[Interpretado] Ahora nos gustaría dar comienzo a la conferencia de resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025 de Nippon Sanso Holdings Corporation. Muchas gracias por dedicarnos su tiempo a pesar de sus apretadas agendas. Mi nombre es Ishimoto, del equipo de IR. Gracias por unirse a esta conferencia. Algunos anuncios de organización. En primer lugar, los materiales de la conferencia son los resultados financieros, el TANSHIN y la referencia para la conferencia de resultados que acabamos de publicar. Por favor, tengan estos materiales a mano. Los principales ponentes de hoy son Hamada, Presidente y CEO; Draper, Senior Executive Officer de la Group Finance and Accounting Office y CFO; y Kajiyama, General Manager de IR. Además, también asisten Kubo, Executive Officer de la Group Corporate Planning Office; Miki, Senior Executive Officer y CSO de la Group Sustainability Management Office; y Yoshida, General Manager de Contabilidad. El orden del día de hoy comienza con una explicación del CEO, Hamada; el CFO, Draper; y el GM de IR, Kajiyama, cubriendo los resultados del tercer trimestre basándose en los materiales. Al final tendremos tiempo para preguntas y respuestas. La función de interpretación simultánea de Zoom está disponible para inglés y japonés. Por favor, seleccione su idioma preferido en el panel de control de Zoom. Si prefiere comunicarse en inglés durante la sesión de preguntas y respuestas, configure el idioma de audio de Zoom en inglés. Hamada-san, le cedo la palabra.

Hola, de parte de Nippon Sanso Holdings. Habla Hamada. Muchas gracias por participar en nuestra conferencia de resultados del tercer trimestre, a pesar de sus ocupadas agendas. Primero, como de costumbre, sobre la situación global. La situación de guerra y conflicto en la Franja de Gaza permanece sin cambios. Se ha producido un alto el fuego, pero nos preguntamos si esto conducirá o no a una resolución fundamental del conflicto. Durante los últimos dos o tres meses, las cosas no han cambiado necesariamente de forma sustancial y las tensiones geopolíticas siguen siendo elevadas, podríamos decir.

Sin embargo, hubo un evento importante: el Presidente de los Estados Unidos ha cambiado, se ha inaugurado una nueva administración en los Estados Unidos. Para todos nosotros, ¿qué tipo de impacto habrá? ¿Qué tipo de cambios se implementarán? Creemos que tenemos que monitorizar de cerca cómo se desarrollan las cosas. En el mundo económico, desde académicos hasta profesores, nadie puede pronosticar con claridad qué es probable que suceda. Pero es evidente que la nueva administración de Trump está intentando imponer aranceles. Eso se ha declarado claramente y ha comenzado a implementarse.

En el caso de nuestra compañía, NSHD, el negocio varía según las regiones, existen diferentes líneas de negocio. Y, básicamente, no tenemos tantas exportaciones o importaciones entre países, por lo que nuestro negocio no se ve afectado significativamente por los aranceles. Pero tenemos que vigilar qué impacto pueden tener los aranceles en nuestros clientes. La tendencia futura de la nueva administración estadounidense, las industrias de nuestros clientes que podrían verse afectadas por la nueva administración y el posible impacto en la cadena de suministro, creemos que son temas importantes que debemos seguir observando.

Y la inflación: Japón está atravesando una subida de tipos de interés y en otras partes del mundo hay recortes de tipos, mientras que en los EE. UU. preocupa el riesgo de un resurgimiento de la inflación. Aquí también, es posible que haya un impacto significativo en la tendencia futura del negocio o en los clientes. La situación actual no es necesariamente estable. Tenemos que observar de cerca cómo se desarrollarán las cosas de ahora en adelante.

Tanto el Sr. Draper como el Sr. Kajiyama explicarán el desempeño financiero de nuestra compañía, pero primero quiero compartir con ustedes nuestra perspectiva corporativa. Principalmente, sobre nuestra perspectiva en la gestión del negocio durante el tercer trimestre; ese es el tema que me gustaría compartir primero. Desde nuestra transición a la actual estructura de holding, hemos estado trabajando para fortalecer la solidez general del grupo, tal como hemos mencionado anteriormente.

Además, bajo nuestra estructura de gestión de negocio de gases industriales, existen cuatro regiones y Thermos; es sumamente importante que respondamos de manera flexible a las diferentes circunstancias, riesgos y oportunidades de cada región de negocio. Esto está vinculado a la situación económica a la que también hice referencia. Es necesario que tengamos en cuenta las circunstancias individuales de cada región y elevemos nuestra estructura de negocio a un nivel superior, no solo como grupo, sino también para cada negocio regional. Creo que esto también es importante para la holding.

Respetando la gestión autónoma que sustenta el crecimiento de cada región, creemos que nuestro papel como holding es apoyar ese crecimiento y promover aún más la colaboración dentro del grupo. A eso nos referimos con excelencia operativa. Es posible que ya haya explicado esto anteriormente: creo que esa es la función o el papel que debe desempeñar la holding. Las iniciativas recientes adaptadas a las circunstancias locales incluyen el fortalecimiento de las capacidades de ingeniería y del negocio de salud en Europa. Además, en Australia, realizamos una adquisición para expandir nuestro negocio de gases industriales. Presentaremos esto con más detalle más adelante.

De esta manera, al fortalecer las capacidades generales del grupo y, al mismo tiempo, implementar estrategias regionales y de negocio, estamos trabajando para mejorar nuestra competitividad y, en última instancia, nuestro valor corporativo para Any Process y Holdings en su conjunto. En esta diapositiva se enumeran cinco puntos. Los dos puntos de la parte inferior, el proyecto en Australia y el de Europa, se los presentaré más adelante.

En mayo de 2022, anunciamos nuestro Plan de Gestión a Medio Plazo, NS Vision 2026. Y, como se indica aquí, explicamos nuestros cinco campos de enfoque clave. Estamos trabajando para implementarlos. En 2020, establecimos una estructura de operaciones comerciales compuesta por una holding y cuatro regiones globales más Thermos. Nos hemos centrado en mejorar la solidez general del grupo mientras intentamos implementar nuestros cinco campos de enfoque clave. Han pasado dos años y medio desde el inicio del actual plan a medio plazo y, dependiendo del tipo de negocio o de la naturaleza de las estrategias que establecimos, nuestros resultados son variados, pero creemos que hemos podido observar algunos resultados positivos. Continuaremos supervisando y verificando los resultados de nuestro plan a medio plazo y los reflejaremos en nuestras acciones futuras. Nos queda aproximadamente un año en el periodo de nuestro actual plan a medio plazo. Continuaremos nuestros esfuerzos para mejorar aún más la solidez general del grupo y reflejaremos todos nuestros esfuerzos en nuestro próximo plan a medio plazo.

En el actual plan de gestión a medio plazo, también hemos delineado las estrategias de crecimiento para cada una de las cuatro regiones globales de nuestro negocio de gases industriales. Si bien cada región trabaja en conjunto para fortalecer nuestra capacidad global como grupo, las cuatro regiones de gases industriales, junto con Thermos, gestionan sus operaciones de forma autónoma para abordar cuestiones de gestión específicas de cada región.

Hoy, como parte de nuestros esfuerzos alineados con las estrategias de crecimiento en Europa y la región de Asia Oceanía, presentaremos dos adquisiciones que comunicamos en diciembre: una empresa de negocio de gases industriales en Australia y Nueva Zelanda, el Coregas Group; y un negocio de cuidados en el hogar en España, Europa, Esteve Teijin Healthcare. Estos son los dos temas que me gustaría compartir con ustedes.

Ahora, con respecto a la adquisición en Oceanía, hemos concluido un contrato de compraventa de acciones para adquirir el 100% de las acciones de Coregas Group con Wesfarmers Limited, su accionista actual. Coregas Group opera un negocio de gases industriales en Australia y Nueva Zelanda. En mayo del año pasado, anunciamos la adquisición de un negocio de venta de LPG en el norte y oeste de Australia, y completamos dicha adquisición el año pasado. Sin embargo, la adquisición de esta vez es de una compañía dedicada principalmente al negocio de gases industriales. La adquisición de Coregas Group, una de las principales empresas de gases industriales de Oceanía, nos permitirá expandir aún más nuestra presencia en el mercado de gases industriales de la región. Además, nuestra compañía no contaba con un centro de negocio en Nueva Zelanda, por lo que esta adquisición también nos brindará la oportunidad de expandirnos geográficamente.

Nuestro negocio actual en Australia y los productos y mercados de Coregas Group que estamos adquiriendo son complementarios entre sí. Para ayudarles a comprenderlo, hemos resumido las principales características de ambas organizaciones en la tabla de la diapositiva. Se ha realizado un mapeo geográfico y existen otros negocios y productos que no figuran en esta diapositiva, pero hoy me centraré en los puntos clave para que puedan entender la relación de complementariedad entre ambas compañías. En primer lugar, nuestro negocio en Australia es gestionado actualmente por Supagas, que se centra principalmente en LPG y ha podido expandir su red de ventas por toda Australia tras la reciente adquisición de negocios en el norte y oeste de Australia. En el mapa, los puntos rojos muestran esa situación. En cuanto a gases industriales, Supagas gestiona principalmente dióxido de carbono, hielo seco y gas envasado, pero su cuota de mercado aún no es muy grande en comparación con la de LPG.

Por otro lado, el negocio principal de Coregas Group, la compañía que vamos a adquirir, es el de gases industriales, y sus principales productos son gases de separación de aire como oxígeno, nitrógeno y argón. Aunque su actividad principal es el gas envasado, Coregas Group también posee una gran ASU (Unidad de Separación de Aire) para grandes empresas que les permite realizar suministros in situ y abastecer al mercado de gases a granel en forma líquida. También suministran gases medicinales y gases especiales, que consisten en mezclas de gases y gases puros. El hecho de que estas dos empresas tengan características distintas les permitirá, mediante esta adquisición, aprovechar las fortalezas de cada una e impulsar un nuevo crecimiento. Queremos acelerar nuestro crecimiento global a través de esta adquisición. La finalización de esta operación está sujeta a la aprobación de la Australian Foreign Investment Review Board y de las autoridades de competencia. Si todo marcha bien, se espera que la adquisición se complete a mediados de 2025.

A continuación, explicaré la adquisición del negocio de atención domiciliaria (homecare) en España, dentro de Europa. Primero, permítanme explicar brevemente el negocio de homecare. Este proporciona equipos y servicios para pacientes con enfermedades respiratorias que requieren recibir tratamiento y atención médica en su hogar. Por ejemplo, suministra oxigenoterapia para pacientes con enfermedad pulmonar crónica y dispositivos de asistencia respiratoria para aquellos con síndrome de apnea del sueño. En Europa, operamos estos negocios principalmente en España, Portugal e Italia. Aunque es pequeño en el mercado europeo global, Oximesa, una filial de Nippon Gases, mantiene una posición sólida en España. Esteve Teijin Healthcare, nuestro socio de adquisición, opera el mismo negocio que Oximesa. Sin embargo, como se muestra en la diapositiva, las dos empresas tienen poca solapamiento geográfico en sus áreas de servicio. Tras la adquisición, nuestra presencia en toda España se expandirá significativamente, como pueden observar. Al integrar la especialización y la experiencia de ambas compañías en sus respectivas regiones, construiremos un sistema para ofrecer servicios de alta calidad en zonas fronterizas.

Como mencioné anteriormente en nuestra estrategia regional para el plan a medio plazo, Nippon Gases, que gestiona nuestro negocio europeo, se centra en mercados resilientes menos afectados por las fluctuaciones económicas. Actualmente, observando el entorno económico actual, la industria pesada europea, incluyendo la química y la siderúrgica, se encuentra en una situación difícil. No obstante, al tener el homecare un contacto directo con el cuerpo humano, se espera que el mercado médico y de atención domiciliaria experimente un crecimiento estable de la demanda debido al envejecimiento de la población y al aumento de la esperanza de vida. Nos estamos expandiendo activamente en este mercado resiliente. Esa es nuestra intención. Esperamos que esta adquisición se alinee con esta estrategia y refuerce la resiliencia de nuestro negocio europeo. La transición también está sujeta a la aprobación de las autoridades de competencia españolas. Si todo marcha según lo previsto, se espera que esta transacción se cierre también a mediados de 2025.

A continuación, me gustaría explicar nuestros planes de implementación de inversiones futuras. Desde nuestros resultados financieros del Q1 del ejercicio fiscal finalizado en 2022, hemos incluido un gráfico que desglosa nuestros planes de inversión de capital por sector industrial para ofrecer una visión más clara. Como pueden ver, la inversión continua de capital es esencial para que sigamos creciendo con más fuerza en el futuro. Para poder sostener nuestro crecimiento, el CapEx continuo es imprescindible. La cartera de pedidos (backlog) al 31 de diciembre de 2024 es de aproximadamente ¥170 billion. Hay altibajos. Es difícil decir simplemente cuántos proyectos han aumentado, pero en comparación con el Q2, hemos tenido un ligero incremento en el último trimestre. En cuanto a proyectos relacionados con el medio ambiente e hidrógeno, es difícil definirlos con precisión, pero para esos proyectos relacionados con el medio ambiente, y por la propia naturaleza del gas industrial, existen conexiones en la forma en que el consumo de energía o la eficiencia energética desde diversos frentes para dichos proyectos representan el 45% del total. Como se indica al pie de esta diapositiva, como es habitual, el alcance de este cálculo es para proyectos con un valor de aproximadamente ¥500 million o más y no incluye proyectos de valor inferior. Nos gustaría seguir demostrando nuestro potencial de crecimiento futuro de esta manera cada trimestre.

Ahora, el CFO Draper ofrecerá una visión general de nuestros resultados financieros del Q3.

Gracias, Hamada-san, y hola a todos. Gracias por unirse a nuestra conferencia de resultados del Q3 de Nippon Sanso Holdings. Durante el tercer trimestre, del 1 de octubre de 2024 al 31 de diciembre de 2024, los ingresos aumentaron un 3.8%. Excluyendo el impacto cambiario favorable de la debilidad del yen, los ingresos aumentaron aproximadamente un 1.2%. El resultado operativo principal o COI aumentó un 7.5%. Sin el efecto de divisas, el impacto del COI fue del 4.5%. El margen de COI como porcentaje de las ventas aumentó 50 puntos básicos hasta el 14.1%, y el EBITDA como porcentaje de las ventas también mejoró 50 puntos básicos hasta el 23%. El crecimiento interanual y la mejora del margen fueron impulsados por la gestión de precios y la excelencia operativa, aprovechando la productividad y las mejores prácticas en diversos negocios y países. Estas ganancias se vieron parcialmente compensadas por el impacto de un menor volumen y la inflación de costes.

Por favor, consulten la parte derecha de la diapositiva, donde podrán ver el análisis de la variación interanual de los ingresos del Grupo NSHD consolidado. En cuanto al análisis de la variación del tercer trimestre, NSHD experimentó un impacto favorable del 2.6% por efectos de divisas. Excluyendo el efecto de divisas, el precio fue positivo en un 2%, el volumen negativo en un 1.4%, y los costes repercutidos y recargos fueron ligeramente favorables con un 0.4% positivo debido a los mayores costes energéticos en el negocio in situ. La otra categoría, que incluye M&A, desinversiones, desconsolidaciones y venta de equipos, fue favorable en un 0.2%.

El flujo de caja operativo mejoró significativamente en términos acumulados del año, aproximadamente un 19%, o algo más de ¥24 billion en comparación con el año anterior. Las actividades de inversión aumentaron un 47% respecto al año anterior debido al gasto en grandes proyectos de capital y a la actividad de adquisiciones. Como era de esperar, el flujo de caja libre disminuyó cerca de un 31% en términos acumulados del año debido al mayor CapEx y a las M&A.

Además, durante el tercer trimestre, refinanciamos ¥75 billion de deuda híbrida y la convertimos en deuda pura. Esta conversión le ahorra a NSHD casi 90 puntos básicos anuales en gastos por intereses efectivos. En poco más de un año, hemos refinanciado ¥175 billion de deuda híbrida, y hemos podido lograrlo gracias a nuestro sólido desempeño financiero y a la mejora de nuestra solvencia financiera.

Actualmente, no vamos a modificar nuestro guidance de ventas externas. Las ventas actuales de ¥1.3 trillion parecen alcanzables. Estamos experimentando una mejor fijación de precios y un tipo de cambio favorable, lo que compensa la debilidad del volumen. Sin embargo, tal como se indicó durante la última conferencia de resultados trimestrales, hemos ajustado al alza nuestro COI o Core Operating Income en ¥8 billion, o un 4.5%. Este incremento es el resultado de un mejor desempeño operativo derivado del precio y de las mejoras de productividad, así como del continuo viento a favor de las divisas debido a la debilidad del yen frente, principalmente, al dólar estadounidense y al euro.

El tipo de cambio en nuestra previsión para el cuarto trimestre asume que un dólar estadounidense equivale a ¥152.45 y un euro a ¥165.83. Además, prevemos un aumento del resultado operativo de ¥1 billion. Esto es consecuencia de nuestro mayor COI, compensado parcialmente por el cargo no recurrente del segundo trimestre mencionado anteriormente. Estamos satisfechos con el desempeño de nuestro negocio y seguiremos impulsando tanto la calidad como la cuantía de los beneficios. Gracias por su atención. Cedo ahora la palabra a Kajiyama-san para que realice algunas observaciones adicionales. Gracias.

Habla Kajiyama, de Relaciones con Inversores. Gracias por su participación. A continuación, explicaré nuestro desempeño por segmentos correspondiente al tercer trimestre del ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2025. Utilizaré el anuncio de resultados financieros consolidados publicado hoy en nuestro sitio web. Por favor, consúltenlo si lo tienen a mano.

Antes de analizar el desempeño por segmentos, tal como se indica en las notas de la página 3, el impacto de los tipos de cambio se calcula aplicando como tipo base el tipo de cambio medio de cada divisa para el periodo en revisión y comparándolo con el año anterior. El Sr. Draper, nuestro CFO, explicó nuestra revisión de guidance, y el tipo de cambio asumido para dicha revisión puede confirmarse en esta página. En cuanto a la sensibilidad cambiaria, una depreciación de un yen frente al dólar estadounidense tiene un impacto positivo de aproximadamente ¥2.4 billion en los ingresos y un impacto positivo de ¥350 million en el resultado operativo principal, mientras que frente al euro, el impacto es de unos ¥1.9 billion en los ingresos y ¥350 million en el resultado operativo principal.

Procederé ahora con nuestro desempeño, pero dado que el Sr. Draper ya presentó la visión general de nuestros resultados consolidados del tercer trimestre, explicaré la situación del tercer trimestre por segmentos. Primero, Japón, en la página 14. En el negocio de gases, que representa aproximadamente el 60% de los ingresos, continuamos con las iniciativas de gestión de precios y, aunque las ventas de gas para materiales electrónicos se mantuvieron estables interanualmente, el volumen de envíos de gas de separación de aire, nuestro producto principal, disminuyó; además, los ingresos se vieron afectados por la desconsolidación de la filial de gas LP residencial. Por otro lado, en equipos e instalaciones, el desempeño fue favorable debido al buen progreso de los proyectos de equipos grandes e instalaciones. Los esfuerzos continuos de productividad, la gestión de precios y el desempeño favorable que persiste en la instalación de equipos contribuyeron a un aumento interanual del beneficio del segmento. Como resultado, los ingresos fueron de ¥100.8 billion, una disminución interanual de ¥2.5 billion, o un 2.4%. El beneficio del segmento fue de ¥12.2 billion, un aumento interanual de ¥300 million, o un 2.9%. El impacto de los tipos de cambio en los ingresos y en el beneficio del segmento fue insignificante.

A continuación, el desempeño del tercer trimestre del negocio en EE. UU., en la página 15. En el negocio de EE. UU., el volumen de envíos del producto principal, el gas de separación de aire, disminuyó ligeramente. En cuanto a otros gases, incluyendo el gas para materiales de semiconductores, acetileno y gases envasados como hielo seco y bienes duraderos, los envíos fueron débiles. En equipos e instalaciones, las ventas tanto de gas industrial como de electrónica fueron bajas. Continuamos con iniciativas eficaces de gestión de precios y, en términos de costes, seguimos impulsando programas de mejora de la productividad. Como resultado, los ingresos fueron de ¥90.5 billion, un aumento interanual de ¥2.9 billion, o un 3.3%. Excluyendo el impacto de ForEx de ¥4.8 billion positivos, los ingresos disminuyeron ¥1.9 billion, o un 2.1%. El beneficio del segmento fue de ¥13.5 billion, un aumento interanual de ¥1.1 billion, o un 9.3%. Excluyendo el impacto de ForEx de ¥700 million positivos, el beneficio del segmento aumentó ¥400 million, o un 3.4%.

A continuación, el desempeño del negocio europeo, en la página 16. En el negocio europeo, el volumen de envíos de gas de separación de aire fue sólido, pero las ventas de algunos gases, como el helio, fueron débiles. El área de equipos e instalaciones fue sólida, principalmente debido a los dispositivos médicos. Continuamos con las iniciativas de gestión de precios y productividad, pero hubo un aumento en algunos costes de compra y en el coste de la electricidad. Como resultado, los ingresos en Europa fueron de ¥83.3 billion, un aumento interanual de ¥7.6 billion, o un 10.0%. Excluyendo el impacto de ForEx de ¥2.1 billion positivos, los ingresos aumentaron ¥5.5 billion, o un 6.9%. El beneficio del segmento fue de ¥15.4 billion, un aumento interanual de ¥2.2 billion, o un 16.4%. Excluyendo el impacto de ForEx de ¥400 million positivos, el beneficio del segmento aumentó ¥1.8 billion, o un 13.2%.

A continuación, el negocio de Asia y Oceanía, en la página 17. Los envíos de gases de separación de aire se mantuvieron sólidos interanualmente en Asia y Oceanía. En el negocio de LPG en Australia, tanto los precios unitarios como los volúmenes de ventas aumentaron. En los negocios electrónicos, que representan aproximadamente el 40% de los ingresos, las ventas de gas y equipos también crecieron. Sin embargo, algunas regiones se enfrentaron a mayores costes de electricidad y mano de obra, junto con una caída en ciertos precios del gas. Como resultado, los ingresos fueron de ¥45.2 billion, un aumento de ¥3.9 billion, o un 9.4% interanual. El impacto de ForEx fue de ¥1.3 billion positivo; excluyendo esto, los ingresos aumentaron ¥2.6 billion, o un 6% positivo. El beneficio del segmento, ¥4.0 billion, bajó ligeramente un 1.7% interanual. El impacto de ForEx fue de ¥0.1 billion. Excluyendo esto, el beneficio del segmento disminuyó ¥0.2 billion, o un -4.3% interanual.

Seguidamente, el negocio Thermos, en la página 18. En el negocio Thermos, las ventas de botellas portátiles con aislamiento al vacío se mantuvieron sólidas en Japón. Los ingresos de las plantas de producción asiáticas cayeron ligeramente, mientras que las ventas de las filiales en el extranjero contabilizadas por el método de participación se mantuvieron débiles. Para compensar los aumentos de costes derivados del yen, los nuevos productos con diseños y características actualizadas resultaron efectivos. Como resultado, los ingresos fueron de ¥8.0 billion, un aumento de ¥0.2 billion o un 3.3% positivo interanual. El impacto de ForEx fue mínimo; excluyendo esto, los ingresos aumentaron un 3%. El beneficio del segmento fue de ¥1.6 billion, un aumento de ¥0.2 billion, o un 11.8% positivo interanual. El impacto de ForEx fue mínimo; excluyendo esto, el beneficio aumentó un 8.4%. Con esto concluyo mi explicación de cada segmento de negocio.

Como mencionó anteriormente el CFO Alan Draper, me gustaría hablar sobre la previsión de beneficios para todo el año en la página 27. Permítanme hablar sobre la revisión. Hemos decidido revisar nuestra previsión de beneficios respecto al anuncio del 13 de mayo. Las razones principales son la significativa depreciación del yen en comparación con el plan inicial y la continua implementación de la gestión de precios y mejoras de productividad en todas las regiones. A pesar de la débil demanda en algunos negocios de gas, se espera que el resultado operativo principal en Japón, EE. UU. y Europa supere la previsión anterior.

Para nuestra previsión actualizada, los ingresos se mantienen sin cambios en ¥1.3 trillion. Se espera que el resultado operativo principal sea de ¥185 billion, un aumento de ¥8 billion o un +4.5% respecto a nuestra previsión anterior con la misma hipótesis de ForEx. En cuanto a partidas extraordinarias, se registró una pérdida por deterioro en el Q2, pero se esperan ganancias por la venta de bienes raíces en Japón este año fiscal. El resultado operativo se proyecta en ¥178 billion, un aumento de ¥1 billion o un 0.6% positivo respecto a la previsión anterior. Los ingresos y gastos financieros deberían mejorar con mayores ingresos por intereses, elevando el beneficio antes de impuestos a ¥156.5 billion; con el aumento del impuesto de sociedades debido al mayor beneficio antes de impuestos y el ajuste del tipo de cambio, el beneficio neto se prevé en ¥110 billion, con ¥107 billion atribuibles a la sociedad matriz.

Dado que nuestro modelo de negocio se basa en la producción y venta local, las fluctuaciones del tipo de cambio impactan en los estados financieros al consolidar las filiales en el extranjero; por favor, consulten la página 3 para el análisis de sensibilidad del tipo de cambio. En cuanto a las previsiones específicas por segmento, nos abstendremos de revelarlas por motivos de competencia, ya que estas cifras reflejan directamente nuestras estrategias de negocio. Agradezco su comprensión. Finalmente, en el apéndice encontrarán los indicadores financieros clave. En la página 30 encontrarán los estados de flujo de efectivo resumidos y el balance general resumido para su referencia. Con esto concluye mi explicación de los resultados financieros del tercer trimestre del FYE 2025. Muchas gracias.

Muchas gracias por su presentación, Hamada-san, Draper-san y Kajiyama-san. A continuación, daremos comienzo a la sesión de preguntas y respuestas. [Instrucciones del operador] Esa es toda la información que tengo para ustedes. Procederemos con las preguntas por orden de llegada hasta la hora de cierre prevista. Mizuho Securities, Sr. Yamada.

Gracias por su explicación. Le habla Yamada, de Mizuho Securities. Primera pregunta: el otro día, Mitsubishi Chemical Group, su matriz, anunció su nueva política de gestión, y su plan a medio plazo tiene un periodo distinto al de ustedes. Además, mencionaron que la salida de caja del grupo será de aproximadamente ¥1 trillion, principalmente relacionada con el Grupo NSHD, según Mitsubishi Chemical.

Si analizamos la situación financiera actual de NSHD y su objetivo de ratio de deuda neta sobre fondos propios, están muy cerca de alcanzar dicha meta y, debido a ello, parece que podrán reembolsar su préstamo híbrido, pasando a un préstamo bancario convencional, lo que supondría una reducción del 0.5% en el pago de intereses.

Mi pregunta es sobre el próximo plan a medio plazo. Puede que les resulte difícil responder, pero para estar alineados con la presentación de Mitsubishi Chemical Group, ¿se acelerarán la inversión en crecimiento y el CapEx? ¿Es correcta esta interpretación?

Y de ser así, si observamos su cartera de pedidos por sector industrial, ¿en qué tipo de proyectos de CapEx esperan un aumento o aceleración, en la medida de lo posible? Muchas gracias.

Sr. Yamada, muchas gracias, como siempre, por sus preguntas. Respecto a sus dudas, como hemos venido diciendo anteriormente, es cierto que intentamos estar lo más alineados posible con nuestro accionista mayoritario, Mitsubishi Chemicals, nuestra matriz, en cuanto a nuestros datos. Sin embargo, tenemos nuestra propia estrategia de crecimiento y necesitamos instalaciones y equipos donde exista mercado. Además, en nuevas geografías, queremos invertir mediante M&A. Ese tipo de inversión es indispensable para nuestro crecimiento. Y, como mencioné, para que podamos generar beneficios de manera sostenible y para que crezcamos, la inversión es indispensable.

Desde esa perspectiva, la gente de nuestra división de planificación corporativa siempre está coordinando y discutiendo cifras, etc., con Mitsubishi Chemicals. Pero teniendo eso en cuenta, NSHD tiene su propia estrategia de inversión. Y creemos y esperamos que eso nos permita contribuir también al crecimiento del Grupo Mitsubishi Chemicals. No estamos necesariamente al tanto de todos los detalles de la situación de Mitsubishi Chemicals.

No puedo responder a qué tan alineados estamos, pero como acabo de mencionar, para que NSHD siga creciendo —y como quizá haya mencionado antes— no solo buscamos el crecimiento de las ventas o de los ingresos. Si observa nuestro negocio a nivel global, queremos escalar posiciones en el ranking. Para ello, tanto la inversión en M&A como la inversión de capital son indispensables. Por lo tanto, queremos ser capaces de controlar el ratio D/E y queremos seguir invirtiendo de forma proactiva. Ya hemos explicado nuestra postura a Mitsubishi Chemicals. Me pregunto si Alan Draper tiene información más detallada o algún dato complementario que quiera compartir con usted.

Gracias por la pregunta. Creo que, en general, como dijo Hamada-san, tenemos nuestras estrategias de inversión y guidance. Obviamente nos aseguramos de que Mitsubishi esté al tanto de nuestras perspectivas de futuro. Pero, en gran medida, intentamos tomar decisiones para asegurar que crecemos en beneficio de todos los accionistas. Esto incluye tanto a Mitsubishi como a todos nuestros inversores. Así que nuestro enfoque es crecer de forma rentable y de manera continua; ese es nuestro objetivo y nuestra meta. Gracias.

¿Puedo hablar en inglés? He cambiado la configuración de la traducción. En cualquier caso, muchas gracias por las aclaraciones y, si he entendido correctamente, las tres principales empresas de gases a nivel mundial destinan aproximadamente entre el 12% y el 18% de sus ventas a capital expenditure.

Entonces, para poder recortar distancias y mejorar su posición, pasando del actual cuarto puesto quizás al tercero, creo que necesitan invertir de forma inteligente y también en mayor medida de lo que lo están haciendo ellos. Y si no entiendo mal, ese es el objetivo a largo plazo de las compañías. ¿Es correcto?

Sí, es correcto.

Muchas gracias por la aclaración y la confirmación. Eso es todo. Muchas gracias de verdad.

Gracias.

Sr. Yamada, muchas gracias. BofA Securities, el turno es para el Sr. Enomoto, por favor.

BofA, Enomoto, gracias. Dos puntos: primero, han anunciado dos adquisiciones en Australia y España. Una vez completadas las adquisiciones, ¿qué contribución al beneficio esperarían? Es algo que me gustaría conocer.

Y segundo, sumando ambos proyectos, creo que el pago total por la adquisición será de ¥100 billion. Por tanto, para el próximo año, es posible que el objetivo de solvencia financiera no sea alcanzable. Tras el ajuste, podría ser difícil alcanzar el ratio D/E de 0.7 veces. Esa es mi preocupación. ¿Podrían comentar al respecto? Esa es la primera pregunta. Gracias.

Alan Draper responderá a los detalles más adelante. Pero en cuanto a esos dos proyectos, ¿cuántos ingresos y qué contribución adecuada se derivarán dentro del próximo ejercicio fiscal? Como mencioné anteriormente en mi intervención, probablemente esto comience a mediados del próximo año, pero aún no se ha finalizado. Por lo tanto, es difícil dar cifras concretas en este momento.

Y en cuanto al ratio D/E, efectivamente, es posible que no alcancemos necesariamente el nivel objetivo inicial. Sin embargo, considerando la situación de entrada de caja, no creemos que sea necesario revisar nuestro plan, aunque Draper proporcionará una explicación más detallada.

Gracias, Hamada-san. En resumen, no vamos a revelar los niveles de beneficio de los negocios que estamos adquiriendo. No obstante, el negocio australiano incrementará nuestra presencia comercial en Australia en aproximadamente un 50%. Así, nuestra cuota en Australia aumentará un 50%, lo que elevará este negocio del 30% al 40% de nuestro propio segmento de Asia y Oceanía. Por tanto, en conjunto, se trata de una adquisición bastante considerable.

La adquisición en Europa es relativamente pequeña, a pesar de ser una adquisición clave. Representa menos del 3% de los ingresos, por lo que es relativamente inmaterial para el total del Grupo NSHD.

En cuanto al ratio D/E, nuestro objetivo ha sido 0.7. No obstante, como le he mencionado a cualquier inversor con el que he hablado, cuando surge una adquisición de oportunidad que nos permite mejorar nuestra posición de mercado, tendremos que tomar decisiones que a veces se desvíen de nuestros objetivos y metas cuando consideremos que es mejor para los intereses de nuestros accionistas. Y este es uno de esos intereses. Por tanto, es probable que nos cueste alcanzar nuestro ratio D/E debido a esta adquisición. Pero creemos que, en interés de los accionistas, es una oportunidad mucho mejor realizar esta adquisición que centrarse únicamente en el ratio deuda/capital. Muchas gracias.

¿Segunda pregunta?

Respecto al backlog o al aumento del CapEx en ¥10 billion hasta alcanzar los ¥170 billion. ¿Cuáles son los proyectos concretos que están experimentando un incremento, desglosados por geografía y por segmento?

Y la pérdida de Vertex Energy se anunció la última vez. Afortunadamente, Vertex Energy salió del Capítulo 11. Por lo tanto, la parte de la recuperación está incluida dentro de los ¥170 billion. Si no estuviera incluida, ¿podemos esperar una recuperación de Vertex?

Gracias por la pregunta. Vertex, como bien dice, ya es un hecho. Parece que está saliendo ahora del Capítulo 11. Desde entonces, suspendimos el proyecto, lo que mantiene suspendida la construcción en curso. ¿Podremos seguir adelante? Aún no se nos ha comunicado el plan detallado.

En cuanto al futuro, para el juez, si el proyecto Vertex es aprobado, decidiremos realizar una inversión significativa porque las actividades comerciales son relevantes. Pero bajo la nueva propiedad, si se acuerda el proyecto, necesitaremos las instalaciones cuyas actividades de construcción han sido suspendidas actualmente. Si se reanuda, esas cifras volverán. No puedo compartir con ustedes los detalles de la nueva inversión, pero ya se han comunicado.

En Asia, estamos recibiendo consultas bastante activas sobre equipos de generación de nitrógeno o unidades de separación de aire. Si los incluimos, este es el importe estimado.

Y, por supuesto, hay cierto impacto de FX. Es cierto. El incremento del importe en esta ocasión, como han supuesto, es ligeramente inferior a ¥10 billion. Sin embargo, esto no se debe a un único proyecto de gran envergadura; los grandes proyectos en EE. UU. o los grandes proyectos de unidades de separación se han completado mayoritariamente en Japón. Por tanto, no significa que haya un solo proyecto de gran tamaño que supere los ¥10 billion, sino que ha aumentado el número de proyectos, principalmente en Asia. Eso es todo por mi parte. Gracias.

Entendido. Muchas gracias.

[Foreign Language].

[Foreign Language] Y los indicadores económicos están mejorando. Si analizamos por producto, ¿podría detallar también dónde estamos viendo mejoras y rentabilidad por producto? Además, sobre los aranceles en México y Canadá, hay un retraso de aproximadamente un mes. ¿Tendrá esto algún impacto indirecto en su desempeño? Esa es mi primera pregunta.

Gracias por su pregunta. No solo en los EE. UU., sino lamentablemente a nivel global, esta parece ser la tendencia. El volumen de gas industrial, ya sea en metros cúbicos o kilolitros, parece ser un factor importante. Y parece ser un indicador que refleja la situación de la infraestructura. Es decir, creo que es la fortaleza del gas industrial utilizado como infraestructura.

Y en ese sentido, en los Estados Unidos, observamos los datos desde el primer trimestre. En cuanto al volumen de gas, aunque hay un descenso gradual, es un hecho. En particular, hay una tendencia significativa que, si se graficara, creo que quedaría clara: el volumen de ventas de gas en cilindros, gas envasado y diversos equipos y bienes duraderos está aumentando. En línea con ello, hay una disminución en el importe monetario. El gas a granel también muestra un ligero descenso. Pero si observa las cifras globales, estamos realizando esfuerzos de reducción de costes y queremos mantener las subidas de precios mediante estas acciones en términos de volumen de ventas. En términos monetarios, intentamos maximizar nuestro desempeño. Esa es la situación en los Estados Unidos.

Además del gas envasado, el helio se encuentra en una situación difícil. El gas CO2 está funcionando de forma bastante favorable, pero aun así, no solo en los EE. UU. sino también en otras regiones, el suministro de CO2 es muy inestable debido a diversos problemas energéticos. El suministro de CO2, el amoníaco y la tasa de utilización de diversas plantas químicas están disminuyendo. En ese sentido, hay menos suministro para el gas CO2, por lo que se está volviendo difícil agregarlos y venderlos. Esa es la situación en los Estados Unidos. Sin embargo, tenemos negocio in situ conectado por tuberías que, aunque no tiene una cuota tan grande, es principalmente para oxígeno, y también hay nitrógeno. Contamos con ese negocio también en los EE. UU., el cual es bastante robusto.

Se ha referido a los aranceles que EE. UU. impondrá a México y Canadá. Como mencionamos brevemente, fabricamos y vendemos en cada región geográfica, y no tenemos tanto ese tipo de gas industrial de Canadá a EE. UU. o de México a EE. UU. Por lo tanto, no nos afectarán tanto los aranceles. Sin embargo, como mencioné al principio, hay una serie de industrias, particularmente la automotriz, con productos fabricados en Canadá que se exportan a EE. UU., y estas piezas y componentes para la industria automotriz podrían verse afectados. Y si la tasa de utilización de las fábricas en Canadá y México disminuye, eso podría tener un ligero impacto en nuestro negocio de gases.

No obstante, el resto no está claro. Hay piezas y componentes que son indispensables, y ese es el tipo de piezas y componentes que se fabrican en varios países. Incluso si hay aranceles, e incluso si esto tiene un impacto en el volumen, no creemos que su fabricación llegue a cero. Y, en última instancia, el gas industrial no se reducirá a cero. No esperamos un descenso tan brusco. Por tanto, la producción y el consumo locales son la naturaleza básica de nuestro negocio, y no creemos que esa naturaleza de nuestro negocio se vea afectada de inmediato.

Mi segunda pregunta es: quisiera un comentario similar sobre Japón en el Q3, ¿el aumento en el beneficio y la disminución de los ingresos interanuales? ¿Y hay una caída en los ingresos, qué parte del negocio en Japón está contribuyendo al beneficio? Gracias.

En el caso de Japón, hay una disminución de los ingresos y, desde el último ejercicio fiscal, hubo una filial que fue desconsolidada, por lo que no hay ingresos de esa compañía que contribuyan a un gran desempeño, y esa es la razón principal de la caída de los ingresos en Japón. Excluyendo eso, en esencia, no es algo que haya ocurrido de repente. Estábamos planificando el año y decidimos tomar esa decisión. Esperábamos que esto sucediera y, excluyendo esto, los ingresos, más bien, están creciendo ligeramente.

¿A qué se debe el crecimiento de los ingresos? Volviendo al volumen de gas, en términos de volumen, el volumen de gas no está creciendo necesariamente. Lo mismo ocurre en Europa, EE. UU. y también en Japón. No hay un aumento en el beneficio por reducción de costes ni un incremento de precios que contribuya significativamente en nuestros negocios de Japón; más bien, como resultado, hay un aumento en el beneficio.

Y en Japón, se ha venido diciendo desde hace tiempo que las industrias en Japón ya no crecerán, pero los clientes han estado haciendo esfuerzos desesperados, y nosotros también, y explicamos la subida de precios, y agradecemos que los clientes hayan aceptado dicho incremento. Con el fin de contribuir lo máximo posible a nuestros clientes, estamos realizando esfuerzos de reducción de costes. Creo que eso se refleja en nuestro desempeño en Japón.

Una pregunta adicional. De Q2 a Q3, los ingresos aumentaron. También hay un incremento en los beneficios. ¿Se debió a un factor estacional para el LPG o fue debido a la subida de precios?

Gracias. Habla Alan. Y en relación con la evolución secuencial, el negocio en Japón tiene actualmente un gran volumen de venta de equipos, y esto se contabiliza bajo el método de porcentaje de realización.

Por tanto, bajo el método de porcentaje de realización, tuvieron mayor actividad en Q3, lo que también impulsó la rentabilidad y las ventas, así como el margen de rentabilidad. Se produjo una cantidad considerable de ventas de equipos con el proyecto de mayor rapidez. Gracias.

Y simplemente, gracias.

Muchas gracias, Sr. Watanabe.

A continuación, el Sr. Cho de CLSA, por favor.

Hola. Soy Cho, de CLSA. ¿Me escuchan?

Sí, le escuchamos.

Tengo una pregunta sencilla. ¿Qué ocurre con marzo? Recuerdo que hubo una disminución en la producción. Por tanto, ¿cuál sería el posible impacto en el Q4?

El nivel de beneficios es tan alto como en el Q3, pero en el segmento de Asia, el nivel de beneficios ha bajado ligeramente. Por tanto, ¿cuál es el impacto probable de la disminución de la producción de memoria y las perspectivas del negocio en Asia? Gracias.

Gracias por su pregunta. Como ha dicho, en Asia, la acción de precios no es tan relevante. Estamos solicitando aumentos de precios, pero no son significativos. Sin embargo, el coste del gas como materia prima para semiconductores se ha recuperado bastante. Esa ha sido la situación en el Q2.

Pero, como se ha informado, incluyendo la memoria, estos no están creciendo mucho. Esa es la situación actual. No obstante, nuestra observación es que el gran volumen de memoria puede que no aumente significativamente, pero para la lógica de IA es bastante fuerte. Y, por supuesto, la memoria requiere un mayor volumen de gas. Por tanto, la clave es si va a crecer o no.

No se anticipa ninguna disminución importante. Puede que se produzcan ajustes en la producción, pero nuestra hipótesis es que el aumento de los circuitos lógicos o de potencia continuará de forma constante. Por lo tanto, no se esperan grandes diferencias en el Q4.

Gracias. Y si me permite una pregunta de seguimiento. Respecto a las perspectivas del hidrógeno y lo relacionado con la IRA en Norteamérica y el futuro, podría surgir algún riesgo. Sé que no puede dar detalles, pero en cuanto a la proporción en Norteamérica o fuera de Norteamérica, ¿cuál es el nivel probable de un posible deterioro de activos (impairment)? Le agradecería que pudiera comentar al respecto.

Hidrógeno. ¿Pregunta por el hidrógeno?

Sí.

Es una pregunta muy específica. Pero el impacto de la IRA en el negocio medioambiental y en el negocio relacionado con el hidrógeno podría verse afectado ahora. Entonces, ¿cuál es el probable impacto global derivado de la IRA? Le cedo la palabra a Aaron Draper para que responda.

Gracias, Hamada-san. Y gracias, Cho-san. Respecto a esta pregunta, como mencionamos tras el problema de Vertex que tuvimos el trimestre pasado, básicamente analizamos toda nuestra cartera. Y el mayor proyecto que tenemos y que hemos comunicado es NRL en la India, que es un proyecto de hidrógeno. Es un proyecto cuasigubernamental en una refinería convencional. Y esto conlleva un riesgo bajo de cualquier tipo de deterioro. Así que todo sigue según lo previsto. El gobierno es copropietario de la entidad y también ayudará a suministrar diésel a la zona oriental de la India.

Aparte de eso, solo tenemos otro gran proyecto que entra en el ámbito de la sostenibilidad. No es de hidrógeno. Es una ASU en el sur de Texas que anunciamos con 1PointFive. Ese proyecto también lo consideramos de riesgo extremadamente bajo desde la perspectiva de deterioro, ya que contamos con una garantía de la matriz, Oxy Petroleum. Por tanto, no consideramos que ninguno de nuestros proyectos presente un riesgo importante, ni proyectos que superen el umbral que comunicamos. No veo ningún riesgo de importancia.

Así pues, la Inflation Reduction Act podría sufrir cambios en el futuro, pero no creo que vaya a tener impacto en los proyectos que ya hemos incluido en la cartera de pedidos y en los que estamos trabajando. Muchas gracias.

Gracias por su respuesta. Muchas gracias.

Sr. Cho, muchas gracias. A continuación, Yamada-san, de Mizuho Securities.

Hola. Muchas gracias por darme esta segunda oportunidad. Me gustaría hacerles una pregunta sobre las oportunidades de crecimiento en Estados Unidos también. Según tengo entendido, los costes de construcción en Estados Unidos están subiendo considerablemente, gracias a la energía relativamente barata, así como al suministro suficiente de agua, un mercado muy eficiente y la tecnología existente, lo que básicamente convierte a Estados Unidos en una ubicación de primer nivel para la fabricación.

Dicho esto, esto está provocando una gran inflación en la construcción y, a largo plazo, ¿están seguros de que podrán controlar el CapEx de los proyectos y los costes de construcción, dado que muchos trabajadores y proveedores de servicios parecen estar rechazando los contratos de suma global, etc.?

Gracias por la pregunta. No nos queda otra opción que considerar nuestra preocupación, y me gustaría ceder la palabra al Sr. Alan Draper para que responda.

Gracias por la pregunta, Yamada-san. En términos generales, revisamos todos nuestros proyectos, todos nuestros proyectos significativos, cada mes, y recibimos actualizaciones sobre el desempeño frente a nuestro presupuesto original.

Donde estamos observando algunos costes más elevados es realmente en los costes de ingeniería civil. En su mayor parte, intentamos obtener presupuestos cerrados para gran parte del trabajo con antelación. Nuestro objetivo es alcanzar un 70% de presupuestos en proyectos típicos de ese rango.

Por tanto, puede haber cierta exposición en la obra civil, lo que provoca algunos costes más altos, pero en su mayor parte estamos intentando mantener y gestionar el presupuesto que proporcionamos y mejorar el proyecto, y seguimos adelante a partir de ahí. Es probable que exista cierto riesgo en la parte civil porque no puede completarse hasta el final del proceso, pero en general, creo que lo tenemos bastante controlado y no deberíamos tener ningún problema material desde una perspectiva de costes. Gracias.

Muchas gracias por la explicación. Entonces, ¿puedo entender que aproximadamente el 70% del coste total es fijo y el 30% restante sigue siendo variable, pero cuentan con una buena visión, así como con buenos procesos de control y puntos de verificación, por lo que no necesitamos ser excesivamente cautelosos al respecto?

Sí, ese es nuestro objetivo general. Estoy seguro de que hay algunos proyectos que tienen un presupuesto firme del 65% o 60%, y otros del 80%. Conozco un proyecto que estaba al 90% y que aprobamos, por lo que hay distintos grados, pero lo que digo es que, de media, probablemente alrededor de dos tercios del proyecto deberían tener compromisos firmes en general, aunque quizás sea un poco más alto; algunos también son un poco más bajos. Pero sí, creemos que tenemos un buen control sobre los proyectos. Gracias.

Supongo que es bastante notable dada la situación actual, por lo que esperamos tener un control decente. Muchas gracias por la explicación.

Gracias.

Sr. Yamada, muchas gracias. No parece haber más preguntas, por lo que nos gustaría concluir la sesión de Q&A. Para cualquier pregunta que no hayamos podido abordar hoy debido a limitaciones de tiempo, responderemos individualmente en una fecha posterior. Con esto concluye la conferencia de resultados del Q3 FYE 2025.

El contenido de la llamada de hoy se publicará en la sección de IR de nuestro sitio web corporativo más adelante. Gracias por asistir a la conferencia de hoy y por sus numerosas preguntas. Gracias.