Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Accenture. Todos los participantes estarán en modo de solo escucha. Si necesita asistencia, por favor avise a un especialista de la conferencia pulsando la tecla estrella seguida de cero. Tras la presentación de hoy, habrá una oportunidad para realizar preguntas. Para formular una pregunta, puede pulsar estrella y luego uno en el teclado de su teléfono, y para retirar su pregunta, pulse estrella y luego dos. Tenga en cuenta que el evento de hoy está siendo grabado. Ahora cedo la palabra a Alexia Quadrani, Directora Ejecutiva y Responsable de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, operador, y gracias a todos por acompañarnos hoy en nuestro anuncio de resultados del tercer trimestre de 2026. Como acaba de mencionar el operador, soy Alexia Quadrani, Directora Ejecutiva y Responsable de Relaciones con Inversores. En la llamada de hoy, escucharán a Julie Sweet, nuestra Presidenta y CEO, y a Angie Park, nuestra CFO. Esperamos que hayan tenido la oportunidad de revisar el comunicado de resultados que hemos emitido hace poco.

Permítanme resumir rápidamente el orden del día de la llamada de hoy. Julie comenzará con una visión general de nuestros resultados. Angie les detallará las cifras financieras, incluyendo la cuenta de resultados y el balance general, junto con algunas métricas operativas clave para el tercer trimestre. A continuación, Julie ofrecerá una breve actualización sobre nuestro posicionamiento en el mercado antes de que Angie presente nuestras perspectivas de negocio para el cuarto trimestre y para el año fiscal 2026 completo. Responderemos a sus preguntas antes de que Julie realice un cierre al final de la llamada.

También nos complace anunciar que celebraremos nuestro Investor Day en la ciudad de Nueva York el 14 de octubre. Próximamente daremos más detalles.

Algunos de los asuntos que trataremos en esta llamada, incluidas nuestras perspectivas de negocio, son proyecciones a futuro y, como tales, están sujetos a riesgos e incertidumbres conocidos y desconocidos, incluidos, entre otros, los factores expuestos en el comunicado de prensa de hoy y analizados en nuestro informe anual en el Form 10-K, en los informes trimestrales en el Form 10-Q y en otras presentaciones ante la SEC. Estos riesgos e incertidumbres podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los expresados en esta llamada.

Durante nuestra llamada de hoy, haremos referencia a ciertas medidas financieras no GAAP que consideramos que proporcionan información útil para los inversores. Incluimos las conciliaciones de estas medidas financieras no GAAP con respecto a GAAP, cuando procede, en nuestro comunicado de prensa o en la sección de relaciones con inversores de nuestro sitio web en accenture.com. Como siempre, Accenture no asume obligación alguna de actualizar la información presentada en esta conferencia. Cedo la palabra a Julie.

Gracias, Alexia, y gracias a todos los que nos acompañan esta mañana. Gracias a nuestras más de 798,000 personas por su extraordinario trabajo. Antes de que Angie les detalle las cifras, les daré algo de contexto sobre el trimestre y sobre el progreso que estamos logrando en nuestra estrategia de crecimiento.

En el Q3, obtuvimos resultados sólidos con un crecimiento de ingresos de base amplia en todos los mercados geográficos, grupos industriales y tipos de trabajo, y una vez más ganamos una cuota de mercado significativa, lo que subraya la relevancia de nuestros servicios y nuestra sólida posición competitiva. Para contextualizar nuestro desempeño, añadimos aproximadamente $1 billion en ingresos en el Q3 respecto al FY 2025 y $3.4 billion en lo que va de año en comparación con el mismo periodo del año pasado. También logramos una sólida expansión de márgenes, crecimiento del EPS y flujo de caja libre, al tiempo que seguimos invirtiendo en nuestro negocio y en nuestra gente.

Este trimestre, tuvimos 30 clientes con reservas trimestrales superiores a $100 million, lo que nos sitúa en 104 de estas reservas en lo que va de año, un incremento del 13% respecto al mismo periodo del año pasado. Este es uno de los mejores indicadores de la profundidad de nuestras relaciones con los clientes y de la escala de los programas de reinvención que estamos ayudando a implementar.

También quiero contextualizar dos factores que han afectado a nuestros resultados este trimestre. En primer lugar, nos vimos afectados por el conflicto en Oriente Medio. Observamos un impacto en los ingresos de aproximadamente $100 million respecto a nuestras expectativas, correspondiente íntegramente a trabajos de consultoría, repartido equitativamente entre el impacto directo en nuestro negocio en Oriente Medio y los efectos indirectos fuera de la región. En las últimas semanas del trimestre, vimos este impacto indirecto a nivel global en productos y, en menor medida, en recursos, principalmente en gasto discrecional. Las ventas en Oriente Medio se vieron afectadas por aproximadamente $400 million, al igual que en EMEA debido a procesos de toma de decisiones más prolongados. En segundo lugar, un par de nuestras grandes oportunidades de servicios gestionados se trasladaron al FY 2027 por motivos específicos de la compañía.

En cuanto a adquisiciones, debido a las interesantes adquisiciones de ciberseguridad OT que hemos anunciado hoy, de las cuales hablaré en un momento, ahora esperamos desplegar aproximadamente $9 billion de capital este año basándonos en las fechas de cierre previstas de las adquisiciones. También estamos sumando capacidades importantes en otras áreas estratégicas de crecimiento, incluidas nuestras recientemente anunciadas adquisiciones de Alfahealth, una plataforma de salud digital orientada a servicios en Italia, y Whalar, una agencia líder de creadores y redes sociales en las Américas.

Asimismo, me complace felicitar a nuestras aproximadamente 124,000 personas que han sido promovidas este año fiscal, un aumento del 30% respecto al año pasado, incluyendo a más de 900 que han ascendido a managing director. Nuestro talento marca la diferencia en nuestra capacidad para obtener resultados y aportar valor a nuestros clientes. En conjunto, estamos satisfechos con nuestra ejecución en este entorno.

Pasemos a cómo estamos ejecutando nuestra estrategia de crecimiento para ser el socio de reinvención preferido de nuestros clientes y el líder en la adopción generalizada de la IA. Quiero ofrecer algunos ejemplos de cómo estamos captando nuevas áreas de demanda en la era de la IA, qué estamos haciendo para ampliar nuestro mercado total direccionable (TAM) y las áreas en las que estamos transitando hacia modelos comerciales basados en plataformas en lugar de FTE con el paso del tiempo. Creemos que la IA será un viento a favor para nosotros y para nuestra industria a medida que se escale, ya que es un catalizador para la reinvención y está creando nuevas oportunidades de crecimiento y eficiencia tanto para nuestros clientes como para nosotros. Estamos construyendo una base más sólida cada trimestre para ganar a medida que la adopción de la IA se intensifica.

Permítanme mostrarles algunos ejemplos. Estamos empezando a ver que clientes con núcleos digitales más avanzados pasan a programas de transformación de IA de mayor envergadura. Se puede observar esta demanda en varias victorias significativas centradas en IA en múltiples industrias y mercados, que hemos anunciado públicamente con empresas como BT Group, Mitsubishi Chemical, NSK, Piraeus, Stellantis, TEPCO, Vodafone y la Women's Tennis Association. El tema principal de todos estos programas es que estamos llevando a los clientes de 'usar la IA' a 'operar con IA'. También estamos viendo que más clientes pasan de la fase de piloto a la de producción, y todo esto ocurre incluso cuando la IA se encuentra todavía en sus etapas iniciales. Este trimestre, vimos que otros 100 clientes iniciaron proyectos avanzados de IA con nosotros.

Hemos anunciado una serie de ampliaciones de alianzas con nuestros 10 principales socios de ecosistema en IA y datos, y el crecimiento de nuestros ingresos provenientes de estos socios sigue superando nuestro crecimiento global. También estamos en camino de duplicar con creces nuestras reservas de nuestros socios clave emergentes en IA y datos en comparación con el FY 2025, incluidos Anthropic, Databricks, Gemini, Mistral AI, Nvidia, OpenAI, Palantir y Snowflake. Estamos profundizando estas alianzas en áreas específicas de oportunidad donde podemos combinar su tecnología con la experiencia sectorial, funcional y de ejecución de Accenture.

Ahora, hablemos de nuestro gran movimiento en seguridad OT para crear un negocio de crecimiento basado en plataformas con un modelo comercial no basado en FTE. Esta mañana, hemos anunciado la adquisición de una participación mayoritaria en Dragos, una plataforma líder en tecnología operativa u OT y ciberseguridad, así como de runZero, una firma líder en evaluación de vulnerabilidades y exposición, y NetRise, líder en seguridad de dispositivos. Juntas, estas adquisiciones crearán una plataforma de seguridad OT pionera que permitirá a los clientes detectar amenazas, encontrar vulnerabilidades y solucionarlas antes de que se conviertan en una crisis.

La ciberseguridad es un habilitador clave para la IA. No podemos tener una revolución de la IA sin una infraestructura crítica, y no se puede disponer de ella sin la seguridad de OT, que es donde el mundo es más vulnerable hoy en día. La urgencia es real. La IA y el riesgo geopolítico están acelerando la necesidad de adoptar ciberseguridad para la tecnología operativa que sustenta la infraestructura crítica y las operaciones industriales, tales como redes eléctricas, oleoductos, fabricación, instalaciones de distribución y centros de datos.

Dragos, que es el pilar de nuestra estrategia, mantiene sólidas relaciones de ecosistema con nuestros principales socios, incluidos AWS, CrowdStrike, Microsoft, Palo Alto y ServiceNow, las cuales aprovecharemos para escalar.

Nuestra expansión hacia el negocio de plataformas de ciberseguridad de OT se basa en nuestra sólida base de servicios de ciberseguridad, incluida la de OT. Hemos hecho crecer nuestros servicios de forma orgánica e inorgánica durante la última década, pasando de aproximadamente $700 million en el FY 2016 a $10 billion en el ejercicio fiscal 2025, lo que supone un CAGR del 35% durante el periodo, cuatro veces el de Accenture en el mismo intervalo. Esta inversión más que triplica nuestro mercado total direccionable en seguridad de OT, el cual crece a doble dígito.

También estamos ampliando nuestro mercado total direccionable al dirigirnos a un nuevo y emocionante segmento de clientes: el mid-market. Estimamos que el mid-market, que consideramos como empresas con ingresos de entre $300 million y $3 billion, representa para nosotros un mercado direccionable de $240 billion, con un crecimiento de un dígito alto. Por ello, la próxima semana lanzaremos un nuevo negocio llamado Accenture Edge. Este negocio integrará la experiencia de Accenture en grandes empresas y sus relaciones de ecosistema en soluciones de negocio diseñadas específicamente para el mid-market. Observamos que las empresas de este segmento se enfrentan a muchos de los mismos retos tecnológicos, de datos, de IA, de ciberseguridad y de productividad que las grandes empresas, pero a menudo necesitan soluciones que se desplieguen con mayor rapidez, sean más repetibles y estén dimensionadas adecuadamente para su escala. Este segmento también es una prioridad importante para nuestros socios del ecosistema, que ven una fuerte demanda y quieren colaborar con nosotros porque podemos aportar escala, consistencia y calidad de ejecución a un mercado de servicios fragmentado. Accenture Edge también incluirá una integración fluida con Avanade, la joint venture de Accenture con Microsoft. Avanade seguirá actuando como proveedor de Microsoft Platform Services para clientes del mid-market, aportando una profunda experiencia en la nube, seguridad e IA para ayudar a las empresas a adoptar la IA con rapidez y escala.

En conjunto, estas acciones demuestran cómo estamos construyendo una base sólida para triunfar en la IA, ampliando nuestro mercado direccionable en nuevas áreas de crecimiento y segmentos de clientes, y evolucionando hacia una mayor proporción de ingresos no vinculados a FTE con el tiempo. Creemos que esto posiciona bien a Accenture para nuestra próxima fase de crecimiento. Te cedo la palabra, Angie.

Gracias, Julie, y gracias a todos por dedicar su tiempo para acompañarnos en la llamada de hoy. Estamos satisfechos con nuestros resultados del tercer trimestre, con ingresos por encima del punto medio de nuestro rango de guidance, una sólida rentabilidad y un robusto flujo de caja libre. Hemos obtenido estos resultados mientras continuamos invirtiendo en el liderazgo de mercado a largo plazo y devolviendo una cantidad significativa de efectivo a los accionistas. Basándonos en estos resultados, estamos en vías de cumplir o superar todos los aspectos de nuestra guidance proporcionada en septiembre. Permítanme resumir algunos de los aspectos más destacados del trimestre.

Los ingresos crecieron un 3% en moneda local, con crecimiento en los mercados geográficos, grupos industriales y tipos de trabajo. Excluyendo el impacto del 1% de nuestro negocio federal, los ingresos crecieron aproximadamente un 4%. Seguimos ganando una cuota de mercado significativa en una base de cuatro trimestres móviles frente a nuestro grupo de competidores globales más cercanos que cotizan en bolsa, que es como calculamos la cuota de mercado.

El margen operativo se amplió 20 puntos básicos hasta el 17% en comparación con los resultados del tercer trimestre del año pasado. Esto se logró realizando inversiones significativas en nuestra gente y en nuestro negocio. El EPS creció un 9% en el trimestre hasta los $3.80 en comparación con el EPS del año pasado. Finalmente, obtuvimos un flujo de caja libre de $3.6 billion y devolvimos $2.2 billion a los accionistas mediante recompras y dividendos. En los primeros nueve meses del ejercicio fiscal, invertimos $3 billion, principalmente en 13 adquisiciones.

Tras estos comentarios generales, permítanme pasar a algunos detalles, empezando por las nuevas contrataciones. Las nuevas contrataciones fueron de $19.3 billion en el trimestre, lo que supone una disminución del 2% en dólares y del 3% en moneda local, con un ratio book-to-bill global de 1.0. En el tercer trimestre, las contrataciones de consultoría fueron de $10.3 billion con un book-to-bill de 1.1. En servicios gestionados, las contrataciones fueron de $9.1 billion con un book-to-bill de 1.0.

Pasando ahora a los ingresos. Los ingresos del trimestre fueron de $18.7 billion, un aumento del 6% en dólares y del 3% en moneda local. Los ingresos de consultoría del trimestre fueron de $9.3 billion, un 4% más en dólares y un 1% más en moneda local. Los ingresos de servicios gestionados fueron de $9.4 billion, un 8% más en dólares y un 5% más en moneda local, impulsados por un crecimiento de un dígito medio en los servicios gestionados de tecnología, que incluyen servicios gestionados de aplicaciones y de infraestructura, y un crecimiento de un dígito alto en operaciones.

Pasando a nuestros mercados geográficos. En las Américas, los ingresos crecieron un 1% en moneda local. El crecimiento fue liderado por software y plataformas, alta tecnología e industrias, compensado parcialmente por un descenso en servicios públicos. El crecimiento de los ingresos fue impulsado por Estados Unidos. Excluyendo el impacto de aproximadamente el 1.5% de nuestro negocio federal, las Américas crecieron aproximadamente un 3%. En EMEA, obtuvimos un crecimiento del 4% en moneda local, liderado por el crecimiento en servicios públicos y software y plataformas. El crecimiento de los ingresos fue impulsado por el Reino Unido e Italia, compensado parcialmente por un descenso en Alemania y Oriente Medio. En Asia Pacífico, los ingresos crecieron un 8% en moneda local, impulsados por el crecimiento en servicios públicos, banca y mercados de capitales, y seguros. El crecimiento de los ingresos fue impulsado por Japón, Australia y Singapur.

Continuando con la cuenta de resultados, el margen bruto del trimestre fue del 32.8% frente al 32.9% del tercer trimestre del año pasado. El gasto en ventas y marketing del trimestre fue del 9.7% frente al 9.9% del tercer trimestre del año pasado. El gasto general y administrativo fue del 6.1% frente al 6.1% del mismo trimestre del año pasado. El resultado operativo fue de $3.2 billion en el tercer trimestre, lo que refleja un margen operativo del 17%, un aumento de 20 puntos básicos respecto al margen operativo del tercer trimestre del año pasado. Nuestra tasa impositiva efectiva para el trimestre fue del 24.2% frente a una tasa impositiva efectiva del 24% para el tercer trimestre del año pasado. El beneficio por acción diluido creció un 9% hasta los $3.80, frente al EPS diluido de $3.49 en el tercer trimestre del año pasado. El periodo medio de cobro fue de 48 días, frente a los 46 días del trimestre pasado y los 47 días del tercer trimestre del año pasado.

El flujo de caja libre del trimestre fue de $3.6 billion, resultante del efectivo generado por las actividades de explotación de $3.8 billion, netos de las inversiones en propiedades y equipamiento de $186 million. Nuestro saldo de efectivo al 31 de mayo era de $10.2 billion, frente a los $11.5 billion al 31 de agosto.

Con respecto a nuestro objetivo continuo de devolver efectivo a los accionistas, en el tercer trimestre continuamos acelerando nuestras recompras de acciones y recompramos o amortizamos 6 millones de acciones por $1.2 billion a un precio medio de $198.84 por acción. Al 31 de mayo, nos quedaba aproximadamente $3.2 billion de capacidad de recompra de acciones. Además, en mayo, pagamos un dividendo trimestral en efectivo de $1.63 por acción, por un total de $1 billion. Esto representó un aumento del 10% respecto al año pasado. Nuestra junta directiva declaró un dividendo trimestral en efectivo de $1.63 por acción que se pagará el 14 de agosto, un aumento del 10% respecto al año pasado. En lo que va de año, hemos devuelto $8.2 billion en efectivo a los accionistas, lo que supone $1.3 billion más que en el mismo periodo del año pasado, demostrando nuestro compromiso con la retribución al accionista.

Para concluir, seguimos centrados en la ejecución de nuestro negocio y en la captura de nuevas oportunidades de crecimiento, al tiempo que seguimos invirtiendo para fortalecer nuestra relevancia en la era de la IA para mantener el liderazgo de mercado a largo plazo. Ahora le cedo la palabra de nuevo a Julie.

Gracias, Angie. Cuando observo la amplitud del trabajo que hemos firmado solo este trimestre en todos los sectores y áreas de la empresa, es asombroso. La razón es que somos realmente la única empresa que puede cubrir, a escala, todo, desde la base de la IA y la tecnología hasta la reinvención de casi todas las partes de la empresa. Contamos con una trayectoria de obtención de resultados durante décadas y relaciones de confianza profundas, como demuestra el hecho de que 195 de nuestros 200 principales clientes han sido clientes durante más de 10 años.

Estamos trabajando con McDonald's, una de las marcas de restauración más icónicas del mundo, que atiende a más de 70 millones de clientes cada día, mientras apoyamos elementos clave de su transformación en curso. Juntos, hemos establecido una colaboración en toda la empresa con un enfoque particular en la modernización de las finanzas, las personas y la fidelización de los clientes. Esta base está ayudando a McDonald's a ser más rápida, innovadora y eficiente a medida que continúa creciendo y manteniéndose competitiva. Estén atentos al próximo episodio de Reinvented with Accenture en CNBC en las próximas semanas, en el que participará el presidente y CEO de McDonald's, Chris Kempczinski, sobre cómo McDonald's continúa reinventándose para el futuro.

Analicemos en detalle la demanda del trimestre. Hemos observado varios temas principales. Los clientes continuaron invirtiendo en las bases necesarias para escalar la IA. Esto incluye el fortalecimiento de su núcleo digital mediante la nube, la seguridad de datos y la transformación del modelo operativo. Gran parte de nuestro trabajo de reinvención actual consiste en ayudar a los clientes a prepararse para la IA; los datos siguen siendo un habilitador crítico, con al menos uno de cada dos proyectos de IA avanzada derivando en un proyecto de datos.

En segundo lugar, los clientes siguen buscando reinventarse con mayor rapidez, aprovechar nuestras plataformas y conocimientos patentados, y lograr mayores eficiencias y crecimiento, incluso a través de servicios gestionados en toda la empresa. Estamos viendo cómo evoluciona la naturaleza de estos programas de servicios gestionados, con clientes que solicitan más consultoría y experiencia en IA dentro de ellos. Es exactamente el cambio para el que nos hemos estado posicionando.

Bath & Body Works es un excelente ejemplo de nuestro trabajo en servicios gestionados. Líder mundial en cuidado personal y fragancias para el hogar, Bath & Body Works es una de las marcas minoristas más icónicas de Estados Unidos. Tienen una sólida agenda de crecimiento basada en sus líneas de productos principales, la modernización de la marca y la expansión de la distribución. Cumplir con ello requiere un modelo operativo más inteligente y escalable que lo sustente. Estamos ampliando nuestra colaboración para hacerlo posible, consolidando operaciones fragmentadas en funciones comerciales críticas en un modelo de servicios gestionados unificado, con IA agéntica integrada en todo el proceso y el liderazgo humano. El resultado es la automatización que sustituye el esfuerzo manual, una mayor rapidez de comercialización y ahorros de costes y ganancias de productividad significativos que Bath & Body Works puede reinvertir directamente en su crecimiento.

Otra área de fuerte demanda son los habilitadores de IA en los que hemos estado invirtiendo, desde proyectos de capital hasta centros de datos, pasando por LearnVantage, hasta la ciberseguridad, uno de nuestros mayores impulsores de la IA. Como mencioné anteriormente, la seguridad de la tecnología operativa (OT) es una de las áreas más dinámicas, impulsada por las ciberamenazas de la IA y el riesgo geopolítico. Estamos viendo esa demanda en nuestro negocio de servicios, ya que los clientes buscan proteger la infraestructura física que mantiene en funcionamiento sus operaciones y comunidades.

Por ejemplo, estamos ayudando a una de las mayores empresas de servicios eléctricos de Norteamérica a asegurar su red eléctrica, protegiendo la infraestructura de energía que da servicio a más de 10 millones de personas. A medida que las empresas de servicios públicos se modernizan y conectan más dispositivos a la red, el panorama de las ciberamenazas se expande rápidamente. Los entornos de tecnología operativa, como las subestaciones y las redes de transmisión, han tenido históricamente poca visibilidad de la actividad cibernética, lo que dificulta la detección de amenazas y ralentiza su resolución. Basándonos en una asociación de ciberseguridad de una década, estamos extendiendo nuestro trabajo más allá de la TI tradicional hacia la infraestructura física. Se integrarán sensores en las subestaciones, conectándolas a un centro de operaciones de seguridad centralizado para una monitorización continua, y la automatización convertirá los datos brutos en información procesable. El resultado es una red más segura y resiliente, que protege los hogares, hospitales y empresas que dependen de ella cada día.

Por último, los clientes con núcleos digitales más avanzados están empezando a emprender programas de IA de mayor envergadura. Son señales de crecimiento muy prometedoras. Estos programas de IA a gran escala son complejos; para que la IA avanzada funcione, se requiere un profundo conocimiento sectorial y funcional, además de experiencia en tecnología e IA. Un gran ejemplo es BT Group, uno de nuestros clientes en el Reino Unido, cuya relación de larga duración se está expandiendo hacia una nueva alianza de IA para BT Business, la división que proporciona la infraestructura de conectividad para las empresas y los servicios públicos del Reino Unido. BT Business gestiona redes a una escala masiva y en un entorno de amenazas que evoluciona más rápido de lo que los modelos operativos tradicionales pueden seguir. Estamos integrando la IA directamente en el núcleo de su funcionamiento, aprovechando su inteligencia de red existente, los datos de clientes y su plataforma de gestión de servicios. Las capacidades de AIOps con agentes autónomos detectarán, enrutarán y resolverán incidentes con capacidad de autorreparación, lo que acelerará la resolución de problemas. El resultado será menos interrupciones, una resolución más rápida y una red más resiliente, posicionando a BT Business para liderar la próxima generación de servicios gestionados impulsados por IA para sus clientes.

Al observar la oportunidad de escalar la IA, somos el socio preferente porque ofrecemos resultados tangibles. Por ejemplo, Cox Communications, la mayor empresa privada de banda ancha de EE. UU., trabajó con nosotros para impulsar el crecimiento y la eficiencia en marketing, ventas y servicio. Junto con un proveedor líder de modelos de lenguaje extensos y un hyperscaler, construimos un motor de IA que valida y enriquece los leads, genera contenido de campaña personalizado y automatiza las validaciones legales y de marca. En ventas y marketing B2B, las tasas de conversión aumentaron e impulsaron nuevos ingresos netos. La precisión de los leads saltó del 13% al 97%. La rapidez de comercialización de las campañas mejoró un 55%, y los equipos de contenido de marketing son un 40% más productivos, con capacidad liberada para impulsar un mayor crecimiento. Así es como se ve el ROI de la IA en la práctica. No un piloto, sino un motor comercial de grado de producción que ofrece resultados a escala.

Banco Bradesco, una de las mayores instituciones financieras de Brasil, es otro gran ejemplo de obtención de un ROI tangible gracias a la IA. Al competir en el mercado de préstamos más importante del país, la financiación de vehículos nuevos y usados, su ambición era crecer de forma deliberada y a escala sin sacrificar la disciplina de riesgo. Dos plataformas fragmentadas suponían decisiones más lentas, experiencias inconsistentes y una capacidad limitada para competir con rapidez en un mercado donde los concesionarios y los clientes esperan respuestas instantáneas. Juntos, construimos una única plataforma unificada que orquesta todo el proceso, desde el portal del concesionario y la originación del cliente, pasando por las comprobaciones en bases de datos gubernamentales, la validación crediticia y el procesamiento de préstamos. Todo funciona sin interrupciones en tiempo real mediante múltiples integraciones con y para el banco. Bradesco incrementó su cartera de financiación de vehículos un 7.3% intertrimestral, siendo la plataforma unificada un facilitador clave de ese rendimiento. Con esto, te cedo la palabra, Angie.

Gracias, Julie. Permítanme pasar a nuestras perspectivas de negocio. Dada la incertidumbre macroeconómica, esperamos que el rango de guidance se sitúe en la parte baja para el cuarto trimestre. Para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026, prevemos que los ingresos se sitúen en el rango de $17.75 billion a $18.4 billion. Esto asume que el impacto de FX será aproximadamente negativo del 0.5% en comparación con el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2025 y refleja un crecimiento estimado del 1%-5% en moneda local. En lo que respecta a nuestro negocio federal, esperamos que el viento en contra se estabilice y volver al crecimiento en el cuarto trimestre.

Pasando al ejercicio fiscal completo 2026. Basándonos en la tendencia de los tipos de interés de las últimas semanas, asumimos que el impacto de FX en nuestros resultados en dólares será positivo del 2% en comparación con el ejercicio fiscal 2025. Para el ejercicio fiscal 2026 completo, ahora esperamos que nuestros ingresos crezcan en un rango del 3%-4% en moneda local respecto al ejercicio fiscal 2025, incluyendo un impacto estimado del 1% de nuestro negocio federal. Excluyendo el impacto de la división federal, se espera que nuestros ingresos crezcan un estimado del 4%-5%. Seguimos esperando una contribución inorgánica de aproximadamente el 1.5%.

Tras nuestro reciente y emocionante anuncio de expansión al mercado de software de seguridad OT, asumiendo que dichas transacciones se cierren este ejercicio fiscal, ahora prevemos invertir aproximadamente $9 billion en adquisiciones durante este año fiscal, y seguimos manteniendo un pipeline de adquisiciones atractivas para el FY 2027.

Para el margen operativo ajustado, ahora esperamos que el ejercicio fiscal 2026 se sitúe en el 15.8%, lo que supone una expansión de 20 puntos básicos respecto a los resultados ajustados del ejercicio fiscal 2025. Ahora prevemos que nuestra tasa impositiva efectiva ajustada anual se sitúe en el rango del 24%-25%. Esto se compara con una tasa impositiva efectiva ajustada del 23.6% en el ejercicio fiscal 2025.

Ahora esperamos que nuestro beneficio por acción diluido ajustado para todo el ejercicio fiscal 2026 se sitúe en el rango de $13.78-$13.90, lo que supone un crecimiento del 7%-8% respecto a los resultados ajustados del ejercicio fiscal 2025.

Para el ejercicio fiscal 2026 completo, seguimos esperando que el flujo de caja operativo se sitúe en el rango de $11.5 billion a $12.2 billion, que las adiciones a propiedades y equipos sean de aproximadamente $700 million y que el flujo de caja libre se sitúe en el rango de $10.8 billion a $11.5 billion. Nuestra guidance de flujo de caja libre refleja un ratio de flujo de caja libre sobre beneficio neto muy sólido de 1.3. Ahora prevemos devolver al menos $9.5 billion mediante dividendos y recompra de acciones, ya que seguimos devolviendo una parte sustancial de la caja a nuestros accionistas.

Finalmente, como parte de nuestra revisión rutinaria de nuestra estructura de capital, teniendo en cuenta nuestras elevadas perspectivas de M&A para el FY 2026, esperamos acceder al mercado de deuda a largo plazo para aumentar nuestra liquidez para gastos de M&A y fines corporativos generales, mientras buscamos optimizar nuestra estructura de capital y reducir nuestro coste de capital. En relación con esto, esperamos mantener una sólida calificación crediticia de grado de inversión con un ratio de apalancamiento neto bajo. Con esto, abrimos la sesión para atender sus preguntas. ¿Alexia?

Gracias, Angie. Les pediría a todos que se reserven una pregunta y una de seguimiento para permitir que la mayor cantidad posible de participantes pueda preguntar. Operador, ¿podría dar las instrucciones para quienes están en la llamada, por favor?

Sí, señora. Para hacer una pregunta, puede pulsar la tecla estrella y luego el uno en su teclado telefónico. Si está utilizando un manos libres, le pedimos que levante el auricular antes de pulsar las teclas. Si en cualquier momento su pregunta ya ha sido respondida y desea retirarla, pulse la tecla estrella y luego el dos.

La primera pregunta de hoy es de Bryan Keane, de Citi. Adelante, por favor.

Hola, chicos. Buenos días. Gracias por atender las preguntas. Parece que el conflicto en Oriente Medio debería estar aliviándose dado el reciente acuerdo entre Irán y EE. UU. ¿Cómo creen que afecta eso a la debilidad en Oriente Medio?

Se observó una debilidad de $100 million este trimestre y ahora que entramos en el cuarto trimestre, dado que ustedes siguen señalando cierta incertidumbre macroeconómica en el guidance.

Gracias, Bryan. Debido a que el impacto indirecto comenzó realmente en las últimas semanas y principalmente en el gasto discrecional, creemos que habrá un mayor impacto en el Q4, razón por la cual estamos diciendo que el rango de las perspectivas está más abierto.

En estas áreas, no está claro con qué rapidez cambiarán las cosas, particularmente porque algunas industrias están lidiando con problemas a largo plazo. Pensemos en el sector automotriz, donde tenemos una gran presencia. Ya estaban pasando por dificultades, y ahora, con el aumento de los precios de la gasolina, la situación se ha agravado. Es difícil, por supuesto, predecir e incluso saber exactamente cómo se desarrollará todo.

Como empezamos a ver el impacto indirecto realmente en las últimas semanas, creemos que el rango de las perspectivas está más abierto. El impacto en Oriente Medio, de nuevo, depende de la rapidez con la que la gente empiece a centrarse en el crecimiento. Así es como vemos el Q4.

Entendido. El aplazamiento en los servicios gestionados, según nuestros cálculos, fue algo más de $2 billion inferior a lo que esperábamos. ¿Eso incrementa los totales del Q4? ¿Lo tienen previsto? ¿Ya se ha firmado? ¿Incrementa los totales del Q4 en unos $2 billion adicionales aproximadamente? Solo intento cuantificar el impacto.

Claro. No. Lo que vimos fue que un par de acuerdos se aplazaron hasta el FY 2027, pero eso no afecta al Q4. Sí vimos cierto retroceso general en EMEA, que intentaremos compensar en el Q4.

Los acuerdos de mayor envergadura —y recuerden, en los servicios gestionados, cuando se cierra un acuerdo de, digamos, $300 million, $400 million o $500 million, puede haber una gran oscilación, ¿verdad?— hemos visto que un par de los acuerdos más grandes y discontinuos se han desplazado al FY 2027 por razones específicas de la empresa. Yo no lo vería como un aumento masivo del Q4 en absoluto, ya que se han pospuesto más allá.

Entendido. Gracias por responder a las preguntas.

Gracias.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Tien-tsin Huang, de JPMorgan. Adelante, por favor.

Hola. Muchas gracias. Julie, esperaba que pudieras darnos un poco más de información sobre la tesis de la adquisición de estos tres activos de seguridad OT. Entiendo que son espacios de gran crecimiento dentro del sector de la seguridad, pero hay muchos matices en esto.

Parece que están añadiendo más contenido que no requiere FTE. ¿Existe un riesgo superior a la media debido a la integración de estos tres activos? Da la impresión de que habrá cierta dilución inicial. Solo quiero entender mejor el riesgo en este punto.

Por último, ¿por qué priorizar la seguridad como un habilitador para la IA frente a otras áreas para ganar en la IA? Obviamente confiamos en lo que han hecho en el pasado. Solo intentamos comprenderlo mejor, porque esto parece algo más estratégico que simplemente añadir ingresos, per se. Gracias.

Gracias, Tien-tsin. Exactamente. Se trata del crecimiento a largo plazo y, en realidad, de un mercado masivo cuando empiezas a pensar en que ni siquiera se trata de activos. Todo se está trasladando al mundo físico, ¿verdad? La IA física está en camino. Todo va a estar conectado. No se puede tener una revolución de la IA si no se cuenta con infraestructura crítica y si no se asegura el proceso cuando se empieza a avanzar hacia la IA física, y eso no es posible sin la seguridad de OT.

El 95% del gasto en el pasado se ha centrado en la seguridad de IT, pero la seguridad de OT es un mercado mucho más grande y una necesidad crítica. Partimos de un negocio de servicios de ciberseguridad de $10 billion que hemos construido durante los últimos 10 años de forma orgánica e inorgánica, con un CAGR del 35%, y hemos estado en la seguridad de OT todo este tiempo. Una de las cosas que hacemos muy bien es entender hacia dónde se dirige la tecnología para generar demanda en nuestros clientes.

En cuanto a la plataforma en sí, Dragos tiene una plataforma excelente. La incorporación de NetRise y runZero no hace más que mejorar una plataforma que ya es sólida. Lo que hacen las empresas hoy en día es tener un montón de fragmentos. Tienen que contratar aquí, tienen que contratar allá y tienen que unirlos. Así que, desde el primer día, lo primero es que se trata de un único contrato.

Después mejoraremos la plataforma, algo para lo que Dragos tiene muchísima experiencia porque han estado desarrollando dicha plataforma. Por tanto, no vemos ningún riesgo en cuanto a la integración. Desde el primer día, ya estamos haciendo que las empresas estén mucho más satisfechas porque pueden realizar una única compra en lugar de tres. Vemos una oportunidad realmente masiva porque responde a una necesidad tan crítica, y es sencillo: no se puede tener éxito en la IA si no se cuenta con seguridad.

Entendido. Es interesante. Intento aprender más al respecto. Por eso quería preguntar. Como seguimiento, tal vez para Angie, simplemente pensando en si todo el rango está en juego, en relación con su respuesta a la pregunta de Bryan, solo intento analizar la visibilidad del beneficio neto.

¿Qué están haciendo para proteger el beneficio neto en la medida en que vean que, por ejemplo, empezamos a inclinarnos más hacia la parte inferior del rango? ¿Qué están haciendo para proteger el beneficio neto? ¿Existe flexibilidad en ese sentido, dadas todas las inversiones que se están realizando? Gracias.

Creo que, para nosotros, debido a la incertidumbre que experimentamos, particularmente en las últimas semanas del trimestre, queríamos asegurarnos de que entendieran que todo el rango está en juego. Tien-Tsin, creo que una de las cosas que intentas profundizar es realmente en torno a nuestra tasa de salida y cómo se verá de cara al futuro, ¿verdad? Sé que eso es una prioridad para ustedes porque utilizaron el Q4 como base; quiero asegurarme de exponer algunos puntos para que los consideren, porque esto es también en lo que nosotros estamos pensando.

Si consideramos las adquisiciones que hemos anunciado hoy y el cierre previsto, esperamos entrar en el FY 2027 con un crecimiento inorgánico ligeramente inferior al 2%. En segundo lugar, nuestro viento en contra en el AFF desaparecerá este trimestre. Esperamos que vuelva a crecer en este trimestre. El tercero está relacionado con las oportunidades de servicios gestionados que mencionó Julie y cuándo se cerrarán en 2027. Por supuesto, este conflicto que Julie ya mencionó al hablar con Bryan es una variable; veremos cómo evoluciona.

Al mismo tiempo, estamos ejecutando en nuevas áreas, incluyendo la demanda de IA y ampliando nuestro TAM. Estos son los elementos que tenemos en cuenta de cara a 2027.

Es importante destacar que, dentro de nuestro rango de ingresos del 1%-5% para el trimestre, esperamos una sólida expansión del margen y del EPS para el año.

Excelente. Gracias.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta hoy es de Jason Kupferberg, de Wells Fargo. Adelante, por favor.

Buenos días. Gracias. El crecimiento de las reservas de consultoría fue bastante fuerte en el trimestre. Incluso en términos de LTM, es bastante sólido.

El crecimiento de los ingresos a tipo de cambio constante en consultoría ha sido, obviamente, un poco más débil. Tengo curiosidad por saber qué podría estar causando esa desconexión. ¿Hay problemas con la conversión de la cartera de pedidos (backlog)? ¿Ha aumentado el mix de renovaciones u otros factores?

Obviamente, han hablado de Oriente Medio, pero no estoy seguro de si eso afectaría necesariamente a los ingresos más que a las reservas específicamente en este trimestre. De nuevo, si lo analizamos en términos de LTM, parece que hay una pequeña desconexión. Me gustaría conocer su opinión.

Hola, Jason. Buenos días. Permíteme darte un poco de contexto. En cuanto al trabajo de tipo consultoría, vimos un ligero descenso, el cual fue resultado del impacto directo e indirecto de Oriente Medio. Los $100 million que mencionamos corresponden íntegramente a trabajos de tipo consultoría.

Esperamos que en el Q4, de cara al avance del Q4, AFS vuelva a crecer, y prevemos un ligero repunte, compuesto tanto por el retorno al crecimiento de AFS como por los cuatro trimestres consecutivos de crecimiento en reservas de consultoría que has señalado.

Jason, el crecimiento de las reservas de consultoría está muy impulsado por los fundamentos que seguimos observando, que es que los clientes dicen que realmente tienen que reinventarse. No buscamos solo eficiencia en nuestros acuerdos de servicios gestionados.

Hemos observado una tendencia de tres trimestres de mayor trabajo de consultoría en esos grandes programas de servicios gestionados, porque nuestros clientes nos piden ayuda para utilizar la IA y cambiar los procesos, para realizar más gestión del cambio y lograr integrar nuevas formas de trabajo. Estamos viendo ese crecimiento de la consultoría en muchos de estos acuerdos de mayor envergadura que también incluyen servicios gestionados, y es un resultado directo de nuestra estrategia, que establece que esto no es una apuesta tecnológica, sino una apuesta de negocio.

Entendido. De acuerdo. Solo para dar seguimiento al Q4. En el punto medio del rango de 1-5, ¿estáis asumiendo un viento en contra similar de $100 million al que visteis en el Q3? Si pudieras desglosar tus expectativas sobre el crecimiento de la consultoría para servicios gestionados en el Q4, sería fantástico. Gracias de nuevo.

Hola, Jason. En general, el impacto que vimos se produjo realmente en la última parte o en las últimas semanas del trimestre. Esperamos que esto continúe durante todo el Q4. Eso ya está factorizado en nuestras expectativas.

En términos generales para el año, esperamos que la consultoría se sitúe en un dígito bajo y que los servicios gestionados continúen en un dígito medio.

Operador, la siguiente pregunta, por favor.

Sí, señora. La siguiente pregunta es de Kevin McVeigh, de UBS. Adelante, por favor.

Genial. Muchas gracias. Con los $9 billion en M&A, es evidente que la cifra ha subido desde los $5 billion. ¿Existe alguna forma de prever cómo se estabilizará eso en 2027 en términos de su contribución en dólares? ¿Qué tipo de crecimiento se asocia con esas adquisiciones?

Hola, Kevin. Buenos días.

Buenos días.

Hola. En general, con el gasto en adquisiciones de $9 billion de cara a 2027, basándonos en el momento de su cierre y en el perfil de las propias adquisiciones, prevemos entrar en el FY 2027 con una contribución inorgánica de estos acuerdos ligeramente inferior al 2%.

Sí. Kevin, en cuanto al perfil de esos ingresos, lo que se observa es que nos estamos desplazando hacia áreas de mayor crecimiento. Estamos muy entusiasmados con las adquisiciones de ciberseguridad que acabamos de anunciar. Eso supone $208 million de ARR con un crecimiento del 48%. Es solo un ejemplo de cómo estamos utilizando las adquisiciones para entrar en áreas de mayor crecimiento, las cuales tienen un perfil distinto en cuanto a sus modelos comerciales.

Una de las cosas que he dicho de forma constante es que, en productos y servicios que nuestros clientes han estado comprando durante mucho tiempo, cambiar los patrones de compra llevará un tiempo. Es mucho más fácil entrar en nuevas categorías o aportar nuevos tipos de valor y pasar a modelos que no dependan de FTE. Lo han visto con lo que acabamos de hacer en ciberseguridad. Lo vieron con Ookla. Esta semana hemos anunciado Alfahealth en Italia. También es una combinación de servicios y plataforma. Vamos a seguir desplazándonos hacia modelos de no-FTE, en parte mediante estas adquisiciones que, posteriormente, impulsarán el crecimiento orgánico.

Es útil. Entonces, supongo que con el cambio hacia Accenture Edge, ¿alguna reflexión sobre la estrategia de go-to-market? ¿Es similar a la tradicional? ¿Deberíamos esperar un mix similar de consultoría frente a servicios gestionados? ¿Afecta esto de alguna manera a la relación con Microsoft?

No, de hecho, debería potenciarlo porque hemos hecho un gran trabajo con Microsoft y ahora estamos destinando incluso más recursos a centrarnos en el mid-market. Habrá un gran efecto de arrastre en todos los ámbitos. Avanade ha tenido un éxito rotundo. Hemos estado realizando algunas adquisiciones en esta área.

Nuestra estrategia de salida al mercado en ese segmento se basa realmente en el ecosistema. Lo que podemos hacer ahora es que, por ejemplo, si ya estamos trabajando con un socio de sistemas y surge otra oportunidad, es mucho más fácil integrarlos, razón por la cual creemos que esto potenciará lo que estamos haciendo con Avanade, y existe una integración fluida para asegurar que así sea.

También lo estamos haciendo de una manera mucho más eficiente y focalizada, ya que nuestros clientes del mid-market no requieren el mismo modelo de cobertura de clientes que utilizamos para las grandes empresas. Eso es lo que resulta realmente emocionante de esto.

Si lo analizas, el sector lleva ya unos años enfrentándose al desafío del gasto discrecional, que se refiere principalmente a acuerdos de menor envergadura. Entrar con fuerza en el mid-market nos permitirá compensar estructuralmente, mediante esta vía, el desafío del gasto discrecional de las grandes empresas. Estamos muy entusiasmados. Obviamente es pronto, pero tenemos una trayectoria excelente con Avanade y creemos que potenciará a Microsoft y a los otros socios del ecosistema que el mid-market necesita.

Genial. Gracias.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta hoy es de James Schneider, de Goldman Sachs. Adelante, por favor.

Buenos días. Gracias por aceptar mi pregunta. Me preguntaba si podría comentar, de forma general, el impacto presupuestario que están observando en los clientes debido al gasto en infraestructura de IA y, específicamente, al gasto en tokens, en términos de presión al alza en sus presupuestos.

¿Qué impacto están viendo en lo que consideran su TAM direccionable en términos de servicios e incluso software? ¿Están observando algún tipo de cambio que pudiera provocar una moderación en ese gasto en infraestructura que les beneficie en los próximos trimestres?

Sí. Jim, una de las cosas que estamos viendo claramente —de hecho, tenemos toda una práctica que estamos empezando a desarrollar ahora— es cómo ayudar a los clientes a optimizar su uso de tokens. Se parece mucho al escenario de la nube. Recordamos cuando la gente se estaba migrando a la nube y decían: "Oh, un momento. Estamos gastando mucho más en la nube de lo que pensábamos". Construimos toda una práctica de FinOps para ayudar a optimizar la nube. Definitivamente creemos que estamos viendo eso con los clientes, y acuden a nosotros porque estamos haciendo un gran trabajo identificando cómo utilizan los tokens y qué modelos emplean para cada problema. En eso nos hemos centrado desde el principio.

También ayuda el hecho de que hemos aportado un ROI real; nuestros clientes ven el gasto, pero tienen dificultades con el ROI. Eso nos está ayudando en ese sentido. Al mismo tiempo, habrá una cierta cantidad de gasto que se producirá, por lo que no vemos que sea material para impactar el gasto en servicios actual. En todo caso, creemos que esto impulsará un mayor uso de los servicios, y así es como lo estamos viendo evolucionar.

Uno de los aspectos en los que nos centramos realmente es en expandir nuestro TAM de otras formas, ¿verdad? Porque los presupuestos no han aumentado; incluso con la IA, lo están gastando de forma distinta, pero no han crecido. Por eso, entrar en el negocio de plataformas de ciberseguridad más que triplica nuestro mercado total direccionable en seguridad OT. El mercado medio es un TAM masivo, y no había sido un foco de atención nuestro más allá de lo general. Estamos muy centrados en expandir nuestro TAM mientras capturamos una mayor parte del gasto en IA.

Eso es útil. Como seguimiento, en términos de estrategia de M&A, es evidente que han estado pivotando hacia adquisiciones más basadas en productos, tanto con los activos de ciberseguridad que acaban de anunciar hoy como con Ookla. Dada la valoración actual del software, ¿esperaría que fueran más agresivos de cara al año fiscal 2027, o incluso que se inclinen más hacia adquisiciones de software en los próximos trimestres? Gracias.

Sí. Definitivamente estamos viendo en nuestros clientes esta convergencia entre servicios y software, específicamente en áreas que requieren conocimiento especializado y un profundo entendimiento de la empresa. La seguridad OT es perfecta. Se integra con todos nuestros otros socios del ecosistema tecnológico, pero requiere realmente conocimientos de cadena de suministro, ingeniería y muchas otras competencias más allá de la seguridad. Vamos a seguir buscando esas oportunidades porque, especialmente a medida que la tecnología y la IA cambian tanto, los clientes buscan cada vez más oportunidades para no tener que construir las cosas por su cuenta ni tener que intentar resolverlo ellos mismos. Estas son áreas en las que estamos integrando experiencia y datos, y ese es nuestro enfoque con esa especialización real.

Además de considerarlo para adquisiciones, también vamos a construir cada vez más —y ya hemos empezado con nuestros socios del ecosistema—, donde básicamente vamos a tener propiedad intelectual conjunta para crear soluciones que, a su vez, impulsen nuestros servicios. Las estamos desarrollando nosotros mismos. Por ejemplo, nuestra plataforma de tokenomics interna, que ahora estamos ofreciendo a los clientes, es una plataforma que construimos para optimizar tokens.

La estrategia consiste en adquirir, asociarse y construir. Debe esperar que, dado que esas son las oportunidades de crecimiento que vemos en el mercado, sigamos centrándonos en ellas. Al igual que en los facilitadores de IA, ¿verdad? Ciberseguridad, proyectos de capital, centros de datos.

Gracias.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta hoy es de Dave Koning, de Baird. Adelante, por favor.

Sí. Hola, chicos. Muchas gracias. Quizás es que hay tantas corrientes cruzadas ahora mismo, macro, IA, simplemente los impactos de la IA, etcétera. Si eliminamos todo lo relacionado con la macroeconomía, etc., ¿creen que realmente existe una base fundamental de la demanda de IA en construcción?

¿Esperarían que, aunque veamos que las cifras se desaceleran un poco, la demanda subyacente real de nuevas actividades esté creciendo y pueda impulsar una aceleración en los próximos trimestres y años?

Absolutamente, David, vemos que eso crece cada trimestre. Pensemos en nuestros clientes con $100 million de reservas o más. Es 104, tras nueve meses. Eso es un 13% más que en esta misma fecha el año pasado.

Hemos señalado que estamos empezando a ver programas de IA para grandes empresas donde no se trata solo de casos de uso, sino de una integración real. British Telecom Group es un gran ejemplo. Stellantis es un gran ejemplo. Stellantis lo aplica en toda su fabricación. British Telecom lo aplica en todas sus operaciones.

Cuando analizamos los proyectos de IA en sí, aunque todavía son pequeños, ha habido un aumento constante en el tamaño medio. Se observa que estamos empezando a ver esos brotes verdes donde los clientes tienen núcleos digitales más maduros en los que les hemos ayudado, y el siguiente paso son estos programas de IA de mayor envergadura. Esa construcción fundamental que vemos cada trimestre continúa.

La demanda es la misma: prepararse para la IA y luego desplegar la IA. Somos muy optimistas porque creemos que la IA va a ser un viento a favor a medida que escale para nosotros en la industria.

Gracias. Una pregunta rápida sobre cifras para Angie. Márgenes para el año fiscal 2027, ¿deberíamos esperar algo distinto a los 10 a 30 puntos básicos habituales? Sé que con las nuevas adquisiciones que se incorporan e inversiones, etc., pero ¿se sigue esperando que la expansión del margen subyacente sea aproximadamente la misma que de costumbre?

Sí. David, os daremos actualizaciones sobre nuestras perspectivas generales para el FY 2027, pero nuestro objetivo es siempre seguir impulsando la mejora de los márgenes brutos y de los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A), al tiempo que invertimos significativamente en nuestro negocio.

Genial. Gracias, chicos.

Gracias.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta hoy es de James Faucette, de Morgan Stanley. Adelante, por favor.

Quería dedicar un momento para que nos den contexto sobre el cuarto trimestre. Entiendo perfectamente que existe un rango potencial más amplio. Al mismo tiempo, estamos recibiendo casi un 2% de contribución inorgánica, además de una recuperación en Federal Services.

¿Debería interpretar, quizás en el extremo inferior de su rango, un deterioro continuo que parece que ha empezado a materializarse en la última parte del trimestre frente a que, para alcanzar el extremo superior del rango, habría alguna mejora y tal vez una estabilización intermedia? Solo intento entender el escenario que intentan plantearnos para el cuarto trimestre.

James. Sí, es correcto.

De acuerdo. Pasando a las adquisiciones, son realmente intrigantes y, obviamente, ha habido muchas preguntas sobre esto esta mañana. Me pregunto cómo deberíamos plantearnos este tipo de adquisiciones impulsadas por productos. ¿Es este realmente el enfoque en el que debería centrarse Accenture de cara al futuro?

¿Qué implicaciones deberíamos tener en cuenta respecto al impacto en los márgenes a largo plazo, la trayectoria de los márgenes, etcétera? Gracias.

Claro, James. En primer lugar, nuestras adquisiciones seguirán siendo una combinación de servicios y productos. No obstante, nos estamos orientando hacia donde vemos la demanda, que se concentra en áreas donde poseemos una experiencia sectorial única que los clientes necesitan. Por lo general, esto es impulsado por la IA; eso es lo que estamos observando. Estamos orientando nuestras adquisiciones hacia donde vemos las mayores oportunidades de crecimiento en este momento, y donde vemos las mayores oportunidades de crecimiento en la parte de productos son precisamente en estas áreas que están siendo impulsadas por la IA.

Hablaré de las valoraciones en un momento. También seguimos realizando adquisiciones de servicios, pero de nuevo, en las áreas de mayor crecimiento, y hemos visto valoraciones más altas incluso para las adquisiciones de servicios, como los centros de datos, pero también está dando frutos en términos de crecimiento, ¿verdad? Si pensamos en lo que hicimos con DLB Associates, esa adquisición, están creciendo a tasas de doble dígito muy elevadas, ¿cierto?

Consideren nuestras adquisiciones como una incursión en áreas de mayor crecimiento, posicionándonos donde reside la mayor oportunidad y desplazándonos hacia un modelo con mayor componente no-FTE. Las valoraciones que estamos viendo en los servicios están aumentando debido a la alta demanda, y manejamos valoraciones distintas para software y productos; estamos siendo muy transparentes para que puedan comprenderlo. Por cierto, Angie nunca adelanta información sobre 2027, pero queríamos facilitarles estos datos sobre las adquisiciones para ayudarles a evaluar su impacto.

Muy bien, operador, tenemos tiempo para una pregunta más; Julie concluirá la llamada.

Sí, señora. Nuestra última pregunta es de Jamie Friedman, de Susquehanna. Adelante, por favor.

Hola, buenos días. Gracias por la información adicional facilitada, especialmente en lo relativo a la seguridad. Tenía una pregunta sobre consultoría.

La cartera de consultoría volvió a mostrar solidez, superando los 1.1 este trimestre. El trimestre pasado fue de 1.3. Soy consciente de que podría haber un efecto de tipo de cambio en estas cifras. Esto ocurre a pesar de algunos de los vientos en contra que mencionaste, Angie Park.

Me preguntaba si podría desglosar parte de la consultoría por tipo de trabajo; por ejemplo, consultoría tecnológica, consultoría estratégica. Mencionó la gestión del cambio, Julie Sweet. Debe de ser un momento dinámico para ser consultor. Me preguntaba en qué áreas de la consultoría está viendo una demanda particular.

Claro, Jamie. En primer lugar, nuestros clientes realmente compran soluciones. No lo vemos como estrategia o algo por el estilo. Creo que a lo que se refiere es a qué tipos de áreas. Por ejemplo, fabricación digital, ciberseguridad, gestión del cambio integrada en programas más amplios, marketing porque está impulsando el crecimiento. Piense en lo que está impulsando esto: dónde pueden los clientes obtener más crecimiento y/o eficiencia.

Por supuesto, nuestra consultoría de costes también está aumentando, como por ejemplo, cómo analizar toda la empresa. Es bastante general en cuanto a las funciones. Son todos los ámbitos donde realmente se puede obtener un ROI. Los clientes están muy centrados en cualquier tipo de trabajo, sea con IA o no, en resultados tangibles. Mire, por eso los clientes acuden a nosotros, ¿verdad? Cuando tiene clientes que realizan contrataciones de $100 million, no firma ese tipo de acuerdos a menos que tenga la confianza de que va a obtener resultados. Ese es un tema real en nuestra diferenciación competitiva y la razón por la que estamos ganando cuota de mercado: en todos los ámbitos, los clientes se centran, sea cual sea el tipo de trabajo, en un ROI claro.

Gracias. Como seguimiento, el trimestre pasado, el Q2, hubo una comunicación sobre que el trabajo a precio fijo para 2025 representaba el 60% del trabajo. ¿Puede hablar sobre la evolución del precio fijo? ¿Tiene ese tipo de trabajo una demanda particular? ¿Cómo se comparan las características del margen del precio fijo con las otras dimensiones de la compañía? Gracias.

Hola, Jamie, permíteme responder a eso. Seguimos viendo que nuestro trabajo a precio fijo supera el 60% y continúa aumentando. No hay una diferencia real cuando lo analizamos por tipo de trabajo. Se encuentra en una zona similar tanto para la consultoría como para los servicios gestionados y, obviamente, se ve reflejado también en nuestros márgenes generales.

El margen no presenta una diferencia importante que yo quiera destacar en relación con el precio fijo frente a otras estructuras comerciales, pero está integrado en nuestra expansión de 20 basis points para el año.

Gracias a todos. Para concluir, quiero agradecer a todos nuestros accionistas por su continua confianza y apoyo, y quiero agradecer a todos nuestros Re-inventers por todo lo que hacen cada día por nuestros clientes y nuestras comunidades. Hablaremos con ustedes el próximo trimestre.

Gracias. Con esto concluye la conferencia de hoy. Les agradecemos a todos por asistir a la presentación de hoy. Ya pueden desconectar sus líneas y que tengan un excelente día.