para abordar estas crecientes demandas de los consumidores y los desafíos de dosificación asociados, incluida nuestra tecnología de pulverización para el lanzamiento europeo de la línea híbrida sin alcohol y microencapsulada de [ininteligible]. En el sector de skin care y maquillaje, tras el éxito de [ininteligible] double serum, [ininteligible] ha lanzado Double Serum Foundation, que incorpora nuestra tecnología patentada de dosificación dual con dosificación progresiva. Por último, [ininteligible] utiliza nuestro actuador personalizado en su spray de uso diario en Norteamérica, lo que resalta el valor de la captación temprana de clientes, donde el prototipado rápido y la ingeniería específica para cada aplicación pueden acelerar los lanzamientos de productos.

Pasando a Closures. Nuestro cierre de dosificación, que suele utilizarse para salsas asiáticas, ahora se encuentra en las salsas barbacoa de [ininteligible]. Por último, quiero destacar nuestra tecnología que está revolucionando los productos de belleza y cuidado personal, de forma similar a lo que hicimos con el kétchup y otros condimentos. Hemos lanzado nuestros cierres invertidos [ininteligible] para dosificación con una sola mano que pueden utilizarse en champús y acondicionadores, geles de baño, jabones para bebés, lociones, champús para mascotas y más. Esta tecnología ya se está utilizando en una línea de champú para el cuidado de mascotas y otras versiones han tenido éxito en los mercados de cuidado del hogar y cuidado del cabello. Cuenta con nuestras válvulas patentadas de control de flujo simply squeeze y refleja nuestro compromiso de transformar categorías y facilitar las rutinas diarias de los consumidores en todo el mundo.

También quiero ofrecer una breve actualización sobre nuestro litigio en curso con ARS Pharmaceuticals. El caso sigue su curso y nos complace que el tribunal haya denegado la moción de desestimación de ARS. Ya nos encontramos en plena fase de exhibición de pruebas (discovery), y también hemos presentado la moción para desestimar el caso antimonopolio del Distrito Sur o, alternativamente, para trasladarlo a Nueva York, donde está pendiente el caso subyacente sobre secretos comerciales. Dado que estos asuntos siguen en curso, no hay nada más que pueda compartir en este momento. Ahora me gustaría ceder la palabra a Vanessa para que comparta más detalles sobre los resultados trimestrales. ¿Vanessa?

Gracias, Stephan, y buenos días a todos. Permítanme comenzar resumiendo los aspectos más destacados del trimestre. Nuestras ventas reportadas aumentaron un 11% y las ventas orgánicas, que ajustan los efectos cambiarios y las adquisiciones, se mantuvieron estables en comparación con el año anterior.

Obtuvimos un EBITDA ajustado de $189 million, lo que supone un incremento del 3% respecto al año anterior. El margen de EBITDA ajustado fue del 19.2% frente al 20.7% del ejercicio anterior, debido principalmente a un mix de productos menos favorable y a retos operativos en las divisiones de belleza y cierres. El beneficio por acción ajustado fue de $1.19, frente al beneficio por acción ajustado del año anterior de $1.30 a tipos de cambio comparables.

Tras estos comentarios generales, analicemos más detalladamente el rendimiento por segmentos. Las ventas principales de nuestro segmento Pharma disminuyeron un 1%, debido principalmente a un mix de productos menos favorable. De cara al año, prevemos comparaciones interanuales complicadas debido a un descenso previsto en la medicina de urgencias. En ese sentido, nuestra estimación comunicada anteriormente de que las ventas de medicina de urgencias disminuirían aproximadamente $65 million en el ejercicio completo de 2026 se mantiene según lo previsto. En el Q1, la caída en los sistemas de dispensación de medicina de urgencias afectó negativamente a las ventas principales de pharma en un 3%.

Permítanme desglosarlo por mercado, empezando por nuestros sistemas patentados de administración de fármacos. Las ventas principales de prescripción disminuyeron un 10%. La caída en los sistemas de dispensación de medicina de urgencias afectó negativamente a las ventas principales de prescripción en un 5%. Además, como señaló Stephan anteriormente, el Q1 2025 fue un trimestre sólido para esta división en diversos campos de aplicación, lo que generó una comparativa difícil. De cara al futuro, esperamos un crecimiento continuo en mercados finales clave a medida que avance el año.

Las ventas principales de Consumer Healthcare aumentaron un 4%, debido principalmente al incremento en las ventas de productos para el cuidado ocular y descongestionantes nasales. Las ventas principales de inyectables aumentaron un 20%, con una fuerte demanda principalmente de componentes elastoméricos utilizados para biológicos de GLP-1 y antitrombóticos. Los servicios también contribuyeron positivamente en el trimestre, y seguimos observando una sólida construcción de la cartera de proyectos para NX1 y proyectos biológicos.

Y en cuanto a Active Materials Science Solutions, las ventas principales disminuyeron un 1% en el trimestre. El crecimiento en las ventas de dosis sólidas orales no fue suficiente para compensar totalmente la caída en las ventas de probióticos y tiras de prueba para la diabetes.

El margen EBITDA ajustado de Pharma para el trimestre fue del 33.3%, lo que supone un descenso de 150 puntos básicos respecto al año anterior. La caída del margen estaba prevista y se debió al mix de productos y al volumen, principalmente por un descenso en las ventas de medicina de urgencia de alto margen, mientras que las regalías continúan impactando positivamente en los márgenes.

Pasando a nuestro segmento de Beauty. Las ventas core aumentaron un 3% con una mejora en los volúmenes durante el trimestre. Si observamos los dos mercados finales más grandes para Beauty, fragancias, cuidado facial de la piel y cosméticos de color, las ventas core aumentaron un 3%, debido principalmente al crecimiento de ventas de dos dígitos en los envases de fragancias de prestigio, así como en cosméticos de color. Las ventas de tecnologías de fragancias masstige también crecieron en el trimestre, compensando un descenso en el cuidado de la piel.

Las ventas core de Personal Care aumentaron un 6% con un crecimiento generalizado en todas las regiones. Las aplicaciones tanto para el cuidado corporal como para el cuidado del cabello continuaron mostrando una fuerte demanda.

El margen EBITDA ajustado de Beauty para el trimestre fue del 11.1%, lo que representa un descenso de 100 puntos básicos debido principalmente a un mix de productos menos favorable en Norteamérica, y seguimos sintiendo los impactos del incendio en un proveedor que informamos el trimestre pasado, aunque vimos que los márgenes mejoraron secuencialmente respecto al Q4, 2025.

Pasando al segmento de closures. Las ventas core se mantuvieron estables en comparación con el año anterior. Si bien los volúmenes aumentaron, las ventas core se vieron afectadas por la repercusión de la bajada de precios de la resina. Analizando los dos mercados finales más grandes para closures, las ventas core de Food disminuyeron un 3%, debido principalmente a los impactos de la resina que acabo de mencionar, compensados parcialmente por la demanda continua de nuestros cierres para salsas y condimentos. Las ventas core de Beverage aumentaron un 10%, impulsadas principalmente por el incremento en las ventas de bebidas lácteas y cremas para café líquido.

El margen de EBITDA ajustado de este segmento fue del 13.1%, lo que supone una caída de 270 puntos básicos respecto al año anterior, debido principalmente a los problemas de mantenimiento reportados previamente, en los que nuestro equipo de cierres sigue trabajando, y a los cierres temporales de plantas como consecuencia de las condiciones meteorológicas extremas en Norteamérica durante el trimestre. Además, durante el trimestre realizamos una amortización de una inversión minoritaria.

A nivel de toda la compañía, los márgenes brutos consolidados disminuyeron 210 puntos básicos en el Q1 interanual, principalmente como resultado de los factores mencionados anteriormente. Los gastos de ventas, investigación y desarrollo y administración, que abreviamos como SG&A, aumentaron en términos absolutos, debido en gran medida a los efectos cambiarios y al impacto de las adquisiciones. Excluyendo los efectos cambiarios y las adquisiciones, el gasto en SG&A se mantuvo estable interanualmente. El SG&A como porcentaje de las ventas disminuyó del 17.5% en el Q1 2025 al 17.1%, una reducción de 40 puntos básicos interanual. Estos importes incluyen aproximadamente $4 million en gastos legales por litigios no ordinarios, que no existían en el periodo del año anterior.

El beneficio por acción ajustado de $1.19 disminuyó un 8% interanual a tipos de cambio comparables debido a mayores gastos de depreciación y amortización asociados a nuestras inversiones de capital y adquisiciones, y a un gasto por intereses de $17 million, un aumento de $6 million respecto al año anterior debido a los tipos más altos en los préstamos del ejercicio actual. Nuestra tasa impositiva efectiva ajustada para el trimestre fue del 22.6% en comparación con el 25.8% del año anterior, debido a una combinación de beneficios más favorable y a mayores beneficios fiscales excedentes por compensaciones basadas en acciones.

Pasando al flujo de caja. El flujo de caja libre se duplicó con creces interanualmente hasta alcanzar los $53 million en el trimestre, compuesto por un flujo de caja de las actividades de explotación de $119 million, neto de gastos de capital de $65 million. Recompramos $100 million en acciones durante el trimestre y pagamos $31 million en dividendos, devolviendo un total de $131 million de capital a los accionistas.

Finalmente, cerramos el trimestre con un balance general sólido, reflejando una vez más una posición de caja de $223 million al 31 de marzo, una deuda neta de $1.1 billion y un ratio de apalancamiento de 1.43.

Antes de pasar a las perspectivas, me gustaría abordar brevemente el impacto del conflicto en Oriente Medio. Para el Q1, el impacto en nuestros resultados fue mínimo. De cara al Q2, al igual que otros actores, estamos observando un aumento significativo en los costes de los insumos, especialmente en materias primas, transporte y energía. Estamos trasladando en gran medida estos mayores costes a los clientes, apoyados en algunos casos por cláusulas de indexación en los contratos de resina. Aunque hasta la fecha no hemos experimentado interrupciones materiales en la cadena de suministro, estamos siguiendo la situación muy de cerca. Como recordatorio, a medida que se trasladen los costes, el margen porcentual experimentará cierta compresión. Nuestro objetivo es neutralizar el impacto en nuestros beneficios globales.

Pasamos ahora a las perspectivas para el Q2. Anticipamos que el beneficio por acción ajustado del segundo trimestre se situará en el rango de $1.32 a $1.40 por acción, con un tipo impositivo efectivo de entre el 22.5% y el 24.5% y un tipo de cambio euro/dólar de 1.18. Para el ejercicio completo de 2026, se espera que las inversiones de capital se sitúen en el rango de $260 million a $280 million, y se prevé que el gasto por amortización y depreciación se sitúe ahora entre $310 million y $320 million. Con esto, cedo la palabra a Stephan para que realice unos breves comentarios de cierre antes de pasar a la sesión de preguntas y respuestas.

Gracias, Vanessa. En cuanto a nuestras perspectivas, de cara al Q2 y excluyendo el impacto de la reducción de existencias en medicina de urgencias dentro de pharma, anticipamos un trimestre sólido con crecimiento en cada uno de nuestros segmentos. Como recordatorio, la primera mitad del año es complicada debido a la comparativa con la medicina de urgencias, situación que debería aliviarse en la segunda mitad.

Dentro de pharma, fuera del mercado final de medicina de urgencias, esperamos que nuestra división de prescripción recupere un crecimiento saludable. También anticipamos un crecimiento continuo en varios mercados finales de pharma, impulsado principalmente por la fortaleza de nuestros negocios de inyectables y de salud del consumidor.

Más allá de Pharma, esperamos un trimestre sólido en cierres, respaldado por una demanda sólida y un crecimiento continuo en belleza, con especial fortaleza en fragancias.

Al entrar en este trimestre, seguimos siendo conscientes de las posibles incertidumbres en la cadena de suministro y la volatilidad de los costes, mientras continuamos operando en un entorno dinámico. Aunque estamos gestionando estas condiciones de forma activa, nos mantenemos disciplinados y centrados en lo que podemos controlar mientras ejecutamos el segundo trimestre.

La demanda que estamos observando en diversos mercados finales es muy positiva. Nuestra cartera de proyectos sigue creciendo en el sector farmacéutico y, en belleza y cierres, vemos una actividad saludable en la cartera de pedidos. Con esto, me gustaría abrir la sesión para sus preguntas.