Buenos días y gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Abbott Laboratories. Durante la sesión de preguntas y respuestas, podrá formular su pregunta pulsando las teclas estrella, uno, uno en su teléfono.

Abbott Laboratories está grabando esta llamada. Con la excepción de las preguntas de los participantes durante la sesión de preguntas y respuestas, la totalidad de la llamada, incluida dicha sesión, cuenta con derechos de autor materiales de Abbott Laboratories. No puede ser grabada ni retransmitida sin el permiso expreso por escrito de Abbott Laboratories. A continuación, me gustaría presentar al Sr. Michael Comilla, Vicepresidente de Relaciones con Inversores.

Buenos días y gracias por acompañarnos. Me acompañan hoy Robert Ford, Presidente y Consejero Delegado, y Philip Boudreau, Vicepresidente Ejecutivo de Finanzas y Director Financiero. Robert y Philip realizarán las declaraciones iniciales. Tras sus comentarios, procederemos con sus preguntas.

Antes de comenzar, algunas de las declaraciones realizadas hoy pueden considerarse proyecciones a futuro a efectos de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995, incluidos los resultados financieros previstos para 2026. Abbott Laboratories advierte que estas proyecciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los indicados en dichas proyecciones. Los factores económicos, competitivos, gubernamentales, tecnológicos y otros que pueden afectar a las operaciones de Abbott Laboratories se analizan en el Ítem 1A, Factores de Riesgo, de nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K para el ejercicio finalizado el 31/12/2025. Abbott Laboratories no asume obligación alguna de publicar revisiones de las proyecciones a futuro como resultado de eventos o acontecimientos posteriores, excepto cuando la ley así lo exija.

En la conferencia de hoy, al igual que en el pasado, se utilizarán medidas financieras no GAAP para ayudar a los inversores a comprender el desempeño comercial continuo de Abbott Laboratories. Estas medidas financieras no GAAP se concilian con las medidas financieras GAAP comparables en nuestro comunicado de resultados y en los informes regulatorios de hoy, que están disponibles en nuestro sitio web abbott.com. Tenga en cuenta que Abbott Laboratories no ha proporcionado las medidas financieras GAAP relacionadas de forma proyectada para las medidas financieras no GAAP para las que está ofreciendo guidance, debido a que la compañía no puede predecir, con una certeza razonable y sin un esfuerzo desproporcionado, el momento y el impacto de ciertos elementos, lo que podría afectar significativamente a los resultados de Abbott Laboratories de acuerdo con los GAAP.

A menos que se indique lo contrario, nuestros comentarios sobre el crecimiento de las ventas se refieren al crecimiento de las ventas comparables, que incluye las ventas del año anterior y del año actual de Exact Sciences, una empresa de diagnóstico de cáncer que Abbott Laboratories adquirió el 23/03/2026. Nuestra definición de crecimiento de ventas comparables se encuentra en la página 2 de nuestro comunicado de prensa emitido hoy, y en la página 13 se puede encontrar una tabla de conciliación que contiene los datos necesarios para calcular dicho crecimiento. Dicho esto, cedo la palabra a Robert.

Gracias, Michael. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Nuestros resultados en el primer trimestre estuvieron alineados con nuestras expectativas para el inicio del año. Esto incluyó la obtención de un beneficio por acción ajustado de $1.15, en línea con nuestra guidance a pesar de haber absorbido el impacto de costes de financiación anteriores a lo previsto relacionados con nuestra adquisición de Exact Sciences y una temporada de enfermedades respiratorias más débil de lo esperado.

Este trimestre también marcó un importante hito estratégico para Abbott Laboratories con la finalización de nuestra adquisición de Exact Sciences. Esta adquisición suma un nuevo negocio de alto crecimiento a la cartera de Abbott Laboratories, fortaleciendo aún más nuestra posición de liderazgo en diagnóstico y expandiendo nuestra presencia en una de las áreas de mayor crecimiento en el sector sanitario: el diagnóstico del cáncer. Tal como comunicamos en el momento del anuncio de la adquisición, prevemos que la incorporación de Exact Sciences aporte aproximadamente $3 billion de ventas incrementales en 2026 y acelere la tasa de crecimiento de ventas a largo plazo de Abbott Laboratories.

Antes de resumir nuestros resultados del primer trimestre, quería destacar algunos logros en nuestra cartera de productos de la división de dispositivos médicos. Estos incluyen la aprobación y el lanzamiento de dos nuevos catéteres de PFA antes de lo previsto, la finalización del reclutamiento de pacientes en nuestro ensayo del dispositivo Catalyst para la orejuela de la aurícula izquierda, el inicio de las actividades de desarrollo para comercializar un producto de ICD extravascular implantable, y el anuncio de resultados positivos de nuestro ensayo controlado aleatorizado, que demostró que las personas con diabetes tipo 2 en terapia de insulina basal se beneficiaron del uso de Libre, incluyendo reducciones en la HbA1c y un aumento del tiempo en el rango de glucosa saludable.

Además de estos logros, nuestros equipos se preparan para iniciar el reclutamiento de pacientes en varios ensayos clínicos importantes en la segunda mitad de este año. Estos ensayos representan una oportunidad única para posicionar a Abbott Laboratories para traer una nueva ola de tecnologías altamente diferenciadas al mercado. Esta cartera de nuevas tecnologías incluye una válvula TAVR expandible con balón, un dispositivo de estimulación con sistema de conducción sin cables que utiliza nuestro revolucionario marcapasos sin cables AVEIR, una válvula de reemplazo mitral desarrollada tras nuestra adquisición de Cephea Valve Technologies, un dispositivo IVL periférico desarrollado tras nuestra adquisición de CSI, y un sensor de monitorización continua de lactato ponible que monitorizará la sepsis tras el alta hospitalaria.

Ahora resumiré nuestros resultados del primer trimestre antes de ceder la palabra a Philip, y empezaré con Diagnostics, donde las ventas aumentaron un 2% de forma comparable. El crecimiento de Core Lab Diagnostics del 3% fue impulsado por el crecimiento en EE. UU., Europa y Latinoamérica. Las ventas de pruebas de diagnóstico de Core Lab, que excluyen equipos de capital y soluciones de salud digital, aumentaron tanto interanual como secuencialmente, y este es una tendencia que esperamos que continúe e impulse un mayor crecimiento en la segunda mitad del año en comparación con la primera mitad. En nuestro negocio de Rapid and Molecular Diagnostics, las ventas cayeron un 10%, reflejando una menor demanda de pruebas de virus respiratorios debido a una temporada de virus respiratorios mucho más débil en comparación con el año pasado. Y en Cancer Diagnostics, las ventas crecieron un 13% de forma comparable, impulsadas por un crecimiento de doble dígito medio en Cologuard y un crecimiento de doble dígito alto en los mercados internacionales.

Pasando a Nutrition, donde las ventas terminaron ligeramente por encima de nuestras expectativas para el trimestre. Como se discutió en nuestra conferencia de resultados de enero, los resultados del trimestre reflejan el impacto de menores volúmenes de ventas en comparación con el año anterior y el efecto de las acciones estratégicas de precios implementadas en 2025 con el objetivo de reacelerar el crecimiento del volumen. Aunque todavía estamos en una fase temprana de la transición hacia un equilibrio más sostenible entre el crecimiento impulsado por el precio y el volumen, me alienta el progreso que estamos realizando. Los datos preliminares indican que estamos viendo el efecto previsto, con el crecimiento del volumen comenzando a seguir nuestras acciones de precios. Seguimos esperando que estas acciones de precios, combinadas con el lanzamiento de varios productos nuevos, resulten en una mejora del crecimiento a lo largo del año.

Pasando a EPD, que creció un 9% en el trimestre. El crecimiento fue generalizado en los mercados en los que operamos, lo que incluyó un crecimiento de doble dígito en varios países de las regiones de Latinoamérica y Asia Pacífico. La demanda en estos mercados sigue estando respaldada por tendencias sanitarias, económicas y demográficas favorables a largo plazo. Con una amplia oferta de productos en cinco áreas terapéuticas y una cartera de biosimilares en expansión, que incluye varias terapias oncológicas líderes en el mercado, estamos bien posicionados para atender a la creciente base de clientes en estos mercados.

Concluiré con Medical Devices, donde las ventas crecieron un 8.5%. El crecimiento fue liderado por el sólido desempeño de nuestros negocios de dispositivos cardiovasculares. Esto incluyó un crecimiento de doble dígito en Electrophysiology, Heart Failure y Rhythm Management. En Electrophysiology, el crecimiento del 13% incluyó las contribuciones de dos lanzamientos de catéteres de ablación de campo pulsado en el trimestre. El lanzamiento de nuestro catéter Volt PFA contribuyó al crecimiento del 14% en EE. UU., y el lanzamiento de nuestro catéter TactiFlex Duo ayudó a impulsar un crecimiento de doble dígito medio en Europa. A medida que ampliemos el lanzamiento de ambos catéteres, esperamos que el crecimiento en nuestro negocio de Electrophysiology se acelere. En Rhythm Management, las ventas crecieron un 13%, marcando el tercer trimestre consecutivo en el que obtenemos un crecimiento de doble dígito y continuamos con nuestra trayectoria de superar significativamente al mercado. En Heart Failure, el crecimiento del 12% fue impulsado por nuestra cartera líder en el mercado de dispositivos Heart Assist, que ofrecen tratamiento para afecciones crónicas y temporales.

En Diabetes Care, las ventas de monitorización continua de glucosa fueron de $2 billion y crecieron un 7.5%. El crecimiento en el trimestre refleja el impacto de un retraso en el proceso de renovación relacionado con una licitación internacional. También vimos el impacto esperado de una comparativa difícil con el año pasado. Esta comparativa se refiere a la dinámica de reposición de existencias que ocurrió en 2025, un tema que discutimos en una conferencia de resultados el año pasado. De cara al segundo trimestre, esperamos que el CGM vuelva a un crecimiento de doble dígito.

En resumen, nuestros resultados en el trimestre estuvieron en línea con nuestras expectativas para el inicio del año. Mantenemos la confianza en nuestras expectativas de una aceleración del crecimiento en la segunda mitad del año, y tenemos una visibilidad clara de los factores clave de esa aceleración y estamos muy enfocados en ejecutarlos. Esos factores incluyen, primero, la ejecución de nuestra estrategia de crecimiento en Nutrition, que está en marcha y cumple con nuestras expectativas. Segundo, vemos un camino claro para acelerar el crecimiento tanto en Electrophysiology como en Core Lab Diagnostics, respaldado por carteras de primer nivel, lanzamientos de nuevos productos y la mejora de las condiciones del mercado. Tercero, continuaremos con nuestra trayectoria demostrada de ofrecer resultados sólidos en EPD y en toda nuestra cartera de Medical Devices. Y finalmente, estamos integrando con éxito a Exact Sciences, lo que añade un negocio de alto crecimiento muy atractivo a la cartera de Abbott Laboratories, fortaleciendo aún más nuestra capacidad para ofrecer un crecimiento sostenible a largo plazo. Cedo ahora la palabra a Philip.

Gracias, Robert. Como resultado del cierre de nuestra adquisición de Exact Sciences el 23 de marzo, nuestros resultados financieros del primer trimestre incluyen los resultados del negocio de Exact Sciences desde la fecha de cierre hasta el final del trimestre. Como mencionó Michael, nuestro comunicado de prensa emitido esta mañana presenta el crecimiento de las ventas del trimestre sobre una base comparable, lo que incluye las ventas de todo el trimestre de Exact Sciences tanto en el año anterior como en el actual.

Para alinearnos con nuestra información sobre el crecimiento de las ventas comparables, nuestra perspectiva de crecimiento de ventas para todo el año 2026 de 6.5% a 7.5% también se presenta ahora sobre una base comparable. La perspectiva de crecimiento de ventas incluye las ventas de todo el año de Exact Sciences tanto en el año anterior como en el actual. En comparación con el punto medio de nuestro anterior rango de guidance de beneficio por acción ajustado para todo el año de $5.68, nuestro nuevo punto medio del rango de guidance de $5.48 refleja una dilución de $0.20 relacionada con la adquisición de Exact Sciences, de acuerdo con nuestra hipótesis en el momento del anuncio de la transacción.

Pasando a nuestros resultados del primer trimestre, las ventas aumentaron un 3.7% sobre una base comparable, y el beneficio por acción ajustado de $1.15 creció un 6% en comparación con el año anterior. El tipo de cambio tuvo un impacto interanual favorable del 4% en las ventas del primer trimestre. A principios del trimestre, vimos un debilitamiento del dólar estadounidense, lo que resultó en un impacto favorable en las ventas en comparación con los tipos de cambio en el momento de nuestra conferencia de resultados en enero.

Respecto a otros aspectos de la cuenta de resultados, el margen bruto ajustado fue del 56.3% de las ventas, el gasto en I+D ajustado fue del 6.7% de las ventas y los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) ajustados fueron del 29.3% de las ventas. Basándonos en los tipos actuales, esperamos que el tipo de cambio tenga un impacto favorable de aproximadamente el 1% en las ventas reportadas de todo el año. Para el segundo trimestre, esperamos que el tipo de cambio tenga un impacto relativamente neutro en las ventas. Y para el segundo trimestre, pronosticamos un beneficio por acción ajustado de $1.25 a $1.31. Ahora abriremos la sesión de preguntas.

Gracias. En este momento, llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas. A continuación, escuchará un mensaje automático indicándole que su mano ha sido levantada. Para retirar su pregunta, pulse de nuevo 1-1.

Para una calidad de sonido óptima, les rogamos que utilicen el auricular en lugar del manos libres al formular su pregunta. Repito, pulse 1-1 para realizar una pregunta.

Por favor, espere mientras elaboramos nuestra lista. Nuestra primera pregunta será de David Roman, de Goldman Sachs. Su línea está abierta.

Gracias y buenos días a todos. Gracias por aceptar la pregunta. Quizás comience con la actualización de la guidance.

Sé que ya mencionó parte de esto durante la llamada, pero ¿podría entrar en más detalle sobre su filosofía de guidance y su proceso de pensamiento al establecer las perspectivas revisadas? Y, por otro lado, ¿en qué medida considera que las perspectivas están totalmente libres de riesgos y capturan el potencial alcista, pero también contemplan cualquier riesgo de caída imprevisto?

Sí, por supuesto. Creo que la filosofía aquí, David, es que hemos integrado a Exact Sciences en el histórico, y nuestra filosofía siempre ha sido garantizar que nuestros inversores tengan desgloses claros, transparentes y detallados de nuestro desempeño. Lo hicimos durante el COVID. Si recuerda, siempre desglosábamos las ventas de COVID. Recibimos comentarios de que los inversores querían entender realmente la parte subyacente del negocio y la parte del negocio de COVID. Cuando realizamos la adquisición de St. Jude, la operación se cerró en el primer trimestre, y aplicamos el mismo enfoque allí, para integrar a St. Jude sobre una base más comparable. Creemos que esto proporciona a los inversores la tasa de crecimiento más relevante, una tasa de crecimiento que refleja la nueva cartera de activos de forma muy limpia y comparable.

En cuanto al guidance, tomamos una decisión algo conservadora en algunos aspectos que percibimos en el primer trimestre. Por ejemplo, si observa la temporada de enfermedades respiratorias, pronosticamos que el Q1 sería una temporada relativamente débil en comparación con otras temporadas que habíamos visto en el pasado, e incluso fue más débil de lo que habíamos previsto. Al observar otros negocios de salud comparables que analizamos —por ejemplo, los medicamentos de venta libre (OTC), que es una triangulación muy buena— vemos que esos tipos de negocios también presentan este efecto interanual. Una forma de entenderlo es que hay periodos del año en los que se produce este efecto; ocurre al principio del año y al final del año.

Una forma de verlo es que, si tuviéramos que compensar esa baja temporada respiratoria en la segunda mitad del año, tendríamos que asumir una temporada respiratoria superior a la media, al menos desde la perspectiva de las pruebas, y solo sabré eso justo antes de Thanksgiving. Por ello, consideré prudente no pronosticar que vamos a compensarlo en el Q4, este aspecto respiratorio. Eso no significa que no estemos preparados. Contamos con la cartera, la capacidad de fabricación y la distribución para poder hacerlo. Simplemente decidimos que no era prudente incluirlo en el pronóstico.

El resto de las áreas del negocio, las perspectivas de crecimiento de ventas, están muy en línea con nuestro pronóstico de enero. Si vuelvo a cómo describí nuestro año y la progresión anual, hay un par de bloques clave que realmente impulsan nuestro crecimiento a lo largo del año. El primer bloque es mantener el crecimiento de nuestro negocio de MedTech y nuestro negocio de pharma: MedTech con un dígito doble bajo y pharma por encima del 7%. Estos son negocios que han entregado este tipo de desempeño de forma constante y fiable. Ya sean las condiciones del mercado o el lanzamiento de nuevos productos en estos negocios, nos sentimos muy seguros de nuestra capacidad para mantener ese tipo de desempeño.

El segundo grupo consistiría en negocios que cambian la trayectoria, y situaría a Core Lab y Nutrition en esos grupos. Sin embargo, son un poco diferentes, David. En nuestro negocio de Core Lab, hablamos del impacto de China y del VBP, y obviamente del COVID. Eso supuso un viento en contra de unos $1 billion que enfrentamos el año pasado. Otras partes del negocio —geografías y plataformas— están funcionando muy bien, y seguimos viendo eso. Lo que he observado en los últimos seis meses me da mucha confianza en que estamos muy encaminados, o incluso ligeramente adelantados, en esa recuperación de Diagnostics y en ese cambio de trayectoria de crecimiento. Los equipos allí han hecho un trabajo increíble en China y, especialmente, también aquí en los EE. UU. Creo que los equipos lo han hecho muy bien en términos de capacidad para ganar cuota de mercado.

La transición de Nutrition está en una etapa un poco más temprana, pero sigo pensando que lo que estamos viendo ahora, las decisiones oportunas que tomamos a mediados del Q4, están empezando a mostrar actividad en términos de impulsar el crecimiento del volumen. Aún es pronto; no puedo darlo por hecho, pero estamos viendo indicios muy buenos de que las medidas que tomamos, combinadas con los lanzamientos de nuevos productos, van a impulsar esa recuperación.

El tercer grupo es la integración de Exact Sciences, que añade un negocio de alto crecimiento a la cartera. Ha tenido un desempeño muy bueno. Diría que esos son los tres grandes impulsores de nuestro pronóstico de ventas, y no han cambiado. No voy a intentar predecir qué tipo de temporada de gripe tendremos antes de Thanksgiving. Pero si la temporada de gripe es tan agresiva como hemos visto en otros años, tenemos la fabricación, la distribución y la fuerza de ventas preparadas para poder respaldarla. Espero que esto responda a su pregunta.

Muchas gracias.

Gracias.

Nuestra siguiente pregunta será de Robbie Marcus, de JPMorgan. Su línea está abierta.

Quizá para dar seguimiento a la pregunta de David. Agradezco que el crecimiento comparable sea una métrica mucho más útil, especialmente si miramos hacia el futuro y lo que la nueva Abbott Laboratories hará sobre una base subyacente.

Pero cuando observo el crecimiento orgánico, que creo es en lo que mucha gente se fija para evaluar la salud del negocio de Abbott Laboratories al entrar en el año previo a la adquisición, me parece que el crecimiento se está desplazando de la guía del 6.5% al 7.5% de la llamada del cuarto trimestre a algo más parecido al 5.75% al 6.75%, si ajustamos Exact Sciences y la pérdida de ingresos por regalías.

Por lo tanto, parece haber una ligera desaceleración en el negocio previo de Abbott Laboratories de carácter orgánico. ¿Cómo piensan gestionar eso? ¿Qué parte es puntual y qué parte es sostenible? ¿Y dónde ven los mayores puntos de presión y cómo los están abordando?

No estoy seguro de seguir esas cifras, Robbie, pero creo que lo que intentas averiguar es si, al incluir a Exact Sciences en una base comparable, hay partes del negocio ajeno a Exact que están rindiendo por debajo de lo esperado. Diría, como ya le dije a David, que si la adquisición se hubiera cerrado después de esta llamada —en algún momento del Q2— probablemente habríamos hecho lo que normalmente se esperaría en el sector de MedTech, que es mantenerla por separado y luego compararla tras un año. Pero entonces necesitaríais que yo conciliara cada trimestre lo que aportó la adquisición frente a la tasa de crecimiento orgánico. Debido a que se cerró a principios del Q1, antes de esta llamada, pudimos integrarla sobre una base comparable y ofrecer a nuestros inversores total visibilidad sobre la nueva Abbott Laboratories con la incorporación de Exact Sciences. Sé que esto puede suponer un poco más de trabajo para algunos de vosotros en términos de modelización, pero hemos intentado facilitároslo al máximo como parte de nuestras comunicaciones.

He detallado las partes del negocio en las que nos estamos centrando. La cartera de dispositivos y la cartera farmacéutica; seguimos sintiéndonos muy sólidos respecto a esas tasas de crecimiento. No vamos a dar marcha atrás con ellas. Hay oportunidades para superar las expectativas en algunas de ellas, y hay áreas más desafiantes en otras, ya sea por mercado o por competencia, pero en general nos sentimos muy bien respecto a mantener ese ritmo.

Luego están los negocios que cambian la trayectoria, como ya hemos comentado en Diagnostics y Nutrition; sabemos cuáles fueron los problemas, sabemos en qué estamos trabajando y estamos centrados en la ejecución.

Si damos un paso atrás, somos una empresa muy diversificada. Detallamos todos los distintos negocios e incluso, dentro de los sectores, los desglosamos y mostramos su rendimiento. Sería fantástico que cada uno de los negocios superara todas las expectativas del mercado. A veces no ocurre así. Lo importante es contar con un conjunto de negocios que consideramos muy atractivos y que, en su conjunto, sean capaces de cumplir con nuestros compromisos y cumplir con nuestras metas financieras. Analizo cada negocio individualmente, pero también analizamos el conjunto. Como un todo, la compañía está bien posicionada para este año.

Gracias, Robert. Te lo agradezco.

Claro.

Gracias. La siguiente pregunta será de Larry Biegelsen, de Wells Fargo. Su línea está abierta.

Buenos días. Gracias por aceptar la pregunta. Robert, quería preguntarte sobre CGM. Hemos escuchado sus comentarios sobre el mercado de CGM en el primer trimestre y la aceleración prevista para el segundo trimestre. Las tendencias de prescripción de CGM en EE. UU. parecen débiles. ¿Podría hablarnos de lo que está ocurriendo en el mercado de CGM?

Existe la preocupación de que las indicaciones actuales estén saturadas. ¿Cómo prevé el crecimiento de Libre para el resto del año y a largo plazo?

Y por último, recuérdenos los plazos para el tratamiento de tipo 2 sin insulina, así como el sensor de cetonas dual y el sensor de lactato que mencionó. Gracias.

Claro. Creo que siempre es importante no limitarse a observar únicamente los datos semanales de prescripciones en un solo país. Es un país importante, y los datos semanales de prescripciones son un excelente indicador temprano para el mercado, aunque ese canal de auditoría no capture la totalidad del mismo. Es muy distinto al sector farmacéutico, donde existen muchos otros segmentos del mercado con un desempeño diferente. Utilizar los datos de TRx para analizar, en última instancia, cómo evoluciona el mercado —y usar solo eso— es un poco miope.

Permítanme adoptar una perspectiva más amplia. Soy muy optimista respecto al mercado de CGM; siempre lo he sido y lo sigo siendo. Nuestra estimación del número de personas que deberían utilizar un CGM a nivel global se sitúa entre 70 millones y 80 millones de personas. Dentro de esa cifra existen diferentes tipos de pacientes, pero en conjunto son entre 70 y 80 millones. El mercado actual ronda los 10 a 12 millones de personas. Hay cerca de 500 millones de personas con diabetes, por lo que ya he reducido bastante el espectro, e incluso en ese grupo reducido, todavía tenemos una penetración muy baja.

Si analizamos nuestra trayectoria de crecimiento, retrocediendo quince años en ingresos trimestrales, no siempre es una línea ascendente perfecta de 45 grados. Hay periodos de crecimiento moderado —digamos entre un 8% y un 10%— seguidos de periodos muy largos de fuerte aceleración con crecimientos de entre dos dígitos y el 20%. Esos periodos de aceleración suelen estar impulsados por diferentes catalizadores: reembolso, expansión geográfica y lanzamientos de nuevos productos.

Aún veo muchos catalizadores por delante. En cuanto al reembolso, mencionó la cobertura de CMS para tipo 2 no insulinodependiente. Espero que la propuesta de redacción para ello llegue pronto. No puedo decirles el mes exacto, pero sé que va a suceder, y va a sumar cerca de 10 millones de personas que ahora no tienen cobertura y que podrán tenerla, lo que también acelerará la cobertura comercial. No he incluido eso en mi guidance, pero es un punto ideal para nosotros en términos de nuestra fortaleza de canal, capacidad promocional y cobertura de reembolso.

A nivel internacional, de los 10 principales mercados del mundo, solo cuatro han implementado una cobertura basal completa, por lo que hay otros seis mercados muy grandes que aún están en proceso. Hemos generado evidencia para respaldar ese movimiento, no solo desde la perspectiva de los médicos, sino también desde la defensa del paciente. Demostramos en un RCT, del que hablé anteriormente, que los pacientes en tratamiento basal obtienen mejores resultados con Libre.

Todavía hay muchísimo potencial tanto a nivel internacional como en los EE. UU. No creo que se haya agotado el TAM de pacientes. Habrá momentos en los que el crecimiento se modere un poco, y luego llegarán los siguientes catalizadores para impulsarlo. Hay que mirar el panorama general: hay entre 70 y 80 millones de personas que pueden utilizar este producto. Incluso si se observa una cifra de ingresos anuales inferior a la que estamos viendo hoy debido a los diferentes tipos de grupos de pacientes, estamos ante una oportunidad de $3.035 trillion que está a nuestra disposición, y estamos centrados en ello: centrados en construir una ventaja competitiva, ya sea mediante la ventaja tecnológica del producto, la ventaja en costes o la ventaja de escala.

En cuanto a la innovación como otro catalizador, mantenemos nuestro compromiso y esperamos la aprobación de nuestro sistema de doble analito. En el segmento de las bombas, hay unos 1 millón de pacientes que anteriormente tenían muy poco acceso. Además, habrá unos 5 millones de usuarios de SGLT2 que no utilizan el producto y que ahora se beneficiarán de contar con monitorización continua de cetonas. Estamos trabajando en Libre 5. Nuestra visión siempre consiste en mantener nuestra ventaja competitiva mediante la ventaja en costes y la innovación de productos.

Sigo sintiéndome muy optimista respecto a este mercado. También analizamos las TRx semanales y observamos las tendencias. Hay áreas en las que podemos mejorar y estamos trabajando en ello, pero la visión de conjunto es que estamos muy bien posicionados para un mercado muy amplio.

Muy bien. Muchas gracias.

Gracias. La siguiente pregunta será de Vijay Kumar, de Evercore ISI. Su línea está abierta.

Hola, Robert. Buenos días y gracias por aceptar mi pregunta. Me centraré en Exact. Dado que la operación se ha cerrado —y este es un activo que ha funcionado de forma fenomenal a lo largo de los años, con un crecimiento de doble dígito medio—, háblenos de sus planes para mantener el sólido crecimiento de Cologuard. ¿Existe alguna perspectiva internacional para Cologuard?

Y relacionado con eso, el crecimiento comparable se sitúa ahora entre el 6.5% y el 7.5%, y sabemos que Exact está creciendo más rápido. ¿Hay cierto conservadurismo implícito en el guidance? ¿Podría haber un potencial al alza dado que Exact crece con mayor rapidez? Gracias.

Claro. La integración va muy bien. Hemos nombrado a Jake Orville como nuestro nuevo líder en ese negocio. Anteriormente dirigía el negocio de cribado —el negocio de Cologuard— y me reporta directamente. Se reporta en nuestra división de Diagnostics, pero opera de forma independiente y me informa directamente a mí. Estamos muy entusiasmados. He viajado con los representantes y he hablado con médicos. Soy muy optimista respecto a la aceleración de este negocio.

Mantener el crecimiento de Cologuard... cuando analizamos esto estratégicamente, no queríamos verlo como una operación de un solo producto, sino como una oportunidad para entrar en un sector extremadamente emocionante y de alto crecimiento: no solo el cribado con Cologuard, sino también la selección de terapias y las pruebas de MRD. Son grandes oportunidades. Nuestro objetivo al hacer esto es cubrir todo el espectro del diagnóstico del cáncer, y creíamos que Exact era una pieza fundamental para lograrlo. Dentro de esto, Cologuard es el principal motor de crecimiento y representa una oportunidad de crecimiento muy sostenible.

La demanda es alta y sigue aumentando. Actualmente tiene una penetración muy baja. Unos 50 millones de estadounidenses no están al día con el cribado de CRC, por lo que existe una oportunidad tanto en EE. UU. como a nivel internacional. Internacionalmente, la penetración es muy baja. Una de las cosas que aportamos son relaciones establecidas con reguladores, KOL, sistemas sanitarios y de distribución en muchos mercados. Ya hemos destinado un grupo dedicado al desarrollo del mercado de cribado y pruebas de cáncer en mercados internacionales.

En cuanto a las directrices de cribado, en 2021 se redujo la edad de 50 a 45 años, lo que añade a muchos pacientes nuevos. Estamos viendo personas de 30 y 35 años diagnosticadas con estadio 3, lo cual no es bueno. ¿Podría llegar a ver que la edad se reduzca de 45 a 40 años? Creo que es posible, porque existe una necesidad médica para ello, y eso sumaría otros 20 millones de personas en EE. UU.

La propuesta de valor de Cologuard es increíble. Con el aumento de la demanda de cribado, existe una capacidad fija de colonoscopias: aproximadamente 6 millones al año de forma bastante constante. Si observa a los gastroenterólogos y las tasas de matriculación en las facultades de medicina, estas están disminuyendo. Se vislumbra un escenario con un aumento de la demanda de cribado y una menor oferta de colonoscopias. Cologuard funciona muy bien en este contexto. No solo es conveniente al realizarse en casa, sino que su sensibilidad del 95% es equivalente a la de una colonoscopia. La combinación del aumento de la demanda y este cuello de botella respalda un fuerte crecimiento. El tiempo medio de espera para una colonoscopia es de entre tres y nueve meses dependiendo del estado, por lo que ya existe una acumulación de casos pendientes.

Otro aspecto único es el modelo comercial: una fuerza de ventas de 1,000 personas que visita a la atención primaria. Construir eso lleva tiempo. Unos 200,000 profesionales sanitarios prescriben Cologuard cada trimestre, y todo está integrado en los historiales médicos y en su teléfono, lo que supone una experiencia muy fluida.

Los re-cribados se están convirtiendo en un importante motor de crecimiento. El 25% de nuestras pruebas actuales son re-cribados, y se puede realizar uno cada tres años. Con todos los datos, podemos interactuar con los clientes para recordarles su fecha. Estamos observando tasas de re-cribado muy altas que aumentan aún más a medida que progresan los re-cribados: unos 500,000 pacientes al año solo por concepto de re-cribados.

Los programas de brechas de atención (care gap programs) también son únicos. El cribado de CRC es una de las métricas de calidad que utiliza CMS para las calificaciones star, y los pagadores y proveedores obtienen el triple de puntuación de calidad con Cologuard frente a una prueba FIT. Estamos viendo mucho interés por parte de los sistemas sanitarios y los proveedores para mantenerse a la vanguardia y asegurar que están cumpliendo con sus puntos de métricas de calidad.

A nivel internacional, ¿será Cologuard? Podría serlo en algunos mercados; podrían ser otras pruebas en otros mercados, pero claramente existe una necesidad. Viajé a Asia y Europa en el primer trimestre y hablé con ministros de salud. Entre las tres prioridades principales se encontraba poner en marcha el cribado de cáncer en sus países. Lo ven como un problema y ven a Abbott Laboratories como una de las soluciones.

Me siento muy bien con este negocio y la integración está marchando muy bien. Culturalmente, ambas empresas son muy compatibles y están muy centradas en el paciente, la innovación y en impulsar el crecimiento.

Gracias.

Nuestra próxima pregunta será de Matt Taylor, de Jefferies. Su línea está abierta.

Buenos días. Gracias por tomar mi pregunta. ¿Podría hablar un poco sobre las tendencias en Structural Heart y, dentro de ese ámbito, abordar qué está ocurriendo en el cierre de la orejuela de la aurícula izquierda?

No solo cuentan con programas que incluyen la próxima generación del 360, que creo que genera entusiasmo, sino que ¿podría comentar cuál cree que podría ser el impacto del estudio CHAMPION de su competidor?

Ustedes tienen un estudio similar, Catalyst, cuyos resultados se conocerán en uno o dos años. Nos gustaría tener una visión general de Structural Heart y LAAC.

Es una pregunta interesante porque, históricamente, nuestro dispositivo de cierre de la orejuela de la aurícula izquierda formaba parte de nuestra unidad de Structural Heart, y decidimos trasladarlo fuera de Structural Heart para integrarlo en nuestro negocio de Electrophysiology. Hicimos eso a finales del año pasado, comenzando el 1 de enero, trasladando la fuerza de ventas, los equipos clínicos y, finalmente, la fabricación. Lo hicimos porque considerábamos que sería beneficioso para Electrophysiology y, francamente, sería más beneficioso para nuestro negocio de Structural Heart.

Me centraré en las tendencias de Structural Heart. Nos ha ido bastante bien. En nuestra planificación, tenemos una conciliación del impacto de trasladar esas ventas de Structural Heart a EP; ese es un factor importante en la desconexión entre el modelo de los analistas y lo que obtuvimos. Además de eso, hemos visto un aumento de la intensidad competitiva en el espacio mitral, debido a que uno de nuestros principales competidores amplió su cartera.

Mi equipo puede hacerlo mejor allí; lo saben. Necesitamos mejorar nuestra ejecución en EE. UU. Hemos realizado algunos cambios en la dirección y espero que nuestro equipo comercial en EE. UU. responda al desafío.

A nivel internacional, el crecimiento sigue siendo muy sólido en toda la cartera, y estamos registrando un crecimiento de doble dígito en Mitral, TriClip y nuestro negocio de Structural Interventions. Aunque habrá algunas diferencias geográficas, sigo esperando que el crecimiento de Structural Heart sea de un dígito alto para todo el año.

Tenemos un par de resultados de ensayos clínicos pendientes. Hemos completado el reclutamiento en nuestro ensayo Catalyst. No tengo una reacción importante ante el ensayo de mi competidor; esperaré a que salgan los nuestros para comentar. Es un negocio atractivo y de alto crecimiento. Nuestro producto de próxima generación es muy prometedor, y trasladarlo a nuestro negocio de EP debería proporcionar una mejor aceleración para ese producto y permitir que nuestro equipo de Structural Heart se mantenga centrado en los productos valvulares.

Muchas gracias.

Nuestra siguiente pregunta será de Travis Steed, de BofA Securities. Su línea está abierta.

Hola a todos. Quería preguntar sobre el negocio de Nutrition. He oído que mencionaron que el volumen está empezando a recuperarse un poco. ¿Podrían darnos más detalles sobre la confianza en que este negocio vuelva a crecer en la segunda mitad del año y que el volumen repunte?

¿Y cómo están planteando la gestión continua de la cartera y la creación de valor, y cómo encaja Nutrition en ese pensamiento estratégico?

Como dije, estamos empezando a ver el impacto. Realizamos una evaluación exhaustiva de precios a nivel de producto y geográfico. Evaluamos nuestras brechas frente a la competencia. No redujimos los precios de forma uniforme; nos centramos en los productos que, según nuestra experiencia, mostrarían una respuesta de volumen positiva ante una reducción de precios.

Cuando el precio se traslada al consumidor, vemos un efecto inmediato, pero parte de ese ajuste de precios tarda tiempo en trasladarse debido al inventario de los canales. Por eso quisimos anticiparnos rápidamente en el Q4 del año pasado. Cuando se ve que los precios más bajos llegan al consumidor, se observa el efecto deseado.

Por ejemplo, en nuestro negocio de U.S. Adult Nutrition, específicamente en Ensure, era un producto que sabíamos que tenía cierta elasticidad en su precio. Hemos visto crecer el volumen en todos los minoristas que han trasladado ese ajuste en los EE. UU. Estamos realizando un seguimiento mensual, utilizando la primera mitad de 2025 como base, y mi equipo analiza esto semanalmente con los datos disponibles. Me siento optimista con nuestra situación actual. No voy a decir que todo está resuelto; aún queda trabajo por hacer.

Los lanzamientos de productos nos permiten ganar distribución, y necesitamos ampliar la distribución en el canal. El equipo está increíblemente enfocado y es resiliente.

En lo que respecta a la cartera, me gusta la diversidad de nuestro modelo de negocio, a través de los segmentos de negocio, productos, geografías, bases de clientes, tipos de pagadores y ciclos de innovación. No queremos tener un peso excesivo en uno o dos productos. Esa diversidad nos proporciona una perspectiva única sobre el sistema sanitario mundial.

Evaluamos nuestra cartera constantemente: ¿sigue siendo atractivo el mercado? ¿Cómo es nuestra posición competitiva? ¿Expandimos, mantenemos o potencialmente reducimos? Hacemos esto de forma continua con la dirección y con nuestro consejo al menos una vez al año, a veces dos. Evaluar nuestra cartera para la creación de valor no es un ejercicio que se hace cada cinco años. Si vemos una oportunidad, hemos demostrado que podemos actuar en consecuencia.

Nunca voy a tomar una decisión estratégica a largo plazo basándome en desafíos a corto plazo. Nutrition está atravesando algunos desafíos a corto plazo y una fase de transición y recuperación, y mi objetivo es devolver nuestro negocio a la tasa de crecimiento que habíamos visto durante los últimos cuatro o cinco años.

Genial. Muchas gracias.

Gracias. Nuestra próxima pregunta será de Joanne Wuensch, de Citi. Su línea está abierta.

Buenos días y gracias por aceptar la pregunta. Me sorprende que llevemos quince minutos en esto y nadie haya preguntado sobre cuestiones macroeconómicas, así que voy a abordar ese tema. ¿Qué están observando en términos de impactos potenciales del conflicto en Oriente Medio en su negocio —en los costes del petróleo y la resina— y, en términos generales, qué están viendo en cuanto a volúmenes de pacientes y reembolsos, aparte de sus comentarios sobre los días de nieve en el sector respiratorio y cosas por el estilo? Gracias.

La forma en que se ha construido Abbott Laboratories es para resistir este tipo de eventos. Nuestra disciplina consiste en intentar anticiparnos. En cuanto a los costes del petróleo, es demasiado pronto para saberlo. No estamos viendo nada de eso en nuestros costes en este momento. No estamos viendo un aumento de las tarifas de flete de nuestros proveedores ahora mismo, pero lo estamos monitorizando. Tenemos todo un equipo que lo supervisa y lo sigue de cerca.

Una de las cosas que hacemos para mantenernos a la vanguardia es que cada uno de nuestros negocios cuenta con equipos dedicados —de lunes a viernes, de 8 AM a 6 PM— que trabajan en la mejora del margen bruto: anticipando choques de costes, volviéndonos más eficientes y eficaces, y negociando con los proveedores. Es demasiado pronto para saberlo, pero no creo que haya un gran impacto porque tenemos equipos trabajando para mitigarlo.

El impacto que vimos en el Q1 fue muy mínimo. No lo llamaría un impacto en la demanda. Se debió más a la cuestión de introducir el producto en la región. Las rutas de transporte se vieron limitadas; todo el mundo quería plazas en aviones y diferentes tipos de transporte. Tenemos que anticiparnos a eso. Gestionamos nuestro inventario con bastante eficiencia, por lo que ahora debemos asegurarnos de tener más existencias en nuestras filiales y almacenes de la zona, para disponer de suficiente producto y no tener pedidos pendientes.

No percibí una caída en la demanda ni problemas de reembolso como consecuencia del conflicto. Se trató más bien de garantizar que pudiéramos introducir el producto en la zona. Los equipos de Abbott Laboratories en la región, lamentablemente, han pasado por mucho y han visto mucho, y les reconozco un gran mérito. Tienen que hacer crecer e impulsar el negocio bajo desafíos muy difíciles.

Gracias. Nuestra próxima pregunta será de Josh Jennings, de TD Cowen. Su línea está abierta.

Robert, espero obtener más detalles sobre la franquicia de EP y el lanzamiento internacional de Volt, y ahora también en los EE. UU. A nivel internacional, ¿existe alguna cuantificación de cómo Volt está impactando en la recuperación de cuota de mercado en el segmento de catéteres de ablación?

Para los EE. UU., con la aprobación temprana de Volt 2.0, ¿hay alguna actualización en cuanto a los plazos o sobre cómo va a proceder su equipo para realizar el lanzamiento completo este año?

Y, en general, ¿podría ayudarnos a entender las perspectivas actualizadas de Abbott Laboratories sobre el crecimiento del mercado de EP, tanto en volumen como en precios?

Eso completa los cincuenta y cinco minutos con la primera pregunta sobre EP. El equipo ha realizado un trabajo increíble durante los últimos años impulsando un crecimiento de doble dígito durante un periodo en el que no contábamos con PFA. Ese periodo ya ha terminado, por lo que nuestras expectativas y perspectivas van al alza.

El lanzamiento de Volt en los EE. UU. y el lanzamiento de TactiFlex Duo en Europa están en marcha. Ambos lanzamientos se encuentran en lo que llamamos una fase de comercialización limitada. Hacemos esto con todos nuestros productos, tanto en dispositivos como en diagnóstico. Antes de realizar un lanzamiento a gran escala, creemos que existe un paso intermedio entre un entorno controlado o ensayo clínico y el lanzamiento comercial completo. Esto nos ayuda a comprender la asignación de recursos, el posicionamiento y a descubrir información que quizá no se obtendría durante un ensayo clínico.

El feedback de ambos productos es extremadamente favorable y está alineado con nuestras expectativas de cuando estábamos construyendo esta cartera hace dos años. Nos dimos cuenta de que no éramos los primeros, pero queríamos aprovechar nuestros sistemas de mapeo y desarrollar lo que creíamos que sería una mejora respecto a las primeras generaciones. Estamos viendo eso con Volt. El aspecto de la sedación consciente de Volt es extremadamente valioso tanto en EE. UU. como a nivel internacional, y es específico de Volt por diseño. En la reunión de European Heart Rhythm de la semana pasada, aunque de forma preliminar y reducida, vimos datos que sugieren que las lesiones que crea Volt son más duraderas. Eso equilibra la discusión en el mercado de EP para que no se trate solo de eficiencia y velocidad —debido a la gran cantidad de pacientes que hay que tratar—, sino también de mejores resultados. Creemos que Volt puede ofrecer velocidad y eficiencia, además de mejores resultados.

El feedback sobre TactiFlex Duo también es muy positivo: fácil de usar y con una creación de lesiones muy rápida. Esto se basa en el chasis de TactiFlex, por lo que hay mucha experiencia con ese catéter, y existe una transición fluida entre RF y PFA.

Ahora estamos pasando a ampliar los lanzamientos, lo que nos da la confianza de que el crecimiento se acelerará, incluyendo un crecimiento superior al del mercado para el cierre de este año. Sobre el crecimiento del mercado, hay debate: ¿es del 15% o del 20%? Creemos que el mercado se situará en un rango de entre el 15% y el 19%, y nuestro objetivo es superarlo.

Las perspectivas a corto plazo para el negocio parecen muy sólidas. Lo que es más importante, me gusta nuestra posición a largo plazo. Tenemos dos nuevos catéteres de PFA, un nuevo catéter de ICE, un nuevo introductor y realizamos actualizaciones anuales constantes en nuestro sistema de mapeo. Contamos con la infraestructura de mapeo y especialistas clínicos, algo de gran valor para nuestros clientes. Añadiremos un dispositivo de LAA de segunda generación a este grupo. Ninguna empresa en este sector tiene el tipo de cartera, la completitud, la experiencia y los equipos de campo que nosotros tenemos.

Aunque no todos estos productos entran en EP como segmento reportable, muchos electrofisiólogos (EP) también utilizan nuestros dispositivos —marcapasos, ICD— y nuestra tecnología sin cables (leadless) está creciendo muy rápido. Tenemos una cartera de productos de EP muy diferenciada, y se avecinan tiempos muy prometedores para nuestro negocio de EP.

Crystal, tomaremos una pregunta más, por favor.

Gracias. Nuestra última pregunta será de Marie Thibault, de BTIG. Su línea está abierta.

Buenos días. Gracias por hacerme un hueco. Quiero profundizar un poco más en entender qué está pasando en el negocio de Core Lab. Mencionó fortalezas en EE. UU., Europa y Latinoamérica. Creo que estamos superando algunos de los vientos en contra del VBP en China. ¿Podría caracterizar la trayectoria de Core Lab por geografía durante el Q1? ¿Alguna ganancia de cuota de mercado? ¿Algún lanzamiento de producto notable que quiera destacar?

Lo ha descrito bien. Nuestras ventas en China para Core Lab se mantuvieron estables en el Q1. El año pasado, caímos entre un 15% y un 30% cada trimestre. Los equipos están progresando adecuadamente. Estamos superando algunos vientos en contra de precio y volumen, lo que también contribuye. La dinámica del mercado que enfrentamos ha mejorado. Soy cauteloso al decir que ya se han superado por completo porque en los VBP existen diferentes fases —regionales, nacionales, etc.—, pero hemos modelado China con una caída de un solo dígito para el año. ¿Podríamos hacerlo mejor? Parece que el equipo ha rendido mejor en el primer trimestre, y espero que continúen así.

En EE. UU., el equipo ha realizado un trabajo fantástico. Las tasas de crecimiento son de un solo dígito alto y se han mantenido así durante algún tiempo. Estamos renovando contratos con una tasa de renovación muy alta —digamos superior al 90%— y las ganancias de cuota de mercado se están acelerando. Nuestras tasas de éxito son superiores al 55%; en nuevos negocios, somos capaces de ganar uno de cada dos.

Europa es difícil de caracterizar como una sola región debido a las diferencias entre el norte y el sur, pero, en general, el negocio ha mantenido un crecimiento de un solo dígito medio a alto de forma bastante fiable.

Nos sentimos muy optimistas respecto a Diagnostics. Ha tenido un buen desempeño, con la excepción del impacto del VBP en China, y eso parece estar superándose. Espero que el crecimiento de Core Lab para todo el año sea de un solo dígito medio. Ayer estuve hablando con el responsable de ese negocio: tienen estrategias para superar esa cifra, con un segundo semestre superior al primero, en línea con lo que hemos hecho históricamente.

El equipo ha hecho un trabajo muy bueno gestionando el VBP en China y continuando con el impulso del crecimiento en otras áreas del negocio. En China, aproximadamente el 80% de nuestra cartera ha pasado por el VBP. Es probable que oigan hablar de nuevas olas de VBP, como un VBP de fertilidad o un VBP de cáncer, y tenemos muy poca cuota en esos segmentos. No quiero decir que hayamos pasado el ojo del huracán, pero parece que los equipos han estabilizado China y los demás negocios siguen rindiendo como lo han hecho históricamente.

Justo antes de terminar la llamada, me gustaría reiterar mis comentarios al final de mis declaraciones preparadas. Mantengo una gran confianza en nuestra expectativa de una aceleración del crecimiento en el segundo semestre. Sabemos cuáles son los impulsores, sabemos dónde están las aceleraciones, sabemos dónde necesitamos mejorar la ejecución y estamos totalmente enfocados en ejecutar dichas estrategias. Gracias a todos por acompañarnos hoy.

Gracias, operador. Gracias a todos por sus preguntas. Con esto concluye la conferencia de resultados de Abbott Laboratories. Una repetición de esta llamada estará disponible hoy después de las 11 AM Central Time en nuestro sitio web abbott.com. Gracias por acompañarnos hoy.

Gracias. Con esto concluye la conferencia de resultados de hoy. Gracias por su participación. Ya pueden desconectarse. Que tengan todos un excelente día.